«Им нужно немного времени»: автомобильные акции всплывают на тарифные комментарии Трампа, но Deutsche по-прежнему осторожен

Акции автомобилей выросли в понедельник после того, как президент Трамп заявил, что хочет «помочь некоторым автомобильным компаниям», пострадавшим от новых 25-процентных тарифов, признавая, что им «необходимо немного времени», чтобы перенести производство в США.

Автопроизводители, такие как GM, выросли в новостях. Ford, GM и Stellantis подскочили на 3-6%, Rivian вырос на 4,9%, а Tesla держалась на плаву. Японские производители электромобилей, такие как Toyota, Honda и Lucid, показали рост на 1,5-2%.

«Я ищу что-то, что поможет некоторым автомобильным компаниям, где они переходят на детали, которые были сделаны в Канаде, Мексике и других местах... Но им нужно немного времени, — сказал Трамп во время встречи с президентом Сальвадора.

Высокопоставленный руководитель отрасли назвал замечания Трампа «неким признанием того, что это становится жестким для отрасли». Несмотря на недавнее снижение тарифов для технологических компаний, таких как Apple, автомобильные сборы остаются.

Автопроизводители адаптируются по-разному. Ford и Stellantis заключили соглашения о ценообразовании сотрудников, Jaguar Land Rover остановил поставки в США, а Hyundai пообещала не повышать цены в течение двух месяцев.

GM увеличивает производство в США, сокращая время простоя на своем заводе в Теннесси. «Ранее объявленное время простоя в течение недели 12 мая отменяется», - сказали рабочие. Представитель GM подтвердил этот шаг.

Между тем Deutsche Банк выпустил в понедельник записку, в которой говорится, что по мере приближения прибыли к 1 кварталу 2025 года автопроизводители по-прежнему сталкиваются с значительной неопределенностью в отношении новых тарифов. Они ожидают сильного спроса в начале года, поскольку потребители покупают в преддверии повышения цен, а затем замедления во второй половине, поскольку тарифы кусают - подталкивая продажи автомобилей в США в 2025 году к 15,4 миллионам, по сравнению с 16,0 миллионами в 2024 году.

Ford и GM могут увидеть рост валовых расходов более чем на 10 миллиардов долларов, в то время как Tesla и Rivian сталкиваются с меньшими последствиями из-за своих цепочек поставок. Эти оценки предполагают 25-процентный тариф на импортные транспортные средства и запчасти, начиная с 3 мая, с исключениями для контента, соответствующего USMCA.

Deutsche считает, что автопроизводители разделят бремя расходов с дилерами и потребителями и будут использовать различные стратегии компенсации затрат. Тем не менее, Ford и GM могут ежегодно получать EBIT в размере 4-7 миллиардов долларов.

"" В таком контексте мы считаем, что Rivian может иметь самую чистую настройку, учитывая относительно небольшую подверженность тарифам и перспективы сильного цикла продуктов R2 (хотя, естественно, подвержен риску исполнения).

"" Мы продолжаем рассматривать Tesla в более долгосрочной перспективе как воплощенного светского победителя ИИ, но признаем, что она сталкивается со многими перекрестными течениями в течение следующего квартала или двух.

Для Ford и GM, по нашему мнению, обе компании дадут солидные результаты в 1 квартал по сравнению с ожиданиями, но откажутся от годового руководства по реализации стратегий снижения тарифов. Таким образом, мы неохотно понижаем рейтинг GM до Hold from Buy, учитывая структурную неопределенность в отношении промышленной/тарифной политики США. Хотя акции уже торгуются на низком мультипликаторе, мы беспокоимся, что это может быть обесцененный актив в течение нескольких лет. "