ФРС наливает топливо на разрыв в неравенстве

Представлено QTR Fringe Finance

Если вы прочитаете мою недавнюю статью о неравенстве в богатстве и честной экономической боли, которую испытывают многие американцы, вы точно знаете, на чем я стою: наша денежная система фундаментально сломана, и она сфальсифицирована, чтобы принести пользу богатой активами элите за счет прямых затрат рабочего и среднего класса.

Там много честной боли.

Когда я писал, что рост издержек, стагнация заработной платы и высокие цены на активы подрывают веру в капитализм, я не спекулировал. Я описал, что происходит, когда центральные банки заменяют рыночную дисциплину финансовой инженерией.

Стив Хэнке дал одно из самых ясных и разрушительных объяснений того, как и почему это происходит.

Интервью с Ханке не только подтверждает аргумент, который я делаю, но и бросает на него реактивное топливо. Он обнажает, как денежные искажения Федрезерва подрывают неравенство, обогащают класс миллиардеров и сокрушают всех остальных под тяжестью завышенных цен и провала политики.

Поэтому, если вы хотите понять безумие экономической политики США прямо сейчас — от инфляции до процентных ставок и общей дисфункции ФРС, посмотрите ниже интервью со Стивом Ханке.

Я не могу припомнить более прямого, безжалостного или необходимого устранения всего, что пошло не так в американском денежном мышлении. Я считаю, что этот разговор должен быть обязательным для всех, кто даже проявляет интерес к экономике, инвестициям или будущему доллара США.

Ханке открывает, поджигая Трампа и Джерома Пауэлла.

«И Трамп, и председатель — я бы отдал письмо класса F. Если бы они были в моем классе, они оба получили бы Fs. Он говорит. Это не личное, это политика.

Пауэлл, по словам Ханке, «имел нас на американских горках». Денежная масса растет, инфляция растет. Затем контракты на поставку денег и инфляция начинают снижаться». Проблема, объясняет он, заключается в том, что Пауэлл, как и Трамп, «думает, что взгляд на процентную ставку является показателем денежно-кредитной политики. Процентные ставки не являются индикатором денежно-кредитной политики. Изменения в денежной массе указывают на то, что происходит с денежно-кредитной политикой. "

Эта единственная идея — что инфляция обусловлена не ставками, а созданием денег — является основной темой. Ханке молотит снова и снова. Это то, что лежит в основе всей критики, которую он высказывает как в ФРС, так и в прессе. «Инфляция всегда и везде является денежным явлением. " СМИ обвиняют недавнее повышение ИПЦ в тарифах. Но Ханке его не покупает. "95% того, что вы читаете в прессе, либо неверно, либо неуместно. " Да, тарифы могут привести к краткосрочным колебаниям цен, но они не влияют на более широкую тенденцию. Это обусловлено тем, что произошло с денежной массой два года назад, и, согласно анализу Ханке, она все еще сокращается. Это означает, что инфляция, вероятно, все еще находится на нисходящем пути.

Но это сообщение не очень хорошо звучит в заголовках, и Ханке это знает.

Все начнут думать, что инфляция растет, потому что они не обращают никакого внимания на денежную массу. Он говорит. «Они увидят рост и скажут, что инфляция вернулась. Но нет — у нас был разовый скачок, и тогда инфляция снова начинается на старой траектории. "

Интервью достигает новых высот, когда Трамп снова выходит на сцену. После последнего отчета по инфляции Трамп потребовал снизить ставку ФРС на 300 базисных пунктов. Ханке не вздрагивает. «Как и многие вещи, поступающие из Белого дома, это просто мусор. Это не имеет значения». Логика, стоящая за требованием Трампа? Полностью неисправен. Правительство не заимствует по ставке федеральных фондов. А если Пауэлла заменит сторонник Трампа? По сути, Трамп будет проводить денежно-кредитную политику, что является катастрофой. Тебе это нужно, как дыра в голове. "

Но, пожалуй, самая ужасная часть интервью — это обвинение Ханке в том, что монетарная политика подпитывает неравенство. Во время COVID ФРС закачивала триллионы в систему и пробивала дыру в любой иллюзии нейтралитета.

Миллиардеры выдуманы, как бандиты. Он говорит. «В январе 2020 года состояние миллиардеров составляло 14,1% ВВП. Сегодня это 21,7%. Это и есть ФРС. Это и есть монетарная политика. "

Сегодня только 50% жизни: Использование этого купона дает вам право на 50% скидку на годовую подписку. Финансы на периферии Для жизни: Скидка 50% навсегда

И вот кикер: ФРС даже не знала, что делает это. Вы не хотите, чтобы денежно-кредитная политика делала это. Вы хотите, чтобы она была нейтральной». Но нейтралитет, утверждает Ханке, даже не находится на их радаре, потому что «деньги исчезли из экономического мышления». Он не преувеличивает. Как он объясняет, большинство современных макроэкономических моделей, особенно в ФРС, буквально не включают денежную массу в качестве переменной. «Нет М1, нет М2, нет М3. Это просто не в модели. "

Почему? Потому что если вы удалите деньги из уравнения, вы также устраните вину. Если вы не включаете деньги в качестве причины инфляции, это означает, что центральные банки не могут контролировать ситуацию. Удобно.

Все это лежит в основе его новой книги. Заставить деньги работатьЭто требует возврата к количественной теории денег и полного пересмотра наших представлений о денежно-кредитной политике. Ханке выделяет четыре столпа: (1) вопросы денежной массы, (2) коммерческие банки создают большую часть денег и должны быть центральными в модели, (3) фискальная политика имеет финансовые последствия, и (4) нейтралитет должен быть основной целью. «Мы хотим, чтобы денежная масса и нейтралитет были отражены в общей картине. "

Он также указывает на то, что это исчезновение денег из экономики создает искажения, которые мы едва понимаем. "Когда ФРС раздула денежную массу, цены на активы выросли. Кто владеет активами? Богатые. Поэтому мы оказали ненейтральное влияние на распределение доходов. " Опять же, результат не был случайным — его запекли.

Если вы когда-либо задавались вопросом, почему все кажется сломанным — от недоступного жилья до пузырей активов и финансового неравенства — это интервью является планом для понимания всего этого. Ханке не просто диагностирует болезнь. Он называет имена, предоставляет данные, излагает мифы и предлагает реальные решения, основанные на классической экономике.

Отказ от ответственности QTR:Пожалуйста, прочитайте мою полную юридическую оговорку на моей странице О нас здесь. Эта статья отражает только мое мнение.Кроме того, пожалуйста, поймите, что я идиот и часто ошибаюсь и теряю деньги. Я могу владеть или совершать сделки с любыми именами, упомянутыми в этой статье, в любое время без предупреждения. Посты участников и агрегированные посты были отобраны мной вручную, не были проверены фактами и являются мнениями их авторов. Они либо передаются в QTR их автором, перепечатываются по лицензии Creative Commons с моими лучшими усилиями, чтобы поддержать то, что лицензия просит, или с разрешения автора.

Это не рекомендация покупать или продавать какие-либо акции или ценные бумаги, просто мое мнение. Я часто теряю деньги на позициях, в которые инвестирую. Я могу добавить любое имя, упомянутое в этой статье, и продать любое имя, упомянутое в этой статье, в любое время без дальнейшего предупреждения. Ничто из этого не является предложением купить или продать ценные бумаги. У меня могут быть или не быть имена, о которых я пишу и смотрю. Иногда я бычий, не владея вещами, иногда я медвежий и делаю свои вещи. Просто предположите, что мои позиции могут быть прямо противоположными тому, что вы думаете, на всякий случай. Если я длинна, я быстро могу быть короткой и наоборот. Я не буду обновлять свои позиции. Все позиции могут меняться сразу же, как только я опубликую это, с уведомлением или без него, и в любой момент я могу быть длинным, коротким или нейтральным на любой позиции. Ты сам по себе. Не принимайте решений на основе моего блога. Я существую на краю. Если вы видите цифры и вычисления любого рода, предположите, что они неверны, и дважды проверьте их. Я провалил алгебру в 8-м классе и возглавил мои школьные математические награды, получив D-в корректирующем исчислении мой выпускной год, прежде чем стать английским майором в колледже, чтобы я мог пробираться сквозь вещи легче.

Издатель не гарантирует точность или полноту информации, представленной на этой странице. Это не мнение любого из моих работодателей, партнеров или партнеров. Я сделал все возможное, чтобы быть честным о моих раскрытиях, но не могу гарантировать, что я прав; я пишу эти сообщения после пары пива иногда. Я редактирую после публикации своих постов, потому что я нетерпелив и ленив, поэтому, если вы видите опечатку, вернитесь через полчаса. Кроме того, я просто очень сильно ошибаюсь. Я говорю об этом дважды, потому что это очень важно.