Лондонская медь заработала более 10 000 долларов на тарифных опасениях США

Цены на медь в Лондонская биржа металлов превысила 10 тысяч долларов за тонну В четверг он был вызван опасениями по поводу потенциального расширения тарифов президента Трампа на важнейший промышленный металл, используемый во всем, от электромобилей до электросетей. Трейдеры спешат доставить медь в США до потенциальных тарифов в конце этого года.

25 февраля президент Трамп подписал распоряжение, предписывающее Министерству торговли США расследовать потенциальные риски национальной безопасности импорта меди, которые могут привести к тарифам на весь импорт меди, включая сырую добытую медь, медные концентраты, рафинированную медь, медные сплавы, металлоломную медь и некоторые производные продукты. С тех пор цены в США выросли, и трейдеры спешат отправить свой металл в США в преддверии тарифов, тем самым ужесточая глобальные поставки. Министр торговли представит доклад президенту через 270 дней после подписания указа.

Согласно Аналитики BMOВ то время как назначение меди, покидающей склады LME, остается неизвестным, торговые данные США показывают, что импорт меди увеличивается.

""Это раунд межрегиональных переоценок, вызванных потенциальными тарифами США.- сказал Вэй Лай, заместитель торгового руководителя Zijin Mining Investment Shanghai, добавив:Грузы заманивают в США, оставляя другие места в дефиците. Покупательские настроения очень сильны"

В четверг, Цены на медь LME выросли на полпроцента до $10 046 за тонну Это самый высокий уровень с октября, в то время как цены на Comex в Нью-Йорке приблизились к рекордным максимумам.

The Спред между медными фьючерсами Comex и фьючерсами LME расширился более $1254 за тонну на этой неделе, превзойдя его Февральский пик составляет около $1 149.

""Медь просто продолжает измельчаться, когда вынимает 10 тысяч долларов. Мы сказали, что он переборет и его перебор! Ничего более на мой взгляд, чем это, когда GIR ожидает, что герметичность рафинированного металла приведет к дефициту (2Q25 дальше), и США тащат металл, который будет застрял, - сказал аналитик Goldman Джеймс МакГек.

В прошлом месяце Goldman’s Eoin Dinsmore и другие начали покрывать медь Новый среднесрочный прогноз на уровне $10500-11500/т. В основу звонка легли три водителя:

1. Сильный спрос на электрификацию. Мы считаем, что мегатренд электрификации продолжит изменять спрос на медь. Это стало ясно в 2024 году, когда, несмотря на 10-процентное падение спроса на медь в строительном секторе Китая, электрификация привела к значительному увеличению спроса на медь в Китае на 4% в годовом исчислении. Электрификация будет учитывать весь рост спроса на медь до 2030 года. И только сеть составляет более 50% роста, добавляя эквивалент другого США к глобальному спросу на медь.

2. Китайский медный стимул. Спрос на медь будет непропорционально выигрывать от стимулирования Китая в таких секторах, как бытовая техника и электромобили. Мы оцениваем, что стимулирование Китая увеличит спрос на медь в Китае на 2 п.п., в то время как тарифы сбивают только 0,8 п.п. Мы прогнозируем, что спрос на рафинированную медь в Китае вырастет на 4% в 2025 году, поскольку импульс от структурной электрификации и стимулирования значительно перевешивает сопротивление от слабости в строительстве и тарифах. Тем не менее, несколько программ стимулирования выдвигают спрос, а рост спроса на медь заметно замедляется с 2027 года.

3. Али Кап и чилийский пол. Спрос на медь вырастет на 4 млн тонн к 2030 году, что потребует существенного роста поставок шахт и лома. Мы считаем, что замена меди (когда цена на медь торгуется в 4 раза выше цены на алюминий) ограничит цену на медь в 10 500 долларов в 2025 году и 11 500 долларов в 2026 году. Рост предложения на рудниках будет в основном обеспечиваться за счет краткосрочных свинцовых рудников с низким уровнем добычи в ДР Конго, но сохранение стабильного предложения из Чили остается решающим фактором. К 2026 году для создания достаточного количества новых шахтных мощностей и избежания больших дефицитов к началу 2030-х годов потребуется цена в 10 500 долларов за тонну. Мы считаем, что доля металлолома в общем спросе останется неизменной, что мало облегчит будущую жесткость рынка.

Расследование Министерства торговли по импорту меди вряд ли даст рекомендации президенту до конца года. Между тем, поставки меди поступают в США, в то время как глобальные поставки ужесточаются.