Рэй Далио опасается «чего-то хуже рецессии»

Инвестор-миллиардер Рэй Далио предупредил, что изменение тарифной политики президента Трампа является частью более широкого набора экономических и геополитических давлений, которые могут вызвать кризис «хуже, чем рецессия». "

«Я думаю, что сейчас мы находимся на этапе принятия решений и очень близки к рецессии», — сказал Далио.

И я беспокоюсь о чем-то худшем, чем рецессия, если с этим не справиться. "

Основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates заявил в интервью NBC Meet the Press, что основа американской экономики — «денежный порядок» — находится под угрозой.

""У нас есть нарушение денежного порядка. Мы собираемся изменить денежный порядок, потому что мы не можем тратить деньги. Так что у нас есть эта проблема.

... Мы Имея глубокие изменения в нашем внутреннем порядке, как существует власть. И у нас происходят глубокие изменения в мировом порядке. Такие времена очень похожи на 1930-е. "

«Я изучал историю», — добавляет Далио, отмечая, что «это повторяется снова и снова». "

Далио объяснил, что экономика США сталкивается с несколькими пересекающимися проблемами: Рост долга, внутриполитические разногласия, растущая геополитическая напряженность и сдвиги в глобальной власти.

Такие времена очень похожи на 1930-е. Он предупредил.

«Если вы принимаете тарифы, если вы берете долг, если вы принимаете растущую власть, бросающую вызов существующей власти, — Эти изменения в заказах, системах, очень, очень разрушительны."

Отвечая на вопрос о наихудшем сценарии, Далио указал на потенциальный распад роли доллара как хранилища богатства в сочетании с внутренним конфликтом за пределами норм демократической политики и эскалацией международной напряженности - потенциально даже военным конфликтом.

«Эти сбои происходили и раньше». Он сказал. Существующий валютный и геополитический порядок начался в 1945 году. Эти системы работают циклично, и я беспокоюсь о сбое, особенно потому, что этого не должно произойти. "

Это может быть похоже на крах денежной системы в 71 году. Это может быть как в 2008 году. Это будет очень серьезно. Далио сказал.

«Я думаю, что это может быть более серьезным, чем те, если эти другие вопросы возникают одновременно. "

Далио сказал, что история формируется пятью основными силами:

1. денежные циклы, такие как кредит и долг;

2. внутриполитический конфликт;

3. изменение глобальной динамики силы;

4. технологические изменения;

5. стихийных бедствий, таких как пандемии.

По его мнению, все пятеро сейчас в игре.

В посте на X Далио подробно рассказал о тарифах как о конкретном катализаторе, но о гораздо более системно сложных сценариях:

В настоящее время огромное внимание справедливо уделяется объявленным тарифам и их очень сильному влиянию на рынки и экономику, в то время как очень мало внимания уделяется обстоятельствам, которые их вызвали, и крупнейшим сбоям, которые, вероятно, еще впереди. Не поймите меня неправильно, в то время как эти тарифные объявления являются очень важными событиями, и мы все знаем, что президент Трамп вызвал их, большинство людей упускают из виду основные обстоятельства, которые привели к этому. Он избрал президента и ввел эти пошлины. Они также в основном упускают из виду гораздо более важные силы, которые движут почти всем, включая тарифы.

Гораздо более важная вещь, которую следует иметь в виду, заключается в том, что мы наблюдаем классический крах основных денежных, политических и геополитических заказов. Подобный срыв происходит только один раз в жизни, но они происходили много раз в истории, когда существовали подобные неустойчивые условия.

Более конкретно:

1. Денежно-экономический порядок разрушается Поскольку существует слишком много существующего долга, темпы его увеличения слишком быстры, а существующие рынки капитала и экономики поддерживаются этим неустойчиво большим долгом. Долг является неустойчивым из-за большого дисбаланса между а) должниками-заемщиками, которые должны слишком много долгов и берут на себя слишком много долгов, потому что они привязаны к долгу для финансирования своих излишеств (например, Соединенные Штаты) и b) кредиторами-кредиторами (например, Китай), которые уже имеют слишком много долга и связаны с продажей своих товаров заемщикам-должникам (например, Соединенные Штаты) для поддержания своей экономики. Существует большое давление, чтобы эти дисбалансы были так или иначе исправлены, и это изменит денежный порядок. Например, очевидно, что в деглобализирующемся мире, где крупные игроки не могут поверить, что другие крупные игроки не отрежут их от предметов, в которых они нуждаются (что является американским беспокойством), или не заплатят им деньги, которые они должны (что является китайским беспокойством). Это является результатом того, что эти стороны находятся в состоянии войны, в которой самодостаточность имеет первостепенное значение. Любой, кто изучал историю, знает, что такие риски в таких обстоятельствах неоднократно приводили к тем же проблемам, которые мы наблюдаем сейчас. Таким образом, старый валютно-экономический порядок, в котором такие страны, как Китай, производят недорого, продают американцам и приобретают американские долговые активы, и американцы занимают деньги у таких стран, как Китай, чтобы совершать эти покупки и создавать огромные долговые обязательства, должен будет измениться. Эти явно неустойчивые обстоятельства еще более усугубляются тем фактом, что они привели к ухудшению американского производства, что одновременно вытесняет рабочие места среднего класса в США и требует от Америки импортировать необходимые товары из страны, которую она все чаще рассматривает как врага. В эпоху деглобализации эти большие дисбалансы в торговле и капитале, которые отражают взаимосвязь торговли и капитала, должны будут так или иначе сократиться. Кроме того, должно быть очевидно, что уровень государственного долга США и скорость, с которой он добавляется, неустойчивы. (Вы можете найти мой анализ этого в моей новой книге Как разоряются страны: Большой цикл.) Очевидно, что монетарный порядок должен будет измениться большими разрушительными способами, чтобы уменьшить все эти дисбалансы и излишества, и мы находимся на ранней стадии процесса его изменения. Существуют огромные последствия для рынка капитала, которые имеют огромные экономические последствия, которые я углублюсь в другое время.

2. Внутренний политический порядок разрушается Из-за огромных пробелов в уровне образования людей, уровнях возможностей, уровнях производительности, уровнях доходов и богатства и ценностях, а также из-за неэффективности существующего политического порядка. Эти условия проявляются в беспроигрышных боях между популистами правых и популистами левых, над которыми сторона будет иметь власть и контроль. Это приводит к разрушению демократии, потому что демократии требуют компромисса и приверженности верховенству закона, и история показала, что и та, и другая разрушаются время от времени. История также показывает, что сильные автократические лидеры появляются как классическая демократия, а классическое верховенство закона устраняется как барьеры для автократического руководства. Очевидно, что на нынешнюю нестабильную политическую ситуацию будут влиять четыре другие силы, о которых я здесь говорю, например, проблемы на фондовом рынке и в экономике, скорее всего, создадут политические и геополитические проблемы.

3. Международный геополитический мировой порядок разрушается Эпоха одной доминирующей державы (США), которая диктует порядок, которому следуют другие страны, закончилась. Многосторонний, кооперативный мировой порядок, возглавляемый США, заменяется односторонним подходом, основанным на правилах власти. В этом новом порядке США по-прежнему являются крупнейшей державой в мире и переходят к одностороннему подходу «Америка прежде всего». Сейчас мы видим, что это проявляется в возглавляемой США торговой войне, геополитической войне, технологической войне и, в некоторых случаях, военных войнах.

4. Акты природы (засухи, наводнения и пандемии) становятся все более разрушительными. и

5. Удивительные изменения в технологиях, таких как ИИ, будут иметь большое влияние на все аспекты жизни. включая денежный/долговой/экономический порядок, политический порядок, международный порядок (затрагивая взаимодействие между странами в экономическом и военном отношении), а также издержки, связанные с актами природы.

Изменения в этих силах и то, как они влияют друг на друга, — это то, на чем мы должны сосредоточиться.

Далио завершает Рекомендуя читателям не позволять резким изменениям, таким как тарифы, отвлекать ваше внимание от этих пяти крупных сил и их взаимосвязей, которые являются реальными драйверами изменений в общих циклах..