Крест смерти и нижняя часть рынка

Автор Лэнс Робертс через RealInvestmentAdvice.com,

На финансовых рынках лишь немногие технические модели вызывают такое же внимание и беспокойство, как и финансовые рынки. Крест смерти. Этот зловеще звучащий термин относится к кроссоверу на ценовом графике, когда краткосрочная скользящая средняя, чаще всего 50-дневная скользящая средняя (50-DMA), падает ниже долгосрочной скользящей средней, обычно 200-дневной скользящей средней (200-DMA). The «Смертельный крест» Это фантастический заголовок для СМИ, чтобы генерировать клики и просмотры. Для инвесторов, однако, «Смертельный крест» Это сигнализирует о коррекции рынка и предлагает более осторожный подход к инвестированию. Но есть несколько вопросов, на которые мы должны ответить.

1. Что означает крест смерти?

2. Насколько она надежна в качестве индикатора?

3. Как должны реагировать инвесторы, когда они это видят?

Давайте ответим на эти вопросы, исследуя историю креста смерти, данные и интерпретации, и объясняя, почему контекст имеет значение больше, чем сам сигнал.

Что такое Крест Смерти?

По данным Investopedia:

«Структура рыночного графика «смертного креста» относится к падению краткосрочной скользящей средней, то есть средней цены закрытия акций, фондового индекса, товара или криптовалюты за определенный период времени, ниже долгосрочной скользящей средней». Наиболее внимательно наблюдаемые скользящие средние фондового рынка - 50-дневные и 200-дневные. "

Для инвесторов важно отметить, что крест смерти является запаздывающим показателем. Это говорит только о том, что ценовое действие ухудшилось за последние два месяца. Иными словами, он часто лишь подтверждает уже очевидную тенденцию, поскольку опирается на исторические данные скользящих средних. Кроме того, когда происходит «перекресток смерти», рынки часто близки к краткосрочному минимуму.

Я не хотел бы сказать, что есть периоды, когда крест смерти предшествовал более тяжелым медвежьим рынкам прошлого века, включая 1929, 1938, 1974 и 2008 годы. Тем не менее, это пример смещения выборки выборки, выраженного с использованием только выбранных точек данных, чтобы доказать прогностическую силу креста смерти. К сожалению, выбор только этих точек данных игнорирует многочисленные случаи, когда крест смерти сигнализировал не что иное, как коррекцию рынка и предоставлял значительные возможности для покупок для инвесторов.

Например, приведенная ниже таблица от Marketwatch показывает, что с 1950 года рынки, как правило, растут в течение следующих 12 месяцев после креста смерти.

Это связано с тем, что, как отмечается, рынки, как правило, очень перепродаются к тому времени, когда смерть срабатывает, и предыдущие оптимистические настроения изменились. Мы отметили это в прошлые выходные. #BullBearReport.

Например, чистые бычьи настроения среди розничных и институциональных инвесторов находятся на одном из самых низких уровней в истории, в том числе во время финансового кризиса. Крайний негатив интересен тем, что недавний спад был упорядоченным и мягким по сравнению с хаосом во время финансового кризиса. Тем не менее, инвесторы так же медвежьи на текущем рынке, как и тогда. Однако стоит отметить, что в предыдущих случаях, когда настроения были такими же негативными, как и в настоящее время, такие показания были близки к дну рынка. "

Кроме того, резкий скачок индекса волатильности, который считается «рыночным индикатором страха», вырос до самого высокого уровня со времен пандемии COVID. Если мы объединим показатели настроений с индексом волатильности, мы снова увидим более экстремальные негативные показания, которые часто совпадают с минимумами рынка, а не с началом более крупных реверсий. "

Другими словами, исторически говоря, крест смерти чаще всего является потенциальным противоположным показателем. Однако, как отмечалось выше, были случаи, когда крест смерти приводил к гораздо более серьезным спадам. Как инвесторы могут различать их?

Структурные медвежьи рынки против событийИсправления

В то время как СМИ часто драматизируют появление креста смерти, опытные инвесторы знают, что это всего лишь одна часть головоломки. Коррекция является частью нормального и здорового рыночного процесса. Как обсуждалось в "Бычьи годы имеют исправления Тоже:

"В бычьи годы на рынках часто происходят корректировки. Тем не менее, после длительного бычьего бега меня всегда удивляет, как быстро инвесторы и СМИ паникуют с малейшим намеком на откат рынка. В бычьи годы коррекция происходит чаще, чем вы думаете. Тем не менее, когда происходят корректировки, нередко возникают опасения по поводу роста медвежьего рынка. Однако, исторически говоря, фондовый рынок увеличивается примерно на 73%. Остальные 27% времени коррекция рынка обращает вспять эксцессы предыдущего аванса. В таблице ниже показана дисперсия возвратов с течением времени. Важно отметить, что сокращения более чем на 10% происходят только в 13% случаев. "

Коррекция с пика рынка в этом году в настоящее время находится в диапазоне, который произошел только 7% времени исторически, при этом рынок снизился на 19,4% с пика до минимума.

До сих пор в этом году падение рынка, безусловно, входит в число худших в истории. Тем не менее, мы находимся только на одной трети пути к 2025 году, поэтому то, как закончится этот год, по-прежнему широко непредсказуемо.

Но стоит отметить, что с 1980 года только восемь (8) лет закончились более значительным снижением. Может ли это быть девятым? Да, но для того, чтобы это произошло, мы должны поставить в контекст предыдущие спады рынка и более крупные медвежьи рынки.

Разница между тем, является ли крест смерти краткосрочным корректирующим процессом или большим. «медвежий рынок» упал Это зависит главным образом от того, является ли причиной падения рынка "движимый событиями" илиструктурный" Как сообщает Daily Shot:

«Структурные медвежьи рынки исторически были самыми глубокими и продолжительными, составляя в среднем более 55% спадов и продолжаясь почти четыре года. Напротив, медведи, управляемые событиями, как правило, короче и мелководнее, с более быстрым восстановлением - в среднем около 30% снижения и менее 10 месяцев продолжительности. Средние значения после Второй мировой войны (оранжевые алмазы) предполагают более умеренные результаты по сравнению с более широким историческим рекордом. "

Этот контекст имеет важное значение при рассмотрении текущего спада и запуска "Смертельный крест. " График ниже показывает разницу в длине "движимый событиями" против «Структурный» исправления, означаемые срабатыванием "Смертельный крест. " Периоды dot.com и финансового кризиса были структурными событиями, поскольку значительные корпоративные сбои и дислокации кредитного рынка произошли на фоне глубоких экономических сокращений. Однако, помимо этих двух существенных структурных воздействий, все «События» Они были недолговечны, и вскоре рынки восстановились.

Учитывая, что нынешняя коррекция рынка обусловлена опасениями по поводу «Тарифы», Скорее всего, он будет кратковременным. Для этой точки зрения есть две причины. Во-первых, объявленные тарифы, которые были более обременительными, чем ожидалось, скорее всего, будут в значительной степени снижены или отменены путем переговоров. Во-вторых, как только тарифы будут завершены, рынки скорректируют ожидания по прибыли и сосредоточатся на будущем росте.

Вопрос для инвесторов заключается в том, как ориентироваться в текущих рыночных потрясениях, пока эта коррекция не завершится.

Навигация по неопределенности

Означает ли это, что вы должны игнорировать «Смертельный крест» полностью? Нет. Хотя нынешняя коррекция "движимый событиями" и, скорее всего, скоро саморазрешится, всегда есть риск, что что-то может вызвать «Структурный» снижение, такое как рецессия или кредитное событие. Хотя в настоящее время такой риск остается довольно низким, он не равен нулю.

Кроме того, крест смерти не должен рассматриваться изолированно или вызывать панические решения. Вместо этого инвесторы должны использовать его в качестве подсказки для более продуманного подхода к управлению своим портфелем.

Оставайтесь на курсе, если основы звука. Если ваше портфолио хорошо диверсифицировано и соответствует долгосрочным целям, крест смерти может быть только одним. шум в рамках более широкого рыночного цикла.

Использовать Это как способ управления рисками. Как мы отметили в «Рыночная катастрофа: надежда в страхе» Мы использовали недавнее ралли на рынке для снижения рисков, хеджирования портфелей, увеличения денежных средств и перебалансировки ассигнований.

В сочетании с другими показателями. Как отмечалось выше, в то время как текущая смерть сталкивается с глубоко перепроданными техническими показаниями, как показано ниже, которые обычно предполагают, что рынки близки к краткосрочным минимумам, а не начинают более значительное снижение.

«Sentimentrader отслеживает в общей сложности 21 показатель, который затем объединяется в один показатель, давая показания о том, когда рынки торгуются на более экстремальных бычьих или медвежьих уровнях. Как показано, рынок в настоящее время торгуется на более экстремальных уровнях риска. Хотя это не означает, что рынок вот-вот вырастет, исторически такие экстремальные показатели были близки к дну рынка. "

Подумайте о перебалансировке или повороте. является ли текущий период "движимый событиями" или "структура«На рынке будут периодические митинги, которые инвесторы должны использовать для перебалансировки риска, перераспределения активов и повышения уровня наличных денег для снижения волатильности».

Не игнорируйте золотой крест. Несмотря на то, что в течение корректирующего периода легко стать чрезмерно оборонительным, важно помнить, что в конечном итоге «крест смерти» изменит кроссовер. Когда 50-DMA поднимается выше 200-DMA, он создает золотой крест, который следует за дном рынка. Это сигнализирует об отмене предыдущего процесса снижения риска к увеличению риска.

Заключение

Крест смерти является полезным индикатором, а не пророчеством. Это отражает краткосрочную слабость, но не диктует будущее. Главное – относиться к нему как к сигнал к более пристальному вниманиюК более широкой картине, а не к призыву продать все и бежать за наличными.

Долгосрочные инвесторы должны сосредоточиться на Основы, диверсификация и цели. Краткосрочные трейдеры могут использовать его в качестве одного из многих инструментов для уточнения сроков. В любом случае, понимание креста смерти ставит вас в лучшее положение, чтобы действовать с пониманием, а не с эмоциями.