Аукцион Tailing 7Y показал самый низкий спрос за последние 3 года

Последний купонный аукцион на этой неделе находится в книгах, и, возможно, потому, что люди просто устали иметь дело с пинг-понгом без остановки.

Продажа $44 млрд в 7-й бумаге по цене с высокой доходностью 4,123%, что на 11 б/с ниже, чем в марте, и после выпуска 4,121% на 0,2 б/с; это был второй прямой хвост и следует за 6 последовательными остановками.

Заявка на покрытие в значительной степени не изменилась по сравнению с прошлым месяцем, печатая на 2,55, по сравнению с 2,53 в марте, но ниже среднего показателя в 2,67.

Но это были внутренние органы, где снова все действие было: В то время как прямые продажи были высокими на 25,44%, но не аномально высокими, и на самом деле их число снизилось с 26,1% в прошлом месяце, это снова были косвенные продажи, которые были самым слабым звеном: иностранные покупатели сократили только 59,3% от полного объема, по сравнению с 61,2% в марте и самым низким с декабря 2021 года. У дилеров осталось 15,3%, что на самом деле было самым высоким показателем до мая 2024 года.

В целом, это был довольно слабый аукцион, не только «хвост», но и более зловещий, продолжающийся спад внешнего спроса. Обратная сторона, конечно, заключается в том, что если Indirects действительно рухнет, у ФРС не будет выбора, кроме как вмешаться и начать монетизацию купонов. Все, что потребуется, это оправдание, и в то время, когда Пауэлл враждует с Трампом, почему ФРС не должна вмешиваться, результат, вероятно, будет довольно веселым.