Goldman: Китайский FSD Push от Tesla имеет решающее значение

В начале недели аналитики Goldman Марк Делани, Дэн Дагган и другие сообщили клиентам, что доля рынка Tesla в Китае остается стабильной, а вторая по величине экономика мира недавно обогнала США как крупнейший рынок Tesla. Аналитики также рассмотрели развертывание Tesla программного обеспечения Full Self-Driving (FSD) в Китае, отметив, что рынок автопилота находится в «все более конкурентной среде». "

Делани подчеркнул, что Китай стал крупнейшим автомобильным рынком Tesla в последние кварталы, обогнав американский автомобильный рынок в конце 2024 года.

Аналитики говорят, что привлекательность Tesla в Китае в первую очередь обусловлена более высокими показателями проникновения электромобилей в стране по сравнению с другими рынками.

На западных рынках доминирование Tesla сократилось с США до Европы. В США его доля на рынке упала с 80% в 2021 году до примерно 45% в 1 квартале 2025 года. В Европе история очень похожа, доля скатывается к низким двузначным цифрам. Тем не менее, доля рынка Tesla в Китае остается относительно стабильной, удерживая высокий однозначный диапазон (даже несмотря на торговую войну).

Высокочастотные данные Morning Consult показывают, что потребительские настроения вокруг Tesla в последние месяцы снизились, но они устойчиво сохранялись на положительной территории в Китае. Мрачные настроения на Западе в основном были вызваны нерешительными либералами, их неправительственными организациями и крайне левыми корпоративными СМИ, ведущими войну против генерального директора Tesla Илона Маска за его участие в DOGE. В свою очередь, участие Маска в DOGE поразило бренд.

Учитывая растущее значение Китая для Tesla, аналитики подчеркнули, что крупнейший в мире автомобильный рынок остается высококонкурентной средой для FSD, а несколько отечественных производителей электромобилей предлагают сопоставимые функции помощи водителю.

Вот больше информации от аналитиков о FSD в Китае:

25.02.25 СМИ сообщили, что Tesla выпустила обновление для некоторых пользователей, которые ранее приобрели программное обеспечение Tesla FSD (стоимость которого составляет 64 000 иен или 8750 долларов США) с несколькими функциями, похожими на FSD, включая автоматическое изменение полосы движения, обнаружение светофора и возможности поворота. Tesla прокомментировала свой отчет о доходах 1Q25, что она смогла запустить контролируемый FSD в Китае с минимальными локальными данными для китайского рынка, поскольку компания смогла использовать более обобщенное программное обеспечение, которое она уже разработала. Тем не менее, программное обеспечение Tesla FSD исторически работало лучше в США, поскольку у Tesla было больше данных и времени для уточнения продукта внутри страны. Tesla также рассказала о преимуществах локального обучения и параметрах на своем вызове 1Q25. Согласно обзорам, FSD в Китае показал относительно хорошие результаты, особенно учитывая ограничения на сбор данных Tesla в Китае. Тем не менее, некоторые обзоры ссылаются на отсутствие понимания местных правил дорожного движения (например, транспортные средства Tesla, идущие в плечевые / велосипедные полосы на поворотах) и спорадическое использование неправильных полос, что, по нашему мнению, может быть связано с более ограниченными данными для китайского рынка.

Предложение FSD от Tesla является одним из нескольких вариантов ADAS для потребителей в Китае, и многие местные конкуренты предлагают его в качестве стандартной функции даже на основных транспортных средствах (выставка 6). По нашему мнению, уровень технологий и повышение стоимости, которые Tesla может достичь с помощью FSD, как абсолютный, так и относительный по сравнению с конкурентами, будут иметь ключевое значение для ее долгосрочной экономики, связанной с автономией (как в глобальном масштабе, так и в Китае).

Аналитики остаются «нейтральными» по акциям Tesla с 12-месячным ценовым ориентиром в $235.

Акции упали на 40% по сравнению с пиком в $479, установленным в декабре 2024 года.

Новая тема для Tesla в этом году заключается в том, что Китай стал крупнейшим рынком с точки зрения поставок. Тем не менее, остаются ключевые вопросы о том, достаточно ли конкурентоспособно предложение FSD от Tesla, чтобы превзойти системы помощи водителю от местных брендов. Ожидаемый поворот Маска от DOGE может также помочь исправить негативные настроения бренда Tesla на западных рынках во второй половине года.