7-й аукцион в качестве кратеров иностранного спроса

После неудачного аукциона 2Y, неполного 5Y вчера, имеет смысл только то, что последний купонный аукцион недели - сегодняшняя продажа бумаги 7Y - был самым уродливым.

Останавливаясь на высокой доходности в 3,953%, это был небольшой рост по сравнению с 3,925% в прошлом месяце. Он также прослушивался при выпуске 3.947 на 0.6bps, Самый большой хвост с августа 2024 года.

Заявка на покрытие составила всего 2,395, что является большим падением с 2,489 в августе и самым низким с марта 2023 года.

Но особенно плохими были внутренние органы: Косвенные продажи, также известные как иностранные покупатели, упали с 77,5% до 56,4%, что является самым большим ежемесячным падением за 4 года. Хуже того, это был самый низкий иностранный спрос с марта 2021 года, когда, как вспомнят опытные трейдеры облигаций, США провели почти неудачный аукцион 7Y.

А с учетом того, что Directs заняли 31,6%, или один из самых высоких показателей за всю историю, и вырос с 12,8% в августе, дилеры остались с 12,0%, что также выше, чем 9,79% в прошлом месяце, что можно охарактеризовать только как абсолютно ужасный разброс спроса.

В целом, это был самый уродливый аукцион 7Y, который мы видели с 2021 года, и возникает вопрос, не является ли скоординированная продажа как акций, так и облигаций еще одним подтверждением опрокидывания на глобальных рынках, которое вчера выделил Бобби Молави из Goldman Sachs.