Перчатка председателя ФРС Пауэлла

Автор: Туомас Малинен, Substack,

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сигнализировал о снижении ставки в сентябре в своей речи в Джексон-Хоуле в пятницу. В течение последнего десятилетия или около того, ежегодная встреча самых влиятельных центральных банкиров в Джексон-Хоул превратилась из того, что мы (макро)экономисты с нетерпением ждали, в «змеиную яму» политики центрального банка.

Раньше мы искали сигналы, касающиеся денежно-кредитной политики, но в последние годы мы начали беспокоиться о сообщениях о мировом господстве.

В этом году, вполне вероятно, что цифровые валюты Центрального банка и независимость центральных банков, особенно ФРС, были основными темами обсуждения, и их можно охарактеризовать только как инструменты для финансового порабощения. Первый — это не что иное, как план по захвату мировой финансовой системы, в то время как второй — находятся ли центральные банки под контролем правительства или нет. Последствия сочетания этих тем не могут быть более тревожными для нас, обычных граждан.

Мой друг, который работает на высоком посту в Банке Финляндии, сказал мне весной, что Существует почти нулевое понимание в отношении цифровой валюты Центрального банка, или CBDC, подталкиваемое руководством Европейского центрального банка, ЕЦБ. Среди экономистов БФ. Центральные банки еврозоны, с которыми я говорил в последние годы, как правило, согласны.

Мой друг обобщил все это, отметив, что "Почему центральный банк должен начать конкурировать с коммерческими банками? "

Это не имеет никакого смысла, если не добавить в него заговор, отметив, что отношение центральных банков к CBDC имеет тенденцию меняться только на самом верху (руководство ЕЦБ).

Я подробно описал вероятные темные цели CBDC в моей первой записи в сценарии Апокалипсиса. На самом деле это было довольно тревожно и интригующе, как именно CBDC вписываются в мой (абсолютный) наихудший сценарий для мира. Как будто они были созданы для господства финансового мира, и они, вероятно, резюмируются в этой части моей статьи:

Они [коммерческие банки] Они потеряют большую часть своих свобод как независимые субъекты. Хотя центральные банки не будут, по крайней мере, в самом начале, принимать жесткие руководящие принципы в отношении своих вновь приобретенных «коммерческих отделений», это почти наверняка изменится, когда экономика впадет в рецессию или если будет какой-то крупный кризис. В таком случае ЦБ, скорее всего, издаст строгие указания по всем операциям банков, диктуя, что можно купить и откуда (рассмотрите, например, санкции против России). Кроме того, в таких ситуациях политика центрального банка и правительства, скорее всего, будет также строго соблюдаться во всех видах кредитной деятельности.

Это означает, что кредитование как корпораций, так и потребителей будет контролироваться, и только те проекты и инвестиции будут финансироваться, что будет следовать повестке дня и политике правительства (и элиты).

Подумайте, например, о применении «Европейского зеленого соглашения» во всей инвестиционной деятельности.

Поразительный факт заключается в том, что даже академические исследования дают очень конспиративный вывод о роли CBDC в финансовой системе. Хесус Фернандес-Вильяверде, Даниэль Санчес, Линда Шиллинг и Харальд Улиг в своей статье 2021 года, опубликованной в журнале The Guardian. Обзор экономической динамикиЦентральный банк может быть вынужден использовать свою прибыль и способность перенаправлять кредитование на политически желательные цели, такие как зеленые инициативы, социальное, гендерное или расовое равенство, всеобщий базовый доход или даже на сторонников политически приемлемых политических партий, если независимость центрального банка будет нарушена. Такая откровенная критика центральных банков и спекуляции на массовой политической коррупции центральных банков совершенно неслыханны в уважаемом макроэкономическом журнале.

В худшем случае цифровые валюты центрального банка могут использоваться для контроля того, что вы можете купить и какие инвестиции финансируются. Например, Европейский центральный банк (ЕЦБ) уже контролирует последние с помощью кредитов «грязным» отраслям (таким как уголь), обработанных в балансах банков таким образом, что банки наказываются за их выдачу. Это делается, я слышал, несмотря на основные энергетические проблемы, с которыми сталкивается Европа, что естественно вызывает вопросы о мотивах и целях наших лидеров.

Теперь вернемся к стандартным сигналам. Председатель Пауэлл отметил в пятницу, что «При наличии политики на ограничительной территории базовый прогноз и меняющийся баланс рисков могут потребовать корректировки нашей политической позиции. " Этот жаргон центрального банка подразумевает, что Федеральная резервная система (Федеральный комитет по открытым рынкам) готовится к снижению ставок. Это происходит, несмотря на растущее инфляционное давление и индекс цен производителей США, или PPI, достигающий самого высокого ежемесячного роста в июле с марта 2022 года. Да, это нелогично, но наш поиск вероятного решения не требует обширных исследований.

Текущие расходы федерального правительства: процентные платежи в миллиардах долларов США. Источник: ФРС Сент-Луиса, Бюро экономического анализа США.

Администрация президента Трампа пошла на безумный рост расходов, о котором мы в GnS Economics предупреждали в январе. Только в июле федеральное правительство США опубликовало дефицит в размере $291 млрд, что является 2-м по величине июльским дефицитом в истории. Президент Трамп хочет снизить процентные ставки, чтобы это принесло некоторое облегчение для огромных расходов по процентным ставкам (помните, что федеральный бюджет США на 2024 год составлял 6,8 триллиона долларов), и он много внимания уделяет председателю Пауэллу и FOMC, чтобы достичь этого. Но действительно ли (полувысокие) процентные ставки являются корнем проблемы? Это не так.

Центр двухпартийной политики.

Снижение процентных ставок ничего не решит, потому что это вопрос расходов, а не процентных расходов, но это принесет временное облегчение с огромным недостатком. Письмо Кобеисси (и Волчья улица):

Президент Трамп настаивает на том, чтобы Федеральная резервная система сократила процентные ставки до темной картины инфляции, чтобы он мог финансировать неустойчивый рост заимствований с неустойчивой отправной точки. Президент Трамп всегда хорошо играл с долгами, но теперь он, вероятно, будет выше головы, как мы видели в апреле.

В нашем (консенсусном) прогнозе на 2025 год мы отметили, что

Экономическая политика президента Трампа будет сосредоточена на оказании помощи экономике в сокращении налогов и защите интересов США с помощью тарифов. Однако ухудшающаяся экономическая картина в США и во всем мире, а также растущие проблемы на рынках облигаций в конечном итоге заставят его принять резкое сокращение расходов, что приведет к рецессии.

• Президент Трамп в какой-то момент будет выдвигать идею дефолта США по федеральному долгу, но в конечном итоге отойдет от нее, когда ему станут понятны последствия такого шага для американского и мирового банковского секторов.

Поэтому, мой дорогой президент, играйте свободно с рынком облигаций, но, пожалуйста, помните, что он приносит неприятный укус. И я оставляю эту бессмертную цитату (великого) Пола Волкера председателю ФРС Дж.

Отрезвляющим фактом является то, что известность центральных банков в этом столетии совпала с общей тенденцией к большей, а не меньшей инфляции.

Если главной целью является стабильность цен, то мы лучше справились с золотым стандартом девятнадцатого века и пассивными центральными банками, с валютными советами или даже со свободным банковским обслуживанием. ?

В конце концов, по-настоящему уникальная власть центрального банка — это власть создавать деньги, и в конечном итоге власть создавать — это власть разрушать.