Фьючерсы падают, когда рекордное ралли выходит из Steam

dailyblitz.de 1 неделя назад

Фьючерсы на акции США частично ниже с небольшими ограничениями, отстающими, поскольку рекордное ралли в акциях, похоже, заканчивается. В 8:15 утра по восточному времени фьючерсы на S&P 500 упали на 0,1% после того, как все основные индексы США достигли рекордных максимумов в четверг, однако фьючерсы на Nasdaq 100 все еще находятся в зеленом на фоне неустанной технологической ставки: Microsoft выросла на премаркете, возглавив Mag 7 после того, как она избежала серьезного антимонопольного штрафа со стороны Европейского союза. Европейская версия Stoxx 600 также стала легче. Дополнительные заголовки после вчерашнего закрытия были ограничены, поскольку политика ФРС и развитие ИИ продолжают поддерживать быков из-за проблем рынка труда или геополитики. На следующей неделе Бессент и вице-президент Китая встретятся в Мадриде. Доходность выше на 1-2 б.п., а USD выше. Сырьевые товары смешиваются, с нефтью и базовыми металлами выше, в то время как драгоценные металлы ниже. Сегодняшний список данных по экономике - это только сентябрьские настроения Мичиганского университета в 10 утра по нью-йоркскому времени.

В дорыночной торговле акции Mag 7 в основном выше с отставанием AMZN и AAPL (Microsoft +1%, Nvidia +0,1%, Amazon -0,07%, Meta +0,01%, Tesla +0,1%, Apple -0,3%, Alphabet +0,2%)

Adobe (ADBE) вырос примерно на 3% после того, как дал сильный квартальный прогноз доходов, предполагая, что производитель программного обеспечения видит отдачу от своих инвестиций в функции ИИ.
Alaska Air (ALK) получает 2% в качестве обновления от UBS, что дает акции чистый размах рейтингов покупок среди аналитиков.
Array Technologies (ARRY) снижается на 5%, поскольку BofA присваивает компании, специализирующейся на технологиях солнечного слежения, свой единственный отрицательный рейтинг аналитиков, понижая его до низкого уровня на основе тарифного сопротивления.
RH (RH) упал на 8% после того, как люксовая мебельная компания сократила прогноз продаж на весь год, сославшись на растущие последствия от новых тарифов США, которые привели к задержкам в сезонном каталоге.
Американские акции Stellantis (STLA) упали на 3%, отдав часть прибыли, забронированной в четверг после комментариев генерального директора Антонио Филосы об уровнях запасов дилеров и тарифных переговорах компании с Вашингтоном. Сегодня утром UBS умерил оптимизм, заявив, что профиль вознаграждения за риск выглядит «непривлекательным» в ближайшей перспективе.
Super Micro Computer (SMCI) набирает 5% после того, как серверная компания объявила о доступности своих решений Nvidia Blackwell Ultra
Warner Bros. Discovery (WBD) поднялся на 6%, что должно продлить ралли в четверг на 29%, поскольку Paramount Skydance, голливудская студия, захваченная независимым режиссером Дэвидом Эллисоном, как говорят, готовит заявку на компанию.

Акции неоднократно масштабировали рекордные максимумы после того, как множество данных на этой неделе указало на напряженный рынок труда и относительно сдержанную инфляцию, закрепив сокращение ФРС, когда политики соберутся на следующей неделе. Некоторые теперь задаются вопросом, есть ли еще место для ралли, поскольку сезонная слабость и геополитическая неопределенность сохраняются. Между тем, цены на свопы указывают на то, что трейдеры ожидают эквивалентное сокращение на два или три квартальных пункта в конце года, причем некоторые ставки на гигантское сокращение на пол-очка на следующей неделе (примерно 10%).

Клаудия Пансери, главный инвестиционный директор по Франции в UBS Wealth Management, предупредила, что рынки достигают предела ценообразования в ФРС: Я бы сказал, что рынок переоценивает масштабы снижения ставок в ближайшие 12 месяцев. Она сказала. Что касается следующей недели, то некоторые инвесторы будут разочарованы, если не будет сокращения на 50 базисных пунктов, и я не думаю, что это произойдет. "

Хотя замедление на рынке труда вызвало опасения, что Федеральная резервная система, возможно, слишком долго оставалась на паузе, стратег Bank BofA Майкл Хартнетт сказал, что рынки делают ставку на то, что политики все еще будут опережать кривую, как только они начнут снижать ставки. Ралли в банках и других чувствительных к ставкам акциях, а также снижение спредов по кредитам инвестиционного уровня сигнализируют о том, что инвесторы являются ".Заявляя, что ФРС может снизить доверие и сокращает темпы роста в США- сказал он.

Аналитики ожидают, что в течение следующих двенадцати месяцев небольшие колпачки превзойдут потенциал роста Russell 2000 на 20% по сравнению с призывами к скачку S&P 500 на 11%, как подчеркивается в сегодняшней колонке Taking Stock. Стратег BI Джиллиан Вольф отмечает, что Russell 2000 преодолел ключевой психологический уровень в 2400 на этой неделе, а на уровне 68 14-дневный RSI остается далеким от уровней перекупленности - предыдущие максимумы были отмечены RSI выше 73-рук.

На европейских рынках европейские акции приглушены в пятницу, поскольку инвесторы ожидают заседания Федеральной резервной системы на следующей неделе. Автомобильные и розничные акции являются самыми отстающими, в то время как акции горнодобывающей промышленности и коммунальных предприятий являются лучшими.
Индекс Stoxx Europe 600 незначительно изменился и составил 554,86. Вот самые популярные пятницы:

Европейские майнеры в пятницу опережают своих конкурентов благодаря широкому росту цен на металл, причем золото, медь, алюминий и никель набирают обороты.
Акции Hannover Rueck SE выросли на 3,4%, больше всего с апреля, после того, как UBS поднял рекомендацию немецкой перестраховочной компании покупать у нейтральной по доходности устойчивости.
Inwido подорожал на 6%, достигнув максимума за два месяца, так как Беренберг инициирует на шведском производителе окон и дверей рейтинг покупки.
Акции Vallourec выросли на 6,3%, больше всего за два месяца, после того, как производитель трубчатых продуктов заявил, что выиграл крупный контракт с Petrobras, который может принести доход до $1 млрд.
Европейские энергетические компании отстают от более широкого рынка в пятницу, поскольку нефть продолжает снижаться после того, как Международное энергетическое агентство прогнозирует еще больший профицит в следующем году.
Novartis упала на 2,9% после того, как акции были понижены до нейтрального уровня в Goldman Sachs. Аналитики говорят, что оценка швейцарского производителя лекарств выглядит «растянутой», учитывая растущее влияние конкуренции дженериков после истечения срока действия патента на лекарства в ближайшие годы.
Акции Ocado упали на 12%, увеличив потери, зарегистрированные в конце торгов в четверг. Аналитики Morgan Stanley отметили «негативный переход» из комментариев, сделанных на вчерашнем телефонном разговоре американского бакалейщика Крогера.

Французские облигации отставали от большинства региональных аналогов перед обновлением рейтинга Fitch Ratings по стране. Французские активы были расстроены после того, как бывший премьер-министр Франсуа Байру проиграл вотум доверия, не сумев собрать достаточную поддержку, чтобы обуздать дефицит бюджета. «Рынок уже включает по крайней мере одно или два или даже три понижения», - сказал Bloomberg TV Винсент Мортье, директор по инвестициям в Amundi SA. «Мы все еще далеки от субинвестиционного рейтинга. Рынок быстрее, чем рейтинговые агентства, скорректировал уровни. "

Ранее на сессии азиатские акции продвинулись вперед, поскольку акции технологических компаний расширили свое ралли на растущие ожидания того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на следующей неделе. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 1,1%, готовясь к седьмому дню роста в своей самой длинной победной серии с мая 2024 года. Kospi в Южной Корее достиг еще одного рекордного максимума после того, как SK Hynix объявила о завершении разработки своего чипа памяти AI следующего поколения. Акции в Гонконге также выросли, а Alibaba растет на фоне оптимизма по поводу своих планов по развитию инфраструктуры ИИ. Аппетит к риску в Азии улучшается, поскольку тарифы ослабляют прогресс в торговых переговорах США. Возвращение оптимизма в отношении торговли ИИ, ралли, вызванное ликвидностью в китайских акциях, и ожидания того, что сокращение ФРС позволит азиатским центральным банкам еще больше облегчить ситуацию, помогли ускорить продвижение вперед. На этой неделе технология получила импульс от оптимистичного прогноза Oracle Corp. по облачному бизнесу. Акции также выросли в пятницу на Тайване, в Японии и Австралии. Ключевой показатель акций Индонезии подскочил более чем на 1% от оптимизма по поводу планов нового министра финансов страны. Вот самые известные моверы

Акции Ain Holdings Inc. подскочили после того, как японский оператор аптеки повысил свою годовую операционную прибыль. Акции Fuji Oil Co. выросли после предложения о поглощении от Idemitsu Kosan Co.
Акции Infosys выросли на 2,3% до самого высокого уровня за семь недель после того, как компания заявила, что выкупит акции на сумму 180 миллиардов рупий (2 миллиарда долларов).
Акции Aristocrat Leisure упали на 4,5%, больше всего с 14 мая, после того, как австралийский оператор игровой машины заявил, что Дилан Слейни заменит Моти Малула на посту генерального директора интерактивного подразделения.
Звезда плюс Акции Legend выросли на 22% в Гонконге, больше всего с 30 июля, после сообщения СМИ о том, что робот-собака, созданная компанией и Hangzhou Unitree Technology, скоро впервые появится.
Малайзийский автомобильный дистрибьютор Bermaz Auto Bhd. упала до рекордно низкого уровня после того, как чистая прибыль в первом квартале упала на 88%, что обусловлено сильной конкуренцией со стороны китайских автопроизводителей.
Акции Ascletis Pharma выросли на 6,6% в Гонконге после того, как компания заявила, что председатель Джейсон Ву и исполнительный директор Джуди Ву демонстрирует «сильную веру» в свою долгосрочную ценность и будущие перспективы.
Акции Verisilicon Microelectronics выросли на 20% до рекордного уровня, возобновив торговлю после остановки после того, как компания объявила о планах купить шанхайскую фирму по производству чипов.
Акции Alibaba Group Holding Ltd. выросли больше всего примерно через две недели после того, как компания инициировала серию шагов, направленных на укрепление своего места в буме развития ИИ в Китае.
Акции Anritsu подскочили на 13% до самого высокого внутридневного уровня с ноября 2021 года после того, как Goldman Sachs инициировал рейтинг покупок японской компании по измерительным приборам на ожиданиях роста прибыли, обусловленного бизнесом ИИ и центров обработки данных.
Акции Timee упали на 18%, больше всего за год, после того, как квартальные продажи разработчика приложений для неполного рабочего дня пропустили оценки, что вызвало обеспокоенность по поводу слабости в его работе в пищевой промышленности.

В иностранной валюте доллар восстановился от потерь назад к спине. Иена отстает от валютных аналогов G-10, снизившись на 0,5%, и установила третье подряд еженедельное снижение. Фунт снизил недельный прирост после того, как экономика показала вялое начало третьего квартала, при этом валовой внутренний продукт снизился и замедлился по сравнению с предыдущим месяцем.

В ставках казначейские облигации отступили от аванса в четверг наряду со слабостью в Европе, а доходность США за 10 лет выросла на два базисных пункта до 4,05%. Доходность немного выше на фоне больших потерь по облигациям во время европейского утра после немецких и французских данных ИПЦ. Доходность от США до 10 лет дешевле на целых 1,5 л.с., а кривая 2s10s едва на 1 л.с. круче в день. Длинные урожаи мало изменены, сглаживая 5s30 примерно на 1bp. Немецкие и британские аналоги отстают от США на 10 лет на 2 и 1 фунта. Доходность потолка выше, а фунт слабее после того, как экономика Великобритании в июле оказалась на ровном уровне.

В сырьевых товарах золото парирует прибыль после тестирования еще одного рекорда, но все еще растет на $6 до $3 639 / унция, поскольку деньги вливаются в ETF, обеспеченные слитками. Медь и никель также достаются шахтерам в Европе. Цены на нефть обращают вспять более раннее снижение, при этом Brent торгуется на 1% и стесняется $67 за баррель.

Заглядывая в будущее, сегодняшний календарь включает сентябрьский опрос Мичиганского университета в США, ежемесячный ВВП Великобритании в июле, уровень безработицы в Италии в 2 квартале и разрешения на строительство в Канаде в июле. Спикеры Центрального банка включают Рейна, Кохера и Нагеля ЕЦБ, а также обзор инфляционных настроений Банка Англии.

Рыночный снимок

S&P 500 mini - 0,1%
Мини-версия Nasdaq 100 мало изменилась
Russell 2000 mini - 0,5%
Stoxx Europe 600 -0,1%
DAX -0,3%
CAC 40 -0,4%
10-летний Доходность казначейства +2 базисных пункта 4,04 %
VIX мало изменился в 14:68
Индекс доллара Bloomberg +0,2% на 1199,62
евро -0,1% - $1,172
Сырая нефть WTI +0,6% при $62,74/баррель

Лучшие ночные новости

Трамп заявил, что подозреваемый в убийстве Чарли Кирка арестован и находится под стражей в полиции
США будут оказывать давление на страны G7, чтобы нанести удар по Индии и Китаю с резко более высокими тарифами на покупку российской нефти в попытке заставить Москву вступить в мирные переговоры с Украиной, по словам четырех человек, проинформированных о планах. FT
Китай в четверг предупредил Мексику, что повышение тарифов на китайские товары будет считаться «умиротворением» для «запугивания» США после того, как Мексика обдумала планы введения импортных пошлин до 50%. Никкей
Allianz и AllianceBernstein входят в число глобальных компаний, повышающих запасы китайских государственных облигаций после распродажи, вызванной ротацией на акции, приносящие доходность к многомесячным максимумам. Аналитики также ожидают, что НБК возобновит закупки. BBG
Министр финансов США Скотт Бессент планирует встретиться с вице-премьером Китая Хе Лайфэном и другими высокопоставленными чиновниками на следующей неделе в Мадриде, чтобы продолжить обсуждение вопросов торговли, экономики и национальной безопасности, сообщило министерство финансов в четверг. РТС
Верховный суд Бразилии приговорил бывшего президента Жаира Болсонару к 27 годам тюрьмы за подготовку переворота после его поражения на выборах 2022 года. Марко Рубио заявил, что США ответят «соответственно». BBG
OpenAI приближается к коммерческой структуре в рамках новой сделки с Microsoft, давая ее некоммерческому материнскому капиталу более 100 миллиардов долларов. План сталкивается с сопротивлением со стороны Илона Маска и регуляторного контроля. BBG
Сэм Альтман и Дженсен Хуанг из Nvidia объявят об инвестициях на миллиарды долларов в центры обработки данных Великобритании на следующей неделе. BBG
Акции Adobe (+3,8% премкт) выросли на фоне сильного прогноза выручки, предполагая, что инвестиции в функции ИИ окупаются. Сообщали о твердых квартальных результатах и повышали свои доходы, чистые новые рекомендации ARR и EPS, которые должны помочь отодвинуть медвежью диссертацию.
Холдинги ETF подскочили примерно на 25 тонн на этой неделе - шестой по величине недельный прирост в этом году - на фоне ставок ФРС на снижение ставок, более слабой доходности и спроса центрального банка. Тем не менее, Филипп Нова предупредил, что долгосрочный холдинг является более рискованным на фоне волатильной торговли. BBG

Торговля/тарифы

США Министр финансов Бессент отправится в Испанию и Великобританию 12-18 сентября в поездке, которая включает встречи правительства и частного сектора в Лондоне. Бессент встретится с вице-премьером Китая Хе и другими высокопоставленными китайскими чиновниками на следующей неделе в Мадриде, в то время как Бессент и он обсудят ключевые вопросы национальной безопасности США и Китая, экономические и торговые вопросы, включая сотрудничество TikTok и борьбу с отмыванием денег. Кроме того, Бессент также встретится с коллегами из испанского правительства, чтобы обсудить отношения США и Испании и присоединиться к президенту США Трампу в Великобритании для официального государственного визита с королем Чарльзом.
Министерство торговли Китая заявило, что запланированные мексиканские тарифы на Китай слишком серьезно влияют на деловую среду Мексики и уверенность предприятий в инвестировании в Мексику, в то время как Китай примет необходимые меры для защиты законных прав и интересов.
Тайвань заявил, что продолжит продвинутые переговоры с США и стремится к более справедливым взаимным торговым условиям с США, в то время как Тайвань и США подтвердили, что в торговых переговорах был достигнут определенный прогресс.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC были в основном выше после роста на Уолл-стрит, где основные индексы поднялись до рекордных максимумов после скачка в первоначальных заявлениях о безработице еще больше повысили цены на снижение ставок ФРС. ASX 200 поднялся выше с отставанием в сфере недвижимости, горнодобывающей промышленности, материалов и финансов, возглавив достижения, поскольку ожидания повышения ставок ФРС повышают настроение глобального риска. Nikkei 225 достиг рекордных максимумов и приблизился к уровню 45 000, несмотря на небольшое количество новых драйверов. Hang Seng и Shanghai Comp торгуются в сочетании с технологиями, ведущими достижения в Гонконге после того, как было сообщено, что Alibaba (9988 HK) и Baidu (9888 HK) используют внутренние чипы для обучения моделей ИИ, чтобы принять свои собственные чипы ИИ в крупном сдвиге для китайских технологий, в то время как материк отстает на фоне трений, а США, как сообщается, призывают G7 ввести высокие тарифы на Китай и Индию из-за закупок российской нефти.

Лучшие азиатские новости

В совместном заявлении министров финансов Японии и США отмечается, что Министерство финансов США и Министерство финансов Японии договорились продолжить тесные консультации по макроэкономическим и валютным вопросам, в то время как они подтвердили, что обменные курсы должны быть определены рынком и что избыточная волатильность может иметь неблагоприятные последствия для экономической и финансовой стабильности.
Член палаты представителей Японии Такаичи лидирует в опросе Kyodo, чтобы стать следующим главой правящей партии Японии.
Министр финансов Китая заявил, что местная программа свопа долга приносит свои плоды. Министр финансов Китая пообещал решительно обуздать новые местные скрытые долги.
Бывший главный валютный дипломат Японии Гиотен говорит, что BoJ должен учитывать опасения, что слабый JPY может ускорить инфляцию; процентные ставки в Японии слишком низки и способствуют слабости JPY.

Европейские биржи (STOXX 600 -0,3%) открылись по всем направлениям, но настроения понизились по мере того, как утро прогрессировало, чтобы показать негативную картину. Европейские секторы разделены посередине, и на данный момент это происходит из-за небольшого общего потока новостей. Базовый Ресурсы занимают первое место, опираясь на силу базовых цен на металлы. Страхование и коммунальные услуги тесно связаны. Автомобили находятся у подножия кучи, а затем присоединяются к Retail и Energy.

Лучшие европейские новости

UBS Global Wealth Management ожидает, что ЕЦБ останется на приостановке в 2025 году (до 25 б/с в декабре); Теперь ожидается, что ЕЦБ останется на длительный период.
Симкус из ЕЦБ говорит, что инфляция стабилизировалась на целевом уровне, а рынок труда находится в хорошей ситуации, добавляет, что экономическая активность быстрее, чем ранее наблюдалось. Инфляционные риски значительно высоки.
Виллерой из ЕЦБ говорит, что на предстоящих заседаниях возможно еще одно снижение ставки; риски роста инфляции ниже, чем снижение, через Bloomberg.
Казакс из ЕЦБ говорит, что риски остаются повышенными; подход, основанный на встречах, по-прежнему уместен через CNBC; декабрьское заседание «богато».
Мюллер говорит, что ставки в нужном месте на данный момент.
Рен из ЕЦБ говорит, что нельзя недооценивать риск того, что инфляция останется медленнее целевого уровня. Следует помнить о рисках снижения инфляции, связанных с более дешевой энергией и более сильным евро.
Кохер из ЕЦБ говорит, что разрыв между австрийской инфляцией и средним показателем EZ слишком высок; прогноз роста и инфляции, представленный на заседании, мало изменился; будет решать поочередное собрание и изменения в ландшафте рисков.
Данные Ipsos: общественные инфляционные ожидания Великобритании на уровне 3,6% (до 3,2%) на предстоящий год и 3,4% (до 3,2%) на следующий 12-месячный период, 5-летний 3,8% (до 3,6%)

Форекс

DXY пытается вернуть некоторые утраченные позиции после снижения в четверг после скачка еженедельных данных о претензиях в США, который затмил отчет CPI. Ценообразование для решения по ставке FOMC на следующей неделе было в значительной степени неизменным, поскольку рынки неохотно снижали цену на 50 б/с. Что касается персонала в ФРС, последние сообщения предполагают, что министр финансов США Бессент встретился на этой неделе с Уоршем, Линдси и Буллардом, поскольку поиск следующего председателя ФРС продолжается. Впереди - данные UoM за сентябрь. DXY находится в нижней части диапазона 97.47-98.08 четверга.
EUR стабилен по отношению к доллару США после вчерашнего выигрыша в результате более мягкого доллара и того, что оказалось ястребиным политическим заявлением ЕЦБ. Источники предположили, что сокращение в октябре очень маловероятно. Однако этот вопрос может быть пересмотрен в декабре наряду с последними экономическими прогнозами. Сегодня утром мы услышали множество спикеров ЕЦБ, которые в значительной степени повторили замечания Лагард о том, что политика находится в правильном месте. В последующие часы основное внимание будет уделяться обзору Франции Fitch. EUR/USD поднялся до 1,1747, прежде чем отступить. Если рост возобновляется, пик WTD составляет 1,1780.
JPY мягче по отношению к доллару США и находится в нижней части таблицы лидеров G10. На этой неделе основное внимание Японии было сосредоточено на последствиях политической неопределенности после того, как премьер-министр Исиба объявил о своей отставке, причем давление сегодня утром потенциально усугубилось опросом Kyodo. Вывод для рынков заключался в том, что потрясения в Японии могут сорвать ужесточение ожиданий BoJ. Совместное заявление между США и Японией подтвердило их приверженность тесным консультациям по валютным вопросам и подтвердило, что обменные курсы должны определяться рынком. USD/JPY в настоящее время содержится в диапазоне 146,98-148,19 четверга.
GBP находится на заднем сиденье по отношению к доллару США после выхода M / M для ВВП Великобритании на уровне 0%, оставив ставку 3M / 3M на уровне 0,2%, как и ожидалось. Заглядывая в будущее, Pantheon ожидает, что «рост ВВП, вероятно, немного превзойдет прогноз MPC на 3 квартал после сегодняшнего выпуска, но это не должно иметь большого влияния на процентные ставки». Кабель находится в середине четверга в диапазоне 1,3490-1,3583.
Антиподы более мягкие по отношению к доллару США после того, как колебались вместе с откатом настроений риска в ранней европейской торговле. Макро-драйверы для обоих остаются на светлой стороне, и поэтому среда риска и более широкие движения в долларах США, вероятно, обеспечат наибольший источник тяги для AUD / USD и NZD / USD.
PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1019 против exp. 7.1081 (Prev. 7.1034).

Фиксированный доход

Более мягкое начало заключительной сессии упакованной недели. Сегодняшний список немного легче в штате, Мичиганский университет является основным событием данных, в то время как запланированные спикеры освещены помимо POTUS на Fox в 13:00 BST, интервью, вероятно, будет сосредоточено на Чарли Кирке. В настоящее время UST ниже на несколько клещей в тонком диапазоне c. пять клещей, что удобно в полосе от 113-09 до 113-29 в четверг. Кроме сентября, министр финансов Бессент встретился на этой неделе с Уоршем, Линдси и Буллардом по поводу должности председателя. Будет говорить с сидящими чиновниками после отключения электроэнергии. Его цель — добавить одно или два имени в список кандидатов.
Бунды более мягкие, продолжая отходить от пика 129,38, который был опубликован вчера в ответ на еженедельные претензии США. Вступил в сегодняшнюю сессию чуть выше отметки 129.00, но с тех пор опустился ниже цифры и находится на уровне 128.84. Особое внимание уделяется источникам после ЕЦБ. Короче говоря, октябрьский шаг не имеет значения (-1,3 б/с), и политики в целом считают, что дальнейшее смягчение не требуется для достижения целевого показателя в 2,0%; однако декабрьское заседание (-3,8 б/с подразумевается) является моментом для рассмотрения этого, когда будут доступны новые прогнозы, включая первый взгляд на 2028 год. Сегодняшнее выступление ЕЦБ было неоднозначным, но в значительной степени повторило комментарий Лагард в четверг.
Потолки просто красные, но превосходят сверстников. Результативность, которая является функцией утренних данных роста. Там, где показатели заголовков были такими, как ожидалось для M/M и 3M/3M, Y/Y пропустил консенсус, а разрыв производства/производства был очень слабым. Примечательно, что M / M только что избежал негативного отпечатка, чему способствовала некоторая благоприятная округление 1dp. Серия, которая была достаточной, чтобы поднять Gilts до пика 91,75, показав прирост в 11 клещей в лучшем случае. Однако по мере того, как утро прогрессировало, эта сила ослабла, и эталон лучше всего, но все еще превосходит сверстников. Данные не оказали никакого влияния на ценообразование BoE, поскольку рынки не ищут движения до марта 2026 года.
Оуты ниже, вписываясь в сверстников. Ожидание суверенного обзора от Fitch после закрытия США. В этом, OATs торговля в линии с Bunds и OAT-Bund 10yr спред доходности держится чуть ниже отметки 80bps. У Фитча Франция в АА-, отрицательно. Fitch в последний раз обновлялось 14 марта, подчеркивая высокий уровень задолженности и плохой отчет о бюджетной консолидации в качестве точек слабости, добавив, что негативный прогноз отражает значительные финансовые риски.

Товары

Сырая нефть открывалась ниже, но торговалась с уклоном вверх, поскольку европейские деньги открывались, принимая комплекс в зеленый цвет; в настоящее время находится на максимумах сессии. Некоторые из оптимистичных настроений могут быть на чиновников ЕС, предполагающих, что G7 вряд ли введет 100% тарифы на Китай и Индию, поскольку Индия является жизненно важным партнером в вопросах торговли и безопасности. В настоящее время WTI находится в диапазоне 61,69-62,83/bbl, в то время как Brent находится в диапазоне 65,71-66,91/bbl.
Драгоценные металлы неуклонно набирают обороты, несмотря на силу доллара и в тандеме с ралли в серебре, которое поднялось выше уровня 42 доллара США за унцию. Спотовое золото в настоящее время находится в диапазоне $3 622,75-3 649,35 / унция. Непревзойденный максимум по-прежнему составляет 3 674,69 доллара США за унцию, напечатанный 9 сентября.
Базовые металлы торгуются твердо, несмотря на более слабые настроения и более сильный доллар, и с небольшим количеством новостей, чтобы объяснить ценовое действие, хотя заголовки на стороне предложения вчера предположили, что производство перуанской меди упало на 2% в июле. 3M LME медь находится в диапазоне 10 054,35-10 127,20 долларов США на момент написания.
Министр энергетики США Райт говорит, что более быстрый отказ ЕС от российских энергоносителей будет полезен для прекращения войны на Украине; считает, что ЕС может быстрее отказаться от российской нефти и газа.
Commerzbank повысил прогноз цен на золото до $3800/унция к концу-2026 года (до $3600/унция); повысил прогноз на конец-2025 года на серебро до $41/унция до $43/унция; повысил платиновый прогноз на конец 2025 года до $1400/унция (до $1350/унция).

Геополитика: Ближний Восток

Посол Израиля в Совете Безопасности ООН заявил, что Израиль будет действовать против лидеров террора, где бы они ни прятались.
Премьер-министр Катара заявил Совету Безопасности ООН, что нападение Израиля на лидеров ХАМАС в Дохе является нарушением суверенитета Катара, и нападение, которое было совершено, пока мы занимаемся посредничеством, разоблачает намерения Израиля сорвать мирные усилия. Кроме того, премьер-министр Катара заявил, что израильские лидеры не проявляют никакого уважения к жизни заложников, и Катар продолжит свою гуманитарную и дипломатическую роль, чтобы избежать кровопролития, но не потерпит никаких нарушений суверенитета и безопасности.

Геополитика: Украина

США должны призвать G7 ввести высокие тарифы на Китай и Индию из-за закупок российской нефти, в то время как министры финансов из ведущих экономик G7 обсудят предложение США о раунде новых мер в пятницу.
Представители ЕС говорят, что вряд ли G7 введет 100% тарифы на Китай и Индию, поскольку Индия является жизненно важным партнером в вопросах торговли и безопасности.
Главный секретарь кабинета министров Японии Хаяси заявил, что Япония введет дополнительное замораживание активов, экспортный контроль и санкции против России из-за вторжения Москвы на Украину, в то время как он добавил, что они должны снизить ценовой предел на российскую сырую нефть с сегодняшнего дня.
Министерство торговли Японии заявило, что они ограничат экспорт в другие страны, в том числе шесть в Китае, два в Турции и один в ОАЭ, в рамках санкций против вторжения России на Украину.
Генеральный секретарь НАТО Рютте и Верховный главнокомандующий союзными войсками проведут совместную пресс-конференцию в штаб-квартире НАТО сегодня в 16:00 BST.

Календарь событий США

10:00: Sep P. U. of Mich. Sentiment, est. 58, prior 58.2

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

По мере приближения к концу недели рынки находились в хорошем настроении в течение последних 24 часов, продолжаясь на утренней азиатской сессии, при этом внимание инвесторов было сосредоточено на чуть более высоком, чем ожидалось, выпуске индекса потребительских цен в США в августе, и значительно более высоких, чем ожидалось, данных по безработице. Влияние последнего победило с декабрьскими фьючерсами, подскочившими к цене в 76 б/с сокращений сразу после цифр, достигнув 68 б/с до выпуска. Мы закончили ценообразование на 72bps в конце. Это затмило несколько ястребиное заседание ЕЦБ, на котором источники позже предположили, что ЕЦБ склонен удерживать ставки в этом цикле, если не произойдет экономического шока. Акции продлили свой недавний ралли, с S&P 500 (+0,85%), Nasdaq (+0,72%) и Mag-7 (+1,13%), все заметив новые рекордные максимумы.

Начиная с отчета CPI США, инфляция выросла на +0,4% в месяц (м/м) в августе, по сравнению с +0,2% в июле и выше консенсус-прогноза +0,3%. Базовая инфляция соответствовала ожиданиям на уровне +0,3% м/м, без изменений с июля, но она составила 0,345%, просто стесняясь округления. Тем не менее, именно чрезмерное увеличение волатильных категорий, таких как авиабилеты (+5,8% м/м) и проживание (+2,3% м/м), подтолкнуло базовое считывание выше, при этом показатель CPI ФРС Кливленда вырос более умеренным +0,26% м/м. Действительно, поскольку ИПЦ авиабилетов не входит в предпочитаемый ФРС показатель базовой инфляции PCE, прогноз наших американских экономистов по августовскому базовому ИПЦ снизился до +0,22% м/м после печати ИПЦ. В целом, они видят, что данные ИПЦ указывают на сохранение роста цен на услуги, но потенциально более умеренное влияние тарифов, чем ожидалось ранее. Посмотреть полную версию здесь

Наряду с ИПЦ, первоначальные претензии по безработице за неделю, закончившуюся 6 сентября, выросли до +263 тыс., что значительно выше ожидаемого +235 тыс. Большая часть этого роста приходится на штат Техас, поэтому некоторые из этих всплесков, вероятно, были вызваны временными искажениями. Тем не менее, это была еще одна точка данных, добавляющая к картине смягчения рынка труда США.

Объединенные данные вызвали ралли в казначейских облигациях США, при этом доходность 10 лет упала на 6 б/с ниже после печати до закрытия -2,5 б/с в день до 4,02 процента. Доходность в 30 лет снизилась на 4,2 б/с, даже несмотря на то, что они были проданы немного после аукциона в 30 лет. Тем не менее, фронтенд ралли закончился, так как день продолжался, и доходность 2yr закрылась всего на -0,1 б/с ниже, так как рынки оставались нерешительными к цене в значительной степени риска снижения на 50 б/с, а сентябрьская цена ФРС не изменилась на 27 б/с. Индекс доллара несколько ослаб, продемонстрировав снижение на -0,25%.

Акции положительно отреагировали на прогноз более низких ставок. S&P 500 (+0,85%) и Nasdaq (+0,72%) достигли новых рекордов, чему способствовало продолжающееся увлечение ИИ. Magnificent 7 прибавил +1,13%, хотя Oracle снизился на -6,23% после трех дней подряд. Но прирост капитала был широко распространен: 436 авансов в S&P 500 были самыми большими, которые мы видели с 27 мая, в то время как небольшая капитализация Russell 2000 (+1,83%) выросла до 1% от собственного рекордного максимума, достигнутого еще в ноябре 2021 года.

Обращаясь к Европе, ЕЦБ держал ставки стабильными на уровне 2%, как и ожидалось, но это сопровождалось некоторыми ястребиными намеками, которые привели рынки к ценовым перспективам еще одного снижения ставки. ЕЦБ считает риски для роста «более сбалансированными» на фоне угасающей торговой неопределенности и устойчивой внутренней экономики. Президент Кристин Лагард заявила, что «дезинфляционный процесс закончился», и повторила, что политика «на хорошем месте». Несмотря на то, что прогноз базового ИПЦ на 2027 год был снижен с +1,9% до +1,8%, Лагард не сосредоточилась на этом, а назвала пересмотренный в сторону понижения прогноз ИПЦ на 2027 год с заголовком +1,9% «минимальным отклонением» от цели. В целом, наши европейские экономисты видят, что ЕЦБ все более комфортно с 2%-ными ставками, и они продолжают ожидать, что следующий шаг ЕЦБ будет повышением в конце 2026 года. Смотрите полную реакцию здесь.

В ответ рынки фактически отменили любые цены на октябрьское снижение ставки и теперь оценивают только 10 б.п. смягчения к следующему марту (-3,1 б.п. в день), что является первым случаем, когда еще одно снижение ставки на 25 б.п. было менее 50%. Это привело к повышению доходности 2yr bund +3.3bps, хотя доходность 10yr (+0,4bps до 2,65%) мало изменилась на фоне ралли облигаций США.

Евро вырос на +0,33% по отношению к доллару в тот же день, а европейские акции выросли, когда STOXX 600 поднялся на +0,55%, с CAC 40 на +0,78% и DAX +0,30%.

В других странах цены на нефть упали, а нефть марки Brent снизилась на -1,66% до $66,37 за баррель, поскольку Международное энергетическое агентство прогнозирует больший рекордный профицит рынка нефти на 2026 год. Это перевесило продолжающиеся геополитические проблемы после вторжения российских беспилотников в Польшу во вторник вечером. Союзники Варшавы, в том числе Франция и Германия, пообещали расширить воздушную охрану Польши, но мы еще не слышали, объявят ли Европа и США новые санкции в ответ.

В Азии технологический индекс Hang Seng лидирует с ростом +2,18%, в то время как сам Hang Seng составляет +1,53%, доведя свой пятидневный прирост до более чем 4% и позиционируя его для самого высокого закрытия с августа 2021 года. Между тем, KOSPI вырос на +1,28%, чему способствовал заметный рост более чем на 7% в одном из своих основных тяжеловесов, SK Hynix, после того, как компания объявила об успешном завершении своего чипа памяти следующего поколения с высокой пропускной способностью HBM4, который необходим для приложений ИИ. Nikkei (+1,08%) растет уже третью сессию подряд, достигая новых рекордных максимумов, несмотря на неопределенность после отставки премьер-министра Ишибы. Шанхайский композит (+0,20%) видит более приглушенную прибыль наряду с фьючерсами на акции США, которые в настоящее время являются фиксированными.

Тайлер Дерден
Фри, 09/12/2025 - 08:37

Читать всю статью