Может ли развитый мир вырасти из застоя

Автор Чарльз Хью Смит в блоге OfTwoMinds,

Если мы заимствуем все завтрашнее процветание, чтобы потратить его сегодня, будущего процветания не будет, будет только нищета.

Развитые страны имеют много общих источников стагнации:

1. Демографически их группа пенсионеров, получающих государственные пособия, расширяется без конца, в то время как их рабочая сила сокращается.

2. Их модели финансирования государственных программ, институционализированные 50, 60 или 70 лет назад, больше не обеспечивают достаточный доход для покрытия государственных расходов;

3. По мере старения населения спрос и потребление стагнируют, поскольку пожилые люди тратят меньше на все, кроме здравоохранения, а когорта молодых людей, вступающих в брак и начинающих семьи, резко сокращается.

4. Попытки стимулировать потребительские расходы с помощью стимулов центрального банка / государства в настоящее время увеличивают инфляцию, сокращая как расходы домашних хозяйств, так и государственные расходы по мере роста расходов на обслуживание долга;

5. Институционализированные процессы, которые работали в «фазе подъема» экономического роста, в настоящее время являются помехой. После установленных процессов Это фокус, а не Адаптация для получения результатов;

6. Целесообразным «решением» растущих требований к государственным расходам (программы здравоохранения и пенсионного обеспечения в настоящее время составляют треть или более государственных расходов) является финансирование расходов заемными деньгами — продажа государственных облигаций, что затем увеличивает суверенный долг страны и проценты, которые должны быть выплачены по этому растущему долгу.

7. Низко висящие плоды в экономике были вырваны, и хотя есть большие надежды на энергетический переход и искусственный интеллект, нет никаких гарантий, что они повысят производительность достаточно, чтобы генерировать рост, необходимый для «выращивания нашего выхода из долгов».

8. Предлагаемые решения представляют собой все формы Финансовая инженерияСнижение процентных ставок, введение стейблкоинов и т. д. – все это направлено на снижение стоимости заимствований из будущего, чтобы стимулировать «рост» сегодня в надежде на «растущий наш выход из стагнации и долга». "

Ричард Бонугли и я обсуждаем эти ключевые вопросы в нашем подкасте Проблемы мира G7 (33 минуты), вопросы, которые сводятся к одному основному вопросу: Достаточно ли тянуть рычаги финансового инжиниринга, чтобы «вырваться из стагнации и долгов» или необходимы более фундаментальные реформы?

Ключом к тому, чтобы «вырваться из стагнации и долгов», является повышение производительности. В подкасте я ссылаюсь на Общая производительность фактораЭто попытка «захватить секретный соус» того, как экономика или бизнес производят больше продукции с теми же или меньшими затратами. "

Этот «секретный соус» включает в себя эффективность, технологические инновации и культурно-социальные основы, которые часто упускаются из виду в традиционной экономике, например, «свободные рынки» функционируют только в обществах с высоким уровнем доверия.

Если мы растрачиваем деньги, заимствованные из будущего, на избыточное потребление, достаточно ли этого, чтобы «вырваться из стагнации и долга», или это расширение долга для финансирования непроизводительного потребления на самом деле увеличивает стагнацию и долг?

В целом, развивающийся мир имеет более благоприятную демографическую ситуацию и более позитивный профиль роста. Существует относительное изобилие низко висящих плодов с точки зрения инфраструктуры и способов повышения производительности, которые могут быть разработаны с разумными инвестициями капитала и рабочей силы.

Среди развитых стран предпринимаются различные меры по управлению растущими бюджетами и стагнацией доходов. Но точки давления процентных ставок и рисков трудно контролировать в условиях все еще глобализированной мировой экономики.

Каждый центральный банк хочет снизить процентные ставки, чтобы правительству, предприятиям и потребителям было дешевле занимать больше денег, но риск и инфляция не поддаются контролю с помощью рычагов финансового инжиниринга.

Рассмотрим Японию в качестве примера развитой экономики, пытающейся сбалансировать все эти переменные и источники стагнации. Доходы центрального правительства стагнируют, в то время как процентные платежи по суверенному долгу растут вместе с самим долгом и премией за риск, которая приходит со все более обременительной долговой нагрузкой:

Что касается расходов, то расходы на увеличение численности пожилых пенсионеров, которые нуждаются в медицинской помощи, но больше не работают, также растут:

Естественно потворствовать фантазии о том, что использование рычагов финансового инжиниринга сравняет круг «фиксации» несоответствующих доходов и расходов с большим количеством долгов. Но потакание фантазиям только задерживает нашу возможную потребность искать реальные решения, а не полагаться на заимствование большего количества денег из завтрашнего процветания, потому что, если мы одолжим все завтрашнее процветание, чтобы потратить сегодня, будущего процветания не будет, будет только нищета.

** **

Новый подкаст: Вызовы мира G7 (33 минуты) Можем ли мы вырваться из застоя и долгов?

Ознакомьтесь с моей новой книгой «Ультрапроцессированная жизнь» и моей новой страницей фантастики / романов..

Станьте меценатом моей работы за 3 доллара в месяц через patreon.com.

Подпишитесь на мой Substack бесплатно