Что такое вождение золота до рекордных максимумов?

Исполнитель: BullionStar/Jesse Colombo

После более чем трех лет стагнации золото проснулось с мести с начала марта и быстро выросло почти на 300 долларов за унцию или на 14% до рекордно высокого уровня в 2330 долларов. - Это резкий шаг для безопасного актива, который имеет репутацию медленной и устойчивой тенденции. Мощное ралли золота, казалось бы, вышло из-под контроля и сбило с толку большинство инвесторов и комментаторов, которые в последнее время были гораздо более сосредоточены на модных спекулятивных акциях и криптовалютах. В этой статье я объясню несколько технических и фундаментальных факторов, которые приводят золото к рекордным максимумам, что, вероятно, ждет золото и как инвесторы могут наилучшим образом воспользоваться возрождением желтого металла.

Взгляд на технику

График золота за последний год показывает, как оно внезапно ожило за последний месяц. Как я объяснял в своем последнем посте в блоге 1 марта, с середины 2020 года существовала важная зона технического сопротивления от 2000 до 2100 долларов, которая действовала как потолок цен на золото. Успешное закрытие золотой зоны над этой зоной означало, что началось новое ралли, хотя основные движущие силы этого еще не были очевидны.

Золотой дневной график

Многолетний график золота показывает значение зоны сопротивления от 2000 до 2100 долларов и то, как золото продолжало биться головой на этом уровне, пока оно, наконец, не протолкнулось в прошлом месяце.

Золотой дневной график

Многолетний график Gold показывает, что он неуклонно поднимается по восходящей линии, которая началась в начале 2000-х годов, когда США и другие страны начали беспрецедентный долговой переполох, который не показывает никаких признаков остановки:

Золотой ежемесячный график

Золото растет, несмотря на сильный доллар США

Что особенно интересно и примечательно в росте золота за последний месяц, так это то, как это произошло независимо от действия доллара США. Золото и доллар США имеют давно установленные обратные отношения, что означает, что сила доллара обычно вызывает слабость золота, в то время как слабость доллара обычно вызывает рост цен на золото.

График ниже сравнивает золото (верхний график) с индексом доллара США (нижний график) и показывает, как действие доллара часто вызывает противоположную тенденцию в золоте. Недавний всплеск золота произошел, в то время как курс доллара был немного выше, что является признаком силы золота из-за его способности противостоять негативному влиянию укрепляющегося доллара.

Золото против индекса доллара США

Основные инвесторы и журналисты Пропущенное золото

Что также стоит отметить, так это то, что удивительное недавнее ралли золота привлекло очень мало внимания прессы, которая гораздо больше очарована горячими акциями ИИ, а также биткойнами и другими криптовалютами, которые недавно выиграли от одобрения правительством США ряда биржевых фондов (ETF), что привело к огромному притоку как институциональных инвесторов, так и розничных инвесторов.

Как показано на графике ниже, инвесторы извлекли миллиарды долларов из золотых ETF, чтобы реинвестировать в биткойн-ETF, что иронично, учитывая его сроки незадолго до старта золота (и является подтверждением противоположных принципов инвестирования). Продолжение бычьего рынка золота, вероятно, приведет к тому, что средства вернутся в золотые ETF, обеспечивая дополнительное топливо для ралли.

Центральные банки постоянно накапливают золото

Несмотря на то, что западные розничные инвесторы (которые часто считаются «тупыми деньгами» на рынке) спали на золоте до и даже во время его всплеска в прошлом месяце, центральные банки, как правило, спят на золото. - особенно в России, Китае, Турции и Индии - Они постоянно накапливают практически все золото, которое могут достать. По данным Всемирного совета по золоту, центральные банки приобрели здоровые 1037,4 метрических тонны золота в 2023 году в попытке диверсифицировать из доллара США и других фиатных валют, которые обесцениваются с угрожающей скоростью, в твердый актив с шеститысячелетней историей в качестве надежных денег, которые нельзя печатать.

Центральный банк покупает золото

Хотя практически все мировые валюты были понижены до чистых фиатных или бумажных валют, которые не обеспечены золотом с 1971 года, многие из этих валют косвенно и неявно поддерживаются золотом из-за владения многими странами. Например, США официально владеют 8133 метрическими тоннами золота, Германия — 3353 метрическими тоннами, Италия — 2452 метрическими тоннами, Франция — 2437 метрическими тоннами, Россия — 2333 метрическими тоннами, Китай — 2192 метрическими тоннами золота. Во время серьезного валютного кризиса золотовалютные резервы страны, вероятно, будут одним из ее единственных сберегательных преимуществ, поэтому многие страны накапливают золото такими быстрыми темпами.

Золотые резервы

Китайские инвесторы покупают золото

Китайские инвесторы, которые ищут убежища от падающей недвижимости и фондовых рынков страны, являются еще одним важным фактором зарождающегося ралли золота. Начиная с середины 2000-х годов, рынок недвижимости и фондовые рынки Китая начали, казалось бы, неудержимый бычий рынок, поскольку экономика страны быстро росла, и страна начала все больше изгибать свои экономические и геополитические мускулы на мировой арене. К сожалению, как Япония в 1980-х и США в середине 2000-х годов, бум активов в Китае на самом деле был неустойчивым пузырем, который был вызван обильными суммами долга и безрассудными спекуляциями.

Как и все пузыри в конечном итоге, пузыри на рынке недвижимости и фондовом рынке Китая лопнули за последний год, что привело к потерям на сотни миллиардов долларов. - В том числе 100 миллиардов долларов только от магнатов недвижимости страны. По мере того, как вера в экономику и финансовые рынки Китая падает, инвесторы обращаются к старому резервному золоту, которое имеет тысячелетнюю историю в Китае как превосходное хранилище стоимости в хорошие и плохие времена. Когда сложные финансовые системы и продукты терпят неудачу, как в настоящее время в Китае, вкладчики и инвесторы ценят простоту и простоту физического золота. Как однажды сказал известный финансист Дж.П. Морган: «Золото — это деньги. Все остальное – кредит. "

По данным Всемирного совета по золоту, потребительский спрос на золото в Китае вырос на 16% в 2023 году, в то время как спрос на золотые слитки и монеты вырос на еще более впечатляющие 27%. Розничная покупка золота в Китае была во власти молодых поколений, которые сталкиваются с трудным рынком труда и в значительной степени оцениваются из недоступного рынка жилья страны, но находят физическое золото достижимым. - Даже если это означает покупку небольших сумм за раз, как позволяют средства. Действительно, одним из самых популярных золотых слитков среди молодых китайцев являются золотые бобы, которые весят всего один грамм и стоят около 600 юаней (83 доллара США).

Золотые бобы становятся популярными среди молодых китайских инвесторов. Фотограф: Qilai Shen/Bloomberg

Как инфляция влияет на недавний рост золота

Другим важным фактором, стимулирующим недавнее ралли золота, является упрямо высокая инфляция, которая не ослабевает так быстро, как надеялись экономисты, и вместо этого может оказаться на грани возрождения. Золото традиционно рассматривается как хеджирование против инфляции и очень искусно распознает растущие будущие темпы инфляции. Инфляция в США в годовом исчислении - измеряется расходами на личное потребление - В феврале он вырос на 2,5%, что заставило трейдеров немного отклонить свои ожидания по снижению ставок по федеральным фондам в этом году.

Несмотря на то, что инфляция в США по-прежнему высока, есть веские основания полагать, что ФРС все еще продолжит свои планы по снижению ставок в этом году, что должно оказаться выгодным для цены на золото. По словам стратега по сырьевым товарам Bank of America Мишеля Видмера, «Рынок интерпретирует, что ФРС готова принять более высокую инфляцию, поскольку она снижает ставки. "

В частности, стоит обратить внимание на резкий скачок цен на сырьевые товары за последний месяц, что, вероятно, свидетельствует о более высоких темпах инфляции в будущем.

Аналогичным образом, за последние несколько недель сырая нефть выросла на 10%:

Оптовые цены на бензин в США выросли примерно на 30% за последние два месяца и являются одним из наиболее психологически важных и видимых показателей инфляции в сознании повседневных потребителей.

Золото выигрывает от политической неопределенности

Помимо хеджирования против инфляции, золото также является хеджированием против экономической и политической неопределенности. В 2024 году более 60 стран намерены провести национальные выборы, что делает его одним из самых активных глобальных выборов за очень долгое время. США, Мексика, Индия и Индонезия — лишь некоторые из стран, которые проводят национальные выборы в этом году.

Экономические проблемы, в том числе инфляция, являются главной проблемой для американцев, которые, скорее всего, выберут либо президента Джо Байдена, либо бывшего президента Дональда Трампа, чтобы стать следующим президентом США на горячо оспариваемых президентских выборах 2020 года. Президент Джо Байден и Демократическая партия заработали репутацию за большие расходы и увеличение государственного долга, которые являются основными причинами, по которым их обвиняют в инфляционной проблеме Соединенных Штатов. Исходя из этой точки зрения, потенциальная победа Байдена будет выгодна для цены на золото.

Как геополитическая напряженность помогает золоту

Как будто не было достаточной неопределенности и запутанных перекрестных течений в мире, рост геополитической напряженности в ряде горячих точек также помогает повысить цену на золото. Российско-украинская война в последнее время ухудшилась после того, как Россия сбила 53 украинских беспилотника, и Кремль предупредил, что Россия и НАТО сейчас находятся в «прямой конфронтации». Украина заявила, что уничтожила не менее 6 российских истребителей, повредила еще восемь и убила или ранила 20 военнослужащих.

Кроме того, война между Израилем и ХАМАСом достигла шестимесячной отметки и не показывает никаких признаков деэскалации. Напротив, Иран в настоящее время все чаще участвует в драке после того, как Израиль нанес удар по многочисленным поддерживаемым Ираном целям в Сирии, что привело к тому, что Иран пообещал принять ответные меры, что ставит мир на грань и поддерживает цену на золото и сырую нефть.

(Наш документальный фильм «Золото во времена кризиса 1 – выход из Вьетнама» подчеркивает важность хранения золота во времена геополитической неопределенности.)

Как снижение производства поддерживает цену золота

Еще одним фактором, который поддерживает цены на золото, является стагнация и снижение добычи золота на рудниках по всему миру. После неуклонного роста с 2010 года, мировое производство золота достигло максимума в 2019 году в 3300 метрических тонн и с тех пор снижается, даже несмотря на то, что цена на золото взлетела на 66% с 1200 до примерно 2000 долларов в 2023 году. Многие эксперты считают, что мир достиг «пика золота» в 2018 году, а это означает, что количество экономически жизнеспособных месторождений золота во всем мире достигло пика и вступило в терминальный спад. Подтверждением этой теории является тревожная оценка Геологической службы США, что все известные запасы золота могут быть истощены всего за семнадцать лет.

Почему стоит инвестировать в золото

Как я уже говорил в этой статье, золото находится в подтвержденном восходящем тренде, и есть множество факторов, которые приводят к этому восходящему тренду. Чтобы узнать больше о дополнительных денежных и фискальных факторах, которые влияют на бычий рынок золота, я рекомендую взглянуть на мою другую недавнюю статью: «Что вам нужно знать о долгосрочном бычьем рынке золота». Подводя итог, можно сказать, что золото растет в ответ на тревожное обесценивание бумажных валют и растущее глобальное долговое бремя, которое гарантирует серьезный валютный кризис в недалеком будущем.

В то время как многим из самых популярных финансовых продуктов сегодня не более нескольких десятилетий, а средняя продолжительность жизни фиатной валюты измеряется всего лишь десятилетиями, золото помогло людям сохранить свое богатство от всевозможных фискальных и денежных махинаций, совершаемых правительствами в течение как минимум шести тысяч лет. Хотя мы живем в очень сложном мире, который все больше зависит от технологий (и, вероятно, от технологий). слишком Зависимость от технологий, простота физического золота является одной из его сильных сторон. - Особенно, когда сложные системы испытывают потрясения и сбои.

Существует бесчисленное множество современных инвестиционных продуктов, которые направлены на то, чтобы помочь инвесторам получить доступ к золоту, но большинство из них являются «золотом дурака», а не реальной сделкой. Существуют биржевые фонды золота (ETF), фьючерсы на золото и опционы, контракты на разницу (CFD), другие деривативы и акции золотодобычи, но это только бумага Утверждения на золото вместо фактического золота, которые вы держите свободными и чистыми. Во времена серьезного кризиса и хаоса, как я ожидаю, нет замены физическим золотым слиткам, которые находятся в вашем распоряжении и полностью не обременены никакими другими претензиями.