Фьючерсы падают на сессии Jittery, доллар увеличивает потери

Фьючерсы на акции США колебались между прибылью и убытками после двухдневного аванса, поскольку трейдеры сосредоточились на признаках того, что администрация Трампа может добавить дополнительные льготы по тарифам, чтобы облегчить экономические потрясения торговой войны. По состоянию на 8:00 утра S&P 500 снизился на -0,3%, а фьючерсы на Nasdaq упали на -0,2%, хотя оба индекса были зелеными всего несколько минут назад, а движения теперь происходят так быстро и нервозно, что стало бессмысленно следить за ними. Boeing упал на 4% в предпродажной торговле после того, как Китай приказал авиакомпаниям не принимать дальнейшие поставки самолетов компании; в других местах Mag7 и Semis лидируют по TMT выше, а Fins выше в прибыли. Другие циклики, такие как Энергетика / Промышленность, смешиваются с Материалами, возглавляемыми золотодобытчиками. В Европе акции выросли после того, как Трамп сделал паузу в автомобильных тарифах. Доходность по облигациям составляет +/- 1bp, поскольку кривая становится более плоской; USD является плоской, поскольку он, похоже, облегчает потери в течение 5 дней подряд. Товарный комплекс слабее с сырой и базисной слабее, золото вверх, а Агс смешанный. Макроданные сосредоточены на ценах импорта/экспорта и Empire Mfg плюс доходы от GSIB Banks, транспорта и HC (и фактора защиты).

В дорыночных торгах акции Mag7 смешанные (Apple -0,5%, Nvidia -0,2%, Amazon +0,07%, Meta +0,2%, Tesla -0,4%, Alphabet +0,5%, Microsoft +0,2%). Boeing упал на 3% после того, как Bloomberg сообщил, что Китай приказал своим авиакомпаниям не принимать дальнейшие поставки самолетов производителя. Вот некоторые другие известные премаркеты:

• Allegro MicroSystems (ALGM) упала на 10% после того, как ON Semiconductor отозвала свою заявку на приобретение компании на $6,9 млрд.
• Applied Digital (APLD) упала на 11% после того, как оператор центра обработки данных опубликовал квартальные результаты, которые не оправдали ожиданий с точки зрения выручки и скорректировали Ebitda.
• Bank of America (BAC) поднялся на 2% после того, как его фондовые трейдеры опубликовали рекордный квартал из-за волатильности рынков.
• Coty снижается на 4,4% после того, как BofA понизила рейтинг косметической компании, основываясь на более низкой оценке как для сегмента престижа, так и для сегмента потребительской красоты.
• Акции Hexcel и Howmet снижаются, а Wells Fargo понижает их, более осторожно относясь к аэрокосмическому сектору, чтобы отразить влияние глобального экономического спада. (Hexcel (HXL) -2%, Howmet (HWM) -2%)
• Netflix (NFLX) вырос на 2% после того, как в отчете Wall Street Journal говорится, что компания стремится удвоить свой доход и достичь рыночной капитализации в 1 триллион долларов к 2030 году.
• Precision Biosciences (DTIL) набирает 6% после того, как FDA предоставило быстрое обозначение трека для PBGENE-HBV, ведущей программы редактирования генов in vivo, направленной на хронический гепатит.
• Paramount Group (PGRE) упала на 5%, поскольку Morgan Stanley понизил рейтинг управляющего офисной недвижимостью, отметив, что финансовый район Сан-Франциско продолжает сталкиваться с препятствиями спроса.
• Rocket Lab (RKLB) поднялась на 4% после выигрыша оборонных контрактов в США и Великобритании.

Рыночные движения во вторник были мягче, чем большие колебания в последнее время, что отражает надежду на то, что могут быть возможности для переговоров по взаимным сборам Трампа. Инвесторы также наблюдали за ранними стадиями сезона доходов, и Банк Америки возглавил оценки аналитиков.

"" Общее настроение рынка настроено на деэскалацию. Дэвид Крук, глава отдела торговли в La Financiere de L'Echiquier. «На прошлой неделе мы были пойманы с разворотом судьбы Трампа, и в эти выходные, поэтому мы ждем, прежде чем реагировать сейчас. "

Президент ФРС Рафаэль Бостич подчеркнул, что чиновники должны дождаться дальнейшей ясности в политике президента Дональда Трампа, прежде чем скорректировать процентные ставки. Они не получат его: подчеркивая неопределенность, связанную с торговой войной, Китай приказал своим авиакомпаниям не принимать дальнейшие поставки самолетов Boeing, сообщает Bloomberg News. Акции авиастроителя упали более чем на 3% на предпродажных торгах. Запасы редкоземельной добычи TMC и MP Materials намерены увеличить свои доходы.

Последний опрос управляющего фондами Банка Америки показал осторожный тон. Показательно, что рекордное число глобальных инвесторов планируют сократить свои запасы американских акций. Среди опрошенных 73% заявили, что американская исключительность достигла пика. Компания Deutsche Bank CIO христианин Нолтинг говорит, что они купят падение, если S&P 500 упадет ближе к рецессионному уровню в 5000.

И, говоря о Bank of America, его акции выросли на премаркете после того, как его биржевые трейдеры опубликовали рекордный квартал, поскольку компания пожинала плоды волатильных рынков. Кроме того, Johnson & Johnson снизила прогноз по прибыли, несмотря на потенциальные тарифы.

В Европе Stoxx 600 вырос на 0,9%, что связано с ростом числа автопроизводителей после того, как президент США Дональд Трамп заявил, что изучает возможные временные исключения из своих тарифов на импортные автомобили и запчасти. Роскошные имена создают трудности, поскольку акции LVMH упали на 7% после того, как продажи упали больше, чем ожидалось в первом квартале. LVMH обогнала Hermes как самую дорогую в мире люксовую компанию. А вот и самые популярные во вторник:

• Европейские запасы автомобилей и автозапчастей выросли во вторник после того, как президент США Дональд Трамп заявил, что изучает возможные временные исключения из своих тарифов на этот сектор, чтобы дать компаниям больше времени для создания производства в США.
• Акции Ericsson выросли на 11% после того, как производитель телекоммуникационного оборудования дал более сильное, чем ожидалось, руководство по марже для своего подразделения основных сетей даже после того, как факторинг на 1 процентный пункт пострадал из-за тарифов.
• Акции Beiersdorf выросли на 3,5% после того, как немецкая фирма сообщила об органических продажах за первый квартал. Аналитики говорят, что рынок должен быть освобожден из-за опасений по поводу роста сектора красоты.
• Акции Publicis выросли на 3,7%. Рекламная компания подтвердила свой прогноз на год, поскольку новый бизнес был достаточно сильным, чтобы компенсировать влияние ухудшающейся макроэкономической среды.
• Galp поднимается на 2,2% до 13 евро, и торгуется на 1,9% выше по состоянию на 8:28 утра в Лиссабоне. Португальская нефтяная компания сообщила о марже нефтепереработки за первый квартал, которая превзошла среднюю оценку аналитиков
• B&M European Акции Value Retail выросли на 7,5%, больше всего с середины 2023 года, после того, как розничный торговец скидками заявил, что годовая прибыль, как ожидается, будет выше середины своего диапазона прогнозов.
• Акции TomTom взлетели на 22%, больше всего с 2012 года, после того, как специалист по навигации опубликовал продажи и прибыль выше ожиданий в первом квартале.
• Акции LVMH упали на 8,4% и оказали давление на люксовых конкурентов после того, как продажи французской группы товаров из моды и кожи не оправдали ожиданий, что отражает слабость в Китае.
• Arcadis упала на 6,6% после того, как ING Bank понизил свой рейтинг голландской инжиниринговой компании, чтобы удержать от покупки, и установил новую цель Street-low, сославшись на краткосрочные проблемы, такие как тарифы США.
• Пицца домино Группа упала на 4,2% после понижения Barclays, и аналитики обеспокоены тем, что зрелый рынок и встречные ветры могут оказать давление на бизнес-модель пиццерии.

Ранее на сессии азиатские акции выросли, а автопроизводители помогли возглавить сбор после того, как президент США Дональд Трамп указал на временную отсрочку от тарифов на импортные транспортные средства и запчасти, добавив надежды инвесторов на облегчение некоторых сборов. Индекс MSCI Asia Pacific Index вырос на 1,3%, а TSMC и Toyota вошли в число ведущих участников. В Японии, Сингапуре и Тайване показатели выросли на 1% и более. Акции в Китае и Гонконге колебались в ходе сессии, несмотря на продолжающиеся опасения по поводу отделения от США, но закончились выше. Региональный индикатор MSCI был на пути к своему первому ежедневному приросту с тех пор, как Трамп объявил о взаимном тарифном плане 2 апреля. Азиатские акции держались лучше, чем американские в этом диапазоне. Индийские акции выросли, поскольку торговля возобновилась после долгих выходных, а базовый индекс акций стер все убытки, вызванные взаимными тарифами президента США Дональда Трампа в начале этого месяца.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot был ниже на 0,1%, что является самой длинной полосой потерь за более чем год. Евро отстает и близок к плоскому по сравнению с долларом. Киви лидирует с ростом на 0,7%, в то время как фунт прибавляет 0,4%.

В ставках казначейские облигации несут небольшие убытки по срокам погашения после более значительного снижения немецких облигаций. После переподписки ставка по 5-летней продаже долга была самой низкой с марта 2023 года. А ранее в тот же день продажа японских облигаций 20Yr вызвала самое слабое соотношение спроса с декабря 2023 года, поэтому глобальный рынок облигаций медленно приходит в негодность. В США доходность казначейства выше на 1bp-2bp с узко смешанными спрэдами кривой, хотя спрэд 5s30s ненадолго превысил максимум понедельника; 10-летний около 4,38% выше на ~ 1bp против 3,5bp увеличения для немецкого 10-летнего. Потолки опережают своих европейских сверстников, при этом расходы на 10-летние заимствования в Великобритании упали на 3 б.п. до 4,64% после того, как британские предприятия потеряли работников самыми быстрыми темпами с начала пандемии.

В сырьевых товарах цены на нефть стабильны, а WTI составляет около 61,50 доллара за баррель. Спотовое золото поднимается на 10 долларов до 3221 долларов за унцию. Биткойн поднимается на 1,2% до 86 000 долларов.

Экономический календарь США включает в себя индексы цен на импорт/экспорт в апреле и марте (8:30 утра). Спикер ФРС включает Кука в 7:10 вечера. В среду председатель чикагского Экономического клуба Пауэлл рассказал об экономических перспективах.

Рыночный снимок

• S&P 500 mini -0,2%;
• Nasdaq 100 mini -0,3%,
• Russell 2000 mini - 0,2%
• Stoxx Europe 600 +0,9%
• DAX +1,1%,
• CAC 40 +0,3%
• 10-летний Доходность казначейства +1 базисный пункт 4,38%
• VIX -0,8 балла в 30,05
• Индекс доллара Bloomberg незначительно изменился на 1229,76
• евро -0,1%, $1,1338
• Нефть WTI немного изменилась на $61,5 за баррель

Лучшие ночные новости

• США Министр финансов Бессент сказал, что он не думает, что на рынке облигаций происходит демпинг активов США, и сказал, что это один из тех случайных шоков, которые вы получаете в торговом сообществе. Бессент сказал, что США по-прежнему имеют глобальную резервную валюту и сильную долларовую политику, а также отметил, что они далеки от необходимости в чрезвычайных планах. Кроме того, он приятно удивлен тем, как быстро продвигается налоговый законопроект, и отметил, что они думают о преемнике председателя ФРС Пауэлла с собеседованием кандидатов, которое начнется осенью.
• Государственный департамент может увидеть, что его финансирование сократилось на целых 50%, согласно записке Белого дома, в которой администрация предлагает по существу ликвидировать все средства для ООН и НАТО. Нью-Йорк
• Белый дом NEC Председатель Хассетт сказал, что США находятся в «сладком месте» роста и что президент Трамп хочет видеть тарифные деньги впереди, в то время как он не видит рецессии вообще: Fox Business
• Ожидается, что Госдепартамент США предложит беспрецедентный пересмотр дипломатического присутствия правительства США за рубежом, включая ликвидацию целых посольств и консульств. Пуншбоул
• Активность китайского порта упала в начале апреля, и данные свидетельствуют о том, что экспорт в США был забит тарифами президента Трампа. Грузы, обработанные портами по всему Китаю за период с 7 по 13 апреля, упали на 9,7% по сравнению с предыдущей неделей до 244 миллионов тонн. Это значительно ниже, чем убыток в 0,88%, зарегистрированный на прошлой неделе, когда Трамп впервые объявил о своем плане взаимных тарифов. WSJ
• Китайские заводы во Вьетнаме наблюдают «сумасшедший» рост заказов, поскольку клиенты спешат получить поставки во время 90-дневной паузы. SCMP
• Некоторые помощники подталкивают Трампа к более жесткому подходу к России, поскольку Путин тянет ноги на переговоры по Украине. WSJ
• США введут 21-процентный тариф на импорт томатов из Мексики, начиная с июля. BBG
• Министр финансов США Бессент преуменьшил риск того, что иностранные государства продадут свои американские облигации, и сказал, что у него есть «большой инструментарий», чтобы вмешаться и предотвратить скачок доходности, если это необходимо («мы могли бы увеличить выкуп, если бы захотели»). Бессент также сказал, что «все на столе», когда его спросили о том, может ли законопроект о примирении повысить налоги на богатых. BBG
• Самая большая битва за расходы в Вашингтоне может начаться в мае, когда республиканцы начнут процесс обсуждения законопроекта о примирении. Политика
• Министерство торговли США официально приступило к расследованию рынков наркотиков и чипов, предлог, необходимый для того, чтобы Белый дом в конечном итоге ввел тарифы на оба сектора. FT
• Прогноз по снижению потребления нефти МЭА – рост мирового спроса на нефть на 2025 год был пересмотрен на 300 кб/д с прошлогоднего отчета до 730 кб/д, поскольку эскалация торговой напряженности негативно повлияла на экономические перспективы. МЭА

Тарифы/торговля

• Китай приказывает прекратить поставки самолетов Boeing по мере расширения торговой войны, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники. Пекин попросил, чтобы китайские перевозчики прекратили любые закупки оборудования и запчастей, связанных с самолетами, у американских компаний, и оплата некоторых из этих самолетов могла быть завершена до того, как взаимные тарифы, объявленные Китаем 11 апреля, вступили в силу 12 апреля, и этим самолетам может быть разрешено въезжать в Китай в каждом конкретном случае.
• Торговый представитель Индии заявил, что США и Индия подписали соглашение о торговле; следующий раунд переговоров между Индией и ЕС состоится в мае; торговые переговорщики Индии и Великобритании работают над решением нерешенных вопросов.
• Пакистан рассматривает покупку сырой нефти в США, чтобы облегчить торговый дисбаланс, сообщает Reuters со ссылкой на источники
• Президент США Трамп заявил, что они введут тарифы на импортные фармацевтические препараты в не слишком отдаленном будущем, и отметил, что они не производят свои собственные лекарства, в то время как он повторил, что ЕС использует преимущества США и должен сесть за стол, который они пытаются. Трамп также сказал, что он хочет помочь автомобильным компаниям, и, возможно, будут некоторые вещи.
• Министр финансов США Бессент заявил, что президент США Трамп и президент Китая У Си очень хорошие отношения, и он отметил, что тарифы на Китай — это большие цифры, и никто не считает их устойчивыми и хочет, чтобы они оставались. Бессент заявил, что тарифы на Китай не являются шуткой, и что не нужно отделяться от Китая, но можно отметить, что США будут добросовестно вести переговоры о тарифных ставках с партнерами и будут вести надежный процесс.
• Министр торговли США инициировал расследование для определения последствий национальной безопасности импорта фармацевтических препаратов и фармацевтических ингредиентов и инициировал расследование по разделу 232 национальной безопасности импорта полупроводников и полупроводникового оборудования.
• Министерство торговли США объявило о своем намерении выйти из соглашения о приостановке производства свежих помидоров из Мексики в 2019 году и с прекращением действия соглашения 14 июля Министерство торговли введет антидемпинговую пошлину в размере 20,91% на большинство импортных томатов из Мексики.
• Президент Аргентины Милей сказал, что мы понимаем взаимные тарифы США и готовы подписать торговое соглашение в этом направлении.
• Китайский высокопоставленный чиновник по делам Гонконга заявил, что цель тарифной войны США заключается не в том, чтобы принять тарифы Гонконга, «они хотят нашей жизни», а 145% тариф на Гонконг «абсолютно неразумны, чрезвычайно бесстыдны».

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC торговались с преимущественно положительным уклоном, вытекающим из прибыли на Уолл-стрит, где настроения были подкреплены недавними тарифными льготами США и голубиными комментариями Уоллера ФРС. ASX 200 был выше благодаря силе в здравоохранении и финансах, но с ростом, ограниченным отсутствием новых драйверов, и с очень небольшим количеством подсказок из протокола RBA о том, когда произойдет следующий шаг ставки. Nikkei 225 опередил автопроизводителей среди лучших в индексе после того, как президент США Трамп предложил в понедельник временно освободить автомобильную промышленность от тарифов, чтобы дать автопроизводителям время для корректировки своих цепочек поставок. Hang Seng и Shanghai Comp отстали от участников после того, как США объявили о проведении исследований в области фармацевтических препаратов и полупроводников, в то время как местная пресса отметила, что внутренние рынки сталкиваются с давлением ликвидности с более чем 570 млрд юаней в обратном РЕПО и фондами MLF, срок погашения которых истекает на этой неделе, хотя ожидается, что PBoC поможет с ликвидностью.

Лучшие азиатские новости

• РБА В протоколе заседания от 31 марта по 1 апреля говорилось, что пока невозможно определить сроки очередного движения ставок и на данном этапе политика не может реагировать на потенциальные риски. RBA также прокомментировала, что майская встреча будет подходящим временем для пересмотра, и решение не было предопределено, в то время как она заявила, что глобальная неопределенность в отношении тарифов США может оказать значительное влияние, и совет директоров увидел риски как для роста, так и для снижения австралийской экономики и инфляции.

Европейские биржи (STOXX 600 +1%) почти полностью находятся в зеленом цвете, поскольку в основном положительный тон риска на сессии APAC отражается на Европе. Ценовое действие до сих пор было на самом деле только одним способом сегодня, и это вверх; в его позиции индексы находятся на максимумах. Европейские секторы имеют сильную положительную предвзятость, соответствующую положительному тону риска. Потребительская продукция сегодня является единственной отраслью в красном цвете - благодаря сектору Luxury, которому мешают плохие результаты LVMH (-7,7%). Автомобили заняли первое место после того, как президент США Трамп сказал, что он хочет помочь автомобильным компаниям, и что, возможно, будут некоторые вещи.

Лучшие европейские новости

• Barclaycard Великобритания Мартовский потребитель Расходы выросли на 0,5% Y/Y (предварительно +1,0%). Также сообщалось, что британские потребители планируют «покупать британцев» на фоне торговой войны Трампа с около 71% респондентов в опросе Barclays, желающих поддержать британский бизнес, покупая товары, которые были «сделаны в Великобритании», сообщает FT.
• ЕЦБ Банковский кредит Опрос: Кредитные стандарты для кредитов фирмам еще более ужесточились, а чистый спрос на кредиты вернулся на слегка отрицательную территорию.

Форекс

• Доллар первоначально начал сессию относительно сдержанной с США (и глобальной) тарифной политикой, демонстрирующей некоторую стабильность после недавнего тонга и обморока. Тем не менее, индекс принял более понижательный уклон в начале европейской торговли. DXY ненадолго опустился ниже 99,50 после сообщений о том, что Китай приказал прекратить поставки самолетов Boeing по мере расширения торговой войны. Впереди мало что примечательно для доллара во время европейской сессии, с акцентом на завтрашнюю речь председателя ФРС Пауэлла об экономических перспективах. В настоящее время DXY находится в группе 99.47-99.97.
• EUR является более твердым/плоским. EUR/USD в настоящее время торгуется в диапазоне 1,1314-1,1378, что соответствует параметру понедельника 1,1188-1,1473. Немецкий ZEW был смешан с текущими условиями, отсутствующими прогнозами и экономическими настроениями. ZEW подчеркнул, что неустойчивые изменения в торговой политике США сильно влияют на ожидания Германии. EUR увидела краткосрочные двусторонние действия по данным, прежде чем вернуться к уровням предварительного объявления.
• JPY был немного ниже в начале утра в основном из-за положительной среды риска. Хотя некоторая скромная сила в JPY была замечена вокруг вышеупомянутой отчетности Китая / Боинга, которая повлияла на настроения риска, движение, которое с тех пор продолжилось к текущему 142,69 минимуму для USD / JPY.
• Позитивная сессия для Стерлинга по-прежнему поддерживается более мягким долларом, в то время как торговые обновления на американо-британском фронте были конструктивными. Источники в правительстве Великобритании через BBC предположили, что недавние переговоры с США по торговой сделке достигли хорошего прогресса. Данные о занятости в Великобритании были смешанными и не привели к немедленной реакции на фунт. GBP / USD превысил пик с 3 апреля (1.3207) и торгуется в текущем диапазоне 1,3165-1.3227.
• Сегодня утром Loonie становится немного более твердым, поскольку трейдеры смотрят в будущее на канадские индексы потребительских цен, которые могут сформировать ожидания завтрашнего BoC confab. ИПЦ Y / Y прогнозируется на уровне 2,6% (до 2,6%), в то время как показатели Median и Trim показывают тиканье до 3,0% с 2,9%.
• Антиподы сильнее выигрывают от еще одного снижения курса доллара в сочетании с надеждами на китайский стимул, чтобы смягчить удар от тарифов США. Общий позитивный тон риска и более устойчивое установление базовой ставки PBoC также лежат в основе высокобета-Форекс. Последние протоколы RBA дали мало новых подсказок, поскольку они заявили, что пока невозможно определить сроки следующего движения ставок, и на данном этапе политика не может реагировать на потенциальные риски.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.2096 против exp. 7.3094 (Prev. 7.2110).

Фиксированный доход

• В начале европейской торговли наблюдалось некоторое скромное давление, поскольку общий тон риска улучшился - это привело к минимуму в 110-17. Тем не менее, тон был подрезан отчетом источника BBG о том, что Китай приказал прекратить поставки Boeing, отчет, который поднял UST с упомянутого корыта до чуть выше уровней открытия 110-21 +; как таковые, UST близки к неизменным на сессии с немного смешанной доходностью, но кривая все еще более плоская.
• Бунды были зелеными, но теперь плоскими, откатываясь от своего 131,57 ночного максимума в течение утра, поскольку тон риска улучшается. Он опустился до начального минимума 131,18, но был снят примерно на 15 пунктов вышеупомянутым обновлением для Китая и Boeing. После этого слабый немецкий бобль 2030 года привел Бундса к свежему корыту 131,02.
• Потолки прочнее, выше на 23 клеща до 91,72, а затем скромно откатываются до 91,67 корыта по мере улучшения тона. Тем не менее, обсуждаемый отчет Boeing-China переместил эталон выше уровня открытия и до пика 91,93. Следуя утренним данным по рынку труда, серия не вызвала большого движения в фунтах стерлингов в то время. Короче говоря, серия указывает на продолжающееся охлаждение рынка труда, и хотя показатели занятости являются чистыми для Банка Англии, охлаждение еще не материализовалось значительно в заработной плате, которая остается повышенной. Тем не менее, серия была заменена более своевременными обновлениями тарифов. Аукцион 2035 года был в целом в соответствии с предыдущим, немного более низкая доходность на предложение, которое выбило штрих меньше, чем в прошлый раз, хотя обложка была мягче.
• Великобритания продает 4 млрд фунтов 4,5% 2035 Gilt: b/c 2,85x (прев. 2,92x), средняя доходность 4,638% (прев. 4,679%) и хвост 0,4bps (прев. 0,5bps).
• Германия продает 3,549 млрд евро против экп. 4,5 млрд евро 2,40% 2030 Бобл: b/c 1,4x (предыдущее 1,90x), Средняя доходность 2,06% (предварительно 2,44%) и удержание 21,1% (предварительно 23,76%)

Товары

• Сырая нефть начала европейскую сессию скромно более прочной, с более мягким долларом и в целом позитивным тоном риска. Однако в последнее время комплекс постепенно опустился ниже и теперь находится только за пределами сеансовых минимумов. Некоторое давление может быть связано с тем, что Китай приостановил поставки самолетов Boeing и МЭА сократил свой прогноз спроса на нефть на 2025 год. Brent Jun’25 в настоящее время находится в нижней части диапазона $ 64,66-65,40 / баррель.
• Драгоценные металлы смешиваются с точечным серебром немного ниже, в то время как точечные золотые края выше. XAU в настоящее время выше примерно на 20 долларов США за унцию и находится выше 3230 долларов США за унцию в диапазоне 3210,05-3 232,72 доллара США за унцию.
• Смешанная торговля базовыми металлами, поскольку трейдеры взвешивают влияние спроса от торговой войны между США и Китаем с ожидаемым китайским стимулом. Тем не менее, некоторые бюро ожидали, что комплекс базовых металлов продолжит снижаться в зависимости от объема тарифов и срока действия. 3М LME медь находится в диапазоне 9154,35-9,249,05/т.
• По сообщениям FT, ЕС изучает юридические варианты прекращения российских газовых сделок.
• IEA OMR: сокращает прогнозы спроса на нефть на 2025 год на фоне тарифов; видит профицит 2026 года; сокращает прогноз на 2025 год до 730 тыс. баррелей с 1,03 млн баррелей в день. Эскалация торговой напряженности негативно повлияла на перспективы экономики и спроса на нефть МЭА, при первом подробном рассмотрении балансов на 2026 год, говорит, что рост мирового спроса на нефть замедлится еще больше в 2026 году до 690 тыс. БПД МЭА сократит прогноз роста мирового предложения на 2025 год на 260 тыс. БПД до 1,2 млн БПД из-за снижения производства в США и Венесуэле.

Геополитика: Ближний Восток

• КСИР говорит, что военные возможности Ирана являются «красными линиями» в любых переговорах с США, сообщает Sky News Arabia.
• Государственный департамент США заявил, что государственный секретарь Рубио говорил с министром иностранных дел Турции об опасностях для региональной безопасности и стабильности, создаваемых Ираном и его доверенными лицами.
• Посол Белого дома Виткофф сказал, что разговор с Ираном будет касаться проверки программы обогащения, а затем, в конечном итоге, проверки на вепонизацию.
• СМИ хуситов сообщили, что американские военные самолеты совершили два рейда на район Аль-Абдия в Марибе и три рейда на районы Аль-Джухф и Аль-Кадир в районе Аль-Хазм в провинции Аль-Джауф в Йемене.
• Йеменские проправительственные ополченцы планируют наземное наступление против хуситов в попытке воспользоваться американской бомбардировочной кампанией, которая подорвала возможности группировки боевиков, сообщает WSJ со ссылкой на йеменских и американских чиновников.
• «Иран, как ожидается, будет выступать против плана США по передаче своих запасов высокообогащенного урана в третью страну, такую как Россия», — сообщает Sky News Arabia.
• Следующий раунд переговоров между Ираном и США состоится 19 апреля в Маскате, Оман, сообщает IRNA. В понедельник стало известно, что следующий раунд пройдет в Италии.

Геополитика: Украина

• Министерство обороны России заявило, что Украина осуществила шесть атак на российскую энергетическую инфраструктуру за последние 24 часа.
• Руководитель Службы внешней разведки России Нарышкин говорит, что в случае агрессии НАТО против России или Белоруссии ущерб будет нанесен НАТО в целом; Польша и страны Балтии пострадают первыми.
• Глава Службы внешней разведки России Нарышкин заявил, что Россия продолжает соблюдать мораторий на удары по энергетической инфраструктуре
• Президент США Дональд Трамп считает, что очень скоро они получат очень хорошие предложения по прекращению войны на Украине.
• Сообщается, что взрывы потрясли российский город Курск вблизи украинской границы и повредили жилые дома.
• Министр иностранных дел России: Нелегко договориться с США по основным аспектам возможного мирного соглашения о прекращении войны на Украине», через Sky News Arabia.

Геополитика: другой

• Посольство Китая в Аргентине выразило недовольство и решительно выступает против Замечания министра финансов США Бессента о Китае, которые, по его словам, «злонамеренно клеветали, очерняли» Китай за осуществление нормального сотрудничества с другими странами, в то время как он добавил, что некоторые люди с скрытыми мотивами пытаются посеять раздор между Китаем и Аргентиной. Кроме того, они советуют США скорректировать свое мышление вместо того, чтобы тратить время на неоднократное очернение и нападение на Китай, а также вмешательство в зарубежное сотрудничество стран региона.
• Бюро общественной безопасности Китая в Харбине заявило, что агенты АНБ США находятся в розыске за участие в кибератаке на зимние Азиатские игры, в то время как оно выявило трех агентов и два университета США, участвующих в осуществлении кибератак.

Календарь событий США

• 8:30: Apr Empire Manufacturing, est. -13.5, prior -20
• 8:30 утра: Mar Import Price Index MoM, est. 0%, prior 0,4%

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Рынки продолжали стабилизироваться в течение последних 24 часов, при этом индекс S&P 500 (+0,79%) впервые продемонстрировал рост с момента объявления взаимных тарифов 2 апреля. Восстановление последовало за освобождением смартфонов и другой электроники от тарифов, что добавило инвесторам надежды на то, что направление поездок теперь будет направлено на снижение тарифов. Кроме того, настроения получили дополнительный импульс благодаря позитивным шумам о торговых переговорах, что добавило ощущения, что администрация сосредоточена на заключении сделок, которые могут привести к снижению тарифов. Таким образом, этот новостной поток помог нескольким классам активов раскрутить свои движения, связанные с тарифами, с восстановлением казначейских облигаций и ужесточением спредов HY.

Этот шаг в сторону потенциального исключения тарифов был поддержан комментариями президента Трампа, который сказал, что он рассматривает исключения в отношении автомобилей, сказав: «Я смотрю на что-то, чтобы помочь автомобильным компаниям с этим». Более того, администрация также положительно относится к торговым переговорам с директором NEC Кевином Хассеттом, заявив, что было «более 10 сделок, где есть очень, очень хорошие, удивительные предложения, сделанные нам». Тем не менее, есть признаки дальнейших секторальных тарифов, поскольку Министерство торговли объявило, что 1 апреля оно начало торговые расследования в отношении полупроводников и фармацевтического импорта.

В целом, это создало положительный фон для рисковых активов, и были явные признаки того, что рыночный стресс снова ослабевает. Например, S&P 500 вырос еще на 0,79%, в то время как европейский STOXX 600 вырос на 2,69%. S&P отказалась от некоторых из своих +1,79%, в основном из-за Mag-7 (-0,07%). Но акции технологических компаний, на которые больше всего повлияли льготы по тарифам, по-прежнему опережают Apple (+2,21%) и ASML (+2,20%). В целом, это был день широкого роста, поскольку 85% участников S&P 500 продвинулись в этот день, причем автопроизводители, включая Stellantis (+5,64%), Ford (+4,07%) и GM (+3,46%), также опередили после комментариев президента Трампа об автотарифах. Волатильность также продолжала снижаться, а индекс VIX снизился еще на 6,67 пт до 30,89 пт, что является самым низким показателем с 3 апреля. И в другом признаке смягчения финансовых условий кредитные спреды US HY ужесточились на второй день, снизившись на -10 б/с до 409 б/с.

С последним авансом по акциям это означает, что S&P 500 восстановился до -4,67% ниже своего уровня при объявлении тарифов и -12,01% ниже своего пика в середине февраля. Очевидно, что это значительное снижение, но оно все еще находится на некотором расстоянии от нормального спада рецессии или даже некоторых более крупных медвежьих рынков, не связанных с рецессией, в последние годы, например, в 2022 году, когда пиковое падение составило -25%. Таким образом, очевидно, что инвесторы пока не уверены, что рецессия неизбежна.

В то время как акции восстанавливались, возможно, большим облегчением для инвесторов было восстановление на рынке облигаций, что ослабило опасения по поводу развития серьезных финансовых потрясений. Инвесторы уже были встревожены, и на прошлой неделе +49,5 млрд. Доходность казначейства была самым большим недельным скачком с 2001 года, причем доходность росла каждый день на прошлой неделе. Однако вчера это начало меняться, когда доходность 10 лет (-11,6 б/с) снизилась до 4,37%, а сегодня утром она упала еще на -2,3 б/с до 4,35%. Эти шаги получили дальнейшую поддержку позже на сессии благодаря голубиным комментариям губернатора ФРС Уоллера, который сказал, что, хотя «тарифы после 9 апреля были очень большими, я все еще считаю, что они будут иметь только временное влияние на инфляцию. "

Еще одно облегчение для казначейских облигаций было получено из последнего обзора потребительских ожиданий ФРС Нью-Йорка. Он показал, что долгосрочные инфляционные ожидания были стабильными в марте, а показатель 5 лет фактически снизился на десятую часть до +2,9%. Таким образом, это будет облегчением для ФРС, поскольку исследование нарисовало совсем другую картину по сравнению с опросом Мичиганского университета, где долгосрочные инфляционные ожидания выросли до многолетних максимумов. Действительно, председатель Пауэлл сам говорил о том, что «обязанность ФРС состоит в том, чтобы поддерживать долгосрочные инфляционные ожидания», поэтому это важный вопрос для рынков. Это правда, что показатель ожидания ФРС Нью-Йорка в 1 год вырос на половину пункта до 3,6% в опросе ФРС Нью-Йорка, но даже это было гораздо более сдержанным, чем число Мичиганского университета, где показатель в 1 год был на уровне +5,0% в марте и +6,7% в апреле.

В Европе ралли суверенных облигаций также набрало обороты, доходность 10yr bund снизилась на -5,8 б/с до 2,51%. Удивительно, но развитие тарифов привело к тому, что доходность раскрутилась почти полностью после финансового сдвига в Германии, так как только чуть более месяца назад (5 марта) доходность 10yr bund показала самый большой ежедневный скачок (+29,8 б/с) с момента воссоединения Германии в 1990 году. В других местах это была та же картина, с выходами на 10-летних позолочениях (-9,7 б/с), OAT (-8,0 б/с) и BTP (-13.3 б/с). Эти шаги также предшествуют решению ЕЦБ в четверг, где ожидается, что он снизит ставки еще на 25 б/с, что снизит ставку по депозитам до 2,25%.

В то время как большинство активов раскручивали свои движения со дня освобождения, одним исключением из этой модели был доллар США, а индекс доллара (-0,46%) вчера упал до 3-летнего минимума. Так что это был один из признаков того, что инвесторы все еще нервничали по поводу перспектив американских активов. Но в других местах были признаки того, что связанные с тарифами движения ослабевают в иностранной валюте, так как швейцарский франк был худшей валютой G10 вчера. Золото (-0,82%) также упало после самой сильной недели с марта 2020 года.

Ночью в Азии основные индексы в основном показывают приличные результаты, следуя вчерашним достижениям Уолл-стрит. Например, Nikkei (+1,07%) и KOSPI (+0,98%) получили достойные авансы. Это было поддержано несколькими автомобильными компаниями после потенциальной паузы, которая была предложена, с сильным ростом для Toyota (+5,04%) и Honda (+4,02%). Тем не менее, акции в материковом Китае немного потеряли позиции, а CSI 300 (-0,06%) и Shanghai Comp (-0,07%) показали небольшое падение. Фьючерсы на S&P 500 (-0,06%) и NASDAQ 100 (-0,09%) также немного снизились, хотя в Европе фьючерсы на FTSE 100 (+0,32%) и DAX (+0,38%) находятся на положительной территории.

На сегодняшний день и данные включают безработицу в Великобритании и промышленное производство в Еврозоне за февраль, а также немецкий опрос ZEW за апрель. Из центральных банков мы услышим от Кука ФРС и получим обзор банковского кредитования ЕЦБ. Среди них Citigroup и Bank of America.