Фьючерсы падают на тарифы, опасения Walmart; золото бьет еще один рекордный максимум

Фьючерсы на акции США упали с последнего рекордного уровня, поскольку опасения по поводу торговых тарифов и разочаровывающий прогноз Walmart повлияли на настроения. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени контракты на S&P 500 и Nasdaq 100 упали примерно на 0,3%, поскольку имена Mag7 смешиваются с более низкими. Palantir был одним из крупнейших проигравших в дорыночной торговле в США, после того как министр обороны Пит Хегсет изложил планы по сокращению военных расходов на 8% в ближайшие годы. Walmart упал на 8%, больше всего за год, после того как руководство компании разочаровало Уолл-стрит. Европейский Stoxx 50 продолжает расти на 0,6% во главе с сектором недвижимости и автомобилестроения. Потенциал для приостановки QT ФРС намекнул на вчерашние минуты FOMC, что помогло митингу в конце дня, и Трамп говорит, что более крупная торговая сделка с Китаем возможна, но говорит, что для Украины есть время, чтобы найти сделку. Доходность облигаций снизилась на 2-3 б/с, при этом доллар США слабее, поскольку иена продолжает свой недавний всплеск. Сырьевые товары демонстрируют силу как в Ags, так и в Metals; золото установило новый рекордный максимум выше 2950 долларов. Макроданные сосредоточены на заявлениях о безработице и опережающем индексе показателей.

В дорыночной торговле Walmart упал на 8% после прогнозирования более низкой, чем ожидалось, прибыли за весь год, ссылаясь на неопределенную экономическую среду. Некоторые розничные акции снижаются после прогноза прибыли Walmart: Costco (COST) -1,4%, Dollar Tree (DLTR) -1%, Target (TGT) -2%. Платформа видеоигр Vimeo и ритейлер подержанных автомобилей Carvana также упали на премаркете после разочаровывающих доходов. Китайская Alibaba была ярким пятном, добавив более 10% после того, как доходы в третьем квартале превзошли оценки. Его результат также помог поднять китайских коллег по электронной коммерции, с JD.com Inc. и PDD Holdings Inc., которые ралли в дорыночной торговле. Amazon входит в число отстающих в акциях Magnificent Seven (GOOGL +0,04%, AMZN -0,6%, AAPL -0,3%, MSFT +0,2%, META -0,5%, NVDA +0,06% и TSLA +0,3%). Вот некоторые другие известные движущие силы:

• Амплитуда (AMPL) выросла на 17% после того, как компания-разработчик программного обеспечения прогнозировала скорректированную прибыль на акцию на 2025 год выше средней оценки аналитика. Дэвидсон выпускает обновление, отмечая более быстрый оборот в бизнесе, чем ожидалось.
• BioMarin (BMRN) подскочил на 9% после того, как производитель лекарств скорректировал прибыль и выручку на 2025 год, что впечатлило Уолл-стрит. Кантор говорит, что руководство закладывает основу для еще одного года сильного роста.
• Carvana (CVNA) упала на 9% после того, как ритейлер подержанных автомобилей сообщил о более низкой валовой прибыли на автомобиль и сокращении оптовых объемов за последний квартал.
• Clearwater Analytics Holdings (CWAN) подскочила на 16% после того, как финансовая технологическая компания предоставила прогнозы доходов на 1 квартал и год, которые превысили оценки.
• Grab Holdings (GRAB) упала на 8% после того, как компания-поставщик выпустила годовое руководство по доходам, которое разочаровало аналитиков.
• Herbalife (HLF) подскочил на 19% после того, как компания сообщила о скорректированной прибыли на акцию в четвертом квартале, которая превзошла консенсусные оценки. Компания назвала Стефана Грациани своим генеральным директором.
• NerdWallet (NRDS) подорожал на 10% после того, как компания прогнозировала доход в 1 квартал, который превзошел среднюю оценку аналитика. Компания объявила о назначении Чжун Хён Ли финансовым директором.
• Акции Palantir Technologies (PLTR) упали на 4% и, похоже, увеличат потери после снижения на 10% в среду плана министра обороны Пита Хегсета по сокращению прогнозируемых военных расходов США на 8% в течение следующих пяти лет.
• Vimeo (VMEO) упал на 20% после того, как прогноз видеоплатформы скорректировал Ebitda на 2025 год ниже того, что ожидали аналитики, сославшись на желание инвестировать до 30 миллионов долларов постепенно в бизнес.
• Wayfair (W) упал на 6% после публикации более широкой, чем ожидалось, потери 4Q.

Смешанные корпоративные результаты усилили рыночные колебания из-за угроз Дональда Трампа расширить торговые тарифы и его непоколебимой поддержки Украины и ее европейских союзников. Геополитическая напряженность подняла цены на золото до нового рекорда выше $2 954 за унцию. Доходность доллара и казначейства снизилась после того, как протоколы Федеральной резервной системы показали, что политики обсуждали приостановку или замедление стока баланса.

«Мы увидели сдвиг в тоне США в отношении того, как они собираются приблизиться к российско-украинской среде, и этот сдвиг тона вызывает некоторую неопределенность для рынков», — сказал он. Об этом заявил Шаниэль Рамджи, инвестиционный менеджер Pictet Asset Management.

Данные о еженедельных заявлениях о безработице в США должны появиться позже, при этом экономисты ожидают, что показатель будет более или менее стабильным по сравнению с предыдущей неделей. Отчет также может дать раннее представление о влиянии размаха федеральной рабочей силы администрацией Трампа.

Европейский индекс Stoxx 600 вырос после снижения в среду, хотя мрачные доходы ограничили восстановление. The
Stoxx 600 поднялся на 0,3% после крупнейшего падения в этом году в среду, несмотря на то, что акции Renault SA, Mercedes-Benz Group AG и Airbus SE упали после их результатов, в то время как оборонные акции США, такие как BAE Systems Plc и Qinetiq Group Plc, также потеряли позиции. Запасы ресурсов являются ведущими достижениями, в то время как разоблаченные США названия обороны были подорваны планами США сократить военные расходы. Вот некоторые из самых важных событий четверга:

• Centrica является самой прибыльной акцией в более широком европейском бенчмарке, набрав до 11%, что является наибольшим показателем с 2020 года, после того, как британский владелец газа сообщил о сильных результатах и дополнительном выкупе акций на 500 млн фунтов стерлингов.
• По мнению аналитиков, Schneider Electric получила 8,3% на фоне впечатляющего отчета за четвертый квартал, который видит солидный рост по сравнению с текущим консенсусом после того, как ключевые показатели 4Q и прогноз на 2025 год превзошли ожидания, а акции, как ожидается, продемонстрируют некоторое облегчение после того, как китайская платформа ИИ DeepSeek потрясла взгляды инвесторов.
• Акции Repsol выросли на 5,3% после того, как прибыль испанской нефтяной компании в 4Q превзошла оценки.
• Акции Lloyds выросли на 4%, достигнув самого высокого уровня с конца 2019 года после того, как банк сообщил о доходах в четвертом квартале. Прибыль оказалась слабее, чем ожидалось, поскольку она забронировала больше резервов, связанных с автомобильным финансированием, но аналитики в Shore заявили, что это не удивительно.
• Акции Carrefour упали на 8,2% в Париже до самого низкого внутридневного уровня с мая 2020 года после того, как бакалейщик выпустил руководство на 2025 год, которое аналитики считали слабым, с несколькими прогнозами снижения ожиданий прибыли.
• Акции Mercedes упали на 3,8% после того, как немецкий автопроизводитель опубликовал то, что Бернштейн назвал «предсказуемо слабым» прогнозом пассажирских автомобилей 2025 года.
• Акции Zealand Pharma упали на 7,3% после того, как датский разработчик лекарств сообщил о результатах за весь год и предоставил прогноз чистых операционных расходов в 2025 году.
• Акции Airbus упали на 3,4%, что является самым большим внутридневным падением за три месяца, поскольку аналитики указали на разочаровывающие прогнозы производителя самолетов на 2025 год, а также на неудовлетворительный результат для его оборонного и космического подразделения и дивиденды.
• Акции BE Semi упали на 11% после того, как голландская фирма по производству чипового оборудования сообщила о квартальных заказах, которые были почти на 30% ниже консенсусных оценок и не оправдали ожиданий.
• Акции Tenaris упали на 4,5%, больше всего с августа, на фоне последних доходов. В то время как производитель стальных труб и трубопроводов сообщил о сильном ударе по квартальной Ebitda, перспективы компании несколько омрачены угрозой тарифов США.

Ранее на сессии акции в Азии упали, поскольку напряженность между США и Украиной и комментарии ФРС о снижении процентных ставок вредят настроениям. Индекс MSCI Asia Pacific упал на 0,6%, что является самым высоким показателем за более чем две недели, причем акции, котирующиеся в Гонконге, являются одними из самых больших препятствий. Alibaba опередила отчетную прибыль, в то время как Meituan отказалась от плана по расширению своего пенсионного плана. Акции торговались ниже в Японии и Австралии. Открытость ФРС удерживать ставки дольше в сочетании с растущими опасениями по поводу геополитической напряженности и торговых войн ослабила настроения. Рынки смягчились, поскольку инвесторы следят за тем, могут ли высказывания президента США Дональда Трампа, которые очень критично относятся к лидеру Украины, принять «уродливый поворот», и что это будет означать для Европы, сказал Чару Чанана, главный инвестиционный стратег Saxo Markets.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot падает на 0,3%, поскольку японская иена укрепляется на 0,9% по отношению к доллару, поднимаясь до самого сильного уровня с декабря на фоне растущих спекуляций, Банк Японии будет повышать ставки раньше, чем позже. Австралийский доллар также превосходит своих конкурентов G-10, добавив 0,6% к доллару после найма.

В ставках казначейские облигации стабильны, а доходность 10-летних облигаций США упала на 3 б/с до 4,50%. Казначейские облигации на короткое время выросли после того, как Бессент сказал, что термин «долг США» «далеко». Бунды также мало изменились; позолоченные отстают примерно на 3 л.с. в 10-летнем секторе, Бунды примерно на 1 л.с. Доходность японских 10-летних государственных облигаций достигла самого высокого уровня с 2009 года на фоне ожиданий сильной инфляции в пятницу. Американская сессия включает еженедельные данные по безработице, 30-летний аукцион TIPS и четыре спикера ФРС. Казначейство продает $9 млрд 30-летних TIPS на аукционе в Нью-Йорке в 1 вечера

В сырьевых товарах цены на нефть снижаются, а WTI составляет около $72,20 за баррель. Спотовое золото поднимается на 20 долларов до рекордного уровня около 2955 долларов за унцию. Биткойн поднимается на 1% выше $97 000.

Глядя на сегодняшний календарь, календарь экономических данных США включает в себя февральские прогнозы ФРС Филадельфии и еженедельные заявления о безработице (8:30 утра) и январский опережающий индекс (10 утра). Спикерский список ФРС включает Goolsbee (9:35 утра), Musalem (12:05 вечера), Barr (2:30 вечера) и Kugler (5 вечера)

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 снизились на 0,2% до 6 149,00
• STOXX Europe 600 вырос на 0,3% до 553,77
• MXAP снизился на 0,6% до 188,41
• MXAPJ снизился на 0,7% до 593,51
• Nikkei снизился на 1,2% до 38 678,04
• Топикс снизился на 1,2% до 2 734,60
• Индекс Хан Сена снизился на 1,6% до 22 576,98
• Shanghai Composite мало изменился на 3350,78
• Sensex снизился на 0,3% до 75 733,72
• Австралия S&P/ASX 200 снизился на 1,1% до 8,322,82
• Kospi снизился на 0,7% до 2 654,06
• Немецкая доходность 10Y мало изменилась на 2,55%
• Евро немного изменился на $1,0432
• Brent Futures немного изменился на $76,10 за баррель
• Золото подорожало на 0,6% до $2,952,14
• Индекс доллара США снизился на 0,19% до 106,97

Лучшие ночные новости

• Президент США Дональд Трамп заявил в среду, что объявит о новых тарифах в течение следующего месяца или раньше, добавив пиломатериалы и лесную продукцию к ранее объявленным планам по введению пошлин на импортные автомобили, полупроводники и фармацевтические препараты. Политика
• Трамп сказал, что золотой век США вернулся, и он открыт для бизнеса, в то время как он будет работать с Конгрессом, чтобы принять крупнейшее снижение налогов в истории США и резко сократить налоги без налогов на чаевые и, надеюсь, без налогов на социальное обеспечение. Кроме того, Трамп сказал, что они рассматривают новую концепцию, в которой они отдадут 20% сбережений DOGE американским гражданам и 20% пойдут на погашение долга.
• Трамп заявил, что не доволен Boeing (BA) в отношении Air Force One и может купить подержанный самолет или самолет из другой страны, но также прокомментировал, что не будет рассматривать покупку самолета у Airbus.
• Ассигнования Сената Председатель Сьюзан Коллинз заявила журналистам в среду днем, что финансирование переговоров с демократами «не идет хорошо», поскольку законодатели смотрят на крайний срок закрытия правительства всего за три недели. Политика
• Спикер Палаты представителей США Джонсон говорит, что он ждет «несколько» событий, которые «могут оказать большое влияние» на законопроект о примирении: Пуншбоул
• Трейдеры бросают первые американские ставки всего за месяц до второго срока Трампа. Вместо того, чтобы продлить период исключительности США в глобальных акциях, рекордный показатель S&P по-прежнему отстает от европейских, китайских и мексиканских эталонов. BBG
• Вице-председатель ФРС Джефферсон (избиратель) сказал, что ФРС может занять время при взвешивании следующего шага денежно-кредитной политики, и экономические показатели США были довольно сильными, в то время как он добавил, что денежно-кредитная политика США остается ограничительной, рынок труда США стабилен, а инфляция ослабла, но все еще повышена.
• Болельщик из ФРС (2025) сказал, что инфляция снизилась, но она все еще слишком высока, и как только инфляция снизилась, ставки могут снизиться еще больше.
• Пентагон позже прокомментировал, что бюджетный обзор направлен на экономию около 50 миллиардов долларов, которые будут потрачены на программы, соответствующие приоритетам президента США Трампа.
• Министр торговли США Лутник сказал, что цель президента Трампа состоит в том, чтобы отменить Службу внутренних доходов, согласно интервью Fox, цитируемому Reuters.
• TikTok проводит глобальные увольнения в подразделении доверия и безопасности в рамках реструктуризации.
• Китайские официальные лица в четверг пообещали активизировать усилия по привлечению прямых иностранных инвестиций, поскольку напряженность в отношениях с США угрожает ускорить выход заводов и исследовательских центров, принадлежащих многонациональным компаниям. Кабинет министров Китая недавно одобрил план действий из 20 пунктов для стабилизации инвестиций из-за рубежа. Никкей
• По словам экономистов, RBI собирается купить самую большую сумму облигаций за четыре года, чтобы справиться с денежным кризисом в банковской системе. BBG
• Более 60% японских компаний (рекордно высокий процент) планируют повысить заработную плату работников в следующем году, поскольку они борются за набор и удержание персонала. BBG
• Европейский союз готов обсудить с Соединенными Штатами снижение своих 10-процентных тарифов на автомобили в рамках более широких переговоров, направленных на предотвращение трансатлантической торговой войны. Политика
• Доверие потребителей в Великобритании упало до самого низкого уровня с момента прихода к власти лейбористов, сообщает британский консорциум розничной торговли. Половина опрошенных ожидают ухудшения ситуации в экономике в течение следующих трех месяцев. BBG
• Должностные лица ФРС могут потратить свое время, прежде чем рассматривать любые дополнительные сокращения ставок, сказал вице-председатель Филип Джефферсон, ссылаясь на силу экономики. Аустан Гулсби сказал филиалу ABC, что инфляция все еще слишком высока. BBG
• Alibaba выросла на премаркете после того, как доход в третьем квартале вырос (ADR + 6,5%). Выручка в юанях 280B малый бит с Est 277B, EPS в 21,4

Тарифы

• Президент США Трамп заявил, что объявит о тарифах на автомобили, полупроводники, чипы, фармацевтику и, вероятно, пиломатериалы в течение следующего месяца или раньше, в то время как он рассматривает 25-процентный тариф на пиломатериалы и лесную продукцию. Трамп также заявил, что разговаривает с Китаем по TikTok, а позже прокомментировал, что возможна новая торговая сделка с Китаем.
• ЕС Торговый комиссар По словам Шефчовича, ЕС готов поговорить с США о снижении своих 10% тарифов на автомобили в рамках более широких переговоров, направленных на предотвращение трансатлантической торговой войны.
• Министерство торговли Китая заявило, что Китай делает все возможное для продвижения переговоров с ЕС. Надежда на то, что сторона ЕС прислушается к призывам отрасли и будет содействовать двустороннему инвестиционному сотрудничеству посредством диалога. Призывает США прекратить вводить в заблуждение американский народ и международное сообщество. Призываем США объективно и рационально подходить к американо-китайским отношениям.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC в основном снизились из-за продолжающейся геополитической неопределенности и после последних комментариев президента США Трампа, в которых он повторил критику в адрес президента Украины Зеленского. Он заявил, что объявит о тарифах на автомобили, полупроводники, чипы, фармацевтику и, вероятно, пиломатериалы в течение следующего месяца или раньше. ASX 200 находился под давлением горнодобывающей промышленности, материалов и финансов, в то время как участники переварили множество релизов о доходах, в том числе от таких компаний, как Rio Tinto и Fortescue. Nikkei 225 пострадал от негативных последствий укрепления валюты и упал ниже 39 000, поскольку доходность в 10 лет в Японии первоначально поднялась до самого высокого уровня с ноября 2009 года. Hang Seng и Shanghai Comp соответствовали оптимистичному настроению на фоне торговых трений и тарифных угроз США, в то время как Китай, что неудивительно, сохранил ставки по кредитам. Тем не менее, материковый индекс в конечном итоге вернулся на плоскую территорию, и недавно появились сообщения о том, что президент США Трамп рассматривает более крупную и лучшую торговую сделку с Китаем, которая будет включать значительные инвестиции и обязательства для Китая покупать больше американских продуктов.

Лучшие азиатские новости

• PBoC проводит конференцию по макропруденциальной работе до 2025 года; будет активизировать анализ макроэкономической и финансовой работы. Недвижимость: поможет рынку недвижимости остановить падение и стабилизироваться. Поддержка строительства новой модели развития недвижимости. Юань будет способствовать трансграничному использованию Юаня. Будет развиваться оффшорный рынок юаня. Позволит валютному свопу и юаню играть свою роль.
• По словам высокопоставленного румынского чиновника, Россия оказала давление на США, чтобы они отозвали гарантии безопасности у восточноевропейских и скандинавских союзников по НАТО в Эр-Рияде, новой «Ялте», чтобы разделить Европу на сферы американского и российского влияния.
• Первичная ставка по китайскому кредиту 1Y (февраль) 3,10% против 3,10% (прев. 3,10%); 5Y 3,60% против 3,60% (прев. 3,60%)
• Губернатор РБНЗ Орр сказал, что он более позитивно относится к ситуации с инфляцией и ожидает, что к концу года ставка наличности составит около 3%, в то время как он добавил, что «в условиях низкой и стабильной инфляции». Орр позже прокомментировал, что должен быть экономический шок, чтобы снова сократиться на 50 б/с.
• NetEase Inc (NTES) Q4 2024 (USD): EPS 1.89 (exp. 1.76), Revenue 3.70bln (exp. 3.71bln)
• Alibaba Group Holding Ltd (BABA) Q4 2024 (CNY): EPS 21.39 (exp. 19.12.), Выручка 280.154 млрд (exp. 279.34 млрд)

Европейские биржи (STOXX 600 + 0,3%) открылись неоднозначно, но настроения постепенно улучшились по мере того, как утро прогрессировало, чтобы показать более позитивную картину в Европе. Европейские сектора имеют положительную предвзятость против первоначального открытия смешанного. Базовые ресурсы явно опережают рост, чему способствует рост цен на металлы наряду с ростом после получения прибыли в Anglo American (+3%) и Rio Tinto (+1%). Банки находятся в середине кучи; Lloyds (+3,6%) зафиксировал падение прибыли на 20%, но оптимизм связан с выкупом акций на 1,7 млрд фунтов стерлингов. Для автомобильной отрасли после их результатов упали как Mercedes (-2,5%), так и Renault (-2,4%).

Лучшие европейские новости

• Президент Франции Макрон посетит США в начале следующей недели, неясно, будет ли это совместная встреча с премьер-министром Великобритании Стармером, скорее всего, президент США Трамп встретится с ними отдельно, считает репортер Рахман.
• Nordea считает, что Риксбанк не будет продолжать снижение ставок и останется на уровне 2,25% на всем горизонте (предварительно ожидалось снижение до 2,00% в мае); из-за инфляции выше, чем ожидалось.

Форекс

• USD мягче по сравнению со всеми сверстниками с DXY, которым препятствует сила в JPY из-за увеличения дифференциалов доходности. Доходность в США была снижена через несколько минут после того, как счет показал, что различные участники полагали, что может быть уместно приостановить / замедлить сток баланса. Сегодняшний список спикеров ФРС включает Goolsbee, Musalem, Jefferson & Barr. В другом месте, сегодня другие запланированные основные моменты включают министра финансов Бессента в 12:00 GMT / 07:00ET на Bloomberg TV с еженедельными претензиями и данными ФРС Филадельфии после этого. DXY вернулся к ручке 106, но в настоящее время держится выше минимума в среду 106,87.
• Евро немного прочнее по сравнению с долларом США, но в меньшей степени, чем большинство конкурентов после потерь во вторник и среду. Комиссар ЕС по торговле Шефчович заявил, что ЕС готов поговорить с США о снижении своих 10% тарифов на автомобили в рамках более широких переговоров. EUR/USD застрял в пределах вчерашних параметров 1,0400-61.
• USD/JPY отступили в одночасье на фоне первоначального роста доходности в Японии (и мягкости в своих американских аналогах после FOMC минут) наряду с отрицательным аппетитом к риску в Токио. Пара прорвалась ниже отметки 150 в начале европейской торговли; дальнейший спад приводит к ее минимуму 9 декабря в 149,68.
• GBP является более жестким по отношению к доллару США, но в меньшей степени, чем сверстники. Сегодняшний новостной поток в Великобритании был легким за неделю, когда рынки переварили более твердые, чем ожидалось, данные о рынке труда и смешанный отчет по инфляции. Направление для кабеля может быть продиктовано большей частью уравнения в долларах США; в настоящее время оно находится в пределах среды 1.2562-1.2639.
• Антиподы заметно сильнее по сравнению с долларом США с AUD, подкрепленными более сильными, чем ожидалось, данными о рабочих местах в Австралии, в которых изменение занятости превысило прогнозы на 44 тыс. (экс. 20 тыс.) и было вызвано исключительно работой на полный рабочий день. Настроения также подкреплялись комментариями президента США Трампа о том, что новая торговая сделка с Китаем возможна.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1712 против exp. 7.2856 (предыдущее 7.1705).

Фиксированный доход

• УСТ скромно более твердые. Действия в отношении UST были объявлены в более поздней части сессии США с учетом минут FOMC, поставок в 20 лет, обновлений Трампа / тарифов и нескольких спикеров. С тех пор новостной поток в США замедлился, и теперь мы в основном ожидаем дальнейших подробностей о последних замечаниях Трампа, данных США, выступлениях ФРС и министра финансов США. В настоящее время UST удерживаются на максимумах 109-04+, затмив 109-00 лучших в среду.
• Бунды в красном. «Медведь» замедлился в среду, прежде чем приступить к худшему оснащению казначейскими облигациями, что замедлило торговлю APAC, но на короткое время возобновило ранние двери сегодня утром до пика 131,63. Тем не менее, это оказалось мимолетным с конструктивным европейским тоном риска, продолжающейся переоценкой после ястребиных замечаний Шнабеля в среду и последствий последнего взвешивания риторики Трампа. Учитывая это, Бунды продолжают держаться на плаву, а доходность немецкого 10yr достигает нового пика в 2,55% WTD.
• На аукционах Испания была сильной, но не стимулировала никакого движения, в то время как рекордное французское предложение увидело 5-кратное покрытие для линии 2029 года. Подъем ОАТ с минимума 123,00 на 15 клещей, отправка их только в зеленый цвет для сессии.
• Потолки перекликаются с EGB. Аргументы в отношении тарифов практически одинаковы. Конкретные данные включают подтверждение того, что премьер-министр Великобритании Стармер посетит США на следующей неделе, чтобы встретиться с президентом США Трампом. Потенциально примечательно, что первоначально сообщения об этом намекали на то, что это может быть совместный визит с президентом Франции Макроном. В настоящее время на нижнем конце полосы 91,96-92,29.
• Министр иностранных дел Италии заявил о необходимости выпуска европейских облигаций для финансирования расходов на оборону.
• Испания продает EUR 5,5 млрд против exp. EUR 4,5-5,5 млрд 2,40% 2028, 2,70% 2030 и 3,55% 2033 Боно.
• Франция продает 13,5 млрд евро против exp. 11,5-13,5 млрд евро 2,4% 2028, 0,0% 2029, 2,75% 2030 OAT.

Товары

• До сих пор неспокойная сессия по ценам на нефть с комплексом, приглушенным в начале европейской торговли после получения прибыли в конце торговли APAC, и после нерешительных результатов в среду на фоне геополитической неопределенности из-за недавнего поворота во внешней политике США и цен, содержащихся после медвежьих данных о запасах частного сектора. Brent находится в диапазоне 75,72-76,30/bbl.
• Подавленное действие в природном газе с ценами в Европе приглушено перспективой более мягкой погоды в предстоящий период. Ранее сегодня российская атака повредила украинские газодобывающие объекты, сообщил министр энергетики.
• Драгоценные металлы торгуются выше по всем направлениям на фоне продолжающейся геополитики, тарифов, слабости доллара от минут FOMC и более широкого импульса после того, как спотовое золото достигло нового рекордного уровня сегодня утром. Спотовое золото превысило $ 2950 / унцию до пика в $ 2 954,95 / унция на момент написания статьи (с низким показателем 2 933,85 / унция).
• Базовые металлы торгуются выше по всем направлениям после напряженной сессии APAC, но с комплексом, позже поддержанным более мягким долларом, и поскольку настроения во время ранней европейской торговли наклоняются выше. Медь 3М LME находится в диапазоне 9 452,95-9 547,00/т на момент записи.
• Российская атака повредила украинские газодобывающие объекты, сообщил министр энергетики. Brent находится в диапазоне 75,72-76,30/bbl.
• US Private Inventory Data (bbls): Crude +3.3mln (exp. +2.2mln), Distillate -2.7mln (exp. -3.5mln), Gasoline +2.8mln (exp. +0.8mln) Cushing +1.7mln.
• Президент США Трамп заявил, что они быстро заполнят СПР и сократят налоги на отечественных производителей нефти и газа.

Геополитика

• Российский Кремль заявил, что если Великобритания разместит 30 тысяч европейских военнослужащих на Украине, это будет проблемой.
• Кремль заявил, что возобновил переговоры об обмене пленными с США
• Президент Украины Зеленский планирует встретиться в четверг в Киеве с посланником США Келлогом и сказал, что крайне важно, чтобы эта дискуссия и общее сотрудничество с США оставались конструктивными.
• Президент США Трамп сказал, что он говорил с президентом России Путиным и президентом Украины Зеленским, чтобы положить конец войне, в то время как он повторил язык, который предполагал, что Украина начала войну, а также заявил, что Зеленский мог бы прийти на переговоры, если бы он хотел и сделал ужасную работу. Кроме того, Трамп сказал, что надеется на скорое прекращение огня и отдельно отметил, что сделка может быть заключена с Россией, в то время как он также заявил, что они собираются возродить критическую сделку с Украиной и что Гренландия необходима с точки зрения безопасности.
• Заместитель начальника Генштаба РФ заявил, что потери Украины превысили миллион военных с начала военной операции 3 года назад, сообщает Al Jazeera.
• Российский генеральный штаб заявил, что более 800 квадратных километров Курской области были отобраны у украинских сил, что составляет около 64% от общего объема, взятого Украиной, и Россия продвигается по всем направлениям в Курской области.
• Россия провела атаку на Киев в среду вечером, в результате которой мощные взрывы потрясли столицу, в то время как власти сообщили, что противовоздушная оборона находится в действии.

Календарь событий США

• 08:30: Feb. Initial Jobless Claims, est. 215,000, prior 213,000
• 08:30: Feb. Continuing Claims, est. 1.87m, prior 1.85m
• 08:30: февраль Филадельфия Fed Business Outl, est. 14.3, prior 44.3
• 10:00: Jan. Leading Index, est. -0,1%, prior -0,1%

Спикеры ФРС

• 09:35: Гулсби из ФРС говорит об умеренных вопросах и ответах
• 12:05: Мусалем Федрезерва выступает в Экономическом клубе Нью-Йорка
• 14:30: Барр ФРС говорит о надзоре и регулировании
• 17:00: Фед Куглер говорит об инфляции, кривая Филлипса

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Рынки показали разнонаправленные результаты за последние 24 часа, при этом активы США продолжают достигать новых максимумов, даже несмотря на то, что остальной мир боролся на фоне тарифных угроз президента Трампа и опасений по поводу Украины. К концу года это означало, что S&P 500 (+0,24%) был на другом рекорде, в то время как доходность 10 лет казначейства (-1,8 млрд. Но в Европе это была совсем другая история, так как STOXX 600 (-0,91%) пережил самое большое ежедневное снижение в 2025 году, а распродажа облигаций привела к доходности 10 лет до 3-недельного максимума на большей части континента. Более того, этот спад продолжился в Азии в одночасье, поскольку Nikkei (-1,30%) и Hang Seng (-0,93%) потеряли позиции, а доходность государственных облигаций Японии за 10 лет достигла максимума после 2009 года в 1,43%. Таким образом, эти шаги знаменуют собой довольно большой сдвиг от тенденции к 2025 году, поскольку американские рисковые активы в целом отстают от своих глобальных аналогов, особенно в Европе.

Напомним, что последний спад для европейских активов произошел, когда они отреагировали на тарифные угрозы президента Трампа во вторник вечером. Там он сказал, что введет автомобильные тарифы «в районе 25%», и что для полупроводников и фармацевтических препаратов «это будет на 25% и выше, и это будет очень существенно выше в течение года». И хотя президент Трамп сказал, что тарифная ставка на автомобили, вероятно, будет объявлена 2 апреля, сектор быстро увидел приличные потери в ожидании этого. Например, немецкий DAX (-1,80%) испытал самое большое снижение основных европейских индексов, при этом автопроизводители, такие как Volkswagen (-2,78%) и BMW (-2,28%), отставали. Аналогичным образом в США также потеряли позиции такие автопроизводители, как Stellantis (-2,11%) и General Motors (-0,69%). И в более широком смысле борьба за чувствительные к торговле области продолжалась, поскольку индекс NASDAQ Golden Dragon China Index (который включает компании, торгуемые в США, которые ведут большую часть бизнеса в Китае) упал на -0,38%.

Европейским рынкам также не помогли последние события вокруг Украины, поскольку произошел разворот в надежде на разрешение конфликта. Это последовало за постом в социальных сетях президента Трампа, в котором он подверг критике президента Украины Зеленского, назвав его «диктатором без выборов». Это последовало за комментариями президента Зеленского ранее в тот день, что предложения США по украинским полезным ископаемым «не были серьезным разговором». Таким образом, этот фон привел к возобновлению недооценки региональных активов, включая долларовые облигации Украины и валюты ЦВЕ.

Также не было большой передышки для европейского фиксированного дохода, где доходность на 10yr bunds (+6.4bps), OATs (+8.4bps) и BTPs (+9.4bps) достигла 3-недельного максимума. Одним из факторов этого были комментарии Изабель Шнабель из ЕЦБ, которая сказала в интервью FT, что они должны начать обсуждать «паузу или остановку» для снижения ставок, и что инфляционные риски становятся «перекошенными в сторону роста». Таким образом, несмотря на то, что очередное снижение ставки по-прежнему широко ожидается на следующей встрече через две недели, инвесторы больше сомневаются в том, что за этим последуют многие другие. Действительно, овернайт-индексные свопы оцениваются только в 36 б.п. снижения ставок на заседании после следующего в апреле, что означает, что одно снижение на 25 б.п. полностью оценено, но тогда есть только 44% вероятность второго снижения к тому времени.

Помимо комментариев Шнабеля, инвесторам также пришлось столкнуться с перспективой увеличения расходов на оборону и увеличения заимствований. Мы должны получить лучшее представление об этом после выборов в Германии в воскресенье, где много внимания уделяется тому, ослабит ли следующее правительство конституционный долговой тормоз. Наши экономисты опубликовали обширную статью на голосовании в эти выходные, в которой говорится о том, что различные результаты будут означать для вероятности смены фискального режима.

Здесь, в Великобритании, позолоты также потеряли почву после того, как январская печать ИПЦ удивила. Он показал, что инфляция подскочила до +3,0% (против +2,8%), что является самым высоким уровнем за 10 месяцев. Более того, базовое значение ИПЦ было еще выше, подскочив до 9-месячного максимума +3,7%, в соответствии с ожиданиями. Так же, как и их коллеги на континенте, доходность в 10 лет (+5,3 б/с) достигла 3-недельного максимума в 4,61%, что произошло, когда инвесторы отозвали вероятность снижения ставок от Банка Англии. И в более широком смысле, все еще существует несколько глобальных инфляционных давлений, поскольку индекс товарных пятен Bloomberg (+0,24%) вчера поднялся до нового двухлетнего максимума.

В США доходность казначейства снизилась после того, как на январском заседании ФРС обсуждалось замедление темпов QT. В частности, в нем говорится, что, учитывая «потенциал значительных колебаний резервов в ближайшие месяцы, связанных с динамикой потолка долга, различные участники отметили, что, возможно, целесообразно рассмотреть вопрос о приостановке или замедлении сальдо баланса до разрешения этого события». Подробнее об обсуждении баланса см. реакцию наших американских стратегов по ставкам здесь. Что касается ставок, то в протоколе прозвучал сигнал о том, что нет спешки с корректировкой политики, поскольку «многие участники отметили, что комитет может удерживать ставку на ограничительном уровне, если экономика останется сильной, а инфляция останется повышенной». Но с новостями QT, которые подразумевали закрытие, доходность 10 лет снизилась на -1,7 б/с до 4,53%, в то время как доходность 2 лет снизилась на -3,8 б/с до 4,27%. Это продолжалось и в одночасье, а доходность 10 лет снизилась еще на -2,0bps до 4,51%.

Американские акции также показали гораздо лучшие результаты, чем в Европе, при этом индекс S&P 500 (+0,24%) достиг нового рекорда. Продвижение было во главе с защитными секторами, с здравоохранением (+1,26%) и основными потребительскими товарами (+0,79%), в то время как энергетические запасы (+0,70%) также превзошли цены на сырую нефть WTI (+0,56% до $72,25 / фунт) второй день подряд. Тем не менее, домовладельцы увидели значительное снижение после того, как последние данные о жилье удивили. В частности, начало строительства жилья упало до годового темпа в 1,366 млн в январе (против 1,390 млн, как ожидается), что на 9,8% меньше, чем в предыдущем месяце.

Ночью в Азии рынки продолжают терять позиции, а все основные фондовые индексы снижаются. В Японии это происходит на фоне растущих ожиданий будущих повышений ставок, которые подтолкнули доходность 10 лет к максимуму после 2009 года в 1,43%, в то время как японская иена поднялась до самой сильной по отношению к доллару к 2025 году, на уровне 150,30. Сам Nikkei также снизился на -1,30%, и консенсус ожидает, что инфляция подскочит до +4,0% в завтрашнем отчете ИПЦ, самом высоком за два года.

В другом регионе австралийский индекс S&P/ASX 200 снизился на -1,14%, что следует за более сильным, чем ожидалось, отчетом о занятости за январь. Это показало, что занятость выросла на 44 тыс. (против ожидаемых +20 тыс.), поэтому инвесторы отозвали вероятность еще одного снижения ставки от RBA в ответ, и австралийский доллар укрепился на 0,28% по отношению к доллару США за ночь. В других странах региона снижение акций также очевидно: Hang Seng (-0,93%), KOSPI (-0,84%), CSI 300 (-0,25%) и Shanghai Comp (-0,03%) также теряют позиции. И, глядя в будущее, даже фьючерсы на акции США указывают на откат от своих рекордных максимумов, при этом те, что на S&P 500, снизились на -0,29%.

На следующий день и данные из США включают еженедельные первоначальные заявления о безработице и ведущий индекс Conference Board за январь. В Еврозоне мы также получим предварительные данные Европейской комиссии по потребительскому доверию за февраль. Из центральных банков мы услышим от Гулсби, Мусалема, Барра и Куглера, а также от Махлуфа и Нагеля ЕЦБ. Наконец, сегодняшние выпуски доходов включают Walmart.