Фьючерсы прыгают как «хорошие» результаты Nvidia

Фьючерсы на акции в США выше после NVDA, хотя реакция акций была немного приглушена с ростом акций ~2% до рынка, что далеко от 10%-го колебания, которое было оценено по скобкам перед прибылью (и почему и путы, и звонки будут бесполезны). По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы на S&P выросли на 0,6%, а фьючерсы на Nasdaq выросли на 0,8%, причем все акции Mag7 выросли, а Semis и Fins также сильнее. Доходность облигаций выросла на 5 б/с с 2 до 30 с долларом США, чтобы иметь самый сильный день за 5 сессий, поскольку иена резко падает после остановок около 149,40. Коммодиты более слабые, хотя WTI остается ниже 70 долларов за баррель. Сегодня основное внимание уделяется данным Durable/Cap Goods и Jobless. Примечательно, что как азиатские, так и европейские акции сегодня слабее, что побудило JPM спросить, не являются ли они «слабыми».Это начало ротации обратно в США? "

В дорыночной торговле Nvidia показывает рост на 2,4% после того, как производитель чипов показал хорошие, но не отличные квартальные показатели. Что касается других акций Magnificent Seven, Tesla и Meta Platforms являются основными покупателями (Alphabet +0,8%, Amazon +1,7%, Apple -0,1%, Microsoft +0,4%, Meta Platforms +1,5% и Tesla +2%). EBay упал на 7% после прогноза продаж за текущий квартал, который пропустил оценки аналитиков, что главный исполнительный директор Джейми Янноне объяснил мягким спросом в Германии и Великобритании. Snowflake (SNOW) подскочил на 12% после того, как компания, занимающаяся облачными вычислениями, дала прогноз по выручке от продукта, который выше консенсуса аналитиков. Акции Salesforce (CRM) упали на 3% после того, как софтверная компания дала прогноз, который слабее, чем ожидалось. Вот некоторые другие известные премаркеты:

• Ambarella (AMBA) поднялась на 12% после того, как компания-производитель полупроводниковых устройств дала прогноз, который считается сильным.
• Ferrari (RACE) упала на 3% после того, как семья Аньелли продала долю в Ferrari NV в размере 3,14 млрд долларов, чтобы финансировать то, что она называет «значительным новым приобретением» и выкупом акций.
• Ibotta (IBTA) упала на 41% после того, как компания, занимающаяся цифровым маркетингом, опубликовала прогнозы на текущий квартал, которые не оправдали ожиданий Уолл-стрит.
• Mara Holdings (MARA) выросла на 13% после того, как майнинговая компания сообщила об общей выручке за четвертый квартал, которая превзошла среднюю оценку аналитиков.
• Nutanix (NTNX) подскочила на 15% после того, как компания, занимающаяся программным обеспечением инфраструктуры, повысила свои годовые прогнозы по доходам и сообщила о скорректированной прибыли на акцию во втором квартале, которая превзошла оценки.
• Papa John’s (PZZA) прибавил 6% после того, как прибыль и выручка в четвертом квартале превзошли оценки.
• Paramount Global (PARA) упала на 2% после того, как материнская компания CBS и MTV сообщила о продажах и прибыли в четвертом квартале, которые не оправдали ожиданий аналитиков, поскольку рост потоковой передачи не смог компенсировать снижение традиционного телевидения.
• Чистое хранилище (PSTG) снижается на 8% после того, как поставщик облачных хранилищ предоставил неутешительные рекомендации по операционному доходу. Кроме того, доход компании от подписных услуг в четвертом квартале не соответствовал оценкам.
• Корень (ROOT) вырос на 18% после чистых премий страховой компании в четвертом квартале
• Диабет тандема (TNDM) упал на 17% после того, как конкуренция повредила продажам в США. Лиринк назвал четвертый квартал «сложным для переваривания». "
• Teleflex (TFX) подешевел на 5% после объявления о планах разделения на две публично торгуемые компании.
• Warby Parker (WRBY) вырос на 6% после того, как ритейлер очков предоставил радужные перспективы продаж. Компания также объявила о партнерстве с Target Corp. для пяти Warby Parker в магазинах Target в 2025 году.

Nvidia в значительной степени положительна, хотя и едва ли выдувается. Результаты появились всего через месяц после того, как китайский стартап DeepSeek бросил вызов расходам на искусственный интеллект в США с помощью своей более дешевой модели ИИ. Картина для технологических инвесторов еще более усложняется тем, что администрация президента США Дональда Трампа оказывает давление на союзников, чтобы усилить ограничения на полупроводниковую промышленность Китая. «Хотя мы продолжаем подчеркивать волатильность в ближайшей перспективе на фоне макроэкономической неопределенности, напряженности в отношениях между США и Китаем, тарифов и геополитических событий, мы считаем, что более широкая тенденция ИИ остается нетронутой», - сказал Марк Хефеле, главный инвестиционный директор UBS Global Wealth Management.

Инвесторы также сталкиваются с мрачным прогнозом по торговым тарифам США после того, как Трамп пригрозил ввести 25%-ные сборы на импорт из Европейского союза, отправив акции ниже на 0,4% и с рекордного максимума, причем автомобильный сектор является самым большим отставанием. Трамп сделал противоречивые заявления В среду о реализации тарифов, заставляющих инвесторов гадать. Представитель Белого дома заявил, что европейские пошлины могут повлиять на весь экспорт блока или только на конкретные сектора. США продолжают вводить пошлины на Мексику и Канаду, однако неясно, будут ли они введены в марте.

«Рынок хочет увидеть реализацию в худшем варианте». Майкл Низард из Edmond de Rothschild Asset Management «До сих пор это были переговоры, и рынок не хочет больше исправлять ситуацию. "

Комментируя прогноз по акциям США, Илан Бенхаму из JPMorgan заявил, что они будут бороться в начале марта на фоне более слабых экономических данных, прежде чем они снова ралли весной. «В ближайшем будущем ситуация слишком запутанная, чтобы акции могли вырваться наружу, и я думаю, что рынок застрял», - написал Бенхаму, который работает в продажах долевых деривативов.

В других местах первоначальные заявления о безработице и пересмотренные цифры валового внутреннего продукта за четвертый квартал показывают, что инвесторы будут анализировать любые дополнительные доказательства замедления роста. Денежные рынки увеличили ставки ФРС на смягчение, чтобы полностью снизить цену на два квартальных сокращения в этом году по сравнению с одним сокращением две недели назад.

Европейские акции остались позади после того, как президент США Трамп заявил, что введет 25-процентные тарифы на импорт из Европейского союза. Stoxx 600 упал с минимумов, но все еще снизился на 0,5%, во главе с автопроизводителями, поскольку европейские акции обрезали вчерашний рекордный максимум в начале торгов в четверг, причем снижение привело к тому, что автопроизводители возобновили неопределенность тарифов из США. Наиболее значительные движущие силы региона обусловлены прибылью компании в другой напряженный отчетный день в Европе, когда Rolls-Royce и Technip растут, а Ocado и WPP тонут в своих соответствующих отчетах. Вот самые важные события четверга:

• Rolls-Royce взлетает на 16% до нового рекорда, поскольку результаты производителя реактивных двигателей превзошли оценки, и перспективы улучшились. Аналитики также приветствовали запуск обратного выкупа в размере 1 млрд фунтов стерлингов.
• Акции Technip Energies выросли на 11% до рекордного уровня после того, как компания сообщила о результатах, которые превзошли ожидания. Аналитики подчеркнули высокий уровень потребления заказов и благоприятный прогноз
• Акции Engie выросли на 6,5% до самого высокого уровня с 2015 года после того, как французская компания повысила прогноз прибыли на 2025 год, что будет означать повышение консенсуса.
• Акции Eiffage выросли на 6,7%, больше всего с марта 2022 года, после того, как результаты французской инфраструктурной компании сопровождались тем, что аналитики CIC назвали «хорошим сюрпризом».
• Акции Man Group выросли на 5,7%, что стало их лучшим однодневным приростом почти за год, после того, как компания по управлению инвестициями сообщила о лучших, чем ожидалось, результатах и объявила о выкупе акций на 100 миллионов долларов.
• швейцарский Акции Re выросли на 2,8% после того, как страховщик сообщил об убытках и более низких, чем ожидалось, расходах на недавние лесные пожары в Калифорнии. Аналитики заявили, что доклад «успокаивает»
• Рейтинг Beiersdorf вырос на 2,4%, больше всего за месяц, после того, как немецкая личная и медицинская группа сообщила о доходах. Аналитики говорят, что относительно солидный отчет и прогноз должны поддержать акции.
• Акции Ocado упали на целых 16% после того, как прогноз роста компании по технологическим решениям бизнесу пропустил оценки аналитиков. Слабость сегмента ослабляет надежды на ускорение роста
• Акции WPP упали на 16%, что является самым резким падением с начала пандемии Covid-19, после того, как рекламная фирма прогнозирует еще один год снижения выручки в 2025 году, что ниже оценок аналитиков.
• Акции Sopra Steria упали на 15%, больше всего с октября 2020 года, после того, как французская софтверная компания поставила то, что аналитики CIC назвали «осторожными целями на 2025 год», наряду с онлайн-результатами.
• Акции Syensqo упали на 12%, что является самым рекордным падением после того, как производитель химической продукции опубликовал разочаровывающие рекомендации, которые будут влиять на ожидания инвесторов.
• EDP падает после объявления о сокращении своих валовых инвестиций в год до 4,4 млрд евро в среднем в 2025-2026 годах, согласно презентации, опубликованной на веб-сайте португальского регулятора ценных бумаг в среду.

Ранее на сессии азиатские акции упали, так как акции в Гонконге отступили после сильного ралли, вызванного множеством позитивных событий. Индекс MSCI Asia Pacific Index снизился на 0,5%, взвешиваемый технологическими компаниями, включая Xiaomi и Alibaba. Акции упали в Тайване и Южной Корее, в то время как акции в Японии выросли. Настроения инвесторов оставались осторожными на фоне смешанных сообщений Дональда Трампа и неопределенности в отношении тарифов США на китайский импорт. Трамп выразил заинтересованность в том, чтобы Китай инвестировал в США всего через несколько дней после того, как он приказал ограничить китайские расходы в некоторых секторах. «Основная неопределенность остается в отношении того, насколько эти тарифные угрозы в конечном итоге материализуются, хотя широкая устойчивость рыночных настроений предполагает, что участники рынка все еще ожидают некоторого согласованного результата с минимальным введением тарифов», - написал в записке Йеап Джун Ронг, рыночный стратег IG Asia Pte в Сингапуре. Прибыль от Nvidia также не смогла произвести впечатление на инвесторов, поскольку акции компании упали после часовой торговли после того, как производитель чипов дал результаты.

В ставках казначейские облигации падают с кривой дешевле на 3 б.п. до 5 б.п. по срокам погашения, после того, как криволинейная распродажа набрала обороты во время лондонского утра. 10-летняя доходность повышается на 5 б/с примерно на 4,3% вблизи максимума сессии и дешевле по сравнению с фунтами и позолотами в секторе на ~3 б/с; кривая 2s10s на ~1 б/с круче в день. Сессия в США включает пересмотр ВВП на 4 квартала, еженедельные данные по безработице и шесть запланированных спикеров ФРС. Бунды и позолоты уравняли прибыль от открытия, чтобы торговать немного ниже в день. В Германии и Великобритании 10-летние затраты по займам выросли на 2 б/с каждый. Инфляция в Испании соответствовала ожиданиям и вызвала небольшую реакцию в ставках Европейского центрального банка на снижение процентных ставок.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot вырос на 0,2%. Иена является самой слабой из валют G-10, падая на 0,6% по отношению к доллару и подталкивая USD / JPY к 150. Швейцарский франк занимает второе место, упав на 0,4%.

В сырьевых товарах спотовое золото падает на 25 долларов до примерно 2891 долларов за унцию. Биткоин вырос на 2% и выше $86 000.

Календарь экономических данных США включает в себя первый пересмотр оценки ВВП в 4 квартала, январские заказы на товары длительного пользования и еженедельные претензии по безработице (8:30 утра), январь в ожидании продажи жилья (10 утра) и февральскую производственную деятельность ФРС Канзас-Сити (11 утра). В список спикеров ФРС также входят Баркин (8:15 утра), Шмид (9:15 утра), Барр (10 утра), Боуман (11:45 утра), Хаммак (1:15 вечера) и Харкер (3:15 вечера).

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 выросли на 0,5% до 6 003 0
• STOXX Europe 600 снизился на 0,4% до 557,37
• MXAP снизился на 0,3% до 188,35
• MXAPJ снизился на 0,7% до 592,16
• Nikkei вырос на 0,3% до 38 256,17
• Топикс вырос на 0,7% до 2 736,25
• Индекс Хан Сена снизился на 0,3% до 23 718,29
• Shanghai Composite вырос на 0,2% до 3 388,06
• Sensex вырос на 0,1% до 74 682,30
• Австралия S&P/ASX 200 вырос на 0,3% до 8 268,22
• Kospi снизился на 0,7% до 2 621,75
• Доходность 10Y в Германии незначительно изменилась на 2,44%
• Евро немного изменился на $1,0477
• Brent Futures вырос на 0,7% до $73,02 за баррель
• Золото упало на 0,9% до $2 889,19
• Индекс доллара США вырос на 0,20% до 106,63

Лучшие ночные новости

• Президент США Трамп издал распоряжение о реализации инициативы правительства DOGE по повышению эффективности, которая касается федеральных расходов на контракты, гранты и кредиты: Белый дом.
• Республиканцы провели недели в кропотливых переговорах, прежде чем представить бюджетный план «одного большого, красивого законопроекта». Несмотря на тонкую бритву 217-215 Во вторник сенаторы Республиканской партии заявили, что не примут фискальную систему спикера Майка Джонсона. Политика
• Президент США Трамп заверил республиканцев в Палате представителей и Сенате, что он намерен открыть свой запас предвыборных резервов для защиты незначительного большинства партии в обеих палатах в следующем году.
• Лидер большинства в Сенате США Тун сказал Панчбоулу: «Я не совсем уверен, откуда берутся цифры в 8% или аргументы в отношении сокращения расходов Пентагона».
• На этой неделе канадские чиновники предпринимают «полную судебную прессу» в Вашингтоне, чтобы предотвратить 25-процентные тарифы на большинство товаров страны. BBG
• Microsoft подталкивает администрацию Трампа к ослаблению и упрощению новой системы, которая ограничит продажи передовых чипов искусственного интеллекта США для большей части мира. WSJ
• Регулятор ценных бумаг Китая ограничил листинги небольших компаний на Нью-Йоркских фондовых биржах после того, как многие из них стали средством для подтасовки цен, что привело к тяжелым потерям для американских инвесторов. Темпы одобренных Китаем заявок на IPO в США заметно замедлились в прошлом году, снизившись с 22 в 1H24 до 11 с июня. FT
• Рождаемость в Японии упала до самого низкого уровня с тех пор, как 125 лет назад начались рекорды, поскольку демографический кризис в стране углубляется, а усилия правительства по обращению вспять спада по-прежнему терпят неудачу (рождение упало на 5% в 24 до 720 988 лет). FT
• Официальный представитель Китая No 4 обнародовал более жесткие формулировки в отношении Тайваня, призвав к усилиям по «формированию неизбежного воссоединения». BBG
• Индийские чиновники изучают способы снижения тарифов на широкий спектр импорта, включая автомобили и химикаты, в попытке уклониться от угрожаемых взаимных сборов президента США Дональда Трампа. BBG
• Премьер-министр Великобритании Стармер предупредит Трампа в четверг в Белом доме, что любое мирное соглашение с Украиной потребует каких-либо гарантий безопасности от США. FT
• Израиль и ХАМАС начали обмен телами четырех заложников на сотни палестинских заключенных, последний обмен в шестинедельном прекращении огня, который должен завершиться в эти выходные. BBG

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC следовали за смешанными показателями на большей части сессии после путаницы, связанной с тарифами, и прибыли NVIDIA. ASX 200 получил умеренный прирост на фоне превосходства в Consumer Staples после прибыли от тяжеловеса супермаркета Коулз, но с перевесом, ограниченным на фоне потерь в технологиях и после разочаровывающих данных Capex. Nikkei 225 колебался между прибылью и убытками на фоне тихого календаря и неповоротливой валюты, в то время как Seven & I Holdings была худшим исполнителем после того, как выкуп семьи основателей упал. На Hang Seng и Shanghai Comp первоначально оказывали давление, поскольку торговые трения остаются в центре внимания, а министр торговли США Лютник недавно заявил, что Китай является его самой большой проблемой и что они предотвратят выход китайских автомобилей на рынок США, в то время как также сообщалось, что Китай делает перерывы в листинге акций США для отечественных компаний.

Лучшие азиатские новости

• Министерство торговли Китая по поводу возможной торговой сделки с США говорит, что китайская MOFCOM поддерживает связь с американскими коллегами.
• Правительство Таиланда ведет предварительные переговоры с автопроизводителями о потенциальной инициативе по продаже и утилизации автомобилей, сообщают источники Reuters.
• Китай намерен увеличить финансовую поддержку зарядных станций для электромобилей, сообщает Bloomberg.
• Финансовый Китай Регулятор призывает банки и страховщиков усилить среднесрочную кредитную поддержку технологических инноваций и модернизации оборудования в таких секторах, как сталь, цветные металлы и нефтехимия.
• MediaTek (2454 TT) FY24 (TWD): Чистая прибыль 106,4 млрд. (эксп. 115,05 млрд.), Co. должна выплатить денежные дивиденды в размере 40 млрд. TWD или 25/ч TWD.

Европейские биржи (STOXX 600 -0,3%) находятся в красном цвете (ex-FTSE 100 + 0,2%), с настроениями на фоне последних комментариев Трампа по тарифам в ЕС. На первом президент США заявил, что объявит о тарифах на ЕС очень скоро и что ЕС может попытаться нанести ответный удар по тарифам, а также отметил, что тарифы ЕС должны составлять 25% на автомобили и другие вещи. Европейские секторы имеют сильную негативную предвзятость, и с зелеными только скромно. Телекоммуникации остаются на плаву, к ним присоединяются Travel & Leisure и Energy. Автомобили, безусловно, явно отстают, поскольку сектор реагирует на комментарий президента США Трампа о том, что тарифы ЕС должны составлять 25% на автомобили и другие вещи.

Лучшие европейские новости

• Президент Франции Макрон и новый канцлер Германии Мерц согласился «открыть новую главу во франко-германских отношениях».
• Министр вооруженных сил Франции заявил, что ЕС должен как можно скорее отреагировать самым жестким образом.
• В программе австрийского коалиционного правительства говорится, что мы стремимся избежать процедуры чрезмерного дефицита ЕС, достигнув экономии более 6,3 млрд евро в этом году и 8,7 млрд евро в следующем году.

Nvidia

• Доходы в 4 квартале превысили оценки, поскольку доходы Центра обработки данных выросли, что обусловлено спросом на чипы ИИ, хотя темпы расширения замедляются. И хотя руководство по продажам Q1 было выше ожиданий, валовая маржа в 1-м квартале снизилась, что привело к падению акций примерно на 1,5% к концу расширенной торговой сессии, при этом инвесторы остались немного подавленными.
• Q4 adj. EPS 0,89 (exp. 0,83), доход Q4 USD 39,33 млрд (exp. 37,61 млрд). Выручка центра обработки данных Q4 + 93% Y / Y на 35,6 млрд долларов США (экс. 34,09 млрд); доход от игр Q4 -14% Y / Y до 2,5 млрд долларов США (экс. 3.02 млрд); доход от профессиональной визуализации Q4 + 10% Y / Y на 511 млн долларов США (экс. 507,6 млн); доход от автомобилей Q4 570 млн долларов США (экс. 460,7 млн). Q4 Расходы на НИОКР + 51% г/г до $3,71 млрд (экс. 3,75 млрд); Q4 adj. операционные расходы +53% г/г на $3,38 млрд (экс. 3,4 млрд), Q4 FCF +38% г/г на $15,52 млрд.
• Exec отметила, что она успешно увеличила производство Blackwell в массовом порядке, и это была самая быстрая рампа продукта в истории компании; она принесла 11 миллиардов долларов дохода от архитектуры Blackwell в 4 квартале. См. доход Q1 около 43 млрд долларов США +/-2% (эксп. 41,56 млрд), см. Q1 adj. GM на 71% +/- 50bps. См. Q1 adj. валовая маржа 73,5% (эксп. 73,5%); ожидается, что валовая маржа восстановится к середине 70 позже в FY, что в настоящее время взвешивается рампой в производстве Blackwell.
• Финансовый директор сказал, что он ожидает, что поставки в Китай будут поддерживать текущие уровни в процентах от доходов центров обработки данных, в то время как центры обработки данных Stargate будут использовать сети Ethernet Spectrum X; ожидает, что его сетевое подразделение возобновит рост в 1 квартале.
• генеральный директор Хуан сказал, что ИИ следующего поколения требует в 100 раз больше вычислений из-за передовых процессов рассуждения, а также отметил, что доходы Nvidia в Китае сократились вдвое из-за экспортного контроля и конкуренции.

Форекс

• DXY немного выше и пытается продолжить восстановление после публикации минимума YTD в понедельник на уровне 106,12 после недавнего запуска мягких экономических релизов, которые повлияли на доходность в США. На торговом фронте министр торговли США Лутник уточнил, что если президент Трамп будет удовлетворен к крайнему сроку 4 марта, но глобальные тарифы все равно вступят в силу 2 апреля. Сегодняшний список показывает 2-й выпуск ВВП США, ежеквартальные показатели PCE, товары длительного пользования и оживленный список спикеров ФРС.
• EUR немного мягче по сравнению с долларом США после того, как он не смог удержаться выше отметки 1,05. В среду EUR/USD смог соответствовать недавнему пику YTD на уровне 1,0528, прежде чем был снижен на фоне встречных ветров тарифов после того, как президент США Трамп сказал, что очень скоро объявит о тарифах на ЕС и отметил, что тарифы ЕС должны составлять 25% на автомобили и другие вещи. Что касается ЕЦБ, то сегодняшний отчет о январском заседании, скорее всего, пройдет с небольшим количеством фанфар, учитывая, насколько несвежий релиз будет рассматриваться рынком. Данные Flash CPI для Испании оказались немного ястребиными.
• USD/JPY в настоящее время демонстрирует некоторый отскок после недавнего ряда потерь, вызванных мягкостью доходности в США; относительно более высокая среда доходности сегодня, вероятно, играет роль фактора сегодняшнего роста. USD / JPY поднялся до 149,96 до 150,00.
• GBP - плоский vs. USD и EUR в течение недели не хватало свежих макроэкономических драйверов для Великобритании, кроме обещания увеличить расходы на оборону Великобритании. Премьер-министр Великобритании Стармер провел пресс-конференцию с президентом США Трампом в 14:00EST/19:00GMT. Однако ожидается, что это не будет большим движением рынка. Кабель в настоящее время находится в нижней части вчерашнего диапазона 1.2634-1.2715.
• Антиподы постепенно снижаются в течение часов APAC до самого слабого уровня почти за две недели на фоне хрупкой среды риска, в то время как были приглушенные реакции на смешанный бизнес-опрос в Новой Зеландии и в основном более слабые австралийские данные capex.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1740 против exp. 7.2561 (предыдущее 7.1732).

Фиксированный доход

• UST более мягкие, учитывая конструктивный тон риска США, поскольку результаты NVIDIA не были почти 10%-ным шагом, который подразумевали варианты, хотя, конечно, еще предстоит увидеть, как они откроются на сегодняшней сессии; с тарифами и силой энергии также влияют. В настоящее время UST находятся в нижней части диапазона от 110-14 до 110-26. Несмотря на мягкость, эталон остается комфортно чистым от вчерашней базы 110-08. Впереди множество выступлений ФРС и второе чтение ВВП Q4 и PCE и еженедельные претензии.
• Бунды первоначально держались только в зеленом цвете, но, по-видимому, поддались усилению энергии в европейское утро. Действия в начале сессии были в очередной раз обусловлены обновлениями тарифов от Трампа и замечаниями официальных лиц ЕС / стран-членов о ответных мерах; что вызвало противоречивые ожидания для EGB, учитывая потенциальные встречные ветры роста и инфляционные попутные ветры от таких мер. Таким образом, Бунды оказываются в нижнем конце полосы 132,54-132,96 и теперь в красном на несколько клещей. ЕЦБ Через несколько минут.
• Потолки открылись практически без изменений, но также поддались усилению энергетического действия; в настоящее время торговля ведется в нижней части скромной полосы 92,99-93,33. Трейдеры ожидают встречи между Трампом и премьер-министром Великобритании Стармером (19:00 по Гринвичу) сегодня для любых признаков сделки или исключений из некоторых или всех рекламируемых мер. Поставки из Великобритании были достаточно надежными, хотя обложка sub-3x, возможно, разочаровала некоторых, на первом традиционном аукционе для линии 2040 года после двух хорошо полученных синдикаций.
• Великобритания продает 3,25 млрд фунтов 4,375% 2040 Gilt: b/c 2,89x, хвост 0,6bps, средняя доходность 4,836%.
• Италия продает EUR 6,75 млрд против exp. EUR 5,75-6,75 млрд 2,95% 2030, 3,65% 2035 BTP & EUR 2,75 млрд против exp. 2.5-2,75 млрд 2033 CCTeu.

Товары

• Сырая нефть находится на более прочном фундаменте, отбрасывая часть давления, наблюдавшегося на предыдущей сессии после смешанных данных о запасах. Новостной поток в европейское утро был легким с вниманием к тарифной риторике после комментария президента США Трампа в среду, в котором он отметил, что они объявят о тарифах на ЕС очень скоро. Brent May в диапазоне $ 72,10-72,80 / фунт на момент написания.
• Подавленные настроения были замечены в драгоценных металлах, а спотовое золото просочилось ниже на фоне более твердого доллара и в конечном итоге опустилось под вчерашнее корыто ниже уровня 2900 долларов США за унцию. Спотовое золото находится в текущем диапазоне 2 877,17-2 920,81 унции после погружения под поддержку на уровне 2890,86 унции.
• Торговля базовыми металлами смешалась на фоне предварительного настроения на рынках и с перевесом, ограниченным тарифной риторикой. Ночные действия привели к тому, что фьючерсы на медь были подавлены после того, как уничтожили прибыль на этой неделе. Медь 3M LME находится в диапазоне $9410,00-9,461,00 / т до сих пор после вчерашнего погружения до 9500 / т.
• Госсекретарь США Рубио заявил, что он предоставляет внешнеполитическое руководство для отзыва всех лицензий на нефть и газ эпохи Байдена, которые финансировали режим Мадуро в Венесуэле.
• Министр горнодобывающей промышленности Индии сказал, что они решили исследовать литий в Джамму и Кашмире, с ясностью, ожидаемой к маю; глядя на Конго и Танзанию для важнейших полезных ископаемых.

Геополитика: Ближний Восток

• Переговоры о прохождении второго этапа состоятся на следующей неделе в Каире или Дохе, сообщает Al Jazeera.
• Тела четырех израильских заложников были переданы Израилю, а источник в ХАМАСе заявил, что 97 палестинских заключенных были переведены в Египет. ХАМАС также заявил, что придерживается соглашения о прекращении огня в Газе и готов к обсуждению второго этапа, в то время как он добавил, что освобождение оставшихся заложников зависит от приверженности условиям прекращения огня.

Геополитика: Украина

• Российский Кремль считает, что процесс с США может идти вперед с политической волей, приветствует тот факт, что президент США Трамп «готов слушать», никто не ожидает быстрых и легких решений с США. До сих пор нет никаких обосновывающих дискуссий о сотрудничестве между российскими и американскими компаниями. Мы не хотим глобальных торговых войн. Все должно решаться поэтапно. Основное внимание уделяется торговле с БРИКС.
• Президент Европейского совета Коста заявил, что государства-члены должны быть готовы к потенциальному вкладу Европы в гарантии безопасности для Украины, и президент Зеленский был приглашен на саммит лидеров 6 марта.

Календарь событий США

• 08:30: Feb. Initial Jobless Claims, est. 221,000, prior 219 000
  • Feb. Continuing Claims, est. 1,87m, prior 1.87m
• 08:30: Ян. Заказы на товары длительного пользования, est. 2.0%, prior -2.2%
  • Jan. Durables-Less Transportation, est. 0,3%, prior 0,3%
  • Ян Кэп Гудс Судно Nondef Ex Air, est. 0,3%, prior 0,5%
  • Jan. Cap Goods Orders Nondef Ex Air, est. 0,3%, prior 0,4%
• 08:30: 4Q ВВП Годовой QoQ, est. 2.3%, prior 2.3%
  • 4Q Личное потребление, est. 4.1%, предшествующее 4.2%
  • 4Q ВВП Индекс цен, est. 2.2%, prior 2.2%
  • 4Q Core PCE Индекс цен QoQ, est. 2.5%, prior 2.5%
• 10:00: Jan. Pending Home Sales (MoM), est. -0,9%, prior -5,5%
  • Jan. Pending Home Sales YoY, est. -1,1%, prior -2,9%
• 11:00: Февраль. Канзас-Сити Фед Манф. Активность, est. -4, prior -5

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Когда я спешу после того, как это будет опубликовано, чтобы получить экстренный паспорт в глубочайшем Восточном Лондоне (см. EMR во вторник), сегодня утром я опубликовал отчет о бумах и спадах в истории, который вы можете прочитать здесь. В настоящее время мы находимся в разгаре бума капитализации частного сектора, когда мания искусственного интеллекта охватывает мир, но эти бумы повторялись на протяжении всей экономической истории, часто движимые трансформационными технологиями или спекулятивной лихорадкой. В нашем докладе рассматриваются несколько исторических тематических исследований, от строительства каналов 18-го века и золотой лихорадки 19-го века и железнодорожной мании до пузырей недвижимости и технологий конца 20-го века, и сравнивается их динамика с продолжающимся бумом 2020-х годов в области искусственного интеллекта. Затем мы рассмотрим характеристики каждого бума и почему они увидели спад, хотя базовая технология окажется преобразующей для экономики (как, вероятно, будет сегодня). Интересно, что есть также бумы Capex, которые не испытывали фазы спада, но они, как правило, были обусловлены государственными деньгами. Было очень интересно исследовать эту статью, поэтому я надеюсь, что вы найдете ее захватывающим контекстом для нынешнего бума ИИ.

С бумом Capex в полную силу Nvidia выпустила еще один впечатляющий отчет о доходах после звонка прошлой ночью. Но скромный ритм, и ничего впечатляющего с точки зрения руководства, означал, что отчет не дожил до шумихи, которая сопровождала доходы чип-гиганта за последние два года. Действительно, это был самый маленький доход за последние два года (39,3 млрд. долларов против 38,25 млрд. долларов, как ожидалось), так что для инвесторов это было не по себе. Прогноз по продажам в текущем квартале ($43 млрд против $42,3 млрд ожидаемых) был немного выше средней оценки, и Nvidia была оптимистична в отношении роста новых продуктов, а ее новый чип Blackwell принес $11 млрд дохода в прошлом квартале, и генеральный директор Дженсен Хуанг сказал, что «спрос на Blackwell потрясающий». Тем не менее, их акции упали на -1,5% к концу послепродажного трейдинга, а фьючерсы на NASDAQ 100 указывают только на скромное восстановление, всего на +0,18%. Так что это не релиз, который вызвал огромное волнение.

В преддверии результатов Nvidia рынки уже стали свидетелями довольно смешанной сессии. В Европе STOXX 600 (+0,99%) достиг нового рекордного максимума, но на сессии в США больше тарифных комментариев от Трампа означало, что S&P 500 (+0,01%) сократил свои первоначальные прибыли, увеличившись до +0,92% на внутридневном максимуме. Таким образом, это закончило серию из 4 последовательных спадов для S&P, но это ознаменовало 5-ю сессию подряд, когда американские акции отставали от Европы. В свою очередь, тон риск-офф поддержал новое ралли для казначейских облигаций, при этом доходность 10 лет (-3,8 б/с) упала на 6-ю сессию подряд до 4,26%, что является самым низким показателем с 10 декабря.

Эти тарифные комментарии Трампа добавили неопределенности, поскольку он предложил потенциальный 25-процентный тариф против ЕС. Но было неясно, означает ли это тарифы на широкой основе или отраслевые, как Трамп назвал «автомобили и все остальное». Также была неопределенность относительно даты введения канадских и мексиканских тарифов, которые были отложены на месяц до 4 марта. Трамп сказал: «Я не останавливаю тарифы», но затем предположил, что они вступят в силу 2 апреля, позже, чем считалось ранее. Тем не менее, представитель Белого дома впоследствии заявил, что 4 марта остается крайним сроком для этих тарифов, и Трамп еще не решил, предоставлять ли еще одно продление. Такая огромная неопределенность.

Комментарии Трампа прозвучали вскоре после закрытия Европейского союза, когда S&P 500 вернул свой ранний рост почти на 1%, чтобы закрыться в тот же день (+0,01%). В Magnificent 7 (-0,07%) наблюдалось незначительное снижение, пятое подряд, что привело к тому, что индекс углубился в зону коррекции, потеряв -10,86% с момента своего декабрьского пика. Среди них также были некоторые довольно разнообразные движения: Nvidia выросла на 3,67% до своих результатов, тогда как Tesla упала на -3,96%, что означает, что теперь она снизилась на -39% по сравнению с декабрьскими максимумами. В противном случае в других странах наблюдался более устойчивый рост: NASDAQ (+0,26%) и Russell 2000 (+0,19%) немного выросли.

Ранее Европа вела широкомасштабное наступление по обе стороны Атлантики. В частности, немецкие акции продолжили свое превосходство, причем DAX вырос на +1,71%, чтобы закрыться от своего рекордного максимума на прошлой неделе, в то время как немецкие средние капитализации в MDAX (+1,90%) достигли 18-месячного максимума. Между тем, в Испании IBEX 35 (+1,64%) поднял свой прирост YTD до +14,98%, что стало самым сильным началом года с 1998 года. В Италии FTSE MIB (+1,32%) также закрылся на высоком уровне после 2007 года. Тем не менее, тарифные комментарии Трампа снизили этот импульс, а фьючерсы на DAX сегодня утром снизились на -0,74%, в то время как фьючерсы на Euro STOXX 50 снизились на -0,58%.

Тон риска означал, что ставки выросли в ответ на комментарии Трампа, а инвесторы продолжают набирать свои ожидания по сокращению ФРС в этом году. Сумма снижения ставок, оцененная в декабре, выросла +1,7 б/с в день до 59 б/с, самого голубиного пути в этом году. В свою очередь, это привело к падению доходности 2yr Treasury на -2,3 б/с до 4-месячного минимума в 4,07%, в то время как доходность 10yr (-3,8 б/с) упала до 4,26%. Имейте в виду, что только в понедельник 10 лет Казначейские облигации торговались на уровне 4,45%, и за последние шесть сессий рост на -29 б/с ознаменовал самое резкое снижение с момента беспорядков в августе прошлого года. Превосходству в долгосрочной перспективе способствовал солидный аукцион в 7 лет, с выпущенными облигациями на $44 млрд -0,9 млрд. А за ночь доходность 10 лет вернулась лишь на небольшое количество, увеличившись на +2,2 б/с до 4,28%.

Тем временем президент США Трамп подтвердил, что украинский президент Зеленский завтра посетит США. Это связано с тем, что у США и Украины есть проект соглашения по украинским полезным ископаемым, хотя Зеленский вчера сказал, что ему нужно больше времени, чтобы рассмотреть сделку. Тем не менее, долларовые облигации Украины увидели сильное ралли на этом фоне, а доходность 10 лет снизилась до -30,bps в день. И это ралли суверенных облигаций произошло прямо по всей Европе, с доходностью 10yr bunds (-2,4bps), OATs (-4,6bps) и BTPs (-4,3bps) все движутся ниже.

Ночью в Азии большинство фондовых рынков сегодня утром дрейфуют вниз после того, как слабость в США закрылась прошлой ночью. В настоящее время наибольший спад наблюдается в KOSPI (-0,97%), за которым следуют Hang Seng (-0,82%), Shanghai Comp (-0,50%) и CSI 300 (-0,40%). Тем не менее, были некоторые успехи: японский Nikkei показал скромный рост на 0,14%, в то время как австралийский S&P/ASX 200 также вырос на 0,33%. И в будущем фьючерсы на S&P 500 (+0,22%) также указывают на дальнейший рост.

На сегодняшний день и выпуски данных в США включают еженедельные первоначальные заявления о безработице, ожидающие продажи жилья в январе, предварительные заказы на товары длительного пользования в январе и вторую оценку ВВП Q4. Из центральных банков мы получим отчет ЕЦБ об их январском заседании и услышим от ФРС Баркин, Шмид, Барр, Боуман, Хаммак и Харкер.