Кратеры Reddit после изменения Google Algo снижают рост пользователей

В течение большей части последних нескольких месяцев мы наблюдали в ошеломительном изумлении, как самый переоцененный и цензурированный в мире веб-сайт, не говоря уже о любимых призраках проснувшихся и недавно уволенных коммунистов глубинного государства и различных других радикальных либералов, видел, как его цена росла на несколько доходов 2025 года каждый день (поднимаясь до 31 оборота доходов 2025 года).

Reddit сейчас торгуется на уровне 28x 2025 выручки https://t.co/k9cUwHm5IT

— zerohedge (@zerohedge) 4 февраля 2025 г.

Reddit сейчас торгуется на уровне 29x 2025 выручки https://t.co/cFvratd7D2

— zerohedge (@zerohedge) 5 февраля 2025 г.

Reddit теперь торгуется с доходом 31x 2025.

Он поднимается на один оборот каждый день. https://t.co/QLA9RgyWq9

— zerohedge (@zerohedge) 7 февраля 2025 г.

И не все глупые объяснения... Он будет использоваться сканерами ChatGPT для его контента, он растет быстрее, чем X, его следует оценивать по кратной 2026 EBITDA. На самом деле мы даже не шутим по этому поводу. Deutsche Bank действительно заявил, что акции были дешевыми, потому что они торговались только в 60 раз по EBITDA 2026 года....

...имеет смысл объяснить, что такое пузырь.

Ну, этот пузырь просто лопнул через несколько часов, когда компания сообщила о результатах, которые были немного лучше, чем оценки, Но пропущены все важные ежедневные активные пользователи, Это быстро разрушило неограниченную историю роста, которую повествование продвигает здесь.

Вот что компания сообщила о Q4:

• Выручка $427,7 млн., оценка $405,5 млн.
  • Рекламный оборот $394,5 млн, оценка $367,3 млн
  • Прочие доходы $33,2 млн, оценка $36,1 млн
    
• Скорректированная Ebitda $154,3 млн, оценка $128,7 млн
• Чистая прибыль $71 млн, оценка $46,9 млн
  
• Средний оборот на пользователя $4,21, оценка $3,91
  • Средний оборот в США на пользователя $7,04, оценка $6,35
  • Международный средний оборот на пользователя $1,67, оценка $1,50
• Свободный денежный поток $89,2 млн.

Это была хорошая часть, вот плохая: потребовалось много затрат, чтобы поднять доходы компании до нужного диапазона.

• Расходы на НИОКР $188,6 млн, оценка $174 млн

И вот что уродливо: компания сильно упустила количество ежедневных пользователей.

• Ежедневно активных пользователей 101,7 млн. пропавший Оценка 103,81 млн.
  • Ежедневные активные пользователи 48 млн. пропавший Оценка 51,52 млн.
  • Международные ежедневные активные пользователи 53,7 млн. избиение По оценкам, 51,84 млн.

Хуже того, в то время как международные пользователи с низким уровнем ARPU продолжали расти в 4-м квартале, потому что компания использовала свои «огромные инвестиции» в ИИ для добавления переводчика.

... Число пользователей в США сократилось в 4 квартале с 48,2 млн до 48,0 млн. Так много для случая роста(И это даже при том, что благодаря DOGE миллионы людей с глубокими состояниями были уволены).

Reddit заявил, что рост пользователей замедлился после того, как Google внес изменения в свой алгоритм, которые повлияли на поисковый трафик. Сайт на основе форума выиграл от сделок, которые выходят на поверхность результатов Reddit в поисковых системах, Google и OpenAI ChatGPT. По данным Bloomberg, за последние несколько лет на Google приходилось до 50% трафика Reddit за один день, что делает сайт социальных сетей восприимчивым к изменениям в поисковой системе Google.

И, конечно же, понимая, что это помогло взорвать огромный пузырь Reddit, Google изменил свое алгоритм, рост пользователей Reddit не только упал, но и в случае с США, он опубликовал свое первое снижение за более чем десятилетие.

Комментируя результаты, Bloomberg сказал, что RDDT упал после замедления роста пользователей Q4. Это знак того, что новая публичная компания изо всех сил пытается идти в ногу с более крупными аналогами цифровой рекламы Meta Platforms Inc. и Google Alphabet Inc. "

И, конечно же, акции RDDT упали на целых 20% после нескольких часов, но им еще предстоит пройти долгий путь, поскольку акции выросли более чем в шесть раз с момента выхода на биржу в марте прошлого года и уже подскочили более чем на 30% в этом году, значительно опередив более широкий рынок. Это была одна из самых эффективных акций, которая стала публичной с тех пор, как рынок IPO начал замедляться в 2022 году. К сожалению, теперь, когда рост в США достиг пика и снижается, дело роста закончилось, и будет много боли, поскольку компания найдет свою новую справедливую стоимость на 70% ниже.