Фьючерсы растут всеми глазами на ФРС

Фьючерсы на акции США выше в день ФРС, отскочив от потерь во вторник, причем как технологические, так и небольшие ограничения опережают, в то время как европейские акции на дюйм выше восстановились после более раннего падения после того, как активы Турции и валютная валюта рухнули после последних политических репрессий в банановой республике. По состоянию на 8:00 по восточному времени фьючерсы S&P и Nasdaq на 0,3% выше, а все названия Mag7 выше на премаркете во главе с TSLA (+3%) после того, как производитель электромобилей получил одобрение Калифорнии на начало перевозки пассажиров. NVDA выросла на 1% после того, как генеральный директор Дженсен Хуанг пообещал клиентам более четкую отдачу. Акции упали на 3,4% во вторник. Китай ETF KWEB опережает QQQ по прибыли Tencent. Финансовые показатели также фиксируют ставку с фиксированной доходностью облигаций, а доллар США впервые за 4 сессии вырос, отчасти благодаря 10%-ному падению турецкой лиры, которая распространяется на EM. Сырьевые товары слабее, так как 3 комплекса находятся под давлением; WTI плавно обращает вспять более ранние потери на Украине в результате энергетической деэскалации. Reuters сообщает, что США приостанавливают некоторые межведомственные и межстрановые усилия по противодействию российскому саботажу, потенциально чтобы помочь сделке пройти. Сегодняшний ралли перед рынком может набрать силу в зависимости от того, будут ли точки FOMC скромно снижены, будет ли пресс-конференция Пауэлла рассматриваться как голубиная и какие-либо корректировки QT.

В предпродажной торговле Tesla лидирует среди акций Magnificent Seven после того, как производитель электромобилей получил разрешение в Калифорнии начать перевозить пассажиров в своих транспортных средствах в шаге к услугам проката (Alphabet +0,3%, Amazon +0,2%, Apple +0,3%, Microsoft +0,2%, Meta +0,1%, Nvidia +1% и Tesla +3%). Black Diamond Therapeutics (BDTX) выросла на 27% после того, как компания заключила лицензионное соглашение с фармацевтической группой Servier. Вот некоторые другие известные премаркеты:

• Cargo Therapeutics (CRGX) взлетает на 19% после назначения Анупа Радхакришнана временным генеральным директором, чтобы возглавить компанию через обратное слияние или другую комбинацию бизнеса.
• General Mills (GIS) упал на 3% после того, как компания по производству упакованных продуктов сократила прогноз чистых продаж на весь год.
• Gilead Sciences (GILD) упала на 2% после того, как Wall Street Journal сообщила, что Министерство здравоохранения и социальных служб США взвешивает планы по сокращению финансирования федерального правительства для борьбы с ВИЧ.
• HealthEquity (HQY) снизился на 14%, поскольку расходы, связанные с мошенничеством, повлияли на результаты.
• Signet Jewelers (SIG) подскочил на 14% после того, как владелец Kay Jewelers заявил, что продажи восстанавливаются после разочаровывающего курортного сезона.
• StoneCo (STNE) поднялся на 10% после того, как бразильский финтех опубликовал скорректированный на 4Q чистый доход.
• Venture Global (VG) набирает 6% после того, как Bloomberg сообщил, что администрация Трампа готова дать компании условное разрешение на экспорт природного газа с запланированного объекта в Луизиане, который застопорился при бывшем президенте Джо Байдене.

Сегодняшнее главное событие - это решение FOMC (полный предварительный просмотр здесь), где ФРС, как ожидается, будет удерживать процентные ставки стабильными, в то время как ее последний точечный график должен дать ключ к размышлению центрального банка об экономике. Пресс-конференция Пауэлла также будет тщательно изучена на предмет его взглядов на потенциальное влияние торговых тарифов и на то, сколько поддержки может быть предложено экономике в этом году.

Инвесторы продолжают искать выключатель политики, либо из Белого дома, либо из ФРС. Роберт Гриффитс, стратег L&G Investment Management. Гриффитс отметил, что голубиный разворот ФРС в конце 2019 года произошел после 30%-го падения индекса Nasdaq, гораздо более резкого снижения, чем индекс в этом году. Более того, полное влияние тарифов на инфляцию и экономику остается неясным, подразумевая, что «способность ФРС действовать упреждающе по этому поводу крайне ограничена».

Между тем, геополитика остается фронтом и центром и добавляет новый слой беспокойства, поскольку перемирие в Газе закончилось, Россия отклонила предложение Трампа о прекращении огня на Украине. Турция разожгла распродажу на своих рынках, задержав ключевую фигуру оппозиции. Лира упала более чем на 10% до рекордных минимумов, а основной индекс акций упал после задержания мэра Стамбула Экрема Имамоглу.

Трехдневная серия побед Stoxx 600 в Европе застопорилась, а акции, выставленные в Турции, такие как BBVA и ING, понесли убытки; технологические и энергетические акции были наиболее эффективными секторами, в то время как акции горнодобывающей промышленности и личной гигиены являются крупнейшими отстающими. В настоящее время Stoxx 600 вырос на 0,1%, что обусловлено ростом потребительских товаров, технологий и энергетических названий. Вот самые популярные туры в среду:

• Акции Softcat выросли на 13% до самого высокого уровня с июня после того, как британский IT-реселлер повысил прогноз роста операционной прибыли и сообщил о результатах за первое полугодие, которые превзошли оценки.
• Cargotec набирает до 7,5%, что является самым высоким показателем почти за пять месяцев, поскольку Danske Bank поднимает свой рейтинг на хельсинкском производителе оборудования для обработки грузов.
• Акции Bridgepoint выросли на 5,6% после того, как были модернизированы для покупки аналитиками Citi, которые утверждают, что профиль вознаграждения за риск выглядит привлекательным после недавней неэффективности акций.
• Акции M&G выросли на 4,5%, достигнув самого высокого уровня почти за год, после того как результаты инвестиционного менеджера за 2024 год оказались лучше, чем ожидалось.
• Saab упала на 7,2%, соскользнув со вчерашнего рекордного максимума закрытия, поскольку Danske Bank дважды понизил рейтинг, чтобы продать, и говорит, что оценка «возможно, недостаточно привлекательна», чтобы отразить потенциальные встречные ветры.
• Акции Compass Group упали на 6,1%, достигнув самого низкого уровня с 15 октября, после того, как BNP Paribas Exane понизил акции до более низкого уровня.
• Raysearch упал на 13%, больше всего с 29 августа 2022 года, после того, как генеральный директор шведской медицинской технологической фирмы Йохан Лоф продал часть своих акций класса B в компании со скидкой 10,1% против. Закрытие вторника
• Акции Pan African Resources упали на 6,8% в Лондоне после того, как Tembo Capital Mining Fund продал всю свою долю со скидкой до последнего закрытия.
• Ferrexpo упал на 15% в Лондоне, больше всего с 20 февраля, после того, как майнер сообщил о доходах за весь 2024 год, которые пропустили среднюю оценку аналитика.
• Steyr Motors упала на 61% во Франкфурте, сравнявшись с 1170% ралли за предыдущие 12 дней после того, как мажоритарный владелец Mutares заявил, что планирует продать дальнейшие акции компании.

Ранее на сессии азиатские акции были смешанными, поскольку трейдеры ожидают больше подсказок об экономических перспективах от решения Федеральной резервной системы в среду. Индонезийские акции восстановились после резкой распродажи во вторник. Индекс MSCI в Азиатско-Тихоокеанском регионе снизил более ранний рост на 0,4%, чтобы торговля мало изменилась. В то время как центральный банк США, как ожидается, будет удерживать процентные ставки стабильными, чиновники могут предложить больше ясности на фоне тарифных угроз президента Дональда Трампа и опасений рецессии в США. Китайские ориентиры были смешанными, поскольку неопределенность задерживалась над политическим направлением Пекина в повышении потребительских расходов и стимулировании местного спроса. В понедельник стратеги Банка Америки предупредили о «значимой коррекции» для ралли акций Китая, учитывая его сходство с циклом бума и спада 2015 года. Между тем, японские акции выросли после того, как центральный банк держал ставки стабильными, как и ожидалось. Акции Южной Кореи также выросли, опередив неизбежный вердикт в импичменте Юн Сук-Йоля.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot вырос на 0,3%. Шведская крона является самой слабой из валют G-10, упав на 0,7% по отношению к доллару. Евро отступил от пятимесячных максимумов после роста, вызванного планом Германии по финансированию долга на сотни миллиардов евро. Законодатели озеленили пакет во вторник в Берлине. Иена упала на 0,3% после того, как Банк Японии сохранил свою базовую ставку без изменений и сослался на опасения по поводу потенциального воздействия тарифной политики США. The Турецкая лира упала более чем на 12% до нового рекордного минимума После задержания самого известного соперника президента Реджепа Тайипа Эрдогана возникла обеспокоенность тем, что недавняя экономическая политика, благоприятная для инвесторов, может быть отменена. С тех пор он сократил некоторые потери.

В ставках казначейские облигации падают, подталкивая доходность 10-летнего казначейства на 1 п.п. выше до 4,29%, немного дешевле в день, отставая от немецких коллег на 3 п.п.; спреды кривой США также мало изменились в приглушенных торговых условиях перед решением ФРС. Бунды сравнялись с более ранним ралли, хотя немецкие 10-летние затраты по займам все еще снизились на 3 б. п. на 2,78%. Трейдеры накапливают ястребиные хеджи, которые ожидают, что центральный банк останется на приостановке до июня; контракты OIS, датированные ФРС, в настоящее время оцениваются примерно в 58 б.п. смягчения к концу года с первым шагом, полностью оцененным на июльской встрече по политике.

В сырьевых товарах цены на нефть не изменились, отменив более ранние потери после того, как президент России Владимир Путин отклонил заявку Дональда Трампа на 30-дневное прекращение огня на Украине, согласившись вместо этого ограничить нападения на энергетическую инфраструктуру страны. WTI находится на уровне $66,75 за баррель. Спотовое золото стабильно составляет около 3036 долларов за унцию, достигнув еще одного рекордного уровня сегодня. Биткоин вырос на 2% до $83 700.

В сегодняшнем календаре, помимо всего важного решения FOMC, все спокойно: мы получаем заявки на ипотеку MBA (которые упали на 6,2% после прыжка на 11,2% на прошлой неделе), а январский TIC течет в 4 часа дня.

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 выросли на 0,3% до 5 627,50
• STOXX Europe 600 снизился на 0,1% до 553,60
• MXAP мало изменился в 189,77
• MXAPJ снизился на 0,2% до 594,00
• Nikkei снизился на 0,2% до 37 751,88
• Топикс вырос на 0,4% до 2 795,96
• Индекс Хан Сена вырос на 0,1% до 24 771,14
• Shanghai Composite мало изменился на 3426,43
• Sensex вырос на 0,3% до 75 491,07
• Австралия S&P/ASX 200 снизился на 0,4% до 7 828,25
• Kospi вырос на 0,6% до 2 628,62
• Доходность 10Y в Германии незначительно изменилась на 2,78%
• Евро снизился на 0,3% до $1,0908
• Brent Futures снизился на 0,7% до $70,10 за баррель
• Золото упало на 0,1% до $3 032,05
• Индекс доллара США вырос на 0,28% до 103,53

Лучшие ночные новости

• Ежеквартальный точечный график ФРС, который должен состояться сегодня, может выглядеть ястребиным, а Bloomberg Intelligence называет это подбрасыванием монеты, покажет ли медиана одно или два сокращения на 25 баррелей в сутки в этом году. Трейдеры оценивают как минимум в три раза. Ожидается, что центральный банк сохранит ключевую ставку без изменений. BBG
• Тимираос из WSJ написал, что центральные банки могут снижать ставки из-за хороших или плохих новостей, а окно для «хороших» сокращений закрывается из-за новых инфляционных рисков, в то время как он отметил, что большинство чиновников, как ожидается, будут сокращать ставки в этом году, но прогнозы, вероятно, затушевывают то, как модель ожидания ФРС подверглась важной перезагрузке из-за угрозы обширной торговой войны, которая поднимает цены.
• Tesla (TSLA + 3,6% на премаркете) получает первые разрешения в Калифорнии, необходимые для запуска парка роботаксиса в штате. РТС
• Федеральный судья постановил, что Илон Маск, вероятно, использовал неконституционную власть в организации усилий DOGE по закрытию USAID. Белый дом заявил, что подаст апелляцию. BBG
• Запасы сырой нефти в США выросли на 4,59 млн баррелей на прошлой неделе, свидетельствуют данные API. Это приведет к тому, что общий объем авуаров достигнет самого высокого уровня с июля, если это подтвердится ОВОС. Трамп встретится с руководителями нефтяной отрасли позже сегодня. BBG
• Владимир Зеленский сегодня позвонит Дональду Трампу, - сказал он. Ранее официальные лица США заявили европейским коллегам, что они должны быть вовлечены в переговоры, учитывая санкции против России. BBG
• Лира затонула после того, как мэр Стамбула был задержан сегодня утром в своем доме. Экрем Имамоглу широко рассматривается как главный соперник Реджепа Тайипа Эрдогана и главный претендент на пост президента. Турецкие кредиторы продали около 8 миллиардов долларов для поддержки валюты. BBG
• Китайские банки снижают ставки по потребительским кредитам до рекордных минимумов, поскольку политики наращивают стимулы для стабилизации роста и противодействия тарифам президента США Дональда Трампа. Кредиторы в более богатых районах Шанхая, финансовой столице страны, и Ханчжоу, ключевом технологическом центре, участвуют в ценовой войне, предлагая годовые процентные ставки до 2,58% по кредитам для обслуживания посещений ресторанов и покупок. Это сопоставимо со ставками до 10% около двух лет назад. BBG
• Инфляция в еврозоне была пересмотрена в феврале, что усилило призывы к ЕЦБ продолжать снижать ставки. ИПЦ вырос на 2,3%, что меньше, чем 2,4%, впервые отмеченные Евростатом. BBG
• Индонезийский регулятор ценных бумаг ослабил правила выкупа акций после краха акций на этой неделе. Базовый индекс акций впервые за пять сессий закрылся выше. Центральный банк держал ключевую ставку на уровне 5,75%, как и ожидалось, и сказал, что в этом году он ожидает одно снижение. BBG
• Банк Японии сохранил процентные ставки стабильными в среду и предупредил об усилении глобальной экономической неопределенности, предполагая, что сроки дальнейшего повышения ставок будут во многом зависеть от последствий потенциально более высоких тарифов США. Но губернатор Казуо Уэда также сказал, что рост цен на продовольствие и более сильный, чем ожидалось, рост заработной платы могут подтолкнуть базовую инфляцию, подчеркнув внимание центрального банка к растущему внутреннему ценовому давлению. РТС

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC торговались неоднозначно, поскольку региону не хватало твердой убежденности после негативной передачи от Wall St, а участники готовились к объявлениям центрального банка, включая решение BoJ, в котором не было каких-либо крупных фейерверков. ASX 200 был приглушен в течение большей части сессии и закончился ниже в отсутствие каких-либо свежих бычьих катализаторов. Nikkei 225 первоначально выиграл от недавней слабости валюты, которая помогла индексу отмахнуться от разочаровывающих заказов на машины и более слабых, чем ожидалось, торговых данных, чтобы кратко восстановить уровень 38 000. Тем не менее, индекс затем постепенно снижал свою прибыль после отсутствия сюрпризов от неожиданного решения BoJ поддерживать ставки на уровне 0,50%, Hang Seng и Shanghai Comp были недовольны тем, что участники были осторожны, поскольку они переварили недавние релизы о доходах и с техническими акциями, содержащимися в результатах Tencent.

BOJ

• Объявление о политике: сохранила свою краткосрочную целевую процентную ставку на уровне 0,5%, как и ожидалось, с решением, принятым единогласно. Банк Японии заявил, что экономика Японии восстанавливается умеренно, хотя и с некоторыми слабыми признаками, в то время как потребление растет умеренно, а инфляционные ожидания также умеренно растут. Банк Японии заявил, что они должны быть бдительны к влиянию финансовых и валютных движений на экономику Японии, но добавил, что экономика Японии, вероятно, продолжит расти выше потенциала. Кроме того, ожидается, что базовая инфляция сойдется к уровню, соответствующему целевому показателю цен во второй половине трехлетнего периода, прогнозируемому в соответствии с прогнозом, но отмечается неопределенность, связанная с экономикой Японии, и цены остаются высокими.
• Уэда: будет корректировать степень смягчения, если его экономический и ценовой прогноз будет реализован; не пессимистично относится к росту ВВП в 1 квартале по сравнению с его недавним прогнозом. Тем не менее, по мнению Банка Японии, нейтральная ставка имеет широкий диапазон, Банк Японии до сих пор не сузил, что такое нейтральная ставка. Банк Японии ответит «незначительно», если будут аномальные долгосрочные движения доходности; добавляет, что сейчас мы не находимся в такой ситуации. Этот результат Шунто в значительной степени соответствует его взгляду с января, тенденции заработной платы «на ходу» или немного сильнее. На сегодняшнем заседании было высказано мнение, что на инфляцию оказывается повышательное давление. Не будет повышать процентные ставки, когда экономика находится в плохой форме.

Лучшие азиатские новости

• Tencent Holdings (TCEHY) (CNY) Q4 adj. нетто 55,3 млрд (эксп. 53,3 млрд), выручка 172,5 млрд (эксп. 168,7 млрд); для повышения дивидендов и выкупа

Европейские биржи начали сессию на фоне общего давления риска после открытия европейских денежных средств с несколькими факторами, потенциально влияющими, хотя не было одного четкого драйвера; Stoxx 600 -0,1%. Секторы в основном отрицательны, поскольку основные ресурсы отстают от давления в Рио-Тинто (-0,9%) после того, как он отодвинул призывы к единому листингу в Австралии. Фьючерсы более устойчивы по всем направлениям, но только скромно; ES + 0,3%, NQ + 0,3%. Ранние двери, ориентиры были сбиты как часть более широкого движения риска с многочисленными факторами, потенциально оказывающими влияние; а именно, переваривание Путина-Трампа и потенциальное нарушение энергетического прекращения огня, ястребиный язык Уэды, турецкие беспорядки и продолжающаяся неопределенность тарифов. В более широком смысле, фокус остается на ФРС. NVIDIA (+1%) GTC увидел шквал партнерских объявлений, Apple (+0,2%) Siri AI может пропустить запуск Spring, Oracle (+0,4%) обдумывает долю в TikTok US, JPMorgan (+0,2%) повышает дивиденды, Morgan Stanley (-0,1%) сокращает рабочие места, Citi (+0,4%) снижает бонусы.

Лучшие европейские новости

• Канцлер Великобритании Ривз планирует новое сокращение государственных расходов на несколько миллиардов фунтов в весеннем заявлении на следующей неделе после объявления во вторник о сокращении благосостояния на 5 миллиардов фунтов стерлингов.
• Центральный банк Ирландии предупредил о значительном влиянии более высоких тарифов и не может исключить рецессию, в то время как он снизил прогноз роста ВВП на 2025 год до 4,0% с 4,2% и прогноз на 2026 год до 4,0% с 4,5%.
• TRY и турецкие акции подверглись давлению после задержания Имамоглу. Borsa Istanbul временно приостановила торговлю.
• Глава французского лобби BNIC Cognac заявил, что министр иностранных дел Франции планирует посетить Китай в конце марта.

Форекс

• USD является более твердым по сравнению с аналогами, поскольку мы отсчитываем до FOMC. Основное внимание на встрече уделяется точечному сюжету, комментариям Пауэлла / заявления о тарифах и экономике США в дополнение к чему-либо по QT. DXY в верхней части полосы 103.25-103.71.
• EUR/USD нижние ранние двери, пораженные действием EUR/JPY во время прессера Ueda. В худшем случае до базы 1,0874. Особенности для блока немного прояснились после голосования в бундестаге и перед бундесратом в пятницу.
• JPY дряблый, но в конечном итоге более мягкий после BoJ, где ставки были приостановлены, как и ожидалось. Последующий прессер вызвал некоторую силу JPY, поскольку Уэда повернулась немного более ястребиной во всем этом и поскольку тон риска ухудшился. USD/JPY в настоящее время прочнее, но лучше всего в группе 149.15-150.15.
• Стерлинг на задней ноге, учитывая действие JPY с общей силой доллара США, также учитывается. Давление, несмотря на благоприятное движение EUR/GBP. Для Великобритании специфика легка, поскольку мы отсчитываем до Банка Англии в четверг. Кабель находится в нижней части диапазона 1.2958-1.3004 и отступает от пика во вторник 1,3010 YTD.
• После ареста вероятного главного оппозиционного кандидата Эрдогана USD/TRY достиг рекордного пика в 41,0132.
• Антиподы распространяются на обратную сторону, наблюдаемую вчера, с последним снижением ноги, совпадающим с продажей в европейских фьючерсах на акции перед открытием денежных средств. С фундаментальной точки зрения, относительно стабильный австралийский опережающий индекс и более мягкие, чем ожидалось, данные по текущему счету Новой Зеландии не вызвали особой реакции.

Фиксированный доход

• Контрольные точки предлагают ранние двери, поскольку тон риска ухудшился, как обсуждалось в других местах, за этим не стоит ни один фактор. Поскольку, по мере восстановления настроения, бенчмарки лучше всего с UST только в красном, Gilts почти без изменений и Bunds около 30 клещей лучше всего.
• JGB оказались под давлением и после самого BoJ. После этого пресс-конференция Уэды началась с того, что он сидел на заборе, и поэтому JGB вернулись к своему пику 138,25, прежде чем резко отступить на базу 138,07, где она остается, поскольку Уэда стал немного более ястребиным.
• UST достигли пика 110-27 по ухудшению тонуса риска, остановившись незадолго до соответствующих максимумов 110-29 и 110-30. Конкретные моменты сегодня утром, когда мы перевариваем показания Путина-Трампа и отсчитываем до FOMC; в последнее время UST вернулись к минимумам 110-20+.
• Бунды более устойчивы, но также лучше всего, так как общее ралли с фиксированным доходом, наблюдаемое в европейское утро, делает небольшую передышку, и Бунды, в частности, также признают предложение двойного транша.
• Gilts возвращаются к торговле между UST и Bunds после того, как возглавили акцию по изменению во вторник. Внимание на сегодняшний день, помимо вышеупомянутых макро-пунктов, сосредоточено на PMQ, где будут запрошены подробности о реформе в области инвалидности, объявленной лейбористами, и будет ли экономия средств от этого идти достаточно далеко, чтобы восстановить запас хода.

Товары

• Фьючерсы на сырую нефть остаются под давлением после конструктивных геополитических событий во вторник, причем как WTI, так и Brent торгуются на еженедельных минимумах 66,21 доллара США за баррель и 69,90 доллара США за баррель соответственно.
• Переговоры Трампа и Путина были названы продуктивными, лидеры договорились о временном прекращении ударов по энергетической инфраструктуре и немедленных переговорах о полном прекращении огня. Однако, похоже, что это соглашение уже было нарушено Россией, и сегодня утром сообщалось о нападениях на источники питания в Днепропетровской области. Совсем недавно IFX со ссылкой на Министерство обороны России сообщает, что Украина атаковала российскую инфраструктуру в одночасье.
• Голландская TTF более устойчива, что подтверждается отсутствием полного прекращения огня на Украине, а также сообщениями о нарушениях Россией и Украиной этого энергетического соглашения, как указано в разделе сырой нефти.
• Спотовое золото вернуло часть прибыли со вторника, а желтый металл по-прежнему комфортно чист от отметки в 3 тыс. долларов США за унцию, но стесняется 3045 долларов США за унцию, которые были напечатаны после звонка Путина и Трампа.
• Базовые металлы, в целом, мало изменились с предварительным тоном риска, поскольку мы отсчитываем до FOMC и обновляем множество других макросов.
• US Private Inventory Data (bbls): Crude +4.6mln (exp. +0.9mln), Distillate -2.1mln (exp. -0.3mln), Бензин -1.7mln (exp. -2.4mln), Cushing -1.1mln.

Геополитика: Ближний Восток

• Израильская армия атаковала Хан-Юнис и провела тяжелые обстрелы в южной части сектора Газа, сообщает Al Jazeera.
• Лидер ХАМАС заявил, что продолжение израильских бомбардировок Газы приведет к гибели многих израильских заключенных, и движение общается с посредниками, чтобы заставить Израиль соблюдать свои обязательства по прекращению огня.
• США бомбили цели в районах к востоку от Ходейды в Йемене, и было по меньшей мере 10 ударов США, которые были нацелены на районы в Йемене.

Геополитика: Украина

• Медведев сказал, что звонок Путина и Трампа показал, что только Россия и США в столовой едят котлету в киевском стиле в качестве основного блюда.
• Спецпосланник США Виткофф заявил, что переговоры с Россией по войне на Украине состоятся в воскресенье в Джидде.
• Президент Украины Зеленский заявил, что Россия запустила более 40 беспилотников, нацеленных на гражданскую инфраструктуру, и именно такие ночные атаки России разрушают энергетическую и гражданскую инфраструктуру Украины. Зеленский добавил, что атаки во вторник вечером не стали исключением, показывает необходимость продолжения давления на Россию ради мира, а также отметил, что президент России Путин де-факто отверг предложение о полном прекращении огня и было бы правильно для мира отвергнуть любые попытки Путина затянуть войну в ответ.
• Премьер-министр Великобритании Стармер поговорил с президентом Украины Зеленским во вторник вечером и обсудил прогресс, достигнутый президентом США Трампом в направлении прекращения огня на переговорах с Россией, согласно Даунинг-стрит.
• Региональный губернатор Белгородской области заявил, что ситуация остается сложной, на следующий день после того, как Россия заявила, что ее силы сорвали попытки Украины передвинуть границу в Белгороде. Отдельно сообщалось, что атака беспилотника вызвала пожар на нефтебазе в Краснодарском крае России, сообщают региональные власти.
• Министр иностранных дел Великобритании заявил, что ЕС и Великобритания должны ускорить поставки оружия на Украину в преддверии возможного полного прекращения огня.
• Министерство обороны России заявляет, что Украина атаковала энергетическую инфраструктуру России в одночасье, согласно IFAX; КТК Кропоткинская нефтенасосная станция прекратила работу после повреждения.
• Государственная железная дорога Украины в Днепропетровской области заявила, что российские войска атаковали ее энергосистему в среду утром.
• Президент Финляндии Стубб говорит, что если Россия откажется согласиться, ей придется активизировать свои усилия по укреплению Украины и усилить давление на Россию, чтобы убедить ее сесть за стол переговоров.
• Президент Украины Зеленский говорит, что он надеется, что прекращение огня в конечном итоге будет реализовано; говорит, что слова президента России Путина находятся в «неприятности с реальностью» в отношении прекращения энергетических ударов. Поговорим с президентом США Трампом в среду.

Геополитика: другой

• Госсекретарь США Рубио предупредил, что если правительство Венесуэлы не примет поток депортационных рейсов, США введут новые и усиливающиеся санкции, в то время как правительство Венесуэлы заявило, что санкции являются экономической войной и несут ответственность за трудности.

Календарь событий США

• 07:00: Март Ипотечные заявки MBA, до 11,2%
• 14:00: Март FOMC Решение
• 16:00 Январь. Total Net TIC Flows

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Добро пожаловать в день принятия решений FOMC, который мы рассмотрим позже. Кроме того, воздух продолжает сдуваться с технологического воздушного шара (или пузыря, в зависимости от вашего мнения), и интересный вопрос заключается в том, произошло бы это без бурных заголовков о торговле в прошлом месяце. Рынок по понятным причинам зациклен на том, насколько негативными были заголовки торгов для американских акций, но реальность такова, что в феврале, когда S&P 500 снизился только на -1,42%, Mag-7 снизился на -8,77%. Поэтому не стоит недооценивать распродажу технологий как основную причину слабости американского капитала в последнее время.

Эта распродажа продолжилась вчера, когда Mag-7 снизился на -2,47% до самого низкого уровня с сентября, что привело к снижению S&P на -1,07%. Tesla (-5,34%) и Nvidia (-3,43%) снова отставали, а Meta (-3,73%) стала последней из Mag-7, упавшей на отрицательную территорию YTD. Остальная часть Mag-7 снизилась на -9% до -44%. В целом Mag-7 в этом году снизился на -16,19%, а S&P 500 -4,54%. Интересно, что равный вес S&P 500 (-1,00% YTD) лишь немного ниже, поэтому за пределами Mag-7 это просто небольшая распродажа. Поэтому, когда мы думаем о падении рынка США в этом году, я бы сказал, что изменения настроений в отношении Mag-7 оказывают большее влияние внутри страны, чем заголовки торговых новостей.

По другую сторону пруда ваш хрустальный шар, вероятно, был бы запущен в корзину, если бы вы предсказали, что DAX (+17,44% YTD) будет расти на этом этапе года в абсолютном выражении и особенно по сравнению с Mag-7 и общим рынком США. Тем не менее, новости из Германии по-прежнему позитивны: ХДС/СПД/Зеленые вчера достигли большинства в две трети голосов, необходимого для реформы долгового тормоза, содержащей огромный потенциальный рост расходов на оборону и инфраструктурный фонд в размере 500 миллиардов евро. Таким образом, это был еще один день европейского первенства с DAX (+0,98%) и STOXX 600 (+0,61%), но с IBEX (+1,58%) и FTSE-MIB (+1,31%) еще сильнее, показывая гало влияние немецких расходов. Доходность европейских облигаций в значительной степени остается стабильной, доходность 10yr bund ниже -0,8 б/с, но с ростом евро (+0,21%) и новым пятимесячным максимумом 1,0945.

Новый канцлер Германии Следующим испытанием Фридриха Мерца станет голосование в пятницу в Бундесрате - второй палате, состоящей из 16 правительств штатов - в 8:30 утра по Гринвичу. Как мы уже говорили в понедельник, препятствие для принятия конституционных поправок в Бундесрат ниже, чем было в Бундестаге, тем более что Бавария подтвердила, что поддержит пакет. Таким образом, риск исполнения снижается еще больше по сравнению с уже низкими уровнями.

Вернемся к США, и сегодня Федеральная резервная система принимает второе политическое решение 2025 года и последний свод экономических прогнозов. Мы ожидаем, что ФРС будет удерживать ставки на стабильном уровне и, учитывая повышенную неопределенность, будет давать ограниченные указания относительно предстоящего политического пути. И в более тесном разговоре наши американские экономисты ожидают, что ФРС объявит о паузе в QT, начиная с апреля, в сочетании с прямым руководством, указывающим, что QT должен возобновиться, как только потолок долга будет решен. Подробнее см. их предварительный просмотр ФРС здесь. Хотя это вряд ли будет захватывающей встречей, с момента последней встречи произошло много событий, поэтому пресс-конференция могла бы увидеть целый ряд сложных вопросов для Пауэлла. Мы подозреваем, что на них в основном ответят прямой, необязательной битой, но сделают для интересного просмотра.

В преддверии этого, последние данные США вчера наклонились немного ястребино. Промышленное производство ускорилось до +0,7% м/м (+0,2% ожидаемых) с +0,3% м/м в январе, а производство выросло +0,9% м/м (+0,3% ожидаемых). Запуск жилья в США увеличился на +11% до сезонно скорректированного показателя в 1,50 млн единиц в феврале (+ 1,4%, как ожидается), хотя разрешения на строительство были более рядными и, как правило, более показательны для основных тенденций, на которые часто влияют погодные условия. Между тем, ежемесячные цены на импорт выросли на +0,4% м/м (против 0,0% ожидаемых), что включало значительный скачок импортных международных авиабилетов (+0,9%), что должно добавить немного роста к основной печати PCE на следующей неделе.

При всех этих данных рыночные ожидания снижения ставки ФРС снизились, а сумма смягчения, оцененная на декабрьском заседании (-1.2bps до 59bps), упала до самого низкого уровня за три недели. В более длинном конце кривой ставок доходность 10 лет казначейства качнулась, но в конечном итоге упала на фоне снижения тона риска с доходностью 10 лет до 4,29%. Скромному ралли в казначейских облигациях также помог солидный аукцион в 20 лет, на котором было выпущено 13 миллиардов долларов облигаций на 4,63%, что на 1,4 миллиарда ниже предпродажной доходности. Сегодня утром в Азии 10 лет UST вернулись к исходной точке.

В геополитических новостях ожидаемый призыв Трампа-Путина обеспечил только один элемент окончательного прогресса, при этом Москва согласилась «взаимно воздерживаться от атак на объекты энергетической инфраструктуры в течение 30 дней». В то время как заявления США и России носили конструктивный характер, Путин отклонил предложение США о безоговорочном прекращении огня, на которое согласилась Украина, а Кремль подчеркнул, что «ключевым условием» для работы по урегулированию конфликта является «полное прекращение иностранной военной помощи и предоставление разведывательной информации Киеву». Позже в тот же день президент Украины Зеленский заявил, что звонок Трампа и Путина показал, что Россия не готова к перемирию.

Сигнал о паузе в ударах по энергетическим целям помог нефти Brent закрыться на -0,72% ниже в день на уровне $70,56 за баррель. Ранее он был на 1,5% выше в течение дня после того, как Израиль заявил, что продолжит наносить удары по целям ХАМАСа по всей Газе, но уже отменил этот рост к тому времени, когда появились заголовки от призыва Трампа-Путина. Наконец, Золото продолжает устанавливать новые рекордные максимумы, увеличившись на 1,14% до $3 035 за унцию на фоне эскалации напряженности на Ближнем Востоке.

Азиатские фондовые рынки сегодня утром довольно спокойны, а KOSPI (+0,70%) лидирует, а Nikkei (+0,06%) довольно плоский после того, как Банк Японии оставил политику без изменений на своем заседании. Пресс-конференция начнется примерно в то время, когда это попадет в ваши почтовые ящики. Китайские рынки в целом плоские, но фьючерсы на S&P 500 (+0,19%) и NASDAQ 100 (+0,29%) восстанавливаются.
В заявлении, сопровождающем решение Банка Японии, они сослались на обеспокоенность по поводу влияния торговой политики США на восстановление экономики Японии, отметив сохраняющуюся неопределенность в отношении экономической активности и цен. Иена и JGB пока относительно неподвижны.

С точки зрения данных, японский экспорт в феврале вырос на 11,4% в годовом исчислении (v/s +12,6%), что обусловлено сильным спросом со стороны США и Китая. Это последовало за пересмотренным ростом на 7,3% в январе. Импорт упал на -0,7% в годовом исчислении в феврале, отметив свое первое падение за три месяца и по сравнению с оценкой Bloomberg на +0,8%. Таким образом, торговый баланс Японии вернулся в черный цвет с профицитом в 584,5 млрд иен (в/с 688,3 млрд иен).

На следующий день, помимо решения ФРС, комиссия ЕС представит сегодня свою Белую книгу по обороне, а лидеры ЕС, как ожидается, обсудят свой план по перевооружению ЕС в четверг и пятницу. Мы также получим данные о затратах на рабочую силу в еврозоне Q4. Для релизов прибыли ожидаются Tencent, Vonovia, Ping An Insurance и General Mills.