Robotaxis, Margins and Musk’s Moonlighting: прибыль Tesla Q1 и обновление компании

Tesla установила свой заработок Q1 2025 на сегодня в 5:30 вечера по восточному времени. Мероприятие будет транслироваться в прямом эфире, а запись будет доступна позже на веб-сайте Tesla. Письмо об обновлении Q1 будет выпущено после закрытия рынков в тот же день. В этом квартале, как отметили несколько блогов Tesla, Tesla также добавляет новый элемент: «Обновление компании».

Впервые этот термин появился как в отчете о доставке автомобилей, так и в официальном аккаунте компании X. «В дополнение к опубликованию результатов первого квартала руководство Tesla Состоится обновление Live Company Вопросы и ответы на веб-трансляции в тот день, - говорится в сообщении компании.

Растет предположение, что Tesla может использовать обновление, чтобы рассказать больше о своих предстоящих проектах, особенно о доступных электромобилях, дразнил в своем отчете Q4 2024: «Планы новых транспортных средств, включая более доступные модели, остаются на пути к началу производства в первой половине 2025 года. "

Ожидается, что прибыль Tesla в 1 квартале 2025 года покажет снижение прибыли на 4,4% до $0,43 за акцию, при этом выручка останется стабильной на уровне $21,45 млрд, согласно FactSet. Оценки аналитиков варьируются от $0,30 до $0,51 на акцию, но с конца 2024 года консенсус упал более чем на 40%. Пайпер Сэндлер предупредила, что результаты «вероятно, будут недооценены», а маржа, вероятно, будет стремиться к многолетним минимумам. "

В начале апреля Tesla сообщила о 330 000 поставках автомобилей в первом квартале, пропустив Goldman, JPM, Morgan Stanley и оценки UBS от 351 000 до 375 000.

Акции Tesla сократились вдвое с рекордного уровня 17 декабря.

Сегодня утром на канале CNBC был задан вопрос о том, было ли название слишком перепродано в краткосрочной перспективе. Дэн Леви, старший аналитик Barclays по исследованиям акций, о том, что он наблюдает за прибылью Tesla Q1, сказал Джо Кернену: «Мы ищем потенциал для Илона Маска, чтобы немного пообщаться с Tesla — возможность повторить событие без водителя FSD в июне.» Это перевешивает некоторые фундаментальные факторы, которые мы ожидаем для более слабого результата заработка. "

Леви прозвучал осторожным тоном перед отчетом о доходах Tesla Q1, указывая на более глубокие структурные проблемы под поверхностью. Он отметил, что мрачный старт компании в этом году фактически задал тон на оставшуюся часть 2025 года. «У нас был такой слабый первый квартал... Во втором квартале также будет слабая настройка. Это слишком крутой холм, чтобы подняться. "

Есть еще пять вещей, которые инвесторы будут искать в этом предстоящем отчете и / или обновлении.

Robotaxis и доступные электромобили

Акцент инвесторов смещается на обещанное развертывание Tesla Robotaxi. Маск сказал, что платные поездки начнутся в Остине в июне этого года, но его прошлые заявления об автономии неоднократно терпели неудачу. Последнее обновление FSD показывает скромный прогресс, но оно все еще далеко не жизнеспособно. Cybercab, представленный в прошлом году как двухместный без рулевого колеса, должен быть запущен до 2027 года на уровне менее 30 000 долларов.

Тем не менее, недавно агентство Reuters сообщило, что тариф Трампа на 145% на китайские товары приостановил поставки ключевых деталей, возможно, задерживая как Cybercab, так и Semi. Экономичный метод производства Cybercab также остается недоказанным.

Несколько часов назад мы сообщали, что аэрофотоснимки техасской гигафабрики Tesla намекали на производство киберкэбов.

Джо Тегтмайер (Joe Tegtmeyer), сертифицированный летный инструктор, сделал аэрофотоснимки Tesla Giga Texas в высоком разрешении, которые показали, что может быть отливками нового автомобиля Cybercab. Интересные разработки рядом с секцией Giga Texas Casting Machine сегодня Несколько новых видов отливок, которые не похожи на Model Y или @cybertruck Ищите экспертов, чтобы определить их в комментариях! Тегтмайер написал на X.

Интересные разработки рядом с секцией Giga Texas Casting Machine сегодня Несколько новых видов отливок, которые не похожи на Model Y или @cybertruck ... ищут экспертов, чтобы идентифицировать их в комментариях!

Кроме того, что больше похоже на части Giga Press, так это... pic.twitter.com/1wFWuoZxIj

— Joe Tegtmeyer (@JoeTegtmeyer) 21 апреля 2025 г.

Тегтмайер отметил: Кроме того, похоже, что сегодня поставляется больше деталей Giga Press. "

Долгосрочный доступный электромобиль Tesla: Первые более дешевые варианты могут быть просто упрощенной моделью Y, которая может появиться в 2025 или 2026 году. «Доступная модель, которая должна была быть запланирована на вторую половину и которая должна была стать возможностью для объема — это будет отложено по крайней мере на несколько месяцев», — сказал он. Леви объяснил на CNBC, подчеркнув, что эта неудача ослабляет один из немногих надежных краткосрочных рычагов для расширения доли рынка.

Продажи автомобилей в 1 квартале упали на 13% в годовом исчислении до 336 681. Ожидается, что в этом году рост застопорится, при этом консенсус прогнозирует незначительное увеличение поставок на 3%, хотя некоторые аналитики теперь ожидают меньше продаж, чем в 2024 году.

Тарифы и Tesla В Китае

Продажи в Китае немного выросли, но остаются низкими, в то время как спрос в США и Европе пострадал от неоднозначного общественного мнения Маска.

Tesla тихо удалила кнопку «Заказать сейчас» для своих автомобилей Model S и Model X на своем китайском веб-сайте, сигнализируя о потенциальных сбоях на фоне углубляющейся торговой войны между США и Китаем. Пекин объявил о новом раунде ответных тарифов в начале пятницы, повысив эффективную пошлину на импорт США с 84% до 125%.

Модель S и модель S X производятся в Калифорнии, что делает их непосредственно подверженными тарифной эскалации Китая — другими словами, эти транспортные средства не будут экономически целесообразными для продажи в условиях тарифного режима за рубежом.

"" Производитель электромобилей предлагал возможность заказать две модели по состоянию на конец марта, согласно скриншоту своего китайского веб-сайта, архивированного Wayback Machine.

Неожиданная приостановка заказа Model S/X не должна стать неожиданностью, учитывая, что оба они сделаны во Фримонте, штат Калифорния, а затем загружены на авианосцы RORO в Пекин. Хорошая новость для Tesla: Модель S/X составляла небольшую часть продаж Tesla в Китае в прошлом году, составив чуть менее 2000 единиц, по сравнению с 661 820 для Model 3 и Model Y (оба сделаны на Шанхайском Гигафабрике).

Хотя Влияние Tesla на тарифы Трампа По сравнению с другими автопроизводителями, он по-прежнему зависит от китайских поставщиков компонентов аккумуляторов, включая CATL и BYD. Инвесторы будут следить за обновлениями о том, как Tesla планирует реагировать на торговую напряженность и давление на цены.

Политическое участие Маска

Политическое участие Маска также находится под наблюдением. По слухам, он завершит свою работу с DOGE к маю, и люди ожидают его возвращения в Tesla. Признавая репутационные последствия, Леви предостерег от преувеличения его постоянства. «Есть все вопросы о повреждении бренда и о том, где мы находимся на мировом рынке электромобилей. Это еще предстоит увидеть. Но Tesla по-прежнему остается одной из немногих в США, кто продает электромобили с прибылью. Он отметил. Другими словами, несмотря на шум, Tesla по-прежнему сохраняет структурные преимущества в нерентабельном секторе.

Менее 24 часов назад аналитик Wedbush Дэн Айвз назвал «красным кодом» Tesla, заявив, что Маск должен вернуться в Tesla на полный рабочий день. «Маск должен покинуть правительство, сделать важный шаг назад в DOGE и вернуться к тому, чтобы быть генеральным директором Tesla на полный рабочий день», — написал Айвз в записке для клиентов в воскресенье.

Тесла — это Маск, а Маск — это Тесла, и любой, кто думает, что ущерб от бренда, нанесенный Маском, не является реальной вещью, проводит некоторое время, общаясь с покупателями автомобилей в США, Европе и Азии. После этих обсуждений вы будете думать по-другому. "

Две недели назад, Айвз, чей рейтинг аналитиков по акциям остается рейтингом «Купить», снизил свою целевую цену до $315 с $550. Тесла, по сути, стал политическим символом во всем мире, добавив: Пришло время Маску активизироваться, прочитать комнату и стать лидером в это время неопределенности. "

«Мы рассматриваем это как вилку в дорожное время: если Маск покинет Белый дом, будет нанесен постоянный ущерб бренду, но у Tesla будет свой самый важный актив и стратегический мыслитель в качестве генерального директора на полный рабочий день», — сказал Айвз. "

IBD добавляет, что опрос, проведенный в марте YouGov / Yahoo News, показал, что 67% взрослых в США не будут рассматривать Tesla, а 37% ссылаются на Маска в качестве причины. Аналитик Wedbush Дэн Айвз (Dan Ives), давний бык, сократил свою целевую цену на Tesla на 40%, назвав ситуацию «идеальным штормом», и оценив, что Tesla потеряла по крайней мере 10% своей будущей клиентской базы — потенциально более 20% в Европе.

Маржа под давлением

Леви пришел к выводу, что, возможно, наиболее актуальной проблемой является сокращение маржи компании. Он предупредил, что этот звонок о доходах может принести дальнейшее разочарование, если рентабельность не покажет признаков стабилизации.

"Маржинальные показатели находятся под давлением... Если они дают какой-либо цвет, который показывает, что поля будут оставаться подавленными, это проблема. Леви сказал. Ожидается, что валовая маржа автомобилей будет колебаться около 10% - примерно треть от того, что было три года назад - реальная история может быть не о поставках или анонсах продуктов, а о размывании ценовой мощи и структуре затрат компании.

Аналитик настроений на призыв

За последние две недели аналитики выпустили шквал обновленных ценовых ориентиров на Tesla, отражающих ландшафт осторожности и откалиброванных ожиданий. Вопрос только в том, достаточно ли они низкие, чтобы Q1 выглядел хорошо.

• 22 апреля 2025 года Реймонд Джеймс опубликовал новый рейтинг «Outperform» для Tesla, сигнализируя об оптимизме, несмотря на более широкие колебания рынка, хотя они не указали новую целевую цену. Всего за день до этого Barclays сократила целевой показатель с $325 до $275, сохранив рейтинг «Равный вес». Аналитик Дэн Леви указал на слабые фундаментальные показатели, маржинальное давление и растущие опасения бренда, связанные с политическими путаницами Илона Маска в качестве ключевых факторов.
• Уэдбуш Дэн Айвз, обычно один из самых громких быков Теслы, 6 апреля сократил свою цель с 550 до 315 долларов. Несмотря на то, что он сохранил рейтинг «Outperform», он выпустил предупреждение о том, что политическая активность Маска может нанести длительный ущерб восприятию потребителей Tesla и доверию инвесторов. Уэллс Фарго повторил это мнение 21 апреля, установив целевой показатель в 130 долларов с рейтингом «Недостаток веса», ссылаясь на плохие тенденции спроса и риск каннибализма продуктовой линейки из более дешевой модели.
• JPMorgan был еще более пессимистично настроен, сократив свою целевую цену до 120 долларов, в то же время повторив позицию «с недостаточным весом». Фирма признала, что недооценивает степень негативной реакции потребителей, стоящих перед Tesla, и теперь видит продолжающееся понижательное давление как на маржу, так и на настроения. Несмотря на то, что Deutsche Bank по-прежнему придерживается бычьего курса с целевым показателем в 345 долларов и рейтингом «Купить» по состоянию на конец марта, он также пересмотрел ожидания по снижению поставок из-за снижения спроса на мировых рынках.
• Экран BNP Парибас присоединился к медвежьим рядам, установив 16 апреля целевой показатель в 137 долларов с рейтингом «Underperform», что отражает растущий скептицизм по поводу основ и позиционирования Tesla. UBS снизила свою цель до $190 с рейтингом «Снижение» 10 апреля, сославшись на новые тарифы и прогнозируя 11-процентный удар по показателям поставок Tesla в 2025 году.
• Mizuho также сократила свою цель до $375, поскольку она скорректировалась с учетом ожидаемого роста цен и снижения спроса в США, вызванного встречными ветрами тарифов.
• Наконец, Кантор Фицджеральд сохранил позитивный прогноз с недавно выпущенным рейтингом «Overweight» 2 апреля, хотя он не прикрепил числовую цель к своей бычьей диссертации.