Европейская болезнь: Германия входит в долговую спираль

Представлено Томасом Колбе

Германия находится на пути к потере репутации финансово ответственного государства. Благодаря неконтролируемым расходам федеральное правительство направляет страну в бурные воды.

В четверг, Handelsblatt Появился новый бюджетный разрыв. Ожидается, что к 2029 году необеспеченные ранее дополнительные долги вырастут со 144 млрд евро до 150 млрд евро, согласно нескольким правительственным источникам.. Они не являются частью запланированного федерального долга, но стоят на его вершине. Совсем недавно коалиция согласилась довести запланированную доплату к пенсии для матерей до 2027 года, добавив еще 4,5 млрд евро расходов.

Германия только что признала «самый большой устойчивый дефицит в послевоенной истории». Что такое Полимаркет на следующем QE ЕЦБ? pic.twitter.com/kIfS4E78AV

— zerohedge (@zerohedge) 5 марта 2025 г.

Это должно быть ясно сказано: При канцлере Фридрихе Мерце Германия отказалась от своих последних усилий по бюджетной серьезности и консервативному бюджетированию. Расходы на шаткий политический консенсус коалиции, призванный избежать конфликта, перекладываются на налогоплательщиков.

Предсказуемый крах

Эти цифры уже вызывают тревогу, но мы все еще находимся в спокойствии перед бурей. Ожидается, что в 2025 году чистый новый коэффициент долга достигнет 3,2% ВВП. Это включает в себя примерно 82 миллиарда евро нового федерального долга, 15 миллиардов евро дополнительных заимствований от штатов и муниципалитетов и около 37 миллиардов евро в федеральных «специальных фондах» — внебюджетный теневой долг.

Этот прогноз рухнет в тот момент, когда экономика Германии погрузится в рецессию. Рост безработицы и снижение налоговых поступлений окажут дополнительное давление на федеральный бюджет и фонды социального обеспечения. В то время как политики все еще чувствуют себя в безопасности с государственным долгом в 63% ВВП, как только мы включим долговую программу правительства Мерца в размере 1 триллиона евро, уровень долга может превысить 90% ВВП к концу десятилетия.

Германия сейчас практикует своего рода фискальную политику, с которой большинство граждан не знакомы. Средиземноморские привычки появились, но не в виде солнечной погоды, а в плохом управлении государственными финансами.

Налоговые поступления больше не могут заполнять пробелы

Немецкая политика, демонстрируя беспрецедентное высокомерие, в течение последнего десятилетия держала свое государство всеобщего благосостояния открытым для бедности, вызванной миграцией, что вызвало не только финансовый, но и культурный и экономический хаос. К этому добавляется старение населения и сам по себе экономический кризис. Все признаки в системе социального обеспечения указывают на катастрофу.

Ожидается, что к 2025 году совокупный дефицит составит более 55 миллиардов евро, прежде всего в области обязательного медицинского страхования, который будет иметь рекордный дефицит почти в 47 миллиардов евро. Страхование долгосрочного ухода добавляет еще 1,6 млрд евро убытков, а пенсионный фонд сталкивается с дефицитом примерно в 7 млрд евро.

Когда-то рекламируемая как система, «подходящая для будущих поколений», модель благосостояния Германии стала бездонной ямой. Федеральная помощь, чрезвычайные кредиты и все более высокие взносы теперь характеризуют социальное государство, входящее в раннюю фазу краха.

Vae victis Горе побежденным и блаженны те, кто предвидел это падение и имел средства, чтобы избежать ловушки государства всеобщего благосостояния. В настоящее время законопроект оплачивается тихо страдающей рабочей силой — героями, которые поглощают последствия безрассудной долговой политики своим трудом и потерянным временем.

Социальная политика сегодня — это прежде всего ремонтная мастерская за ущерб, причиненный политическим интервенционизмом. Пытаясь сплавить искусственный социальный клей в общество, доля государства в ВВП выросла до 50%. Несмотря на массивное повышение налогов - например, сборы на CO2, дорожные сборы, налоги на недвижимость и холодное развитие - разрыв между государственными расходами и фактическими налоговыми поступлениями продолжает увеличиваться.

Со времен предварительного блокировки государственные расходы подскочили примерно на треть, в то время как реальные налоговые поступления увеличились только на 14%. Даже экономический неграмотный может сделать вывод, что это несоответствие требует структурной коррекции.

Перекресток впереди

Но в Берлине нет никаких признаков отступления. Политическая конкуренция между государственническими партиями, включая ХДС, приводит только к одному результату: увеличению социальных бюджетов, бесконечным обещаниям выгоды и более глубокому вмешательству в экономику.

С догматической лояльностью к климатической политике и идеологии открытых границ немецкое государство слепо спотыкается о перекресток. Бюджетные кризисы не могут быть спланированы — они приходят, когда правительства теряют способность заимствовать на рынках капитала. Как однажды сказал Хемингуэй о банкротстве: «Сначала медленно, потом внезапно. "

Как только этот момент наступает, когда рынки облигаций говорят «нет», общество сталкивается с двумя путями: тотальным этатизмом или радикальным экономическим либерализмом. В первом случае под контроль государства попадают как энергетический, так и капитальный рынки, поскольку управление экономикой становится авторитарным. Это тот путь, по которому сейчас идет Германия.

Альтернативой является та, которую Аргентина выбрала при президенте Хавьере Милеи, символизируемая его теперь известной бензопилой. Этот путь возвращается к цивилизации, основанной на ограниченном правительстве, ограниченном защитой внутренней и внешней безопасности.

Европа как лаборатория

Нравится нам это или нет, мы все являемся частью огромного социального эксперимента. Вопрос в том, сможет ли Европа избавиться от своего дегенеративного социализма — идеологии, которая нанесла так много вреда континенту и миру, — или мы вернемся к инфантильным образцам, отказываясь от реформ из страха и сентиментальности?

Дебаты о бюджете и политический паралич Франции дают представление о нашем собственном будущем. Государственная квота Франции выросла до 57%. Политика открытых границ провалилась. Раздутое государство всеобщего благосостояния сделало страну неуправляемой.

Все это приводит к перманентному государственному кризису, который перерастает в крах общественного доверия. Экономическая волатильность, долгое время подавляемая государством всеобщего благосостояния, теперь вспыхивает как социальные беспорядки на улицах.

** **

Томас Колбе, немецкий экономист-выпускник, более 25 лет работал журналистом и медиапродюсером для клиентов из различных отраслей и бизнес-ассоциаций. Как публицист, он фокусируется на экономических процессах и наблюдает за геополитическими событиями с точки зрения рынков капитала. Его публикации следуют философии, которая фокусируется на личности и ее праве на самоопределение.