Фондовые фьючерсы США растут в надежде, что тарифы Трампа 2 апреля будут «целевыми»

Фьючерсы на акции США увеличили прибыль на протяжении всего европейского утра, причем Nasdaq 100 превзошел показатели по сравнению с тем, когда мы впервые отметили в воскресенье вечером, что вчера вечером рынок охватил риск-на-толчок. Тарифный пакет Трампа от 2 апреля может быть более «целевым», чем предполагалось. В WSJ добавили, что администратор будетВероятно, опустить набор отраслевых тарифов при применении взаимных сборов на целевой набор стран. Тем не менее, эти отраслевые тарифы вряд ли будут объявлены 2 апреля, сказал чиновник администрации, который сказал, что Белый дом все еще планирует представить ответные тарифные меры в этот день. " Этой новости было достаточно, чтобы отправить фьючерсы S&P на 1,2% выше, а фьючерсы Nasdaq на 1,5%, причем все акции Mag 7 сегодня утром выросли, во главе с TSLA (+3,8%), META (+2,1%) и AMZN (+1,5%). Тем не менее, мы не полностью ясно, потому что, как пишет трейдер Goldman Delta 1 Рич Привороцкий, «моя презумпция заключалась в том, что первый залп был бы максималистским, это кажется шагом назад от этого подхода». Объективно положительно, если тарифы меньше по величине / масштабу, но более серьезная проблема - вечная неопределенность. Кажется, что это не уходит.Доходность облигаций была на 3-5 б/с выше на рейсе вдали от безопасности. Сырьевые товары сегодня утром в основном ниже, а алюминий и медь снизились на 1,4% и 0,8% соответственно. На этой неделе ключевым макро-фокусом будут флеш-PMI (сегодня) и PCE (пятница), при этом инвесторы ожидают крупного тарифного объявления в следующую среду (2 апреля).

В дорыночных торгах Tesla лидировала по приросту среди акций Mag 7 (Alphabet +1,7%, Amazon +1,7%, Apple +0,9%, Microsoft +1%, Meta +2,7%, Nvidia +1,9% и Tesla +3,7%). Nvidia и Palantir выросли на фоне новостей о том, что Ant Group Джека Ма разработала методы ИИ, которые могут сократить расходы на 20%.

• Акции, подверженные криптовалютам, продвигаются по мере роста биткойнов на вторую прямую сессию. Среди акций, приобретающих: Coinbase Global +4,4%, Riot Platforms +4,4%, Mara Holdings +4,6%
• Azek (AZEK) подскочил на 19% после того, как австралийская компания по производству строительных материалов James Hardie Industries согласилась купить поставщика домашнего оборудования в сделке, которая оценила бизнес в $8,75 млрд наличными и акциями.
• FedEx (FDX) поднялся почти на 1% после того, как Jefferies стал бычьим, уверенный в способности компании по доставке посылок продолжать расти, независимо от тенденций на высшем уровне.
• Lumentum Holdings (LITE) выросла на 4% после того, как Рэймонд Джеймс модернизировал компанию оптических и фотонных продуктов, заявив, что недавние события от Nvidia и Corning предполагают, что опасения по поводу совместно упакованных оптических продуктов раздуты.
• Super Micro Computer (SMCI) падает примерно на 1%, поскольку Goldman Sachs сокращает свои рекомендации по продаже чипмейкера на фоне конкуренции серверов ИИ и маржинального давления.
• Viasat Inc. (VSAT) выросла на 4% после того, как Deutsche Bank модернизировал компанию спутниковой связи, сославшись на несколько путей для разблокировки стоимости компании.

Инвесторы утешаются сообщениями BBG и WSJ о том, что Грядущая волна тарифов президента Дональда Трампа будет более целенаправленной, чем шквал, которому он иногда угрожал. Администрация не планирует обнародовать отдельные отраслевые тарифы на том же мероприятии 2 апреля.

«Это повышает вероятность того, что некоторые сектора и страны могут жить лучше, чем другие, что помогает объяснить оптимизм рынка», - сказал Даниэль Мюррей, главный исполнительный директор EFG Asset Management в Цюрихе.

Поскольку большая часть Уолл-стрит достигла пика в последние недели, стратеги Morgan Stanley были среди тех, кто видит поворот на горизонте для акций США. Доллар, который упал на 3,8% Январский пик и признаки достижения «Великолепной семерки» могут привлечь потоки обратно в США.

В других местах инвесторы следили за Турцией, где арест Экрема Имамоглу, главного политического соперника президента Реджепа Тайипа Эрдогана, может вызвать общенациональные протесты. Лира упала на 0,6% по отношению к доллару, торгуясь вблизи рекордных минимумов. Между тем, доллар ослаб, а доходность казначейства выросла (см. ниже).

Ключи к состоянию экономики США появятся позже в индексах менеджеров по закупкам. Ожидается, что американская печать покажет, что экономика остается в режиме расширения.

Европейские индексы мало изменились. Stoxx 600 вырос на 0,1% до 550,19, стирая более ранние достижения с отставанием сектора здравоохранения, продуктов питания и напитков и недвижимости, в то время как майнеры, чувствительные к тарифам, превзошли. Немецкий разработчик программного обеспечения SAP SE занял место самой ценной публичной компании в Европе, отказавшись от датского производителя лекарств для похудения Novo Nordisk A/S, чьи акции в этом году снизились на 18%. Вот некоторые из самых важных событий понедельника:

• Европейские запасы полезных ископаемых являются лучшими, поскольку цены на промышленные металлы растут в надежде, что следующий раунд тарифов президента США Дональда Трампа будет более целенаправленным, чем предполагалось ранее.
• Saab получает до 6,5%, поскольку UBS модернизирует оборонную фирму, чтобы купить, наряду с Thales, который растет до 3,8%.
• S4 Capital вырос на 15% после того, как результаты рекламной и маркетинговой фирмы за весь год превзошли оценки, а снижение продаж в последнем квартале значительно замедлилось.
• Акции Wood Group подорожали на 11%, после того как инжиниринговая компания согласилась продлить крайний срок, к которому Сидара должен предоставить твердое предложение или уйти.
• Акции Deutsche Bank выросли на 3,6% после того, как RBC Capital Markets повысил целевую цену для немецкого кредитора до уровня 26 евро.
• Акции EQT выросли на 4,3% после того, как шведская частная инвестиционная компания была модернизирована для покупки у холдинга ABG Sundal Collier.
• Рост RWE составил 3,8% после того, как активист-инвестор Elliott Investment Management сообщил о покупке значительной доли в немецкой коммунальной компании и призвал руководство увеличить и ускорить программу выкупа акций.
• Компания Wilhelmsen получила 8,2% прибыли после того, как норвежская судоходная компания объявила об укреплении партнерства с известным производителем оригинального оборудования и заключила 10-летний контракт.
• Акции Bayer упали на 8,9% в немецкой торговле после того, как жюри в американском штате Джорджия обязало компанию выплатить около $2,1 млрд истцу, который утверждал, что его сорняк Roundup вызвал рак.
• Акции Kering упали на 3,8%, поскольку аналитики сократили свои оценки в преддверии прибыли люксовой фирмы в первом квартале, которая должна состояться 23 апреля, ссылаясь на отсутствие импульса у ключевого бренда Gucci.
• Акции Hochtief упали на 4,6% после того, как BofA Global Research понизила рейтинг строительной компании, предупредив, что «прилив может измениться».
• Vodafone падает на 3,4%, поскольку BofA Global Research сокращает свои рекомендации до нейтрального уровня, ссылаясь на разводняющую сделку Великобритании и конкуренцию в Германии.

Ранее на сессии азиатские акции стерли убытки, чему способствовал всплеск на рынках Китая и Индии. Индекс MSCI Asia Pacific мало изменился после падения на 0,5%. Китайские технологические компании дали самые большие импульсы для бенчмарка. Alibaba и Xiaomi входят в число лучших спонсоров. Базовые показатели материкового Китая и Гонконга выросли, чему способствовала ротация от акций с небольшой капитализацией до их более крупных сверстников, поскольку опасения по поводу прибыли растут.
Индийский индекс NSE Nifty 50 был в темпе, чтобы стереть свои потери за год после ралли более 1% на фоне ранних признаков увеличения государственных расходов и смягчения денежно-кредитной политики. Топикс в Японии упал впервые за восемь сессий после того, как мягкие внутренние экономические данные подорвали настроения. Индонезийский индекс JCI окупил большую часть своих потерь после снижения до самого низкого уровня с 2021 года в начале сессии. Акции также закрылись ниже в Тайване и Южной Корее. Несмотря на восстановление, инвесторы остаются осторожными перед взаимными сборами США, которые должны вступить в силу на следующей неделе, даже после того, как президент Дональд Трамп указал более целенаправленный подход, чем ранее угрожал.

В иностранной валюте спотовый индекс Bloomberg Dollar упал на 0,2%, в то время как доходность казначейства выросла по всей кривой; поскольку 10-летняя доходность подтолкнула вверх на 5 б/с до 4,29%. Havens JPY и CHF являются самыми слабыми исполнителями в G-10 FX. Фунт вырос до максимума после того, как мартовские индексы показали, что экономика Великобритании демонстрирует признаки улучшения. Евро оставался выше после того, как деловая активность в еврозоне достигла самого высокого уровня за семь месяцев, поскольку производители восстановились больше, чем ожидалось. Иена упала на 0,4% до 149,85 после того, как заместитель управляющего Банка Японии Синичи Учида заявил в понедельник, что банк будет продолжать следить за экономикой и финансовыми рынками и повышать процентные ставки, если экономические перспективы банка будут реализованы. Есть вероятность, что «тарифная политика США, которая запланирована на 2 апреля, может быть пересмотрена на более гибкий контент», - говорит Хироюки Мачида, директор по продажам японских валют и товаров в Australia & New Zealand Banking Group в Токио.

В ставках американские облигации не оправдали позолоты и облигации по всей кривой, при этом доходность 10-летних казначейских облигаций выросла более чем на 4 б.п. до 4,29%. Казначейские облигации были под давлением ниже, поскольку фьючерсы на акции США продвинулись после сообщения о том, что грядущая волна тарифов президента Дональда Трампа готова быть более целенаправленной. Промежуточные источники приводят к потерям в день, что приводит к резкому увеличению спреда 2s10s, который остается на вершине пятничного диапазона. Эта неделя также включает в себя риск продолжительности через 2-, 5- и 7-летние аукционы, начиная со вторника. Также ожидается около 30 миллиардов долларов корпоративного выпуска. Казначейство дает дешевле на 3bp до 4.5bp по кривой, с 2s10s разброс более крутой примерно на 1bp в день; 10-летняя доходность в США составляет около 4,285%, а фунты и позолоты в этом секторе превосходят 2 и 6 фунта. Гилтс заметно опередил показатели PMI, в то время как глава Банка Англии Эндрю Бейли в 2 часа дня в Нью-Йорке выступит с речью о «росте экономики Великобритании». Периферийные спреды сужаются до Германии с 10y BTP/Bund ~2bps до 110bps

В сырьевых товарах спотовое золото мало изменилось на уровне 3023 долларов за унцию. WTI торгуется в пределах пятничного диапазона, добавив 0,4% к торговле около $68,53. Большинство базовых металлов торгуются в зеленом цвете; свинец LME растет на 2%, опережая конкурентов.

Глядя на сегодняшний календарь, таблица данных США включает в себя февральский национальный индекс активности ФРС Чикаго (8:30 утра) и мартовский производственный индекс PMI (9:45 утра); таблица динамиков ФРС включает Bostic (1:45 вечера) и Barr (3:10 вечера). На этой неделе: SPX подразумевает, что переход через 3/28 составляет 2,23%. На следующей неделе будет меньше катализаторов; основное внимание будет уделено потребительскому доверию (Tues), окончательному считыванию ВВП 4Q (Thurs) и данным PCE / U Mich (Fri), а также поставкам казначейских облигаций на сумму 183 млрд долларов США по 2, 5 и 7-летним банкнотам.

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 выросли на 1,2% до 5 783
• STOXX Europe 600 вырос на 0,3% до 551,48
• MXAP вырос на 0,1% до 189,22
• MXAPJ вырос на 0,6% до 591,91
• Nikkei снизился на 0,2% до 37 608,49
• Топикс снизился на 0,5% до 2 790,88
• Индекс Хан Сена вырос на 0,9% до 23 905,56
• Shanghai Composite вырос на 0,2% до 3 370,03
• Sensex вырос на 1,4% до 77 985,57
• Австралия S&P/ASX 200 мало изменился на 7 936,89
• Kospi снизился на 0,4% до 2 632,07
• Доходность 10Y в Германии незначительно изменилась на 2,77%
• Евро вырос на 0,2% до $1,0844
• Brent Futures немного изменился на $72,11 за баррель
• Brent Futures немного изменился на $72,13 за баррель
• Золото подорожало на 0,1% до $3 025,66
• Индекс доллара США снизился на 0,13% до 103,96

Лучшие ночные новости

• По сообщениям, президент Трамп планирует свой тарифный «День освобождения» с более целенаправленным толчком, в то время как было отмечено, что Трамп объявит о широко распространенных взаимных тарифах для стран или блоков, но собирается исключить некоторые, и администрация в настоящее время не планирует отдельные, отраслевые тарифы, которые будут обнародованы на том же мероприятии, что когда-то сигнализировал Трамп. Кроме того, WSJ также сообщила, что тарифы Белого дома на 2 апреля и тарифы на промышленные сектора, такие как автомобили и микрочипы, больше не будут объявлены, хотя основные торговые партнеры по-прежнему будут поражены взаимными тарифами. Новость стала облегчением для рынков, охваченных беспокойством о тотальной тарифной войне.
• Трамп подписал меморандум, направленный на предотвращение злоупотреблений правовой системой и федеральными судами, и поручил генеральному прокурору добиваться санкций против адвокатов и юридических фирм, которые участвуют в необоснованных и досадных судебных разбирательствах против правительства США или ведомств и ведомств правительства.
• Администрация президента США Дональда Трампа отменила временный правовой статус для 530 тысяч кубинцев, гаитян, никарагуанцев и венесуэльцев в США с 24 апреля.
• США По словам Семафора, Казначейство рассматривает возможность рационализации банковских регуляторов; Казначейство разрабатывает рекомендации по OCC и FDIC.
• Предложение США о взимании платы за стыковку китайских судов в Америке вызовет торговый «апокалипсис» и может иметь разрушительные последствия для экономики США, предупреждают морские эксперты. Сегодня в Вашингтоне начинаются двухдневные слушания по USTR. BBG
• Муравьи построили модели ИИ, которые стоят на 20% дешевле, используя чипы китайского производства с результатами, аналогичными результатам Nvidia. BBG
• Китай заявил, что готов к любым «неожиданным шокам» в преддверии того, как президент США Дональд Трамп введет более высокие тарифы на вторую по величине экономику мира. FT
• НБК внесет 450 млрд юаней ($62 млрд) ликвидности на рынок через однолетнее среднесрочное кредитование завтра. BBG
• Японские сервисы PMI затонули в Маре, а производство достигло 48,3 (с 49 в феврале) и 49,5 (с 53,7 в феврале). РТС
• Обвал акций Индии начинает беспокоить легион розничных инвесторов. Приток во внутренние взаимные фонды снизился примерно на 30% по сравнению с октябрьским рекордом, а приток новых участников замедлился до двухлетнего минимума. BBG
• Индекс PMI для Mar в еврозоне смешанный, с хорошими показателями на производстве (48,7 по сравнению с 47,6 в феврале и выше 48,2), но слабость в услугах (50,3 по сравнению с 50,6 в феврале и ниже 51,1 на улице). BBG
• Экономика Великобритании показала признаки улучшения, а индекс менеджеров по закупкам S&P Global в марте подскочил до шестимесячного максимума в 52 года. BBG
• Турецкий суд официально арестовал мэра Стамбула Имамоглу после того, как прокуроры попросили суд оставить Имамоглу и четырех помощников в тюрьме до суда по обвинению в терроризме и коррупции. Также сообщалось, что глава Центрального банка Турции заявил на встрече с руководителями банков, что центральный банк сделает все необходимое в рамках рыночных правил, в то время как Совет по рынкам капитала объявил о запрете коротких продаж на Стамбульской фондовой бирже до 25 апреля, смягчил требование к соотношению акций для операций на рынках кредитного капитала и снял максимальный предел для общей суммы, которая будет использоваться для выкупа акций листинговых компаний.

Тарифы/торговля

• Президент США Трамп, как сообщается, планирует свой тарифный «День освобождения» с более целенаправленным толчком, по словам чиновников Bloomberg, в то время как было отмечено, что Трамп объявит о широко распространенных взаимных тарифах для стран или блоков, но собирается исключить некоторые, и администрация в настоящее время не планирует отдельные, отраслевые тарифы, которые будут обнародованы на том же мероприятии, что когда-то сигнализировал Трамп. Кроме того, WSJ также сообщил, что тарифы Белого дома на 2 апреля и тарифы на промышленные сектора, такие как автомобили и микрочипы, больше не будут объявлены, хотя основные торговые партнеры по-прежнему будут поражены взаимными тарифами.
• Премьер-министр Канады Карни сказал, что они стремятся к свободной внутренней торговле ко Дню Канады 1 июля и могут увеличить ВВП на 150 млрд канадских долларов за счет снижения внутренних торговых барьеров между провинциями, в то время как они позволят предприятиям откладывать платежи по корпоративному подоходному налогу и денежные переводы GST и HST из-за новых тарифов США. Кроме того, премьер-министр Карни призвал к всеобщим выборам 28 апреля и предложил снизить налоги для среднего класса, чтобы сократить самые низкие налоговые скобки на 1%, а также отметил, что тарифы Трампа и действия угроз создают самый значительный кризис нашей жизни и сказал, что Трамп хочет сломать их, чтобы США могли владеть ими.
• Китай, как сообщается, изучает ограничение экспорта, чтобы успокоить президента США Трампа, и может предложить ограничить количество определенных товаров, экспортируемых в США, сообщает WSJ со ссылкой на советников китайского правительства. Кроме того, сообщалось, что Трамп поручил федеральным агентствам США оценить экономические отношения между США и Китаем с обзором, который должен состояться в начале апреля.
• Министр иностранных дел Китая Ван сказал, что Китай хочет продолжить торговые переговоры с другими странами.
• Малайзия должна расправиться с потоками чипов NVIDIA (NVDA) под давлением США, в то время как министр торговли Малайзии заявил, что Вашингтон подозревает, что полупроводники высокого класса доставляют их в Китай, несмотря на торговый контроль.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC торговались в смешанном диапазоне на фоне тарифной и торговой неопределенности, в то время как новый поток выходных был в основном сосредоточен вокруг геополитики. Хотя были некоторые сообщения, которые предполагали возможность более целенаправленного подхода президента США Трампа в отношении взаимных тарифов 2 апреля. ASX 200 мало изменился по мере того, как сильные финансовые показатели и дискреционные возможности потребителей компенсировали недостаточную производительность потребительских товаров и технологий, в то время как последние флэш-данные PMI из Австралии ускорились. Nikkei 225 колебался между прибылями и убытками с нерешительным ценовым действием на фоне ослабления валюты и ухудшения японских флеш-PMI, которые все печатались на территории сокращения. Hang Seng и Shanghai Comp соответствовали слабому настроению на фоне затяжных трений, хотя китайский премьер Ли заявил на бизнес-форуме, что странам необходимо открывать свои рынки во все более фрагментированном мире, и что Китай готов к любым неожиданным потрясениям, в то время как PBoC подтвердил свое обещание снизить ставки и RRR в соответствующее время во время своего ежеквартального заседания в пятницу.

Лучшие азиатские новости

• PBoC проведет 450 млрд юаней 1-летней операции MLF во вторник. Операция MLF должна осуществляться путем принятия фиксированного количества, процентных ставок и метода многократных ценовых торгов.
• Премьер-министр Китая На бизнес-форуме Ли сказал, что странам необходимо открывать свои рынки во все более фрагментированном мире, и страны должны работать, чтобы противостоять рискам и вызовам растущей нестабильности и неопределенности. Ли также заявил, что Китай готов к большим, чем ожидалось, внешним шокам и сосредоточится на сочетании активизации политики со стимулирующими рыночными силами, а также углублении реформы экономической системы и будет стремиться открыть точки остановки экономического цикла.
• Сенатор Республиканской партии США Дайнес встретился с вице-премьером Китая Хэ Лайфэном в субботу и отметил, что они находятся в то время, когда у них есть важные вопросы для обсуждения между двумя странами, в то время как сенатор Дайнес также встретился с премьер-министром Ли Цяном в воскресенье в Пекине.
• Губернатор Банка Японии Уэда заявил, что они не могут немедленно продавать долгосрочные активы JGB и постепенно сокращают долгосрочные активы JGB. Уэда сказал, что цель политики BoJ заключается в достижении стабильных цен и не будет нарушена рассмотрением государственных финансов, в то время как он повторил, что BoJ скорректирует степень смягчения денежно-кредитной политики, если целевой показатель инфляции в 2%, вероятно, будет достигнут. Уэда заявил, что не исключает возможности продажи государственных облигаций BoJ.
• Министр финансов Японии Като сказал, что для валют важно двигаться стабильно, отражая фундаментальные показатели, и они предпримут соответствующие действия против чрезмерных движений.
• Конституционный суд Южной Кореи отменил импичмент премьер-министра Хана, в то время как он заявил, что рассмотрит неотложные вопросы торговли в качестве приоритета после восстановления в должности исполняющего обязанности президента.

STOXX 600 начал неделю на более прочной основе, прежде чем сократить рост открытия после смешанной передачи APAC, в результате чего Hang Seng закрылся выше почти на 1%, опережая прибыль BYD, компанию, держащую вес 2,8% в индексе, и другие индексы. Настроения в Европе по-прежнему ограничены продолжающейся геополитикой, а российско-американские переговоры на Украине продолжаются в Эр-Рияде, в то время как Израиль усиливает свое наступление в Газе и Ливане. Секторы смешаны, после открытия почти полностью в зеленом цвете. Здравоохранение явно отстает, что связано с потерями в Bayer, которые на момент написания статьи снизились на 7,4%. С другой стороны, наиболее эффективным сектором является Basic Resources, после того как JPMorgan дал «двойное обновление» горнодобывающему сектору, который видит, что такие компании, как Antofagasta и Anglo American, выросли на 2,6% и 3,7% соответственно.

Лучшие европейские новости

• Канцлер Великобритании Ривз заказал 2 млрд фунтов сокращения Уайтхолла, чтобы помочь исправить финансы страны, сообщает FT. По словам Ривза, Великобритания сократит 10 000 рабочих мест на государственной службе. Кроме того, Ривз будет придерживаться фискальных правил, несмотря на глобальные потрясения, которые повышают вероятность затягивания поясов в обновлении бюджета на этой неделе.
• Циполлоне из ЕЦБ сказал, что ключевые элементы усиливают аргументы в пользу дальнейшего снижения процентных ставок; «последние данные свидетельствуют о том, что мы можем достичь целевого уровня инфляции раньше, чем ожидалось».
• Чешская Республика спасет Радио Свободная Европа после сокращения финансирования президента США Трампа.

Геополитика: Ближний Восток

• Израильский канал 12 на правительственных источниках: «Военная операция будет расширена, и то, что мы сделали до сих пор, не подтолкнуло ХАМАС к каким-либо договоренностям по достижению соглашения», — говорится в заявлении.
• Египет выдвинул новое предложение, чтобы попытаться вернуть режим прекращения огня между Израилем и ХАМАС.
• "" Есть позитивные признаки нового египетского предложения на переговорах, но пробелы по-прежнему велики, - говорится в израильской N12.
• Премьер-министр Израиля Нетаньяху побеседовал с госсекретарем США Рубио и обсудил региональные события, включая освобождение заложников и возобновление боевых действий в Газе.
• Израильские военные заявили, что снаряд был запущен из Йемена в сторону Израиля, который был перехвачен, и он нанес удары по Рафаху и Хану Юнису, в то время как израильские военные также заявили, что дивизия, которая действовала в Ливане, готовится к деятельности в Газе.
• Израиль нанес авиаудар, в результате которого погиб политический лидер ХАМАСа Салах Аль-Бардавил в южной части сектора Газа, и был нацелен на отделение хирургии в больнице Насер в Газе, в результате чего погиб член политического бюро ХАМАС Исмаил Баархум.
• Миротворцы США заявили, что эскалация нестабильной ситуации на ливано-израильской границе может иметь серьезные последствия для региона, в то время как сообщалось, что премьер-министр Израиля Нетаньяху приказал нанести удары по десяткам целей в Ливане в ответ на ракетный обстрел, хотя «Хезболла» отрицала какую-либо связь с запусками ракет из южного Ливана в субботу.
• Советник Белого дома по национальной безопасности Вальц сказал, что США уничтожили ключевое руководство хуситов во время ударов в Йемене, а также оружейные заводы и некоторые объекты беспилотников, в то время как он добавил, что США стремятся к полному демонтажу иранской ядерной программы таким образом, чтобы весь мир мог видеть.
• Посол США в ООН Виткофф заявил, что ХАМАС является здесь агрессором и имеет все возможности для демилитаризации и принятия этого предложения. Виткофф также заявил, что их сигнал Ирану - давайте сядем и посмотрим, сможем ли мы добраться до нужного места с помощью дипломатии, в то время как он добавил, что Иран не может иметь ядерную бомбу, которая не может и не будет.
• Министр иностранных дел Ирана Аракчи заявил, что переговоры с США невозможны, если Вашингтон не изменит свою политику давления.
• МИД Ирана предупредил о последствиях новой израильской эскалации против Ливана, сообщает Sky News Arabia.

Геополитика: Украина

• Переговоры между делегациями РФ и США длятся около двух часов; "стороны не планируют завершать встречу в ближайшее время", сообщает ТАСС.
• В Кремле заявили, что в Саудовской Аравии ведутся переговоры по техническим вопросам, есть много различных аспектов, связанных с урегулированием на Украине, которые необходимо проработать. На повестке дня переговоров стоит черноморская инициатива. Есть общее понимание с США о готовности двигаться к урегулированию.
• Министерство обороны России заявляет, что Украина попыталась атаковать нефтеперекачивающую станцию в Краснодарском крае России, согласно IFAX.
• Российский Кремль в отношении моратория на энергетические удары заявил, что следит за ситуацией после атак со стороны Украины.
• Украинская и американская делегации начали переговоры в Саудовской Аравии, в то время как президент Украины Зеленский заявил, что украинская делегация работает полностью конструктивно и разговор довольно полезен. Министр обороны Украины также отметил, что в повестку дня переговоров включены предложения по защите объектов энергетики и критической инфраструктуры.
• Советник Белого дома по национальной безопасности Вальц заявил, что США обсуждают ряд мер по укреплению доверия, чтобы положить конец российско-украинской войне, включая будущее украинских детей, взятых в Россию.
• Посол США Виткофф заявил, что США ожидают гораздо большего прогресса в российско-украинском конфликте и что президент России Путин не хочет брать всю Европу с ситуацией, намного отличающейся от WW2.
• Белый дом намерен заключить соглашение о перемирии между Россией и Украиной до 20 апреля, сообщает Bloomberg.
• Российский Кремль заявил, что призыв Путина и Трампа стал шагом на пути к личной встрече, и переговоры в Саудовской Аравии также будут. Также сообщалось, что Министерство обороны России заявило, что российские войска взяли под контроль Шрибне на востоке Украины, сообщает IFAX.

Геополитика: другой

• Министр иностранных дел Южной Кореи заявил, что санкции против Северной Кореи должны осуществляться добросовестно и что Северная Корея не должна быть вознаграждена за свои проступки в ходе войны на Украине.
• Правительство Венесуэлы заявило, что возобновит репатриационные полеты мигрантов из США с 23 марта.

Календарь событий США

• 08:30: Февраль Чикагский индекс активности ФРС, est. -0.17, до -0.03
• 09:45: March S&P Global US Composite PMI, est. 51.3, prior 51.6
• 09:45: March S&P Global US Services PMI, est. 51.0, prior 51.0
• 09:45: March S&P Global US Manufacturing PM, est. 51.8, prior 52.7

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Надеюсь, у вас были хорошие выходные. Я уезжаю в Нью-Йорк после того, как отправил это в печать, предполагая, что Хитроу открыт. Я думал, что у меня был счастливый родительский момент, чтобы поделиться этим утром. Несколько недель назад Мейзи участвовала в поэтическом конкурсе в нескольких школах, и в пятницу мы получили письмо, в котором говорилось, что ее стихотворение будет опубликовано в книге. Я помог ей одной строчкой и кивнул с одобрением на вердикт судьи. Мои подозрения были подняты, когда в письме также говорилось, что вы можете купить столько экземпляров книги, сколько захотите для родственников, по 20 фунтов за штуку. Затем я услышал от других родителей, что если стихотворение не было действительно ужасным или содержало ненормативную лексику, то практически все они публикуются. Звучит как отличная бизнес-модель.

Говоря о крупных публикациях, наша немецкая экономическая команда обновила свои экономические прогнозы после того, как в пятницу в Бундесрате прошла окончательная законодательная реформа. Остается много неопределенности относительно масштабов и сроков бюджетной экспансии, но теперь они ожидают, что реальный рост ВВП ускорится до 1,5% в 2026 году и 2,0% в 2027 году, даже если они понизят 2025 год на две десятых до 0,3%. В инаугурационной статье для DBRI мы уже подчеркивали, что мы ожидаем, что рост, вызванный дефицитом, закончится после 2027 года. В то время как инвестиции в оборону и инфраструктуру, повышающие производительность, могут повысить потенциальный рост, потребуются глубокие структурные реформы, чтобы обеспечить устойчивый рост в Германии до 2%. Таким образом, вопрос в триллион евро заключается в том, будет ли Германия использовать восстановление сахарной лихорадки для осуществления столь необходимых реформ или же более сильный рост на самом деле заставит ее чувствовать себя менее насущной и политически более сложной. Я считаю, что мы, вероятно, увидим положительные последствия роста, прежде чем узнаем, не удастся ли им провести реформы. На мой взгляд, в немецкой торговле рисками пока сохраняется импульс.

Если смотреть на эту неделю сейчас, это будет последняя полная неделя перед объявлением тарифов 2 апреля в США. Так что ждите много заголовков об этом. Действительно, фьючерсы на акции США сегодня утром выше в пятницу, что тарифы будут более целенаправленными, чем самые худшие опасения.

Вне торговли инфляция в пятницу займет центральное место с важнейшим основным PCE в США. До этого инфляция в Великобритании и Австралии вышла в среду с внезапным французским и испанским ИПЦ в пятницу, наряду с токийским ИПЦ. С точки зрения других моментов, сегодняшние глобальные флэш-PMI будут интересными. США и Европа подскочили в прошлом месяце, но с тех пор тарифная риторика агрессивно усилилась, но, с другой стороны, Германия отменила десятилетия фискального консерватизма. Таким образом, будет интересно посмотреть, как опросы реагируют на эти события. Другие заметные экономические показатели США включают индекс потребительского доверия Conference Board завтра после слайда в измерениях Мичиганского университета на прошлой неделе. Говоря о доверии, завтра мы увидим последний немецкий IFO, так что у нас будет еще один шанс увидеть, изменил ли финансовый пакет прогноз или доминирует угроза тарифов. IFO - это только десятичные числа от недавних минимумов, которые были только слабее на высоте GFC и ненадолго в начале Covid. Затем в среду мы увидим Долговечные товары США и последнее весеннее заявление Великобритании о том, что бюджетные финансы неустойчиво сбалансированы, учитывая самонавязанные фискальные правила. Смотрите предварительный обзор наших экономистов здесь. В четверг будут опубликованы окончательные данные по ВВП США за 4 квартал и последние данные по торговле, которые повлияют на показатели ВВП за 1 квартал. Торговые данные могут увидеть рост импорта в преддверии вероятного повышения тарифов. Также следует отметить последний отчет о федеральном долге и установленных законом лимитах, а также долгосрочный прогноз бюджета (до 2055 года) в среду и четверг соответственно.

Что касается центральных банков, основные моменты включают краткое изложение мнений на мартовском заседании Банка Японии в четверг. В Европе ЕЦБ опубликует свой опрос потребительских ожиданий в пятницу, в тот же день, когда центральный банк Норвегии примет решение о ставках. В Китае основные моменты включают фиксацию ставок MLF на 1 год завтра, а также промышленную прибыль за февраль в четверг. В центре внимания также будет ежегодный Форум развития Китая, который завершится сегодня в Пекине. Присутствуют многие руководители американских и европейских корпораций.

Полная дневная неделя впереди, как обычно, заканчивается, но давайте в пятницу посмотрим на основной PCE США. Личный доход (+0,2% против +0,9%) и потребление (+0,3% против -0,2%) должны нормализоваться в противоположных направлениях, но основной дефлятор PCE (+0,37% против +0,28%), вероятно, увеличится, и если мы правы, это подтолкнет ставку YoY вверх на десятую до 2,8%. Недавние более сильные, чем ожидалось, показатели инфляции заставили наших экономистов отметить свои прогнозы инфляции на 2025 год. В настоящее время они видят базовую инфляцию Q4/Q4 CPI и базовую инфляцию PCE на уровне 3,0% и 2,7% соответственно.

В минувшие выходные новостной поток усилился в Тюркье, где главный лидер оппозиции и мэр Стамбула Экрем Имамоглу был заключен в тюрьму по обвинению в коррупции после задержания полицией на прошлой неделе. Тот факт, что ему не было предъявлено обвинение в терроризме, означает, что новость не настолько экстремальна, как могла бы быть, поскольку такой шаг привел бы к назначению попечителя в муниципалитет Стамбула, рискуя вызвать больше протестов и беспорядков. Индекс акций Bloomberg TRL на прошлой неделе упал на -17,59%, а центральный банк повысил ставки по кредитам на ночь на 200 б/с до 46%. Вчера вечером регулятор расширил запрет на короткие продажи акций и ослабил правила выкупа акций компании, чтобы попытаться стабилизировать рынки. Итак, один, чтобы посмотреть сегодня утром.

Азиатские фондовые рынки, как правило, сегодня утром ниже, а фьючерсы на акции США - более крупные движущие силы в надежде на тарифы. Ведущими являются контракты S&P (+0,66%) и Nasdaq (+0,79%). В других странах Шанхайский Comp (-0,40%), KOSPI (-0,27%), Hang Seng (-0,12%) и Nikkei (-0,07%) немного ниже. Доходность на 10 лет UST (+3,4bps) выросла до 4,28%.

Ранние утренние данные показали, что японский PMI упал до 48,3 в марте с 49,0 в феврале, сокращаясь девятый месяц подряд. Снижение было обусловлено более мягким зарубежным спросом на товары. При этом сервисная активность сократилась впервые за 5 месяцев, снизившись до 49,5 в марте с 53,7 в предыдущем месяце. После публикации данных японская иена (-0,34%) дрейфует ниже в течение третьего дня подряд, торгуясь на уровне 149,83 против доллара.

Оглядываясь назад на прошлую неделю, можно сказать, что более позитивный рыночный тон почти доминировал с ростом S&P 500 (+0,51%) впервые за пять недель. Ранее на сессии в пятницу индекс был на курсе, чтобы опубликовать еще одно еженедельное снижение, но восстановился, чтобы закрыться на +0,08% выше в этот день отчасти благодаря более оптимистичным комментариям президента Трампа, который сказал, что «будет гибкость» в предстоящих взаимных тарифных планах, хотя он, казалось, выступал против любых прямых исключений. В секторальном плане ротация в сторону от технологических мегакапов продолжалась, причем Mag-7 снизился на 0,63% за неделю, хотя в пятницу наблюдался значительный скачок на 1,41%.

В Европе акции также показали скромный рост с ростом Stoxx 600 + 0,56% на неделе, несмотря на отступление в пятницу -0,60%. Южная Европа лидировала в еженедельном росте: итальянский FSTEMIB (+0,98%) и испанский IBEX (+2,65%) достигли самого высокого уровня с 2007 и 2008 годов соответственно. Немецкий индекс DAX (-0,41% на неделе из-за падения на -0,47% в пятницу) продемонстрировал скромное снижение в течение второй недели, хотя он по-прежнему на 14,98% выше YTD.

Рынки облигаций в основном показывали стабильный рост, с 10yr Доходность казначейства падает -6,6 б/с до 4,25% (+0,9 б/с в пятницу), что подтверждается голубиным подтекстом Пауэлла на последнем заседании ФРС. Денежные рынки завершили неделю ценообразованием 70bps сокращений ФРС к концу года, в итоге +5.6bps на неделе. В Европе облигации показали аналогичное ралли: доходность 10yr bund упала до 2,76% (-1,5 млрд. в пятницу), даже несмотря на то, что уходящий парламент Германии одобрил конституционную поправку, чтобы ослабить долговой тормоз.

Наконец, сырьевые товары показали рост, причем нефть марки Brent показала самый большой рост за десять недель (+2,24% до $72,16 за баррель) на фоне возросшей неопределенности поставок, в то время как медь выросла на +4,48% до 1% от рекордного максимума мая 2024 года. А золото вновь достигло новых рекордных максимумов, поднявшись на +1,27% до $3,022/унция (-0,75% в пятницу).