Сможет ли Трамп спасти доллар?

Автор: J.R.Macleod via Институт Мизеса,

Во время своей президентской кампании 2024 года Дональд Трамп неоднократно и в серьезных выражениях подчеркивал возможность потери долларом США статуса мировой резервной валюты. Это произошло на саммитах с лидерами бизнеса в Экономических клубах Нью-Йорка и Чикаго.

Трамп занимает в этих дебатах довольно уникальную позицию, так как признает реальную возможность потери долларом статуса мировой валюты, он выступает против этого изменения и хочет его предотвратить, и все же он не является парадигмальным членом правящего класса. Каким бы мейнстримом он ни был — сегодня или в прошлом — у него нет полномочий Бена Бернанке.

Поскольку Трамп не хочет, чтобы доллар потерял статус резервной валюты, его признание того, что это реальная возможность, должно по крайней мере послужить боеприпасом против тех, кто не обращает внимания на это изменение, или кто утверждает, что этого не происходит. Обычно, когда защитники доллара утверждают, что потеря статуса резервной валюты невозможна, они выступают против тех, кто хочет, чтобы это изменение произошло. Когда Трамп говорит, что доллар может потерять свой резервный статус, даже если он выступает против этого изменения, это, по крайней мере, подрывает фактическую основу тех защитников доллара, которые утверждают, что его статус безопасен.

Следует признать, что возможная потеря статуса резервной валюты не является краткосрочной тенденцией. К любому, кто утверждает, что кончина доллара неизбежна, и особенно к любому, кто пытается продать вам финансовый пакет на этой основе, следует относиться скептически. Но есть странная школа мысли, которая преуменьшает все удары по позиции доллара и утверждает, что эти события незначительны. На самом деле происходит много важных событий, и они накапливаются, чтобы представлять реальную угрозу для позиции доллара. Такие события, как торговля Саудовской Аравией нефтью в других валютах, страны БРИК, развивающие новую платежную систему, и Китай, быстро сокращающий свои запасы казначейских облигаций США. Как эти события могут ничего не значить?

Источник

Если доллар находится под угрозой, и Трамп хочет его спасти, тогда возникает вопрос: сможет ли он его спасти? Одним из подходов к достижению этой цели было бы более грамотное управление долларом. Это предполагает меньшее создание новых денег (инфляции), поскольку многие национальные экономики были серьезно дестабилизированы массовой инфляцией последних лет. Это также предполагает разумное, неидеологическое использование силы, основанной на долларе, в отличие от использования доллара в качестве оружия в конфликтах, когда страна воспринимает, что на карту поставлены ее фундаментальные интересы, а интересы США периферийны в лучшем случае и неоправданны в худшем. Другой подход заключается в том, чтобы стать жестким; угрожать странам, которые отходят от удержания доллара для целей форекс либо экономической, либо военной силой.

Трамп пошутил по поводу обоих подходов Он, кажется, наиболее склоняется к использованию тарифов, чтобы предотвратить отторжение стран. На мой взгляд, агрессивный подход лишь ускорил бы нынешние тенденции, поскольку это был путь, взятый от вторжения России на Украину в 2022 году до сих пор, и он создал ситуацию в первую очередь. Администрация Трампа, управляющая долларом так, как раньше, может успокоить другие страны и замедлить текущие тенденции, но я думаю, что это все, что она может сделать, а не навсегда остановить и обратить вспять эти события. Произошел фундаментальный разрыв, и слишком многие важные страны воспринимают это как фундаментальный интерес, чтобы разрушить силу доллара как мировой резервной валюты в долгосрочной перспективе. Они могут быть счастливее, если этот процесс управляется медленно и без сбоев, но они привержены этому.

На мой взгляд, Трампу невозможно остановить процесс дедолларизации. Независимо от того, какой успех он может достичь, мы также должны спросить, является ли это правильной целью. Несомненно, потеря долларом статуса мировой резервной валюты вызовет значительные краткосрочные экономические проблемы для американского народа. Трамп, похоже, имеет благородное намерение избежать этой боли, но мы также знаем, что рынки могут реагировать на эти события и заставить экономику работать довольно быстро, когда ее оставят в покое. Помимо рынков, существует также расчет, с помощью которого правительство могло бы скорректировать отношение своих золотых запасов к доллару (при условии внедрения жесткого золотого стандарта). Это объясняется Мюрреем Ротбардом в заключительной главе «Дела против ФРС». В случае, если доллар потеряет свой резервный статус, этот план может очень быстро вернуть валюту в здоровую позицию.

Может показаться благородным пытаться укрепить резервный статус доллара, но защита ФРС, фиатного доллара и статуса глобальной резервной валюты является экономическим эквивалентом защиты смерти путем удушения только потому, что это медленно. Эта валютная система поддерживает раздутые функции правительства по борьбе за благосостояние. Это опустошило американскую промышленность финансиализацией и тем фактом, что доллары могут быть созданы из воздуха для оплаты товаров и услуг внутри страны и за рубежом. Это значительно подрывает подлинное производство и генерацию богатства.

Поскольку эта система создает такую неестественную и непродуктивную экономику, и хотя эта экономика оказывает такое пагубное воздействие на общество, коллапс рано или поздно присущ системе. Чем дольше длится система, тем больше гниения наступает, и тем хуже будет возможный коллапс.

Эта дискуссия подводит нас к теме институционализма. В политике существует мощная тенденция рассматривать институт как свой собственный после того, как его потеряла собственная фракция, или даже там, где институт никогда не принадлежал собственной фракции. Это сопровождается тенденцией реформировать институты, признанные не связанными с собственной фракцией, а не разрушать их.

Неспособность распознать, когда институт противостоит политическим целям, и неспособность распознать, когда противоположный институт непоправимо противостоит этим целям и, следовательно, не подлежит реформе, может помешать фракции достичь желаемых политических целей. В этих случаях вся энергия, направляемая в эти институты, перенаправляется на цели, которых хочет достичь политическая фракция.

Согласно заявленным целям Трампа, желающим оживить американскую экономику от имени американского народа, а не от имени правительства или корпоративных особых интересов, Федеральная резервная система и поддерживаемый ею фиатный доллар являются неисправимыми институтами. Попытки реформировать и укрепить статус доллара как мировой резервной валюты никогда не достигнут этих целей. Люди могут указать на то или иное улучшение экономических условий в течение следующих нескольких лет, но я говорю о системных изменениях и прочной победе. Трудно утверждать, что это не обязательно сверх небольших улучшений.

Между администрацией Байдена, которая непреднамеренно и незаметно ставит под угрозу статус мировой резервной валюты доллара из-за собственной некомпетентности, и намерением Трампа устранить этот ущерб, есть лучший путь. Любая будущая американская администрация должна разработать план управления переходом от фиатного доллара как глобальной резервной валюты к национальному золотому доллару, то есть национальной политике 100-процентного доллара, обеспеченного золотом, где другие страны могут свободно устанавливать свою собственную денежно-кредитную политику. Это значительно улучшит американскую экономику и международные отношения.