Фьючерсы скользят перед PPI, когда демократы готовятся закрыть правительство

Фьючерсы на акции США снова ниже, хотя и за пределами сессионных минимумов, с небольшими ограничениями, ведущими и технологическими акциями, отстающими из-за опасений по поводу того, подтолкнут ли демократы США к закрытию правительства в выходные дни, что добавило неопределенности в отношении перспектив экономики. По состоянию на 8:00, фьючерсные контракты S&P упали на 0,4%, в крайне неликвидной и волатильной сессии, после того, как рост в среду стимулировался более мягкой, чем ожидалось, инфляционной печатью. Фьючерсы Nasdaq упали на 0,5%, при этом большинство имен Mag7 снизились; слабая прибыль ударила по софтверной фирме Adobe и розничному торговцу одеждой American Eagle в предпродажной торговле, Intel подскочила на целых 11% после того, как производитель чипов назначил нового генерального директора. Лидер сенатского меньшинства Чак Шумер заявил в среду, что демократы не предоставят необходимые голоса для принятия республиканского плана по предотвращению закрытия. Кривая доходности показывает, что доходность повышается в более долгосрочных облигациях на 1-2bps. USD является плоским, в то время как cmdtys находятся под давлением, хотя Ags сильнее. Рынок кажется немного более устойчивым к риску, поскольку макроэкономические основы возвращаются, чтобы сосредоточиться перед встречей ФРС на следующей неделе. Сегодня основное внимание уделяется PPI, чтобы увидеть, являются ли вчерашние CPI (и отображение PCE) неповрежденными перед обновлением настроений Univ of Mich.

Акции Intel подскочили на 11% после того, как производитель чипов назвал Lip-Bu Tan своим генеральным директором. Тан сигнализирует, что он будет придерживаться плана своего предшественника Пэта Гелсингера по производству чипов для других компаний, даже когда он клянется учиться на прошлых ошибках. С другой стороны, акции Adobe упали на 4,6% после того, как производитель программного обеспечения для творческих профессионалов дал смешанный прогноз относительно ожиданий. В то время как аналитики в целом позитивны, Evercore написал, что отчет не был достаточно сильным, чтобы изменить повествование вокруг акций. Вот некоторые другие известные движущие силы:

• Акции Wells Fargo выросли на 1% после того, как RBC Capital Markets обновился, чтобы превзойти показатели сектора, заявив, что слабость акций обеспечивает хорошую точку входа.
• Стражник Одна акция упала на 14% после того, как компания, занимающаяся программным обеспечением безопасности, дала более слабый, чем ожидалось, прогноз выручки.
• Акции UiPath упали на 18% после того, как компания-разработчик программного обеспечения для автоматизации дала прогноз, который оказался слабее, чем ожидалось, что вызвало обеспокоенность по поводу угрозы, с которой сталкивается ИИ.
• Акции American Eagle упали на 9,1% после того, как ритейлер одежды прогнозировал операционный доход за первый квартал, который пропустил среднюю оценку аналитика. Аналитики отмечают, что слабый прогноз Clothier затмил его прибыль 4Q.

Чтение ИПЦ за предыдущий день «оживило веру в снижение инфляции», сказал Дэниел Мюррей, генеральный директор EFG Asset Management в Цюрихе. Инвесторы в настоящее время ожидают чтения по оптовой инфляции в США и первоначальным заявлениям о безработице, при этом рост цен в прошлом месяце снизился до 0,3%.

В последние недели множество банков Уолл-стрит, включая Goldman Sachs Group Inc. и Citigroup Inc., сократили свои прогнозы по S&P 500, предсказывая удар от замедления экономики. Yardeni Research добавили к этому медвежьему хору, отметив, что тарифная политика Трампа повысила риск стагфляции. Тем не менее, некоторые стратеги считают, что дно для американских акций «вероятно» здесь, а JPMorgan Chase & Co. говорит, что худшая коррекция может быть завершена, а кредитные рынки указывают на более низкий риск рецессии.

Между тем Доходность казначейства отмахнулась от более низких данных по инфляции, чтобы подняться выше, а инвесторы сосредоточились на влиянии более высоких тарифов на цены в ближайшие месяцы. Федеральная резервная система, которая соберется на следующей неделе, уже дала понять, что ей потребуется выжидательный подход, прежде чем снижать процентные ставки.

Европейские акции стерли прирост в 0,5%, поскольку более ранний рост в здравоохранении, потребительских товарах и страховых акциях был быстро отменен после того, как Трамп пригрозил ЕС 200% тарифами на алкогольные продукты, и поскольку опасения по поводу торговли сохраняются после того, как президент Дональд Трамп сказал, что США ответят на контрмеры Европейского союза на его тарифы на сталь и алюминий. Польский Allegro лидирует, в то время как Deilveroo и HelloFresh падают. Европейские производители грузовиков проскальзывают после того, как американские регуляторы дали понять, что они откажутся от стандартов выбросов, что может сорвать закупки новых грузовиков. Вот самые важные события четверга:

• Allegro выросла на 8,9% в начале торгов в Варшаве после того, как польская платформа электронной коммерции сообщила о лучшем, чем ожидалось, скорректированном Ebitda в четвертом квартале.
• Акции Novo Nordisk выросли на 2,8% после того, как Kepler Cheuvreux поднял акции для покупки. Аналитики видят восстановление акций датского производителя лекарств после того, как настроения «зашли слишком далеко в другую сторону».
• Volution подскочила на 12%, больше всего за пять месяцев, после того, как производитель продуктов для качества воздуха в помещениях в первом полугодии добился успеха и сказал, что годовой доход должен опережать консенсус.
• DFS Мебель выросла на 12%, больше всего с июля 2023 года, после того, как британская мебельная фирма сообщила о «сильном наборе промежуточных периодов», по данным Jefferies, при этом прибыль до налогообложения 1H почти удвоилась в годовом исчислении.
• Lotus Bakeries подорожала на 6,1%, больше всего с августа, после того, как аналитики KBC Securities обновили акции, чтобы накопить из холдинга, увидев лучшие возможности для производителя сладостей после распродажи.
• Halma продвинулась на 4,4% после того, как группа по технологиям датчиков здоровья и безопасности предоставила результаты, которые аналитики считают надежными, и теперь ожидается, что консенсус-оценки немного подтолкнут вверх.
• Daimler Truck упал на 15%, что привело к снижению остальных европейских производителей грузовиков после того, как новый глава Агентства по охране окружающей среды США объявил о потенциальных откатах правил выбросов грузовых автомобилей, начиная с 2027 года, что может сорвать закупки новых грузовиков в соответствии со стандартами.
• Акции DocMorris упали на 21% и достигли рекордно низкого уровня после того, как швейцарская онлайн-аптека объявила о потенциальном увеличении капитала и не предоставила никаких рекомендаций на 2025 год.
• Valeo падает на 5,1%, поскольку Exane сокращает производителя автомобильных запчастей до нейтрального уровня после ралли за последние шесть месяцев, предпочитая конкурента Forvia с более высоким рейтингом.
• Акции Deliveroo упали больше всего за более чем два года после того, как британская фирма по доставке продуктов питания прогнозировала прибыль, которая разочаровала инвесторов
• Акции Hugo Boss упали на 5,1% до самого низкого уровня за три месяца после того, как прогноз продаж производителя одежды высокого класса на 2025 год пропустил оценки на фоне макроэкономической волатильности.
• Акции Trainline упали на 16%, больше всего за почти четыре года, после того, как оператор поезда сообщил о чистых продажах билетов и доходах группы за весь год, которые пропустили среднюю оценку аналитика.
• Акции Grenke упали на 22%, упав до самого низкого уровня с июня 2012 года, после того, как немецкий поставщик финансирования аренды дал прогноз прибыли на 2025 год, который пропустил среднюю оценку.
• Акции Deliveroo упали на 6,9% до самого низкого уровня почти за год после того, как компания по доставке продуктов питания установила руководство для adj. Ebitda ниже оценок, затянутых целевыми инвестициями для стимулирования роста

Ранее на сессии азиатские акции упали на фоне широкого настроения риска, поскольку трейдеры в значительной степени смотрели мимо более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции в США. Индекс MSCI Asia Pacific упал на 0,5%, обратив вспять прирост на 0,6%. TSMC был самым большим тормозом на индикаторе, а контрольный показатель Тайваня стал самым большим спадом в регионе, поскольку центральный банк предупредил о валютных рисках от оттока акций. Настроения испортились, когда усилились опасения по поводу здоровья крупнейшей экономики мира на фоне вновь и вновь торговой политики и геополитической напряженности. На этой неделе региональный показатель снизился примерно на 1,8%. «Общий смысл заключается в том, что мир находится не в лучшем положении. Везде есть неопределенность, и никто не хочет рисковать, - сказал Вей-Серн Линг, управляющий директор Union Bancaire Privee. Я думаю, что экономическая неопределенность в США, вызванная политикой Трампа, будет постоянным беспокойством. "

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot вырос на 0,1%. Иена не на своих лучших уровнях, но по-прежнему является лучшим исполнителем G-10 FX против гринбека. Шведская крона является самой слабой с падением на 0,7%, за ней следуют антиподские валюты.

В ставках казначейские облигации опускаются перед данными о ценах производителей в США, при этом доходность 10-летних облигаций США растет ~2 б.п. до 4,33%; фьючерсы на казначейские облигации дрейфовали ниже, поскольку торговля в США начинается после прохождения узких диапазонов во время азиатской сессии и лондонского утра, поднимая доходность наличных на 1 б.п.-3 б.п. по срокам погашения и покручивая кривую. 10-летняя доходность в США около 4,33% дешевле ~ 2 млрд. в день вблизи максимума сессии, а фунты в секторе отстают еще на 1 млрд. Спреды кривой казначейства более крутые, 2s10s на ~ 1,5bp день максимум. Бунды имеют большие потери, так как европейские акции имеют небольшие потери. На этой неделе аукционный цикл казначейства завершается 30-летним открытием в 22 миллиарда долларов в 1 вечера по нью-йоркскому времени; 10-летний аукцион в среду остановился на 0,5 миллиарда долларов. Доходность WI за 30 лет составляет около 4,662%, что примерно на 9 б.п. богаче, чем результат аукциона в феврале. Координационные центры сессии в США включают февральский индекс потребительских цен, еженедельные данные по безработице и 30-летнее предложение облигаций.

В сырьевых товарах цены на нефть снижаются, при этом WTI падает на 0,5% до $67,30 за баррель. Спотовое золото подорожало на 10 долларов до 2944 долларов за унцию, а цены выросли до рекордных максимумов, поскольку несколько банков прогнозировали дальнейший рост активов-убежищ на фоне эскалации напряженности в мировой торговле. Биткойн стабилен чуть выше 83 000 долларов.

Календарь экономических данных США включает в себя февральский индекс потребительских цен и требования по безработице (8:30 утра) и изменение чистой стоимости активов домохозяйств в 4 квартала (12 вечера). Чиновники ФРС отключили внешние коммуникации в преддверии объявления политики 19 марта

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 снизились на 0,5% до 5 574,00
• STOXX Europe 600 мало изменился на 540,95
• MXAP снизился на 0,3% до 184,55
• MXAPJ снизился на 0,7% до 576,88
• Nikkei мало изменился на 36 790,03
• Топикс вырос на 0,1% до 2 698,36
• Индекс Хан Сена снизился на 0,6% до 23 462,65
• Shanghai Composite снизился на 0,4% до 3 358,73
• Сенсекс мало изменился на 73 993,34
• Австралия S&P/ASX 200 снизился на 0,5% до 7 749,07
• Коспи мало изменился на 2 573,64
• Доходность 10Y в Германии незначительно изменилась на 2,89%
• Евро немного изменился на $1,0878
• Brent Futures вырос на 0,2% до $71,12 за баррель
• Золото подорожало на 0,3% до $2 943,89
• Индекс доллара США мало изменился на 103,62

Лучшие ночные новости

• Республиканцы в Сенате планируют снижение налогов, которое выходит далеко за рамки продления срока действия налоговых льгот президента Трампа. В меню: Возрождение упущенных налоговых льгот для бизнеса, расширение налогового кредита для детей, ослабление ограничения на государственный и местный налоговый вычет и включение идей Трампа по устранению налогов на чаевые, сверхурочные и пособия по социальному обеспечению, сказал председатель финансового комитета Майк Крапо (Р., Айдахо), который в среду просмотрел список идей, которые могут легко превысить 5 триллионов долларов или более за десятилетие. WSJ
• На фоне встречи генерального директора Йельского университета Трампа во вторник, в то время как генеральные директора в основном молчали, они подтвердили, что ситуация должна стать значительно хуже, чтобы публично критиковать президента. На вопрос о том, насколько сильно фондовый рынок должен будет снизиться, 44% ответили, что он должен упасть на 20%. Еще 22% заявили, что акции должны упасть на 30%, прежде чем они займут позицию. WSJ
• США Министр финансов Бессент поговорил с лидерами Конгресса о том, чтобы сделать снижение налогов Трампа постоянным, и сказал, что это то, что они доставят: Fox Business
• Японские инвесторы зарегистрировали вторую по величине чистую покупку зарубежных акций на прошлой неделе. Фонды выгрузили чистые облигации на $2,4 млрд. BBG
• Конечная ставка Банка Японии может составлять 1,5% или выше, по словам главного экономиста JST Хироси Угаи. Недавний рост долгосрочных процентных ставок указывает на то, что на рынках распространяется аналогичная точка зрения. BBG
• Intel взлетел на премаркете (INTC + 11% премкт) после того, как назвал ветерана отрасли Лип-Бу Тана генеральным директором. Он дал понять, что будет придерживаться спорной литейной стратегии фирмы. Акции, связанные с чипами в Азии, выросли
• Президент Польши призвал США передать ядерное оружие польской территории в качестве сдерживающего фактора против российской агрессии, что, вероятно, будет воспринято в Москве как крайне провокационная просьба. FT
• Мировой спрос на нефть находится под давлением эскалации торговой войны, говорится в сообщении МЭА. Он ожидает профицита в 600 000 баррелей в день в 2025 году, который может подскочить до 1 миллиона баррелей в сутки после решения ОПЕК+ о возобновлении добычи. BBG
• Припадки фентанила вдоль границы между США и Мексикой упали примерно на 40% в феврале до 590 фунтов, достигнув самого низкого уровня с 21 декабря. BBG
• Средняя арендная плата за квартиры на Манхэттене достигла рекордных 4500 долларов в феврале, причем почти 27% сделок были связаны с войнами. Ожидается, что конкурентный рынок сохранится, поскольку экономическая неопределенность удерживает потенциальных покупателей жилья в аренде. BBG

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC были подавлены, поскольку аппетит к риску испортился, несмотря на в основном положительную передачу от Уолла. St, где настроения были подкреплены после более мягких, чем ожидалось, данных ИПЦ, но с перевернутым, поскольку опасения задерживались. ASX 200 был снижен потребительскими акциями, энергетикой и финансами, а потребительский сектор оказался под давлением, поскольку счета за электроэнергию подскочат до 9% в результате удара по стоимости жизни. Nikkei 225 первоначально превзошел и на короткое время восстановил уровень 37 000, прежде чем стереть прибыль. Hang Seng и Shanghai Comp постепенно ухудшились после прохладной операции по ликвидности PBoC, а участники не были удовлетворены отсутствием политических действий со стороны центрального банка после NPC, в то время как сообщения о том, что Гонконг обдумывает снижение порогов для покупки самых дорогих акций, мало что сделали для стимулирования предложения.

Лучшие азиатские новости

• PBoC заявляет, что снизит ставки и RRR в «надлежащее время»; сохранит ликвидность в достаточном количестве. Это поможет снизить затраты на социальное финансирование. Это позволит сбалансировать краткосрочные и долгосрочные события. Сохранит CNY в основном стабильным на разумном и сбалансированном уровне. Это укрепит ожидаемое руководство.
• Уэда сказал, что базовая инфляция остается немного ниже 2%, но ожидает, что она постепенно ускорится по мере восстановления экономики, в то время как он добавил, что Банк Японии постепенно сокращает размер своего баланса и потребуется время, чтобы оценить идеальный размер, учитывая зарубежные примеры. Уэда также сказал, что денежная база и баланс Японии слишком велики, поэтому покупка облигаций замедляется.
• Гонконг планирует снизить пороги для покупки наиболее ценных акций, сообщает Bloomberg.
• Председатель Японской ассоциации банкиров говорит, что рыночный взгляд на терминальную ставку BoJ вырос больше, чем ожидалось; долгосрочные процентные ставки могут расти еще больше из-за повышения ставок BoJ и снижения покупки облигаций.
• Acer (2353 TW) FY (TWD): нетто 5,54 млрд (+2,1% Y / Y); планирует привлечь до 10 млрд TWD через необеспеченные облигации; денежные дивиденды в размере 1,7 / ч; удалит свои GDR из LSE.

Европейские биржи (STOXX 600 + 0,3%) открылись в основном ниже, но настроения улучшились по мере того, как утро прогрессировало. Европейские секторы смешанные и имеют небольшую защитную предвзятость; Telecoms находится на вершине кучи, к которой тесно присоединяется Healthcare, поддерживаемая Novo Nordisk (+3%); Co. выигрывает от обновления брокера в Kepler и отскакивает от недавних потерь. Автомобили сидят у подножия кучи, без четкого драйвера, но с неопределенностью тарифов все еще на переднем крае трейдеров.

Лучшие европейские новости

• Официальный представитель Партии зеленых Германии заявил, что в переговорах с ХДС/ХСС и СДПГ по долговым планам нет прогресса.
• Пресс-секретарь германских «зеленых» говорит, что пока нет сближения в переговорах с СДПГ и ХДС/ХСС; продолжит отвергать законопроекты ХДС и СДПГ.
• Нагель из ЕЦБ говорит, что торговые тарифы США на ЕС могут подтолкнуть Германию к рецессии в 2025 году.
• Казакс из ЕЦБ говорит: «Я не могу сказать, что все делается по инфляции»; ставки будут решаться на фоне неопределенности.
• Рен из ЕЦБ говорит, что можно только надеяться, что администрация Трампа сможет уважать независимость центрального банка; следует стремиться к согласованным решениям для тарифов США, поощрять администрацию избегать ненужных и вредных мер.
• IFW Институт говорит, что экономика Германии, как ожидается, стагнирует в 2025 году (без изменений по сравнению с прогнозом); вырастет на 1,5% в 2026 году (предварительный прогноз на 0,9%); ожидает попутных ветров от увеличения государственных расходов, к которому стремится будущий канцлер Мерц.

Форекс

• DXY постепенно укрепляется и торгуется в диапазоне 103,50-76, поскольку трейдеры ожидают PPI в США и еженедельных заявлений о безработице. Первый включает в себя ключевые компоненты, которые подпитывают предпочтительную меру ФРС США PCE; после более мягкого, чем ожидалось, CPI вчера, JP Morgan предварительно прогнозировал, что базовая PCE вырастет на 0,31% M / M; это поднимет Y / Y до 2,7% (до 2,6%). Обновления торговли, конечно, также будут в центре внимания, как и любые комментарии, связанные с потенциальным закрытием США.
• EUR немного ниже и торгуется в диапазоне 1,0860-97, и в течение дня будет появляться множество спикеров ЕЦБ. Трейдеры будут внимательно следить за любыми комментариями из Германии, где Бундестаг собирается обсуждать фискальную реформу. Комментарии прозвучали сегодня утром через представителя Партии зеленых Германии, который сказал, что нет прогресса в переговорах с ХДС/ХСС и СДПГ по долговым планам; замечания, которые вызвали некоторое скромное давление в Единой валюте, которое полностью парировалось вскоре после этого. В другом месте, на фронте роста для Германии; Институт IfW повысил свой прогноз ВВП на 2026 год, сославшись на попутные ветры от увеличения государственных расходов при новом канцлере Мерце.
• GBP немного ниже и, в конечном счете, имеет торговый диапазон, учитывая отсутствие обновлений для Великобритании, но опережает показатели ВВП в пятницу. Высокое значение за день находится на уровне 1.2973, немного застенчиво от пика предыдущего дня на уровне 1.2987.
• JPY был маргинальным лидером G10, прежде чем расценить рост по мере продвижения дня. USD/JPY в настоящее время находится в середине диапазона 147,59-148,37. Ночью губернатор БоДж Уэда сказал, что базовая инфляция остается немного ниже 2%, но ожидает, что она постепенно ускорится по мере восстановления экономики, в то время как он добавил, что Банк Японии постепенно сокращает размер своего баланса и потребуется время, чтобы оценить идеальный размер, учитывая зарубежные примеры.
• Антиподы сегодня явно отстают, что в значительной степени является фактором пониженного тона риска в Азии в одночасье и в незначительном снижении роста, наблюдаемого в среду.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1728 против exp. 7.2439 (Prev. 7.1696).
• Кандидат в премьер-министры Канады Марк Карни будет официально приведен к присяге в пятницу и будет сокращать кабинет, когда он возьмет на себя управление кабинетом, в котором, как ожидается, будет от 15 до 20 министров, по сравнению с нынешними 37.

Фиксированный доход

• UST являются плоскими, после того, как они провели раннюю часть утра немного более твердыми после сильного аукциона в 10 лет, который получил сильный спрос с пробежкой 0,5bps. Возвращаясь к сегодняшнему дню, американская газета придерживалась нисходящего уклона в тандеме с давлением, наблюдаемым в Бундсе. Сегодня основное внимание будет уделено индексу PPI в США, где некоторые компоненты будут поступать в метрику PCE в США. Настроения также немного пострадали после новостей из Вашингтона; лидер демократов в Сенате США Шумер сказал, что республиканцы в Сенате не имеют голосов, чтобы одобрить принятый Палатой представителей законопроект о государственных расходах без поправок. На фронте поставок должен состояться аукцион 30 лет.
• Бунды находятся на задней ноге, проведя большую часть утреннего укрепления; комплекс скатился с внутридневного максимума 127,53 до текущего корыта 126,93. Сегодня все внимание сосредоточено на немецком бундестаге, где главные немецкие чиновники перед общими прениями излагают свои подходы и взгляды. Комментарии перед дебатами поступили от немецкого чиновника, который сказал, что не было никакого прогресса в переговорах по долговым планам; это вызвало некоторый скромный рост в немецкой газете, прежде чем полностью парировать. Совсем недавно представитель «зеленых» заявил, что до сих пор не было никакого сближения и будет продолжать отвергать законопроект; замечания, которые поколебали Бундса, но оказались мимолетными. В конечном итоге основное внимание будет уделено дебатам в 11:00 GMT / 07:00 EDT. Впереди множество членов ЕЦБ будут выступать в течение дня.
• Потолки ниже на несколько клещей и ориентированы на сверстников; поток новостей в Великобритании был легким на этой неделе, но растет в виде показателей ВВП в пятницу.
• Италия продает EUR 6,75 млрд против exp. EUR 5,5-6,75 млрд 2,65% 2028, 2,45% 2033, 4,30% 2054 BTP и EUR 1,5 млрд против exp. EUR 1,25-1,5 млрд 4.00% 2031 Green BTP.

Товары

• Сырость была исключительно изменчивой сегодня, но теперь твердо находится в красном и находится на сессионных минимумах. Ранняя утренняя торговля показала рост цен на нефть, но не имела фундаментального драйвера. После этого нефть упала до лучших уровней и продолжила снижаться после некоторых обновлений, связанных с США и Россией; первый приступ давления произошел из-за сообщений о том, что план посланника США Виткоффа пересек границу России. Второй шаг был замечен после того, как российский Кремль заявил, что президент Путин может получить международный звонок позже в четверг, а также отодвинул сообщения о том, что он выдвинул требования для переговоров. Брент В настоящее время май находится в нижней части диапазона $ 70,43-71,25 / баррель.
• Спотовое золото укрепляется примерно на 12 долларов за унцию, продолжая восходящий импульс после отчета ИПЦ США в среду. В настоящее время находится в верхней части диапазона $ 2 933,03-2 947,15 / унция.
• Базовые металлы имеют отрицательный уклон после подавленной сессии в Азии. 3M LME медь находится в текущем диапазоне $ 9 721,42-9 811,90 / т.
• Прогнозы Citi Голландские цены на газ TTF и JKM, вероятно, будут колебаться в соответствующих диапазонах 34-35 евро/МВт-ч и 11,50-13,50 долларов США/MMBtu в течение 2-2025 квартала.
• IEA OMR: Сокращение прогноза роста спроса на нефть на 2025 год до 1,03 млн баррелей в сутки (до 1,1 млн баррелей в день); «масштаб и масштабы тарифов остаются неясными, и с продолжением торговых переговоров еще слишком рано оценивать влияние на перспективы рынка».
• Саудовская Аравия Поставки сырой нефти в Китай в апреле упадут до 34 млн баррелей, сообщают источники Reuters.
• Катар намерен начать поставки газа в Сирию через Иорданию с одобрения Вашингтона, сообщают источники Reuters.

Геополитика: Ближний Восток

• Представитель ХАМАС сказал, что они приветствовали очевидное отступление президента США Трампа от призывов к перемещению жителей Газы.

Геополитика: Украина

• Министр иностранных дел России назвал неприемлемой отправку на Украину иностранных военнослужащих под любым флагом. Россия считает неприемлемыми любые иностранные военные базы на Украине. Развертывание войск или строительство баз на Украине означало бы прямое вовлечение этих стран в конфликт с Россией. Россия ответит всеми доступными средствами на размещение иностранных войск и баз на Украине.
• Посол США Виткофф прибыл в Москву, сообщает ТАСС.
• Российский Кремль говорит, что президент России Путин может провести международный телефонный разговор позже в четверг; по сообщениям о том, что Россия выдвинула требования для переговоров, говорит, что существует огромное количество дезинформации; подтверждает, что посланник США летит в Россию. Советник по национальной безопасности США Вальц пообщался с Ушаковым
• Самолет посланника США Виткоффа пересек российскую границу, сообщает ТАСС со ссылкой на Flightradar.
• Президент России Путин заявил, что войска должны победить врага в Курской области и полностью освободить регион, в то время как также сообщалось, что начальник Генштаба России заявил, что планы Киева в Курской области провалились, а украинские силы в Курской области окружены, сообщает IFX. Позже сообщалось, что в Кремле заявили, что операция в Курской области находится на завершающей стадии, сообщает ТАСС.
• Кремль: Путин может сегодня прокомментировать предложение о прекращении огня на Украине, - сказал Аль-Арабия.

Геополитика: другой

• Президент Польши Дуда призвал США перенести ядерные боеголовки на польскую территорию, сообщает FT.

Календарь событий США

• 08:30: февраль PPI Final Demand MoM, est. 0,3%, prior 0,4%
  • Feb. PPI Final Demand YoY, est. 3,3%, prior 3,5%
  • PPI Ex Food and Energy MoM, est. 0,3%, prior 0,3%
  • PPI Ex Food and Energy YoY, est. 3,5%, prior 3,6%
• 08:30: март Первоначальные требования по безработице, est. 225 000, prior 221 000
  • March Continuing Claims, est. 1.89m, prior 1.9m
• 12:00: 4Q Изменение домохозяйств в США в чистом выражении, до $4,77t

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Готовимся к захватывающему специальному объявлению от DB Research. Нет, это не я ухожу и провожу больше времени со своей семьей. Это было бы слишком напряженно и недоступно.

В преддверии нашего захватывающего нового объявления рыночная распродажа, наконец, начала стабилизироваться в течение последних 24 часов, при этом S&P 500 (+0,49%) опубликовал восстановление, которое пока держало его вне зоны коррекции. Однако следующим препятствием является потенциальное закрытие правительства США в эту субботу, если не достаточно умеренных демократов проголосуют за законопроект о временном финансировании республиканцев в Сенате в преддверии выходных. Посмотрим, удастся ли заключить сделку. Неопределенность, возможно, помогла фьючерсам S&P (-0,57%) и Nasdaq (-0,87%) отказаться от своих вчерашних прибылей, поэтому мы посмотрим, как будет развиваться эта история.

До этого доминировала более мягкая, чем ожидалось, печать индекса потребительских цен США, заверяя инвесторов, что у ФРС все еще будет пространство для снижения ставок, если это потребуется. Но даже с более слабой инфляционной печатью ралли исчезло с течением времени. По-прежнему существует большая обеспокоенность по поводу продолжающихся тарифов, особенно после того, как были объявлены различные ответные меры против Соединенных Штатов. Таким образом, это означало, что S&P отказался от основной части своего первоначального движения +1,26% сразу после открытия, закрывшись на +0,49%, причем почти две трети участников S&P 500 в день снизились, а многие другие активы риска все еще пытаются набрать обороты.

С точки зрения этого выпуска ИПЦ, февральские цифры были зеркальным отражением предыдущего месяца, поскольку как заголовок, так и основной ИПЦ удивили. Например, заголовок ИПЦ упал всего до +0,22% за месяц (против +0,3% ожидаемых), что снизило годовой показатель до +2,8% (против +2,9% ожидаемых). Эта ежемесячная печать была самой слабой с августа, и это означало, что 3-метровая годовая ставка, наконец, снизилась до +4,3%, закончив серию из 6 последовательных повышений показателя. Между тем, для базового ИПЦ также была приличная история, с ежемесячным числом +0,23% (против +0,3% ожидаемых), что снизило годовой показатель до +3,1% (против +3,2% ожидаемых). Вы можете увидеть полный обзор ИПЦ наших американских экономистов здесь.

Как обсуждалось, выпуск немедленно привел к всплеску фьючерсов на акции США, поскольку инвесторы надеялись, что это поможет ФРС снизить ставки в этом году. Тем не менее, эта первоначальная позитивность начала отставать, поскольку рыночная направленность вернулась к тарифам, и может ли это привести к новому восстановлению показателей инфляции. Действительно, вчера Канада приняла ответные меры против последних тарифов на сталь и алюминий в США, объявив о тарифах на около 30 миллиардов долларов США на продукцию США, а также на сталь и алюминий. И это последовало за собственным заявлением ЕС вчера утром, который предложил контрмеры, охватывающие 26 миллиардов евро американских товаров, которые вступят в силу в апреле. Таким образом, в совокупности, страх заключается в том, что этот рэтчет может быть все труднее спуститься с предстоящих месяцев. На фоне визита в Ирландию сам Трамп продолжал делать комментарии, подразумевающие, что тарифы будут расти, заявив, что США ответят на контрмеры ЕС, что он не доволен ЕС и что 2 апреля будет очень большим днем, когда он планирует ввести взаимные тарифы. Он также упомянул о профиците торгового баланса Ирландии по отношению к США. Трамп заявил, что считает НДС тарифом, который может серьезно повлиять на многие европейские страны.

Учитывая все это, S&P 500 (+0,49%) в конечном итоге завершил день выше, но это было в основном благодаря сильному отскоку для Magnificent 7 (+2,27%), который обеспечил их лучшую ежедневную производительность за шесть недель. Действительно, восстановление было довольно узким, при этом большинство участников S&P снизились на день (65%), что привело к снижению равновесного индекса -0,46%, в то время как индекс Доу-Джонса упал -0,20%. Акции малой капитализации также отставали, а Russell 2000 вырос только на 0,14%. Но, несмотря на предостережения, эти шаги увели S&P дальше от порога -10%, который ознаменовал бы техническую коррекцию, оставив его -8,87% ниже своего пика, в то время как снижение волатильности привело к тому, что индекс VIX (-2,69 п. п. до 24,23) продемонстрировал самое большое снижение за год.

Скромный тон риска означал, что казначейские облигации США вчера боролись, несмотря на более мягкий, чем ожидалось, индекс потребительских цен. Таким образом, урожайность выросла по всей кривой, с доходностью 2 года (+4,5 б/с) до 3,99%, в то время как доходность 10 лет (+3,2 б/с) выросла до 4,31%, что является самым высоким уровнем за две недели, прежде чем опуститься до 4,295% в Азии этим утром. Кроме того, восстановление акций также помогло смягчить опасения, что США идут в рецессию, и инвесторы отбросили свои ожидания по снижению ставок ФРС в этом году, несмотря на более мягкий индекс потребительских цен. Таким образом, к концу декабрьского заседания ставка фактически выросла на 5,7 б/с в день, при этом фьючерсы в этом году снизились только на 70 б/с.

В Европе нарратив был более позитивным вчера, когда STOXX 600 (+0,81%) завершил серию из 4 последовательных спадов, в то время как DAX показал больший прирост + 1,56%. Это уже 8-я сессия подряд, где DAX переместился по крайней мере на 1% в любом направлении, и если мы получим 9-ю сегодня, это будет первый раз, когда это произошло после пандемического суматохи H1 2020. Доходность облигаций также снизилась с недавних максимумов, при этом доходность на 10yr bunds (-1,9bps), OATs (-3,4bps) и BTPs (-2,3bps) все движутся ниже. Кроме того, произошло новое ужесточение спредов суверенных облигаций, причем франко-германский 10yr снизился до 67,6 б/с, что является самым жестким показателем с июля. Сегодня в возобновленном уходящем Бундестаге идут дебаты, которые запускают конституционный процесс, который приведет нас к потенциально крупнейшему внутреннему финансовому стимулу со времен воссоединения Германии. Смотрите предваряющую это записку наших экономистов «Время завтрака в бундестаге».

В противном случае вчера Банк Канады снизил ставку на 25 б.п. в своем последнем политическом решении, снизив ставку на ночь до 2,75% в соответствии с ожиданиями. В своем заявлении они признали продолжающуюся торговую войну, заявив, что «повышенная торговая напряженность и тарифы, введенные Соединенными Штатами, вероятно, замедлят темпы экономической активности и увеличат инфляционное давление в Канаде». Канадский доллар укрепился вчера на +0,45% по отношению к доллару США, что делает его самой сильной валютой G10, и в заявлении признается, что им необходимо будет оценить «сроки и силу как понижательного давления на инфляцию со стороны более слабой экономики, так и повышательного давления на инфляцию со стороны более высоких затрат». "

Азиатские фондовые рынки ниже в одночасье с ведущими убытками Hang Seng (-1,42%) и пятым последовательным убытком, в то время как CSI (-0,58%) и Shanghai Composite (-0,75%) также торгуются ниже вместе с KOSPI (-0,38%) и S & P / ASX 200 (-0,48%). Nikkei (+0,07%) продолжает набирать обороты после более крупного ралли.

На сегодняшний день и публикации данных в США включают инфляцию PPI за февраль и еженедельные первоначальные заявления о безработице. Между тем в еврозоне мы получим промышленное производство за январь. В противном случае, спикеры центрального банка включают вице-президента ЕЦБ де Гиндоса и Рена, Вуйчича, Махлуфа, Хольцмана, Виллероя и Нагеля.