Фьючерсы растут в преддверии торговых переговоров между США и Китаем

Фьючерсы на акции США торговались скромно выше, указывая на третий день прибыли, до тех пор, пока не до 730 утра по восточному времени, когда Трамп решил сыграть плохого полицейского в хорошего полицейского Скотта Бессента и опубликовал в Truth Social, что «80% пошлины на Китай кажутся правильными!» Но затем добавили, что окончательная тарифная ставка - этоДо Скотта Б".

Этот комментарий быстро ударил по фьючерсам, стерев скромные прибыли рынка, но после размышлений и осознания того, что Трамп, вероятно, был в одном из своих настроений, фьючерсы возобновили свое восхождение после вчерашней торговой сделки с Великобританией и комментариев Трампа о покупке рынка. Основное внимание уделяется началу торговых переговоров с Китаем в эти выходные, но если мы используем сделку между США и Великобританией в качестве шаблона, то это свет на детали с, казалось бы, минимальным экономическим воздействием. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы на S&P выросли на 0,2%, а фьючерсы на Nasdaq - на 0,3%. До выхода на рынок все имена Mag7 выше с смешанными цикликами, но с уклоном на имена качества. Рынки также выиграли от множества положительных доходов, с Microchip Technology, Lyft и Pinterest, в то время как Expedia упала после того, как сократила прогнозы роста бронирований. Доходность облигаций плоская, так как кривая доходности быка крутится, а доллар США распродается после самого сильного дня с 6 ноября (на следующий день после выборов в США). В сырьевых товарах, энергетика продолжает видеть ставку с WTI выше $60 за баррель, Ags выше, а драгоценные металлы превосходят базу. В календаре макроэкономических данных ничего нет, и доходы сегодня невелики, поэтому сегодняшняя сессия, скорее всего, будет попыткой инвесторов позиционировать результаты после саммита США / Китая в эти выходные.

В дорыночных торгах большинство акций Mag 7 были зелеными (Tesla +0,75%, Apple +0,2%, Amazon +0,03%, Meta +0,8%, Nvidia +0,1%, Alphabet +0,07%, Microsoft +0,03%). Affirm Holdings упала на 6% после того, как компания buy-now-pay-later дала прогноз выручки на текущий квартал с серединой, отставающей от оценки аналитика avearge. Expedia упала на 9% после того, как компания туристических услуг сократила свой прогноз роста бронирования на 2025 год.

• Figs Inc. (FIGS) упала на 16% после того, как продавец медицинских скрабов снизил прогноз на год скорректированной маржи Ebitda.
• Globus Medical (GMED) упала на 14% после того, как прибыль компании по производству медицинских устройств не была оценена, а аналитики указали на слабость ее бизнеса в США и проблемы интеграции недавних сделок.
• Gogo (GOGO) взлетел на 21% после того, как компания подтвердила свое скорректированное руководство Ebitda на весь год.
• Green Dot (GDOT) вырос на 18% после того, как платежная компания повысила свой прогноз скорректированной прибыли на акцию на весь год.
• HubSpot (HUBS) снизился на 4% после того, как софтверная компания дала прогноз по скорректированной прибыли, которая слабее, чем ожидалось, и сказал, что Брайан Халлиган ушел в отставку с поста исполнительного председателя.
• Iovance Biotherapeutics (IOVA) упала на 34% после того, как выручка биотехнологии в первом квартале не оправдала прогнозов, и компания сократила свой годовой прогноз.
• Lyft (LYFT) подскочил на 11% после сообщения о лучших, чем ожидалось, брутто-бронировании в первом квартале, что резко контрастирует с разочаровывающими результатами, опубликованными его гораздо более крупным конкурентом Uber Technologies днем ранее.
• Microchip Technology (MCHP) поднялась на 11% после того, как производитель чипов сообщил о результатах четвертого квартала и сказал, что этот период «отмечает дно этого длительного цикла спада в отрасли. "
• Pinterest (PINS) вырос на 12% после того, как его прогноз по доходам во втором квартале опередил оценки в середине.
• Trade Desk (TTD) вырос на 14% после того, как скорректированная Ebitda во втором квартале превысила среднюю оценку аналитиков.
• Wolfspeed (WOLF) упал на 19% после публикации квартальных результатов. Руководство компании заявило, что компания продолжает тесно сотрудничать с кредиторами в решении проблемы структуры капитала Wolfspeed.

Инвесторы сосредоточены на возможности ослабления напряженности с Китаем, хотя комментарии Трампа в пятницу были проверкой реальности для тех, кто ожидает быстрого решения. Министр финансов Скотт Бессент и торговый представитель США Джеймисон Грир намерен начать переговоры с вице-премьером Китая Хе Лайфэном в Швейцарии в эти выходные, что станет первым публичным обсуждением между двумя крупнейшими экономиками мира.

Президент Трамп сказал, что 80-процентный тариф на Китай «кажется правильным!». Однако он добавил, что это «вплоть до Скотта Б», ссылаясь на министра финансов Скотта Бессента, который должен встретиться с китайскими правительственными чиновниками в эти выходные, чтобы попытаться деэскалировать торговую напряженность. Повышение уровня на 80% явно ставит Бессента под давление, чтобы не слишком сильно снизить уровень тарифов на 145%. Неясно, как Китай отреагирует на это предложение, поскольку это уровень, который все еще эффективно препятствует торговле между двумя странами, и есть риск, что Китай откажется от переговоров. Одним из возможных выходов может стать соглашение между Великобританией и США, которое сохранило заголовок 10% на импорт Великобритании в США, но добавило ключевые исключения для критических секторов, включая автомобили и сталь.

В Европе индекс Stoxx 600 вырос на 0,5%, на пути к четвертому еженедельному авансу, во главе с энергией и основными ресурсами, в то время как немецкий индекс DAX стал первым крупным европейским показателем, который превзошел свой мартовский рекордный максимум, возместив все потери, вызванные торговой войной Трампа, и вырос на 0,8% до 23 528,88, превысив предыдущий рекорд, установленный 18 марта. Вот самые популярные пятницы:

• Акции Bavarian Nordic подскочили на целых 14%, больше всего с августа, после того, как производитель вакцин сообщил о доходах в первом квартале, которые превзошли ожидания и сохранили свой финансовый прогноз на 2025 год.
• EDP вырос на 6,3% в Лиссабоне после отчета о чистой прибыли за первый квартал, которая превзошла среднюю оценку аналитиков.
• Акции Enel выросли на 2,2% после того, как итальянская компания сообщила о солидном наборе результатов, при этом скорректированная чистая прибыль в первом квартале превзошла оценки.
• Мол вырос на 1,6% после того, как прибыль в первом квартале превзошла оценки, хотя аналитики Citigroup отметили влияние разовых статей и ключевые риски для прогноза на следующий квартал.
• Акции Sonova выросли на 6,9% после того, как швейцарская компания слуховых аппаратов сообщила об увеличении продаж и маржи, затмив влияние валютных препятствий на ее перспективы.
• Акции BE Semiconductor выросли на 3,6% после того, как JPMorgan инициировал покрытие с рейтингом избыточного веса, заявив, что компания по производству чипов обязана значительно увеличить выручку, если внедрение технологии гибридных облигаций начнется в 2026 и 2027 годах.
• Акции IAG выросли на 2,7% после колебаний в начале торгов. Владелец British Airways сообщил о результатах первого квартала, которые превзошли ожидания, но также отметил различные встречные ветры и некоторую мягкость в экономике США.
• Акции Cellnex упали на 5,2% после того, как оператор башни сообщил о доходах и свободном движении денежных средств.
• Акции Campari упали на 4,6% после того, как результаты итальянского производителя спиртных напитков в первом квартале не оправдали ожиданий, показав, что фон остается жестким, а аналитики отмечают неопределенный прогноз из-за торговой напряженности.
• Акции Logista снизились на 7,2%, поскольку испанская компания сообщила о чистой прибыли за первое полугодие, которая упала на 5,4% по сравнению с годом ранее, и заявила, что видит скорректированную операционную прибыль с учетом финансового года, исключая влияние на стоимость запасов, как «немного ниже» уровней 2024 года.

Ранее на сессии эталонный показатель MSCI в Азии вырос на 0,7%, что поставило его на четвертую неделю подряд, причем Тайвань и Япония лидируют в регионе. TSMC, Alibaba и Mitsubishi UFJ стали крупнейшими форс-мажорами для азиатского калибра, который, как ожидается, ограничит свою четвертую неделю вперед. Акции выросли после того, как торговое соглашение между США и Великобританией подстегнуло надежды на аналогичные сделки, чтобы отменить высокие тарифы для других союзников США. Тайваньский фондовый индекс в пятницу вырос на 1,8%, увеличившись с минимума 9 апреля до более чем 20%. Китайские акции упали, поскольку инвесторы переоценивают ставки перед торговыми переговорами в выходные. Президент Дональд Трамп заявил, что может рассмотреть вопрос о снижении тарифов на китайский импорт, если переговоры пройдут хорошо. Между тем, индийские акции и облигации расширили свое падение по мере эскалации военных действий с Пакистаном.

В иностранной валюте спотовый индекс Bloomberg Dollar падает на 0,2%, стирая аналогичный шаг выше, чтобы получить двухдневный выигрыш; несмотря на его падение, доллар находится на пути к своему крупнейшему еженедельному приросту за шесть недель. NZD является самым слабым исполнителем в G-10 FX, JPY и SEK. «Позитивные настроения в отношении рисков в рамках торговой системы Великобритании и США могут подвергнуться проверке на практике в эти выходные в Швейцарии. Если первые переговоры между Китаем и США не дадут намека на отмену высоких тарифов, доллар, скорее всего, возобновит свое снижение, - сказала Евгения Фабон Викторино, глава азиатской стратегии Skandinaviska Enskilda Banken AB.

В ставках 10-летняя доходность казначейства была плоской на уровне 4,38%, в то время как двухлетняя доходность снизилась на 1 п.п. до 3,86%, поскольку бычий бык кривой казначейства падает, а долгосрочный конец остается стабильным. В Европе Бунды медвежьи кружатся, с длинной конечной доходностью почти 5bps; кривая позолоты Великобритании также кружит, с 2s10s, расширяющимся ~ 4,3bps, поскольку более длинные доходности приводят к движению выше.

В сырьевых товарах фьючерсы на нефть снова растут, поскольку WTI дрейфует на 1,5% выше, чтобы торговать около $60,78. Большинство базовых металлов торгуются в зеленом цвете; свинец LME растет на 1,5%, опережая конкурентов. Спотовое золото растет примерно на 22 доллара, чтобы торговать около 3328 долларов за унцию.

В сегодняшнем календаре нет макро-событий, но у нас есть занятый список спикеров ФРС, который включает Куглера (7:45 утра), Уильямса (8:30 утра, 9:15 и 11:30 утра), Баркина (8:30 утра), Гулсби (10 утра), Уоллера (панель 11:30 с Уильямсом) и Мусалема, Хаммака и Кука (7:45 вечера).

Рыночный снимок

• S&P 500 mini +0,2%
• Nasdaq 100 mini +0,3%
• Russell 2000 mini - 0,1%
• Stoxx Europe 600 +0,4%
• DAX +0,6%
• CAC 40 +0,6%
• 10-летний Доходность казначейства мало изменилась на 4,37%
• VIX -0.1 баллов при 22.4
• Индекс доллара Bloomberg -0,2% на 1227,78
• евро +0,2% на $1,1253
• Сырая нефть WTI +1,3% при $60,85/баррель

Лучшие ночные новости

• Китайские чиновники в частном порядке «встревожены» влиянием торговой войны Трампа на внутреннюю экономику, поэтому они стремились взаимодействовать с США. РТС
• Трамп заявил в своем аккаунте в Truth Social, что 80-процентный тариф на Китай «кажется правильным» в преддверии торговых переговоров в выходные дни.
• США надеются снизить свои тарифы в Китае до менее чем 60%, если торговые переговоры пройдут хорошо в эти выходные, говорят люди, знакомые с ситуацией. Дональд Трамп дал понять, что тарифы могут упасть, но пресс-секретарь сказал, что разговоры о «целях» были спекуляцией. BBG
• Трамп сказал в своем аккаунте Truth Social, что он в порядке, если республиканцы увеличат налоги на богатых, хотя они, вероятно, не должны этого делать.
• Лидеры Палаты представителей предупредят Трампа о том, что некоторые налоговые амбиции Белого дома необходимо будет вернуть, поскольку республиканцы изо всех сил пытаются договориться о сокращении расходов. Политика
• Президент США Трамп написал в «Правде», что он говорил с министром торговли Лютником и согласился с тем, что «Закон о цифровом равенстве» является неконституционным, который он немедленно прекращает, и больше не будет проснувшихся раздач, основанных на расе, что сэкономит налогоплательщикам миллиарды долларов.
• Китайские экспортеры готовятся к возобновлению поставок в США (часть этой подготовки включает резервирование судоходных мощностей) в ожидании того, что обе стороны откажутся от тарифов. РТС
• Торговые показатели Китая за апрель опережают ожидания в целом, включая экспорт (+8,1% против улицы +2%) и импорт (-0,2% против улицы -0,6%), но экспорт в США упал на 21%. WSJ
• Крупные страны находятся в центре внимания для будущих торговых сделок, особенно из Азии, сказал министр торговли Говард Лютник. По его словам, Японии, Южной Корее и Индии потребуются огромные усилия и время. BBG
• Силиконовая долина хочет разрушить оборонную промышленность и бюджет Пентагона в 1 триллион долларов. Palantir и Anduril являются ключевыми игроками в разработке автономных систем вооружения, которые направлены на переосмысление современной войны и компаний, которые доминируют в ней. BBG
• Республиканцы в Конгрессе выступают против идеи Трампа о покупке лекарств Medicaid (положительная для отрасли), хотя примирение может устранить налоговый вычет для рекламы лекарств. BBG
• Законодательство о стейблкоинах не продвигается в Сенате после того, как Демс заблокировал инициативу из-за оппозиции по поводу того, как семья Трампа капитализировала криптоиндустрию. Нью-Йорк

Тарифы/торговля

• Министр торговли США Лутник сказал, что сделки будут использоваться в качестве шаблонов для других сделок, и что к 8 июля они будут объявлены. Лутник заявил, что по мере того, как вы добираетесь до более крупных экономик и большей работы, требуется время, а такие экономики, как Индия, Япония и Южная Корея, огромны и требуют много работы, в то время как он добавил, что деэскалация с Китаем является целью министра финансов США Бессента на переговорах и что, поскольку страны открывают свои рынки, лучшее, что может сделать любая страна, - это 10% тариф.
• Детройт Три торговые группы заявили, что торговая сделка Трампа с Великобританией «наносит ущерб американским автопроизводителям, поставщикам и автопроизводителям».
• Вице-министр иностранных дел Китая Хуа сказал, что США не могут поддерживать то, что они делают в торговой политике, и что Китай полностью уверен в своей способности решать торговые вопросы США. Хуа добавил, что Китай не хочет войны какого-либо рода с какой-либо другой страной и обладает полной способностью преодолевать трудности в условиях торговой войны, а также отметил, что простые люди в Китае не хотят торговой войны, но уверены и говорят, что не боятся, если им придется столкнуться с реальностью в отношении торговых переговоров.
• Китай подписал письмо о намерениях с экспортерами в Аргентине купить около 900 миллионов долларов соевых бобов, кукурузы и растительного масла, которые, в свою очередь, переходят из США.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC торговались с позитивной предвзятостью, поскольку регион получил импульс от роста в штате, где настроения были подкреплены торговым оптимизмом после объявления рамок торгового соглашения между Великобританией и США и риторики президента Трампа в отношении тарифов Китая. ASX 200 получил более высокие показатели в области технологий, финансов и энергетики, чем искупленный за слабость в горнодобывающих акциях, в то время как прибыль также обеспечила попутный ветер после увеличения прибыли для Macquarie Group. Nikkei 225 впервые с конца марта вернулся к уровню выше 37 000 долларов США с индексом, вызванным недавним ослаблением валюты, в то время как данные были смешанными, поскольку прогнозы по расходам домашних хозяйств превысили прогнозы, но прибыль от наличных денег лейбористов снизилась. Hang Seng и Shanghai Comp были осторожны на фоне последних данных о торговле в Китае, которые превысили прогноз, но показали замедление роста экспорта, хотя снижение было ограничено в преддверии переговоров между США и Китаем в субботу и после недавних комментариев президента Трампа, который ожидает снижения тарифов, в то время как США также, как сообщается, взвешивали план по снижению тарифов в Китае до 50% уже на следующей неделе.

Лучшие азиатские новости

• Вице-министр иностранных дел Китая Хуа сказал, что США не могут поддерживать то, что они делают в торговой политике, и что Китай полностью уверен в своей способности решать торговые вопросы США. Хуа добавил, что Китай не хочет войны какого-либо рода с какой-либо другой страной и обладает полной способностью преодолевать трудности в условиях торговой войны, а также отметил, что простые люди в Китае не хотят торговой войны, но уверены и говорят, что не боятся, если им придется столкнуться с реальностью в отношении торговых переговоров.
• Китай подписал письмо о намерениях с экспортерами в Аргентине купить около 900 миллионов долларов соевых бобов, кукурузы и растительного масла, которые, в свою очередь, переходят из США.

Европейские биржи (STOXX 600 + 0,4%) открылись по всем направлениям и до сих пор торговались боком. Европейские секторы имеют положительную предвзятость; в энергетике наблюдается некоторая явная производительность, в то время как другие секторальные показатели относительно схожи по величине. Travel & Leisure и Media сидят у подножия кучи - держа скромные потери.

Лучшие европейские новости

• Морган Стэнли теперь ожидает, что Банк Англии будет удерживать ставки в июне (предварительный прогноз снижения на 25 б.п.); теперь ожидает снижения ставки в декабре, поддерживает прогноз по банковским ставкам на конец года на уровне 3,25%.
• Бейли из Банка Англии говорит, что приверженность цели по инфляции в 2% непоколебима. Сценарии помогли нам не только изучить, что произойдет в случае, если тот или иной шок или совокупность потрясений ударит по экономике, но и то, как любой данный набор потрясений может повлиять на экономику и инфляцию в зависимости от сильных сторон различных экономических механизмов. Хорошо, что есть многообразие взглядов на МПК. Торговая сделка между Великобританией и США приведет к тому, что эффективная тарифная ставка будет выше, чем когда-либо.
• Симкус из ЕЦБ говорит, что геополитика с начала года является плохой новостью для экономики через Bloomberg TV; существует понижательное давление на инфляцию в еврозоне, которая зависит от возмездия ЕС США. ЕЦБ Июньские прогнозы могут быть немного хуже. Необходимо снижение ставки ЕЦБ в июне. Неясно, будет ли снижение ставки после июня в июле или сентябре. Мы в большей или меньшей степени занимаемся инфляцией. Центрального сценария для ставок ЕЦБ нет. Довольно высокие шансы, что мы будем недооценивать инфляцию.
• Рен из ЕЦБ говорит, что дезинфляция идет полным ходом, а перспективы роста ослабевают.
• Новый министр экономики Германии Райхе говорит: «Нам нужно сочетание возобновляемых источников энергии и газа, мы, как правило, слишком много внимания уделяли защите климата».
• канцлер Германии Мерц заявил, что не изменит позицию предыдущего правительства Германии по совместному долгу ЕС. Взаимный долг «должен оставаться исключительным», не может быть использован для каждого кризиса.

Форекс

• Недавнее восстановление доллара США замедлилось, поскольку доллар США выиграл в течение последних двух сессий из-за реакции после FOMC и продолжающегося торгового оптимизма. В последний четверг состоялось открытие торгового соглашения между Великобританией и США. Однако более важным было заявление президента США Трампа о том, что тарифы на Китай не могут быть выше 145% и знают, что они будут снижаться. За этим последовало сообщение в New York Post о том, что США взвешивают план по снижению тарифов Китая до 50% уже на следующей неделе. Сегодня мы видим занятого спикера ФРС с Барром, Куглером, Перли, Уильямсом, Гулсби и Уоллером, все должно быть на палубе. DXY в настоящее время торгуется около 100,40.
• EUR/USD стал более устойчивым после того, как его взвесили в течение последних двух сессий на фоне сохраняющегося торгового оптимизма. Это разворот модели, которую мы видели в апреле, когда торговая напряженность усилилась, и евро выиграл в качестве ликвидной альтернативы Гринбеку. Докет ЕЦБ отсутствует, и выступление ЕЦБ до сих пор оказалось неинкрементным, поскольку Симкус отметил, что июньские прогнозы ЕЦБ могут быть немного хуже, и необходимо сокращение в следующем месяце. EUR/USD ненадолго проскользнул на ручку 1.11 за ночь с низким значением 1.1197.
• JPY пытается компенсировать некоторые из своих недавних потерь по отношению к доллару США, который вырос с минимума WTD во вторник на 142,35 до пика 146,18. Японский новостной поток остается на светлой стороне, поскольку участники рынка ожидают прогресса на торговом фронте между Японией и США. USD/JPY вернулся к ручке 145 с сеансовым минимумом 145,08.
• GBP не смог выиграть против доллара США и лишь незначительно выиграл против евро, несмотря на «ястребиное сокращение» от Банка Англии и новости о торговом соглашении между Великобританией и США. Ночью Cable достиг нового минимума за неделю на уровне 1,3213, в то время как EUR / GBP содержится в диапазоне 0,8457-0,8523 в четверг; нижняя граница которого совпадает с 50DMA. Комментарий Бейли из Банка Англии сегодня оказался несобытием; губернатор подчеркнул непоколебимую приверженность цели 2%.
• Антиподы были дряблыми после недавнего укрепления доллара и, поскольку участники переварили последние данные о торговле в Китае, в то время как Westpac скорректировал свой призыв к RBNZ и теперь видит два снижения ставки на 25 б/с к июлю вместо своего предыдущего взгляда только на одно сокращение.
• PBoC вводил 77 млрд юаней через 7-дневные обратные репо со скоростью 1,40% для чистого еженедельного стока 781,7 млрд юаней, что было самым большим за два месяца.

Фиксированный доход

• UST практически не изменились, так как поток новостей с четверга, который взвесил ориентир в / после урегулирования, был немного легче. UST в нижней части диапазона от 110-25 до 110-30 и, соответственно, к базе 110-24 в четверг. Мы ожидаем чего-то нового на торговом фронте и подтверждения / опровержения со стороны администрации по статье в NY Post (и других поставщиков с тех пор), что тарифы Китая могут быть снижены до 50% на следующей неделе. Сегодняшний список легок на фронте данных, но будет видеть множество спикеров ФРС в течение дня.
• Снижение на 70 пунктов в худшем случае, поскольку Bunds и EGB в целом полностью реагируют на торговые события четверга, события, которые сегодня утром оказывают некоторую скромную поддержку европейскому тону риска. Обновления тарифов и торговли в Европе были незначительными, помимо комментариев канцлера Германии Мерца, который сказал, что Трамп согласился с ним в телефонном разговоре о необходимости быстрого урегулирования торговой ситуации. В настоящее время удерживается только сегодняшняя 130,38 WTD.
• Потолки соответствуют Bunds, но с давлением еще большей величины, поскольку британский бенчмарк имел больше торговых событий, чтобы догнать. Понижается максимум на 78 клещей до базы 92,07; поддержка на цифре, а затем 91,96 с конца апреля и 91,59 с начала апреля. Утром Бейли мало что добавил для конкретной политики, обсуждая анализ сценариев и аналогичные моменты в контексте процесса прогнозирования Банка Англии. Потенциально более уместно, главный экономист Пилл должен и, надеюсь, даст представление о своем несогласии.

Товары

• Фьючерсы на сырую нефть растут рано утром в Европе на фоне сохраняющегося торгового оптимизма, который ожидается на торговых переговорах США и Китая в Швейцарии в эти выходные. В другом месте президент США Трамп сказал, что они пытаются работать над Ираном, не вступая в бомбардировки, в то время как отдельно сообщалось, что президент США Трамп провел частную встречу с советником премьер-министра Израиля Нетаньяху перед его поездкой на Ближний Восток. WTI Jun торгуется вблизи максимумов сессии между $ 59,89-60,74 / барр., в то время как Brent Jul находится в параметре $ 62,84-63,65 / барр.
• Скромная прибыль по всему комплексу драгоценных металлов, подкрепленная текущей внутридневной слабостью доллара. Спотовое золото первоначально опустилось ниже минимумов предыдущего дня, прежде чем подняться выше уровня 3300 долларов США за унцию. В настоящее время в диапазоне 3274,81-3,332,35 долларов США на момент написания.
• Фьючерсы на медь, в часы APAC, продлились на середине недели, продажи усугубились по мере того, как китайские рынки начали развиваться, а операции на открытом рынке PBoC привели к крупнейшему еженедельному чистому утечке за два месяца, в то время как участники также размышляли о последних торговых данных Китая. Фьючерсы на медь показали короткий всплеск в европейской торговле, хотя и без соответствующего новостного потока. Вскоре после этого движение быстро восстановилось. 3M LME медь находится в диапазоне $ 9 342,00-9 465,55 / т.
• Министр нефти Ирана распорядился возобновить разведочное бурение в Каспийском море через Шану.
• Китайская MOFCOM ужесточает экспортный контроль над галлием, чтобы предотвратить контрабанду и экспорт стратегических полезных ископаемых.
• Заместитель министра иностранных дел России заявил, что не может подтвердить, обсуждают ли Россия и США возобновление поставок газа в Европу через Ifax.

Россия-Украина

• Президент США Дональд Трамп заявил, что переговоры с Россией и Украиной продолжаются, в то время как он призвал к 30-дневному безусловному прекращению огня и сказал, что, надеюсь, будет соблюдено приемлемое прекращение огня, и обе страны будут привлечены к ответственности за соблюдение святости этих прямых переговоров. Кроме того, он предупредил, что если режим прекращения огня не будет соблюден, США и их партнеры введут дополнительные санкции.
• Президент Украины Зеленский заявил, что Украина готова к немедленному 30-дневному прекращению огня и что 30-дневное прекращение огня станет реальным показателем движения к миру.
• Украинский чиновник заявил, что Россия нанесла удары по восьми населенным пунктам Запорожской области беспилотниками и артиллерией 220 раз в ходе перемирия.
• Премьер-министр Великобритании Starmer объявит о крупнейшем в истории пакете санкций против теневого флота, поскольку Великобритания усиливает давление на Россию.

другой

• Северная Корея заявила, что испытала ракету Hwasong-11 и ракеты многократного запуска в четверг, и испытание было проведено под системой защиты от ядерного оружия, в то время как северокорейский лидер Ким подчеркнул боевую готовность ядерных сил.
• В совместном заявлении Китая и России говорится об укреплении сотрудничества для защиты авторитета международного права, и обе страны решительно выступают против односторонних санкций и юрисдикции с длинными руками, а также против практики двойных стандартов или навязывания некоторыми государствами своей воли другим государствам.

Календарь событий США

• Ничего не запланировано

Спикеры Центрального банка

• 5:55: Барр ФРС выступил с речью об ИИ и рынке труда
• 6:45: Фед Куглер выступил с речью о максимальной занятости
• 7:45: Фед Куглер появился на Bloomberg TV
• 8:30: Вильямс из ФРС дает основной адрес в Рейкьявике
• 8:30: Фед Баркин примет участие в Fireside Chat в Вирджинии
• 9:15: Уильямс из ФРС появился на Bloomberg TV
• 10:00: Goolsbee дает комментарии на мероприятии Fed Listens
• 11:30: Уильямс из ФРС, Уоллер на панели в Гувере
• 10 мая 7:45 вечера: Мусалем, Хаммак, Кук на панели в Гувере

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Самыми важными словами вчера казались комментарии Трампа, когда он говорил о том, что Конгресс примет его налоговый законопроект. Если это произойдет, помимо всех этих торговых сделок, которые мы делаем, эта страна достигнет точки - вам лучше выйти и купить акции сейчас. По сигналу, рынок купил акции и продлил ралли, которое началось на 30 минут раньше на фоне объявления торговой сделки между США и Великобританией и более примирительных комментариев Трампа в отношении Китая. Ралли потеряло часть своего блеска поздно после сообщения о том, что Трамп настаивает на повышении налогов для очень высокооплачиваемых людей, при этом S&P 500 (+0,58%) закрылся на 1 п.п. ниже своих внутридневных максимумов, в то время как 2 и 10 лет UST выросли на +9,7 и +10,9 б.п. в день соответственно. Так что, как обычно, в настоящее время в преддверии торговых переговоров США и Китая в Женеве происходит много событий.

Торговая сделка между США и Великобританией придерживалась первоначального тарифного базового уровня 10%, но с выделением еще более высоких тарифов для определенных секторов, таких как автомобили (теперь 10% тарифная ставка) и сталь (0% тарифная ставка), что приведет к тому, что эффективная тарифная ставка будет немного ниже 10%. В то время как детали все еще сглаживаются, в свою очередь, Великобритания согласилась быстро отслеживать американские товары через таможню, приобрести самолеты Boeing на сумму 10 миллиардов долларов и снизить барьеры для американского сельскохозяйственного, химического и энергетического экспорта. Сделка по-прежнему ставит Великобританию в худшее положение, чем до Дня освобождения, даже когда премьер-министр Стармер рекламирует ее как «историческую победу» между двумя странами. FTSE (-0,32%) почти не двигалась в последние 30 минут после того, как сделка была объявлена с падением Стерлинга -0,35% на объявлении, отказавшись от более ранних прибылей после ястребиного сокращения BoE.

Это рамочное соглашение интересно, учитывая, что Великобритания не имеет большого торгового дефицита с США и не сталкивалась с гораздо более высокими тарифами после Дня освобождения. В качестве первого соглашения с любой страной после взаимного тарифного объявления Трампа, в нем рассматривается, как могут выглядеть другие «сделки». Другие страны могут попытаться повторить исключения Великобритании из секторальных тарифов и принять 10% минимальных тарифов в обмен на уступки США. Тем не менее, результаты могут быть оптимистичными, и есть некоторые опасения, что страны, которые 2 апреля объявили о более крупных взаимных тарифах (например, Япония и Корея), похоже, добиваются ограниченного прогресса в торговых переговорах. На своей пресс-конференции Трамп заявил, что 10% с Великобританией - это "низкое число", а другие будут выше. "

Вероятно, более важными для рынков, чем сама «сделка» Великобритании, были комментарии Трампа по Китаю, заявив, что он ожидает «существенных» переговоров, которые затем могут привести к снижению тарифов. Это происходит в преддверии запланированных переговоров министра финансов Бессента с китайскими торговыми чиновниками в Швейцарии в эти выходные, поэтому мы будем следить за тем, чтобы наши глаза были очищены.

Эти различные комментарии Трампа в Белом доме показали, что индекс S&P 500 в этот день стал плоским и вырос примерно на 1,5%. Но затем он снизился до +0,58%, поскольку Bloomberg сообщил, что Трамп подталкивает республиканцев в Конгрессе к созданию новой налоговой скобки в 39,6% для физических лиц, зарабатывающих не менее 2,5 млн долларов, в качестве средства для компенсации других сокращений налогов. Тем не менее, это был позитивный день для акций, при этом циклические акции превзошли показатели, а небольшая капитализация Russell 2000 выросла на 1,85%. Другие рискованные активы также выросли, а биткоин (+6,02%) впервые с начала февраля превысил уровень в 100 000 долларов.

В противоположность Казначейские облигации были распроданы, при этом доходность в 2 года (+9,7 б/с) выросла до самого высокого уровня за четыре недели на 3,88%, в то время как доходность в 10 лет выросла +10,9 б/с до 4,38%. Также вклад в распродажу облигаций был немного слабым аукционом 30 лет, который последовал за сильным аукционом 10 лет накануне. Сочетание более высокой доходности США и более сильных рисковых активов США показало, что индекс доллара (+ 1,03%) стал лучшим днем с 6 ноября, на следующий день после победы Трампа на выборах. Сегодня утром в Азии доходность 2yr (-1,2bps) и 10yr UST (-2,0bps) немного меняет вчерашний ход.

Драма торговой сделки скорее затмила вчерашнее решение Банка Англии о снижении ставок, в котором было больше ястребиных сообщений, чем ожидали рынки. Несмотря на то, что Банк Англии снизил процентные ставки на четверть пункта до 4,25%, как и ожидалось, разделение голосов пошло тремя путями: пять членов проголосовали за снижение на 25 б.п., два проголосовали за снижение на 50 б.п. и два проголосовали за отсутствие изменения ставки банка. Последним был удивительный элемент. В целом, губернатор Банка Англии Бейли сказал, что необходим «постепенный и осторожный» подход, сославшись на тарифные шоки как фактор как более высокой инфляции, так и более слабых перспектив роста.

Двухлетние позолоты (+12,2 б/с до 3,93%) и фунт выросли в ответ (до того, как фунт упал позже после торговой сделки), поскольку инвесторы оценили в ястребином подтексте. DB сохраняет свой призыв к еще трем снижениям ставок в этом году, причем еще одно снижение ставки в начале 2026 года приведет к предельной ставке 3,25%. См. выводы нашего британского экономиста здесь. В других новостях Центрального банка Норвегия и Швеция оставили свою ставку без изменений, как и ожидалось.

На других европейских рынках STOXX 600 (+0,40%) поднялся выше, при этом DAX (+1,02%), CAC 40 (+0,89%) и FTSE MIB (+1,71%) показали сильный рост. Помимо общего тона риска, это ралли было поддержано достоверными данными, в том числе более сильным, чем ожидалось, промышленным производством Германии в марте (+3,0% мам против +1,0%). Облигации еврозоны продемонстрировали более умеренную распродажу, чем США и Великобритания, с доходностью 10yr bund +5,9 б/с выше до 2,53%, в то время как OAT (+4,3 б/с) и BTP (+3,4 б/с) превзошли. Сужение суверенных спредов привело к падению спреда 10yr BTP-Bund до 105 б/с, самого низкого уровня с октября 2021 года.

Настрой на риск также был заметен в сырьевом пространстве: нефть марки Brent выросла на 2,81% до $62,84 за баррель, что также подтверждается данными EIA, показывающими последовательное еженедельное снижение запасов сырой нефти в США впервые с января. Напротив, золото (-1,75%) упало на второй день после достижения рекордного максимума в понедельник.

Обращаясь к данным США, вчера еженедельные первоначальные заявления о безработице снизились на 13 тыс. до 228 тыс. (против 230 тыс. оценок) за неделю, закончившуюся 2 мая, стерев то, что, казалось, было пасхальным всплеском на предыдущей неделе. Это стало еще одним признаком того, что рынок труда по-прежнему «прочен», несмотря на тарифы. Между тем, опрос потребителей ФРС Нью-Йорка показал, что инфляционные ожидания на 1 год вперед стабильны на уровне 3,6%, но с ожиданиями на 3 года выросли на 0,2 п.п. до 3,2%, что является самым высоким показателем с июля 2022 года, что является последним в серии данных опроса, указывающих на проинфляционные риски.

Азиатские фондовые рынки в основном сильнее сегодня утром, но с китайскими рисками. Nikkei (+1,43%) лидирует, а Topix (+1,31%) также растет, отмечая 11-й день подряд роста, самый длинный период с октября 2017 года. S&P/ASX 200 (+0,58%) также выше. Китайские акции отстают: CSI (-0,23%) и Shanghai Composite (-0,26%) снижаются, в то время как Hang Seng (-0,01%) остается на прежнем уровне. KOSPI (+0,01%) изо всех сил пытается набрать обороты после комментариев министра торговли Говарда Лютника, который предположил, что торговые соглашения с Южной Кореей могут потребовать значительно больше времени. Фьючерсы S&P (+0,11%) и NASDAQ 100 (+0,16%) демонстрируют небольшой рост.

Ранние утренние данные показали, что экспорт Китая продемонстрировал устойчивость в апреле, увеличившись на +8,1% в годовом исчислении, превысив ожидаемые +2,0%, что противоречит прогнозам о том, что торговая война с США начнет оказывать пагубное влияние. Однако этот рост представляет собой замедление по сравнению с ростом на 12,4%, зафиксированным в марте. Экспорт в США упал на 21%, что отражает рост торговли с остальной Азией и Европой.

Между тем, импорт сократился на -0,2% в годовом исчислении в прошлом месяце по сравнению с ожидаемым -6,0%, но все еще отмечая третий месяц подряд снижения. Профицит торгового баланса снизился до $96,18 млрд с $102,64 млрд в марте, не дотянув до прогнозируемых $93,09 млрд.

На сегодняшний день ожидается, что данные будут включать мартовское промышленное производство в Италии, апрельский отчет о занятости в Канаде и апрельский ИПЦ в Норвегии. Прибыль включает Recruit Holdings, Commerzbank и Cellnex.