Теневые бюджеты Германии: Бундесбанк предупреждает о крахе бюджета

Представлено Томасом Колбе

С созданием «специальных фондов» и теневых бюджетов правительство Германии уклоняется от фискальной прозрачности и подрывает парламентский контроль — практика, которая сейчас резко критикуется как Бундесбанком, так и Федеральным управлением аудита.

Тем временем Франция предупреждает о том, куда ведет этот путь. Политический хаос в Париже завершился финансовым унижением на прошлой неделе, когда рейтинги Fitch понизили суверенный долг Франции с АА до А+. Франция втянулась в долговую спираль, подпитываемую неконтролируемыми государственными расходами и ошибочной попыткой зафиксировать социальные разрывы дешевыми кредитами.

Теневой бюджет и статизм

Германия, вместо того чтобы избегать ошибок Франции, похоже, полна решимости следовать им. Финансовая дисциплина, которая характеризовала послевоенную эпоху, давно ушла. По партийным линиям в Берлине существует консенсус: при творческих бухгалтерских уловках в виде «специальных фондов» долговой тормоз можно просто игнорировать. Вершиной этой новой стратегии является пакет долгов канцлера Фридриха Мерца в размере триллиона евро, который включает специальный фонд в размере 500 миллиардов евро.

Официальное оправдание благородно: расходы на оборону не должны ограничиваться рынком облигаций, а разрушающаяся инфраструктура Германии должна быть модернизирована. Немецкая общественность, как ожидается, примет эту новую гору долгов. В конце концов, это якобы «для большего блага». "

Но немецкие налогоплательщики Ассоциация назвала эти специальные фонды именно такими, какие они есть: колоссальная схема перетасовки долгов. На практике траты, которые должны финансироваться за счет налогов, тихо перегружаются в теневые бюджеты, которые полагаются на новые заимствования.

Манипуляция Повсюду

Сам рынок облигаций стал не более чем производным от денежно-кредитной политики. Берлин, как и его европейские соседи, явно полагается на Европейский центральный банк, чтобы сохранить ликвидность долга и вмешаться, когда инвесторы отступят.

Вместе с брюссельским интервенционизмом это создало политическую структуру, которая открыто поощряет чрезмерное влияние государства. Парламентский контроль практически исчез. Более половины ВВП Германии уже проходит через государственные руки - уровень вмешательства, немыслимый поколение назад.

Стратегический консенсус Берлина поразителен: то самое государство, которое спровоцировало кризис – через удушающее регулирование, энергетическую катастрофу, раздутые государственные финансы и сокрушительное налогообложение – теперь утверждает, что оно решит кризис, удвоив вмешательство. Логика клептократического алкоголика в баре: он запускает вкладку, заимствует у соседей, а когда щедрость кончается, крадет прямо со счетчика. В конечном счете, именно этот долговой переполох, эта зависимость от централизованного планирования приведет Германию к краху как политической, так и экономической модели.

Существует мало значимой оппозиции. Будь то в парламенте или в интеллектуальной сфере, критикам не хватает резонанса, чтобы сформировать мощную общественную фалангу против этого разрушительного политического пути.

Критика из маловероятных кварталов

Теперь же критика возникла из неожиданного источника: немецкого Бундесбанка. Редко вмешиваясь в повседневную политику, центральный банк использовал свой августовский ежемесячный отчет для критики использования специальных фондов. Он прямо предупредил, что миллиарды, предназначенные для местных органов власти, скорее всего, будут направлены на восполнение существующих бюджетных пробелов, а не на финансирование инфраструктурных и климатических проектов.

Бундесбанк также указал на отсутствие эффективных структур для контроля эффективности. Аутсорсингом значительной части федерального бюджета в специальные фонды Берлин затушевывает истинное финансовое положение страны и подрывает бюджетную дисциплину.

Критика безудержного этатизма не нова. Однако поражает то, что основные государственные учреждения, такие как Бундесбанк, теперь присоединяются к хору. Бундесбанк прогнозирует, что дефицит Германии вырастет до 4% ВВП в течение следующих двух лет, и это при оптимистичном предположении, что экономика не ухудшится дальше.

Его доклад не оставляет сомнений: 100 миллиардов евро, выделенных штатам и муниципалитетам, скорее всего, будут использованы неправильно, а не пойдут на инфраструктурные инвестиции, так громко обещанные общественности.

Пожарное государство

Между тем, обычные граждане – по крайней мере те, кто все еще находится в производительной экономике – тратят свои дни в рушащемся общественном транспорте, бесконечных пробках на разрушающихся автомагистралях или ждут у подножия разрушающихся мостов.

Германия, по данным Бундесбанка, работает в «режиме пожаротушения» — залачивая бюджетные пробелы и программы социальных расходов вместо решения структурных проблем. Большая часть новых расходов, предупреждает он, рискует быть потребленной краткосрочным потреблением, а не долгосрочными инвестициями.

Поэтому центральный банк предложил реформы, направленные на строгое ограничение возможностей заимствований и обеспечение прозрачности. В лучшем случае она рассматривает специальные фонды со своими собственными полномочиями заимствования как временное решение, которое все равно потребует строгого парламентского надзора.

Поддержка со стороны Федерального контроля

Позиция Бундесбанка подкрепляется Федеральным управлением аудита, которое уже несколько месяцев призывает к более жесткому и целенаправленному использованию новых кредитных средств. Он потребовал, чтобы Берлин оставил за собой право вернуть средства, которые используются не по назначению – мера, основанная на горьком опыте. Прошлые бюджеты, от интеграционных фондов до раздутых пакетов помощи в связи с COVID-19, были установлены на высоком уровне именно для того, чтобы впоследствии избыточные деньги можно было направить на сокращение дефицита благосостояния.

Хитрость проста: новые долги скрыты от общественности, в то время как истинные затраты смещены в будущее. Краткосрочный стимулирующий эффект может дать правящей коалиции передышку против растущей оппозиции, но ценой структурного спада.

Прямо к несостоятельности

То, что Берлин использует теневой бюджет, чтобы выиграть время, не удивительно. В столице существует двухпартийное убеждение, что творческий учет и чрезмерный государственный спрос могут каким-то образом решить как финансовый кризис, так и экономическое недомогание.

Но это чисто кейнсианское заблуждение. Государство как Левиафан, притворяющийся всемогущим – и все же неоднократно сталкивающийся с реальностью. Когда централизованное планирование терпит неудачу, вина всегда смещается на рынок облигаций, который упорно отказывается принять иллюзию, что финансируемые за счет долга интервенции могут решить все.

Независимо от того, как он устроен, «специальный фонд» — не что иное, как памятник политическому провалу. Ответственность лежит непосредственно на канцлере Фридрихе Мерце, который одобрил схему как по причинам коалиции, так и по личным убеждениям.

Принцип остается ясным: каждый евро, выкачанный с рынков частного капитала и направляемый в машину перераспределения государства, является потерянным евро. И каждая государственная политика, финансируемая за счет долга, не оставляет после себя ничего, кроме новых обязательств, которые будут уплачены позже через налоги или инфляцию.

Бесплатного обеда нет. Только плохая политика.

** **

Томас Колбе, немецкий экономист-выпускник, более 25 лет работал журналистом и медиапродюсером для клиентов из различных отраслей и бизнес-ассоциаций. Как публицист, он фокусируется на экономических процессах и наблюдает за геополитическими событиями с точки зрения рынков капитала. Его публикации следуют философии, которая фокусируется на личности и ее праве на самоопределение.