Ether против Bitcoin Treasuries: какая стратегия победит в 2025 году?

Автор Dilip Kumar Patairya via BitcoinMagazine.com,

Модель казначейства: Почему корпорации и страны владеют криптовалютами

В последние годы компании и страны все чаще включают криптовалюты в свои казначейские стратегии. Традиционно корпоративные казначейские облигации полагались на наличные деньги, золото или государственные облигации для поддержания стоимости, обеспечения ликвидности и финансовой стабильности. У правительств были золотые резервы для поддержки своих валют.

Однако наличные теряют покупательную способность. Облигации несут риск скорости и продолжительности. Валютные шоки ударили по балансам без предупреждения. В идеале вам нужен резерв, который сохраняет ценность, быстро перемещается через границы и подключается к цифровым рельсам. Вот почему биткоин, эфир и, в некоторых случаях, стейблкоины теперь сидят рядом с наличными, золотом и Т-банкнотами.

Для корпорацииКраткое изложение простое: хеджирование инфляции, диверсификация валютных рисков, сохранение ликвидности 24/7 и тестирование цифровых расчетов.

Для сувереныМежду тем, краткое изложение расширяется до стратегические резервы, устойчивость к санкциям и доступ к нейтральной глобальной ликвидности.

Bitcoin Treasuries: Цифровой золотой стандарт

С момента своего создания BTC занимал уникальную позицию в качестве первой и наиболее известной криптовалюты, которую часто называют цифровым эквивалентом золота. Это привлекательный вариант для казначейских облигаций, стремящихся защититься от инфляции и рисков, связанных с традиционными валютами.

Сенатор Синтия Луммис в США предложила законопроект под названием «Закон о биткойнах». Если это станет законом, законопроект потребует от Казначейства США приобрести 1 миллион BTC в течение пяти лет для федерального резерва. Ранее, в марте 2025 года, президент Дональд Трамп объявил о Стратегическом резерве биткойнов, резервном активе, финансируемом конфискованным BTC Казначейства США.

Сальвадор привлек внимание в 2021 году, приняв BTC в качестве законного платежного средства, в то время как такие страны, как Бутан, спокойно включили биткоин в свои резервы. В корпоративном мире Strategy известна тем, что постоянно приобретает BTC, делая его основным активом в своей казне.

Биткойн предлагает несколько преимуществ. Он является высоколиквидным из-за активных глобальных рынков, дефицитным из-за ограниченного предложения и широко признанным во всем финансовом мире. Чтобы заработать на бездействии BTC, вам нужно связать его со стратегиями внешнего кредитования или деривативов.

Хотя у него есть свои недостатки, такие как волатильность цен, влияющие на балансы, положительные стороны перевешивают отрицательные.

Ты знал? Semler Scientific подражает Стратегия, но в меньшем масштабе. Фирма добавила в свой баланс еще 210 BTC, приобретя дополнительные монеты с 3 по 16 июля примерно за $25 млн в то время, или среднюю цену $118 974 каждая.

Казначейства эфира: Программируемая альтернатива

В то время как BTC остается краеугольным камнем криптовалютных казначейских облигаций, эфир приобрел популярность в качестве привлекательной альтернативы, особенно после его перехода в 2022 году к доказательству доли (PoS), известному как слияние. Это изменение снизило потребление энергии и ввело ставку, которая генерирует годовую доходность от 3% до 5%, что делает ETH продуктивным активом в отличие от BTC. Для казначейских облигаций это позиционирует ETH как средство сбережения и источник дохода.

Экосистема Ethereum повышает свою ценность. Благодаря децентрализованному финансированию (DeFi) казначейские облигации могут получить доступ к ликвидности без продажи своих активов. Растущее использование токенизированных реальных активов, таких как облигации или товары, усиливает роль Ethereum в качестве финансовой платформы.

Институциональное внедрение ETH растет. Компании начинают удерживать ETH, а управляющие активами ввели биржевые фонды на основе эфира (ETF) для регулируемых инвестиций.

Даже децентрализованные автономные организации используют ETH в качестве резерва для обеспечения долгосрочной стабильности.

Однако проблемы сохраняются. Регуляторная неопределенность на основных рынках, риски, связанные с эффективностью ставок и технической сложностью Ethereum, создают препятствия. Несмотря на это, в 2025 году ETH выделяется как универсальный казначейский актив, сочетающий в себе хранение стоимости, потенциал дохода и практическую полезность.

Ты знал? Задолго до того, как ETH ETFs были запущены в 2024 году, учреждения получили доступ через Grayscale, демонстрируя раннюю институциональную веру в эфир.

Данные за 2025 год: сравнение казначейских активов Bitcoin и Ether

По состоянию на 10 сентября 2025 года BTC остается ведущим выбором, а компании и учреждения владеют более чем 1 миллионом BTC. ETH, хотя и менее широко распространен, набирает популярность, поскольку корпорации, DAO и управляющие активами все чаще добавляют ETH в свои резервы.

Данные блокчейн-аналитики выделяют различные стратегии: Акции казначейства биткойнов, как правило, простаивают для долгосрочного хранения, в то время как большая часть акций Ether активно участвует в ставках, получая стабильную прибыль.

По состоянию на 10 сентября 2025 года только Стратегия контролирует около 638 460 BTC стоимостью в миллиарды долларов, подчеркивая долгосрочную стратегию, ориентированную на удержание, а не на получение доходности.

Число зарегистрированных фирм, владеющих BTC, выросло с 70 в декабре 2024 года до 134 к середине 2025 года, собрав почти 245 000 BTC.

Эта разница в доходах между биткойном и эфиром значительна. BTC служит стабильным, но пассивным резервом, в то время как доходность Ether от 3% до 5% делает его более активным, приносящим доход активом, иллюстрируя выбор между надежностью Биткойна и потенциалом роста Ether.

Учитывая резервы ETH, по состоянию на 10 сентября 2025 года 73 предприятия владели 4,91 млн ETH на сумму 21,28 млрд долларов. Bitmine Immersion Tech (BMNR) была крупнейшим держателем Ether с 2,07 млн ETH, стоимостью 9 млрд долларов. SharpLink Gaming (SBET) занимает второе место с 837 230 000 ETH на сумму 3,7 миллиарда долларов.

Что такое двойные стратегии?

По мере развития криптовалютного рынка некоторые правительства и корпорации принимают стратегию двойного казначейства, удерживая как BTC, так и ETH. Этот подход сочетает стабильность Биткойна и глобальное признание в качестве резервного актива с потенциалом Эфира для получения доходности и его программируемыми функциями.

Вот два примера двойных казначейских стратегий.

Федеральное правительство США (Strategic Crypto Reserve)

• BTC Резерв: В марте 2025 года исполнительным указом был создан Стратегический резерв биткойнов США, в котором по состоянию на 9 сентября 2025 года хранится около 198 000-207 000 BTC (приблизительно 17-20 миллиардов долларов США), полученных с помощью изъятий и других средств.

• Распределение ETH: Для не-биткойновых активов, включая Ether, был создан Американский цифровой фонд активов. По состоянию на 29 августа 2025 года этот запас содержал около 60 000 ETH на сумму около 261 миллиона долларов, согласно анализу Arkham Exchange государственных адресов.

BitMine Immersion Technologies (BMNR)

• BTC Холдинги: BitMine, компания, ориентированная на крипто-майнинг и управление казначейством, поддерживает умеренный резерв биткоина в размере 192 BTC на сумму более 21 миллиона долларов США по состоянию на 10 сентября 2025 года.

• Эт Холдинги: Как упоминалось ранее, Bitmine Immersion Tech (BMNR) владеет 2,07 млн ETH, с предполагаемой стоимостью около 9 млрд долларов, по состоянию на 10 сентября 2025 года.

Этот подход с двумя активами подчеркивает Переход BitMine от исключительно майнинга биткойнов к диверсифицированной стратегии криптозапаса. В настоящее время он больше ориентирован на объединение сохранения стоимости Биткойна с потенциалом получения дохода Ether.

Ты знал? Учреждения выпускают токенизированные государственные облигации на миллиарды долларов непосредственно на блокчейне Ethereum, переплетая ETH с TradFi.

Какая стратегия победит в 2025 году?

Конкуренция между казначейскими облигациями BTC и ETH демонстрирует их уникальные сильные стороны. По состоянию на середину 2025 года тенденция указывает на будущее, в котором казначейские облигации могут все чаще принимать оба актива.

BTC, например, выделяется своей стабильностью, широко распространенным доверием и глобальным признанием, выступая в качестве «резервной валюты» криптовалютного мира. Его роль в качестве цифрового золота делает его предпочтительным выбором для учреждений и стран, ориентированных на долгосрочное сохранение богатства и прямую ликвидность.

Эфир, с другой стороны, набрал обороты благодаря своей способности генерировать доход, предлагать практическую полезность и поддерживать растущую экосистему токенизированных активов. Казначейства, владеющие ETH, могут получать годовую доходность в размере 3%-5% за счет ставок, доступа к ликвидности через DeFi и участия в рынках токенизированных реальных активов, позиционируя ETH как активный, приносящий доход резерв.

Выбор зависит от целей. Биткойн подходит тем, кто отдает приоритет безопасности капитала и устоявшемуся доверию, в то время как эфир привлекает тех, кто ищет потенциал роста и дохода. В то время как BTC в настоящее время лидирует в совокупных казначейских активах, ETH догоняет компании и DAO, которые ценят его программируемые финансовые функции.