Цифровой евро: ЕЦБ начал наступление

Представлено Томасом Колбе,

Европейский центральный банк (ЕЦБ) продвигает проект «Цифровой евро». На новой платформе взаимодействия он ищет диалог с банками, стартапами, финтехами и ритейлерами. То, что продается как открытый дискурс, на самом деле является камуфляжем.

В то время как дебаты по экономической политике перешли к торговому конфликту с США, вокруг цифрового евро (CBDC) все затихло. Тем не менее, ЕЦБ недавно запустил онлайн-платформу взаимодействия, где продавцы и поставщики платежных услуг могут высказать свое мнение о новой платежной системе. Около 70 предварительно отобранных участников рынка должны протестировать «экосистему» цифрового евро в реальных приложениях и выявить проблемы. Платформа позволяет тестировать новые платежные сервисы, такие как условные платежи или интеграция цифровых кошельков в почтовых отделениях. Сторонники проекта стремятся модернизировать платежную систему, предоставив доступ к финансовой системе даже тем, кто в настоящее время исключен из-за их экономического положения.

Тем не менее, это в основном относится к людям в более бедных регионах мира, где преимущества цифровой платежной инфраструктуры, предлагаемой стейблкоинами (обычно номинированными в долларах США), очевидны. Вопрос в том, стоит ли рассматривать нечто подобное для еврозоны. Действительно ли китайская модель цифрового юаня соответствует нашим ценностям, которые должны сбалансировать полезность, эффективность, безопасность и индивидуальный суверенитет?

Что такое цифровой евро?

Цифровой евро станет небольшой революцией, которая приведет к полностью централизованной форме денег центрального банка. В токенизированной форме она может быть технически запрограммирована и контролироваться - каждой денежной единице могут быть назначены условия, каждая транзакция централизованно управляется. ЕЦБ будет единственным эмитентом и оператором центральных кошельков и всей инфраструктуры счета.

Это вызывает вопросы о будущем коммерческих банков. В лучшем случае они могли бы функционировать только в качестве каналов распределения — их традиционная роль посредников в платежных операциях фактически исчезла бы. Кредитование затем попадет в руки в значительной степени автономного центрального органа, который, само собой разумеется, будет синхронизирован с целями Европейского союза. Согласно собственным заявлениям, ЕЦБ стремится развивать цифровой евро как «безопасное, бесплатное и удобное для конфиденциальности средство платежа», которое, как утверждается во Франкфурте, предназначено только для дополнения использования наличных денег.

Такие заверения от ЕЦБ не являются чем-то новым, и поэтому запуск платформы взаимодействия следует интерпретировать как наступление на медийный шарм. Это своего рода симуляция прозрачности, которая отвлекает от реальных проблем этой технологии. Участниками являются заранее отобранные поставщики услуг, опыт которых незаменим для проектирования системы и процедурных процессов. Прямые нападки на денежный суверенитет отдельных лиц или отделение государства от денежной системы не рассматриваются на платформе. Общественное голосование о будущем наличных денег в еврозоне кажется более маловероятным, чем когда-либо.

Текущее состояние

С ноября 2023 года Европейский центральный банк находится в двухлетней подготовительной фазе. К октябрю или ноябрю этого года должны быть завершены технические основы, требования к защите данных и первоначальные испытания. Недавно запущенная платформа взаимодействия, в которой могут участвовать граждане, торговцы и поставщики платежных услуг, является частью этого процесса. Технически ЕЦБ явно ориентирован на существующие модели стейблкоинов, где транзакции быстры, безопасны и бесплатны. Президент ЕЦБ Кристин Лагард уже в марте предложила ввести цифровой евро уже в октябре 2025 года.

Но, как это часто бывает с крупномасштабными проектами ЕС, эта временная шкала кажется чрезмерно амбициозной и рождается из спешки. Проблема заключается не только в технической сложности — миллиарды транзакций обрабатываются ежедневно через существующие системы, но и в деликатном взаимодействии между центральным банком, коммерческими банками, розничными торговцами и потребителями. Ремонт похож на попытку переместить монолит вручную: массивный, вялый, рискованный.

Кроме того, архитектура безопасности цифрового евро остается в основном в неведении. Учитывая реальную угрозу целенаправленных атак со стороны международной хакерской сцены, эта сдержанность примечательна — реальные опасности, а также фундаментальная системная критика игнорируются.

Левиафанные мысли на фоне CBDC

Цифровой евро не является нейтральным платежным средством. Это инструмент власти. ЕЦБ позиционирует себя не просто как центральный банк, а как центральный оператор технологической инфраструктуры для платежей в Европе. Впервые она будет иметь прямой доступ ко всей валютной инфраструктуре еврозоны - от платежных потоков до управления счетами и даже потенциального контроля отдельных денежных единиц. Цифровой евро даст ЕЦБ не только более глубокое понимание финансовой деятельности, но и широкие возможности вмешательства и контроля над финансовой системой со значительными политическими и социальными последствиями.

Будучи в значительной степени автономным образованием, Европейский центральный банк с момента своего создания уклонялся от демократического контроля. Даже во время последнего кризиса суверенного долга 15 лет назад ей удалось значительно расширить свои реальные полномочия, скупая государственные облигации в больших масштабах и, таким образом, фактически начав монетизировать государственный долг. Планируемое введение цифрового евро еще больше укрепит эту непосредственную власть, что может иметь серьезные последствия для баланса между валютным суверенитетом, фискальной ответственностью и демократической легитимностью.

Почему Раш?

На этом фоне возникает центральный вопрос: Почему ЕЦБ настаивает на введении цифрового евро прямо сейчас? Еврозона в течение некоторого времени застряла в структурном экономическом и долговом кризисе. Экономика Германии, традиционно являющаяся якорем стабильности ЕС, находится в третьем году рецессии. В то же время многие страны Южной Европы уже давно потеряли контроль над своим национальным долгом.

На фоне этой хрупкой ситуации ЕЦБ усиливает давление по внедрению цифровых денег центрального банка - шаг, который не только технократически мотивирован, но и направлен на глубокое изменение архитектуры европейской финансовой системы. Франция с госдолгом в 120% и Италия с 140% не смогут выйти из долговой спирали без масштабных монетарных интервенций - ЕЦБ твердо планируется в качестве "кредитора последней инстанции" в столицах еврозоны. Массивные кредитные вливания и контроль кривой доходности, по-видимому, являются единственным выходом из этой дилеммы. Суверенный дефолт не является вариантом, поскольку это будет означать конец всей еврозоны.

Греческий кризис – это напоминание. Тем не менее, долг в еврозоне продолжает расти до 95%. Привести его под контроль в случае долгового кризиса было бы гораздо сложнее. Необходимое расширение кредитной базы для спасения государств с чрезмерной задолженностью будет настолько масштабным, что инвесторы будут сомневаться в стабильности валюты. В таком случае цифровой евро будет не нейтральным средством платежа, а инструментом для закрытия рынка с программируемыми транзакциями, которые могут пресечь любой отток капитала в зародыше.

Цифровой евро, таким образом, мутирует в электронный болт: ЕЦБ поднимает разводные мосты крепости ЕС, чтобы предотвратить бегство от системы и, таким образом, крах евро.

Последствия и перспективы

В Башне ЕЦБ во Франкфурте явно недооценивают скорость движения мобильного капитала. Ожидается, что уже начавшийся отток капитала из еврозоны резко ускорится - именно в тот момент, когда в европейских финансовых центрах распространились слухи о том, что ЕЦБ хочет закрыть ворота с помощью цифрового евро.

Учитывая политическое движение в США против CBDC и явный отказ Федеральной резервной системы от этой технологии, существует опасность того, что Европа, особенно еврозона, изолирует себя через инициативу ЕЦБ. В отличие от Соединенных Штатов, которые в настоящее время проводят политику дерегулирования и свободного рынка, евро CBDC выглядит как цифровой паноптикон: центральный орган, который контролирует все и оставляет за собой право вмешиваться по своему усмотрению. Непрозрачный монстр, который напрямую угрожает суверенитету гражданина.

С цифровым евро ЕЦБ не только планирует создание нового платежного средства. Мы являемся свидетелями попытки радикально изменить способ обращения с деньгами.

То, что рекламируется как удобный, безналичный вариант оплаты, может оказаться полезным. Троянский конь для глубокого контроля над финансовой системой и отдельным гражданином. К сожалению, новая платформа взаимодействия не дает возможности подробно обсудить эти мысли.