Фьючерсы прыгают, доллар скользит по отчету Трампа о планировании постепенного повышения тарифов

Глобальные акции и фьючерсы США подскочили, а доллар упал после доклада Bloomberg о том, что новая экономическая команда Трампа рассматривает постепенное наращивание торговых тарифов в стратегии, которая может предотвратить разрушительный всплеск инфляции и которую JPM назвал «более скальпелем, чем широким мечом». С доходностью облигаций и более слабым долларом США, по состоянию на 7:30 утра фьючерсы на S&P на 0,3% выше, а фьючерсы на Nasdaq 100 набрали 0,6%, и на пути к двухдневному пробегу убытков, поскольку все имена Mag7 продвинулись в дорыночной торговле, с Nvidia и Tesla выросли более чем на 2%. Европейские биржи были зелеными по всем направлениям, а азиатские рынки также отскочили, в то время как развивающиеся рынки вышли из худшего начала года с 2016 года. Короче говоря, до тех пор, пока Трамп не откажется от доклада Блумберга, он, похоже, является широкомасштабным ралли сегодня, в ИПЦ и завтрашний ИПЦ. Сырьевые товары сегодня получают некоторую прибыль, а Ags / Energy ниже, но металлы все еще растут. Сегодняшний фокус макроданных включает в себя NFIB Small Biz Optimism, PPI, баланс федерального бюджета и 2x Fedspeakers.

Как и в отчете WaPo на прошлой неделе, Bloomberg News цитирует «людей, знакомых с этим вопросом», которые говорят, что постепенное повышение тарифов примерно на 2-5% в месяц обсуждается, а не агрессивное одноразовое увеличение. "Более медленный и устойчивый тарифный подход, возможно, устранит степень риска роста инфляции и степень риска роста, поэтому все снова становятся осторожными оптимистами. По словам стратега Pepperstone Майкла Брауна, который, однако, правильно предупредил: Трамп ранее отвергал любые предложения относительно более умеренной тарифной стратегии. «Возможно, поэтому мы видим, что часть первоначального оптимизма немного угасает», — сказал он.

Отчет Bloomberg понизил индекс доллара После пяти дней подряд, В то время как мировые рынки облигаций стабилизировались после резкого роста стоимости заимствований в последние дни. Тем не менее, более раннее падение доходности 10-летних казначейских облигаций утихло, сохраняя расходы по займам вблизи максимумов октября 2023 года, достигнутых в понедельник после того, как трейдеры сократили ставки на снижение процентных ставок Федеральной резервной системы.

Последнее слово о тарифах появилось в то время, когда рынки все больше опасаются возобновления инфляции, которое мешает центральным банкам, особенно ФРС, снижать ставки так, как ожидалось ранее. По мнению большинства (но не всех) участников рынка, политика Трампа, включая массовые депортации и более высокие торговые сборы, приведет к более высокой инфляции.. Обратной стороной, конечно, является то, что торговая война приведет к глобальному экономическому спаду, который приведет к быстрому снижению ставок, что, по-видимому, никто не рассматривает.. Инфляционные опасения делают данные по инфляции в США на этой неделе еще более важными, особенно если они сигнализируют о том, что траектория дезинфляции уже застопорилась в конце прошлого года. Инфляция производителей ожидается позже во вторник, за ней следует отчет ИПЦ в среду и декабрьские розничные продажи, которые могут подтвердить надежные расходы в праздничный сезон.

Фокус также обращается к сезону корпоративных доходов в США, банки, включая Citigroup Inc., JPMorgan и Goldman, сообщили в среду. Ожидается, что прибыль на акцию в четвертом квартале по S&P 500 вырастет на 7,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, сообщает Bloomberg. Несмотря на устойчивый рост, недавние потери на S&P 500 уничтожили его прибыль в 2025 году, а настроения также пострадали от перспективы введения новых ограничений на продажу передовых чипов ИИ Nvidia.

«Произошел откат от изобилия выборов Трампа», - сказал Рафаэль Туин, глава стратегии рынка капитала в Tikehau Capital в Париже. "Рынок надеется, что предстоящий сезон заработка принесет определенную уверенность. "

Согласно многочисленным сообщениям, китайские чиновники взвешивают вариант, в котором Илон Маск приобретает американские операции TikTok, если компания не сможет отстоять запрет. В других новостях Дональд Трамп и Джо Байден заявили, что они оптимистично настроены на то, что прекращение огня между Израилем и ХАМАСом может быть согласовано в течение нескольких дней, приостановив разрушительную войну в Газе.

В Европе индекс Stoxx 600 вырос на 0,5%, во главе с автомобильными, технологическими и банковскими акциями. Французские акции превзошли, получив дополнительный импульс от возможности политического соглашения, которое могло бы предотвратить крах правительства. Среди отдельных акций акции BP падают после того, как компания отмечает широкую слабость в своем бизнесе. Ocado взлетает на сильном розничном обновлении, а шоколадный Lindt выигрывает на марже фирмы. Вот некоторые из самых важных событий вторника:

• Акции Ocado выросли на 14% после того, как его продуктовый отдел сообщил об ускорении роста продаж в последнем квартале 2024 года.
• Акции Lindt выросли на 5,7% после того, как швейцарский производитель шоколада продемонстрировал уверенный рост продаж.
• Акции Persimmon выросли на 7,4% после того, как британский домостроитель заявил, что в 2024 году он построил больше домов, чем ожидалось, что поможет его годовой базовой прибыли до того, как налог придет в верхней части рыночных ожиданий.
• Акции JD Sports упали на 13% после того, как спортивный ритейлер понизил прогноз прибыли за весь год после более мягкого, чем ожидалось, торгового обновления в четвертом квартале.
• Акции BP упали на 3,1% после того, как компания сообщила о слабости в своем бизнесе 4Q и объявила о задержке в представлении своей новой стратегии.
• Акции British American Tobacco упали на 2,9% после того, как Reinet Investments SCA согласилась продать свою 2%-ную долю в компании.
• Remy Cointreau упал на целых 6,6%, больше всего с октября, после того, как Bank of America понизил рейтинг французского производителя спиртных напитков, чтобы отставать из-за «трудно оправдать» премию против сверстников.
• Carlsberg, тем временем, набирает 3,2% после того, как банк называет акции «недооцененными».
• Акции Hunting выросли на 13% после того, как поставщик энергетических услуг подтвердил, что прибыль должна соответствовать ожиданиям в 2024 году, в то время как ее денежный поток в последнем квартале был сильнее прогноза.
• Акции Temenos выросли на 9,6% после того, как швейцарская компания, занимающаяся банковским программным обеспечением, объявила о предварительных результатах 4Q24 с существенным превышением эффективности по сравнению с консенсусом компании.
• Европейские горнодобывающие запасы выросли до уровня, когда железная руда поднялась выше порога в 100 долларов за тонну, после того, как данные показали, что ежегодный импорт сталелитейного ингредиента в Китай достиг рекордного уровня, а его торговый профицит взлетел.
• Акции Games Workshop упали на 4,2% после того, как сильные результаты сопровождались некоторыми осторожными комментариями о потенциальных тарифах США и инфляции затрат.

Ранее азиатские рынки восстановились с китайскими акциями, что привело к росту прибыли, поскольку новость о том, что команда избранного президента США Дональда Трампа рассматривает возможность постепенного подхода к повышению тарифов, усилила настроения. Индекс MSCI China достиг шестидневной проигрышной полосы, поднявшись более чем на 2,7%, что является лучшим показателем за месяц, поскольку главный регулятор ценных бумаг страны заявил, что будет работать над созданием механизма стабилизации рынка. В более широком смысле индекс MSCI Asia Pacific вырос на 0,6%, а Tencent и Meituan вошли в число основных участников его продвижения. Акции в Индии также восстановились после распродажи на предыдущей сессии. Тем не менее, продвижение азиатского эталона сдерживалось потерями в японских компаниях, связанных с чипами, после того, как новые ограничения США на экспорт полупроводников вызвали осторожность в отношении сектора. Японские акции закрылись на самом низком уровне с ноября 2024 года.

В ставках казначейские облигации устойчиво опережают данные о ценах производителей в США, при этом 10-летняя доходность стабильна на уровне 4,78%, в то время как спред 5s30s более круче на ~ 1,3 млрд. Потолки выросли на открытом рынке, прежде чем обратить вспять рост с 10-летними затратами по займам в Великобритании, которые в настоящее время не изменились на уровне 4,88%. Французско-немецкий 10-летний спред доходности немного сузился после того, как глава Социалистической партии заявил, что они, возможно, приближаются к соглашению с правительством. Сессия в США включает данные PPI за декабрь, и ожидается еще один тяжелый список предложений корпоративных облигаций инвестиционного уровня.

В иностранной валюте иена является самой слабой из валют G-10, упав на 0,3% по отношению к доллару. Фунт не сильно отстает с падением на 0,2%. Индекс Bloomberg Dollar Spot Index столкнулся с резким ценовым действием после того, как Bloomberg сообщил, что экономическая команда Трампа обсуждает постепенный подход к тарифам, увеличивающийся на 2%-5% в месяц, чтобы повысить рычаги переговоров и избежать инфляции.

В сырьевых товарах WTI падает на 0,7% до $78,30, поскольку трейдеры следят за перспективой соглашения о прекращении огня между Израилем и ХАМАСом. Спотовое золото стабильно около 2666 долларов за унцию. Биткоин поднимается выше $96 000.

Если посмотреть на сегодняшний календарь, календарь экономических данных США включает декабрьский индекс потребительских цен (8:30 утра) и баланс федерального бюджета (2 вечера). Спикер ФРС включает Шмида (10 утра) и Уильямса (3:05 вечера)

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 выросли на 0,6% до 5 908,00
• STOXX Europe 600 вырос на 0,5% до 511,03
• MXAP вырос на 0,4% до 176,44
• MXAPJ вырос на 1,3% до 556,62
• Nikkei снизился на 1,8% до 38 474,30
• Topix снизился на 1,2% до 2,682,58
• Индекс Хан Сена вырос на 1,8% до 19 219,78
• Shanghai Composite вырос на 2,5% до 3240,94
• Sensex вырос на 0,2% до 76 463,88
• Австралия S&P/ASX 200 вырос на 0,5% до 8 231,00
• Kospi вырос на 0,3% до 2 497,40
• Немецкий 10Y доходность 1 bp на 2,62%
• Евро вырос на 0,2% до $1,0261
• Brent Futures немного изменился на $81,09/bbl
• Золото подорожало на 0,2% до $2 669,08
• Индекс доллара США снизился на 0,38% до 109,54

Лучшие ночные новости

• Команда избранного президента США Трампа, как сообщается, изучает ежемесячное повышение тарифов на 2%-5% с Бессентом, Хассеттом и Мираном, обсуждающими постепенные тарифы, хотя Трамп до сих пор не рассмотрел и не одобрил идею постепенного тарифа.
• Империя социальных сетей Илона Маска, возможно, будет расширяться. Китайские чиновники взвешивают, чтобы X взял под контроль TikTok US, если приложение будет запрещено, говорят знакомые, хотя неясно, проводили ли стороны какие-либо переговоры. BBG
• Избранный президент США Трамп не планирует присутствовать на Всемирном экономическом форуме в Давосе, но может сделать виртуальные замечания на собрании, сообщает источник, знакомый с планированием, цитируемым Reuters.
• Новые кредиты китайских банков показали первое снижение с 2011 года, что подчеркивает слабый спрос на финансирование. НБК подтвердил свою цель сохранить стабильность юаня, что ухудшает сжатие ликвидности. BBG
• Китайские нефтеперерабатывающие заводы спешат закупать нефть на Ближнем Востоке и в других местах в ответ на последний раунд санкций против российской энергетической промышленности. BBG
• 40-летняя доходность государственных облигаций Японии достигла самого высокого уровня с момента ее дебюта, поскольку заместитель губернатора Банка Японии Рёзо Химино сигнализировал о повышении ставки на следующей неделе. BBG
• Член Совета управляющих Европейского центрального банка Олли Рен ожидает, что процентные ставки в еврозоне достигнут уровня, который больше не ограничивает экономическую активность к середине 2025 года. BBG
• Израиль и ХАМАС дорабатывают условия соглашения о прекращении огня, которое может быть объявлено уже во вторник, заявили арабские и израильские официальные лица, что вызывает надежды на соглашение, которое, по крайней мере, приостановит боевые действия в секторе Газа и освободит некоторых заложников, удерживаемых там. WSJ
• Экономические чиновники Трампа обсуждают предложение, согласно которому тарифы будут «медленно наращиваться» на основе «месяца за месяцем» (возможно, на 2-5%) таким образом, чтобы увеличить рычаги давления Белого дома, избегая при этом инфляции. BBG
• Избранный президент Дональд Трамп, вероятно, сохранит новые ограничения США на глобальные продажи чипов ИИ от Nvidia Corp. и других, сказал высокопоставленный чиновник администрации Байдена, сославшись на двухпартийные проблемы национальной безопасности, связанные с стремлением Китая к передовым технологиям. BBG
• спикер Палаты представителей Майк Джонсон подтвердил журналистам в понедельник, что «было некоторое обсуждение» привязки помощи от лесных пожаров в Калифорнии к увеличению лимита долга, после того, как члены Республиканской партии подняли этот вопрос с Дональдом Трампом на нескольких встречах на курорте избранного президента во Флориде в эти выходные. Политика
• Администрация президента США Байдена выделила еще 210 миллионов долларов США в виде грантов на технологический центр, по данным Министерства торговли.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC торговались неоднозначно после аналогичной ситуации в штате, где ценовое действие было неустойчивым, поскольку большинство индексов пытались компенсировать потери после NFP, хотя Nasdaq по-прежнему испытывал давление на слабость технологий, в то время как японские акции испытывали сильное давление по возвращении с долгих выходных. ASX 200 вырос с перевесом в секторах, связанных с сырьевыми товарами, но с перевесом после слабых данных о доверии потребителей. Nikkei 225 упал, поскольку он воспользовался своей первой возможностью, чтобы отреагировать на среду с более высокой доходностью после NFP, а на прошлой неделе источники сообщили, что BoJ обдумывает решение о ставке на своем заседании на следующей неделе, в то время как комментарии заместителя губернатора BoJ Химино также предположили, что предстоящая встреча состоится в прямом эфире. Hang Seng и Shanghai Comp опередили, несмотря на недавнее объявление США и их союзниками о новых мерах контроля над чипами ИИ, а участники ожидали предстоящего брифинга регулятора PBoC и FX по финансовой поддержке экономики, в то время как также сообщалось, что команда Трампа изучает постепенное ежемесячное повышение тарифов на 2%-5%.

Лучшие азиатские новости

• Индия, вероятно, прогнозирует номинальный рост ВВП на 10,3-10,5% в своем бюджете на следующий финансовый год, ссылаясь на источники Reuters; ожидается, что дефицит бюджета в этом финансовом году будет на 10-20 б/с ниже, чем первоначально прогнозировалось, 4,9% ВВП.
• Китай сократит заработную плату сотрудников трех ведущих финансовых регуляторов примерно наполовину, включая PBoC; с эффектом в этом месяце, сообщает Reuters со ссылкой на источники.
• Избранный президент США Трамп рассматривает торгового адвоката Джеффри Кесслера на ключевую роль Китая, возглавляющего Бюро промышленности и безопасности Министерства торговли.
• Китай усиливает контроль над экспортом со стороны Apple и других технологических компаний США, что препятствует их усилиям по расширению производства в Юго-Восточной Азии и Индии, поскольку более жесткие таможенные проверки, связанные с контролем за экспортом технологий двойного назначения, привели к задержкам в днях и неделях поставок производственного оборудования во Вьетнам и Индию.
• Заместитель губернатора НБК говорит, что будет корректировать и улучшать политические силы и их темпы в надлежащее время для поддержки целей экономического и социального развития Китая; продолжать принимать меры для поддержания уровня юаня в основном стабильным на разумном и сбалансированном уровне. Заместитель губернатора НБК говорит, что будет корректировать и улучшать политические силы и их темпы в надлежащее время для поддержки целей экономического и социального развития Китая; продолжать принимать меры для поддержания уровня юаня в основном стабильным на разумном и сбалансированном уровне.
• Американские законодатели призвали президента Байдена продлить 19 января крайний срок, чтобы предотвратить запрет TikTok, если Верховный суд не блокирует закон, в то время как отдельно сообщалось, что Китай обсуждал продажу операций TikTok в США Илону Маску в качестве возможного варианта.
• Заместитель губернатора Банка Японии Химино заявил, что при проведении денежно-кредитной политики необходимо уделять пристальное внимание краткосрочным событиям в экономической деятельности, ценам и финансовым условиям и отметил, что инфляционные ожидания выросли с ниже 1,0% до примерно 1,5%. Химино сказал, что они, вероятно, повысят ставки, если их экономические прогнозы будут реализованы, и, хотя направление для дальнейшего повышения ставок, они должны внимательно следить за различными рисками роста и снижения в стране и за рубежом. Кроме того, он сказал, что определение сроков изменения политики является трудным и важным, а также отметил, что совет, вероятно, обсудит вопрос о повышении ставок и примет решение на заседании на следующей неделе. Кроме того, он заявил, что не является нормальным состоянием для того, чтобы реальные ставки оставались отрицательными в течение длительного периода после того, как шоковые и дефляционные факторы рассеиваются, в то время как он добавил, что невозможно телеграфировать решение о денежно-кредитной политике, поскольку исход совещания по вопросам политики зависит от обсуждений на совещании.
• Японская экономика Министр Аказава сказал, что Банк Японии рассматривает возможность повышения ставки, и цель правительства выйти из дефляции не является противоречивой.

Европейские биржи начали утро на твердой основе, Euro Stoxx 50 + 1,0%, и продолжали постепенно увеличиваться по мере продвижения утра; Индексы обычно находятся только вне сессионных максимумов. Позитивное отношение сегодня связано с сообщениями Bloomberg о том, что команда Трампа рассматривает постепенное повышение тарифов ежемесячно на 2-5%. Европейские сектора имеют сильную положительную предвзятость, и только несколько отраслей находятся на отрицательной территории. Авто занимает первое место, за ним следуют технологии; пара получает выгоду от сообщений о «постепенном» повышении тарифов Трампа. Розничная торговля сегодня отстает, под давлением результатов JD Sports, которые сократили руководство FY25; хотя обновление Ocado было гораздо более позитивным, но не смогло поддержать сектор. Сегодня энергия также находится на заднем плане. BP (BP / LN) Q4 Trading Statement (USD): обесценение Q4 1,0-2,0 млрд; ожидается, что результат торговли нефтью будет слабым; теперь ожидается, что другие предприятия и корпоративный базовый годовой сбор составит около 0,6 млрд (по сравнению с предварительным прогнозом 0,3-0,4 млрд) на фоне валютных курсов. Ожидается, что добыча выше по течению в 4 квартале будет ниже Q / Q, при этом добыча будет ниже в добыче нефти и операциях, а также в газе и низкоуглеродной энергии. Британская CMA расследует деятельность Alphabet (GOOGL) Поисковые сервисы Google будут завершены в течение девяти месяцев.

Лучшие европейские новости

• Хольцман из ЕЦБ говорит, что надеется достичь целевого показателя инфляции в 2% к концу года; не думаю, что ЕЦБ может слишком быстро снизить ставки, базовая инфляция все еще ближе к 3%, чем 2%.
• Премьер-министр Франции Байру выступит с важной речью перед законодателями во вторник, сообщает Bloomberg. Речь должна быть @ 14:00GMT. Нажмите для анализа Newsquawk.
• Лидер Социалистической партии Франции заявил, что они могут быть близки к соглашению с правительством через телеканал BFM.
• Citi ожидает, что Банк Англии будет последовательно снижать процентные ставки с августа 2025 года (предварительный прогноз с мая).

Форекс

• DXY сократила мягкость, наблюдаемую в одночасье после сообщения Bloomberg о том, что команда избранного президента США Трампа, как сообщается, изучает ежемесячное повышение тарифов на 2%-5%; это считается менее обременительным, чем ожидалось. Стоит отметить, что в статье оговорки о том, что Трампу еще предстоит пересмотреть или одобрить план. DXY в настоящее время содержится в диапазоне 109,33-68. PPI США и говорят от Williams и Schmid ФРС.
• EUR является немного более твердым по сравнению с долларом США с постепенным потоком новостей из еврозоны, помимо множества комментариев ЕЦБ. Ястреб Хольцман заявил сегодня утром, что он не считает, что ЕЦБ может слишком быстро снизить ставки при базовой инфляции, которая все еще ближе к 3%, чем 2%. EUR/USD укрепился на ручке 1,02 с пиком текущей сессии в 1,0277.
• JPY отменил вчерашнюю прибыль по отношению к доллару США, поскольку японские участники возвращаются на рынок. С точки зрения японского новостного потока заместитель губернатора Банка Японии Химино заявил, что они, вероятно, повысят ставки, если будут реализованы экономические прогнозы, и что, хотя направление для дальнейшего повышения ставок, они должны внимательно следить за различными рисками роста и снижения в стране и за рубежом. USD/JPY превысил верхний предел вчерашнего диапазона 156,90-157,96 с пиком текущей сессии в 158,02.
• GBP немного мягче по сравнению с USD и EUR. Свежих дополнительных драйверов для GBP в начале недели не хватало рынкам, вместо этого предпочитающим смотреть в будущее. Кабель на короткое время попал на ручку 1.22 против вчерашней базы 1.21 (самая низкая с ноября 2023 года).
• Антиподы находятся на вершине списка лидеров G10 после сообщения Bloomberg о том, что команда избранного президента США Трампа, как сообщается, изучает ежемесячное повышение тарифов на 2%-5%. AUD / USD поднялся еще выше вчерашнего многолетнего минимума на 0,6130 и достиг 0,6207.
• Губернатор RBI, как сообщается, сигнализирует, что он открыт для более гибкого INR. FixPBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1878 против exp. 7.3161 (предыдущее 7.1885).

Фиксированный доход

• Первоначально UST были более прочными, но теперь они находятся вокруг неизменной отметки. Главным нововведением стало сообщение о том, что команда избранного президента Трампа обсуждает постепенный тарифный подход, который можно было бы проводить ежемесячно, — доклад Bloomberg, который помог поднять тон риска и обеспечить доходность с некоторой передышкой. В настоящее время UST находятся на нижнем конце полосы от 107-11 до 107-18 + с доходностью, смягченной по кривой, и живот, ведущий до сих пор, как таковой, в игре нет явного сплющивания / уплотнения. ИПЦ США и ФРС говорят от Уильямса и Шмида.
• OAT торгуются немного лучше, чем Bunds, которые получили комментарии от лидера PS до максимума в 121,29 сеанса. Лидер сказал, что они могут быть близки к соглашению. Премьер-министр Франции Байру представит заявление правительства в Национальном собрании с 14:00 по Гринвичу, а затем последуют дебаты. Совсем недавно премьер-министр, как сообщается, сказал политическим лидерам, что он не будет приостанавливать или отменять закон о пенсионной реформе президента Макрона, согласно источникам Reuters, но не вызвал движение в ОАТ.
• Бунды немного ниже и торгуются по направлению с UST, но, возможно, проигрывают Франции по внутренним обновлениям и Италии по тону риска, с BTPs текущий EGB-превосходитель и на максимумах 117,80 с плюсом в 20 кликов на сессии. Аукцион Bobl в Германии оказал незначительное влияние на динамику цен.
• Потолки плоские, и на нижнем конце полосы 89.36-89.72. Специфика британского света до сих пор отсутствовала на аукционе I/L, который получил достойный спрос, поскольку b/c превысил 3,0x. В настоящее время мы ожидаем выступления канцлера Ривза, которое ожидается сегодня во второй половине дня в Палате общин (время TBC, вероятно, около 12:00 мск).
• Великобритания продает 1 млрд фунтов стерлингов 1,25% 2054 I/L Gilt: b/c 3.06x и реальная доходность 2,126%.
• Германия продает 3,793 млрд евро против exp. 5 млрд евро 2,4% 2030 Бобл: b/c 2,5x, avg. доходность 2,42% и удержание 24,14%.
• Нидерланды продают 1,915 млрд евро против exp. 1,5-2,0 млрд евро; средняя доходность 2,953% (прев. 2,804%).
• Спрос на новые греческие 10-летние облигации превысил 31 млрд евро, новое ценовое ориентировочное значение средних свопов +102 млрд.

Товары

• Сырость неповоротлива и захватывает дух от успехов, замеченных в предыдущей сессии. Что касается соглашения между ХАМАСом и Израилем, было много сообщений о том, что соглашение о прекращении огня в Газе может быть объявлено сегодня; совсем недавно NBC сообщила, что соглашение между Израилем и ХАМАСом близится к завершению. WTI снизился с 79,05 долларов США до 78,70 долларов США за баррель и Brent с 81,05 долларов США за баррель до 80,80 долларов США за баррель в течение пяти минут.
• С тех пор сообщения из Катара и, в последнее время, через ХАМАС о прогрессе в соглашении по Газе взвесили комплекс до минимумов 78,08 доллара США и 80,20 доллара США соответственно.
• Драгоценные металлы имеют мягкую прибыль, несмотря на более твердый доллар (хотя и за пределами максимумов). Оптимизм связан с сообщениями о том, что команда избранного президента США Трампа изучает ежемесячное повышение тарифов на 2%-5%. Спотовое золото торгуется в текущем диапазоне $2 664,35-2 675,36 / унция.
• Смешанная торговля между базовыми металлами, несмотря на более твердый доллар, но медь остается несколько стабильной вблизи месячных максимумов с более широким профилем рыночного риска.
• ТВП Польская государственная телекомпания сообщает, что вокруг балтийского трубопровода кружит корабль, ссылаясь на источники в министерстве иностранных дел.
• Японские запасы алюминия в ключевых портах составили 323,6 тыс. тонн в конце декабря (285,5 тыс. тонн в конце ноября) через Марубени.
• По данным FT, давление на американскую группу нефтяных услуг SLB (SLB) растет для выхода из российских операций.

Геополитика: Ближний Восток

• Израильский чиновник говорит, что «мы находимся в критическом периоде», надеется, что мы можем войти в заключительный период, но «мы» еще не там.
• ХАМАС говорит, что переговоры достигли окончательных шагов, выражает надежду, что этот раунд переговоров завершится четким и всеобъемлющим соглашением.
• Представитель министерства иностранных дел Катара заявил, что «мы достигли заключительных этапов соглашения»; «все еще некоторые детали застряли, в основном о реализации».
• NBC сообщает, что соглашение между Израилем и ХАМАСом близится к завершению.
• "" Консультации в Дохе [переговоры между Израилем и ХАМАСом] завершатся сегодня, и соглашение будет объявлено, если не будет какой-либо чрезвычайной ситуации, которая временно отложит его.
• Израиль и ХАМАС работают над завершением сделки с заложниками, сообщает WSJ.
• Источники Sky News Arabia говорят, что тысяча заключенных ХАМАС, арестованных израильской армией после 7 октября, будут освобождены. Израиль будет иметь право наложить вето на любое имя в списках заключенных, которые должны быть освобождены ХАМАСом.
• Израильская армия объявила, что сирены были активированы в центральном Израиле после запуска ракеты из Йемена, и израильские СМИ сообщили о приостановке полетов из аэропорта Бен-Гурион из-за ракетного обстрела из Йемена, в то время как группа хуситов заявила, что она нацелилась на министерство обороны Израиля баллистической ракетой, сообщает Asharq News. В соответствующих новостях корреспондент "Аль-Джазиры" сообщил о более чем 20 ударах за два часа по городу Газа и центральному и южному сектору Газы.
• Израиль и ХАМАС близки к возможному соглашению о заложниках и прекращении огня, которое, вероятно, будет объявлено в понедельник вечером или во вторник утром, в котором 33 заложника будут освобождены во время первого этапа с поэтапным выводом сил ЦАХАЛа из Газы, за исключением неопределенного периметра безопасности. Тем не менее, с точки зрения того, когда будет подписано соглашение о прекращении огня, и если оно будет подписано, по-прежнему существует неопределенность, если это произойдет за несколько часов, дней или все еще может произойти.
• Избранный президент США Трамп сказал, что они очень близки к сделке с израильскими заложниками и могут заключить сделку к концу недели, в то время как также сообщалось, что посланник Трампа передал премьер-министру Израиля Нетаньяху сильно сформулированное послание от Трампа, призывающее его заключить сделку, сообщает 14 канал со ссылкой на израильского правительственного чиновника.
• Госсекретарь США Блинкен во вторник представит послевоенный план для Газы.

Геополитика: Россия-Украина

• Министр иностранных дел России Лавров заявил, что США стремятся вывести из строя газопровод «Турецкий поток».
• Высокопоставленный украинский чиновник говорит, что они начали «массовую атаку», которая поразила несколько целей в Энгельсской, Саратовской, Казанской, Брянской и Тульской областях России.
• Российский Кремль говорит, что нет ничего нового в заявлении избранного президента Трампа о встрече с президентом России Путиным
• Россия за ночь сбила более 200 украинских беспилотников, сообщает Telegram-канал Shot. Также сообщалось, что после атаки беспилотника в российском городе Энгельс было повреждено промышленное предприятие.

Геополитика: другой

• Северная Корея выпустила неизвестный снаряд в сторону Восточного моря, а южнокорейские военные позже объявили, что Северная Корея выпустила несколько ракет малой дальности у своего восточного побережья. Кроме того, исполняющий обязанности президента Южной Кореи Чой заявил, что запуск ракеты Северной Кореей является нарушением резолюций Совета Безопасности ООН, и они будут жестко реагировать на северокорейские провокации.
• Представитель Совета национальной безопасности Филиппин сказал, что они удивлены растущей агрессией Китая в развертывании «корабля-монстра» в исключительной экономической зоне Филиппин и что это тревожные и четкие усилия со стороны Китая по запугиванию филиппинских рыбаков. Китайское правительство намерено нормализовать присутствие в водах Южно-Китайского моря с присутствием «корабля-монстра», и они не прекратят оспаривать присутствие Китая в водах Филиппин.

США Расписание событий

• 08:30: Dec. PPI Ex Food and Energy MoM, est. 0,3%, prior 0,2%
  • Dec. PPI Final Demand YoY, est. 3.5%, prior 3.0%
  • PPI Ex Food and Energy YoY, est. 3,8%, prior 3,4%
  • Dec. PPI Final Demand MoM, est. 0,4%, prior 0,4%
• 14:00: Dec. Federal Budget Balance, est. - $80b, prior - $366.8b

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Глобальная распродажа облигаций и тарифная политика новой администрации Трампа снова стали ключевыми темами рынка за последние 24 часа. Доходность достигла новых максимумов вчера, с 10yr Доходность казначейства выросла еще на 2,0bps до 4,78%, что является самым высоким показателем с октября 2023 года, в то время как здесь, в Великобритании, доходность 30yr снова достигла максимумов после 1998 года. Рыночный фокус сместился в сторону торговли вчера вечером, и в отчете Bloomberg говорится, что экономическая команда Трампа обсуждает «постепенный подход» к повышению тарифов. Это вызывает настроение риска в одночасье, даже если вы можете прочитать историю как ястребиную (см. Ниже). До того, как эта история разразилась, американские акции уже успели отмахнуться от давления со стороны ставок, поскольку S&P 500 закрылся на +0,16% выше, обратив вспять первоначальное снижение почти на -1%, которое привело к тому, что индекс торговался ниже своего уровня в день выборов.

Начиная с тарифной истории, Bloomberg сообщил, что команда Трампа обсуждает медленное повышение тарифов месяц за месяцем, чтобы повысить рычаги переговорного давления. Повышение тарифов на 2% до 5% в месяц с использованием полномочий в соответствии с Законом о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) является одним из вариантов, о котором сообщается, и планы все еще находятся на ранней стадии. Продолжительное повышение тарифов такими темпами вряд ли будет тривиальным, и маршрут IEEPA, возможно, может быть использован быстрее, чем торговые инструменты, используемые во время первого срока Трампа, поэтому не очевидно, что этот сценарий будет таким уж оптимистичным. Однако рынок застрял на постепенном и постепенном элементе, а не на потенциальном наращивании тарифов и потенциальной конечной игре. Индекс доллара снизился на -0,35% за ночь, в то время как фьючерсы на акции S&P и NASDAQ торгуются на +0,25% и +0,40% выше. Китайские акции сильно опережают в одночасье.

Доходность казначейских облигаций в Азии сегодня утром торгуется примерно на 1,8 б/с ниже, после аналогичного скромного снижения в последние 20 минут вчерашней сессии в США. Но до этого облигации потеряли еще больше позиций, что отчасти было постоянной реакцией на пятничный отчет о занятости в США, но также отражало новые опасения по поводу устойчивой инфляции. Одним из драйверов стал новый рост цен на нефть, поскольку рынки продолжали переваривать новые санкции в пятницу против российской нефти, причем нефть марки Brent (+ 1,57% до $81,01 / баррель) закрылась на самом высоком уровне с августа. Другим был опрос потребителей ФРС Нью-Йорка, в котором средние инфляционные ожидания в 3 года выросли с 2,6% до 3,0%. Таким образом, казалось, что новостной поток движется в одном и том же инфляционном направлении, что помогло увеличить безубыточность 10 лет +2,1 б/с до 2,47%, что является самым высоким показателем с октября 2023 года. В то же время, долгосрочная реальная доходность выросла, а реальная доходность за 30 лет (+0,3 б/с) достигла вчерашнего максимума после 2008 года в 2,59%, поэтому мы находимся на территории, которую мы не видели очень долгое время.

Минимизация рынка облигаций и проблемы с инфляцией усилили внимание к завтрашнему отчету ИПЦ, поскольку еще один сюрприз еще больше укрепит сомнения в том, что ФРС будет снижать ставки в ближайшее время. Сегодня мы начнем получать лучшее представление о картине инфляции, так как отчет по ИПЦ выходит за день до числа ИПЦ в этом месяце. Что касается того, чего ожидать, наши американские экономисты ищут заголовок PPI, который в декабре составит +0,4%, что соответствует темпам ноября. Но основное внимание будет сосредоточено на нескольких компонентах, которые вписываются в показатель инфляции PCE, который ФРС официально нацеливает, — это услуги здравоохранения, авиабилеты и управление портфелем. Таким образом, эти категории будут в центре внимания, когда речь идет о том, как ФРС может думать о будущем снижении ставок.

Хотя США Казначейские облигации были в центре внимания, учитывая их важность в качестве глобального ориентира, в Великобритании наблюдались одни из самых серьезных потерь, и вчера они продолжались по нескольким классам активов. В частности, доходность 10yr gilt (+4.7bps) была до другого максимума после 2008 года 4.88%, а доходность 30yr (+3.1bps) была на максимуме после 1998 года 5.43%. В обоих случаях это уже 6-й день подряд, и рост доходности означает, что правительство рискует нарушить свои фискальные правила без нового повышения налогов или сокращения расходов. Также не было большой передышки для фунта стерлингов, который снизился еще на 0,27% по отношению к доллару США до 1,2174 доллара. И ясно, что инвесторы остаются медвежьими в ближайшей перспективе, поскольку недельные изменения риска для фунта стерлингов по отношению к доллару показывают, что настроения не были такими медвежьими с ноября 2022 года, после премьерства Лиз Трасс. Следующим координационным центром будет отчет ИПЦ Великобритании завтра утром.

Остальная Европа имела аналогичный опыт, с доходностью 10yr bunds (+1,9bps), OATs (+3,1bps) и BTPs (+5,4bps) все переходят на самые высокие уровни за месяцы. А евро вчера продолжал терять позиции, ослабев -0,25% до $1,0218, самого низкого уровня с ноября 2022 года. Настроению не помог свежий рост фьючерсов на природный газ, который вырос на +6,72%, отменив основную часть снижения на прошлой неделе. Отчасти это была реакция на последние санкции США в отношении России, но эти шаги также происходят на фоне холодных зимних температур, и европейские хранилища газа в настоящее время находятся на 3-летнем минимуме для этого времени года.

Обращаясь к акциям, и, как обсуждалось наверху, S&P 500 (+0,16%) восстановился после того, как был слабым большую часть сессии. Восстановление произошло благодаря широкому прогрессу, в результате которого три четверти участников S&P выросли в течение дня, причем лидирующие позиции заняли энергетика (+2,25%), материалы (+2,22%) и банки (+1,31%). Это перевесило потери для Magnificent 7 (-0,40%), который потерял позиции на 4-й сессии подряд, во главе с снижением на -1,97% для Nvidia после того, как Белый дом объявил о новых ограничениях на экспорт чипов ИИ. Таким образом, некоторое изменение тенденции, которую мы наблюдали со времен выборов в США, привело к тому, что Mag-7 вырос на 13,44% после голосования, в то время как равные взвешенные S&P (-2,22%) и Russell 2000 (-2,94%) оба ниже.

Несмотря на вчерашний разворот, все основные фондовые индексы США остаются на низком уровне, включая S&P 500 (-0,77%), NASDAQ (-1,15%) и Russell 2000 (-1,60%). Справедливости ради следует отметить, что несколько последних лет были значительно хуже, чем 2025 год. Например, в 2022 году S&P 500 уже снизился на -2,25% к 13 января, а в 2016 году он снизился на значительные -7,52%. Так что это не особо большая потеря по меркам последнего десятилетия. Последние январи, как правило, слабее долгосрочных сезонных норм, не оказывая такого же влияния на доходность за весь год, как январский эффект в прошлом. Действительно, за последние два десятилетия S&P 500 потерял позиции в 10 из 20 января.

Напротив, в Европе STOXX 600 (-0,55%) потерял позиции вчера, закрываясь перед последним ралли в США, но он остается на положительной территории до 2025 года с показателем +0,21%.

Азиатские фондовые рынки в основном торгуются выше с CSI (+2,15%) и Shanghai Composite (+2,05%), за которым следует Hang Seng (+1,76%). KOSPI (+0,38%) и S&P/ASX 200 (+0,48%) также демонстрируют рост. На другой стороне книги Никкей (-1,86%) скользит после возвращения из отпуска.

В новостях центральных банков заместитель управляющего Банка Японии Рёзо Химино сигнализировал о возможности повышения процентной ставки на следующей неделе. Он заявил, что совет будет обсуждать вопрос о повышении процентных ставок, добавив, что есть риски как внутри страны, так и за рубежом, которые требуют внимания. Между тем, глобальная распродажа государственных облигаций распространилась на Японию после вчерашнего выходного дня с доходностью на уровне 40yr JGB, достигающей 2,755%, самого высокого уровня с момента его создания в 2007 году, в то время как доходность 20yr достигла самого высокого уровня с мая 2011 года. Доходность 10yr JGB выше на +5,1 б/с на 1,24%, что также является самым высоким показателем с мая 2011 года.

На сегодняшний день данные из США включают инфляцию PPI за декабрь, а также индекс оптимизма малого бизнеса NFIB за декабрь. Между тем в Европе на ноябрь идет промышленное производство Италии. В противном случае спикеры центрального банка включают Лейн и Хольцман ЕЦБ, Шмид и Уильямс ФРС и Бриден Банка Англии.