Прогноз рынка на 2025 год: застрял между инфляционным камнем и экономическим кризисом

Представлено QTR Fringe Finance

Это снова время года, когда я излагаю то, что, по моему мнению, будет более широкими темами на рынке на предстоящий год, и определяю имена, которые я буду смотреть, в частности, в следующем году.

Еще раз, в прошлом году, мои акции закончились положительно на равновесной основе, но не смогли идти в ногу с S&P 500, который в основном теперь состоит только из акций Magnificent Seven. Мои 24 имени, которые я наблюдал за 2024 годом, закончили год на 18,5% с равным весом по сравнению с 25,8% для S&P 500, по состоянию на конец рынка 12/27/2024. Вы можете посмотреть эти имена здесь. ()отказ от ответственности: Я ужасен в математике и вообще не проверял эти цифры дважды.

Три названия, которые я добавил в августе, в равной степени обогнали S&P на 63,3% и выросли в среднем на 71% за несколько коротких месяцев.

Вибрация в 2025 году интересна. Для тех, кто обращает внимание, рыночная широта за последние две недели была ужасной, а спады опережали авансистов примерно 10 или 11 дней подряд. Топ-10 имен S&P 500 - это Только акции Движущая рыночная прибыль.

Благодаря нашим друзьям в Zero Hedge у нас есть стратег Morgan Stanley Майкл Уилсон. На прошлой неделе он написал:

Одним из ключевых технических факторов, которые я использовал с течением времени для оценки состояния фондовых рынков, является широта участия базовых акций.

В последнее время у нас появилось много вопросов от клиентов о ширине, так как многие отметили, что декабрь показал худшую ширину в истории, в то время как фондовые индексы остались вблизи небывалых максимумов. Эта аномалия необычна, но некоторые пришли к выводу, что широта может не иметь такого большого значения, как в прошлом.

По моему опыту, игнорирование широты, как правило, плохая идея, и на прошлой неделе предполагается, что широта предвосхитила то, что мы узнали в среду, т.е. ФРС, возможно, не сможет предоставить столько жилья, сколько ожидали рынки.

Следовательно, облигации сигнализируют о том, что на рынках что-то «не так». ноль Хедж снова отмечает, что это «впервые в истории, когда 100bps снижения ставок повысили доходность 10Y на 100bps» (как правило, два движутся вместе в направлении, как вы можете видеть на графике).

На данный момент все еще кажется, что есть два варианта: ФРС придется сдаться более высоким темпам инфляции или допустить дефляционную депрессию.

Я думаю, что будет немного и того, и другого. Проще говоря, я думаю, что в этом году мы увидим значительную волатильность на рынках в какой-то момент, и тогда я думаю, что Трамп призовет ФРС быстро снизить ставки, что они и сделают, и в этот момент инфляция снова начнет расти, в результате чего ФРС капитулирует перед фактом, что 2% больше не будет целью инфляции. Это серия событий, которые я предсказал пару лет назад, когда первый ФРС начал поход во время появления на рынке. Золотое радио Палисадеса.

Основной риск, который я вижу в преддверии нового года, — это не что иное, как математика. Мы просто не можем продолжать иметь положительные реальные ставки до дальнейшего уведомления, не будучи большим шоком для финансовой системы в какой-то момент. Это правда, что мы прожили так долго со ставками на высоких уровнях по сравнению с недавними ставками, но это, на мой взгляд, не продлится.

По мере того, как вы читаете эту статью в 2025 году, показатели экономики продолжают замедляться, число безработных медленно растет, просрочки во всех видах кредитов все еще растут, а личные сбережения сокращаются, поскольку американцы продолжают занимать средства для финансирования дискреционных покупок.

Уровень безработицы BLS

Я не сомневаюсь, что до тех пор, пока процентные ставки остаются на этом пути, мы в какой-то момент столкнемся с очень большим айсбергом, вызвав изменение рыночной психологии, которое начнет общенациональное сокращение доли заемных средств.

Конечно, было много разговоров о «мягкой посадке» в этом году, но можно ли ее действительно считать мягкой посадкой, когда инфляция все еще на уровне 2,7%?

Мы все думали, что мягкая посадка 2,0% Инфляция, не 2,7% Инфляция, экономика возвращается к нормальной жизни.

Все, кроме того, что произошло. Экономика замедляется, но инфляция остается стабильно высокой. Это добросовестный рецепт, чтобы оказаться между камнем денежно-кредитной политики и трудной экономической реальностью в предстоящем году. Помните, что рынок чрезвычайно переоценены, на мой взгляд.

Как я уже отмечал (в миллионный раз) на прошлой неделе, индикатор Баффета (рыночная капитализация / ВВП) приближается к рекордным максимумам.

Хорошая новость на предстоящий год заключается в том, что геополитическая напряженность немного остывает. С Трампом у руля, я верю, что будет перезапуск дипломатии во всем мире, и что многие геополитические риски, которые мы видели с Джо Байденом в офисе, и которые я выделил в качестве ключевых рисков в 2024 году, начнут охлаждаться в новом году.

Это может стать попутным ветром для более широкого рынка, но я, как правило, сосредоточен на нем, поскольку он относится к тем же оборонным акциям, которые мне понравились в 2024 году. Между геополитической напряженностью и правительством предположительно В поисках путей сокращения расходов я не могу представить себе, чтобы акции оборонного сектора имели такой же большой год, как в прошлом году, поэтому вы не увидите их в моем списке в этом году.

Как я сказал на прошлой неделе, этот рынок настолько переоценен и гиперпродлен, что я буду смотреть на криптовалюты как на первую канарейку в угольной шахте для потенциального отката. На мой взгляд, они будут лидировать.

Учитывая эти макроэкономические тенденции, было не так легко найти идеи, которые я хотел бы увидеть в следующем году. Но, как и всегда, я старался изо всех сил...(Перенаправлено с The 25 NAMES I’m Watching For 2025).

Отказ от ответственности QTR:Пожалуйста, прочитайте мою полную юридическую оговорку на моей странице О нас здесь. Эта статья отражает только мое мнение.Кроме того, пожалуйста, поймите, что я идиот и часто ошибаюсь и теряю деньги. Я могу владеть или совершать сделки с любыми именами, упомянутыми в этой статье, в любое время без предупреждения. Посты участников и агрегированные посты были отобраны мной вручную, не были проверены фактами и являются мнениями их авторов. Они либо передаются в QTR их автором, перепечатываются по лицензии Creative Commons с моими лучшими усилиями, чтобы поддержать то, что лицензия просит, или с разрешения автора.

Это не рекомендация покупать или продавать какие-либо акции или ценные бумаги, просто мое мнение. Я часто теряю деньги на позициях, в которые инвестирую. Я могу добавить любое имя, упомянутое в этой статье, и продать любое имя, упомянутое в этой статье, в любое время без дальнейшего предупреждения. Ничто из этого не является предложением купить или продать ценные бумаги. У меня могут быть или не быть имена, о которых я пишу и смотрю. Иногда я бычий, не владея вещами, иногда я медвежий и делаю свои вещи. Просто предположите, что мои позиции могут быть прямо противоположными тому, что вы думаете, на всякий случай. Если я длинна, я быстро могу быть короткой и наоборот. Я не буду обновлять свои позиции. Все позиции могут меняться сразу же, как только я опубликую это, с уведомлением или без него, и в любой момент я могу быть длинным, коротким или нейтральным на любой позиции. Ты сам по себе. Не принимайте решений на основе моего блога. Я существую на краю. Издатель не гарантирует точность или полноту информации, представленной на этой странице. Это не мнение любого из моих работодателей, партнеров или партнеров. Я сделал все возможное, чтобы быть честным о моих раскрытиях, но не могу гарантировать, что я прав; я пишу эти сообщения после пары пива иногда. Я редактирую после публикации своих постов, потому что я нетерпелив и ленив, поэтому, если вы видите опечатку, вернитесь через полчаса. Кроме того, я просто очень сильно ошибаюсь. Я говорю об этом дважды, потому что это очень важно.