Фьючерсы Плоские перед PPI, взаимные тарифы

Фьючерсы плоские, европейский Stoxx 600 упал с максимумов сессии, а евро отказался от более раннего аванса по отношению к доллару, вызванного надеждами на прекращение войны на Украине, после того, как президент Дональд Трамп дал понять, что собирается объявить взаимные тарифы на торговых партнеров, как мы предупреждали вчера вечером, что он это сделает. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы на S&P снизились на 0,1%, в то время как фьючерсы на Nasdaq выросли на аналогичный процент, даже несмотря на то, что китайские технологические акции увидели резкий внутридневный поворот, чтобы закончить ниже. TSLA выросла на 2,2% до рынка, а остальная часть Mag 7 практически не изменилась сегодня утром; CSCO вырос на 6,8% на фоне более высокого прогноза доходов. Доходность по облигациям на 2-3 б.п. ниже, в то время как доллар США отменил более ранний убыток. Сырьевые товары в основном ниже: WTI и алюминий на 1,5% и -0,9% ниже соответственно. Сегодня макрофокусом будет PPI, и в четверг будут объявлены любые обновления взаимного тарифного плана Трампа, о которых президент сказал в сообщении в социальных сетях. Фьючерсные контракты на S&P 500 и Nasdaq 100 стерли ранние прибыли.

В то время как главным экономическим событием дня будет январский индекс потребительских цен (ожидается на уровне 0,3% и 3,3% годовых как для заголовка, так и для ядра), трейдеры будут сосредоточены на последнем фронте торговой войны Трампа после того, как президент сказал, что новые сборы будут объявлены в четверг.

В дорыночной торговле, Apple лидирует по убыткам для Mag7, поскольку акции Tesla растут, что приводит к увеличению прибыли после пятисессионных потерь (Apple -0,4%, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta Platforms оказались ниже, в то время как Tesla +2,3%). Акции Reddit упали на 18% после того, как социальная сеть сообщила о меньшем количестве ежедневных активных пользователей. Джеффрис сказал, что промах пользователя вызывает вопросы роста. Вот еще несколько премаркетов:

• 10XX Акции Genomics упали на 8,3% в дорыночной торговле после того, как производитель оборудования для биологических исследований прогнозировал выручку на 2025 год, не учитывая влияние решения Национального института здравоохранения установить ограничение на то, сколько исследовательских учреждений могут взимать плату с правительства. Аналитики снижают целевые показатели цен, ссылаясь на неопределенность и риски для руководства фирмы.
• Акции Albemarle выросли на 3,1% на предпродажных торгах после того, как производитель лития сообщил о корректировке Ebitda за четвертый квартал, что было лучше ожиданий Уолл-стрит. Аналитики также считают, что компания достигнет безубыточного свободного денежного потока в 2025 году.
• Акции Aspen Aerogels упали на целых 34% на предпродажных торгах в США после того, как прогноз производителя теплоизоляционных продуктов в первом квартале не оправдал ожиданий, и он воздержался от предоставления прогноза на весь год. Аналитики говорят, что это повлияло на видимость компании и вызвало вопросы по поводу заказов от ее клиента General Motors.
• Акции Deere упали на 8,7% на предпродажных торгах в четверг, поскольку производитель тракторов сохранил свой прогноз, поскольку спад в сельскохозяйственном секторе продолжает бить по продажам тракторов для сельскохозяйственной техники.
• Акции Dutch Bros. взлетели на 24% после того, как общий прогноз выручки кофейной сети на 2025 год превысил оценки аналитиков. Кроме того, компания сообщила о сопоставимых продажах в четвертом квартале, которые превысили консенсус.
• Быстро акции падают на 21% в США после того, как прогноз компании по инфраструктурному программному обеспечению на год разочаровал, а аналитики указали на удар от инвестиций. Тем не менее, некоторые брокеры отметили, что руководство может быть консервативным, поскольку оно не включает доходы США от клиентов TikTok.
• Акции HubSpot выросли на 5,7% после того, как компания-разработчик программного обеспечения сообщила о результатах четвертого квартала, которые превзошли ожидания. KeyBanc модернизирует акции, заявив: «Есть несколько показателей, по которым 2025 год может увидеть материальный рост. "
• Акции Kraft Heinz упали на 1,3% после того, как BofA понизила рейтинг компании по производству упакованных продуктов, заявив, что ее органические продажи движутся в неправильном направлении.
• MGM Акции Resorts подскочили на 9,2% в дорыночной торговле после того, как игровая и развлекательная компания сообщила о скорректированной прибыли на акцию в четвертом квартале, которая опередила оценки.
• Акции Paycom Software выросли на 2,9% в дорыночной торговле после того, как компания сообщила о результатах четвертого квартала, которые превзошли ожидания и дали прогноз аналитикам. Он также назвал нового финансового директора.
• Акции Robinhood Markets подскочили на 16% в дорыночной торговле после того, как розничный брокер сообщил о чистой выручке в четвертом квартале, которая превзошла ожидания, при этом доход от криптовалюты взлетел, поскольку выборы в США подпитывали торговлю цифровыми активами.
• Акции Target и Macy падают на предпродажных торгах после того, как Гордон Хаскетт понизил акции в ожидании тусклых прогнозов первого квартала и полного года от ритейлеров, сообщающих о прибыли в ближайшие недели.
• Акции Trade Desk упали на 27% в предпродажной торговле в четверг после того, как компания по рекламным технологиям дала прогноз в первом квартале, который слабее, чем ожидалось. Он также сообщил о результатах четвертого квартала и сказал, что «разочарован тем, что мы не оправдали наших собственных ожиданий в четвертом квартале. "
• Акции Upwork упали на 1,4% в дорыночной торговле после того, как поставщик услуг онлайн-подбора сообщил о результатах четвертого квартала и дал прогноз. Хотя аналитики в целом позитивны, они отмечают текущие макроэкономические препятствия.

Евро изменил большую часть своих доходов после того, как он поднялся на 0,6% на оптимизме, что переговоры между США и Россией могут положить конец войне на Украине. Нефть упала на спекуляции о том, что риски для российских поставок могут ослабнуть (по данным JPM), а долларовые облигации Украины выросли больше всего среди стран с формирующимся рынком. В среду Трамп в телефонном разговоре с президентом России Владимиром Путиным согласился начать переговоры о прекращении войны на Украине. Трамп рассказал о разговоре — своем первом публично объявленном контакте с Путиным с момента вступления в должность президента США — в социальных сетях.

«Никаких конкретных объявлений, но рынок отреагировал на то, что дискуссии начинаются», - сказал Георгиос Леонтарис, главный инвестиционный директор EMEA в HSBC Global Private Banking. "Есть еще долгий путь, есть о чем поговорить. Но то, что дискуссии начинаются, нашло отражение в ценообразовании европейских активов. "

Помимо отслеживания изменений в отношении тарифов и Украины, Уолл-стрит готовится к новой порции экономических данных США, включая первоначальные заявления о безработице и инфляцию цен производителей. Жаркие показатели индекса потребительских цен в среду заставили трейдеров отказаться от ставок на следующее снижение процентной ставки ФРС до декабря.

«Окончание конфликта может устранить связанные с войной расходы, особенно в энергетике, снизить неопределенность и потенциально повысить доверие бизнеса и инвестиции, что имеет решающее значение для крупнейших экономик Европы», - сказала Сюзана Круз, стратег Panmure Liberum. «Хотя такие сектора, как оборона, могут столкнуться с временной распродажей, это, вероятно, со временем исправится, поскольку недавние конфликты подчеркнули необходимость увеличения расходов на оборону.

Европейские рынки снова выросли на 4-м рекордно высоком уровне подряд, поскольку цены на энергоносители упали на оптимизм по поводу возможного окончания войны на Украине. Stoxx 600 вырос на 0,7% и находится на пути к еще одному рекордному закрытию. Акции Великобритании отстают от сверстников, поскольку прибыль обеспечивает сопротивление, в то время как печать ВВП сильнее, чем ожидалось, снижает шансы на снижение ставки. Акции Unilever, British American Tobacco и Barclays упали после соответствующих обновлений. Вот самые известные европейские перевозчики:

• Акции Nestle выросли на 6,5%, что является самым большим внутридневным ростом с февраля 2009 года, после того, как продовольственный гигант сообщил о росте продаж в четвертом квартале и марже во втором полугодии, которые превзошли оценки.
• Акции Siemens выросли на 7,3% до рекордного уровня после того, как результаты 1Q немецкого промышленного гиганта превзошли оценки, а аналитики поощрялись улучшением заказов на продукты автоматизации Digital Industries.
• Акции Adyen подскочили на целых 14%, до самого высокого уровня с августа 2022 года, после того, как платежная компания сообщила о чистой выручке, которая превзошла оценки и лучшую ставку взятия.
• Акции EssilorLuxottica выросли на 3% до рекордного уровня после того, как продажи производителя Ray-Ban в четвертом квартале превзошли оценки благодаря таким технологическим продуктам, как умные очки.
• Акции Legrand выросли на 9%, больше всего за пять лет, после того, как компания сообщила о доходах и прибыли за весь год, которые превзошли консенсус.
• Акции Geberit выросли на 3,1% после того, как Беренберг модернизировал швейцарскую фирму по производству строительных материалов для покупки из трюма, и повысил свою целевую цену на акции почти на 20%.
• Акции Thyssenkrupp выросли на 11% после того, как немецкий производитель стали опубликовал то, что Citi назвал лучшими, чем ожидалось, результатами.
• Акции Delivery Hero подскочили на 6,8% после того, как компания по доставке продуктов питания сообщила о результатах FY перед оценками, а рост в других регионах компенсировал более резкий спад на своем основном рынке Южной Кореи.
• Акции Unilever упали на 6,1% в Лондоне, что стало самым большим внутридневным падением с января 2022 года, после того как руководство компании по производству потребительских товаров отметило «медленный старт» до 2025 года.
• Акции British American Tobacco упали на 8,5%, больше всего за более чем год, после того, как руководство по росту выручки FY25 компании оказалось ниже консенсус-оценок.
• Акции Neste упали на 14%, достигнув самого низкого уровня за день с 2016 года, после сообщения о скорректированном чистом убытке, в то время как аналитики ожидали прибыль.
• Акции Swisscom упали на 3,1%, больше всего с октября, после того, как телекоммуникационная фирма сообщила о более мягком 4Q24 в Швейцарии, несмотря на сильный финиш для Fastweb.

Азиатские акции шли ко второму дню роста, поскольку трейдеры в основном отмахивались от более сильных, чем ожидалось, данных по инфляции в США. Акции Гонконга упали, поскольку трейдеры получили прибыль после недавних авансов. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 1,4%, а Alibaba и SK Hynix стали одними из самых больших показателей. Японские и южнокорейские акции были одними из лучших в регионе. Оценка китайских технологических акций в Гонконге стерла более ранние прибыли в сессии, упав почти на 1%. После того, как индекс стал перекуплен на оптимизм для развития искусственного интеллекта страны. Акции Alibaba на короткое время достигли самого высокого уровня за три года, прежде чем отступить. Позитивные настроения в Азии появились даже тогда, когда более сильные, чем ожидалось, данные по инфляции в США подорвали ставки на большее снижение процентных ставок Федеральной резервной системы в этом году. Вместо этого трейдеры сосредоточились на переговорах между США и Россией, чтобы положить конец войне на Украине.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot падает на 0,2%. Фунт вырос после того, как Великобритания зарегистрировала неожиданный экономический рост в конце 2024 года. Валовой внутренний продукт вырос на 0,1% в четвертом квартале, что является ускорением по сравнению с плоскими показателями в третьем квартале. Это было лучше, чем падение на 0,1%, ожидаемое экономистами и Банком Англии. Евро поднимается на 0,3% и обратно выше $1,04.

В процентных ставках казначейские облигации выросли по всей кривой, на следующий день после их крупнейшей распродажи с декабря, чему способствовали более низкие цены на нефть и большее ралли в фунтах во время европейского утра. Оба рынка также получили поддержку от поста президента США Трампа в социальных сетях, в котором говорится, что взаимные тарифы будут объявлены в четверг. Урожайность в США на 1bp-3bp богаче по срокам погашения, а кривая более плоская, 2s10s и 5s30s распространяется каждый примерно на 1bp; 10 лет около 4,59% трасс Германия ~ 1,5bp. Потолки отстают от своих европейских коллег, поскольку трейдеры обрезают свои ставки на процентные ставки Банка Англии после того, как Великобритания зарегистрировала неожиданный рост в конце 2024 года. Аукционный цикл казначейских купонов завершается 30-летней продажей облигаций на 25 миллиардов долларов в 1 вечер; спрос был мягким для 10-летнего аукциона в среду, который длился почти 1 миллиард. Доходность WI за 30 лет при ~4,795% на ~12 млрд. п. богаче, чем результат январского аукциона.

В сырьевых товарах фьючерсы на сырую нефть WTI снизились на 1,1% после падения на 2,7% в среду, в то время как фьючерсы на нефть Brent также снизились на 1,3% до ~ 74 долларов за баррель. Европейские цены на природный газ упали на 5%. Спотовое золото поднимается от 15 до 2919 долларов за унцию.

Календарь экономических данных США включает в себя январский ИПП и первоначальные заявления о безработице (8:30 утра). Спикер ФРС пустует для сессии.

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 мало изменились — 6 068,75
• STOXX Europe 600 вырос на 0,3% до 549,61
• MXAP вырос на 0,6% до 185,85
• MXAPJ вырос на 0,1% до 585,72
• Nikkei вырос на 1,3% до 39 461,47
• Топикс вырос на 1,2% до 2 765,59
• Индекс Хан Сена снизился на 0,2% до 21 814,37
• Shanghai Composite снизился на 0,4% до 3332,48
• Сенсекс мало изменился на 76 146.30
• Австралия S&P/ASX 200 мало изменился на 8 539,95
• Kospi вырос на 1,4% до 2 583,17
• Доходность 10Y в Германии незначительно изменилась на 2,47%
• Евро вырос на 0,3% до $1,0415
• Brent Futures упал на 1,0% до $74,46 за баррель
• Золото подорожало на 0,3% до $2 913,74
• Индекс доллара США снизился на 0,22% до 107,70

Лучшие ночные новости

• Планы Трампа по Украине могут стоить европейским союзникам более 3 триллионов долларов в течение 10 лет, чтобы защитить страну и расширить свои вооруженные силы. Региональные лидеры, ошеломленные его разговором с Владимиром Путиным, настаивали на том, что их не следует оттеснять в сторону. BBG
• Около 75 000 федеральных служащих — или 3% — подписались на программу добровольной отставки Трампа, не дотягивая до 5-10%, на которые надеялся Белый дом, и увеличивая вероятность более глубоких массовых увольнений. BBG
• Предложение председателя бюджетного комитета Сената США Грэма может поступить в Сенат в ближайшие пару недель, сославшись на комментарии лидера большинства в Сенате Туне.
• ЕС надеется предотвратить разрушительную торговую войну с США из-за надвигающихся тарифов на металлы, уделяя приоритетное внимание переговорам, а не ответным контрмерам, сообщили чиновники ЕС на встрече, чтобы обсудить ответ на 25-процентные тарифы на импорт стали и алюминия. РТС
• Рынок недвижимости Китая демонстрирует признаки стабилизации: земельные участки в ключевых городах продаются с высокими премиями, и политики ожидают продолжения поддерживающих мер. BBG
• Индекс PPI в Японии вырос более чем на 4,2% в годовом исчислении в январе. Центральный банк Филиппин неожиданно сохранил свою базовую ставку без изменений, но сообщил о планах сократить коэффициент резервных требований кредиторов в первом полугодии на 200 б.п. BBG
• Премьер-министр Индии Нарендра Моди приедет с подарками, когда встретится с Дональдом Трампом в четверг, надеясь, что уступки по тарифам, новые деловые сделки и перспектива сотрудничества по Китаю выиграют благосклонность президента США. РТС
• Израиль рассматривает «значительный» удар по ядерным объектам Ирана в соответствии с оценками американской разведки, поскольку ЦАХАЛ надеется извлечь выгоду из ослабленного государства Тегерана. WSJ
• ХАМАС заявил, что освободит израильских заложников в соответствии с графиком, согласованным в рамках соглашения о прекращении огня в Газе. BBG
• iPhone от Apple будет использовать технологию искусственного интеллекта Alibaba Group Holding Ltd, подтверждая сообщения о том, что пионер электронной коммерции сыграл желанную роль в оказании помощи iPhone на главной мобильной арене в мире. BBG

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC торговались несколько смешанно, хотя и с преимущественно положительным уклоном среди основных индексов после двустороннего ценового действия на глобальных рынках из-за горячих данных ИПЦ США и геополитического оптимизма. ASX 200 достиг рекордного уровня благодаря достижениям горнодобывающего сектора, полученным от South32 и Northern Star. Nikkei 225 поднялся на фоне недавней слабости валюты, несмотря на более твердые, чем ожидалось, данные PPI из Японии. Hang Seng и Shanghai Comp увидели смешанное ценовое действие, поскольку бенчмарк Гонконга расширил свой недавний сильный восходящий импульс, в то время как материк торговался осторожно, поскольку участники продолжали ждать взаимных тарифов Трампа.

Лучшие азиатские новости

• PBoC опубликовал отчет о реализации политики Q4: Осуществит адекватно свободную денежно-кредитную политику. Будет корректировать и оптимизировать силу и темпы политики в соответствующее время. Оживит запасы финансовых ресурсов и повысит эффективность использования капитала. Это позволит в полной мере сыграть решающую роль рынков в формировании валютных курсов. Повышение устойчивости и стабилизация ожиданий рынка Форекс при одновременном укреплении управления рынком. Будут использоваться инструменты политики, включая процентные ставки и RRR.
• Американские частные инвестиционные группы инвестировали миллиарды долларов в центры обработки данных, обслуживающие ByteDance.
• Nissan (7201 JT) 9M Чистая прибыль 5,15 млрд (-98,4% Y/Y), 2024/25 прогнозируемый убыток JPY 80 млрд. Сокращает операционный доход до 120 млрд иен (до 150 млрд иен); См. FY24/25 Продажи в Китае составили 697 тыс. (предварительно 690 тыс.), продажи в Северной Америке подтверждены.

Европейские биржи (Stoxx 600 + 0,4%) в основном более устойчивы, поскольку рынок переваривает конструктивный комментарий Трампа о потенциале российско-украинских мирных переговоров.Несмотря на то, что индексы охладили взлеты, трейдеры ожидают ИЦП США, а затем президента Трампа, который должен подписать исполнительные приказы в 18:00 по Гринвичу. Европейские секторы имеют сильную положительную предвзятость, а явные победители / проигравшие связаны с недавними замечаниями из США. Энергетика отстает, учитывая падение цен на нефть, поскольку рынки переваривают комментарии через Трампа, который сказал, что мирные переговоры с Россией должны начаться «немедленно» - это также повлияло на оборонный сектор; недостаток, который с тех пор сократился, поскольку трейдеры сосредотачиваются на комментариях через министра обороны США Хагсета, который призвал к увеличению расходов на оборону.

Лучшие европейские новости

• Главный экономист BoE Пилл сказал, что он ожидает дальнейшего снижения ставок, но призывает к осторожности в отношении снижения процентных ставок и сказал, что процесс дезинфляции еще не завершен, в то время как он добавил, что опрос о намерениях по заработной плате Банка Англии показывает, что работа не выполнена. Пилл также отметил, что торговые тарифы США могут иметь существенные последствия, а риск последствий второго раунда от инфляционного горба 2025 года ниже, чем после COVID.
• Источники в ЕЦБ «подтверждают растущую уверенность в дезинфляции, отчасти из-за дальнейшей экономической слабости» через Econostream. Ничего. Совсем ничего. Согласитесь, что вероятность инфляции ниже 2% в последнее время выросла. Рыночные цены не являются необоснованными, если прогнозы продолжают материализоваться".
• Немецкая экономика В отчете министерства говорится, что заметное восстановление экономики еще не видно в начале года; по-прежнему нет признаков изменения в промышленной экономике, опасений по поводу безопасности рабочих мест и сохраняющейся политической неопределенности, чтобы помешать восстановлению.
• Французская общественность Ревизионное управление говорит, что платежи по обслуживанию долга увеличатся до 3,2% ВВП к 2029 году, необходимо будет сократить ежегодные расходы на 110 млрд евро для достижения целевого показателя дефицита в 3% ВВП в 2029 году.

Форекс

• DXY находится на заднем плане после того, как изо всех сил пытался удержать успехи после CPI. Курс доллара США снизился до 108,52 после того, как евро был перехвачен после комментариев президента Трампа о том, что у него был «высокопродуктивный» телефонный разговор с президентом России Путиным, и они согласились, чтобы их соответствующие команды немедленно начали переговоры. Кроме того, отсутствие подписания Трампом взаимных тарифов вчера также послужило встречным ветром для доллара США. Впрочем, стоит отметить, что он должен подписать очередной раунд исполнительных распоряжений в 18:00 мск. Сегодняшний список включает еженедельные данные о претензиях и PPI.
• EUR является одним из лучших показателей по сравнению с USD с EUR / USD в настоящее время для четвертой сессии подряд после начала недели чуть ниже отметки 1,03. Прибыль достигается благодаря тому, что Трамп воздерживается от подписания взаимных тарифов, а также позитивных событий в отношении мирных переговоров между Россией и Украиной. EUR/USD вернулся выше своего 50DMA в 1,0396 и смотрит на февральский максимум в 1,0442.
• JPY пытается вернуть часть потерянной земли против доллара США, который привел USD / JPY с базы 150,92 в прошлую пятницу к пику в 154,80 вчера. JPY выигрывает благодаря более мягкому доллару, а также более устойчивому, чем ожидалось, выходу для японских показателей PPI в одночасье. USD/JPY сегодня находится на уровне 153,91, но все еще немного выше своего 200DMA на уровне 152,72 и минимума в среду на уровне 152,39.
• GBP более твердый против доллара США и стабильный против евро. Сегодняшнее главное макроэкономическое событие для Великобритании произошло благодаря лучшему, чем ожидалось, росту ВВП Великобритании, который показал декабрьскую печать M / M на уровне 0,4% против 0,1%, оставив печать Q4 на уровне 0,1% против -0,1%. В настоящее время рынки полностью оценивают следующее снижение в июне с общим снижением на 55 б/с к концу года. Кабель вернулся выше своего 50DMA на 1.2472, но пик февраля на 1.2549.
• Антиподы более мягкие по отношению к доллару США и не могут извлечь выгоду из широкой слабости доллара, поскольку участники все еще ждут рекламируемых взаимных тарифов США. Воздействие AUD на Китай в настоящее время выступает в качестве большего источника ценовых действий, в отличие от внутренних событий.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1719 против exp. 7.3000 (предыдущее 7.1710).

Фиксированный доход

• UST постепенно снимает корыто CPI 108-04 WTD. Таким образом, UST находят себя комфортно в зеленом и около 10 клещей выше этой отметки в лучшем случае. Впереди еженедельные заявки печатаются вместе с PPI, хотя показатели занятости не совпадают с периодом BLS. После этого 30yr поставки должны и в фокусе после 10yr хвоста на 0,9bps и b/c пришел в более мягкий, чем предыдущий и шести-аукционный средний.
• Бунды более устойчивы, также поднимаясь с их 132,10 US CPI-управляемого минимума WTD. Однако, как и UST, им удалось лишь незначительно подняться с этого уровня до нынешнего максимума в 132,38 сессии; при этом конструктивный геополитический тон риска, по-видимому, препятствует более выраженному движению в Европе. В связи с этим было замечено некоторое скромное давление вокруг сообщений в AFP о том, что есть прогресс в прекращении кризиса перемирия в Газе. До этого никакая реакция на непересмотренные данные по инфляции в Германии или какие-либо явные данные не последовали из Великобритании. Нагель из ЕЦБ должен уйти. Бунды в настоящее время на сессии лучше всего на 133.43.
• Потолки более твердые, следуя вышесказанному. Снижение на девять клещей до 92,36 минимума, поскольку эталон отреагировал на данные по ВВП за декабрь / Q4. Релизы, которые были сильнее, чем ожидалось, по всем направлениям и служат для обеспечения канцлера некоторыми столь необходимыми позитивными новостями роста после недавних сообщений вокруг OBR. Релиз скромно смягчил ожидания BoE с 50bps, которые больше не будут оценены к сентябрю.
• Италия продает EUR 5,75 млрд против exp. EUR 4,75-5,75 млрд 2,70% 2027, 3,15% 2031 и 3,45% 2031 BTP

Товары

• Слабость в сыром комплексе продолжается после вчерашнего отступления на фоне сообщений о том, что президент США Трамп провел звонки с президентом России Путиным и президентом Украины Зеленским о прекращении войны. Дальнейший спад был замечен после сообщений о том, что стороны (Израиль / ХАМАС) пришли к взаимопониманию, и соглашение о прекращении огня будет реализовано; это было впоследствии опровергнуто офисом премьер-министра Израиля Нетаньяху. Брент торгуется в нижней части параметра USD 74,06-75,05/bbl.
• Спотовое золото постепенно росло в течение ночи после отскока от вчерашнего корыта до уровня выше 2900 долларов США за унцию, в то время как недавние колебания цен на драгоценный металл совпали с колебаниями в долларе США. Спотовое золото торгуется по параметру USD 2900,54-2,922,88 / унция.
• Смешанная торговля базовыми металлами, поскольку трейдеры жонглируют оптимизмом рынка Россия-Украина с надвигающимися взаимными тарифами, которые будут объявлены. Медь 3М LME в настоящее время находится в текущем диапазоне 9 440,95-9 518,55/т.
• IEA OMR: повышает прогноз роста мирового спроса на нефть до 1,1 млн BPD к 2025 году (до 1,05 млн BPD). Свежие санкции США в отношении России и Ирана в начале года взволновали рынки, но они еще не оказали существенного влияния на мировые поставки нефти. Экспорт иранской сырой нефти лишь незначительно ниже, в то время как российские потоки до сих пор остаются в значительной степени незатронутыми.
• Российский Кремль заявил, что президент России Путин и президент США Трамп обсудили энергетический сектор.

Геополитика: Украина

• Министр иностранных дел Украины заявил, что членство в НАТО остается стратегической целью Украины.
• Российский Кремль говорит, что санкции не обсуждались по призыву президента США Путина и президента США Трампа, вопрос о признании Крыма и других территорий не поднимался по призыву Путина-Трампа. Ориентируясь на подготовку личной встречи с Трампом, нужно будет дождаться времени и места для такой встречи.
• Китайские официальные лица в последние недели внесли предложение команде Трампа через посредников провести саммит между президентом США Трампом и президентом России Путиным и содействовать миротворческим усилиям на Украине после возможного перемирия.
• Германия, Франция, Великобритания, Европейская комиссия и другие выражают готовность усилить поддержку Украины и взять на себя обязательства по ее независимости, в то время как отдельно сообщалось, что министр обороны Великобритании Хили сказал, что Украина должна решить, когда начать переговоры и на каких условиях.
• Министерство обороны Румынии заявило, что радар обнаружил нарушения беспилотников на своей территории в ходе российской атаки на Украину.

Геополитика: Ближний Восток

• Офис премьер-министра Израиля Нетаньяху заявил, что достижение взаимопонимания с ХАМАСом является «фейковыми новостями».
• Источники Al Jazeera: В ближайшее время будет опубликовано заявление, подтверждающее консенсус в отношении приверженности сторон выполнению соглашения о прекращении огня, - говорится в сообщении "Аль-Джазиры".
• 12-й канал Израиля на официальных источниках: «После полученных нами сигналов о приверженности ХАМАСа сделке мы привержены соглашению», — говорится в сообщении.
• Американские спецслужбы в последние дни администрации Байдена пришли к выводу, что Израиль рассматривает возможность значительных ударов по иранским ядерным объектам в этом году и стремится воспользоваться слабостью Ирана. Отдельно сообщалось, что Израиль, вероятно, попытается нанести удар по ядерной программе Ирана в ближайшие месяцы в упреждающей атаке, которая отбросит программу Тегерана на недели или, возможно, месяцы, сообщает Washington Post со ссылкой на доклад разведки США.
• АФП цитирует источник: Прогресс на пути к прекращению кризиса, связанного с перемирием в Газе", - сообщает Sky News Arabia.

Геополитика: другой

• Южная Корея заявила, что Северная Корея снимает объект на горе Кумганг, предназначенный для встреч между разделенными семьями.
• Министр обороны США Хагсет говорит, что 2% расходов на оборону недостаточно; в конечном счете 5% / ВВП, поскольку расходы на оборону имеют решающее значение.

Календарь событий США

• 08:30: Январь PPI Final Demand MoM, est. 0.3%, prior 0.2%
• 08:30: Январь PPI Ex Food and Energy MoM, est. 0,3%, prior 0%
• 08:30: Jan. PPI Final Demand YoY, est. 3,3%, prior 3,3%
• 08:30: Январь PPI Ex Food and Energy YoY, est. 3,3%, prior 3,5%
• 08:30: Feb. Initial Jobless Claims, est. 216 000, prior 219 000
• 08:30: Feb. Continuing Claims, est. 1.88m, prior 1.89m

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Вчера рынки увидели умеренную распродажу, поскольку сюрпризом для инфляции в США стало снижение цен инвесторами до конца года. Тем не менее, новости о том, что США и Россия должны были начать переговоры по Украине, показали, что эти потери сократились, а цены на нефть упали после того, как эти заголовки появились. Но даже в этом случае этого было недостаточно, чтобы противодействовать влиянию отчета CPI, который показал самую сильную ежемесячную печать для базового CPI с апреля 2023 года. В свою очередь, доходность казначейства за 10 лет (+8,6 млрд. п.) достигла самого большого суточного скачка 2025 года, поднявшись до 4,62%. И это вернуло неприятные отголоски прошлого года, когда за сильным январским инфляционным оттиском последовали дальнейшие сюрпризы по сравнению с остальной частью 1-го квартала.

Что касается деталей релиза, заголовок CPI в январе составил +0,47% (против +0,3%), что подтолкнуло годовой показатель до +3,0% (против +2,9%). Кроме того, есть все больше признаков того, что сильная печать - это не просто всплеск, и в последние 3 месяца ИПЦ работал в годовом исчислении +4,5%. Имейте в виду, что это самая сильная ставка в 3 метра с ноября 2022 года, поэтому это действительно не в зоне, где ФРС может расслабиться. Между тем, для основного ИПЦ, который пришел на +0,45% за месяц (против +0,3% ожидаемых), подталкивая годовой показатель до +3,3% (против +3,1% ожидаемых). Эта картина сюрпризов в январе была последовательной темой в последние годы, на что Джим посмотрел в своем графике вчерашнего дня. Это показывает, что сюрпризы для основного ИПЦ были гораздо более вероятны в H1, чем H2, а в январе наблюдалось больше сюрпризов в любом месяце.

С этим релизом инвесторы стали все больше беспокоиться о риске инфляции, который уже растет в последние недели. Это обусловлено несколькими факторами, в том числе более высокими ценами на сырьевые товары, перспективой более высоких тарифов, а также более устойчивыми данными о росте. Действительно, в прошлом месяце мы обратили внимание на то, как мы в настоящее время переживаем условия, которые исторически приводили к всплескам инфляции, поскольку у вас есть несколько долгосрочных сил, взаимодействующих с более поздними инфляционными тенденциями. И только вчера инфляционный своп за 2 года вырос +3,4 б/с до 2,83%, что является самым высоким показателем с марта 2023 года, как раз перед крахом СВБ и потрясениями в региональных банках привели к опасениям очередного замедления.

Что касается ФРС, то в выпуске ИПЦ инвесторы значительно снизили свои ожидания по снижению ставок в этом году. Например, вероятность сокращения к июньскому заседанию снизилась до 37% к концу, составив 59% за предыдущий день. И если смотреть дальше, то к декабрьскому заседанию было оценено всего 28 б/с сокращений, или, другими словами, чуть более одного снижения ставки на 25 б/с. Тем временем председатель ФРС Пауэлл выступил перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам, где он сказал, что «мы близки, но не по инфляции», и что «мы хотим сохранить политику ограничительной на данный момент». Мы также слышали от президента ФРС Чикаго Гулсби, который сказал, что последние цифры инфляции были «обеспокоительными», но это был «всего один месяц» данных. Президент ФРБ Атланты Бостик заявил, что «пока у нас не будет большей ясности» в отношении изменений в политике новой администрации, «невозможно будет вынести суждение о том, куда должна идти наша политика».

Поскольку инвесторы оценили более высокую инфляцию и более ястребиный ФРС, казначейские облигации США вчера резко распродали по всей кривой. Это означало, что доходность в 10 лет (+8,6 фунтов) составила до 4,62%, что стало самым большим ежедневным скачком 2025 года. Движения были обусловлены более высокой реальной доходностью, при этом реальная доходность 10 лет (+8,7 б/с) выросла до 2,15%. А на переднем конце кривой доходность 2yr выросла +7,2bps на 4,35%. В Европе это была та же история, хотя и в меньшей степени, с доходностью на 10yr bunds (+4,7bps), OATs (+3,2bps) и BTPs (+3,1bps) все движутся выше. Тем не менее, доходность немного изменилась в одночасье, а доходность 10-летнего казначейства сегодня утром снизилась на -1,0bps до 4,61%.

Акции пострадали после неожиданной инфляции, но эти потери были в значительной степени урезаны к концу. Например, S&P 500 первоначально упал на -1,08% на открытом рынке, но снизился только на -0,27% к концу, что означает, что он все еще только на -1,09% ниже своего исторического максимума в январе. Тем не менее, было значительное расхождение между мелкими шапками и мегакапами, при этом маленькая шапка Russell 2000 снизилась на -0,87%, в то время как Magnificent 7 упала только на -0,18%. И в Европе сохранялась прочность, когда STOXX 600 (+0,11%) сократил свои потери после CPI, чтобы достичь еще одного рекордного максимума, с рекордами для FTSE 100 (+0,34%) и DAX (+0,50%). Забегая вперед, это восстановление капитала продолжалось в одночасье, а фьючерсы на S&P 500 в настоящее время выросли на 0,24%.

Оставаясь в Европе, вчера было несколько заголовков об Украине, поскольку президент Трамп позвонил президенту России Путину. Трамп сказал, что обе стороны «согласились немедленно начать переговоры», в то время как министр обороны США Хегсет сказал, что возвращение к границам Украины до 2014 года было «нереалистичной целью», и что США не считают, что «членство в НАТО для Украины является реалистичным результатом переговорного урегулирования». Перспектива переговоров привела к скачку евро примерно на полпроцента до 1,043 доллара, в то время как цены на нефть марки Brent упали -2,36% вчера до 75,18 доллара, причем снижение также помогло еженедельным данным EIA, показывающим больший, чем ожидалось, рост запасов сырой нефти в США. Европейские фьючерсы на акции также демонстрируют сильные результаты сегодня утром, при этом цены на DAX выросли на 0,94%.

Ночью в Азии рынки показали высокие показатели по большей части, с ростом для Nikkei (+ 1,47%), KOSPI (+ 1,12%) и Hang Seng (+ 1,71%). Исключением являются акции материкового Китая, где CSI 300 (-0,09%) и Shanghai Comp (-0,06%) немного ниже. Между тем, доходность 10-летних японских государственных облигаций сегодня утром составляет до 1,35%, что является самым высоким показателем с 2011 года. Это следует за данными PPI за январь, которые превысили ожидания на +4,2% (против +4,0%), что является самым быстрым темпом с июня 2023 года.

На следующий день, и американские выпуски данных включают показания PPI за январь и еженедельные первоначальные заявления о безработице. Между тем, в Европе есть печать ВВП Великобритании для 4-го квартала и промышленного производства еврозоны на декабрь. В противном случае от центральных банков ЕЦБ опубликует свой Экономический бюллетень, и мы услышим от Циполлоне и Нагеля ЕЦБ.