Рынок акций падает?

Автор: Лэнс Робертс, RealInvestmentAdvioce.com,

Снижение рынка на 8,5% в августе вызвало шок у СМИ и инвесторов. Падение вызвало опасения по поводу того, было ли это началом большей коррекции или временным откатом. Тем не менее, мощный разворот, вызванный покупками инвесторов и выкупом корпоративных акций, остановил снижение, заставив многих задуматься, не осталось ли позади худшее.

Тем не менее, картина становится более тонкой, поскольку мы рассматриваем технические уровни и более широкие рыночные условия. Хотя недавний отскок говорит о том, что падение рынка может закончиться, риски остаются, особенно с предстоящими ноябрьскими выборами. Давайте погрузимся в детали.

Августовский спад: что его вызвало?

Август исторически был нестабильным для рынков; этот год не стал исключением. Комбинация факторов привела к падению индекса S&P 500 на 8,5%:

1. Повышенные процентные ставкиПродолжающаяся приверженность Федеральной резервной системы борьбе с инфляцией привела к усилению опасений по поводу замедления экономического роста. Это напугало инвесторов, делающих ставку на мягкую посадку для экономики, когда последние экономические данные ухудшились.

2. Слабая экономическая Данные: Ряд более слабых, чем ожидалось, экономических отчетов вызвал пожар, включая замедление роста рабочих мест и снижение доверия потребителей. Опасения по поводу потенциальной рецессии привели к распродаже акций.

3. Торговля Yen Carry: Значительный рост японской иены привел к быстрому ослаблению кредитного плеча, используемого учреждениями для увеличения доходности портфеля. Для получения дополнительной информации о carry trade, прочитайте связанную статью.

4. Технически перекуплен: Как мы неоднократно обсуждали в июне и июле, рынки были технически перекуплены и расширены из долгосрочных средств. Для снижения рынка на 5-10% нужен был только соответствующий катализатор.

Коррекция, однако, была неудивительной и о чем мы неоднократно говорили в июне и июле.

"Обновления условий перекупленности, как правило, неглубоки на бычьем рынке, движимом импульсом. Эти поправки часто находят поддержку в 20 и 50-дневных скользящих средних (DMA). Но 100 и 200-ДМА не выходят за рамки регулярных корректирующих периодов.

Если вы помните, В марте, Мы обсудили возможность коррекции от 5 до 10% из-за многих из тех же проблем, которые были отмечены выше. Коррекция в 5,5% произошла в апреле. Мы снова находимся на том этапе, когда вероятность составляет 5-10%. Единственная проблема заключается в том, что это может произойти в любое время с настоящего момента до октября." - 22 июня

С завершением коррекции на 5-10% многие инвесторы задаются вопросом, что вызвало быстрый разворот на прошлой неделе, учитывая, что многие факторы, ведущие к падению рынка, остаются.

Разворот: инвесторы покупают и выкупают акции

Несмотря на резкое снижение, рынок нашел поддержку, поскольку волна покупок инвесторов и выкупа корпоративных акций помогла остановить потери. Вот как эти факторы сыграли свою роль:

1. Инвестор покупает на ключевых уровнях поддержкиS&P 500 нашел поддержку на уровне 5153, что совпадает с минимумами торгового диапазона еще в апреле. Покупатели вмешались, поскольку рынок снизился на 3% во время взрыва «Yen Carry». Оттуда объемы закупок стали ускоряться.

2. График показывает, что отскок S&P 500 от этой поддержки был ключевым. С перепроданностью рынков начался разворот спада. Поскольку рынок держался на низком уровне, это обеспечило уверенность, необходимую для инвесторов, чтобы вернуться на рынок.

3. Выкуп корпоративных акцийВ августе также наблюдался значительный рост выкупа корпоративных акций. С падением цен на акции многие компании воспользовались возможностью выкупить акции по более низкой цене, поскольку "окно затмения Он вновь открылся, оказав дополнительную поддержку рынку. Эта корпоративная деятельность помогла поглотить некоторое давление продаж и стабилизировала рынок.

Как мы отмечали на прошлой неделе, мы ожидали, что Акции «Mega-cap» Мы поднялись выше и не разочаровались.

Примечательно, что рыночное лидерство, в первую очередь акции роста, восстановилось, предполагая, что недавняя коррекция завершена и бычий рынок возобновился.

Однако недавнее ралли было очень резким и, вероятно, нуждается в передышке, прежде чем можно будет добиться дальнейших успехов.

Технический уровень для просмотра

С восстановлением рынка крайне важно определить ключевые технические уровни, которые будут определять следующие потенциальные точки входа для увеличения доли акций.

1. Сопротивление 5673: Первый значительный уровень сопротивления для S&P 500 составляет 5673, что совпадает с недавними рекордными максимумами. Если индекс сможет пробить выше этого уровня, это будет сигнализировать о продолжении восстановления и потенциально заложит основу для продолжения ралли. Однако, если S&P 500 не сможет преодолеть это сопротивление, это может привести к еще одному спаду рынка, чтобы повторно протестировать текущую поддержку на 50-DMA.

2. Поддержка в 5330: С другой стороны, уровень 5330 остается критической зоной поддержки. Это число будет продолжать корректироваться, поскольку это 100-DMA. Тем не менее, если этот уровень не выдерживается, есть только небольшая поддержка на последних минимумах перед испытанием 200-DMA около 5100. Инвесторы должны внимательно следить за уровнем 100-DMA, поскольку неспособность удержаться здесь может сигнализировать о том, что недавний отскок рынка был лишь временным ралли за облегчением.

В то время как откат к уровням поддержки для увеличения подверженности акциям, существует ли более существенные риски, о которых инвесторы должны знать?

Риски впереди: ноябрьские выборы и экономическая неопределенность

Хотя недавнее восстановление рынка обнадеживает, несколько рисков могут сорвать ралли в течение следующих нескольких месяцев.

1. ноябрьские выборы: Предстоящие выборы добавляют рынку еще один слой неопределенности. Исторически сложилось так, что выборы, как правило, увеличивают волатильность, поскольку инвесторы реагируют на потенциальные изменения политики. Мы можем наблюдать резкие сдвиги в таких секторах, как здравоохранение, энергетика и технологии, в зависимости от результата. Эта неопределенность может привести к усилению давления на продажи, особенно если результаты выборов оспариваются или приводят к значительному изменению политики.

2. Экономические данные: Рынок останется очень чувствительным к выпуску экономических данных. Любые признаки дальнейшей экономической слабости могут возродить опасения рецессии, что приведет к новой волне продаж. В частности, инвесторы будут следить за обновлениями по инфляции, занятости и потребительским расходам. Если ослабление экономических данных ухудшает оценки прибыли, риск переоценки рынка увеличивается.

3. Федеральная резервная политика: Решения ФРС также будут формировать настроения на рынке. Если ФРС хочет Чтобы начать снижать ставки, рынок может временно увидеть это оптимистично. Однако исторически цикл снижения ставок ФРС не приносил пользы. более высокие цены на активы, поскольку снижение ставок, как правило, совпадает с более медленным экономическим ростом.

Управление рисками всегда имеет решающее значение при управлении портфелями. "Никто" Мы с уверенностью знаем, что рынки будут делать в течение следующей недели, а тем более в течение следующего месяца или квартала.

Вывод: Упадок закончился?

Снижение рынка в августе и последующий разворот подчеркивают волатильность рынка и важность критических технических уровней. В то время как отказ от незначительной поддержки и всплеск корпоративных выкупов свидетельствуют о том, что худшее может закончиться, остаются значительные риски.

С учетом того, что сейчас между Трампом и Харрисом очень тесные выборы, потенциал для менеджеров очень велик. "де-риск" Портфели остаются повышенными, учитывая неопределенность результатов. Кроме того, этот потенциал "де-риск" Процесс будет совпадать с октябрьским периодом отключения для выкупа акций, удалив еще одного поддерживающего покупателя акций. Эта комбинация может создать вероятную «Точка вспышки» Волатильность перед ноябрьскими выборами.

В ближайшей перспективе мы сохраняем акции с недостаточным весом и наличные деньги с избыточным весом, а наши основные запасы казначейских облигаций не повреждены, чтобы хеджировать против резкого увеличения волатильности. Это позиционирование вряд ли изменится в течение следующих двух месяцев, и мы готовы пожертвовать некоторой производительностью в обмен на контроль над риском.

Хотя мы обсуждали эти упрощенные правила в течение последних нескольких недель, мы продолжаем повторять необходимость перебалансировать риск, если у вас есть распределение на акции.

1. Увеличить уровень стоп-лосс Текущий уровень поддержки для каждой позиции.

2. Хедж-портфели на фоне значительного падения рынка.

3. Получать прибыль Позиции, которые стали крупными победителями

4. Продавать отстающих и проигравшие

5. Поднять наличные и перебалансировать портфели до целевых весов.

Если происходит дальнейшая коррекция, подготовка позволяет пережить воздействие. Защита капитала будет означать меньше времени, потраченного на возвращение к безубыточности. Кроме того, относительно легко перераспределить фонды на риск собственного капитала, если рынок изменит и возобновит бычий тренд.

Инвестирование в периоды рыночной неопределенности может быть затруднено. Тем не менее, вы можете предпринять шаги для обеспечения того, чтобы повышенная волатильность была живучей.