Что говорит доктор Коппер?

Автор Ричард Вулноу через BondVigilantes.com,

Мы потратили почти два десятилетия на изучение экономических перспектив, и история показывает, что это особенно актуально для активных управляющих облигациями.

В настоящее время рынки риска оцениваются по благоприятному экономическому сценарию.. Кредитные спреды исторически жесткие, оценки акций повышены, а процентные ставки находятся на нисходящем пути, поскольку центральные банки ослабляют жесткую денежно-кредитную политику, чтобы поддерживать рост.

Мировая экономика выглядит здоровой, а рынки, похоже, вновь открыли свой аппетит к риску.

Но, как всегда, мы считаем, что стоит изучить альтернативные диагнозы.

Так же, как можно обратиться к врачу за вторым мнением в жизни, мы можем сделать то же самое в экономике. Доктор Коппер.

Доктор Медь — это просто соотношение цены меди, деленное на цену золота. Медь, промышленный металл, отражает экономическую активность, в то время как золото традиционно рассматривается как хранилище богатства.

Теория гласит: Когда экономика сильна, соотношение высокое; когда оно слабое, соотношение низкое.

Когда мы оцениваем эффективность этого диагностического инструмента с течением времени, мы обнаруживаем, что он заслуживает внимания.

Источник: M&G, Bloomberg

Диаграмма показывает, что предыдущие снижения в соотношении меди часто совпадали с периодами экономического спада или рецессии.

В то время как инвесторы остаются оптимистичными, отношение меди к золоту сигнализирует о более осторожном взгляде. Всякий раз, когда соотношение достигало такого низкого уровня, оно соответствовало замедлению или даже рецессии.

Поскольку соотношение снова снижается, стоит подумать о том, Этот показатель еще раз подчеркивает риски, которые более широкие рынки могут игнорировать.

Может ли это снижение быть признаком рынка? Рискованный новый аппетит (МРНК)

Или это напоминание о доверии традиционной экономической мудрости доктора Коппера?

В любом случае, на этот раз что-то изменилось, и на это стоит обратить внимание.