Китайские фабрики пластмасс сталкиваются с массовым закрытием из-за исчезновения американского этана

Ранее мы объясняли, что торговая война между США и Китаем была уникальной в том, что США быстро и сильно пострадали, в основном из-за рынков капитала и финансовых связей, которые мгновенно путешествуют с острыми последствиями (недавняя свалка казначейских облигаций США Китаем и последующие покупки юаня и, возможно, золота вступили в силу за миллисекунды и вызвали кустарную индустрию рассказов о том, как доллар США теряет статус резервной валюты). В то же время влияние на китайскую экономику требует некоторого времени для распространения, поскольку цепочки поставок занимают недели, если не месяцы, чтобы нормализоваться до нового статус-кво; период еще длиннее, когда сокращение тарифов означало, что Китай будет перепроизводить в дни, предшествовавшие началу торговой войны, и поддерживать искусственное раздувание экономического производства, о чем свидетельствуют парадоксально сильные показатели ВВП Q1 из Пекина. Тем не менее, как только замедление наступит, как это неизбежно произойдет, последствия для Китая, который, в отличие от США, не имеет социальной защиты, будут гораздо более ужасными. Это также означает, что торговая война с Китаем будет на пике только после того, как Пекин потерпит максимальную боль, и в этот момент Си будет гораздо более восприимчив к переговорам с Трампом. Вопрос только в том, когда наступит максимальный момент боли.

Мы пока не знаем, хотя мы внимательно следим за альтернативными экономическими показателями Китая (нельзя доверять официальным китайским данным в обычное время, и, конечно, нельзя доверять каким-либо местным «данным» в то время, когда геополитические рычаги измеряются в точках роста, даже если они полностью сфабрикованы) для переломного момента.

Однако до тех пор все больше признаков того, что первая волна боли уже приземлилась, и, как сообщает Bloomberg. Китайские заводы по производству пластмасс, которые зависят от газа, который они в основном импортируют из США, борются с перспективой широкомасштабных отключений. Две крупнейшие экономики мира сгорают в ожидании длительной торговой войны.

Доминирующий в мире производитель пластмасс получает почти весь свой этан, нефтехимическое сырье, которое также является компонентом природного газа, из США. Но привлекательные тарифы на американские товары означают, что заводы, которые не могут перерабатывать замещающее сырье, будут кровоточить деньги; их единственной альтернативой является производство нафталина в ближайшем (или не очень) будущем.

"" Ситуация ужасна для китайских крекеров этана, поскольку у них нет альтернативы поставкам из США. По словам аналитика Rystad Energy AS Маниша Сейвала, для таких объектов используется отраслевой термин. "" Если им не будут предоставлены льготы по тарифам, им, возможно, придется прекратить производство или закрыть магазин. "

Излишне говорить, что это будет катастрофой для китайской индустрии пластмасс.

Большинство так называемых крекеров в Китае используют нафту в качестве сырья. с переработчиками, которые используют этан исключительно в качестве сырья для нефтехимии, составляет менее 10% от общего объема около 4 миллионов тонн.По словам Ристада. Китай, безусловно, является крупнейшим покупателем американских поставок, по данным Министерства энергетики США.

Но с 125% тарифами, Заводы потеряли бы 184 доллара за каждую тонну этана, который они обрабатывали за неделю, заканчивающуюся 11 апреля. По данным Rystad. Это сопоставимо с более чем 100 долларами, которые они получили бы, если бы не было тарифов.

По данным Bloomberg, дополнительные расходы являются еще одним ударом для сектора пластмасс в Китае. который уже имеет дело с перенасыщением, поскольку рост производственных мощностей превышает спрос.. Борьба также угрожает другим видам сырья, включая жидкости природного газа и пропан. Это привело к резкому падению цен в США, и вряд ли инфляционный шок, который многие предсказывали.

По всему Китаю внутреннее производство этана не сможет заполнить этот пробел, поскольку страна будет производить около 120 000 тонн в 2024 году, согласно отраслевому консалтингу JLC International.

Кроме того, рынок этана «отмечается долгосрочными контрактами, практически без возможности перепродавать грузы на спотовом рынке», - сказал Ристад 10 апреля, что затрудняет получение Китаем альтернативных поставок из неамериканских источников.

В то время как Китай до сих пор избегает повсеместного закрытия производства в разных секторах, представляется вероятным, что индустрия пластмасс в целом и цепочки поставок этана и пропана в частности будут одними из наиболее пострадавших. Таким образом, для тех, кто ищет момент максимальной боли и наибольшей податливости Пекина, следите за китайскими ценами на пластик и / или забастовками рабочей силы в регионе.

Чем ниже будет первое, тем выше будет второе, и тем быстрее закончится торговая война. И это закончится, потому что, как прогнозирует Goldman в своем последнем прогнозе по Китаю, ВВП страны вот-вот упадет со скалы: Теперь банк ожидает Рост ВВП Китая во 2-м квартале до 0,8% QoQ с 4,9% в 1-м квартале. И это только начало, если Китай не сможет развязать стимул, аналогичный по размеру тому, что он делал во время ковида.