Кризис в Европе

Война России на Украине все больше влияет на европейские экономики, экономический рост по всему континенту замедляется, а признаки снижения инфляции низки.

Согласно нашему последнему обзору мировой экономики, ожидается, что в следующем году страны с развитой экономикой Европы увеличатся всего на 0,6 процента, в то время как страны с формирующейся рыночной экономикой (за исключением Турции и стран, участвующих в конфликте, а именно Беларуси, России и Украины), по прогнозам, увеличатся на 1,7 процента. Это на 0,7 процентного пункта и 1,1 процентного пункта соответственно ниже прогнозов, данных в июле. Чтобы ваши деньги не теряли ценность во время инфляции, попробуйте Бесплатные онлайн спины И попытаться вернуть интерес.

Этой зимой более половины стран еврозоны столкнутся с технической рецессией, то есть как минимум два квартала подряд спада производства; в этих странах производство упадет в среднем примерно на 1,5% с самого высокого уровня. Польша, Румыния и Хорватия также столкнутся с технической рецессией со средним падением производства с пика до минимума более 3%. Чтобы ответить взаимным интересом, используйте День рождения бонусы.

В то время как инфляция, как ожидается, снизится в следующем году, она останется значительно выше целевых показателей центрального банка в 6% и 12% соответственно в европейских развитых и развивающихся странах.

И экономический рост, и инфляция могут ухудшиться даже больше, чем эти трезвые прогнозы. Хотя европейские директивные органы быстро отреагировали на энергетический кризис и накопили достаточные запасы природного газа до отопительного сезона, дальнейшие перебои в энергоснабжении могут привести к еще более болезненным последствиям для экономики.

Наши сценарии показывают, что полное прекращение поставок российского газа в Европу в сочетании с холодной зимой может привести к дефициту, регулированию и снижению валового внутреннего продукта до 3% в некоторых странах Центральной и Восточной Европы. Кроме того, это может привести к еще одному взрыву инфляции по всему континенту.

Риск инфляции

Однако наш последний обзор региональных экономических перспектив показывает, что пандемия и война России на Украине могут привести к фундаментальному изменению инфляционных процессов, а недавний высокий инфляционный эпизод во многом был обусловлен растущим дефицитом факторов производства и труда. Это говорит о том, что неиспользованные экономические возможности могут быть уменьшены, и, следовательно, инфляционное давление больше, чем широко признано в Европе.

Эти результаты подчеркивают риск для наших и других прогнозов устойчивого падения инфляции в следующем году. Другими «шутливыми факторами» являются дестабилизация среднесрочных инфляционных ожиданий или гораздо более сильное ускорение роста заработной платы, приводящее к неблагоприятной обратной связи между ценами и заработной платой.

Нужна более жесткая политика

Страны с развитой экономикой, в том числе экономики еврозоны, вероятно, должны будут проводить более ограничительную денежно-кредитную политику в 2023 году, если не произойдет большего падения экономической активности и занятости, чем ожидалось, что значительно ухудшит среднесрочные перспективы инфляции.

Более ограничительный политический курс, как правило, оправдан в большинстве развивающихся европейских стран, где инфляционные ожидания менее стабильны, давление спроса сильнее, а номинальное повышение заработной платы является высоким, часто двузначным.

Фискальная политика

Фискальная политика должна обеспечивать баланс между конкурирующими целями. Во-первых, необходимо восстановить фискальное пространство и помочь денежно-кредитной политике преодолеть инфляцию. Это требует более быстрой бюджетной консолидации в 2023 году в странах с меньшим бюджетным пространством, большей уязвимостью к ужесточению финансовых условий или более сильной циклической позицией. Большинство стран с формирующейся рыночной экономикой Европы принадлежат к таким странам.

В будущем будет важно временно расширить энергетическую помощь в целях сокращения бюджетных расходов и поддержания ценовых сигналов для содействия экономии энергии. По сравнению с ценовыми интервенциями лучше оказывать поддержку домохозяйствам с низким и средним уровнем дохода в виде разовых счетов за электроэнергию. Близкая альтернатива состоит в том, чтобы объединить общие разовые скидки с дополнительной помощью бедным через сеть социального обеспечения, финансируемую за счет более высоких налогов на домохозяйства с высоким доходом. Другой менее эффективной альтернативой является введение более высоких тарифов на более высокие уровни потребления энергии; хотя этот подход не полностью ориентирован на уязвимых людей, он является лучшим решением, чем широкие ограничения цен.