Фьючерсы растут, поскольку покупатели игнорируют эскалацию войны на Ближнем Востоке

Фьючерсы на акции США выше, нефть ниже, а несколько классов активов демонстрируют риск по тону. рынки отмахиваются от ситуации на Ближнем Востоке, Потенциально, поскольку экспорт иранской нефти не был нацелен. По состоянию на 8:00, фьючерсы на S&P выросли на 0,6% по контрактам S&P 500, увеличившись примерно на 70 пунктов за ночь до 6070, сигнализируя о полном отскоке от падения в пятницу, когда покупатели упали, поскольку конфликт между Израилем и Ираном оставался сдерживаемым в выходные дни. Фьючерсы Nasdaq 100 и Russell также выросли на 0,7% и 1,0% соответственно, указывая на восстановление после падения акций в пятницу. Европейские и азиатские акции также выросли. Сырая нефть отменяет ранний рост, а Brent сейчас упал на 0,7% после всплеска на целых 5,5% за ночь после того, как нападения между Израилем и Ираном продлились до четвертого дня. Активы Haven также отступают, а спотовое золото упало на 15 долларов до 3417 долларов за унцию, а швейцарский франк и иена отстают от аналогов G-10. Золото упало на 0,3% с рекордно высокого уровня. Казначейские облигации отступили из-за опасений, что устойчиво более высокие цены на энергоносители могут спровоцировать инфляцию, при этом доходность за 10 лет выросла на пять базисных пунктов до 4,45%. Трамп сказал в интервью ABC News в воскресенье, что «возможно» США могут принять участие в конфликте, хотя США «не участвуют в данный момент»; он также сказал, что надеется, что Иран / Израиль могут найти соглашение, но иногда вам приходится «бороться с ним». Внимание на этой неделе - саммит G7 (сегодня / завтра - следите за комментариями по двусторонним торговым сделкам), BoJ завтра, FOMC в среду и BoE в четверг. В других странах данные из Китая были смешаны с более сильными розничными продажами, в то время как промышленное производство / фиксированные городские активы хуже. Напоминаем, что американские mkts закрыты в четверг на июньский праздник.

В дорыночных торгах акции Mag 7 все выше (Tesla + 1,7%, Meta + 0,7%, Nvidia + 0,7%, Apple + 0,4%, Amazon + 0,4%, Alphabet + 0,5%, Microsoft + 0,1%). Вот некоторые другие известные премаркеты:

• Авиакомпания Archer Aviation выросла на 4%, поскольку производитель электрических самолетов ожидает, что в краткосрочной перспективе продажи, связанные с обороной, превзойдут коммерческие воздушные такси.
• Инцит набрал 7% после того, как производитель лекарств дал клинические данные двух испытаний своей экспериментальной терапии для лечения заболевания крови, которое впечатлило Уолл-стрит.
• Roku поднялся на 9% после Amazon и Amazon.com Inc. Реклама объявила о партнерстве, заявив, что рекламодатели теперь будут иметь доступ к более чем 80% домашних хозяйств США с подключенным телевидением.
• США Сталь выросла на 5% в начале торгов. Президент Дональд Трамп одобрил покупку Nippon Steel на $14,1 млрд после предоставления значительных уступок правительству США, включая «золотую акцию», которая позволяет Вашингтону участвовать в принятии важных решений.
• EchoStar взлетел на 49% после того, как Трамп призвал компанию и председателя Федеральной комиссии по связи разрешить спор по поводу ценных лицензий спектра компании.
• Sage Therapeutics выросла на 33% после того, как компания согласилась приобрести Supernus в сделке стоимостью до $12 за акцию.
• Сарепта падает на 41%, поскольку Пайпер Сэндлер и BMO понизили рейтинг производителя лекарств на новостях о том, что второй пациент умер после лечения генной терапией редкого мышечного расстройства.
• Smurfit WestRock прибавил 4,1% после того, как аналитик Jefferies поднял рекомендацию о покупке, сославшись на рост коммерческих инициатив и уверенность в лидерстве.
• По словам человека, знакомого с этим вопросом, Victoria’s Secret поднимается на 3%, поскольку компания становится мишенью для другого активиста-инвестора, стремящегося встряхнуть бизнес.
• Акции WeRide в США выросли на 4% после того, как компания заявила, что подписала соглашение о сотрудничестве с Uber Technologies и Управлением дорог и транспорта Дубая для запуска пилотной эксплуатации автономных транспортных средств в эмирате.

Вспышка боевых действий между Израилем и Ираном в пятницу нарушила импульс, который привел к тому, что индекс S&P 500 вернулся к рекордным уровням и отменил апрельские потери, вызванные тарифами. В то время как рынки изначально заняли осторожную позицию, чтобы оценить, как может развернуться конфликт, настроения улучшились в понедельник, поскольку инвесторы стали более уверены, что атаки вряд ли привлекут больше сторон.

"" Ситуация на Ближнем Востоке не потрясает рынок, и, скорее всего, она останется такой до тех пор, пока не будет серьезной эскалации. Об этом сообщает Enguerrand Artaz, управляющий фондом La Financière de l'Echiquier. «Рынки набирают обороты. Настроение в целом все еще очень сильно связано с покупкой провала».

"" В настоящее время рынок ожидает ограниченного конфликта, хотя мало признаков того, что военные действия быстро закончатся. Об этом заявил Йохен Станцль, главный аналитик CMC Markets. "Ожидается, что на этой неделе боевые действия продолжатся, хотя и в ограниченных масштабах. "

Некоторые стратеги были более осмотрительны и предупредили, что S&P 500 остается уязвимым, особенно по мере того, как оценки выглядят растянутыми. Чем шире становится ближневосточный конфликт и чем дольше он длится, тем более негативным он будет для американских акций, - сказала Лори Кальвасина из РБК. В худшем случае S&P 500 вернется к своим апрельским минимумам, если атаки увеличат цены на энергоносители. А в менее тяжелом случае индекс может упасть примерно на 13%, считают стратеги.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл, вероятно, подчеркнет возросшую неопределенность, когда политики встретятся на этой неделе по поводу процентных ставок на этой неделе, отметил Мохит Кумар, главный европейский стратег Jefferies International.

«Тон, скорее всего, будет таким, что нет никакой спешки в снижении ставок, но ФРС будет готова ответить, если экономические условия этого потребуют», — сказал Кумар.

Европейский Stoxx 600 вырос на 0,2%, поскольку инвесторы считают, что израильско-иранский конфликт не будет иметь широкомасштабных экономических последствий за пределами Ближнего Востока. Достижения банков, нефтяных компаний и акций предметов роскоши компенсируют снижение цен на фармацевтические препараты и потребительские товары. Среди единичных акций Kering на новостях ралли люксовых товаров компания назначит главного исполнительного директора Renault своим следующим генеральным директором. Вот самые известные европейские перевозчики:

• Акции Kering подскочили на 11% на новостях о том, что производитель предметов роскоши назовет Луку де Мео из Renault своим следующим генеральным директором, что считается позитивным, учитывая опыт де Мео в области инженерных корпоративных преобразований.
• Акции Metro Bank подскочили на 14%, ненадолго достигнув своего самого высокого уровня за последние два года, после того, как к ним обратились о потенциальном предложении о поглощении во главе с группой прямых инвестиций Pollen Street Capital, сообщает Sky News в субботу.
• Акции Entain выросли на 8,7% до самого высокого уровня с декабря после того, как совместное предприятие игорной компании в США BetMGM увеличило чистую выручку и прогноз Ebitda на 2025 финансовый год.
• Акции Costain выросли на 9,2%, достигнув самого высокого уровня с марта 2020 года, после того, как компания объявила о выкупе вместе с первым полугодием торгового обновления.
• Акции Umicore выросли на 6,5% по мере того, как Jefferies модернизирует бельгийские акции, заявив, что они по-прежнему предпочитают потребительские ингредиенты в рамках своего европейского охвата химическими веществами.
• Акции Novo Nordisk упали на 1,4%, так как JPMorgan снижает целевой показатель цен, чтобы повлиять на рейтинг европейского фармацевтического сектора, а также на снижение оценки EPS брокера в 2026 году.
• Акции Renault упали на 8% — больше всего за одиннадцать месяцев — в новостях генеральный директор французского автопроизводителя Лука де Мео уйдет в отставку и вместо этого будет управлять производителем предметов роскоши.
• Акции Banca Generali упали на 3% после того, как Mediobanca отложила встречу с ключевым инвестором, чтобы одобрить свой план по управлению активами Assicurazioni Generali SpA.
• Акции Swissquote падают на 5,5% и останавливаются на волатильности после того, как UBS сокращает рекомендацию продавать с нейтральной позиции, ссылаясь на риск краткосрочной прибыли и долгосрочный сдвиг оценки.
• Акции Energean упали на 5,8% после того, как Беренберг понизил рейтинг, поскольку конфликт между Израилем и Ираном привел к увеличению геополитических рисков для нефтегазовой компании.

Азиатские акции развивались, чему способствовали успехи в технологических компаниях, преодолевая первоначальную осторожность в отношении военных действий между Израилем и Ираном. Индекс MSCI в Азиатско-Тихоокеанском регионе вырос на 0,8%, достигнув своего первого аванса за три сессии, успокоившись после падения в пятницу, когда Израиль начал внезапные атаки на Иран. SK Hynix и Advantest были одними из самых больших стимулов для подъема датчика. Отметки выросли в Южной Корее, Японии и Индии. Китайские акции мало изменились, поскольку инвесторы пытаются оценить состояние крупнейшей экономики Азии. В то время как данные о розничных продажах в мае оказались сильнее, чем ожидалось, цены на новые дома упали больше всего за семь месяцев.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot Index снизился на 0,1%, отменив ралли в первые часы. Израильский шекель является самой эффективной валютой в мире, вернув часть потерь, которые он видел на прошлой неделе, по сравнению с долларом США.

В ставках казначейские облигации дешевле по всей кривой, отставая от облигаций и позолочений, поскольку фьючерсы на акции продвигаются на фоне оптимизма, что военные действия между Израилем и Ираном останутся сдержанными. Планируемый аукцион 20-летних облигаций во второй половине дня в США, на два дня раньше, чем обычно, из-за решения ФРС в среду и выходных в четверг, также имеет значение. Доходность казначейских облигаций на 1,5 млрд.п-2 млрд.п. дешевле по срокам погашения с более крутыми спредами кривой, но все еще в пределах 1 млрд.п. от уровней закрытия пятницы. 10-летний около 4,45% - это примерно на 5 б/с дешевле в день, при этом фунты и позолоты превосходят 2 б/с и 3 б/с в секторе$13 млрд. 20-летние облигации, вновь открывающиеся в 1 вечера по нью-йоркскому времени, имеют доходность WI около 4,945%, что примерно на 10 млрд. больше, чем результат нового выпуска в прошлом месяце; 23 млрд. долларов 5-летние TIPS, вновь открывающиеся во вторник, являются единственным другим купонным аукционом на этой неделе.

Что касается сырьевых товаров, то в понедельник нефть отказалась от еще одного резкого прироста, поскольку продолжающиеся атаки пока что спасли ключевую экспортную инфраструктуру. Также не было блокировки жизненно важного Ормузского пролива, узкого водного пути, который обрабатывает примерно пятую часть ежедневных поставок нефти в мире. Brent упал на 0,7% после всплеска на 5,5% за ночь после того, как нападения между Израилем и Ираном продлились до четвертого дня. Активы Haven также отступают, а спотовое золото упало на 15 долларов до 3417 долларов за унцию, а швейцарский франк и иена отстают от аналогов G-10.

Биткойн поднимается выше и торгуется всего за 107 тысяч долларов; Ethereum также выигрывает от тона риска и поднимается выше 2,6 тысяч долларов.

Глядя на сегодняшний календарь, таблица экономических данных США включает производство в июне в 8:30 утра. Впереди на этой неделе розничные продажи, промышленное производство и индекс PMI S&P Global в США.

Рыночный снимок

• S&P 500 mini +0,6%
• Nasdaq 100 mini +0,7%
• Russell 2000 mini +1,0%
• Stoxx Europe 600 +0,2%
• DAX +0,2%
• CAC 40 +0,7%
• 10-летний Доходность казначейства +3 базисных пункта 4,43%
• VIX -0,7 балла в 20,12
• Индекс доллара Bloomberg -0,1% на 1200,79
• евро +0,3% на $1,1579
• Сырая нефть WTI -0,7% при $72,46/баррель

Лучшие ночные новости

• Военные действия между Израилем и Ираном начались на четвертый день без каких-либо признаков ослабления. Иран выпустил больше ракет, а Израиль нанес удар по Тегерану, убив еще одного военного чиновника. Ядерный наблюдатель ООН заявил, что израильские удары нанесли серьезный ущерб иранскому объекту по переработке урана в Исфахане. BBG
• Европейские цены на газ выросли после того, как Израиль атаковал газовое месторождение Южный Парс в Иране в минувшие выходные. WTI подешевела, но осталась значительно выше $70. BBG
• Трамп приказал ICE расширить свои усилия по депортации мигрантов, в частности, назвав Нью-Йорк, Чикаго и Лос-Анджелес, даже несмотря на то, что его администрация стремится ослабить влияние репрессий на ключевые сектора рабочей силы. BBG
• ICE призывает чиновников прекратить иммиграционные рейды против сельскохозяйственных фирм, отелей и ресторанов на фоне опасений, что эти действия наносят ущерб критическим сегментам экономики. NY Times
• Трамп прибыл в Канаду в воскресенье на встречу мировых экономических держав, столкнувшихся с тарифными сроками и растущим кризисом на Ближнем Востоке, но он вряд ли покинет 3-дневный саммит с прорывом на обоих фронтах. Политика
• Администрация Трампа, как сообщается, взвешивает добавление 36 стран к запрету на поездки: RTRS
• Сегодня республиканцы из финансового комитета Сената США опубликуют долгожданный законодательный текст для своей части «Одного большого красивого законопроекта» Трампа. Пуншбол.
• ЕС готов принять фиксированный тариф США в размере 10% в рамках торговых переговоров. Он надеется, что фиксированная ставка поможет ему избежать более высоких тарифов на автомобили, фармацевтику и электронику. BBG
• Китай сообщил о сильных розничных продажах в мае на уровне +6,4% г/г (по сравнению с улицей +4,9%), в то время как промышленное производство было недалеко от ожиданий (+5,8% против улицы +6%). FT
• Акции китайской недвижимости растут отчасти из-за спекуляций, что правительство может предпринять дополнительные шаги по стимулированию рынка. SCMP
• Япония и ЕС планируют активизировать сотрудничество в оборонной промышленности с официальными лицами и представителями частного сектора. Никкей

Тарифы/торговля

• Еврокомиссия готова принять тариф США с фиксированной ставкой 10% при четких условиях, сообщает Handelsblatt. Участники переговоров в ЕС надеются, что единый тариф предотвратит более высокие пошлины США на автомобили, фармацевтику и микроэлектронику. США пока не договорились ограничить тарифы на автомобили против ЕС до 10%. Если США откажутся от более высоких тарифов на автомобили, ЕС снизит свои импортные тарифы на американские автомобили и признает определенные американские стандарты продукции в будущем.
• Торговое соглашение между США и Китаем в Лондоне не урегулировало экспортные ограничения, связанные с национальной безопасностью.
• Президент США Трамп проведет двусторонние переговоры с премьер-министром Канады Карни, президентом Украины Зеленским и президентом Мексики Шейнбаумом на G7, по словам чиновника Белого дома.
• Японское правительство заявило, что ведущий торговый переговорщик Аказава говорил по телефону с министром торговли США Говардом Лютником в течение 30 минут в субботу. Аказава и Лутник провели углубленные обсуждения и изучили возможность заключения торгового соглашения.
• Индийский торговый чиновник заявил, что двусторонние переговоры с США продолжаются, сохраняя сроки подписания соглашения к осени 2025 года. Цель — подписание временного соглашения к 9 июля.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC показали смешанную торговлю с стабилизацией настроений в одночасье, несмотря на потери на Уолл-стрит в пятницу и геополитическую эскалацию в выходные. Это произошло на фоне усилий по достижению прекращения огня между Израилем и Ираном, а президент США Трамп опубликовал «Правду», предполагая, что для мирного соглашения между Тегераном и Тель-Авивом происходит много звонков и встреч. ASX 200 перешел от умеренных прибылей к убыткам, в то время как австралийские регуляторы ASIC и RBA обеспокоены способностью ASX поддерживать стабильную, безопасную и устойчивую критическую рыночную инфраструктуру. Акции Santos подскочили на 15% после того, как ADNOC сделала предложение о поглощении Co. Nikkei 225 на 18,7 млрд долларов США, чему способствовал более слабый JPY, несмотря на эскалацию на израильско-иранском фронте. В заголовках, связанных с торговлей, ведущий торговый переговорщик Японии Аказава и США провели углубленные обсуждения и изучили возможность заключения торгового соглашения. Трейдеры теперь смотрят вперед на объявление BoJ во вторник. Hang Seng и Shanghai Comp были неповоротливыми, в то время как в выходных сообщениях предполагалось, что торговое соглашение между США и Китаем в Лондоне не урегулировало экспортные ограничения, связанные с национальной безопасностью. Китайские рынки не увидели заметной реакции на данные о китайской активности, которые показали, что розничные продажи превзошли самые оптимистичные прогнозы аналитиков, в то время как промышленный выпуск немного упустил ожидания.

Лучшие азиатские новости

• По сообщениям, BoJ рассматривает возможность вдвое сократить ежеквартальные покупки японских государственных облигаций до 200 млрд иен с апреля 2026 года; это предложение будет обсуждаться на политическом совещании в понедельник-вторник и, как ожидается, получит поддержку совета директоров большинства.
• Тайвань добавил китайскую Huawei и SMIC в черный список экспортного контроля для борьбы с распространением оружия и предотвращения передачи технологий.
• На фоне растущих глобальных торговых трений и односторонних действий Китай и страны Центральной Азии исследовали возможность создания более устойчивой региональной цепочки поставок, при этом механизм Китай-Центральная Азия обеспечивает определенность на фоне внешних сдвигов.
• Южная Корея, как сообщается, вскоре представит дополнительный бюджет в размере не менее 20 трлн южнокорейских вон, сообщает южнокорейская пресса Joongang.
• Южная Корея Министерство финансов сообщило, что внимательно следит за финансовыми рынками; Южная Корея будет оказывать финансовую и транспортную поддержку экспортерам, сообщает Bloomberg.
• NZIER снизил ВВП Новой Зеландии к 2025/26 году прогноз роста до 1,9% с 2,1%.
• PBoC впрыскивал CNY 242bln через 7-дневные обратные репо со скоростью 1,40%.
• По данным Reuters и Bloomberg, китайская экономика остается стабильной; экономика по-прежнему сталкивается с многочисленными нестабильными, неопределенными факторами; Китай должен координировать внутреннюю экономическую работу и торговую борьбу. Представитель Статистического бюро сказал, что набор инструментов политики Китая хорошо укомплектован и обладает гибкостью для корректировки макроэкономической политики в соответствии с меняющимися обстоятельствами, а общий уровень цен все еще находится на низком уровне, что влияет на предприятия, занятость и доходы. Пресс-секретарь добавила, что в некоторых секторах существует проблема с набором работников и высокий уровень давления на занятость для некоторых групп. И по-прежнему сохраняется некоторое давление на поддержание стабильной занятости, прежде всего из-за сложной и изменяющейся внешней среды. Кроме того, из-за таких факторов, как повышенная неопределенность в торговой политике, для экономики Китая было особенно сложно поддерживать стабильный рост со второго квартала. Пресс-секретарь сказал, что в первом полугодии этого года экономика Китая, как ожидается, останется в целом стабильной, и на основе первого полугодия 2025 года экономические показатели Китая, как ожидается, сохранят в целом стабильную тенденцию развития. Чиновник добавил, что необходимо повысить потребительские способности и доверие людей, а факторы, поддерживающие рост потребления в мае, включают политику торговли товарами, 618 торговых мероприятий и расширение списка стран безвизового въезда.
• Представитель Статистического бюро Китая заявил, что для того, чтобы помочь рынку недвижимости остановить его падение и вернуться к стабильности, необходимы дополнительные усилия.
• Китай проведет заседание Постоянного комитета NPC 24-27 июня, сообщает Reuters.

Европейские биржи (STOXX 600 + 0,2%) более устойчивы по всем направлениям на фоне конструктивного тона риска.. Улучшение настроений, по-видимому, связано с усилиями по достижению прекращения огня между Израилем и Ираном (пока нет прогресса). Европейские секторы сегодня смешанные и с довольно широкой широтой. Travel & Leisure на сегодняшний день является явным лидером, с настроениями, поднятыми вверх в Entain. Компания расширила свое руководство FY25. Здравоохранение находится прямо в нижней части кучи, и сегодня оно явно отстает. Фьючерсы на акции США (ES + 0,4% NQ + 0,4% RTY + 0,7%) умеренно устойчивы по всем направлениям, пытаясь компенсировать некоторые из огромных потерь, вызванных Израилем и Ираном в предыдущей сессии; рост также происходит на фоне в целом положительного тона риска.

Лучшие европейские новости

• S&P подтвердила Германия в рейтинге «AAA»; прогноз стабилен.
• S&P утвердила Швецию в рейтинге «AAA»; прогноз стабилен.
• Де Гиндос из ЕЦБ говорит, что EUR/USD на уровне 1,15 не является большим препятствием, поскольку повышение курса не является быстрым, а волатильность не является экстремальной. Рынки прекрасно понимали послание ЕЦБ после принятия решения: ЕЦБ очень близок к цели. Риск невыполнения целевого показателя инфляции очень ограничен; риски для инфляции сбалансированы. В среднесрочной перспективе тарифы снижают как рост, так и инфляцию.
• Нагель из ЕЦБ говорит, что неразумно сигнализировать о паузе или сокращении ставки, учитывая исключительную неопределенность.
• Прогнозы SECO: ВВП, скорректированный на спортивные события, как ожидается, вырастет на 1,3% в 2025 году, а затем на 1,2% в 2026 году (прогнозы марта: 1,4% и 1,6% соответственно) Ожидается, что инфляция стабилизируется на уровне 0,1% к 2025 году (прогноз на март: 0,3%). 2026 инфляция 0,5% (мартовый прогноз: 0,6%).

Форекс

• DXY начал неделю с цикла новостей, в котором в настоящее время доминирует ирано-израильский конфликт. Основное внимание уделяется тому, насколько существенными будут дальнейшие эскалации или смогут ли США добиться прекращения огня между обеими сторонами. Докет сегодня очень легкий, с большим вниманием к FOMC в среду. DXY в настоящее время находится в диапазоне 97,62-98,58 пятницы.
• EUR является более жестким по сравнению с более слабым долларом США со свежими макроэкономическими драйверами от EZ. На прошлой неделе множество спикеров ЕЦБ не смогли переместить циферблат ценообразования ЕЦБ с комментариями, повторяющими комментарий президента Лагард в последнем политическом объявлении; сохраняя гибкость, но Банк, вероятно, находится в конце цикла смягчения. Помимо итальянских финалов ИПЦ (пересмотренных чуть ниже) и неинкрементальных комментариев Нагеля из ЕЦБ, докет был и будет оставаться легким. EUR/USD сидел на ручке 1,15 на протяжении всей сессии и в пределах диапазона 1,1489-1,1614 в пятницу.
• Непродолжительное падение ниже отметки 144 в начале европейской торговли было впоследствии отменено. JPY и CHF являются более слабыми по отношению к доллару США, несмотря на текущую геополитическую обстановку риска, а некоторые столы указывают на надежды на прекращение огня и «пиковый» геополитический риск. Трейдеры с нетерпением ждут объявления политики BoJ во вторник, которое, как ожидается, приведет к тому, что политики будут придерживаться политики. USD/JPY в настоящее время чуть выше 50DMA на уровне 144,07 с диапазоном 143,90-144,74.
• GBP является частично более твердым по отношению к доллару США и более слабым по отношению к евро. Новостной поток из Великобритании относительно легкий, а рынки вместо этого смотрят на предстоящие события на этой неделе. Как указано выше, в среду докет очень легкий с акцентом на ИПЦ, а затем на Банк Англии в четверг. GBP/USD в настоящее время находится в диапазоне пятницы 1,3517-1,3632.
• Антиподы более устойчивы по отношению к доллару США и находятся на вершине списка лидеров G10 после сессии рисковых потерь в пятницу. С макроэкономической точки зрения, основное внимание на этой неделе будет уделено показателям ВВП NZ Q1 в среду и данным австралийского рынка труда в четверг.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1789 против exp. 7.1854 (предыдущее 7.1772)

Фиксированный доход

• В настоящее время UST более мягкие. Откат, который происходит после короткого всплеска до пика 110-26 сразу после возобновления торговли, как столы переварили геополитическую эскалацию в выходные между Ираном и Израилем. После этого эталон снизился и с тех пор постепенно находился под давлением, несмотря на то, что сегодня утром нефть перешла в красный цвет. До сих пор UST держались на базе 110-14 в пятницу, но на короткое время переместили несколько клещей ниже этого до минимума 110-10+. Сосредоточьтесь на запасе в 20 лет позже, что также может быть фактором давления до сих пор.
• Бунды вписываются в UST. Нажмите на пик 130,86 за ночь, прежде чем исчезнуть в раннее европейское утро, повествование почти такое же, как описано выше в UST. Давление, которое усилилось вскоре после открытия денежных средств, пришло в тандеме с некоторыми плюсами в акциях. Еще одна точка давления для EGB связана с европейскими бенчмарками газа, поскольку голландский TTF не подвергался обсуждаемому откату, наблюдаемому утром в сырых бенчмарках.
• Потолки движутся в тандеме с глобальными сверстниками. Открытый с ростом 23 клещей, признающий геополитическую напряженность и успехи, наблюдаемые в одночасье. После этого он поднялся еще на 11 клещей до пика 92,53, за пределами лучшей точки пятницы, прежде чем отступить в красный цвет. Специфика региона сегодня легкая.
• JGB рассчитывают до BoJ. Процентная ставка, как ожидается, будет держаться на уровне 0,50%. Сосредоточьтесь гораздо больше на сужающихся планах. Торговля в соответствии с UST в одночасье на короткое время достигла пика 139,55, поскольку геополитическая напряженность вспыхнула, а последние сообщения о сужении вышли в эфир, поскольку упали ниже 139,00, но находятся за пределами своей базы 138,75.

Товары

• Сырьевые бенчмарки первоначально публиковали прибыль, хотя теперь они снижены примерно на 0,2 доллара США за баррель, Brent в диапазоне 73,52-78,32 доллара США. Недостаток сегодня может быть отнесен к сегодняшнему дню; а) президент США Трамп предполагает, что между Ираном и Израилем предпринимаются усилия по прекращению огня, b) аналитик комментирует, что атаки сосредоточены на внутренней энергетике, а не на экспорте на международные рынки.
• Спотовое золото находится в красном цвете и стекает дальше от 3500 долларов США за унцию. Желтый металл движется в тандеме с сырой нефтью, и, что необычно, долларом, по вопросам стоимости, поскольку трейдеры переваривают обновления выходных, с комментариями президента США, потенциально помогающими. В настоящее время торгуется по параметру $3 409-3 451 / унция.
• Фьючерсы на медь умеренно зеленые и, в отличие от желтого металла, выигрывают от более мягкого доллара (DXY -0,3%). 3M LME Медь торгуется в диапазоне $9607-9705 / унция и в настоящее время приближается к максимумам сессии.
• ЕС заявил, что планирует немедленно запретить новые российские газовые контракты с использованием нового торгового закона, согласно источникам FT; мера, направленная на предотвращение потенциального вето со стороны Венгрии и / или Словакии.
• Citi ожидает, что Brent продолжит торговаться между 70-80 млрд долларов США в ближайшей перспективе. Brent торгуется на текущих уровнях в ближайшей перспективе, поскольку конфликт на Ближнем Востоке продолжается, но держит долгосрочный прогноз цен на нефть на уровне $60-65 млрд.

Геополитика: Израильско-иранская война

• Официальный представитель МИД Ирана заявил, что парламент готовит законопроект о выходе из Договора о нераспространении ядерного оружия, а Тегеран по-прежнему выступает против оружия массового уничтожения.
• УКМТО сообщает, что получила многочисленные сообщения об увеличении электронных помех в водах залива и Ормузского пролива.. Уровни и интенсивность в Персидском заливе оказывают значительное влияние на позиционную отчетность судов через автоматизированные системы.
• Официальный представитель израильских вооруженных сил заявил, что они продолжат движение на восток и нанесут удар по «иранской ядерной угрозе и ракетной программе».
• Посол США Хакаби Иранская ракета поразила консульство в Тель-Авиве «несколько незначительных повреждений», но не ранила американский персонал.
• Журналист Стейн Израиль, как ожидается, прикажет гражданам из разных районов Тегерана эвакуация.
• Пресс-секретарь израильских военных заявил, что Израиль нанес удар по более чем 20 целям в Иране за ночь.Он был нацелен на треть иранских ракетных пусковых площадок с начала конфликта. Цели включают штаб-квартиру ядерной программы, расположенную в многоэтажных зданиях. Получил воздушное превосходство над Ираном. Жители Тегерана будут вынуждены эвакуироваться из районов, где необходимы атаки.
• МАГАТЭ Гросси заявил, что на иранском заводе по обогащению топлива Natanz не было нанесено никаких дополнительных повреждений Сайт после пятничной атаки. В пятницу в Исфахане были повреждены четыре здания: центральная химическая лаборатория, завод по конверсии урана, завод по производству топлива для реакторов в Тегеране и завод по переработке металлов UF4 в ЕС. Агентство будет оставаться в Иране, и в качестве условия будут продолжаться проверки. Все это требуется в рамках гарантийных обязательств Ирана по ДНЯО. Никаких повреждений на заводе по обогащению топлива в Фордо или на строящемся реакторе на тяжелой воде в Хондабе не обнаружено.
• Самолеты ВВС Израиля нанесли упреждающий удар перед нападением Ирана, атакующих ракетные пусковые установки в центре страны, сообщает Kann News.
• ЦАХАЛ заявляет, что он нанес удар по ракетным объектам «земля-земля» в центральном Иране. Израильские СМИ: перехват ракеты, запущенной хуситами из Йемена в сторону ИзраиляОб этом сообщает Al Arabiya. ЦАХАЛ при этом также заявил, что находится под новой ракетной атакой со стороны Ирана, сообщает Al Arabiya.
• Министр иностранных дел Ирана: Возгоревшийся Израиль может выйти из-под контроля Если агрессия прекратится, появится почва для возвращения к дипломатии».Об этом сообщает Sky News Arabia.
• Израильские СМИ: сообщения о землетрясении магнитудой 2,5 вблизи ядерного объекта Фордо в ИранеОб этом сообщает Sky News Arabia
• Президент США Трамп сказал, что он надеется, что будет сделка между Ираном и Израилем, но «иногда вы должны бороться с этим»; он не хочет говорить, просил ли он Израиль приостановить удары по Ирану.США будут продолжать поддерживать Израиль в его обороне.
• Иранская безопасность раскрывает секретную штаб-квартиру Моссада к югу от Тегерана, в которую входят беспилотники и взрывчатые вещества.Об этом сообщает Sky News Arabia.
• Израильские военные проинструктировали общественность о том, что безопасно покидать защищенные убежища, сигнализируя, что угроза от нынешней иранской ракетной атаки закончилась.
• Амбрей заявил, что иранские силы нанесли удар баллистической ракетой по портовой инфраструктуре в ХайфеОб этом сообщает Reuters.
• Несколько жилых домов в Тель-Авиве подверглись ракетной атаке ИранаПо словам свидетеля Reuters.
• Израильские военные заявили, что атаковали штаб-квартиру иранских сил КСИР в ТегеранеОб этом сообщает Reuters.
• Израильский источник безопасности: Иран начал использовать гиперзвуковые высокоточные ракеты.Об этом сообщает Al Arabiya.
• "" КСИР: Наши операции будут продолжаться до полной гибели Израиля». Об этом сообщает Cairo News.

Календарь событий США

• 8:30: Jun Empire Manufacturing, est. -6.3, prior -9.2

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

В этот раз на прошлой неделе речь шла о США и Китае, но, похоже, это было давно, поскольку 2025 год продолжает бросать нам новые идеи. Таким образом, после событий последних 3-4 дней события на Ближнем Востоке затмит заседание FOMC в среду, которое стало бы основным событием в течение недели нескольких заседаний центрального банка.

В минувшие выходные Израиль и Иран обменялись ударами. Израиль атаковал энергетическую инфраструктуру Ирана, включая хранение нефти, а также завод на крупнейшем газовом месторождении, но до сих пор уклонялся от нацеливания на объекты добычи и транспортировки нефти. Хотя обе стороны обменялись ответными ударами, они до сих пор избегали самых крайних шагов эскалации. В случае Ирана они до сих пор избегали нацеливания на американские объекты в регионе, что, скорее всего, вызовет прямое участие США. Reuters сообщило, что Трамп отговорил Израиль от попыток убить верховного лидера Ирана аятоллу Али Хаменеи, когда представилась возможность. Таким образом, дипломатия может оказаться на острие ножа в регионе.

Очевидно, что рынки Ближнего Востока сильно пострадали: вчера рынок Египта упал на 4,6% (-7,7%). Фьючерсы S&P 500 (+0,13%) и Nasdaq (+0,18%) выросли сегодня утром, а события выходных не так плохи, как могли бы быть.

Нефть подорожала еще на 1,3% сегодня утром (+5,5% на утреннем пике) после подъема на +7% в пятницу. С точки зрения того, что будет дальше с нефтью, Майкл Сюэ из DB в пятницу изложил некоторые сценарии. Он подчеркивает, что при самом негативном сценарии полного сбоя в поставках иранской нефти и закрытия Ормузского пролива нефть может подняться выше $120 трлн. При более сдержанном сценарии сокращения иранского экспорта на 50% без более широких сбоев, скачок цен на нефть будет ограничен текущими уровнями, подразумевая, что это сценарий, который в настоящее время оценивается рынком. Они видят закрытие пролива, через который ежедневно проходит около 20% мировой нефти, в качестве последнего рычага давления со стороны Ирана.

По мере того, как геополитические потрясения становятся все более частыми, кажется, что сейчас, по крайней мере, ежегодно случается так, что мы ссылаемся на то, что наши стратеги по акциям работают над воздействием таких потрясений и сколько времени требуется рынку, чтобы оправиться от них. Наши стратеги Параг и Бинки напомнили нам о работе в пятницу вечером и подчеркнули, что типичная модель заключается в том, что S&P 500 откатится примерно на -6% через 3 недели после шока, а затем сплотится еще в 3. Они считают, что этот инцидент, вероятно, будет мягче, чем этот, если мы не получим заметной эскалации, поскольку они подчеркивают, что позиционирование акций уже имеет недостаточный вес (-0,33 сд, 28-й процентиль), и распродажа на -6% потребует его падения до самого дна его обычного диапазона. Подробнее см. в их докладе, а также таблицу геополитических потрясений за последние 80 лет и их влияние на акции. Я могу использовать его в моей КТД позже.

За пределами Ближнего Востока геополитика будет по-прежнему находиться в центре внимания на саммите лидеров G7 в Канаде, который начался вчера и продлится до завтра. Любые заголовки из торговли на этой встрече также будут иметь значение, но прогресс не выглядит вероятным из-за появления заголовков на саммите. Встреча также проходит в преддверии саммита НАТО 24-25 июня. На следующей неделе будет интересно посмотреть, как США действуют с точки зрения давления на своих коллег-членов НАТО и на то, что европейские страны обязуются делать.

В преддверии этого FOMC привлечет наибольшее внимание на этой неделе за пределами событий на Ближнем Востоке. Смотрите предварительный обзор наших экономистов здесь. Как и ожидалось, они ожидают, что ФРС отложит и сохранит свои существующие предубеждения в заявлении, Резюме экономических прогнозов (SEP) и пресс-конференции председателя Пауэлла. Сказав это, SEP, вероятно, продемонстрирует более слабый рост, более высокую инфляцию и может показать более мягкий рынок труда. С этими корректировками их исходный уровень заключается в том, что средняя точка показывает только одно снижение ставки в этом году, хотя они признают, что это близкий вызов между этим и существующими двумя. После 2025 года они ожидают лишь скромных корректировок SEP, при этом средняя ставка по федеральным фондам в 2026 году повысится на 25 б/с, что частично поддерживается небольшим увеличением долгосрочной точки.

Пресс-конференция Пауэлла, скорее всего, подчеркнет неопределенность и подождет. Недавний скачок цен на нефть только усугубит ситуацию, даже если последние данные по инфляции будут лучше, чем ожидалось. Будущее повышение цен от тарифов вырисовывается на заднем плане, даже если их первоначальное воздействие заняло немного больше времени, чем ожидалось. Таким образом, это встреча, на которой мы могли бы узнать очень мало, отчасти потому, что ФРС действительно не знает, каким образом развивается мир и чувствует, что у них есть гибкость в текущих политических условиях.

До этого завтра прибудет заседание Банка Японии, прежде чем мы отправимся в печать. Наш главный японский экономист рассматривает встречу здесь и ожидает, что цель по краткосрочной политике будет сохранена. Существует также промежуточная оценка плана покупки JGB. Наши экономисты ожидают, что график не изменится до 1 квартала 2026 года, а затем будет сокращен. В отчете есть все детали. Они все еще ожидают повышения в июле, но есть ряд условий, которые они проходят в записке, чтобы это произошло.

Затем Банк Англии завершает политические встречи G7 на неделю в четверг. Наш британский экономист рассматривает встречу здесь. Он считает, что ставка остается неизменной на уровне 4,25% и ожидает, что МПК откроет дверь для снижения ставки в августе. На этой неделе состоится еще одно заседание Европейского центрального банка, в среду - Риксбанк Швеции, а в четверг - норвежский банк Norges и швейцарский SNB. Ожидается, что SNB снизит ставки до нуля, что станет знаковым моментом после трех лет положительных ставок после 7-8 лет отрицательных ставок. Существует некоторый риск того, что они разрежутся на территорию с отрицательными ставками.

С точки зрения остальной части недели дневной календарь заканчивается, как обычно, но основные моменты: производственный индекс империи США и аукцион UST в 20 лет сегодня; розничные продажи в США, промышленное производство и завтрашний ZEW в Германии; жилищные старты / разрешения в США, претензии по безработице и инфляция в Великобритании в среду; праздник в США (июнь) в четверг; и ФРС США, розничные продажи в Великобритании, японский индекс потребительских цен, немецкий индекс потребительских цен и французские розничные продажи в пятницу.

Возвращаясь в Азию, мы наблюдаем небольшой рост помощи, поскольку события на Ближнем Востоке еще не вышли из-под контроля. Nikkei (+1,21%) опережает своих конкурентов с KOSPI (+1,08%), опираясь на свой предыдущий рост, торгуясь сегодня утром на уровне 3-1⁄2 года. В других странах китайские акции изо всех сил пытаются набрать обороты на фоне смешанных экономических показателей. Когда я проверяю свои экраны, Hang Seng (-0,12%) видит незначительные потери, в то время как Shanghai Composite (+0,05%) в целом плоский.

Китайские розничные продажи действительно росли самыми быстрыми темпами с конца 2023 года, подскочив на 6,4% в мае, комфортно превысив рыночные оценки роста на 4,9% и ускорившись с роста на 5,1% в предыдущем месяце, отчасти благодаря продлению праздников Дня труда и Dragon Boat. С другой стороны, рост промышленного производства замедлился до +5,8% в годовом исчислении в мае (v/s +6,0%), по сравнению с +6,1% в предыдущем месяце. Кроме того, инвестиции в фиксированные активы увеличились на 3,7% в этом году по состоянию на май по сравнению с предыдущим годом, что ниже прогноза рынка на увеличение на 4,0% и замедление роста на 4,0% в первые четыре месяца. Цены на новые дома в Китае упали в мае, что привело к двухлетней стагнации. Цены упали на -0,22%, что является самым высоким показателем за семь месяцев в мае после снижения на -0,12% в предыдущем месяце, что свидетельствует о том, что сектор недвижимости страны остается на прежнем уровне, несмотря на несколько раундов мер поддержки политики.

Самая значительная история произошла рано утром в пятницу после того, как Израиль нанес авиаудары по ядерным и военным объектам Ирана. Это спровоцировало общерыночную распродажу, и в то время как акции первоначально видели некоторое восстановление, новости об ответных ракетных ударах Ирана в конце сессии оставили S&P на 500-0,39% ниже на неделе (-1,13% в пятницу). Stoxx 600 снизился на 1,57% (-0,89% в пятницу). Первоначально, после появления новостей, нефть пережила самый большой скачок с мая 2020 года, когда Brent торговался на уровне 78,5 долларов за баррель, а затем упал до 74,23 доллара за баррель, но все еще вырос на 11,67% за неделю (+7,02% в пятницу).

До пятничных новостей рынки показывали достаточно хорошие результаты на фоне позитивных заголовков переговоров между США и Китаем, а также более мягких, чем ожидалось, данных по инфляции в США. Это привело к более агрессивным ценам на сокращение ФРС в этом году. В частности, заголовок CPI в США вырос на +0,08% по сравнению с маем (против +0,2%), а основной CPI вырос на +0,13% (против +0,3%), причем последний ниже оценки каждого экономиста в Bloomberg. Затем печать PPI консолидировала это повествование, а ежемесячный заголовок увеличился всего на +0,1% в мае (против ожидаемых +0,2%), а основной PPI вырос только на +0,1% (против ожидаемых +0,3%). Рынки также опасались замедления рынка труда, поскольку недельные требования по безработице и продолжающиеся требования были выше, чем ожидалось, на 248 тыс. (против 242 тыс.) и 1,956 млн. (против 1,910 млн.) соответственно. Насколько это связано с недавней сезонной тенденцией увеличения летних претензий, пока не ясно.

В свете всего этого, фьючерсы ФРС оценивают 50 б/с сокращений к декабрьскому заседанию, что является еженедельным увеличением +6,2 б/с (-1,7 б/с в пятницу), и достигнув 58 б/с в пятницу утром. Это привело к ралли в государственных облигациях, при этом доходность казначейских облигаций за 10 лет выросла на -10,7 б/с на неделю до 4,40%, хотя в пятницу она выросла на 4,0 б/с, поскольку влияние более высоких цен на нефть перевесило первоначальные потоки безопасных убежищ. В Европе доходность 10yr Bund снизилась -4,0 б/с до 2,53% (+5,8 б/с в пятницу). С более ранним сужением суверенных спредов, заканчивающихся паром, доходность 10yr OAT немного выросла на +1.2bps до 3.25% (+7.2bps в пятницу), и в то время как 10yr BTP была -0.4bps ниже на 3.48% (+7.9bps в пятницу).

На валютных рынках индекс доллара достиг 3-летнего минимума в четверг, закончив неделю на -1,01% ниже, несмотря на восстановление на +0,27% в пятницу на фоне геополитического настроения риска. Евро пробил $1,15 против доллара, поднявшись на +1,33% выше на неделе до $1,1549 (-0,30% в пятницу после атак), что является самым высоким недельным закрытием с 2021 года.