Будущее снова растет, почему бы и нет

Риск в основном снова выше сегодня утром, в прошлую пятницу распродажа давно забыта, с фьючерсами на акции и макрокредитованием, открывающимися сильнее, в то время как кривая доходности сглаживается, поскольку ставки продаются по кривой, а доллар США выше. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы на S&P выросли на 0,3%, во главе с небольшими ограничениями, указывая на дальнейшее сокращение потенциала от шортов, выпущенных в пятницу; фьючерсы Nasdaq выросли на 0,4%, поскольку прибыль Palantir выросла, а комментарии добавили больше топлива в торговлю ИИ. Предрыночные полуфабрикаты выделяются более высокими именами Mag7; Индустриалы лидируют по обороне. Скобы красные, как Рынок продолжает покупать большинство провалов / все, что связано с ИИ, а также сжимать шорты (GS Most Short Rolling +3,9% в день). Торговая напряженность растет по мере того, как геополитика вступает в дебаты. По словам Голдмана, наряду с растущими ставками на снижение ставок, есть достаточно позитивных факторов, чтобы перевесить сохраняющиеся опасения по поводу тарифов, поскольку Индия становится последней целью в торговой войне Трампа. Ночью Дейли, не являющаяся избирателем ФРС, сказала, что она «склонна думать, что каждая встреча в будущем — это живая встреча», учитывая мягкость на рынке труда и отсутствие признаков устойчивой инфляции, вызванной тарифами. На торговом фронте президент Швейцарии Келлер-Саттер и другие швейцарские чиновники, в дополнение к главному торговому директору Японии, отправятся в США для отдельных торговых переговоров. Заглядывая в будущее сегодня, президент выступит на CNBC «Squawk Box» в 8 утра по восточному времени. У нас есть торговый баланс и услуги ISM. Мы получили лучшие PMI S&P Global Services из Китая (52,6 против 50,4) и Японии (53,6 против 53,5), в то время как Европа была более смешанной, поскольку Великобритания, Германия, Испания победили, но Франция и Италия пропустили. Нет запланированных спикеров ФРС.

В дорыночных торгах акции Mag 7 выше (Amazon +0,5%, Tesla +0,4%, Nvidia +0,6%, Microsoft +0,5%, Apple +0,4%, Meta Platforms +0,3%, Alphabet +0,2%). Вот другие известные премаркеты:

• Agilon Health (AGL) упала на 33% после того, как компания, которая управляет платформой для врачей первичной медико-санитарной помощи, приостановила свое руководство к 2025 году и заявила, что генеральный директор Стивен Селл ушел в отставку.
• Ameresco (AMRC) выросла на 21% после того, как электроэнергетическая компания сообщила о доходах во втором квартале, которые превзошли среднюю оценку аналитиков, поскольку бизнес в Европе стимулировал рост.
• Caterpillar (CAT) упала на 3% после сообщения о более низкой, чем ожидалось, квартальной прибыли, поскольку стоимость тарифов и несколько более низкие цены снизили маржу для знаковых желтых копателей и бульдозеров компании.
• Hims & Hers Health (HIMS) упала на 13% после того, как телемедицинская компания сообщила о доходах во втором квартале, которые разочаровали аналитиков, отметив слабые тенденции продаж лекарств для снижения веса.
• Inspire Medical (INSP) упал на 28% после того, как производитель медицинских устройств сократил свои прогнозы по доходам на весь год и сказал, что коммерческий запуск в США системы Inspire V идет медленнее, чем ожидалось. Новость подтолкнула по меньшей мере четырех аналитиков к понижению.
• Kyndryl (KD) упал на 8% после того, как ИТ-компания сообщила о падении продаж на 2,6% на постоянных валютных условиях. Это ознаменовало замедление по сравнению с ростом на 1%, о котором компания сообщила кварталом ранее.
• MercadoLibre (MELI) упала на 5,5% после того, как компания электронной коммерции опубликовала прибыль, которая упустила оценки, поскольку она увеличивает маркетинговые расходы, чтобы привлечь больше пользователей.
• Oddity Tech (ODD) упал на 7% после того, как потребительская технологическая компания опубликовала результаты второго квартала, которые не оправдали больших надежд инвесторов.
• Palantir Technologies (PLTR) выросла на 6% после того, как сообщила о росте выручки на 48% во втором квартале, сославшись на «удивительное влияние» технологий искусственного интеллекта на ее бизнес.
• Акции Pfizer Inc (PFE) подскочили более чем на 3% в дорыночной торговле после того, как производитель лекарств превзошел оценки аналитиков по выручке и повысил прогноз прибыли.
• ThredUp (TDUP) собрал 12% после того, как компания по обмену и переработке одежды прогнозировала выручку за третий квартал, которая превзошла среднюю оценку аналитиков.
• Vertex Pharmaceuticals (VRTX) упала на 13% после того, как биотехнологическая фирма заявила, что не будет продвигать Journavx к испытанию фазы 3, поскольку FDA не видит пути для широкого использования препарата для лечения периферической нейропатической боли. Другой экспериментальный препарат, получивший название VX-993, провалил испытание фазы 2 для лечения острой боли.
• Vimeo (VMEO) выросла на 15% после того, как компания, занимающаяся программным обеспечением для видео, повысила свой прогноз на 2025 год для скорректированной Ebitda.
• Zoetis (ZTS) поднялся на 7% после того, как компания по охране здоровья животных повысила свои скорректированные прогнозы по прибыли и доходам на весь год после более высоких, чем ожидалось, результатов за второй квартал.

Трейдеры все чаще оценивают снижение ставок ФРС после отчета о слабых рабочих местах в пятницу, который снизил акции и резко повысил цены на облигации. Акции восстановились после апрельских минимумов, вызванных растущей убежденностью в том, что корпоративная Америка может поглотить влияние тарифов и что ФРС вмешается, чтобы предотвратить рецессию.

«Похоже, что это бычий рынок, который вы просто не можете сдерживать особенно долго, даже если мое убеждение в бычьем деле несколько пошатнулось», - сказал Майкл Браун, старший стратег по исследованиям в Pepperstone Group Ltd. «Похоже, что все, что нужно биржевым быкам, это перерыв на выходных, чтобы придумать причину, почему они должны покупать падение. "

Фед Сан-Франциско Президент Мэри Дейли сказал, что приближается время для снижения ставок, учитывая растущие доказательства того, что рынок труда смягчается, и нет никаких признаков постоянной инфляции, вызванной тарифами. Денежные рынки оценивают более чем на 80% вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в следующем месяце и вероятность еще одного к концу года.

Тем не менее, все большее число стратегов в некоторых крупнейших фирмах Уолл-стрит предупреждают клиентов о подготовке к откату, поскольку заоблачные оценки акций врезаются в сокрушительные экономические данные. В понедельник Morgan Stanley, Deutsche Bank AG и Evercore ISI предупредили, что S&P Индекс 500 должен снизиться в ближайшие недели и месяцы. Прогнозы появились после яростного ралли с апрельских минимумов, которое привело к уровню, которого он никогда раньше не видел.

"" Вопрос в том, являются ли плохие новости плохими новостями (замедление экономики) или хорошими новостями (переход ФРС к снижению ставок). Мохит Кумар, главный экономист Jefferies. «Скромное ослабление экономики было бы хорошей новостью, поскольку оно должно быть более мягким по отношению к ФРС. Однако устойчивый и резкий рост уровня безработицы будет отрицательным, поскольку это вызовет обеспокоенность по поводу роста и доходов. "

Президент Швейцарии Карин Келлер-Саттер и министр экономики Гай Пармелин вылетят в США во вторник, чтобы представить более привлекательное торговое предложение в попытке снизить тариф на 39%, введенный Вашингтоном. Базовый фондовый индекс страны вырос.

«Существует много идей TACO», - сказал Майкл Келли, глобальный глава мульти-активов PineBridge Investments, используя аббревиатуру «Трамп всегда курит». «Люди привыкли к мысли о том, что каждый раз, когда крайний срок наступает по тарифам, он будет либо отсрочен, либо каким-то образом уменьшен. И на сегодняшний день это был правильный звонок. "

В Европе Stoxx 600 вырос на 0,3%, чему способствовал оптимизм в связи с сентябрьским снижением процентной ставки Федеральной резервной системой и высокими доходами от BP и Diageo, среди крупнейших игроков дня наряду с DHL и Infineon. Naturgy является одним из крупнейших падений после размещения акций со скидкой, а Fresenius Medical Care падает после прибыли. Швейцарские акции также растут, поскольку трейдеры, похоже, готовы не обращать внимания на угрозу тарифа в 39% на экспорт в Америку. А вот и самые популярные во вторник:

• Акции Smith & Nephew выросли на 17%, больше всего с ноября 2020 года, после того, как прибыль в первом полугодии побила прошлые оценки, и британский производитель медицинских устройств объявил о выкупе в размере 500 миллионов долларов.
• Diageo вырос на 7% после того, как британский производитель спиртных напитков сообщил о результатах, которые включали увеличение органического объема, побив оценки небольшого снижения. Аналитики также получили положительные результаты от лучших, чем ожидалось, общих доходов.
• Deutsche Post набрала 5,3% больше всего с апреля, после того, как немецкий логистический гигант опубликовал сильный доход во втором квартале, превзойдя несколько приглушенные ожидания, а аналитики назвали контроль над расходами ключевым позитивом.
• Прибыль Infineon выросла на 5% после того, как немецкий производитель полупроводников опубликовал обнадеживающие доходы, которые соответствовали ожиданиям. Это показывает, что компания хорошо работает в сложных макроэкономических условиях.
• Акции Hugo Boss выросли на 4,3% после того, как ритейлер одежды люксового бренда сообщил о Ebit во втором квартале, который превзошел среднюю оценку аналитиков. Аналитики РБК отмечают сильный контроль над расходами, несмотря на то, что прогноз остается сложным.
• Акции Rotork выросли на 5,8% после того, как производитель критически важных систем управления потоками и инструментов сообщил о результатах, которые соответствовали ожиданиям. Обновление сопровождалось ростом заказов, считают аналитики
• Акции Interroll выросли на 6,5% после того, как аналитики Jefferies обновили акции, заявив, что «прилив в секторе автоматизации складов меняется». Аналитики также установили новую высокую цену на Kardex.
• Акции Gerresheimer выросли на 4,8% после того, как немецкий производитель косметики и медицинской упаковки заявил, что планирует продать свой бизнес по производству формованного стекла в рамках усилий по сосредоточению внимания на фармацевтических и биотехнологических клиентах.
• Naturgy падает на 8,2%, что делает его худшим показателем на испанском IBEX-35 после размещения акций со скидкой; компания говорит, что продажа должна улучшить ликвидность и облегчить включение в основные индексы фондового рынка.
• Фрезений Медикал Акции Care упали на 7% до самого низкого уровня с апреля после того, как немецкий поставщик услуг по уходу и оборудованию для диализа сообщил о стабильном росте на рынке США во втором квартале.
• Акции Continental упали на 2,8% после того, как немецкая фирма сообщила о скорректированном Ebit за второй квартал, который пропустил среднюю оценку аналитиков, с брокерами, ссылающимися на тариф и слабость подразделения шин под управлением FX.
• Oerlikon снизился на 14%, больше всего за четыре месяца, после того, как швейцарская промышленная технологическая компания снизила свой годовой прогноз. Vontobel снизила целевой показатель цен и оценки, чтобы отразить продолжающуюся жесткую бизнес-среду.
• Domino’s Pizza упала на 20%, а акции упали до самого низкого уровня с октября 2014 года, поскольку компания сократила годовой прогноз. Аналитики отмечают сохраняющуюся жесткую торговую среду и более низкую цель для новых открытий.

По данным Goldman Sachs Group Inc, фондовый рынок подвергается самым суровым наказаниям за последние десятилетия для компаний, которые не соответствуют оценкам прибыли в Европе в этом квартале.

Ранее на сессии азиатские акции выросли, чему способствовал скачок акций технологических компаний, поскольку настроения риска восстановились на фоне растущих ставок на более легкую денежно-кредитную политику со стороны Федеральной резервной системы. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 0,8%. TSMC, Tencent и SoftBank были одними из самых больших стимулов, чему способствовали успехи в технологических мегакапах США в понедельник. Основные показатели акций выросли более чем на 1% в Южной Корее, Тайване и Австралии, в то время как бенчмарк Вьетнама подскочил до 3,7%. На этой неделе Momentum возвращается на азиатские рынки после того, как прохладные данные о рабочих местах в США в пятницу побудили инвесторов испечь сентябрьское сокращение ФРС. Между тем, индийские акции немного снизились после того, как президент США Дональд Трамп заявил, что он «существенно» повысит тарифы на экспорт страны Южной Азии из-за ее закупок российской нефти.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot вырос на 0,2%. Швейцарский франк и японская иена являются самыми слабыми из валют G-10, упав на 0,3% каждая.

• USD/JPY +0,1% до 147,60
• EUR/USD -01% от 1,1536
• GBP/USD немного изменился на 1.3292

В ставках казначейские облигации снижаются в начале сессии в США, поскольку инвесторы настроены на начало аукционов казначейства на этой неделе. США уступают дешевле на 3bp до 1bp по кривой в движении сглаживания медведя, поскольку фронтенд приводит к потерям перед продажей 3-летних купюр на 58 миллиардов долларов. 10-летняя доходность торговли в США составляет около 4,215%, что выше на 2,5 млрд. в день с помощью бундов и позолот. Превзойти на 0,5 и 1,5 млрд в секторе после продажи долговых обязательств из Германии и Великобритании.

В сырьевых товарах нефть продолжила снижаться, поскольку инвесторы взвесили влияние рисков на российские поставки, а президент США Дональд Трамп усилил свою угрозу наказать Индию за покупку сырой нефти Москвы. Цены на нефть падают на четвертый день, а фьючерсы на нефть WTI упали на 1,2% около $65,50 за баррель. Спотовое золото также падает на 10 долларов до 3 363 долларов за унцию.

Заглядывая в будущее, президент говорит на CNBC «Squawk Box» в 8 утра по восточному времени. У нас есть торговый баланс и услуги ISM. Мы получили лучшие PMI S&P Global Services из Китая (52,6 против 50,4) и Японии (53,6 против 53,5), в то время как Европа была более смешанной, поскольку Великобритания, Германия, Испания победили, но Франция и Италия пропустили. Нет запланированных спикеров ФРС.

Рыночный снимок

• S&P 500 mini +0,3%
• Nasdaq 100 mini +0,4%
• Russell 2000 mini +0,4%
• Stoxx Europe 600 +0,4%
• DAX +0,4%
• CAC 40 +0,1%
• 10-летний Доходность казначейства +2 базисных пункта 4,21%
• VIX -0.1 баллов в 17.44
• Индекс доллара Bloomberg +0,1% на 1212,32
• евро -0,2% на $1,1543
• Сырая нефть WTI -1% при $65,61/баррель

Лучшие ночные новости

• Губернатор Техаса Грег Эбботт приказал арестовать законодателей-демократов, которые покинули штат, чтобы заблокировать голосование по новым картам Конгресса, заявив, что «демократы Техасского дома отказались от своих обязанностей перед техасцами».
• Белый дом готовит исполнительный указ, который оштрафует банки за отказ от клиентов по политическим причинам.
• Президент Федерального резервного банка В понедельник Мэри Дейли заявила, что, учитывая растущие доказательства того, что рынок труда в США смягчается и нет признаков устойчивой инфляции, вызванной тарифами, приближается время для снижения процентных ставок, и что нам может потребоваться более двух сокращений в этом году. РТС
• Частный показатель сектора услуг Китая показал, что активность росла самыми быстрыми темпами более чем за год в июле, поскольку спрос улучшился во время летней туристической лихорадки. Индекс PMI Caixin для Jul очень высок - 52,6, по сравнению с 50,6 в июне и выше консенсус-прогноза 50,4. WSJ
• Тайваньская прокуратура арестовала шесть человек, подозреваемых в краже коммерческой тайны у тайваньского полупроводникового производства. Никкей
• Торговый директор Японии направляется в США, чтобы добиться обещанного снижения тарифов на автомобили. BBG
• 10-летний аукцион в Японии вызвал слабый спрос, что свидетельствует о недовольстве задержкой повышения ставок Банком Японии. Между тем, члены совета директоров заявили, что слишком быстрое сокращение покупок JGB Банком Японии может оказать непредвиденное влияние на рынки. BBG
• Президент Швейцарии Карин Келлер-Саттер и министр экономики Гай Пармелин вылетят в США во вторник, чтобы представить более привлекательное торговое предложение в попытке снизить тариф на 39%, который Вашингтон установил для Швейцарии. BBG
• Когда Палата представителей и Сенат вернутся со своего месячного августовского перерыва, у законодателей будет всего четыре недели, чтобы предотвратить приостановку работы правительства, и какой-то патч финансирования практически гарантирован. Политика
• Белый дом может издать исполнительный указ уже на этой неделе, наказывая банки за отказ от клиентов из-за политических взглядов на фоне предполагаемой дискриминации в отношении консерваторов и криптовалютных компаний. BBG
• Акции Palantir приобрели премаркет (PLTR +6,5% до) после того, как в прошлом квартале они сообщили о 48%-ном скачке выручки, сославшись на «удивительное влияние» ИИ. За последний год акции выросли более чем на 500%. BBG
• США изучают способы оснащения чипов ИИ лучшими возможностями отслеживания местоположения, поскольку они пытаются остановить контрабанду и поток полупроводников, производимых такими компаниями, как Nvidia, в Китай. BBG
• Pfizer повысила прогноз прибыли на год благодаря продолжающемуся сокращению расходов производителя лекарств, что помогло компенсировать отсутствие роста продаж: BBG
• S&P 500-летний рост EPS пока отслеживается на уровне 9% для 2Q. По оценкам аналитиков, снизу вверх ожидается рост на 4% в начале сезона доходов. Как доходы, так и маржа способствовали положительному сюрпризу прибыли, при этом средний сюрприз прибыли отслеживался на +8%, а средний сюрприз продаж - на +3%. Гольдман

Торговля/тарифы

• Чиновник ЕС говорит, что уже видит реализацию рамочного торгового соглашения между ЕС и США, говорит в исполнительном приказе США, видя все включенные тарифные ставки в размере 15%. Средства наиболее предпочтительный национальный курс включен в США 15% ставка. Ставка 15% по разделу 232, такой как Фарма, будет введена после завершения расследования в США. Ставка 15% применяется к автомобилям. Стальные дискуссии занимают больше времени, нужно обсудить объемы. Переговоры «довольно продвинуты» по сделке. Совместное заявление «довольно готово»; «ждет, когда США вернутся к нам». Не могу сказать, когда заявление будет опубликовано. Совместное заявление не является юридически обязательным (повторение). Альтернативой американской сделке будет эскалация тарифов.
• ЕС Торговый директор Шефчович говорит, что он находится в контакте с министром торговли США Лутником и USTR Гриром; переговоры продолжаются в «конструктивном духе».
• США изучают лучшие трекеры местоположения для чипов ИИ, чтобы сократить потоки в Китай, сообщает Bloomberg.
• Министры Канады Ананд и Шампань на этой неделе отправятся в Мексику.
• Судья Верховного суда Бразилии распорядился о домашнем аресте бывшего президента Бразилии Болсонару, в то время как Госдепартамент США позже осудил приказ о наложении домашнего ареста на Болсонару и заявил, что он будет привлекать к ответственности всех тех, кто помогает и подстрекает к санкционированному поведению.
• Российский Кремль, оказывая давление на Индию, говорит, что попытка США остановить торговлю с Россией является незаконной.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC были в основном выше после ралли на Уолл-стрит St., где основные индексы вернули убытки после NFP на фоне надежд на снижение ставок. ASX 200 вырос с каждым сектором в зеленом и превосходстве в сфере недвижимости, технологий и потребительских услуг. Nikkei 225 получил импульс от мировых конкурентов и отмахнулся от более твердой валюты, при этом выпуски прибыли остаются драйвером для отдельных акций. Hang Seng и Shanghai Comp в конечном итоге остались на плаву после последних показателей S&P Global PMI, которые показали сильное ускорение в Services PMI, в то время как Composite PMI остыл, но остался на экспансионистской территории.

Лучшие азиатские новости

• В протоколе заседания Банка Японии, опубликованном в июне, говорится, что многие члены заявили, что инфляция несколько превышает прогнозы, но должны тщательно изучить экономические события из-за риска снижения роста от тарифной политики США, и члены Банка разделили мнение, что Банк Японии, как ожидается, продолжит повышать ставку, если экономика и цены будут двигаться в соответствии с его прогнозом. Кроме того, один из членов сказал, что должен поддерживать экономику с текущим уровнем ставок, поскольку базовая инфляция, вероятно, временно застопорится, и член сказал, что фаза повышения ставок может быть приостановлена на некоторое время, но Банк Японии должен ответить проворно и возобновить темпы роста в зависимости от развития политики США.
• Кабинет министров Японии понизил прогноз ВВП на 25 финансовый год на фоне влияния тарифной политики США, сообщает Nikkei.
• Foxconn (2317 TT) Июльская выручка +7,25% Y/Y (против +10,09% Y/Y в июне).
• Китайская автомобильная промышленность CPCA пересматривает прогноз продаж автомобилей на 2025 год на 300 тыс. единиц до 24,35 млн. единиц; пересматривает прогноз экспорта автомобилей в Китай на 160 тыс. до 5,46 млн. единиц

Европейские биржи (STOXX 600 + 0,2%) широко открылись на скромной положительной территории, но незначительно снизились по мере продвижения утра. В последнее время поток новостей был очень легким, и мы все еще ждем подробностей о том, кто будет назначен президентом США Трампом после того, как один прошел, а другой получил багаж. Трамп должен выступить на CNBC в 13:00 BST / 08:00 EDT. Европейские секторы имеют сильную положительную предвзятость, и лишь несколько секторов находятся на предельно отрицательной территории. Пищевые напитки и табак возглавляют кучу, а Diageo (третий по величине вес в секторе) появляется на открытом воздухе. Энергетика следует за ней, поскольку тяжеловесная ВР выигрывает от сильных результатов и начинает дальнейшие обзоры затрат.

Лучшие европейские новости

• Глава FCA Великобритании предупредил, что британские кредиторы должны прекратить «хагглинг» по поводу запланированной многомиллиардной схемы возмещения ущерба для потребителей, которые неправильно продали автомобильное финансирование.

Форекс

• DXY слегка продлила попытку восстановления в понедельник, хотя рост скромный по сравнению с крупной распродажей, которая произошла после NFP в пятницу. Ралли в долларах США по-прежнему сдерживается недавним спадом в пространстве ставок США, поскольку рынки продолжают оценивать вероятность снижения ставки в сентябре. Обратите внимание, что рынки все еще ждут замены Трампа на Куглера и главу BLS. Что касается ФРС, Дейли, не являющаяся избирателем, заявила, что она считает, что FOMC не может ждать, чтобы быть уверенным в отсутствии устойчивости к инфляции, и должна сделать звонок на основе того, что наиболее вероятно. Для сегодняшнего списка основным моментом является июльский отчет ISM, который, как ожидается, вырастет до 51,5 с 50,8. DXY столкнулся с сопротивлением на отметке 99.0. В случае нарушения есть чистый воздух до уровня 100.
• EUR/USD ниже, при этом пара по-прежнему в основном управляется колебаниями в долларах США. Дополнительные макроэкономические факторы для еврозоны остаются на легкой стороне, за исключением комментариев чиновника ЕС о том, что он уже видит реализацию рамочного торгового соглашения между ЕС и США, которое предусматривает всеобъемлющую тарифную ставку в размере 15%. В качестве предостережения чиновник повторил линию ЕС о том, что совместное заявление не является юридически обязательным. EUR/USD остается на ручке 1,15, пара в настоящее время ограничена 200DMA на 1,1586.
• JPY мягче по сравнению с более твердым долларом США и обратно на ручке 147 после того, как доллар США / JPY упал до 146,63 за ночь. На торговом фронте японский торговый переговорщик Аказава должен сегодня уехать в Вашингтон, стремясь заставить президента США Трампа подписать исполнительный приказ, который введет в действие согласованное снижение тарифов на японский импорт автомобилей. Минуты BoJ прошли с небольшим количеством фанфар, учитывая, что они были с июньской встречи.
• GBP устойчиво против доллара США, поскольку поток новостей, окружающий Великобританию, остается легким с пересмотром услуг и композитных данных PMI, которые не могут вызвать реакцию в GBP. Это изменится в четверг с последним объявлением о политике BoE и MPR, которая на 82% ниже 25 б/с. Кабель остается в пределах диапазона 1.3254-3331 понедельника.
• Антиподы оба находятся на задней ноге по отношению к доллару США после вчерашнего нерешительного сеанса. USD обеспечивает наибольшую тягу для AUD/USD и NZD/USD на фоне отсутствия данных уровня 1 из Австралии и Новой Зеландии, в то время как последние китайские данные PMI были несколько смешанными.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1366 против exp. 7.1667 (Prev. 7.1395)

Фиксированный доход

• Скромно более мягкое начало дня для UST. До сих пор новостной поток был легким, и утреннее ценовое действие, по-видимому, является лишь небольшим откатом от предельного расширения выше максимумов после NFP, наблюдаемых в понедельник, а не любым явным медвежьим шагом. До сих пор UST снизились до минимума 112-07+, отступив от пика 112-14 в понедельник, но все еще не дойдя до базы WTD 111-31+. Впереди оживленный американский докет с ISM Services, RCM TIPP, ВВП ФРС Атланты и аукцион 3yr Note. Кроме того, POTUS появится на CNBC в 13:00 BST. От Трампа мы внимательно относимся к любым подсказкам относительно того, кто будет членом совета директоров ФРС, и, соответственно, председателем, кандидаты будут после того, как Трамп сказал в выходные, что он сделает объявление на этой неделе, в дополнение к новому главе BLS.
• Бунды начали утро на передней ноге, с Бундами до пика 130,60 с приростом более 30 клещей в одной точке. Тем не менее, это постепенно сравнялось по утрам с эталоном до 130,16 корыта с недостатком чуть более 10 клещей. Первоначальный рост был, по-видимому, расширением силы, наблюдаемой в понедельник, с бенчмарком, поднимающимся в европейский денежный капитал. После этого начался скромный откат в утренний Final PMI. Хотя, чтобы быть ясным, ИМП, по-видимому, не привели к действию. Короче говоря, окончательные релизы подвергались двусторонним пересмотрам. Для блока в целом и Композит, и Сервисы подвергались скромным пересмотрам ниже. PPI напечатан в соответствии с консенсусом, без устойчивой сцены реакции на выпуск, хотя последующий результат аукциона в Великобритании (сильный, см. ниже), похоже, поднял фиксированный комплекс с минимумов по всем направлениям. Немецкий аукцион также был довольно приличным, но не вызвал никакого движения.
• Конкретный новостной поток Великобритании снова немного освещен, поскольку мы отсчитываем до Банка Англии позже на этой неделе. Рынки в настоящее время почти полностью оцениваются в снижении ставки, хотя фактическое решение вряд ли будет таким простым. Британские индексы PMI были пересмотрены немного выше, но оказали ограниченное влияние на британский документ. С точки зрения сегодняшнего действия, Gilts открыл тик ниже на 92,64, прежде чем перейти к пику 92,84, признавая первоначальный уклон вверх, наблюдаемый в EGB. После этого, постепенно дрейфовал через утро до 92,48 минимума с недостатком чуть менее 20 клещей. Поставки сегодня утром были сильными, с 3,33x b/c (предварительно 2,89x), помогая поднять ориентир с вышеупомянутого минимума примерно на 15 клещей и вернуться к практически неизменному на сессии.
• Великобритания продает GBP 4.5bln 4.5% 2035 Gilt: b/c 3.33x (предыдущее 2.89x), средняя доходность 4.522% (предыдущее 4.635%) и хвост 0,1bps (предыдущее 0.2bps)
• Германия продает EUR 3.916bln против exp. EUR 5bln 1.90% 2027 Schatz: b/c 2.50x (prev. 2.3x), средняя доходность 1.90% (prev. 1.87%) и удержание 21.68% (prev. 22.02%)

Товары

• Первоначальная неустойчивая торговля в сыром комплексе, но недавно торговалась с уклоном вниз; в настоящее время торговля на минимумах. WTI находится в диапазоне 65,50-66,39/bbl, в то время как Brent находится в диапазоне 68,205-69,87/bbl.
• Драгоценные металлы в основном торгуются ниже, так как доллар восстанавливает некоторое спокойствие с DXY на ручке 99,00. Ценовое действие сегодня утром было сдержано для желтого металла, с поддержкой, найденной в понедельник около его 50 DMA (USD 3 344,59 / унция сегодня), поскольку спотовое золото находится в диапазоне $3 365,79-3 382,37 / унция на момент написания.
• В основном более мягкая торговля между базовыми металлами на фоне более твердого доллара, хотя макроэкономический новостной поток сегодня утром был довольно легким. Ночью медь держалась на плаву вместе с преимущественно положительной средой риска и после последних данных PMI из Китая, которые были несколько смешанными, но показали ускорение в индустрии услуг Китая. Цены на медь 3M LME находятся в диапазоне $9659,95-9,751,00 / т.
• Национальная нефтяная корпорация Ливии подписала меморандум о взаимопонимании с Exxon (XOM) после десятилетнего прекращения деятельности.
• Saudi Aramco прогнозирует, что спрос на нефть в H2 превысит уровень H1 на 2 млн баррелей в сутки; продолжит инвестировать в различные инициативы, в том числе в новые источники энергии и цифровые инновации, ориентированные на ИИ.

Геополитика

• Медведев обвинил страны НАТО в прекращении моратория на ракеты малой и средней дальности, при этом заявил, что Москва предпримет дальнейшие шаги.
• Российский Кремль заявил, что Россия больше не считает себя связанной какими-либо ограничениями на размещение ракет средней дальности.
• Премьер-министр Израиля Нетаньяху созвал совещание по Газе и сделке с заложниками через журналиста Стейна со ссылкой на израильского чиновника; чиновник добавляет, что посланник США Виткофф вернулся в США с «широким консенсусом, что сделка должна включать всех заложников».

Календарь событий США

• 8:30 утра: Jun Trade Balance, est. -61b, prior -71.52 b
• 9:45 утра: Jul F S&P Global U.S. Services PMI, est. 55.2, prior 55.2
• 9:45: Jul F S&P Global U.S. Composite PMI, est. 54.6, prior 54.6
• 10:00: Jul ISM Services Index, est. 51.5, prior 50.8

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Рынки стабилизировались за последние 24 часа, при этом S&P 500 (+1,47%) отменил большинство потерь в пятницу после разочаровывающих данных о рабочей силе и новостей о двух важных людях, покидающих свои посты. Это произошло, когда инвесторы еще больше усилили свои предположения о том, что Федеральная резервная система ослабит политику в сентябре. Настроению помог приличный сезон заработка Q2.

В то время как ставки в США первоначально видели умеренную распродажу в европейское утро, это изменилось позже в тот же день, когда доходность 10yr Treasuries снизилась на -2,4bps почти на 4,192%, а 30yr -3,1bps - на 4,79%. Это произошло из-за того, что вероятность снижения ставки на сентябрьском заседании выросла до 97% после того, как на прошлой неделе она достигла 87% (40% до начисления заработной платы), поскольку инвесторы ожидают, что ФРС изменит свое мнение о состоянии рынка труда после начисления заработной платы на прошлой неделе. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Дейли (не избиратель) сказал, что два снижения ставок в этом году были «соответствующим количеством перебалансировки», и что FOMC «должна быть готова сделать больше, если рынок труда, похоже, вступает в этот период слабости, и мы все еще не видели побочных эффектов инфляции». "

В других странах Европы облигации с фиксированным доходом увидели большое ралли на фоне сильного спроса на реальные деньги с 10-летними Бундами -5,5 б/с и 10-летними ОАТами -6,5 б/с ниже, однако наибольший прирост был в BTP, где доходность 10-лет была -7,9 б/с ниже.
В преддверии нового торгового срока 7 августа для введения тарифов США появились некоторые заголовки из Европы и Белого дома. Во-первых, в отношении тарифа в размере 39%, взимаемого против Швейцарии, правительство Швейцарии опубликовало вчера заявление, в котором говорится, что они «готовы представить более привлекательное предложение, принимая во внимание озабоченность США и стремясь облегчить текущую тарифную ситуацию». Большинство швейцарских чиновников ожидали аналогичной сделки с Великобританией или ЕС и были удивлены значительным повышением тарифов. Неожиданное увеличение, по-видимому, связано с большим профицитом торгового баланса страны с США, в основном из-за чрезмерного экспорта золота Швейцарии, а также фармацевтических препаратов. По его словам, торговый баланс «не является результатом какой-либо недобросовестной торговой практики». В связи с государственным праздником в прошлую пятницу, вчера был первый день, когда швейцарский рынок отреагировал на новости о тарифах с индексом SMI, первоначально понизившимся на -1,9% после открытия торгов, прежде чем сравнять потери, чтобы закрыть -0,15% в день. Посмотрим, что может предложить Швейцария.

Позже в тот же день президент Трамп заявил, что существенно повысит тарифы на индийский экспорт, поскольку страна продолжает закупать нефть у России. Президент Трамп заявил, что «Индия не только покупает огромные объемы российской нефти, но и продает ее на открытом рынке для больших прибылей», и что «им все равно, сколько людей на Украине погибает от российской военной машины». Президент не сказал, на какой уровень может пойти тарифная ставка, которая в настоящее время составляет 25% после объявления на прошлой неделе. Угрозы появились, когда появились сообщения о том, что премьер-министр Моди призвал население покупать товары местного производства в попытке удержать людей от импортной продукции, и что индийское правительство не дало индийским нефтеперерабатывающим предприятиям инструкции прекратить покупать российскую нефть. На прошлой неделе агентство Bloomberg сообщило, что нефтепереработчикам было предложено придумать планы по покупке нероссийской нефти, но один из людей заявил, что инструкция представляет собой сценарное планирование на случай, если российская нефть станет недоступной. Представитель МИД Индии Рандхир Джайсвал заявил вчера, что их отношения с Россией являются «устойчивым и проверенным временем партнерством». "

Вчера было больше внимания к сырой нефти после объявления в выходные, что ОПЕК+ увеличит добычу на 547 000 баррелей в день в сентябре. Это увеличение полностью сведет на нет сокращение добычи на 2,2 млн баррелей в сутки, о котором было объявлено еще в ноябре 2023 года. Это примечательно, учитывая продолжающиеся опасения по поводу того, как тарифы США могут повлиять на глобальный рост, и поэтому группа теперь будет следить за прогрессом спроса в преддверии последующего совещания в начале сентября. Между увеличением добычи и ожиданиями, что еще больше может быть возвращено в интернет, а также новостями об использовании Индией российской нефти, нефтяные рынки немного взмыли вчера, прежде чем опуститься ниже. Нефть Brent закрылась на -1,31% по цене $68,76 за баррель и сегодня утром снова на пару десятых процента ниже.

Падение цен на нефть привело к отставанию подсектора S&P 500 Energy (-0,44%), несмотря на то, что S&P 500 в целом набрал +1,47% в своей лучшей торговой сессии с конца мая. Технологии и СМИ лидировали, поскольку Nasdaq вырос на 1,95%, а Magnificent — на 7,04%. Это ралли опередило прибыль Palantir после закрытия, когда компания объявила о росте выручки на 48% на фоне «удивительного влияния» ИИ на ее бизнес, причем акции компании торгуются на +4,6% выше в пост-рыночной торговле после получения +4,1% во время вчерашней сессии. До сих пор эта тенденция сохраняется, так как 82% компаний из S&P 500 превзошли ожидания по прибыли в этом сезоне, что значительно выше исторического среднего показателя, как отметили вчера в своей заметке наши Стратеги акций. По другую сторону Атлантики рынки также выросли с ростом Stoxx 600 + 0,90% и DAX на + 1,42% в день.

В других новостях совет директоров Tesla наградил Илона Маска пакетом дополнительных 94 млн акций на сумму около 30 млрд долларов, отправив акции Tesla на 2,20% выше. Это было сделано, чтобы удержать генерального директора в компании, ссылаясь на то, что Маск был «лидером, который является магнитом для найма и удержания талантов в Tesla», хотя акции Tesla снизились на -25% с начала года.

Вчера наблюдался продолжающийся разворот недавней силы доллара. Индекс доллара упал на -0,36% после падения на -0,83% в пятницу, поскольку трейдеры оценивают стоимость доллара в ожидании большей неопределенности после увольнения главы Бюро статистики труда. Инвесторы будут следить за тем, кого Белый дом выдвигает как для главы BLS, так и для потенциальной замены губернатора ФРС Куглера.

Сегодня утром в Азии мы в основном приближаемся к росту, во главе с Kospi (+1,41%), чему способствуют лучшие, чем ожидалось, данные PMI, а S&P/ASX200 (+1,14%) продолжает расширять свой рост на этой неделе. В Китае данные PMI за июнь были сильнее, чем ожидалось, на 52,6 (против 50,4), что привело к ралли как в CSI (+0,34%), так и в Shanghai Composite (+0,53%). Между тем, Nikkei (+0,77%) восстановил некоторые из вчерашних спадов после небольшого улучшения услуг PMI, которое увеличилось до 51,6 (против 51,5 ранее). Японские ставки также пережили еще одно ралли: доходность 10yr JGB снизилась на -4,6 б/с, а доходность 30yr снизилась на -2,2 б/с. Фьючерсы S&P 500 (+0,18%) и NASDAQ 100 (+0,22%) немного выше.

Глядя на вчерашние выпуски данных, основные отпечатки в тихий день вышли из США, где новые заводские заказы печатались в соответствии с ожиданиями на уровне -4,8%, а заказы на товары длительного пользования были немного ниже консенсуса на уровне -9,4% (против -9,3%). Произошел небольшой пересмотр в сторону понижения основных поставок, что будет означать снижение примерно на десятую или две до ВВП во 2 квартале, который первоначально был зарегистрирован на уровне 3,0% на прошлой неделе.

На сегодняшний день основными моментами станут июльские услуги ISM в США и июньские торговые балансы, в то время как в Европе мы получим свежую порцию данных PPI. С точки зрения прибыли, основное внимание будет уделено AMD после разочаровывающих релизов Qualcomm и ARM.