Futures Slide, Jeopardizing Longest Winning Streak Since 2004; Доллар, Нефтяной обвал

Фьючерсы на акции США снизились после того, как S&P на прошлой неделе набрал 2,9% и стер все убытки после Дня освобождения. По состоянию на 8:00 утра фьючерсы на S&P снизились на 0,9%, что привело к тому, что индекс преодолел самую длинную полосу роста с 2004 года; фьючерсы Nasdaq упали на 1,0% с ослаблением Mag7, снижением рынков и цикличностью под давлением. Акции Berkshire Hathaway упали на 2% после того, как Уоррен Баффетт удивил ежегодное собрание Berkshire в субботу, объявив, что он планирует уйти в отставку в конце года. Ночью последний шквал тарифных комментариев Трампа не прояснил путь для рынков: президент предположил, что некоторые сделки могут состояться уже на этой неделе, но также и то, что у него нет текущих планов говорить с президентом Китая Си Цзиньпином; он также сказал, что торговая сделка может состояться уже на этой неделе (Индия). Япония, Южная Корея? Торговля за пределами США была приостановлена, и сегодня закрылись несколько финансовых рынков, включая Японию, Гонконг, Китай и Великобританию. USD слабее, а фьючерсы на облигации находятся на уровне около 4,30%. Сырая нефть упала после того, как ОПЕК+ объявила об увеличении поставок (411 тыс. баррелей в сутки), что нанесло ущерб ценам на нефть, но обеспечило дефляционное смещение тарифов. Сегодня основное внимание уделяется ISM-сервисам с ФРС по свадьбам.

На предрыночных торгах Berkshire Hathaway упал на 2% после того, как Уоррен Баффет объявил, что в конце года он уйдет с поста генерального директора Berkshire Hathaway, а Грег Абель примет на себя одобрение совета директоров. Акции Mag 7 были равномерно ниже (Amazon -1,5%, Nvidia -1,1%, Meta -0,9%, Microsoft -0,6%, Apple -1%, Alphabet -0,6%, Tesla -0,7%). Акции золотодобычи растут по мере роста слитков после первого еженедельного убытка в этом году (Barrick Gold + 2,6%). Акции СМИ снижаются после того, как президент Дональд Трамп объявил в воскресенье, что он планирует ввести 100% тариф на фильмы, произведенные за рубежом, впервые распространив свою ограничительную торговую политику на импорт США в сектор развлечений. (Netflix падает на 4%; Warner Bros -2%; Paramount - 1,5%; Disney -2%). Вот некоторые другие известные премаркеты:

• BioCryst Pharmaceuticals выросла на 16% после того, как выручка от биотехнологий в первом квартале превысила среднюю оценку аналитиков.
• Freshpet падает на 2% после того, как производитель кормов для домашних животных сократил свои чистые продажи в течение всего года.
• Howard Hughes Holdings подорожала на 8% после заключения соглашения, по которому Pershing Square инвестирует $900 млн в приобретение 9 млн вновь выпущенных акций компании.
• Иммунитет Bio упал на 8% после того, как разработчик лекарств заявил, что получил письмо от FDA США об отказе в подаче заявки на дополнительное лечение папиллярной болезни.
• Sunoco сокращается 1,6% после согласия на покупку Parkland Corp. в денежной и фондовой сделке стоимостью около $9,1 млрд, включая предполагаемый долг.

Финансовые рынки за последние две недели стабилизировались, поскольку Трамп отозвал свои тарифы на фоне признаков того, что торговые переговоры продвигаются, а S&P 500 растет в течение двух недель подряд и отмечает девять последовательных дней роста. Тем не менее, торговая сделка с Китаем станет предпосылкой для того, чтобы США поддерживали прогресс, считают стратеги Morgan Stanley во главе с Майклом Уилсоном.

«Недавний циклический рост акций не меняет структурную тему «Продавайте Америку»», - сказал Чару Чанана, главный инвестиционный стратег Saxo Markets в Сингапуре.. «Оптимизм в отношении торговых сделок уступает место реальности сложных, медленных переговоров. "

ИСМ Данные по услугам за апрель должны быть в 10 утра, при этом экономисты ожидают, что они сократятся до 50,3 с 50,8. Внимание будет быстро обращено на заседание Федеральной резервной системы в среду, поскольку Трамп настаивает на том, что он не планирует увольнять Пауэлла, но продолжает подталкивать его к снижению ставок. Tyson Foods Inc. должна сообщить в понедельник утром, что производитель курицы и говядины, вероятно, прольет свет на тенденции потребления. Ожидается, что Palantir Technologies Inc. закроется.

Европейские акции мало изменились: Stoxx 600 вырос на 0,1% до 536,75, так как акции здравоохранения и средств массовой информации были самыми прибыльными, а энергетика и химические вещества - худшими. Вот самые популярные понедельники:

• Группа Эрсте Акции банка выросли на 7,4% после того, как он согласился приобрести ~49% акций Santander Bank Polska и 50% польского бизнеса по управлению активами Santander TFI на общую сумму 7 млрд евро.
• Акции польских банков упали
• Акции Ratos выросли на 8,8% до самого высокого уровня более чем за месяц после того, как шведская инвестиционная фирма сообщила, что Ebitda за первый квартал превзошла среднюю оценку аналитиков.
• Европейские энергетические запасы снизились, поскольку нефть смягчилась из-за опасений глобального перенасыщения после того, как ОПЕК+ согласилась на еще одно увеличение объема производства.
• Акции Astral Foods упали на 7,1%, больше всего с мая 2024 года, после того как сельскохозяйственная компания по производству продуктов животного происхождения заявила, что прибыль на акцию, вероятно, снизилась между 45% и 55% за шесть месяцев до 31 марта по сравнению с годом ранее.

Ранее на сессии акции в Азии выросли, чему способствовал рост индийских акций, поскольку инвесторы следили за развитием событий на фронте торговой войны. Экс-японский индекс MSCI Asia Pacific вырос на 1% до самого высокого уровня с февраля, а индийские акции, такие как HDFC Bank и Mahindra, обеспечили рост. Акции на Тайване упали на 1,2%, что является самым большим показателем за почти две недели, из-за опасений, что более сильная валюта будет влиять на доходы компаний в экспортно-ориентированной экономике. Инвесторы ищут следующий сигнал после того, как президент Дональд Трамп предположил, что его администрация может заключить торговые сделки с некоторыми странами уже на этой неделе. Однако он также заявил, что не планирует разговаривать с председателем КНР Си Цзиньпином на этой неделе. В Австралии игроки рынка отмахнулись от исторической победы премьер-министра Энтони Албанезе на выборах, поскольку индекс S&P/ASX 200 упал на 1%; показатель был частично отягощен акциями Westpac, что упало на опасения по поводу усиления конкуренции и встречного ветра от снижения ставок. Рынки в Японии, Китае и Южной Корее были закрыты на праздник. В Сингапуре, где правящая партия также показала высокие результаты в опросах в выходные дни, индекс Straits Times демонстрирует небольшой рост.

На Тайване крупнейшими участниками снижения индекса стали Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Hon Hai Precision Industry Co. и Fubon Financial Holding Co. Местный доллар вырос на целых 5% в понедельник, что является самым большим внутридневным приростом за последние три десятилетия, поскольку экспортеры спекуляций спешат конвертировать свои запасы долларов США в валюту острова.

В иностранной валюте азиатские валюты растут на слабости доллара в день, когда местные праздники закрывают большинство азиатских фондовых рынков. Японская иена лидирует по росту основных валют, набрав 0,5%, а Австрия поддерживается солидной победой действующей Лейбористской партии на выборах в выходные дни, а валюта Тайваня выросла на 5% до самого высокого уровня за последние два года. Доллар Гонконга тестирует верхнюю часть своего диапазона, а оффшорный юань добавляет 0,2%.

В процентных ставках казначейские облигации смешиваются на ранних этапах торговли в США, при этом доходность ниже, поскольку цены на нефть и акции падают после того, как президент Трамп заявил, что не планирует разговаривать со своим китайским коллегой на этой неделе. Доходность 10Y была неизменной на уровне 4,30%; выходная доходность на 2bp-3bp богаче в день, на 20-30 лет дешевле на 1bp-2bp, оставляя спреды 2s10s и 5s30s ~ 3bp шире.

В сырьевых товарах сырая нефть упала на 5,1% в Нью-Йорке, прежде чем сравняться с падением после того, как ОПЕК+ согласилась на дальнейшее увеличение производства в выходные дни, укрепив глобальные поставки. Золото авансировалось и торговалось более чем на 3300 долларов.

Сегодняшний экономический календарь США включает в себя апрельский итоговый индекс S&P Global Services PMI (9:45 утра) и апрельский индекс услуг ISM (10 утра). На этой неделе координационные центры включают в себя первые купонные аукционы в мае-июле, начиная с 3-летней продажи банкнот в 1 вечера по нью-йоркскому времени и решения ФРС в среду. Рынки в Японии, Гонконге, Китае и Великобритании были закрыты сегодня.

Рыночный снимок

• S&P 500 mini - 0,8%
• Nasdaq 100 mini -0,9%
• Russell 2000 mini - 0,9%
• В Европе 600 мало что изменилось
• DAX +0,4%
• CAC 40 -0,6%
• 10-летний Доходность казначейства +9 базисных пунктов 4,31%
• VIX +1,7 балла в 24,38
• Индекс доллара Bloomberg -0,3% на 1220,87
• Евро +0,3% на $1,1332
• Нефть WTI -2% - $57,14/баррель

Лучшие ночные новости

• Уоррен Баффет уйдет с поста генерального директора Berkshire Hathaway к концу года, а Грег Абель сменит Баффета на посту генерального директора в конце этого года.
• Япония не намерена использовать возможность продажи своих государственных долговых обязательств США для получения выгоды в торговых переговорах с Вашингтоном, заявил в воскресенье министр финансов Японии Кацунобу Като. Никкей
• Валюта Тайваня зафиксировала самый большой двухдневный скачок за последние десятилетия, поскольку страховщики жизни перешли к хеджированию своих открытых портфелей в США, а рынки обеспокоены тем, что торговая сделка с Дональдом Трампом может включать обменный курс. FT
• Китай прекратил публиковать сотни статистических данных, используемых инвесторами для оценки состояния внутренней экономики. WSJ
• Китайский экспортер наращивает усилия, чтобы избежать тарифов, введенных Трампом, отправляя свои товары через третьи страны, чтобы скрыть их истинное происхождение. FT
• Президент Дональд Трамп предположил, что его администрация может заключить торговые соглашения с некоторыми странами уже на этой неделе, предлагая перспективу облегчения для торговых партнеров, стремящихся избежать более высоких импортных пошлин США. BBG
• Чиновники администрации Трампа изучают способы оспаривания статуса некоммерческих организаций, освобожденных от налогов: WSJ.
• Трамп сказал, что он не обеспокоен рецессией в США и что все может произойти, но он считает, что у них будет самая большая экономика в истории. Трамп повторил, что ФРС должна снизить проценты, и сказал, что не сменит председателя ФРС Пауэлла. Он также сказал, что не знает, заслуживают ли люди в США надлежащего судебного разбирательства, которое гарантировано конституцией, поскольку он критиковал судебную систему за противодействие его планам депортировать нелегальных иммигрантов.
• Трамп выступил в защиту массовых депортаций нелегальных мигрантов и пожаловался на судебные решения, требующие надлежащей правовой процедуры. Он также исключил попытку баллотироваться на третий срок. BBG
• Действующие лица в Австралии и Сингапуре одержали большие победы на выборах в минувшие выходные, увеличив валюты обеих стран в начале торгов. Энтони Албанезе стал первым лидером Австралии, который выиграл выборы подряд более чем за два десятилетия. Лоуренс Вонг выиграл свои первые выборы в Сингапуре в качестве премьер-министра. BBG
• Кабинет безопасности Израиля проголосовал за утверждение новой наземной операции, которая включает в себя оккупацию сектора Газа, а также за принятие плана по контролю за распределением помощи, который был отвергнут международными гуманитарными группами. WSJ
• Цены на нефть снизились из-за опасений по поводу глобального перенасыщения после того, как ОПЕК+ согласилась увеличить добычу более чем на 400 000 баррелей в день с июня, и Саудовская Аравия сигнализировала о более похожем увеличении. BBG
• Apple планирует встряхнуть график выпуска iPhone и новые стили, сообщает The Information.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC в конечном итоге были смешаны в торговле с большинством крупных рынков в регионе, включая Японию, Южную Корею, Китай и Гонконг. В то время как тарифные опасения задержались после того, как 25-процентные тарифы на автозапчасти вступили в силу в субботу, и президент Трамп объявил о 100-процентном тарифе на иностранные фильмы, но также отметил готовность снизить тарифы на Китай в какой-то момент, потому что сборы сейчас настолько высоки, что две крупнейшие экономики мира по существу прекратили вести бизнес друг с другом. ASX 200 был снижен из-за слабости в энергетическом секторе после снижения цен на нефть из-за решения ОПЕК+ о еще одном ускоренном увеличении добычи нефти, а также из-за того, что финансовый сектор с самым высоким весом также ударил по доходам после Westpac, в то время как ошеломительная победа Лейбористской партии премьер-министра Австралии Альбанезе оказала незначительное влияние. TAIEX отступил, а казначейские ETF США, зарегистрированные на Тайване, подверглись сильному давлению на фоне встречного ветра от недавнего всплеска местной валюты.

Лучшие азиатские новости

• Лейбористская партия премьер-министра Австралии Альбанезе получила увеличенное большинство на выборах в субботу с по меньшей мере 87 местами в 150-местном парламенте, в то время как лидер оппозиционной Либерально-национальной коалиции Даттон потерял свое место, которое он занимал в течение 24 лет.
• Правящая партия Сингапура победила в 29 из 32 избирательных округов, участвующих в выборах в субботу, и была подтверждена победителем 87 из 97 мест в Палате представителей.
• Президент США Трамп заявил, что продлит срок действия TikTok, если сделка все еще не будет заключена.
• Доходы Foxconn (2317 TT) за апрель 25,54% Y / Y (до 23,4% Y / Y); при текущей видимости операционный прогноз для Q2 прогнозирует, что влияние Q / Q и Y / Y на рост развивающихся глобальных политических и экономических условий потребует постоянного пристального мониторинга. Ожидается, что сегмент облачных и сетевых продуктов сохранит темпы роста во 2 квартале. Текущий период традиционно является межсезонным, и основные линии продуктов вступают в переходный период продукта.
• Губернатор PBoC Пан призвал азиатские страны работать против тарифов США, заявив, что глобальная экономическая неопределенность растет.

Европейские биржи (STOXX 600 U/C) открылись смешанными и торговались в диапазоне в течение всего утра. Примечание: FTSE 100 остается закрытой в связи с выходными в начале мая. Европейские секторы имеют небольшую положительную предвзятость, при этом страхование и здравоохранение лидируют, в то время как энергетика явно отстает. Здравоохранение подкрепляется силой в Ново Нордиске (+2,1%) после того, как FDA приняло заявку Co на пероральный семаглутид 25 мг, который в случае одобрения станет первым пероральным лечением GLP-1 от ожирения. Энергетика сегодня явно отстает, учитывая падение цен на нефть после недавнего увеличения поставок из ОПЕК+. Shell Plc оценивает потенциальное приобретение BP, хотя переговоры все еще находятся на ранней стадии. Сообщается, что Shell ожидает дальнейшего снижения цен на акции и нефть, прежде чем решить, следует ли продолжать торги.

Лучшие европейские новости

• Сообщается, что ЕС рассматривает более тесные связи с транстихоокеанским блоком CPTPP для защиты глобальной системы, основанной на правилах.
• Премьер-министр Франции Байру, как сообщается, хочет созвать референдум, чтобы добиться общественной поддержки радикального ответа на дефицит бюджета и уровень долга, хочет представить всеобъемлющий план по сокращению дефицита через Le Monde со ссылкой на JDD. Референдум может быть проведен только президентом Макроном. Такой референдум позволил бы премьеру обойти блокировку, с которой они столкнутся в Национальном собрании из-за того, что он контролирует только 210/577 мест. Байру подтверждает, что любое решение «не лежит в новых налогах».

Форекс

• Доллар США начал неделю назад после попытки восстановления на прошлой неделе и наряду с откатом фьючерсов на акции США. Доллар США оказался значительно слабее vs. Валюты APAC с особым вниманием к TWD, которые показали наибольший однодневный прирост по сравнению с долларом США в пятницу с 1988 года. На торговом фронте президент США Трамп заявил, что готов в какой-то момент снизить тарифы на Китай, но ответил «нет», когда его спросили, планирует ли он поговорить с президентом Китая Си на этой неделе. DXY в настоящее время находится в клетке в диапазоне 99,39-100,32 пятницы. Американский ISM Услуги должны быть позже.
• Евро сильнее по сравнению с более слабым долларом США с постепенным отсутствием новостного потока и ничего не примечательного на торговом фронте после того, как ЕС сделал США торговое предложение на 50 миллиардов евро на прошлой неделе. Данные EZ Sentix улучшились до -8,1 с -19,5 с сопровождающим релизом, отметив, что «через месяц после массового шока, который потряс инвесторов тарифной политикой США и отправил экономические данные sentix в свободное падение, дым очищается». EUR/USD вернулся к ручке 1.13 с пиком текущей сессии 1,1347.
• JPY в настоящее время является лучшим исполнителем среди майоров с USD / JPY, ненадолго нарушающим 144. Надежды на торговую сделку с США остаются высокими, и Fox Business Gasparino сообщает, что в ближайшие недели можно ожидать «кучку» торговых соглашений. Кроме того, министр финансов Японии Като заявил в воскресенье, что Япония не намерена использовать возможность продажи своих казначейских облигаций США для получения преимущества в торговых переговорах с США.
• GBP немного прочнее по сравнению с долларом США после спокойного периода новостного потока в Великобритании на прошлой неделе, но теперь с упором на Банк Англии в четверг. Кабель изо всех сил пытался удержаться выше отметки 1.33 и вернулся к ручке 1.32 с пиком сеанса в 1.3306.
• CHF более мягкий по сравнению с EUR и худший показатель среди майоров после мягких данных по инфляции в Швейцарии, которые показали, что показания M / M и Y / Y печатаются на уровне 0%; оба прогнозировались на уровне 0,2%. Обратите внимание, что мартовский прогноз SNB просочился в средний уровень инфляции Q2 0,2% Y / Y. Таким образом, шансы на снижение ставки на 25 б/с до 0% на июньской встрече выросли до 100% против примерно 80% в пятницу. Несмотря на масштабы выпуска, EUR/CHF в настоящее время находится в диапазоне 0,9311-83.
• Антиподы более устойчивы по отношению к доллару США и находятся на вершине списка лидеров G10 в тандеме с ростом в азиатском валютном пространстве, включая CNH, после того, как президент Трамп предложил готовность снизить тарифы на Китай в какой-то момент. В частности, Лейбористская партия премьер-министра Австралии Альбанезе получила увеличенное большинство на выборах в субботу, получив по меньшей мере 87 мест в 150-местном парламенте.
• Тайваньский Центральный Банк говорит, что США не просили TWD оценить; призывает комментаторов рынка не спекулировать на выпуске TWD, Тайвань не манипулирует обменным курсом. В последние годы положительное сальдо торгового баланса Тайваня с США увеличилось, главным образом из-за увеличения спроса США на информационные и телекоммуникационные технологии Тайваня, а не из-за факторов обменного курса. Волатильность TWD по отношению к доллару США расширилась, поскольку приток иностранных средств в акции Тайваня и ожидания компаний по TWD выросли. Губернатор подчеркивает, что центральный банк не присутствовал на переговорах по тарифам между США и Тайванем, что означает отсутствие обсуждения валютного курса. Глава Центрального банка Тайваня говорит, что ожидания сильной оценки велики, вмешались должным образом.

Фиксированный доход

• UST торгуются в очень узком диапазоне от 111-06 до 111-13+ и практически не меняются на сессии. В настоящее время полностью в пятничной относительно обширной группе 111-02 до 112-01 +. Спокойное начало недели с точки зрения ценового действия, поскольку Япония была далеко за одну ночь, и поэтому не было никакой торговли наличными. Кроме того, Европейская сессия лишена Великобритании, учитывая ранний майский банковский праздник. На торговом фронте Трамп заявил, что готов в какой-то момент снизить тарифы на Китай, поскольку нынешние уровни фактически остановили торговлю. В других странах США объявили 100% тарифы на фильмы, произведенные в «иностранных землях»; примечание для Китая, второго по величине в мире режиссера. Услуги ISM в США появятся позже.
• Бунды также содержатся, но в немного более обширной полосе от 130,69 до 131,14, что почти уничтожило базу 130,83 на прошлой неделе. Низкая печать произошла ранним европейским утром, поскольку объемы выросли с очень тонких уровней за ночь, когда европейские игроки вступили в бой. Докет EZ легкий, Sentix за май вышел намного лучше, чем ожидалось, но все еще остается на отрицательной территории. Никакой реакции на данные.
• Премьер-министр Франции Байру, как сообщается, хочет провести референдум, чтобы получить общественную поддержку для радикального ответа на дефицит бюджета и уровень долга, хочет представить всеобъемлющий план по сокращению дефицита через Le Monde со ссылкой на JDD. Референдум может быть проведен только президентом Макроном. Такой референдум позволил бы премьеру обойти блокировку, с которой они столкнутся в Национальном собрании из-за того, что он контролирует только 210/577 мест. Байру подтверждает, что любое решение «не лежит в новых налогах».

Товары

• Огромные потери по всему сырому комплексу после конфаба ОПЕК+ в эти выходные, который привел к ускорению роста производства. Напомним, страны ОПЕК+ с добровольными сокращениями согласились увеличить добычу нефти на 411 тыс. баррелей в сутки в июне на виртуальной встрече, состоявшейся в субботу. Также сообщалось, что ОПЕК+, вероятно, одобрит в июне еще одно ускоренное увеличение добычи нефти на 411 тыс. баррелей в сутки за июль.
• Цены находятся на худшем уровне; WTI в настоящее время находится в диапазоне 55,30-57,10 долларов США / фунт. Собрание Brent находится в параметре 58,50-60,24 долл.
• Торговля драгоценными металлами в зелёном цвете на момент написания статьи, несмотря на относительно стабильный доллар, но на фоне сохраняющейся неопределенности, связанной с тарифами и геополитикой, в сочетании с недавними потерями в комплексе, поскольку спотовое золото отошло от рекордных максимумов, установленных 22 апреля. Спотовое золото находится в текущем диапазоне $3237,79-2,374,71 / унция.
• Фьючерсы на медь выше с перевернутой крышкой на фоне закрытия праздников, включая его крупнейшего покупателя, Китай. Настроения сегодня утром неоднозначны по регионам, поскольку участники ожидают дальнейшего макропотока новостей. 3M LME медь находится в диапазоне $ 9 241,95-9 460,65 / т на момент написания.
• Страны ОПЕК+ с добровольными сокращениями согласились увеличить добычу нефти на 411 тыс. баррелей в сутки в июне на виртуальной встрече, состоявшейся в субботу. Также сообщалось, что ОПЕК+, вероятно, одобрит в июне еще одно ускоренное увеличение добычи нефти на 411 тыс. баррелей в сутки в июле и может отменить добровольные сокращения на 2,2 млн баррелей в сутки до октября 2025 года, если соблюдение квот не улучшится, поскольку Саудовская Аравия стремится наказать некоторых членов за превышение квот, согласно источникам, цитируемым Reuters. Кроме того, было сообщено, что восемь стран ОПЕК+ встретятся 1 июня.
• ADNOC ОАЭ установила июньскую нефть OSP Murban на уровне 67,73 доллара США за баррель.
• UBS ожидает дальнейшего сезонного увеличения мирового спроса на нефть в ближайшие несколько месяцев, учитывая сезон вождения в США и повышение температуры на Ближнем Востоке. Brent оценивается в 68 долларов США за баррель в ближайшие месяцы.
• ЕС планирует предложить запретить импорт российского газа до конца 2027 года, сообщает Bloomberg.
• русский Экспорт нефтепродуктов из черноморского порта Туапсе запланирован на уровне 0,81 млн тонн в мае (предварительно запланировано 0,864 млн тонн в апреле), сообщает Reuters со ссылкой на источники.
• Goldman Sachs не ожидает, что серебро догонит золотое ралли на фоне более высокого спроса на золото центрального банка, который структурно поднял соотношение цены на золото и серебро. Если произойдет рецессия, по оценкам GS, ускорение притока ETF поднимет цену на золото до 3880 долларов США к концу года. В связи с тем, что производство солнечной энергии в Китае в настоящее время замедляется на фоне избыточного предложения, высокого риска рецессии, а покупки золота центральным банком остаются сильными в 2025 году, GS ожидает, что золото продолжит «превзойти» серебро. Мы повторяем наш структурный взгляд на бычье золото с базовым случаем 3700 долларов США / унция к концу года и 4000 долларов США к середине 2012 года. "

Геополитика: Ближний Восток

• Ракета, выпущенная йеменскими хуситами, попала на территорию израильского аэропорта Бен-Гурион после того, как перехват не удался, в то время как шесть человек, по сообщениям, были ранены, но никто серьезно. Отдельно сообщалось, что йеменские хуситы заявили, что они работают над введением всеобъемлющей воздушной блокады Израиля, нацеливаясь на его аэропорты.
• Премьер-министр Израиля Нетаньяху сказал, что Израиль ответит хуситам и их «иранским хозяевам террора» в то время и в том месте, которое он выберет, в то время как также сообщалось, что начальник армии Израиля отдал приказ резервистам расширить операции в Газе.
• Израиль готовится к «масштабному ответу» на хуситов и Иран после ракетной атаки в аэропорту, сообщает Washington Examiner.
• Министр обороны Ирана предупредил, что они ответят силой, если Иран подвергнется нападению, и сказал, что если США или Израиль начнут войну, Иран будет нацеливаться на их интересы, базы и силы, где бы они ни находились и когда это будет сочтено необходимым.
• Кабинет министров Израиля единогласно одобрил расширение военной операции в секторе Газа.
• Израиль призвал Катар прекратить играть с обеими сторонами в своих двойных переговорах и решить, находится ли он на стороне цивилизации или на стороне ХАМАСа.
• Премьер-министр Израиля Нетаньяху дал понять, что [новый] план отличается от своих предшественников тем, что [Израиль] переходит от метода рейдов к оккупации территорий и остается в них.
• «Иран отрицает, что помогал йеменским хуситам после ракетного удара по израильскому аэропорту», — сообщает AFP.
• Расширенное наступление Израиля в Газе может привести к захвату всего анклава, сообщает Reuters со ссылкой на израильского чиновника.
• МИД Ирана заявил «Мы ожидаем точку зрения Омана как спонсора диалога по возобновлению переговоров с Вашингтоном и готовы к этому», — говорится в заявлении.

Геополитика: Украина

• Украина начала атаки беспилотников, нацеленных на Москву, сообщил мэр Москвы. Также сообщалось, что российский авиационный надзор закрыл один из ключевых аэропортов Москвы после сообщений о нападении беспилотника на российскую столицу.
• Президент США Трамп заявил, что в минувшие выходные у них были очень хорошие дискуссии о России и Украине.
• Президент России Путин заявил, что у них достаточно сил и средств, чтобы довести конфликт с Украиной до логического завершения, при этом он заявил, что в конфликте нет необходимости использовать ядерное оружие и надеется, что его никогда не будет.
• Российский Кремль заявил, что предложение президента Путина Украине о 3-дневном прекращении огня, приуроченном к празднованию Второй мировой войны, было испытанием для оценки готовности Киева к миру, а отказ Украины согласиться показывает, что «неонацизм» лежит в основе украинского правительства.
• Российский высокопоставленный сотрудник службы безопасности Медведев заявил, что заявление президента США Трампа о том, что США сделали больше, чем любая другая страна, чтобы выиграть Вторую мировую войну, является претенциозной чепухой.
• Президент Китая Си Цзиньпин проведет государственный визит в Россию и примет участие в праздновании победы в войне 7-10 мая, а президент Китая Си и президент России Путин обсудят развитие всеобъемлющего стратегического партнерства.

Геополитика: другой

• Командующий Тихоокеанской армией США генерал Кларк сказал, что регион сейчас более опасен из-за агрессивного поведения Китая и что репетиции Китаем тайваньской блокады «оставляют вас безмолвными».

Календарь событий США

• 9:45 утра: Apr F S&P Global U.S. Services PMI, est. 51.2, prior 51.4
• 9:45 утра: Apr F S&P Global U.S. Composite PMI, est. 51.2, prior 51.2
• 10:00: Apr ISM Services Index, est. 50.25, prior 50.8

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Заполняя Джима с Великобританией на майский банковский праздник, и по мере того, как мы вступаем в неделю, мы должны обратить внимание на центральные банки, с последними решениями ФРС (Wed) и BoE (Thu). Это произошло, когда рынки в значительной степени избавились от стресса, вызванного тарифами, в последние несколько недель, поскольку растущий оптимизм в отношении деэскалации тарифов и солидная пятничная печать заработной платы в США вернули S&P 500 выше уровня до Дня освобождения, а индекс опубликовал самую длинную серию побед с 2004 года. По общему признанию, восстановление было далеко от всех классов активов. Заметным отставанием является доллар США, торгуемый сегодня утром почти на -4% ниже уровня 2 апреля. Инвесторы будут продолжать внимательно следить за заголовками тарифов и просматривать последние доказательства влияния тарифов на данные этой недели, начиная от услуг ISM в США в апреле (сегодня) до немецких заводских заказов (Wed) и апрельских торговых данных Китая (Fri).

Полный день за неделей впереди, как обычно, заканчивается, но главным событием будет решение ФРС в среду и пресс-конференция председателя Пауэлла после этого. Наши американские экономисты ожидают, что ФРС сохранит ставки стабильными и избежит явных дальнейших указаний о предстоящем политическом пути. Они считают, что общий тон, скорее всего, повторит недавние комментарии ФРС о том, что политика администрации, вероятно, оттолкнет экономику от целей двойного мандата ФРС в течение определенного периода времени, но что денежно-кредитная политика «хорошо позиционирована», чтобы реагировать на меняющиеся перспективы. Они продолжают видеть следующее снижение ставок в декабре, и, хотя риски наклонены к более раннему смягчению, они видят, что это зависит от более слабого рынка труда, а не от ФРС, обеспечивающей упреждающие сокращения. Фьючерсы на фонды ФРС оценивают вероятность сокращения на 37% к следующему заседанию в июне с полным снижением на 25 б.п. к июлю.

В интервью в воскресенье президент Трамп повторил призывы к ФРС снизить ставки, но, похоже, исключил удаление Пауэлла до конца его срока в мае 2026 года. Между тем, по торговле Трамп предположил, что он снизит тарифы на Китай «в какой-то момент» и что некоторые торговые сделки могут состояться уже на этой неделе, но также сказал, что у него нет планов говорить с Си на этой неделе. Фьючерсы на акции США торгуются ниже после новостей, при этом S&P 500 и NASDAQ 100 снизились на -0,73% и -0,72% соответственно. Так что, возможно, некоторые сомневаются в том, что растущий оптимизм на прошлой неделе был полностью оправдан. Большинство азиатских рынков сегодня закрыты, но большая история заключается в том, что азиатские валюты укрепляются по отношению к доллару. Тайваньский доллар вырос на 2,97% до самого высокого уровня за последние два года, в то время как ринггит Малайзии (+ 1,41%) вырос до самого сильного с октября. Между тем, оффшорный юань Китая (+0,17%) достиг максимума почти за шесть месяцев на уровне 7,2009 за доллар.

Поскольку Восточная Азия является крупным импортером энергоносителей, эти валютные движения также могут быть поддержаны последним падением цен на нефть после того, как ОПЕК+ договорилась в субботу увеличить добычу нефти еще на 411 тыс. баррелей в день, начиная с июня. Этот шаг следует за аналогичным увеличением в мае и подтверждает резкий поворот в сторону от сокращения производства, которое сохраняется с 2022 года. Reuters и Bloomberg сообщили, что Саудовская Аравия пригрозила продолжить этот темп роста добычи, если другие страны ОПЕК+ не прекратят добычу выше уровня квот. Нефть Brent торгуется на -3,72% ниже на уровне $59,01 / баррель по типу I, ее самый низкий уровень за четыре года и после падения на -8,34% на прошлой неделе. С падением цен на нефть более чем на 20%, цены на энергоносители стали значительным дефляционным фактором, несмотря на то, что базовая инфляция остается выше целевого уровня в большинстве стран с DM.

Что касается остальной части недели, то центральные банки также будут в центре внимания в Европе, а политические решения Великобритании, Норвегии и Швеции должны быть приняты в четверг. Наш британский экономист ожидает, что Банк Англии сократит ставку на 25 б.п. до 4,25% (см. предварительный просмотр здесь), в то время как Norges и Riksbank, как ожидается, сохранят ставки на прежнем уровне. Между тем, 6-7 мая ЕЦБ проведет неформальное совещание, на котором обсудит свою оценку стратегии денежно-кредитной политики на 2025 год.

Обращаясь к экономическим данным, в США главным испытанием перед ФРС станет сегодняшнее апрельское чтение ISM-сервисов, которое наши экономисты видят снижением до 50,2 с 50,8. Это связано с тем, что апрельские данные, в том числе приличная производственная печать ISM в США на прошлой неделе, показали мало признаков того, что США или мировая экономика «ломаются» от тарифных потрясений, даже когда индикаторы настроений рисуют тревожную картину. Это будет довольно спокойная неделя данных в Европе, с заводскими заказами Германии (Wed) и промышленным производством (Thu), в то время как в Азии апрельские торговые показатели из Китая (Fri), как ожидается, покажут существенное замедление на фоне нарушения тарифов.

В корпоративных доходах ключевыми выпусками в США являются Palantir, AMD, Walt Disney и Uber. В Европе доходы от таких компаний, как Novo Nordisk, Siemens Energy, AP Moller-Maersk, BMW, AB InBev и Rheinmetall, будут представлять дополнительный интерес в свете торговой напряженности.

В других новостях выходных предварительные результаты субботних федеральных выборов в Австралии показали, что левоцентристская Лейбористская партия сохраняет власть с увеличением большинства. После выборов в Канаде в минувший понедельник, это уже второе за неделю голосование G10, на котором левые партии вернулись сзади в опросах, чтобы сохранить власть.

На прошлой неделе активы риска продолжали восстанавливаться, чему способствовали более обнадеживающие сигналы о тарифах, а также более высокие, чем ожидалось, экономические данные США. На последнем апрельском графике занятости в пятницу США добавили более сильный, чем ожидалось, +177K в несельскохозяйственных зарплатах (против +138K). Частные платежные ведомости увеличились +167K (против +125k exp), а уровень безработицы составил 4,2%. Пересмотры в течение предыдущих двух месяцев (-58k) действительно сняли некоторые заголовки, но в целом печать бросила вызов опасениям, что волатильность после объявлений Дня освобождения Трампа может повлиять на производительность рынка труда.

Акции с ликованием отреагировали на заработную плату, поскольку S&P 500 (+1,47%) авансировал на девятую сессию, проходящую в пятницу, самую длинную с 2004 года, чтобы завершить неделю +2,92% выше. Это оставило индекс +0,28% выше его уровня 2 апреля до взаимных тарифных объявлений. Акции технологических компаний превзошли высокие доходы Microsoft и Meta, перевесив приглушенные результаты Apple и Amazon, причем Mag-7 вырос на +3,51% (+1,33% в пятницу) и NASDAQ на +3,42% (1,51% в пятницу). Европейские акции также показали сильный рост: STOXX 600 вырос на +3,07% (+1,67% в пятницу) и DAX вырос на +3,80% (+2,62% в пятницу).

Более сильный отпечаток заработной платы в пятницу привел к повышению доходности казначейских облигаций, при этом доходность за 2 года выросла до 3,82% (+7,5 б/с на неделе) после достижения 6-месячных минимумов ранее на этой неделе. Доходность 10yr выросла на +9,0bps до 4,31% (+7,3bps за неделю). Смягчение торговых рисков и повышение доходности помогли индексу доллара (+0,56%) после второго подряд недельного аванса. Однако, в то время как доллар вырос по отношению к евро и иене, он потерял позиции для большинства азиатских валют, с сильным ростом для тайваньского доллара (+5,50%) и южнокорейского вона (+2,79%). С другой стороны, золото (-2,39%) продемонстрировало наибольшее снижение за девять недель.

В Европе облигации также разоряются с доходностью на 10yr bunds +8,9 б/с в пятницу до конца недели +6,4 б/с выше на 2,53%. Это увеличение последовало за более сильными, чем ожидалось, апрельскими данными по инфляции, при этом базовая инфляция в еврозоне составила +2,7% (против +2,5%). Тем не менее, наши европейские экономисты ожидают, что ЕЦБ будет удивлен, учитывая, что другие базовые показатели и данные о заработной плате продолжают поддерживать дезинфляцию услуг.