Rabobank: Как выглядит мир, в котором доллар не является резервной валютой?

Исполнитель: Michael Every Of Rabobank

США открыли две новые торговые акции Раздела 232, которые могут привести к 25-процентным тарифам на полупроводники и фармацевтику. Очевидно, что обе отрасли пошатнутся, и Ирландия, вероятно, получит особенно большой удар.

Президент Трамп также предположил, что он может временно приостановить тарифы на автозапчасти для фирм, перемещающих производство в США. Ожидайте, что другие отрасли попросят то же самое и получат тот же ответ: только на некоторое время. и только в том случае, если вы переносите производство в штаты.

США Министр финансов Бессент имеет шорт-лист стран для торговых сделок: Япония, Южная Корея, Австралия, Великобритания и Индия — плюс Канада и Мексика. Вьетнам и АСЕАН бездельничают за дверью, будучи глубоко переплетенными с экономикой Китая. В основном у него огромный торговый дефицит и такой же огромный профицит с США. Президент Трамп недоволен недавним государственным визитом Вьетнама от Си Цзиньпина - с призывами к совместной позиции против "издевательств" и 45 подписанных сделок - но Увеличение военного бюджета на 30% может означать, что Ханой покупает американские F-16 и многое другое, чтобы сократить дефицит двусторонней торговли. Но это, скорее всего, не все требования США. С точки зрения государственного управления он хочет, чтобы страны отражали то, что он делает по отношению к Китаю. Создание нового замкнутого цикла торговли/финансирования/энергетики/обороны.

По мере того, как США захватывают этих торговых партнеров, а также Ближний Восток (подробнее об этом в ближайшее время), с кем бы это оставило Европу, если бы она не присоединилась к этой банде? Микронезия и те пингвины, которые столкнулись с 10-процентным тарифом США? Естественно, есть сообщения, что ЕС и США тоже должны начать торговые переговоры. Даже если приезжие чиновники ЕС теперь берут телефоны для секретности. Здесь Европа снова думает, что просто купить больше американского СПГ будет решением. Но эти китайские условия не исчезнут.. Это как Китайские социальные сети показывают своим потребителям, как роскошные европейские бренды на самом деле производятся в Китае, поощряя их выбирать местные альтернативы.

28 тысяч долларов Сумку Birkins можно купить в Китае на той же фабрике по цене $1000.

Китайские поставщики наводнили американский TikTok разбивкой стоимости предметов роскоши от Gucci, LV, Hermes и на 3000-5000% наценками брендов pic.twitter.com/f8gIPEjeJQ

— Ayoosh (@ayooshveda) 14 апреля 2025 г.

В Великобритании, 'Высокопоставленные лейбористы призывают пересмотреть китайские инвестиции в инфраструктуру Великобритании«Сближение правительства с Пекином может поставить под угрозу национальную безопасность после кризиса с британской сталью», — считают члены партии. Кроме того, Домохозяйственный и бизнес-отказ может начать накапливаться на улицах за пределами Бирмингема, поскольку профсоюзы отвергают соглашение о заработной плате в преддверии местных выборов 1 мая.. Итак, многие вещи, которые были в хороших коробках на прошлой неделе, теперь рискуют быть публично брошенными.

Бывший министр финансов Йеллен говорит, что администрация Трампа подрывает статус доллара США: тот же бывший председатель ФРС, который заимствовал огромные суммы на коротком конце кривой доходности и не рефинансировал американский долг дешево в долгосрочной перспективе, когда у нее была возможность. Йеллен также говорит, что сокращение рабочих мест в обрабатывающей промышленности является «неосуществимой мечтой» и нежелательно после председательства в отношении тарифов на Китай и Закона о CHIPS и субсидий ИРА, направленных на возвращение промышленности и рабочих мест в США.

Говоря о нанесенных самим себе ранах, долг США увеличился, в то время как Джанет Йеллен отвечала за ФРС или Казначейство США : 15 триллионов долларов США: //t.co/2j3kHOdwIB pic.twitter.com/Uf1SA9RCRU

— zerohedge (@zerohedge) 14 апреля 2025 г.

Редакция Financial Times утверждает, что у Трампа нет карт и он проиграет торговую войну, потому что так говорит проглобалистский Институт международной экономики Петерсона (PIIE). Несмотря на то, что они годами ошибались, Это все еще акт веры, требующий публичного покаяния и сожжения еретиков инквизицией.. Этот религиозный взгляд на торговлю является последним в серии бифуркаций «с нами или против нас». И это не полезно для тех, кто пытается взглянуть на матрицу потенциальных результатов и связанных с этим рисков.. В конце концов, на какие «карточки» смотрит PIIE? Да, Китай делает вещи, а США нет. Но более крупный торговый блок без Китая может после периода корректировки оставить Китай с огромным избытком производства для поглощения.

Аналогичным образом, в комментарии Bloomberg говорится, что доллар США будет смягчаться по мере того, как его привлекательность в качестве резервной валюты угаснет; затем приводится нулевой комментарий о том, какие последствия последуют за отсутствием глобальной резервной валюты для всех, у кого все еще есть долларовый долг для погашения:

Полный крах доллара? Полный крах долларовой финансовой системы, когда все дефолты по триллионам долгов, которые они не могут получить доллары, чтобы обслуживать через торговлю? Инфляционное обесценивание указанных долгов? Глобальная бифуркация в другую валюту (или товар), торговлю, клиринг, энергетику и оборонные блоки, в рамках которых доллар может оставаться примусом между парами под дулом пистолета, несмотря на более узкий торговый дефицит?

В конце концов, США могут использовать свою финансовую слабость в качестве силы, если захотят. Бессент только что заявил, что Белый дом думает о том, кто заменит Пауэлла в ФРС в следующем году. И в эпоху экономического государственного управления это, безусловно, будет Кто-то, кто понимает силу линий обмена доллара(см. «Ядерная» кнопка для доллара: линии обмена ФРС.

Это связано с тем, что 30-летняя доходность в Японии находится на самом высоком уровне с начала 2004 года и недалеко от самого высокого уровня, когда-либо существовавшего до 2000 года. Как справится Япония с долгами: больше повышение ставок? Точно так же, как еврозона справится с оборотной стороной евро, будучи новой валютой.Глобальная резервная поспешность’: Торговый дефицит, деиндустриализация и поляризация, а не единство и ремилитаризация? На многих фронтах так много неясного: волатильность рынка отражает это, а не маскирует.

RBNZ только что напал на основные СМИ за свои статьи о том, как он работает (!), в то время как отдельно объявляя об этом. Новый набор ресурсов для прогнозирования совпадений Как и в случае с ВВП Атланты, Ни один из них не имеет никакого представления о том, что произойдет дальше, когда тарифы ударят.

В сфере жесткой власти Трамп отказался от предложения Украины купить оружие США на $50 млрд, заявив о президенте Зеленском: «Он всегда хотел купить ракеты. Слушай, когда начинаешь войну, ты должен знать, что можешь выиграть войну. Вы не начинаете войну против кого-то, кто в 20 раз больше вашего размера, а затем надеетесь, что люди дадут вам несколько ракет.." Очевидно, что надежды на «мирную» сделку и обратный Никсон-Ноксин остаются.

Ядерные переговоры США с Ираном также будут продолжаться в Омане, а не в Риме, с угрозами нападения, если не будет заключена сделка; поскольку параллельное соглашение США по переработке ядерного топлива с саудовцами вырисовывается - "Им разрешено обрабатывать уран так же, как и вам. Так что вам обоим лучше вести себя! Это очень рискованная, высокооплачиваемая государственная игра. Более того, арабская пресса сообщает, что с помощью Саудовской Аравии 80 000 военнослужащих собираются в Йемене в рамках подготовки к переезду на удерживаемую хуситами территорию. Как уже отмечалось, все это можно считать признаком того, что Саудовская Аравия и ОАЭ находятся в лагере США Ни Китай, ни Россия не могут проецировать серьезную силу в регион.

Между тем, федеральные выборы в Австралии показывают, как мало некоторые западные демократии понимают о наших смещающихся тектонических плитах. Австрийские СМИ говорят Политика обеих основных партий повысит цены на жилье другой 15%: очевидно, что создание чего-то более доступного никогда не может означать снижение цены.А австралийский ВВП «за» еще более высокие цены на активы. Именно к этому PIIE был бы рад, если бы США вернулись.

Но это не так. США сейчас втянуты в авто-да-фе другого рода, и глобализация на костре, и, возможно, Уолл-стрит с ней, пока она не отразит то, что происходит на Мэйн-стрит.

Итак, волатильность сейчас: но впереди другой мир. Готовятся ли ваши поступки к этому?