Фьючерсы США, мировые рынки растут по мере того, как российско-американские переговоры стремятся положить конец войне на Украине

Фьючерсы на акции США и мировые рынки выше, поскольку российские и американские чиновники встретились, чтобы договориться о прекращении трехлетней войны на Украине. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы на S&P и Nasdaq на 0,4% выше, причем все имена Mag7 выше ex META (GOOGL +0,5%, AMZN +0,4%, AAPL +0,1%, MSFT +0,3%, META -0,2%, NVDA +1,2% и TSLA +0,8%) и Semis поднимутся вверх, во главе с Intel. В Европе индекс Stoxx 600 держался на рекордно высоком уровне, а оборонные акции, такие как Rheinmetall и Dassault Aviation, еще больше укрепили ожидания того, что правительствам придется увеличить военные расходы. Оценка акций развивающихся рынков достигла трехмесячного максимума, в то время как акции в Азии были смешанными, но все еще закрыты на пятый день после встречи президента Си Цзиньпина с видными предпринимателями в понедельник. Заголовки тарифов были тихими в минувшие выходные, поскольку рынок сосредоточился на решении RU/UKR. Доходность облигаций выше на 1-3 б.п., и доллар США, похоже, преодолеет 5-дневную полосу потерь. Сырьевые товары сильнее со всеми 3 комплексами, а WTI находит поддержку выше 70 долларов за баррель. В сегодняшних макро-релизах отсутствуют рыночные данные в рамках относительно спокойной макро-недели; у нас есть два спикера ФРС.

В дорыночной торговле Nvidia лидирует среди акций Magnificent Seven (GOOGL +0,5%, AMZN +0,4%, AAPL +0,1%, MSFT +0,3%, META -0,2%, NVDA +1,2% и TSLA +0,8%). Акции Intel расширили свой недавний всплеск после того, как Wall Street Journal сообщила, что Taiwan Semiconductor и Broadcom обдумывают сделки, которые разобьют американского чип-гиганта. Дельта Air Lines упала после того, как один из ее самолетов вышел из-под контроля при посадке в Торонто. Компания InterContinental Hotels Group Plc упал после результатов. Вот некоторые другие известные премаркеты:

• Constellation Brands (STZ) выросла на 8% после того, как Berkshire Hathaway сообщила о новой должности в компании Corona и Modelo.
• Delta Air Lines (DAL) упала примерно на 1% после того, как один из региональных самолетов компании вышел из-под контроля после посадки в ветреных условиях замерзания в Торонто в понедельник.
• Fluor (FLR) упал на 6% после того, как годовой прогноз прибыли строительной компании не оправдал ожиданий Уолл-стрит. Компания также сообщила, что главный операционный директор Джим Бройер займет пост генерального директора 1 мая.
• GeneDX Holdings (WGS) выросла на 22% после того, как компания по тестированию геномики выпустила руководство на 2025 год.
• H&E Equipment Services (HEES) подскочила на 16% после объявления о том, что компания получила предложение от Herc Holdings. Акции Herc (HRI) упали на 4%.
• Индекс Hims & Hers Health (HIMS) снизился на 1% после того, как Morgan Stanley понизил рейтинг телемедицинской компании, заявив, что пришло время для передышки после бурного бега.
• Intel (INTC) растет на 5%, поскольку Wall Street Journal сообщает, что Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. и Broadcom обдумывают потенциальные сделки, которые разорвут американского гиганта по производству чипов на две части.
• Solid Biosciences Inc. (SLDB) набирает 94% после представления первоначальных клинических данных от кандидата генной терапии Дюшенна следующего поколения SGT-003.
• Southwest Airlines (LUV) поднялась на 2% после того, как авиакомпания заявила, что сократит около 1750 рабочих мест в своих руководящих рядах, чтобы сократить расходы.

Как обсуждалось вчера вечером, «романтическая фаза» роста европейских оборонных запасов подходит к концу, поскольку внимание обращается на то, кто будет платить за все эти триллионы необходимых оборонных расходов. Проблемы с расходами повлияли на европейские облигации, а доходность немецких 10-летних облигаций — базовая ставка заимствования для еврозоны — достигла самого высокого уровня за более чем две недели. По мере возобновления торговли казначейскими облигациями США доходность за 10 лет выросла примерно на три базисных пункта. Эти шаги произошли, когда Саудовская Аравия провела переговоры между Россией и США, которые могли бы проложить путь для встречи президента Дональда Трампа и Владимира Путина. Между тем, европейские правительства обдумывают новые меры финансирования обороны в преддверии саммита 20-21 марта.

Перспектива окончания войны на Украине очень позитивная. Тим Граф, глава макростратегии EMEA в State Street Bank and Trust Co., сказал: «Под всем этим находятся расходы на оборону, что будет хорошо для оборонных подрядчиков США, а также для европейских промышленных предприятий и оборонных подрядчиков. "

Действительно, настроения по акциям остаются в целом оптимистичными, а опрос Bank of America показал, что мировые акции являются самым популярным классом активов среди инвесторов. Денежные средства управляющих фондами упали до самого низкого уровня с 2010 года, что свидетельствует о большей готовности идти на риск.

Внимание теперь будет переориентировано на путь процентных ставок Федеральной резервной системы, а губернатор Кристофер Уоллер заявил, что последние экономические данные поддерживают сохранение ставок до тех пор, пока не будет достигнут больший прогресс в инфляции. Его комментарии помогли доллару продвинуться против «Группы-10». Официальные лица ФРС Мэри Дейли и Майкл Барр должны выступить во вторник, в то время как протоколы последнего заседания центрального банка будут опубликованы в среду.

Европейские акции мало изменились после достижения нового рекордного максимума в понедельник, поскольку инвесторы оценили перспективы расходов на оборону и вероятность прекращения огня в Украине. Инвесторы сосредоточатся на Саудовской Аравии, где представители России и США встречаются, чтобы договориться о прекращении войны на Украине. Stoxx 600 был немного изменен на 555,49 с 366 участниками вниз, 209 вверх и 25 без изменений. Вот некоторые из самых важных событий вторника:

• Акции Glencore выросли на 1,9% после того, как акции были повышены до избыточного веса с равного веса в Morgan Stanley. Аналитик говорит, что опасения по поводу влияния потенциального окончания войны в Украине на доходность майнера и торговца сырьевыми товарами преувеличены. "
• Акции Hollywood Bowl выросли на 5,3%, больше всего за более чем год, после того, как оператор боулинг-центра запустил выкуп акций на 10 миллионов фунтов стерлингов, в соответствии с предыдущими годами.
• Акции Formycon продвигаются на 5,7%, что соответствует рекордному снижению на 35% в понедельник, после того как аналитики Hauck & Aufhaeuser заявили, что распродажа кажется «переоцененной», и ожидания были сброшены.
• Акции Valneva выросли на 6,8%, прежде чем сравнять прибыль с 2%, после того, как французский производитель вакцин прогнозирует существенное снижение операционного денежного ожога в 2025 году.
• Акции BT упали на 5,7% и направляются в худший день за шесть месяцев после того, как Citi понизил свой рейтинг, заявив, что ключевое подразделение оператора связи Openreach может столкнуться с падением выручки с 2025-2026 годов.
• Акции Capgemini снижаются 8,7% после того, как французская компания поставила более низкий, чем ожидалось, целевой показатель роста выручки в этом году, сигнализируя о продолжающемся слабом спросе на ИТ.
• Акции IHG упали на 4,6% после того, как аналитики отметили, что более высокие процентные расходы и рекомендации по капитальным расходам могут повлиять на ожидания отельера по доходам.
• Акции Edenred упали на 7,9%, больше всего с октября, после результатов четвертого квартала. Аналитики указывают на замедление аналогичного операционного роста во второй половине 2024 года и регуляторный навес на нескольких рынках.
• Акции Serica Energy упали на 13%, поскольку нефтегазовая компания сталкивается с новыми проблемами, влияющими на Triton FPSO (плавучее производственное хранилище и разгрузочное устройство), которое снова отключено и поставило под сомнение годовое производственное руководство фирмы.

Ранее на сессии азиатские акции были смешанными, но все еще идут на пятый день роста после встречи президента Си Цзиньпина с видными предпринимателями в понедельник. Индекс MSCI Asia Pacific Index вырос на 0,1%, а акции технологических компаний Alibaba, Tencent и Xiaomi, котирующиеся в Гонконге, стали одними из крупнейших. Австралийские акции упали на фоне решения центрального банка снизить процентные ставки на четверть пункта, а акции в материковом Китае снизились. Встреча с Си Цзиньпином, в которой приняли участие Джек Ма из Alibaba, вселила надежду на то, что вторая по величине экономика мира может сделать больше для поддержки своего частного сектора. Индекс Hang Seng вырос на 1,3%.

«Я думаю, что это скорее символический, чем структурный сдвиг для китайских технологий», — сказал Билли Леунг, инвестиционный стратег Global X ETFs. Ключевой вопрос заключается в том, переводится ли это в реальные меры поддержки на мероприятии «Две сессии» в марте, добавил он, заявив, что инвесторы «должны будут увидеть продолжение». Акции торговались выше в Корее, Японии и Тайване.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot вырос на 0,3%, остановив трехдневный спад, который постепенно терял темп. Уоллер охарактеризовал экономику как прочную, с рынком труда, который находится в «сладком месте». Австралийский доллар опередил курс после того, как РБА снизил процентные ставки, но подчеркнул, что он не ослабнет так агрессивно, как ожидают рынки; британский фунт снизился на 0,2%.

В ставках доходность казначейства выросла по всей кривой по возвращении с длинных праздничных выходных. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 3bps до 4.51%. Рынки оценивают возможность того, что ФРС сократит один 25-бит/с к концу года, с примерно 50-50 шансами или другим смягчением. Казначейства также отслеживают продажи европейских государственных облигаций. Европа должна будет увеличить расходы на оборону, чтобы помочь Украине, вероятно, требуя большего выпуска облигаций. Доходность Германии за 10 лет выросла на 1 б.п. до 2,50%. Рост зарплат в Великобритании достиг самого высокого уровня за восемь месяцев, а занятость неожиданно выросла. 10-летняя доходность Великобритании выросла на 2 б. п. до 4,55%.

В сырьевых товарах цены на нефть растут, при этом WTI растет на 1,5% до $71,80 за баррель. Европейские цены на природный газ падают в течение шестой сессии подряд до 47 евро за мегаватт-час. Спотовое золото подорожало на 14-2910 долларов за унцию после того, как аналитики Goldman Sachs Group Inc. повысили свой целевой показатель до 3100 долларов. Цены на драгоценный металл выросли почти на 11% в этом году.

Заглядывая на предстоящий день, американские данные включают в себя производственный опрос Empire State за февраль и индекс рынка жилья NAHB за февраль. В декабре безработица в Великобритании, в феврале - в немецком опросе ZEW и в январе - в канадском CPI. Из центральных банков мы услышим от губернатора Банка Англии Бейли, Хольцмана и Циполлоне из ЕЦБ, Дейли и Барра из ФРС, американских и российских делегатов, которые встречаются в Саудовской Аравии для переговоров, направленных на прекращение войны на Украине.

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 выросли на 0,3% до 6 149,75
• STOXX Европа 600 мало изменилась 554,90
• MXAP вырос на 0,3% до 189,81
• MXAPJ вырос на 0,5% до 598,74
• Nikkei вырос на 0,2% до 39 270,40
• Топикс вырос на 0,3% до 2 775,51
• Индекс Хан Сена вырос на 1,6% до 22 976,81
• Shanghai Composite снизился на 0,9% до 3 324,49
• Сенсекс мало изменился на 76 020,69
• Австралия S&P/ASX 200 снизился на 0,7% до 8,481,01
• Kospi вырос на 0,6% до 2 626,81
• Немецкий 10Y доходность 1,7 bps на 2,50%
• Евро снизился на 0,3% до $1,0457
• Brent Futures вырос на 0,7% до $75,77 за баррель
• Золото подорожало на 0,6% до $2,913.32
• Индекс доллара США вырос на 0,35% до 106,95

Лучшие ночные новости

• Губернатор ФРС Кристофер Уоллер заявил, что последние экономические данные поддерживают сохранение ставок, но сокращения могут возобновиться позже в этом году, если инфляция будет вести себя так, как это было в 2024 году. Уоллер сказал, что тарифы, как ожидается, окажут скромное и непостоянное влияние на цены, которые ФРС должна попытаться проверить при определении политики, в то время как он добавил, что недавнее чтение ИПЦ разочаровывает, но может быть результатом сезонных проблем корректировки. Уоллер также отметил, что ФРС не может допустить, чтобы неопределенность в отношении действий и решений, связанных с политическим параличом, руководствовалась данными, но добавил, что на данный момент целесообразно удерживать ставки на прежнем уровне, а сезонные эффекты могут искажать данные, а также отметил, что он видит прогресс инфляции в прошлом году как мучительно медленный. BBG
• Высокопоставленные американские и российские официальные лица начали встречаться в Саудовской Аравии, чтобы обсудить, как закончить войну на Украине, без участия кого-либо из Киева. Французский Эммануэль Макрон отдельно поговорил с Дональдом Трампом и Владимиром Зеленским о согласовании с США мирных переговоров. BBG
• Медвежливость среди индивидуальных инвесторов, измеряемая процентом, который ожидает падения цен на акции в течение следующих шести месяцев, достигла 47,3% за неделю, закончившуюся 12 февраля. Это самый высокий уровень с ноября 2023 года. WSJ
• Экипажи отреагировали на авиакатастрофу в аэропорту Торонто Пирсон, в то время как инцидент произошел при посадке с участием самолета Delta Airlines, прибывшего из Миннеаполиса, хотя все пассажиры и экипаж учтены.
• Китайский Си Цзиньпин продемонстрировал сильную поддержку частного сектора Китая и его технологических предпринимателей на мероприятии в понедельник, когда правительство руководит всеми компонентами экономики, чтобы поддержать рост и противостоять растущей торговой напряженности с США. WSJ
• Сингапур увеличит платежи и налоговые скидки для домашних хозяйств, чтобы помочь с расходами на проживание, сказал премьер-министр Лоуренс Вонг в своем первом бюджете, который выходит перед выборами в ноябре. BBG
• Австралийская RBA, как и ожидалось, снизила процентные ставки на 25 б.п., но выразила осторожность в отношении возможности дополнительного смягчения, учитывая, что война с инфляцией не была полностью выиграна. РТС
• В прошлом квартале рост заработной платы в Великобритании вырос до 5,9%, что является самым высоким уровнем за восемь месяцев, а занятость неожиданно выросла, что указывает на более устойчивый рынок труда, чем ожидалось. Трейдеры снизили ожидания по сокращению BOE до 54 б/с с 57 б/с вчера. BBG
• Франция предложила разместить «силы безопасности» европейских войск за потенциальной линией перемирия, если Россия и Украина достигнут урегулирования в своей войне, хотя идея была отвергнута Германией, Италией, Польшей и Испанией. FT
• Четверо ведущих центральных банков ЕС призвали регулирующее подразделение блока упростить массу правил, в которых коммерческие кредиторы обвиняют их в том, что они все чаще оказываются в невыгодном положении на международном уровне. BBG

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC торговались несколько смешанными в отсутствие свинца со стены В связи с этим президенты День праздника, в то время как участники региона готовятся к обновлениям центрального банка, начиная с решения о ставке RBA. ASX 200 торговался отрицательно на фоне низких показателей в энергетике и в финансовом секторе, в то время как настроения не смогли извлечь выгоду из ожидаемого снижения ставки RBA на 25 б/с, поскольку это также сигнализировало о осторожности в отношении дальнейших сокращений. Nikkei 225 выиграл, но с перевернутым верхом после перепада между прибылью и убытками на фоне более устойчивой доходности и спокойного календаря. Hang Seng и Shanghai Comp были разнообразными, поскольку бенчмарк Гонконга возобновил свои недавние показатели с помощью силы в технических и автомобильных названиях, в то время как материк был слабым, поскольку трения между США и Китаем задерживались и после сообщений отмечалось, что PBoC может еще больше ограничить опрокидывание MLF, чтобы предотвратить простаивание средств.

Лучшие азиатские новости

• RBA снизила ставку на 25 б/с до 4,10%, как и ожидалось, и заявила, что базовая инфляция снижается, а прогноз остается неопределенным, в то время как она добавила, что устойчивое возвращение инфляции к цели является приоритетом, и совет директоров будет продолжать полагаться на данные и развивающиеся оценки рисков для принятия решений. RBA заявила, что совет директоров более уверен в том, что инфляция приближается к середине целевого диапазона в 2-3%, но отметила, что риски роста остаются, и совет директоров остается осторожным в отношении перспектив дальнейшего смягчения политики. Кроме того, прогнозы предполагают, что смягчение денежно-кредитной политики слишком рано может остановить дезинфляцию и привести к тому, что инфляция опустится выше целевой средней точки.
• В заявлении RBA по денежно-кредитной политике говорится, что инфляция и ВВП были более мягкими, чем ожидалось, в то время как рынок труда остается сильным, а внутренние финансовые условия являются ограничительными. РБА также отметил широкий диапазон оценок для нейтрального курса, с некоторыми оценками, снижающимися, и он прогнозирует рост ВВП на 2,0% в июне 2025 года, 2,3% в июне 2026 года и 2,2% в июне 2027 года, в то время как ИПЦ прогнозируется на уровне 2,4% в июне 2025 года, 3,2% в июне 2026 года и 2,7% в июне 2027 года с урезанным средним прогнозом инфляции на уровне 2,7% в июне 2025 года, 2026 года и 2027 года. Кроме того, его прогнозы предполагали денежную ставку в размере 4,0% в июне 2025 года, 3,6% в декабре 2025 года и 3,4% в июне 2026 года.
• Губернатор РБА Буллок заявил на пресс-конференции после встречи, что очевидно, что высокие ставки сработали и пока не могут объявить о победе над инфляцией, в то время как сила рынка труда была удивительной, и дальнейшее снижение ставок, подразумеваемое рынком, не гарантировано. Буллок сказал, что не может слишком опередить себя по ставкам, и снижение ставок было трудным решением, а также заявил, что они должны быть терпеливыми, и действительно важно снизить инфляцию.
• Государственный планировщик Китая сказал, что «точная» политика должна быть реализована, чтобы помочь облегчить трудности, с которыми сталкиваются частные компании, и текущая политическая, экономическая и социальная среда способствует развитию частной экономики. NDRC заявила, что Китай в ближайшее время продолжит работу по устранению барьеров на пути доступа к рынкам и пересмотру негативного списка доступа к рынкам, а также продолжит усилия по решению финансовых трудностей и высоких затрат для частных предприятий, а также планирует ускорить подготовку к реализации закона о поощрении частной экономики.
• Губернатор Банка Японии Уэда говорит, что волатильность прошлым летом была в основном вызвана беспокойством рынка по поводу слабых данных о рабочих местах в США, замедления экономики США; говорит, что Банк Японии знает о мнениях, что руководство было недостаточно ясным.

Европейские биржи (STOXX 600 U/C) начали сессию со скромной предвзятостью, но с тех пор ценовое действие было нестабильным. Европейские сектора смешиваются после первоначального открытия с небольшим позитивным уклоном; широта рынка довольно узкая. Банки занимают первое место, в основном благодаря британским банкам после того, как последние данные о рабочих местах в регионе показали небольшое снижение ставок на ставки BoE; 25-58 б/с (до -62,8 б/с). Фьючерсы на акции США умеренно более стабильны, с небольшими показателями в NQ (+0,4%), поскольку регион возвращается с праздников из-за Дня президентов. Бофа Менеджер фонда Исследование подчеркивает, что инвесторы являются бычьими и имеют длинные акции, а также короткие «все остальное»; уровень наличных денег достиг самого низкого уровня за 15 лет. 89% респондентов заявили, что акции США переоценены. По позиционированию: длина еврозоны поднялась до восьмимесячного максимума, шорты Великобритании до 11-месячного максимума. Интересно, что исследование показывает, что торговая война рассматривается как не более чем «хвостовой риск». Глава антимонопольного ведомства ЕС заявила, что готова вынести решения по Apple (AAPL) и Meta (META) в следующем месяце; говорит, что ЕС не будет участвовать в сделках с США по поводу демократии и ценностей Европы.

Лучшие европейские новости

• Хольцман из ЕЦБ сказал, что есть некоторая вероятность снижения ставки в марте, и решения в пользу большего сокращения становятся все сложнее.
• Канцлер Великобритании Ривзу придется повысить налоги на дополнительные 12 млрд фунтов стерлингов, если она хочет увеличить расходы на оборону до 2,5% ВВП и избежать нового раунда жесткой экономии.
• Глава Банка Англии Бейли заявил, что «мы находимся в периоде повышенной неопределенности». Столкновение со слабой средой роста в Великобритании. Рост инфляции из-за регулируемых цен. Риски с двух сторон, могут пойти в любом случае. Для большей неопределенности был выбран «осторожный» язык. Последние данные по рабочей силе Великобритании показывают, что количество не далеко от ожидаемого. Последний рост заработной платы в Великобритании вырос меньше, чем мы ожидали. Тем не менее, увидеть в данных что-либо, что коренным образом меняет взгляд на перспективы Банка Англии. Премии по облигациям перемещаются из-за комментариев США по тарифам. Согласен с комментариями Минфина США о свисте, чтобы увидеть меньшие шаги в терминах премий. Тем не менее, чтобы увидеть что-либо в данных (ссылаясь на данные о рабочих местах сегодня утром), что фундаментально меняет взгляд на перспективы Банка Англии.

Форекс

• USD немного более твердый по сравнению со сверстниками. Сегодня основное внимание уделяется официальным лицам США, которые в настоящее время встречаются с российскими коллегами, чтобы обсудить путь к прекращению российско-украинского конфликта. Учитывая отсутствие Украины и Европы в дискуссиях, еще предстоит увидеть, насколько можно добиться прогресса. Сегодня мало релизов данных Tier 2, внимание также уделяется выступлениям Дейли и Барра. DXY поднялся до 107,05, но не смог удержаться выше отметки 107.
• EUR слабее по отношению к доллару США и к менее сильному фунту стерлингов. В центре внимания Европы остаются дискуссии между европейскими лидерами по поводу российско-украинского конфликта. Вероятно, необходимость увеличения выпуска облигаций для финансирования дополнительных обязательств по оборонным расходам оказала повышательное давление на доходность, однако это не оказало поддержки евро с начала недели. Данные ZEW (которые были немного лучше, чем ожидалось) оказали незначительное влияние на одновалютность; в настоящее время они находятся в диапазоне 1,0453-86.
• USD/JPY восстановил некоторое самообладание после недавнего снижения, но не смог удержаться выше уровня 152,00 с ростом, потенциально ограниченным недавним более сильным, чем ожидалось, экономическим ростом Японии. Комментарии губернатора Банка Японии Уэды оказались непостоянными сегодня утром, отметив, что банк осведомлен о мнениях, что руководство было недостаточно ясным. Если USD/JPY сможет вернуть 152, то вчерашний пик будет 152,39.
• GBP мягче по отношению к доллару США, но в меньшей степени, чем у конкурентов, из-за последних данных о рабочих местах в Великобритании. В релизе уровень безработицы неожиданно сохранился на уровне 4,4% (против 4,5%), в то время как изменение занятости было выше, чем ожидалось, а рост доходов превысил ожидания. В другом месте внимание сосредоточено на финансовом фронте: The Telegraph пишет, что канцлеру Ривзу придется повысить налоги на дополнительные 12 млрд фунтов стерлингов, если она хочет увеличить расходы на оборону до 2,5% ВВП. Кабель поднялся до 1,2625 пост-данных до угасания прибыли; в настоящее время он находится в пределах вчерашнего диапазона 1,2579-1,2635.
• Расходящиеся состояния для антиподов с устойчивостью AUD против более твердого доллара США после осторожного сокращения от RBA за одну ночь. Губернатор РБА Буллок также предположил, что дальнейшее снижение ставок, подразумеваемое рынком, не гарантируется.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1697 против exp. 7.2538 (предыдущее 7.1702).

Фиксированный доход

• UST немного мягче. Действия, которые происходят, когда денежные игры догоняют вчерашние действия, и как таковые доходность более устойчива по кривой, закручивая и опережая европейских сверстников. До сих пор UST опустился до корыта 109-01, который удобно чист от базы 108-26 в понедельник. Впереди, ФРС говорит от Барра и Дейли; внимание также уделяется встрече Россия-США в Саудовской Аравии.
• Бунды находятся на заднем плане, но на худшем уровне после пары хорошо принятых выходов из Германии и Великобритании. Недостаток не в такой степени, как у UST, учитывая заметное европейское давление в понедельник, когда лидеры встретились, чтобы обсудить, как финансировать дополнительные расходы на оборону. Сообщения предполагают, что экстренное совещание состоится 24 февраля, где рынки будут внимательны к деталям о размере расходов на оборону. Ни один устойчивый шаг к немецким показателям ZEW, которые оказались более устойчивыми, чем ожидалось, ZEW сводится к ожиданиям политического прогресса после выборов в эти выходные и помощи от недавнего смягчения ЕЦБ. Бунды спустились с вышеупомянутого минимума и поднялись выше 132.00, чтобы проверить пик на 132.16.
• Потолки красные, в тандеме со сверстниками, но с определенным давлением со стороны ястребиного набора данных о занятости / заработной плате. В связи с этим рыночные цены продолжают указывать на следующий шаг на 25 б/с, который произойдет в июне, но после этого время для второго шага было перенесено с сентября на ноябрь. Бейли из BoE рассказал о последних данных о рабочих местах, заявив, что в последних данных о рабочих местах нет ничего, что коренным образом меняет их мнение, замечание, которое пришло вместе с надежным аукционом в Великобритании и подняло Gilts, чтобы повторно протестировать свой пик 92,78.
• Заказы на новые 8-летние облигации «BTP Plus» достигают 6 млрд евро с момента начала предложения, сообщает Reuters со ссылкой на данные биржи.
• Великобритания продает 1.75bln 4.0% 2063 Gilt: b/c 2.8x (предыдущее 3.10x), средняя доходность 5.076% (предыдущее 4.557%), хвост 0.3bps (предыдущее 1,3bps)
• Германия продает EUR 3,54 млрд против exp. EUR 4,5 млрд 2,20% 2027 Schatz: b/c 2,7x (prev. 2,8x), средняя доходность 2,14% (prev. 2.26%), удержание 21,33% (prev. 23,68%)

Товары

• Фиксированная сессия по ценам на нефть сегодня утром с WTI не испытывает урегулирования в понедельник на фоне президентов США. Дневной отпуск, в то время как Брент Апр поселился с прибылью 0,48 / баррель. Геополитических обновлений было предостаточно, поскольку делегации высокого уровня США и России встретились в Эр-Рияде, чтобы обсудить мирный путь для России и Украины. Ливан заявил, что любое оставшееся израильское присутствие на ливанской земле будет считаться оккупацией. Брент Apr находится в $ 75,05-75,89/bbl параметре.
• Более мягкое ценовое действие по нат-газу с европейскими ценами ниже 50 евро / МВтч от уровней выше 58 евро / МВтч на прошлой неделе. Переговоры между США и Россией по украинскому мирному соглашению, вероятно, являются одним из основных источников этого недавнего давления.
• Смешанная торговля драгоценными металлами с умеренным приростом, наблюдаемым в золоте, несмотря на более твердый доллар (к которому поддается серебро), с желтым металлом, поддерживаемым неопределенностью и геополитикой. Спотовое золото находится в текущем диапазоне $2 892,07-2 915,76 / унция.
• Базовые металлы в основном ниже на фоне более твердого доллара и осторожного тона риска. Фьючерсы на медь в одночасье подтолкнули к минимумам понедельника, спрос замедлился на фоне смешанного аппетита к риску в Азии в сочетании с более низкой картиной в Европе.
• Goldman Sachs повысил целевой показатель цены на золото до 3100 долларов США за тройскую унцию к концу 2025 года, что обусловлено покупками центральных банков и увеличением притока ETF.
• "" Присутствие Кирилла Дмитриева среди российской делегации в Эр-Рияде на переговорах между Вашингтоном и Москвой говорит о том, что нефть будет на столе. «Возможно, в форме смягчения санкций США против нефти или в качестве quid pro quo, снова открывая российскую нефть для американских компаний».
• КТК заявляет, что продолжает транзит нефти по маршруту Тенгиз - Новороссийск.
• Российская «Транснефть» заявляет, что сокращение объемов перекачки нефти из Казахстана через КТК оценивается примерно в 30%. Для ликвидации последствий удара беспилотника потребуется 1,5-2 месяца.

Геополитика: Ближний Восток

• Министр иностранных дел Израиля Мы начнем переговоры по второму этапу сделки с заложниками, мы требуем полной демилитаризации Газы. Посетит Брюссель на следующей неделе, а Вашингтон "скоро"
• Ливан заявляет, что любое оставшееся израильское присутствие на ливанской земле будет считаться оккупацией; Ливан заявляет, что он имеет право использовать все средства для обеспечения вывода израильских войск с ливанской земли.
• Официальный представитель правительства Ирана: Бессмысленно вести переговоры, когда другая сторона навязывает политику максимального давления, - говорится в заявлении "Аль-Джазиры".
• Израильские силовики заявили, что готовятся принять тела четырех заложников в четверг и работают над освобождением шести живых заложников в субботу.
• Источники отметили, что египетский план по Газе включает реконструкцию в течение периода от 3 до 5 лет без вытеснения населения, сообщает Asharq News.
• Президент США Дональд Трамп написал в «Правде», что американские войска нанесли точный авиаудар по члену «Аль-Каиды» в Сирии в эти выходные.
• Министр иностранных дел Ирана заявил, что они никогда не будут вести переговоры под давлением или угрозой, но если США будут вести переговоры с уважением и достоинством, ответ Ирана будет на том же языке.
• Россия готова помочь Тегерану в решении проблем, связанных с ядерной программой Ирана, и начало российско-американских переговоров не окажет влияния на российско-иранское сотрудничество, сообщает ТАСС со ссылкой на Кремль.

Геополитика: Украина

• Российский Кремль заявил, что пока не может дать оценку переговорам с американскими официальными лицами, поскольку они только начались. Никакого понимания встречи президента России Путина и президента США Трампа, сегодняшние переговоры могут принести больше ясности. Путин неоднократно заявлял, что готов говорить о мире. Главное – это достижение наших целей, конечно, мы бы предпочли достичь наших целей мирным путем. На вопрос, может ли Украина вступить в ЕС: Это суверенное право любой страны, мы не собираемся диктовать.
• Глава российского суверенного фонда Дмитриев заявил, что «мы все еще находимся в начале диалога с Америкой по санкциям». Необходимо осознать, что санкции затронули Вашингтон больше, чем Москву». Американские компании в какой-то момент вернутся в Россию». Проекты с Америкой должны продвигаться вперед, в том числе в Арктике». Администрация Трампа теперь готова понять озабоченность России». Прогресс переговоров с Вашингтоном возможен в ближайшие два месяца", - считает Аль-Арабия.
• Журналист Рахман говорит, что от Парижа ожидалось мало конкретных результатов, он был организован так быстро. В настоящее время возлагаются большие надежды на проведение дополнительного чрезвычайного совещания высокого уровня 24 февраля в Киеве, организованного украинским правительством".
• Глава российского суверенного фонда Дмитриев заявил в Эр-Рияде, что переговоры между США и Россией о прекращении войны на Украине важны, и американские предприятия потеряли миллионы из-за ухода из России, в то время как он добавил, что американские предприятия потеряли 300 миллиардов долларов после ухода из России и считает, что американские нефтяные гиганты в какой-то момент вернутся в Россию.
• Глава российского фонда национального благосостояния Кирилл Дмитриев заявил, что уже встречался с несколькими членами команды Трампа в Эр-Рияде в понедельник через CNN: «Все, что я могу сказать, это то, что они отлично решают проблемы. И я думаю, что президент Трамп является отличным решением проблем, - сказал он. «Я думаю, что обещание таково: давайте вести диалог, давайте найдем лучшее решение для наших стран, для других стран, для мирового сообщества», — сказал он. «Я думаю, что очень важно строить мосты. Я думаю, что американо-российские отношения очень важны для мира, - сказал он.
• Президент Украины Зеленский сказал, что у него был «долгий» разговор с президентом Франции Макроном о гарантиях безопасности и достижении мира на Украине.
• Президент США Трамп поговорил с президентом Франции Макроном об Украине, европейской встрече и саудовских переговорах между официальными лицами США и России.
• Президент Франции Макрон заявил, что общался с президентом США Трампом, а затем с президентом Украины Зеленским, при этом он добавил, что они продолжат дискуссии об Украине в ближайшие дни и работа будет продолжена на основе предложений Еврокомиссии, поддержки Украины и инвестиций в оборону.
• Премьер-министр Великобритании Стармер сказал, что часть его послания европейским союзникам заключается в том, что они все должны наращивать возможности и расходы и финансирование, в то время как он добавил, что включает Великобританию, поэтому он взял на себя обязательство тратить больше.
• канцлер Германии Шольц отверг призыв премьер-министра Великобритании Стармера к Европе активизировать и развернуть войска на Украине в рамках любого мирного соглашения.
• Польский премьер Туск сказал, что все участники встречи по Украине имеют схожие с Польшей мнения по ключевым вопросам, и необходимо все согласованное тесное сотрудничество в рамках НАТО. Туск добавил, что они понимают, что трансатлантические отношения находятся на новом этапе, и европейские партнеры понимают, что пришло время для увеличения обороноспособности и расходов Европы.
• Премьер-министр Дании заявил, что они должны усилить военную готовность и не видеть признаков того, что русские хотят мира.
• Европейские лидеры на парижской встрече сошлись во мнении, что было бы опасно заключать прекращение огня на Украине без мирного соглашения одновременно, при этом они готовы предоставить Украине гарантии безопасности в зависимости от уровня поддержки США.

Геополитика: другой

• Тайвань рассматривает возможность закупки оружия на несколько миллиардов долларов у США, которая может составить от 7 до 10 миллиардов долларов и может включать ракеты береговой обороны и ракеты HIMARS, в то время как пакет отправит сообщение о том, что Тайвань привержен своей обороне.
• Министерство иностранных дел Северной Кореи заявило, что США преследуют устаревший и абсурдный план денуклеаризации Корейского полуострова, в то время как Северная Корея будет придерживаться укрепления своих ядерных сил.

Календарь событий США

• 08:30: Feb. Empire Manufacturing, est. -2.0, prior -12.6
• 10:00: Feb. NAHB Housing Market Index, est. 46, prior 47
• 10:20: Дейли из ФРС выступает перед Американской ассоциацией банкиров
• 13:00: Барр ФРС обсуждает ИИ и финансовую стабильность
• 16:00: Декабрь Чистые покупки иностранной безопасности, до $79 млрд
• 16:00: Dec. Total Net TIC Flows, до $159,9 млрд.

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Сегодня утром я чувствую определенный «круг жизни», так как вчера вечером я впервые лег спать перед своей 9-летней дочерью Мейси. Это половина срока, и у нее были друзья для ночевки. К тому времени, как я поднялся спать в 9:30 вечера, они все еще не спали. Будем надеяться, что пройдет еще несколько лет, прежде чем она вернется домой из ночного клуба около 430 утра.

К тому времени, когда наступит этот неизбежный день, оборонная архитектура Европы может выглядеть совсем иначе. Как я сказал вчера в своем графике дня, перефразируя Ленина (не то, что я часто делаю), бывают дни, когда случаются десятилетия. Хотя это может быть небольшим преувеличением, потенциальные последствия огромны после событий последних пяти дней, когда сначала США заморозили Европу, объявив о начале переговоров с Россией, а затем с широкой стороной против Европы от вице-президента США Джей Ди Вэнса. То, что все это происходит в течение недели после всеобщих выборов в Германии, означает, что Европа может начать двигаться по совершенно другому пути в течение нескольких недель.

Первоначальная реакция вчера была на увеличение расходов на оборону в Европе с распродажей облигаций и ростом акций, особенно в оборонном секторе. Это подняло STOXX 600 (+0,54%) и DAX (+1,26%) до новых рекордных максимумов. Действительно, для DAX это теперь составляет 14,5% YTD, что является самым сильным началом года с 2012 года. На отраслевом уровне циклические показатели в целом улучшились, в то время как прочность среди оборонных компаний означала, что Rheinmetall (+14,03%) был самым сильным исполнителем в DAX и вторым лучшим исполнителем в STOXX 600. Рынки США были закрыты для праздника, но к закрытию Европы фьючерсы указали на прибыль, которой было бы достаточно, чтобы поднять S&P 500 до нового рекордного максимума. Они остаются примерно на том же уровне в Азии с контрактами S&P 500 (+0,21%) и NASDAQ 100 (+0,30%).
Эта дискуссия о дополнительных расходах и новых выпусках помогла стимулировать новую распродажу облигаций по всей Европе. Например, доходность на 10yr bunds (+5,7bps) выросла до 2,49%, что является самым высоким показателем за две недели, в то время как доходность на 10yr OATs (+3,8bps), BTPs (+2,6bps) и позолоты (+2,7bps) также выросли. Рынки США были закрыты вчера, но фьючерсы на 10 лет казначейства также потеряли позиции во время европейской сессии, а наличные облигации вновь открылись сегодня утром +3,2 млрд. Тем не менее, более широкий тон риска действительно привел к новому ужесточению спредов суверенных облигаций, а спред 10yr по итальянским облигациям достиг 3-летнего минимума в 106 б/с.

Ранее в тот же день на экстренном саммите в Париже были разногласия между европейскими странами по поводу отправки войск на Украину. Например, премьер-министр Великобритании Кейр Стармер заявил, что Великобритания «готова и готова внести свой вклад в гарантии безопасности Украины, поставив наши собственные войска на землю, если это необходимо». Но министр иностранных дел Испании отдельно заявил, что "никто в настоящее время не рассматривает возможность отправки войск на Украину". В то же время Bloomberg сообщил, что США спросили европейские страны о том, какие гарантии безопасности они готовы предоставить Украине, и были обширные разговоры о чем-то гораздо более существенном. Например, министр Франции по европейским делам заявил, что совместные еврооблигации должны быть рассмотрены, в то время как министр иностранных дел Германии сказал в отношении обороны, что «мы запустим большой пакет, который никогда не видел в этом измерении раньше». Сегодня в Саудовской Аравии начнутся мирные переговоры между представителями США и России. Посмотрим, появятся ли из этого заголовки.

Все это происходит в течение ключевой недели для Европы, поскольку в это воскресенье проходят выборы в Германии. В зависимости от результатов, это может проложить путь для некоторой реформы долгового тормоза, который позволяет больше заимствовать. Напомню, что основная цель нашей немецкой команды сейчас заключается в том, чтобы коалиционное соглашение включало значительное увеличение расходов на оборону с бюджета 2026 года, потенциально с некоторым скольжением по крайней мере на 2,5% к концу срока. Теперь они ожидают, что новый оборонный фонд будет создан с большей срочностью и будет расходоваться быстрее, что подразумевает положительный финансовый импульс.

Азиатские фондовые рынки в основном торгуются выше сегодня утром на фоне ралли китайских технологических акций. По всему региону Hang Seng (+1,28%) лидирует и возобновляет свое ралли, но с Shanghai Composite (-0,19%) после более сильного открытия. Сегодня состоялась встреча между президентом Си Цзиньпином и ведущими бизнес-лидерами Китая, которая рассматривается как возможный конец многолетним репрессиям против частного сектора, когда правительство работает над возрождением экономики, разрушенной пандемией, регулятивными репрессиями и кризисом недвижимости.

В других местах Nikkei (+0,53%) и KOSPI (+0,57%) выше, но S&P/ASX 200 (-0,66%) продлевает свои предыдущие потери сессии после ястребиного заявления RBA и пресс-конференции после их сокращения на 25 б/с этим утром.
Это было первое снижение ставки RBA с 2020 года, когда банк сослался на некоторый прогресс в направлении снижения инфляции, но предупредил, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики по-прежнему зависит от большего снижения инфляции. Центральный банк отметил, что он сохранит ограничительную политику из-за силы рынка труда и неопределенных глобальных экономических перспектив. После этого решения Aussie (-0,04%) ненадолго поднялся до парирования прибыли, торгуясь довольно ровно на уровне 0,6352 по отношению к доллару, в то время как доходность по чувствительным к политике трехлетним государственным облигациям увеличилась на +5,5 млрд.

На сегодняшний день и американские данные включают в себя исследование производства Empire State за февраль и индекс рынка жилья NAHB за февраль. Безработица в Великобритании в декабре, немецкий опрос ZEW в феврале и канадский индекс потребительских цен в январе. Из центральных банков мы услышим от губернатора Банка Англии Бейли, Хольцмана и Циполлоне из ЕЦБ, Дейли и Барра из ФРС, американских и российских делегатов, которые встречаются в Саудовской Аравии для переговоров, направленных на прекращение войны на Украине.