Трамп 2.0: пока это хорошо для рынков

Автор Питер Чир через Academy Securities,

У нас всего несколько дней до Трампа 2.0, но пока все хорошо.

Эта администрация более полно укомплектована персоналом на 1 день, чем в прошлый раз, и заполнена людьми, которые привержены его делу. Это важное отличие, так как уровень подготовки из ворот существенно отличается. В зависимости от того, в каком направлении пойдет администрация, это может быть хорошо или плохо, но не заблуждайтесь, Трамп 2.0 гораздо более подготовлен и готов действовать.

У нас были первые (из того, что может быть много) «личные столкновения» в администрации с Рамасвами, уходящим от Маска и DOGE. С таким количеством плодовитых, энергичных людей мы должны ожидать столкновений. Единственное, что может проявиться и быть жестким для рынков, это если отношения Трампа и Маска пойдут в сторону. Существует уровень комфорта, связанный с самым богатым человеком в мире, который помогает формировать и направлять политику с точки зрения рынков. Если это будет проверено, это может быть проблемой, но Пока что так хорошо.

Трамп выглядел почти как два разных человека. Один из них был очень «президентским» на официальной инаугурации, а другой, гораздо менее, пропагандировал почти «кампанию» на более поздних мероприятиях в День инаугурации.

Многие темы, которые мы обсуждаем, связаны с более подробно освещенными (наряду с нашими прогнозами) вопросами геополитических рисков и возможностей в 2025 году. До сих пор со стороны политики мы видели:

• Некоторые болтовня о тарифахНо мало что делается. Сейчас всем кажется очевидным, что это стало переговорной уловкой. Он говорит об этом, чтобы сплотить своих сторонников, но слушает тех, кто предупреждает его о том, что он слишком агрессивен или слишком превентивен. Похоже, мы только начинаем переговоры. Будьте готовы увидеть некоторое сокращение со стороны Трампа, хотя на данный момент для перемещения рынков могут потребоваться реальные действия, а не слова.

• Иммиграция Политика, похоже, начинается «разумно» хорошо (на мой взгляд) — с обеспечения соблюдения границ и т.д. Существует очень мало очевидных попыток арестовать миллионы людей, особенно законопослушных, чтобы депортировать их. Мне нравится тактика Возвышение наркокартелей до террористических организацийЭто может стать большим шагом к Мексика США действительно их уничтожают. Это решило бы так много вопросов (мы обсуждали).неуправляемое пространство«в этом контексте». Решение картелей поможет США и Мексике и заложит основу для реального роста.

• Китай. Трамп, похоже, хочет заключить «сделку». Нет 1-го дня тарифов. Нет запрета на TikTok. Странно, но это заставляет меня нервничать, поскольку я ожидаю, что Китай попытается найти сделку, которая даст им время. Это позволяет им решать свои текущие экономические проблемы, одновременно создавая их для будущего (от искусственного интеллекта до высоких технологий, контроля судоходства, продажи своих брендов по всему миру - при поддержке China Inc.).

• ИИ и вычисления. Объявленные вчера инвестиции очень позитивны. Что, возможно, так же важно, как инвестиции, это сигнал, который посылают эти инвесторы. Есть здание «бандвагон», и люди хотят попасть на него. Это может привести к аналогичным планам со стороны других. Я слышу о "Ревущие 20 летВсе больше и больше в наших разговорах. Эта область может извлечь еще большую пользу из Стремление Трампа дерегулировать (Хотя я не уверен, что нам понравятся результаты, пока что США, похоже, довольно даже сдались в своем регулировании - в отличие от Европы, которая снова и снова вредит отрасли).

• крипто. SEC создает криптокомиссию. Помилование основателя Шелкового пути. С запуском нескольких мемовых монет (для президента и окружающих его людей). Со всеми этими «имуществами» кажется правдоподобным, что делается серьезный толчок для криптовалютного резерва. Для меня это не имеет никакого смысла, но я бы не стал с этим бороться. Хотя это может быть растяжкой, вклад криптосообщества может быть самой большой силой в политике США. SBF явно повлиял на промежуточные выборы, прежде чем он упал. Криптовалютное сообщество явно повлияло на последние выборы, и я ожидаю, что они просто расправляют крылья. Много доступа к богатству (некоторые из которых не могут быть отслежены), потенциальные новые средства создания богатства для тех, кого они хотят поддержать (монеты мема), страстная цель (более высокие и более высокие цены на криптовалюты), и во многих случаях, некоторые таланты. Каждый политик должен думать (или должен думать) о том, как задействовать эту силу! С момента выборов я не покупал ни одной криптовалюты (или крипто ETFS), но у меня есть соблазн, потому что, независимо от того, что я думаю, в его ближайшем окружении есть много сторонников.

• Мир через силу. Я мало что видел на военном фронте, что привлекло мое внимание. Хотя я верю, что мы увидим успехи на Ближнем Востоке и с Россией и Украиной. Мы вернемся в государство, где сдерживание США делает именно это - сдерживание! См. Bloomberg TV на прошлой неделе - глава обороны Трампа должен восстановить сдерживание США. В ближайшие дни я добавлю в свой портфель некоторые европейские биржевые ETF на фоне этих ожиданий, а также позиционирования.

• Товары. От «бурения детской дрели» до «утончения детской утонченности» мы находимся на ранних стадиях действий, которые изменят товарное пространство. Президент (справедливо) утверждает, что снижение цен на энергоносители приведет к снижению инфляции. Я согласен с тем, что цены на энергоносители влияют на все: от производственных затрат до затрат на доставку. В более широком смысле это приводит к снижению цен на сырьевые товары, более низким ценам на товары и, возможно, услуги (в качестве побочного продукта тех, кто тратит меньше на необходимое им оборудование). Мне не нравится владеть товарами, но товаропроизводители должны преуспеть, хотя это может быть сложно. Компании, поставляющие товары и услуги, которые нужны производителям, также должны преуспеть. Это включает в себя все, от производителей тяжелого оборудования до нефтяных компаний, до всех, кто работает в инфраструктуре. Как бы ни был ужасен пожар в Лос-Анджелесе, он может помочь подготовить почву для изменения правил. Это все часть и часть расходов на инфраструктуру.

• дефицит. Я вижу нулевой прогресс на этом фронте, но в течение последних нескольких торговых сессий рынок облигаций игнорировал риск. Призывы Трампа отказаться от потолка долга были полностью отклонены. Усилия по снижению цен на сырьевые товары, вероятно, помогли, наряду с уменьшением опасений тарифной войны. Сказав это, ищите доходность, чтобы снова подняться, с моей целью 4,9% на 10.

• Работа из офиса. Мне нравится коммерческая недвижимость здесь, как и везде, где я смотрю, работа из дома возвращается к роскоши для сотрудника, а не к требованию, которое работодатели вынуждены предлагать.

• Чипы и пространство. Пока ничего не выходит, но я ожидаю услышать больше в ближайшие недели, в соответствии с тем, что мы изложили.

Пока что так хорошо, но не забывайте тему 2025 года - "грязный«Поскольку все выглядит радужно, подготовьтесь к некоторым негативным заголовкам, и когда все кажется мрачным, ожидайте, что повествование изменится более позитивно».

Это должен быть интересный год, но пока так хорош для рынков.