Moody's решило понизить рейтинг США, выразив таким образом свою политическую приверженность. Однако верно и то, что Дональд Трамп по-прежнему делает слишком мало для улучшения финансового положения своей страны.
Долгосрочный кредитный рейтинг США был снижен с AAA до AA1. С точки зрения многих стран такая оценка остается нереализованной мечтой, но для величайшей финансовой державы мира она равносильна серьезной царапине имиджа.
Скрытое отвращение
Решение Moody's трудно судить иначе, чем строго политическое. Он является частью ряда других мероприятий, предпринятых корпоративным и финансовым миром в последние месяцы. Например, объявление о продаже акций Tesla, показной разрыв деловых контактов с компаниями, принадлежащими Трампу, или огромные рейвы, которые поднялись с началом торговой войны.
На инаугурации Трампа появились крупные технологические лидеры, но большая часть корпоративных и деловых кругов будет стремиться избавиться от нового президента как можно скорее. Их отношение дало понять, по крайней мере во время скандала, что реализация неомарксистских программ DEI, которая яростно борется с новой администрацией, была реализована в компаниях. Некоторые лидеры Уолл-стрит, такие как Джейми Даймон из J.P. Morgan, дают понять, что они хотели бы, чтобы формирование «Сделаем Америку снова великой».
Новый рейтинг Moody’s следует рассматривать в основном как продолжение того же спора. Поэтому неудивительно, что директор по коммуникациям Белого дома Стивен Чунг прокомментировал понижение рейтингов штата США неуважительно, одновременно подрывая компетенцию главного экономиста Moody's. На момент написания этого текста Дональд Трамп еще не делал прямых ссылок на понижение рейтинга, хотя, как вы можете себе представить, тон его заявлений был бы столь же неуважительным.
Оценка
В обосновании решения Moody’s указывается на «более чем десятилетний рост суверенного долга и процентных ставок до уровней, значительно превышающих уровни в странах с аналогичным рейтингом». Однако если отношение долга действительно было основной причиной уже принятого решения, то оно должно было быть принято как минимум несколькими годами ранее. Другие агентства из так называемой Большой тройки сделали это: Standard & Poor понизили рейтинг США до AA1 еще в 2011 году и Fitch два года назад.
Предлог для Moody’s предоставили апрельские данные, опубликованные министерством финансов, которые показали рост долга до 122% ВВП. Однако стоит помнить, что такой же показатель на пике момента вырос до 130,4% в марте 2021 года, и все же экономисты из престижного агентства не выразили свою обеспокоенность. Они начали действовать только тогда, когда новая администрация начала предпринимать первые инициативы по улучшению государственных финансов.
После того, как Fitch понизило рейтинг США в 2023 году, индекс S&P 500 упал на 10% в течение следующих трех месяцев. Можно спорить о том, насколько спад повлиял на такой поворот событий и насколько другие экономические или политические события, но оценки «Большой тройки», безусловно, влияют на рынки инвесторов. То же самое было и в 2011 году, и бесчисленные примеры со всего мира также показывают, что рейтинги нельзя просто игнорировать.
По данным Moody's, дефицит бюджета США может достичь 9% ВВП за 10 лет, а только проценты по долгам составят 30% от общего ВВП. При таких прогнозах даже рейтинг АА1 может показаться немного слишком оптимистичным.
Недооцененные действия
Несмотря на эти жесткие аргументы, которые разоблачают негативную оценку Трампа экономистами, полностью игнорируют тот факт, что почти основные усилия американской администрации направлены на сокращение дефицита. Это, конечно, торговый дефицит, который оказывает огромное влияние на государственные финансы. Продолжающиеся переговоры по торговым соглашениям с миром в целом могут в скором времени, как показывает форма первоначального соглашения с Великобританией, привести к дальнейшему укреплению статуса доллара, увеличению налоговых поступлений от экспортно-ориентированных компаний и промышленности в целом или снижению затрат на долговое финансирование.
Нулевая толерантность
Президент США действительно занял очень удобную для себя позицию, поскольку усилия по сокращению дефицита были в основном направлены на Маска. Его политический субподрядчик доверил задачу добровольно принятой, но он, похоже, недооценил, насколько это сложно. Однако он нуждается в защите Трампа, без которой его бизнес подвергся бы яростным атакам оппозиции.
Однако, похоже, что президент США должен сделать гораздо больше, чем он сделал в государственных финансах. Ситуация созрела для того, чтобы предпринять шаги, аналогичные тем, которые были приняты в отношении защиты границ: нетерпимость к незаконным пересечениям границы должна идти рука об руку с нетерпимостью для дальнейшего увеличения дефицита. Moody’s задерживается как минимум на несколько лет, но пониженный рейтинг сам по себе не заслуживает похвалы и соответствующие выводы необходимо сделать.
