Наводнение ликвидности: 3 центральных банка неожиданно снизили ставки менее чем за 24 часа

Трамп неоднократно выражал свое недовольство снижением ставок ЕЦБ 8 раз с момента окончания цикла пеших прогулок центрального банка год назад; он, конечно, не будет счастлив, что три других европейских центральных банка присоединились к борьбе за смягчение в одночасье, поскольку мировая экономика снова приближается к пропасти.

В течение менее 24 часов три снижения ставок тремя центральными банками в Европе подчеркнули резкий глобальный сдвиг в сторону смягчения политики, поскольку монетарные чиновники стремятся справиться с «осадками от непредсказуемой торговой политики Трампа», как пишет Bloomberg, но на самом деле это просто отвлечение от реальной причины: глобального экономического спада теперь, когда последние следы стимулов от послеживого денежного и финансового бума исчезают.

Центробанки Швейцарии и Швеции еще в марте предположили, что они, вероятно, сделали смягчение, но Швейцарский национальный банк вместо этого сократил расходы по займам на 25 базисных пунктов в четверг и стал первым крупным банком, который снизил ставки до нуля (а в некоторых случаях и отрицательно) после аналогичного шага шведского Риксбанка днем ранее. И ослабление Норвегии, также в четверг, было более драматичным. Еще одно сокращение на четверть пункта, которое не предсказал ни один из опрошенных Bloomberg экономистов.

В связи с тем, что на этой неделе запланировано принятие политических решений по меньшей мере 18 центральными банками, управляющими более 40% мировой экономики, смягчение в большей части Европы контрастировало с выжидательным подходом, преобладающим во всем мире. Также в четверг Банк Англии держал ставки, но гораздо более голубиное, чем ожидалось, решение (6-3 проголосовали за то, чтобы ставки оставались неизменными, в то время как ожидания были для 7-2-го раскола).

Между тем, Федеральная резервная система и Банк Японии провели первое, однако, потому что у него есть политическая месть против Трампа.

День 27 августа 2019 года. Бывший Нью-Йорк Президент ФРС Билл Дадли (Bill Dudley) пишет в газете Bloomberg, что «ФРС не должен позволять Дональду Трампу» и призывает центральный банк не «обеспечивать компенсирующие стимулы» в торговой войне Трампа с Китаем.

Шесть лет спустя мы здесь pic.twitter.com/H6WT5O0cMD

— zerohedge (@zerohedge) 11 апреля 2025 г.

Во-вторых, потому что он понятия не имеет, как выращивать рис, и местное население было раздавлено растущими ценами на продукты питания, которые, как ожидается, улучшат ситуацию.

Все это происходит на фоне крайнего срока 9 июля, когда США могут вновь ввести штрафные торговые тарифы по всему миру. В сочетании с сохраняющейся неопределенностью по поводу войны на Украине и потенциальным ударом США по Ирану некоторые политики не хотят или не могут двигаться.

Между тем, причины снижения ставок в Швеции, Норвегии и Швейцарии связаны с инфляцией, даже если ситуация разнится.

Швейцарские потребительские цены упали на 0,1% по сравнению с прошлым годом в мае, а новые прогнозы SNB, опубликованные в четверг, показывают, что инфляция в этом году составит в среднем всего 0,2%. Это в первую очередь связано с гаванным франком, который укрепился по отношению к доллару и евро с тех пор, как Трамп вступил в должность.

Ценовое давление в Швеции, чья валюта взлетела по отношению к доллару в 2025 году, ослабло после временного всплеска в начале года, и как зарождающийся отскок в крупнейшей скандинавской стране прекратился. Это позволяет больше стимулов, заявил в среду губернатор Риксбанка Эрик Тедин.

В этом году крона стала лучшей в G-10 крупнейших держателей валют, поднявшись на 15% по отношению к доллару, а также помогая снизить риск импортной инфляции.

В Норвегии рост цен за последний год был более устойчивым, отчасти из-за более слабых показателей кроны. Тем не менее, локальный базовый ИПЦ в прошлом месяце соответствовал самому низкому уровню этого года — 2,8%. Норвежский центральный банк в следующем году ожидает рост цен на 2,2% по сравнению с 2,7% в марте, в то время как инфляция в этом году по-прежнему составляет 3%.

Эти три учреждения также находятся на очень разных этапах своей политики: В четверг Норвегия впервые после пандемии сократила расходы по займам, в то время как Швеция и Швейцария выполнили свои седьмые и шесть шагов соответственно.

Объединяя их, тем не менее, можно сказать, что все они могут сократиться снова. Глава Riksbank Thedeen и Norges Bank Ида Вольден Бах (Ida Wolden Bache) так же много рассказывала журналистам, в то время как президент SNB Мартин Шлегель (Martin Schlegel) не исключил бы такой вариант, даже если это подтолкнет швейцарскую ставку к отрицательной территории.

И снова возникает вопрос: как именно дефляционный Тарифы в любом случае?