Фьючерсы растут на сдержанном ответе Китая на торговую войну

Фьючерсы на акции США остаются неизменными, восстанавливаясь после более ранних потерь после сдержанного ответа Китая на тарифы США и отсрочки в последнюю минуту для Канады и Мексики. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы на S & P остаются неизменными, упав на 0,5% ранее после того, как тарифы Китая вступили в силу в полночь, и Китай ответил; фьючерсы Nasdaq выросли на 0,2% благодаря заявке на части комплекса Mag7 / Semis (GOOGL +0,7%, AMZN +0,5%, AAPL -0,5%, MSFT flat, META +0,6%, NVDA +0,4% и TSLA +0,5%). В отличие от вчерашнего дня, доллар США слабее, чтобы начать сессию, снизившись на 0,2%, поскольку некоторые трейдеры отметили облегчение, что худших сценариев, похоже, следует избегать. Реакция рынка облигаций приглушена, при этом кривая доходности падает на 1-2 б/с; доходность 10Y выросла на 2 б/с до 4,58%. Сырьевые товары ниже, а фьючерсы на сырую нефть WTI падают более чем на 2% до YTD. Сегодня основное внимание уделяется JOLTS и заводским заказам.

В дорыночной торговле китайские акции, котирующиеся в США, в целом выше, поскольку аналитики говорят, что ответные меры Пекина на тарифы Дональда Трампа относительно измерены и, по-видимому, направлены на увеличение его переговорной силы на торговых переговорах (Alibaba + 1,5%, Nio +1%, PDD +2%). Акции Palantir взлетели на целых 20% после того, как софтверная компания дала прогноз, который оказался сильнее, чем ожидалось, сославшись на спрос на ее продукты ИИ. Для контекста, PLTR увеличила прогноз доходов на 2025 год на $200 млн, а рыночная капитализация выросла на $30 млрд. Не называйте это пузырем. В других местах Merck, PepsiCo и Estée Lauder отказались от неутешительных прогнозов. PayPal упал на 6% после публикации результатов четвертого квартала. Вот некоторые другие известные движущие силы:

• Fabrinet (FN) снизился на 6% после того, как компания, предоставляющая инженерные и производственные услуги, сообщила о результатах второго квартала, которые показали слабость в бизнесе Datacom.
• Grab (GRAB) поднимается на 6%, поскольку компания взвешивает поглощение конкурирующей GoTo Group.
• Иллюмина и владелец Calvin Klein PVH Corp. упали после того, как Китай поместил компании в так называемый черный список организаций, среди серии ответных действий после того, как новые тарифы, предписанные Трампом, вступили в силу во вторник. Иллюмин (ILMN) -5%, PVH (PVH) - 4%
• Merck (MRK) падает на 7%, поскольку компания прекращает поставки своей противораковой вакцины Gardasil в Китай, которая, как ожидается, продлится как минимум до середины года.
• Palantir (PLTR) вырос на 21% после того, как софтверная компания дала прогноз, который оказался сильнее, чем ожидалось. Компания рекламировала спрос, который она видит на продукты ИИ.
• PepsiCo (PEP) упала на 2% после сообщения о продажах, которые не оправдали ожиданий и прогнозировали вялый рост на 2025 год, поскольку североамериканские покупатели отказываются от покупок закусок у производителя Cheetos и Mountain Dew.
• Pfizer (PFE) поднялся на 1%, поскольку в четвертом квартале превзошел ожидания по продажам вакцины и таблеток Covid.
• Silicon Labs (SLAB) поднялась на 2% после прогноза 1Q.
• Sirius XM (SIRI) вырос на 3% после того, как Berkshire Hathaway сообщила об инсайдерских транзакциях в фирме на сумму 54 миллиона долларов.
• Spotify (SPOT) продвигается на 8% после прогнозов компании в первом квартале для ежемесячных активных пользователей, доходы и операционные доходы превысили оценки.
• Super Micro Computer (SMCI) подорожал на 5% после того, как компания заявила, что обновит свой бизнес 11 февраля.

Смешанный пакет корпоративных результатов, тем временем, мало что дал рынку. «Проблема тарифов не уходит так быстро, как можно было бы надеяться», - сказал Андреа Туэни, глава отдела продаж Saxo Banque France SAS. «Конечно, заработок обеспечивает некоторое количество кислорода, но здесь есть более крупная игра. Мы находимся только в начале длительного процесса, поэтому мой совет — действовать осторожно». Трейдеры также ожидают результатов во вторник от Alphabet, а также данных о заказах на заводы и товары длительного пользования в США.

Stoxx 600 сократил снижение и в последний раз торговался на 0,1%, почитая убыток в 0,4%, поскольку трейдеры указывают на сдержанную реакцию Китая на тарифы США и на то, что инвесторы жонглируют риском глобальной торговой войны с множеством положительных отчетов о доходах из региона. Финансовые услуги и акции телекоммуникаций являются крупнейшими отставанием, в то время как технологические и банковские акции лидируют в опережающих секторах. Акции UBS упали, поскольку беспокойство по поводу потенциального увеличения требований к капиталу перевесило лучшие, чем ожидалось, результаты. Vodafone упал после того, как коммуникационная фирма отметила ухудшение условий в Германии. BNP Paribas вырос на всплеске торговой выручки, в то время как Infineon Technologies AG подскочила после того, как производитель чипов прогнозировал выручку, которая превзошла оценки аналитиков. А вот и самые популярные во вторник:

• Акции Infineon взлетели на 13%, больше всего с мая, после того, как производитель чипов повысил прогноз доходов FY, сославшись на рост валютных курсов.
• Акции BNP Paribas выросли на 3,7%, что является лучшим показателем по индексу Stoxx 600 Banks, после того, как он сообщил о том, что аналитики считают разумным набором результатов.
• Акции Coloplast выросли на 4%, больше всего с 14 ноября, после того, как производитель медицинских продуктов сообщил о результатах за первый квартал, которые соответствовали ожиданиям.
• Акции UBS обращают вспять первоначальный рост и торгуются примерно на 6% ниже, поскольку сохраняется обеспокоенность по поводу потенциально значительного увеличения требований к капиталу, перевешивая лучшие, чем ожидалось, результаты и выкуп в размере $3 млрд.
• Акции Vodafone упали на 6,5%, поскольку телекоммуникационная фирма заявляет, что Германия, на долю которой приходится около 38% ее выручки, как ожидается, увидит более слабую прибыль во втором полугодии.
• Акции Diageo упали на 3,8%, прежде чем снизить падение после того, как дистиллятор отозвал свое среднесрочное руководство из-за геополитической неопределенности, шаг, который, по мнению аналитиков, показал, что восстановление займет больше времени, чем ожидалось.
• Акции Reckitt Benckiser упали на 2,5% после того, как Barclays понизил рейтинг производителя товаров для дома и личной гигиены до равного веса, заявив, что акции «не так дешевы, как кажется».

Ранее на сессии азиатские акции снизили прибыль во второй половине дня во вторник, поскольку США ввели 10-процентный тариф на весь китайский импорт, а Китай ответил на новые сборы. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 1,2%, сократив более ранний рост примерно на 1,5%. Предыдущие сделки президента Дональда Трампа по отсрочке 25-процентных тарифов на Канаду и Мексику на месяц дали рынку надежду на аналогичную паузу в пошлинах Китая, отправив акции Гонконга утром выше. Китай объявил о расследовании в отношении Google и ввел новые пошлины на ряд американских продуктов в явном ответном шаге, через несколько мгновений после введения тарифов США в размере 10%. Индекс Hang Seng China Enterprises вырос на 3,5% после того, как ранее сократил прибыль до 1,7%, поскольку трейдеры рассматривали эти меры как позиционирование для торговых переговоров.

В иностранной валюте доллар был против всех своих коллег по группе из 10 во время азиатской сессии, но потерял тягу после исправления Токио; Китайские доверенные лица, такие как австралийский и новозеландский доллары, лидируют. Мексиканский песо и канадский доллар мало изменились после того, как отсрочка тарифов в понедельник повысила обе валюты. Швейцарский франк и шведская крона являются наиболее эффективными валютами G-10. Иена упала на 0,4%, подтолкнув USD/JPY к 155,30.

В ставках казначейские облигации несут небольшие долгосрочные убытки по мере начала торгового дня в США, повышая кривую доходности. Доходность 10-летних TSY составляет ~2 млрд. в день на ~4,58%, опережая фунты и позолоты в секторе на 1,5 млрд. и 4 млрд.; Канадские облигации продлевают показатели казначейских облигаций в понедельник с 10-летним сектором, более богатым примерно на 2 млрд. в день по сравнению с 10-летними облигациями США. 30-летняя доходность выше почти на 3 л.с. примерно на 4,82%, приближаясь к пятничному максимуму, а спреды 2s10s и 5s30s также превышают ширину понедельника. Gilts ведет распродажу в европейских государственных облигациях, поскольку доходность 10-летних облигаций Великобритании выросла ~6 б.п. до 4,54%. Французские облигации распространяются на третий день. Координационные пункты сессии США также включают данные о вакансиях JOLTS в 10 утра по нью-йоркскому времени.

По сегодняшнему календарю мы получаем декабрьские СОЛЬТЫ и заводские заказы (10 утра). В список спикеров ФРС входят Bostic (11 утра), Daly (2 вечера) и Jefferson (7:30 вечера).

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 снизились на 0,2% до 6 007,50
• STOXX Europe 600 снизился на 0,3% до 533,29
• MXAP вырос на 1,3% до 182,26
• MXAPJ вырос на 1,6% до 573,53
• Nikkei вырос на 0,7% до 38 798,37
• Топикс вырос на 0,6% до 2 738,02
• Индекс Хан Сена вырос на 2,8% до 20 789,96
• Shanghai Composite мало изменился на 3250,60
• Sensex вырос на 1,9% до 78 641,72
• Австралия S&P/ASX 200 мало изменился на 8 373,98
• Kospi вырос на 1,1% до 2 481,69
• Доходность 10Y в Германии незначительно изменилась на 2,41%
• Евро немного изменился на $1,0347
• Brent Futures снизился на 1,4% до $74,89 за баррель
• Золото подорожало на 0,1% до $2 818,05
• Индекс доллара США снизился на 0,50% до 108,45

Лучшие ночные новости

• Китай во вторник ввел целевые тарифы на американский импорт и направил несколько американских компаний, включая Google, на уведомление о возможных санкциях в качестве взвешенного ответа на широкие пошлины на китайский импорт, введенные президентом Дональдом Трампом. Ограниченное противодействие Пекина введению Трампом 10-процентного тарифа на весь китайский импорт подчеркнуло попытку китайских политиков вовлечь Трампа в переговоры, которые могут предотвратить прямую торговую войну между двумя крупнейшими экономиками мира. РТС
• Голсби сказал, что неопределенность, вероятно, означает, что ФРС должна быть немного более осторожной и осмотрительной в отношении снижения ставок, в то время как он добавил, что есть риски, что инфляция может вернуться, и если фискальный выбор повлияет на цены или занятость, они должны обдумать это. Гулсби также сказал, что есть опасения по поводу инфляции, и ФРС, возможно, придется замедлить темпы снижения ставок на фоне неопределенности.
• Сальвадор предложил принять американских депортированных преступников любой национальности «за плату». Букеле также предложил разместить в своих тюрьмах преступников, в том числе с американским гражданством или легальным проживанием. Марко Рубио высоко оценил это предложение как беспрецедентное, не сказав, примет ли его администрация Трампа или даже будет ли оно законным в случае граждан США.
• Номинант президента США Трампа Крис Райт был утвержден Сенатом в качестве министра энергетики 59-38 голосами.
• Нарендра Моди был приглашен в Белый дом на встречу на следующей неделе. Индийский премьер-министр быстро пошел на уступки, чтобы успокоить Трампа и избежать торговой войны. BBG
• Главный дипломат Сингапура заявил, что не ожидает, что страна станет мишенью для тарифов США. Таиланд может увеличить импорт американских товаров, чтобы сократить торговый разрыв. BBG
• Европейские лидеры, готовясь к борьбе с президентом Трампом за самые ценные торговые отношения в мире, заявили, что готовы нанести ответный удар, но предпочитают сотрудничество. ЕС уже несколько месяцев готовит потенциальные ответные меры на тарифы Трампа. WSJ
• Дефицит бюджета Франции сократился на 17 миллиардов евро в 2024 году по сравнению с предыдущим годом, обеспечив правительству некоторое облегчение, поскольку оно цепляется за власть после недавних сражений за государственные финансы. BBG
• Аустан Гулсби из ФРС сказал, что центральный банк должен быть осторожным в снижении ставок из-за растущей неопределенности, введенной Трампом, повторяя звонки двух его коллег вчера. BBG
• Акции UBS упали, поскольку обеспокоенность по поводу потенциально значительного увеличения требований к капиталу перевесила выкуп в 3 миллиарда долларов и сильный рост прибыли. Прибыль до налогообложения в инвестиционном банке была примерно в семь раз выше оценок. BBG
• Криптовалюта превращается в ключевую опасную торговлю тарифами, предлагая настрой на риск в любое время, когда Трамп говорит, даже если фондовые рынки закрыты, как это произошло в выходные. Эфир потерял более четверти своей стоимости вчера, прежде чем полностью восстановиться. BBG

Тарифы

• Новый 10-процентный тариф на весь экспорт Китая в США вступил в силу после истечения крайнего срока.
• Китай введет контрмеры в отношении некоторых импортных продуктов США с 15% тарифами на уголь и СПГ, а также 10% тарифами на нефть, сельскохозяйственные машины и некоторые автомобили из США, в то время как министерство финансов Китая заявило, что введенные тарифы должны противостоять 10% тарифу Трампа и вступят в силу 10 февраля. Китай также проверит Google (GOOGL) на предмет предполагаемых нарушений антимонопольного законодательства и наложил экспортный контроль на вольфрам, теллур, рутений, молибден и предметы, связанные с рутением.
• Президент США Трамп заявил, что Канада согласилась обеспечить безопасную северную границу США, и тарифы, объявленные в субботу, будут приостановлены на 30-дневный период, чтобы увидеть, может ли быть структурирована окончательная экономическая сделка с Канадой.
• Премьер-министр Канады Трюдо сказал, что у него был хороший разговор с президентом Трампом, который приостановит тарифы как минимум на 30 дней, и Канада направит почти 10 000 военнослужащих для защиты границы, в то время как Канада также назовет фентанильного царя.
• Президент Еврокомиссии фон дер Ляйен заявила, что, когда ЕС будет нацелен на несправедливые или произвольные тарифы, ЕС будет жестко реагировать.

Заработок

• BNP Paribas (BNP FP) +1,9%: бит Q4, выкуп в размере 1,1 млрд евро.
• Диагео (DGE LN) +0,8%: H1 обыграл, снимает среднесрочную ориентацию.
• Infineon (IFX GY) +11,2%: рейтинг Q1, прогноз Q2 и доход FY выше.
• Siltronic (WAF GY) 13,6%: 4-й квартал; восстановление спроса задерживается из-за продолжающихся высоких запасов у производителей чипов и их клиентов
• UBS (UBSG SW) -5,7%: 4-й квартал чистый удар, небольшой промах в доходах. 3 млрд долларов выкупа.
• Vodafone (VOD LN) -6,8%: Q3 бьет, повторяет руководство.
• Полупроводники NXP (NXP) +1,9% до рынка: Q4 бит, Q1 гид мягкий.
• Palantir Technologies (PLTR) +18,6% до рынка: Q4 опережает рост ИИ. Q1 и FY-гиды сильные.
• Nintendo (7974 JT) 9 месяцев ниже Y / Y, вырезать FY руководство.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC торговались выше, поскольку регион отреагировал на отсрочку тарифов президента США Трампа против Канады и Мексики на месяц, в то время как дополнительные 10% тарифы на Китай вступили в силу и вызвали немедленную ответную реакцию со стороны Китая. ASX 200 изначально лидировал по силе в технологиях и майнерах, но в конечном итоге распался из-за тарифных трений между США и Китаем. Nikkei 225 ненадолго поднялся выше уровня 39 000 с самыми большими прибыльными и проигравшими. Хан Сенг вырос на фоне надежд, что Китай также достигнет тарифной сделки с США после того, как президент Трамп заявил, что он, вероятно, будет говорить с Китаем в течение 24 часов, но затем ненадолго колебался после того, как Китай объявил о тарифах «око за око» против США.

Лучшие азиатские новости

• Президент США Трамп прокомментировал новость «Большой интерес в Тиктоке!» Это было бы замечательно для Китая и для всех заинтересованных сторон».

Европейские биржи (Stoxx 600 -0,3%) начали день смешанным, и торговались скромно по обе стороны от неизменной отметки, несмотря на в основном положительную сессию APAC. Ценовое действие сегодня было очень неповоротливым, с настроением, первоначально сползающим в утро, прежде чем отскочить назад, чтобы показать смешанную картину в Европе. Европейские секторы имеют небольшую негативную предвзятость, и лишь несколько отраслей придерживаются зеленого цвета. Технология сегодня опережает, поскольку она парирует некоторые из значительных потерь, вызванных Трампом, которые наблюдались в предыдущий день. Сектор был поддержан силой в Infineon (+11,2%), который взлетел на открытой позиции после того, как он сообщил о сильных показателях заголовков и поднял свое руководство Q1 выше ожиданий. Финансовые услуги сегодня отстают, отягощенные потерями в UBS (-5,7%); швейцарский банк сообщил о росте прибыли в 4 квартале и выкупе акций на 3 млрд долларов.

Лучшие европейские новости

• Польский премьер Туск сказал, что все 27 лидеров ЕС подтвердили готовность минимизировать негативные последствия Brexit для обеих сторон, в то время как он отметил, что единодушие лидеров ЕС в поддержку территориальной целостности Дании очень важно.
• Kantar Grocery Update, 12 недель до 26 января: инфляция в Великобритании 3,3% (прев. 3,7%).
• Протоколы Riksbank: Декабрьское политическое руководство (возможно, в терминале) сохраняется, но члены подчеркивают необходимость восстановления в ближайшие месяцы.

Форекс

• DXY плоский. Торговля продолжает доминировать в повествовании для США. Напомним, вчера Трамп смог заключить сделку с Канадой и Мексикой, чтобы отложить введение тарифов на один месяц. Тем не менее, оптимизм на торговом фронте был нанесён в одночасье после того, как новый 10-процентный тариф на весь экспорт Китая в США вступил в силу после истечения крайнего срока. В ответ Китай вводит контрмеры в отношении некоторых импортных товаров из США. Сегодняшний пакет данных видит последний отчет JOLTS перед пятничной печатью NFP. В настоящее время DXY находится в нижней части диапазона 108,33-109,88 понедельника.
• EUR устойчив по отношению к доллару США после вчерашнего отскока от минимума 1,0209 до закрытия на уровне 1,0343 наряду с облегчением, что Трамп смог заключить сделку с Канадой и Мексикой. Тем не менее, ЕС далёк от того, чтобы выйти из-под контроля, поскольку Telegraph сообщает, что Трамп, как сообщается, рассматривает планы по введению 10-процентного тарифа на ЕС.
• JPY немного мягче по сравнению с долларом США после вчерашней сессии, в ходе которой был зафиксирован первоначальный спрос на JPY, когда Трамп заключил сделки с Мексикой и Канадой. С точки зрения японских обновлений, управляющий BoJ Уэда сказал, что BoJ стремится достичь 2% инфляции, измеряемой общим ИПЦ, на устойчивой основе. USD/JPY в настоящее время находится в диапазоне 154,01-155,88 понедельника.
• GBP мягче по отношению к доллару США, но снова в меньшей степени, чем большинство аналогов, из-за того, что Великобритания не находится непосредственно на линии огня тарифов Трампа (на данный момент) из-за небольшого торгового воздействия Великобритании на США. Кроме того, некоторый позитив также приписывается попыткам правительства Стармера развивать более тесные отношения с ЕС. Кабель в настоящее время находится в верхней части вчерашнего диапазона 1.2250-1.2455.
• Антиподы более мягкие по отношению к доллару США, поскольку последние ответные торговые меры Китая действуют как тормоз. В понедельник NZD/USD удалось подняться с прогиба 0,5516, который был самым низким уровнем с октября 2022 года, но сегодня снова в минусе.

Фиксированный доход

• UST, по сути, плоские. Имеет очень мягкий медвежий уклон, но он минимален по своей природе с UST в средней точке тонкой полосы 108-23-109-00, которая полностью находится в гораздо более широких параметрах понедельника 108-21 + 109-15 +. Казначейские облигации выросли, когда вступили в силу тарифы США на Китай, после чего Китай почти сразу же ответил собственными мерами на США и расследованием в отношении Google Alphabet. Среди этого UST подняли около шести клещей, чтобы напечатать вышеупомянутый сеанс высоко. Трейдеры будут внимательно следить за чтением звонка Трампа-Си; Открытие рабочих мест в США и ФРС также должны выступить.
• На банки оказывается давление, поскольку регион ожидает каких-либо обновлений о потенциальных тарифах США на ЕС. В качестве напоминания Трамп назвал ЕС «зверством» в отношении торговли. Бунды находятся на минимумах и держатся чуть ниже 133.00 в полосе 132.72-133.16.
• Потолки более мягкие и в настоящее время незначительно отстают от потенциальных инфляционных последствий уже объявленных тарифов Трампа и возможности мер по повышению доходности в ЕС и / или Великобритании в регионе. На минимуме 92,67 с поддержкой ниже на 92,53 в понедельник. Кроме того, и еще одним возможным драйвером доходности являются сообщения в Politico о том, что Казначейство и OBR ведут горячие разговоры о том, сколько политики роста правительства может быть «оценено» (то есть учтено в прогнозах OBR) в обновлении от 26 марта.
• OAT находятся на задней ноге, но в меньшей степени против сверстников. Премьер-министр Байру дважды спровоцировал статью 49.3 по двум компонентам бюджета в понедельник, дебаты по ней были краткими и немедленными, но неудивительно, омраченными La France Insoumise (LFI) и Демократической и Республиканской (ГДР), каждый из которых выдвигал вотум недоверия (порицания) против правительства Байру.

Товары

• Более мягкая торговля сырой нефтью после того, как США достигли соглашения с Мексикой и Канадой об отсрочке тарифов. WTI видит более глубокие потери после получения большей прибыли от первоначального тарифного объявления США. В других странах новый 10-процентный тариф на весь китайский экспорт в США вступил в силу после истечения крайнего срока. В ответ Китай ввел 15% тарифы на американский уголь и СПГ и 10% тарифы на американскую нефть, сельскохозяйственные машины и некоторые автомобили. WTI Mar находится в пределах 71,54-72,48 долларов США за баррель.
• Драгоценные металлы вздохнули с облегчением после ценового действия предыдущего дня, когда золото достигло рекордно высокого уровня, в то время как сделка, задерживающая тарифы США на Канаду и Мексику как минимум на месяц, дала некоторое облегчение, но не стерла неопределенность.
• В основном снижение торговли базовыми металлами после вышеупомянутых ответных мер Китая против тарифов США. 3M LME медь ожидает звонка Trump-Xi и находится в узком диапазоне $ 9 107,65-9 177,30 / т.
• Нефтяное месторождение Equinor (EQNR NO) Sverdrup (755 тыс. баррелей в сутки) было закрыто из-за отключения электроэнергии; по более ранним оценкам, отключение длилось восемь часов.
• Казахстан заявил, что выполнит свои обязательства ОПЕК+ в 2025-2026 годах и компенсирует перепроизводство в 2024 году.
• Пожар произошел на складе отходов иранского нефтехимического завода Marun, сообщает IRNA.
• Цены на бензиновые насосы в Южной Африке вырастут на 82 цента/л, цены на дизельное топливо вырастут на 105 центов/л с 5 февраля.

Геополитика: Ближний Восток

• Президент США Трамп проведет двустороннюю встречу с премьер-министром Израиля Нетаньяху во вторник, сообщает Белый дом.
• По сообщениям WSJ, США подготовили новую продажу оружия Израилю на сумму 1 млрд долларов.

Геополитика: Украина

• Американские поставки оружия на Украину на прошлой неделе были временно приостановлены, но возобновились в выходные дни, сообщает Reuters со ссылкой на источники.

Геополитика: другой

• Госсекретарь США Рубио заявил, что не ведутся переговоры о признании Мадуро законным лидером Венесуэлы, и прокомментировал, что они не могут продолжать осуществлять контроль Китая над районом Панамского канала.
• Представитель ВВС Филиппин заявил, что Филиппины и США проводят совместные учения по воздушному патрулированию в Южно-Китайском море.

Календарь событий США

• 10:00: Dec. Durable Goods Orders, est. -2.2%, prior -2.2%
  • Durables-Less Transportation, est. 0,3%, prior 0,3%
• 10:00: Dec. Cap Goods Судно Nondef Ex Air, est. 0,6%, prior 0,6%
  • Dec. Cap Goods Orders Nondef Ex Air, est. 0,5%, prior 0,5%
• 10:00: Декабрьские заводские заказы, est. -0,8%, предыдущие -0,4%
  • Завод заказывает Ex Trans, до 0,2%
• 10:00: Dec. JOLTs Job Openings, est. 8m, prior 8.1m
  • Dec. JOLTS Layoffs Level, est. 1.74m, prior 1.77m
  • Dec. JOLTS Quits Level, est. 3.11m, prior 3.07m

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Если вы чувствуете головокружение сегодня утром, я не могу винить вас, так как последние 24 часа видели большое круговое путешествие для многих классов активов, поскольку сильно негативные настроения уступили место ралли за облегчение новостей о том, что запланированные 25-процентные тарифы против Мексики и Канады будут отложены.

Этот поворот начался вскоре после открытия США, поскольку было подтверждено, что тарифы на Мексику будут отложены на месяц, а аналогичный шаг был подтвержден для Канады вскоре после закрытия американского капитала. Индекс S&P 500 снизился на -1,93% до комментариев о задержке тарифов в Мексике, но индекс вырос примерно на 1% сразу после этого и закончил день вниз -0,76%. Сегодня утром в Азии фьючерсы S&P (-0,27%) и NASDAQ 100 (-0,40%) изменили первоначальный рост, поскольку тарифы на Китай продвинулись вперед, а Китай уже объявил о возмездии (подробнее ниже).

Качели были гораздо более экстремальными для таких мексиканских песо, которые выросли с почти -3% на минимумах сессии до закрытия +1,03% сильнее в день, и канадская доходность 10 лет, которая снизилась с торгов на -18 б/с ниже до закрытия +1,1 б/с выше на 3,07%.

Задержки с тарифами произошли, когда лидеры Канады и Мексики объявили о новых пограничных мерах после звонков с Трампом. Президент Мексики согласился поставить 10 000 солдат на границу США, которая, по словам Трампа, будет специально предназначена для прекращения потока фентанила и нелегальных мигрантов в нашу страну. В конце поста он также сказал, что будут переговоры, заявив: «Я с нетерпением жду участия в этих переговорах с президентом Шейнбаумом, поскольку мы пытаемся достичь «сделки» между нашими двумя странами». Кроме того, премьер-министр Канады Трюдо объявил о нескольких шагах по обеспечению безопасности в дополнение к недавнему плану границы в 1,3 миллиарда долларов, включая назначение фентанилового царя, новой совместной ударной силы США и Канады и 200 миллионов долларов на «новую директиву разведки по организованной преступности и фентанилу». Трамп заявил, что отсрочка будет использована «для того, чтобы увидеть, можно ли структурировать окончательную экономическую сделку с Канадой». Новые указы официально задерживают тарифы до 4 марта.

Хотя фьючерсы США упали, наряду с остальной Азией после немедленного возмездия Китая, рынки остаются выше и восстанавливаются после вчерашней распродажи. Hang Seng (+1,80%) лидирует даже после того, как обрезает свой рост открытия почти на 4,00%. В других странах Nikkei (+0,76%) и KOSPI (+1,13%) также выше с плоскостью S & P / ASX 200. Между тем, китайские рынки остаются закрытыми из-за лунного Нового года и откроются завтра. Заголовки появляются по мере того, как я пишу, но контрмеры Китая включают в себя расследование в отношении Google за предполагаемые нарушения антимонопольного законодательства, введение экспортного контроля над материалами, связанными с вольфрамом, и 10-процентный тариф на многие товары США. Похоже, они начнутся 10 февраля, так что может быть время для переговоров.

В то время как рынки, как правило, вздохнули с облегчением относительно того, где мы были в минувшие выходные, последние несколько дней вызвали постоянные вопросы о тарифных планах Трампа. Некоторые немедленные уступки по пограничным вопросам избежали немедленной серьезной эскалации, но комментарии Трампа предполагают, что он будет стремиться использовать задержку для более широких экономических уступок. Действительно, поскольку тарифы, возможно, являются самым сильным экономическим инструментом, который почти полностью находится на усмотрение президента, мы, безусловно, должны ожидать, что они будут продолжать использоваться как для создания переговорного рычага, так и для достижения различных целей, таких как безопасность поставок, получение доходов и сокращение торгового дефицита. И некоторые из них, в частности использование доходов от тарифов для финансирования снижения налогов, потребуют фактического внедрения новых тарифов. Так что есть основания ожидать сохраняющейся неопределенности на рынках, и мы видим это в некоторой степени. Примечательно, что в то время как мексиканский песо и канадский доллар в настоящее время практически соответствуют своим уровням до того, как более жесткие тарифные новости начали ломаться в прошлую пятницу, фьючерсы S&P 500 по-прежнему более чем на -1,5% ниже, чем они были в то время. Маловероятно, что это конец истории.

Возвращаясь к некоторым более широким шагам со вчерашнего дня, и по-прежнему наблюдалось значительное снижение основных индексов, включая S&P 500 (-0,76%) и STOXX 600 (-0,87%), но именно в секторах, подверженных торговле, произошли самые большие потери. Например, европейские автопроизводители упали, а индекс STOXX Automobiles & Parts снизился на -2,22%, что привело к значительным потерям для Volkswagen (-4,03%). Справедливости ради следует отметить, что некоторые из наиболее оборонных секторов продемонстрировали относительно лучшие результаты: в S&P 500 были достигнуты успехи в области здравоохранения (+0,40%), энергетики (+0,42%) и потребительских товаров (+0,68%).

Когда дело дошло до валютного рынка, также были некоторые довольно четкие шаги, причем индекс доллара сначала вырос на целых 1,2%, но затем сократил эти доходы почти до близких уровней пятницы. В дополнение к колебаниям мексиканского песо и канадского доллара, укрепление доллара США произошло, когда евро ослаб на -0,79% в день до $1,0280 на европейском закрытии вчера, хотя теперь он вернулся до $1,0313. Это произошло отчасти из-за того, что рынки ожидали будущих тарифов против ЕС, а The Telegraph сообщила, что среди администрации Трампа «некоторые хотят установить 10-процентный тариф» на весь импорт ЕС, хотя пока нет широкого соглашения по этому вопросу.

Для США Казначейские облигации вчера значительно сглаживались, что произошло, когда инвесторы оценили более сильную краткосрочную инфляцию и отозвали свои ожидания по снижению ставок ФРС, причем этот шаг частично изменился по мере появления новостей о задержке тарифов. Инфляционный своп за 1 год подскочил с 2,65% в пятницу до 2,82%, прежде чем отступить до 2,73% к концу. Фьючерсы на фонды ФРС теперь оценивают снижение на 41 б/с к декабрьскому заседанию, по сравнению с 47 б/с до выходных. В свою очередь, это привело к заметному росту доходности казначейских облигаций вчера, когда доходность 2yr выросла на +5,1 б/с до 4,25%. Доходность 10 лет выросла на +1,6 б/с до 4,56% после падения до 4,46% в течение дня.

В то время как новости о тарифах доминировали в повестке дня вчера, были некоторые положительные данные из США с производственным отпечатком ISM за январь. Это поднялось до 50,9 (против 50,0), что стало самым высоким уровнем с сентября 2022 года. Подкомпоненты также были довольно хорошими, с занятостью на экспансионистской территории в 50,3, в то время как новые заказы поднялись до самого высокого уровня с мая 2022 года в 55,1.

Другой основной печатью данных вчера был флэш-ИПЦ Еврозоны за январь, который был немного выше, чем ожидалось консенсусом. Он показал, что основная инфляция составила +2,5% (против ожидаемых +2,4%), в то время как базовая инфляция осталась на уровне +2,7% (против ожидаемых +2,6%). Тем не менее, когда дело дошло до европейских суверенных облигаций, новости о тарифах доминировали в повестке дня, а это означает, что доходность на 10yr bunds (-7,6 б/с), OATs (-9,5 б/с) и BTPs (-5,1 б/с) упала.

Наконец, во Франции премьер-министр Франсуа Байру использовал статью 49.3 конституции, чтобы провести через бюджет без голосования. Крайне левые французы заявили, что подадут вотум недоверия, но социалисты заявили, что не поддержат его.

На сегодняшний день и данные из США включают отчет JOLTS об открытии рабочих мест за декабрь, а также заводские заказы за декабрь. Из центральных банков мы услышим от Виллероя ЕЦБ, наряду с Бостиком и Дейли ФРС. Наконец, сегодняшние выпуски доходов включают Alphabet, Pfizer и PayPal.