Будет ли Пекин дедолларизировать или сбросить долг казначейства США?

Автор Милтон Эзрати via Эпохальные времена,

Предвидеть, какая тактика Пекин может использовать против президента США Дональда Трампа на фоне торговых переговоров, несколько СМИ здесь, в Европе и в других местах начали спекулировать на том, что Китай будет угрожать дистанцировать свою экономику и свою торговлю от доллара - дедолларизировать на популярном языке - и, возможно, продать свои обширные запасы долга Казначейства США.

Ни один из этих действий, однако, вовсе не является вероятным, конечно, не в качестве немедленной разменной монеты.

Легко понять, почему комментаторы используют такие понятия, как дедолларизация. Пекин в течение многих лет стремился повысить международный профиль юаня, часто за счет доллара США. Например, в своей широкомасштабной инициативе «Один пояс, один путь» она часто настаивает на том, что договоренности и контракты выражены в юанях, а не в долларах, как это принято в других странах.

Пекин продвигает идею ухода от доллара среди так называемых стран БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка). Азиатский банк инфраструктурных инвестиций Китая выдает кредиты и гранты в юанях, а не в долларах. Пекин заключил контракт на крупные закупки нефти в юанях, а не в долларах. Его обширные отношения с Россией обходятся без использования долларов. И Народный банк Китая помог усилиям по продвижению цифрового юаня.

Но Пекин также хорошо понимает, что Китай, как экономика, зависящая от экспорта, должен удерживать доллары, чтобы поддержать свою торговую деятельность с большинством стран.

Несмотря на все усилия Пекина по замене доллара юанем, доллар, тем не менее, служит основой для 80 процентов мировой импортно-экспортной деятельности, даже когда американцы не участвуют. Доллар присутствует в 90% всех валютных операций, по сравнению с 4% для юаня.

Китай может потерять доллар и по-прежнему иметь доступ к глобальной торговле и валютным соглашениям. Для этого придется принять гораздо менее эффективные и действенные меры.

Другими словами, дедолларизация навредит Китаю гораздо больше, чем США, и Пекин и Вашингтон это знают.

Китай также не будет угрожать продажей своих активов казначейского долга США.

Нельзя отрицать, что запасы Китая огромны. По некоторым оценкам, эта цифра составляет чуть менее 1 триллиона долларов, уступая только японским активам в размере около 1,13 триллиона долларов. Казалось бы, это даст Пекину рычаги влияния, но все участники знают, что продажа этих холдингов лишит Китай ликвидного рынка, на котором он будет инвестировать свои необходимые активы в доллары США.

Кроме того, обширная продажа понизит цену казначейских облигаций США, нанеся убытки на баланс Пекина в то время, когда внутренние экономические проблемы Китая делают такие потери особенно трудными. Конечно, такая распродажа навредит Вашингтону, но еще больше навредит Пекину, и обе стороны это знают.

Пекин также знает, что интересы Китая пострадают от тенденции любого из этих шагов ослабить валютную стоимость доллара и укрепить юань. В этих условиях центральным властям Китая было бы лучше ослабить валютную стоимость юаня, особенно по отношению к доллару. Такие действия сделают китайские товары дешевле для покупателей, основанных на долларах, и, соответственно, компенсируют неблагоприятные последствия существующих и угрожающих тарифов США.

Вместо этого юань недавно обрел ценность по отношению к доллару. Пекин может обратить вспять эту тенденцию, если он будет активно говорить о снижении курса валюты, публично избегая дедолларизации и любых разговоров о продаже активов казначейского долга США.

Вряд ли стоит говорить, что сегодня ситуация остается крайне неопределенной.

О следующем шаге Трампа невозможно догадаться, как и о Пекине.

При всей неопределенности, однако, все еще можно отложить все разговоры о дедолларизации и распродаже активов по очень практическим причинам, изложенным здесь, а также потому, что Пекин в этих продолжающихся переговорах не заинтересован в противостоянии Вашингтону.

Мнения, выраженные в данной статье, являются мнениями автора и не обязательно отражают взгляды The Epoch Times или ZeroHedge.