Возвращение частных денег: американская мечта встречает европейский кошмар

Томас Колбе

Европа и США все больше отдаляются друг от друга. В тени войны на Украине и цензурной политики Брюсселя открывается политический перерыв даже на уровне денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитная политика часто рассматривается как пасынок в средствах массовой информации. За исключением кризисов суверенного долга, когда центральные банки выступают в качестве спасителей, политика и средства массовой информации в основном сосредоточены только на решениях по процентным ставкам. Они стилизованы как основные моменты средств массовой информации, чтобы помочь политике закрепить инфляционные ожидания и повлиять на рыночную активность.

Короче говоря: Это остается поверхностным взглядом, который не оправдывает сложность денежно-кредитной политики.

Прискорбно и, возможно, не случайно, что с денежно-кредитной политикой так поспешно обращаются. Деньги являются центральным благом в экономике. Его ценностное развитие, разбавление и манипулирование со стороны политических акторов - это горячий картофель, который остается в значительной степени невозмутимым. Тем не менее, с тех пор как американские банки вышли из лондонского контракта LIBOR и была введена национальная базовая ставка (SOFR), денежно-кредитная политика превратилась в геополитический ключевой вопрос, заслуживающий серьезного обсуждения.

За медиа-занавесом

За искусственно созданным фоновым шумом о процентных ставках и контроле инфляции происходит стратегический дрейф, который переопределит экономическое будущее. ЕС и США идут разными путями денежно-кредитной политики.

Цензура СМИ, климатический социализм, а теперь и дебаты по поводу цифрового евро — можно сказать, Брюссель и банкиры ЕЦБ не жалеют усилий, чтобы превратить ЕС в закрытую крепость власти.

С цифровым евро они сделают важный шаг к консолидации этой власти. Это программируемые, полностью прозрачные деньги на централизованном блокчейне, которые преобразуют деньги в морально и политически заряженный товар. Климатические цели, индивидуальное потребление CO2, потребление мяса и туристическая деятельность — связь индивидуального поведения с комплексом контроля выбросов представляется ощутимой. А санкционирование граждан и компаний в случаях диссидентского поведения может стать рутинной бюрократической работой.

Следуя линии рассуждений президента ЕЦБ Кристин Лагард, понятно, что ждет европейцев: алгоритмическое наблюдение за экономической деятельностью и моралистический контроль за индивидуальным поведением.

Являются ли деньги общественным благом?

Для Лагард деньги — общественное благо. Естественно, под контролем государства или государственных суррогатов, таких как ЕЦБ. Проект цифрового евро должен начаться с небольших, ограниченных кошельков, управляемых ЕЦБ, иронически продаваемых приглушенными коммерческими банками, которые устареют в случае полной конвертации.

Цифровой евро должен предлагать новые варианты, дополнять наличные деньги и способствовать интеграции. Но здесь снова раскрывается один из тех политических лозунгов: «Включение» остается пустой фразой без содержательного содержания. На самом деле, ЕЦБ стремится обеспечить контроль над центральными потоками капитала и, в следующем долговом кризисе еврозоны, предотвратить бегство капитала, чтобы избежать краха и исчерпания финансовых потоков. Все остальное белеет для незаинтересованного читателя бизнес-секции.

Европа неумолимо движется к централизму. Остается вопрос: увенчается ли успехом валютный переворот или же еврозона рухнет первой? Предполагается, что правовая база будет создана к началу 2026 года до начала развертывания.

Реально, начало ожидается в 2028 году, возможно, только в 2029 году. Есть надежда, что такие крупные проекты обычно проваливаются из-за бюрократической инерции. Давайте оставаться оптимистами.

Возврат частных денег

Между тем, через Атлантику происходит удивительный поворот. Направление денежно-кредитной политики администрации президента Трампа направлено на частичную реактивацию частной денежной системы. Создаваемая в настоящее время правовая база (GENIUS Act) дает коммерческим банкам возможность выпускать собственные стейблкоины, то есть цифровые доллары, тем самым расширяя быстро развивающийся рынок, в котором в настоящее время доминирует Tether.. Во всем мире более 500 миллионов человек уже используют эту новую форму денег — движение, которое кажется неудержимым, независимо от того, как европейцы его рассматривают.

Каждый стейблкоин доллара поддерживается эквивалентной суммой краткосрочных денег. США Казначейские облигации, а также золото или биткоин, дающие США Казначейство является убедительным аргументом для активного участия в распространении этой технологии — американский государственный долг буквально продается частному сектору.

Это событие напоминает время до создания Федеральной резервной системы. В то время роль центрального банка медленно менялась от «кредитора последней инстанции» для коммерческих банков до печатающего деньги государственного долга в сочетании с манипуляциями с активами. Шаг за шагом США могут вернуться к эре свободного банковского дела 19-го века, когда частные кредитные дома выпускали свои собственные банкноты, обеспеченные золотом или серебром. Платежеспособность учреждений контролировалась клиринговыми палатами, а не центральным банком, находящимся под политическим влиянием.

Ошибки привели к банкротствам; не было никаких спасительных мер - объем кредитов был ограничен в соответствии с рыночными оценками рисков.

Он может быть примерно следующим: Параллельные валюты, поддерживаемые Казначейством, частные клиринговые сети и конкуренция между государственными и частными деньгами определяют практическую денежную структуру.Это будет конец искажающих рынок гарантий центрального банка для тех, кто принимает на себя риски.

Американская мечта встречает европейский кошмар

Свободный банкинг в США был одним из столпов индустриальной эпохи, положившей начало беспрецедентному экономическому буму. Частные банки ответственно создавали деньги и направляли дефицитный капитал именно на инновационные проекты. Конкуренция между различными банкнотами способствовала дисциплине и доверию — те, кто потерял доверие, были вне гонки. Без помощи центрального банка и правительства риск был реальной валютой, которая сдерживала чрезмерную задолженность и подпитывала экономический динамизм.

Это то, к чему стремится администрация Трампа? Возвращение к квинтэссенции американского духа абсолютно свободных рынков, который, естественно, также приносит ситуации повышенной волатильности?

Между тем европейцы, похоже, выбрали противоположный путь, стремясь подавить волатильность путем централизации основных политических сил. Удастся ли им внедрить евро с цифровым контролем, в то время как их главный конкурент по всей Атлантике придерживается принципа свободы и личной ответственности, еще предстоит выяснить. Продолжающийся отток капитала из ЕС в США в любом случае является показательным признаком.

** **

Томас Колбе, немецкий экономист-выпускник, более 25 лет работал журналистом и медиапродюсером для клиентов из различных отраслей и бизнес-ассоциаций. Как публицист, он фокусируется на экономических процессах и наблюдает за геополитическими событиями с точки зрения рынков капитала. Его публикации следуют философии, которая фокусируется на личности и ее праве на самоопределение.