Акции Vestas Wind Оживление пересмотренного руководства по налоговым кредитам, аналитики Уолл-стрит вздохнули с облегчением

Vestas Wind Systems подскочила больше всего за несколько лет после того, как Налоговая служба США опубликовала пересмотренное руководство по налоговому кредиту на ветер и солнечную энергию, которое оказалось гораздо менее ограничительным, чем первоначально опасались ведущие офисы Уолл-стрит.

Законопроект президента Трампа о налогах и расходах отозвал возобновляемые субсидии эпохи режима Байдена-Харриса, позволив кредитовать только проекты, начинающиеся в течение года или находящиеся в эксплуатации к 2027 году. Аналитики Уолл-стрит опасались строгих правил, но новое руководство IRS, опубликованное в прошлую пятницу, прояснило то, что считается «началом строительства» таким образом, что аналитики назвали «началом строительства».близок к наилучшему результату"

Аналитики из Jefferies, Citi, RBC и Goldman все рассматривали изменение правил IRS как нечто большее. благоприятный, чем ожидалось.

""Мы видим близкий к наилучшему результат в руководстве по сравнению с первоначальными переговорами.— написали аналитики Jefferies в записке к клиентам.

аналитик Goldman Аджай Патель сказал клиентам в понедельник, что пересмотренное правило устраняет еще одну неопределенность для Вестаса.

Пател объяснил больше:

US IRA: Пересмотренное руководство лучше, чем боязнь... В пятницу Служба внутренних доходов опубликовала пересмотренное руководство по ветро- и солнечному налоговому кредиту, в котором говорится, что тест на физическую работу должен быть выполнен для проектов, которые начали строительство к 5 июля 2026 года, чтобы получить квалификацию в рамках их обзора по разделам 45Y и 48E Налогового кодекса внутренних доходов для ветровых и солнечных объектов. Новые руководящие принципы применимы только к проектам, начинающим строительство со 2 сентября 2025 года. То есть часть действующего в США сухопутного ветрового трубопровода.

Физическая работа Тестирование требует, чтобы «физическая работа значительного характера» была начата, сосредоточившись на характере работы, а не на сумме затрат. Это заменяет предыдущее законодательство в рамках Закона о большом красивом законопроекте, в котором говорилось, что проекты имеют право на ветровые и солнечные налоговые льготы, если они начали строительство к июлю 2026 года, определяемые как 5% капитальных затрат или были введены в эксплуатацию к концу 2027 года. В новом руководстве говорится, что как вне площадки, так и на месте работы могут рассматриваться как демонстрирующие физическую работу значительного характера, с примерами за пределами площадки, включая изготовление компонентов или монтаж оборудования, и примерами на месте, включая начало раскопок для фундамента или установку якорных болтов в землю. В руководстве прямо говорится, что физическая работа значительного характера не включает предварительные мероприятия, даже такие, как очистка участка или раскопки для изменения контура земли (отдельно от раскопок для фундамента). Кроме того, для объектов, которые находятся в эксплуатации к концу календарного года, который составляет не более четырех календарных лет после календарного года, в течение которого началось строительство, проект считается удовлетворяющим требованиям непрерывности и имеет право на получение кредитов.

Очередная неопределенность для Весты ... Мы бы увидели ясность, данную как положительную для Вестаса. Чистая американская энергетика (См. ссылку) указывает на потенциальный 28 ГВт сухопутный ветровой трубопровод. Теперь у нас есть ясность, и мы видим сильный рост заказов на ближайшие кварталы для Vestas в рамках конвертации трубопровода. Мы видим, что прилив начинает меняться по мере продвижения через H2. Рентабельность и денежный поток должны значительно улучшиться, что, вероятно, усилит дискуссию о дополнительной денежной прибыли акционерам. Более высокая активность заказов в США должна создать лучшую картину роста. Работа по наращиванию офшоров в этом году должна снизить риски, которые она представляет.

Мы ожидаем, что история Vestas наберет обороты по мере продвижения по H2, и мы по-прежнему оцениваем Buy.

На рынках акции Vestas в Копенгагене резко подскочили, поднявшись на 15,7% - самый большой ежедневный рост с 28 июля 2022 года, когда акции выросли на 15,8%. Высокие процентные ставки, инфляция и более широкий спад в индустрии зеленой энергетики в эпоху Трампа подорвали акции.

..