Минфин США может объявить дефолт уже в августе, предупреждает CBO

Ранее на этой неделе мы указали на поразительное падение денежного баланса Казначейства, которое за последние 18 месяцев составило в среднем около 800 миллиардов долларов, а за последний месяц сократилось на 480 миллиардов долларов.

Казначейские деньги в прошлом месяце сократились на 480 миллиардов долларов. pic.twitter.com/uV4GDNGheO

— zerohedge (@zerohedge) 25 марта 2025 г.

Постоянные читатели знают причину этого падения: с тех пор, как США достигли потолка долга в последние дни администрации Байдена, Казначейство США не смогло выпустить новый долг и поэтому было вынуждено сокращать свои денежные средства для финансирования повседневных операций.

Очевидно, что есть предел тому, как долго это может продолжаться: в конце концов, как только остаток денежных средств достигнет 0, Казначейству придется начать расставлять приоритеты платежей, и в конечном итоге ему может даже потребоваться отложить выплаты процентов или погашение основных средств. Более известный как дефолт.

Это приводит нас к последнему докладу Бюджетного управления Конгресса, опубликованному сегодня утром. Федеральное правительство может исчерпать достаточно денег для своевременной оплаты всех своих счетов уже в августе, если законодатели не смогут повысить или приостановить лимит долга. Для остроумия:

По оценкам Бюджетного управления Конгресса США, если лимит задолженности останется неизменным, способность правительства заимствовать с использованием чрезвычайных мер, вероятно, будет исчерпана в августе или сентябре 2025 года. Прогнозируемая дата исчерпания неопределенна, потому что сроки и объем сборов доходов и расходов в течение промежуточных месяцев могут отличаться от прогнозов CBO. (источник)

В понедельник Центр двухпартийной политики заявил, что по публичным данным Казначейство будет вынуждено начать дефолт по обязательствам где-то между серединой июля и началом октября.

В ЦБ также предупредили, что если потребности правительства в займах будут удовлетворены Ресурсы Казначейства могут быть исчерпаны в конце мая или где-то в июне. до получения налоговых платежей в середине июня или до принятия дополнительных чрезвычайных мер 30 июня. "

Дата неизвестна из-за непредсказуемого характера налоговых поступлений, и член палаты представителей Джейсон Смит из Миссури, председатель Комитета по путям и средствам Палаты представителей, сказал в начале этого месяца, что это может произойти уже в середине мая.

Генриетта Трейз, директор по экономической политике Veda Partners, написала в понедельник в записке клиентам, что более ранняя «дата Х» будет полезна республиканцам Палаты представителей и тем, кто поддерживает налоговый план Трампа, который будет инициирован в едином законе как можно скорее.

Министерство финансов США использует специальные бухгалтерские маневры с 21 января, чтобы избежать нарушения потолка долга в 36,1 триллиона долларов, который начался в начале года. Но департаменту еще предстоит дать конкретные указания относительно того, когда эти меры будут исчерпаны.

"" Если республиканцы не смогут принять свой налоговый законопроект до того, как будет повышен потолок долга, то он должен будет рассматриваться отдельно, что потребует поддержки демократов, - сказал Брайан Гарднер, политический аналитик Stifel.

По данным ряда анализов, президент Трамп и республиканцы пытаются продлить индивидуальное снижение налогов в 2017 году более чем на 4 триллиона долларов, выгоды от которого пошли в основном богатым американцам. Президент также хочет включить более политически приемлемые изменения, такие как прекращение налогов на чаевые, сверхурочные и пособия по социальному обеспечению, которые могут увеличить стоимость более чем до 11 триллионов долларов в течение 10 лет.

Для принятия этих сокращений Республиканская партия опирается на процесс, называемый примирением бюджета, который позволяет законопроекту пройти Сенат всего 50 голосами, в соответствии с внутренними правилами этой палаты. Они могли бы использовать этот законопроект, чтобы одновременно повысить потолок долга, но многие республиканцы в Конгрессе хотят избежать подписания триллионов долларов нового долга без политического прикрытия двухпартийной поддержки.

Республиканцы в Палате представителей хотят быстро принять решение о снижении налогов, которое частично оплачивается потенциально непопулярными сокращениями Medicaid, и надеются, что любой политический ответ утихнет до промежуточных выборов в ноябре 2026 года.

«Сенатские республиканцы не особенно заинтересованы в том, чтобы поднять потолок долга путем примирения», — написал Трейз, добавив, что республиканцам в верхней палате «более чем комфортно брать весь год, чтобы написать свой налоговый законопроект». "

Совещание Республиканской партии в Сенате не включает в себя ту же долю идеологически мотивированных членов, которые так же обеспокоены сокращением расходов, как и сокращением налогов. Республиканцы в Сенате собираются на этой неделе, чтобы определить, могут ли они выработать налоговый план, предусматривающий гораздо меньшие сокращения Medicaid и других программ.

"" Если республиканцы не смогут принять свой налоговый законопроект до того, как будет повышен потолок долга, то он должен будет рассматриваться отдельно, что потребует поддержки со стороны демократов, - предупредил Гарднер.

По этому сценарию, Лидер демократического меньшинства в Сенате Чак Шумер будет находиться под сильным давлением, чтобы принять уступки, после того, как столкнется с ответной реакцией со стороны демократической базы после решения демократов Сената разрешить законопроект о финансировании правительства принять в начале этого месяца, сказал Гарднер.

Это может создать сценарий, при котором интенсивное балансирование на грани конфликта будет рассматриваться как политически необходимое для обеих сторон, и возобновит дебаты о том, может ли Казначейство приоритизировать процентные платежи держателям казначейских облигаций, сдерживая платежи по другим федеральным обязательствам. «Если такой сценарий разыграется, это увеличит волатильность рынка», — сказал Гарднер.

По этому вопросу уже ведутся боевые действия, и председатель Кокуса демократов Палаты представителей Пит Агилар заявил журналистам во вторник, что, когда дело доходит до потолка долга, «ничего не должно быть раздано бесплатно». "