Фьючерсы в США растут с NVDA на новом рекордно высоком уровне

Фьючерсы на акции США выросли сегодня утром, так как доходность продолжает расти (SPX + 17bps; NDX + 5bps; доходность в США за 10 лет выше на 4,64%). Как напоминание, акции обычно борются, когда ставки растут на 2 стандартных отклонения в данном месяце, что в сегодняшних условиях составляет ~ 60 б/с. Акции остаются шаткими после вчерашней производительности, которая показала, что большие технологии выделяются, а Dow и S & P имеют равный вес в день. Nvidia выросла на 1,9% в премаркет-трейдинге до нового рекордного максимума после того, как генеральный директор Дженсен Хуанг объявил о наборе новых чипов, программного обеспечения и услуг. Uber также получил новости о сотрудничестве с Nvidia в области технологий автономного вождения. Ночью в Европе наблюдается более высокий уровень инфляции в еврозоне, что соответствует прогнозам, хотя опрос ЕЦБ показывает, что потребительские инфляционные ожидания выросли. Азия закрылась смешанной (Шанхай +71bps/Hang Seng -1.22%/Nikkei +1.97%), а Япония лидирует по технологической мощи (Tokyo Electron +11%). Иена ослабла до 6-месячного минимума утром перед словесным вмешательством министра финансов Като. Макро-фокус на сегодня будет Ричмонд президент ФРС Баркин (голосует) говорит (8am est), JOLTS (10am est, GS 7 750k, консенсус 7 745k, последний 7 744k), ISM Services Index (10am, GS 53.5, консенсус 53.5, последний 52.1), и Казначейство продает $39B 10-летних банкнот.

В премаркет-трейдинге имена mag 7 смешанные: Apple (AAPL) -1%, Nvidia (NVDA) +2%, Microsoft (MSFT) +0,3%, Alphabet (GOOGL) -0,2%, Amazon (AMZN) плоский, Meta Platforms (META) -0,7% и Tesla (TSLA) Nvidia выросла на 2% после того, как генеральный директор Хуан объявил о выпуске новых чипов, программного обеспечения и услуг, стремясь оставаться на переднем крае вычислений искусственного интеллекта. Apple упала на 1%, поскольку Моффет Натансон понизил рейтинг производителя iPhone, сославшись на высокую оценку, антимонопольное давление и ослабление позиций в Китае. Tesla (TSLA) упала на 1% после того, как BofA отошла от своего бычьего рейтинга, сославшись на риски оценки и исполнения. Вот некоторые другие известные премаркеты:

• Arbe Robotics подскочила на 11% после того, как производитель систем робототехники объявил о сотрудничестве с Nvidia для улучшения картографирования свободного пространства на основе радаров.
• «Аврора Инновации» (Aurora Innovation) выросла на 43% благодаря партнерству с компаниями Continental и Nvidia в области беспилотных грузовиков.
• Micron вырос на 3% после CEO Nvidia Дженсен Хуан сказал, что компания предоставляет чипы памяти для своих новых графических процессоров.
• Moderna получает 3%, наряду с другими разработчиками вакцин, поскольку сезонные случаи гриппа по всей стране продолжают расти.
• Uber вырос на 2% после того, как компания заявила, что объединяется с Nvidia, чтобы ускорить развитие технологии автономного вождения.

Европейские акции выросли после того, как денежные рынки отмахнулись от роста региональной инфляции и сохранили ожидания по снижению процентных ставок Европейского центрального банка. Stoxx 600 вырос на 0,2%, снизив более ранние потери на 0,4%, что обусловлено ростом финансовых услуг, розничной торговли и недвижимости. Данные показали, что потребительские цены в еврозоне выросли на 2,4% по сравнению с прошлым годом в декабре, по сравнению с 2,2% в ноябре и соответствуют средней оценке в опросе Bloomberg. Увеличение было в значительной степени обусловлено затратами на энергию, которые выросли впервые с июля. Цены на свопы указывают на чуть более 100 базисных пунктов смягчения ЕЦБ к концу года. А вот и самые популярные во вторник:

• Европейские розничные акции превзошли во вторник после того, как британский продавец одежды Next повысил прогноз прибыли, чему способствовали сильные показатели международного онлайн-бизнеса.
• Акции Kion выросли на 10% во Франкфурте после того, как компания заявила, что работает с Accenture для оптимизации цепочек поставок с использованием технологий искусственного интеллекта и моделирования Nvidia.
• Акции BE Semiconductor выросли на 5,4% до самого высокого уровня с июля после того, как UBS повысила свою рекомендацию о покупке у нейтральной компании, заявив, что 2025 год может стать поворотным моментом для компании.
• Прибыль Boliden составила 4,1% после того, как UBS подняла акции до нейтрального уровня с продажи, увидев более сбалансированное соотношение риска и вознаграждения после приобретения Lundin Mining в Португалии и Zinkgruvan в Швеции.
• Следующие акции выросли на 4,3% после того, как британский ритейлер одежды повысил свой годовой прогноз прибыли. Продажи на сегодняшний день опережают предыдущие прогнозы, обусловленные силой международных онлайн-операций, считают аналитики РБК.
• Акции Deutsche Lufthansa выросли на 2,4% после того, как Citi дважды обновила авиакомпанию, чтобы купить ее. Аналитики говорят, что 2024 год, вероятно, был неудачным для немецкой флагманской авиакомпании и видит потенциал для роста мощностей и повышения производительности.
• Sodexo падает на 9,5%, что является самым высоким показателем с конца сентября, после того, как показатели за первый квартал оказались ниже ожиданий аналитиков. Французская компания общественного питания сохранила цель органического роста на весь год.
• Alstom упал на 6,1% после того, как Goldman Sachs понизил рейтинг французского производителя подвижного состава, прогнозируя, что 94%-ный рост компании в 2024 году будет «трудно поддерживать».
• Пеннон упал на 5,1%, больше всего за последние пять месяцев, после того, как Deutsche Bank понизил рейтинг, чтобы дать водной компании единственную рекомендацию по продаже, сославшись на вероятность значительного увеличения капитала.
• Sika снижается на 2,3% после того, как Barclays понизила компанию по производству строительных материалов на две ступени с избыточного веса и снизила целевую цену до CHF215 с CHF330.

Для европейских рынков «уже есть много плохих новостей», - сказал Bloomberg TV Флориан Иелпо, глава макрохолдинга в Lombard Odier Asset Management. «У вас есть восстановление, которое только начинается, и это восстановление может сопровождаться немного большей инфляцией. Европейские акции могут захватить часть этого в ближайшие 12 месяцев. "

Азиатские акции выросли, чему способствовал технологический сектор, поскольку речь главы Nvidia Дженсена Хуанга подпитывала оптимизм в области искусственного интеллекта. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 0,8%, при этом акции чипов TSMC и Tokyo Electron вошли в число крупнейших участников. Япония лидирует среди региональных рынков, за ней следует Тайвань. Акции Гонконга упали после того, как США внесли в черный список Tencent и другие компании. Оптимизм для глобальных акций, связанных с ИИ, был повышен, поскольку Хуанг представил новые продукты с чипами Nvidia Blackwell на выставке CES в Лас-Вегасе. Акции производителей чипов и связанных с ними компаний извлекают выгоду из надежных государственных и частных инвестиций в инфраструктуру ИИ, а также надежд на улучшение более широкого спроса на технологии.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot Index снизился на 0,3%, упав на третий день, поскольку инвесторы внимательно следят за торговой напряженностью после того, как избранный президент США Трамп опроверг сообщение о том, что он может смягчить планы по всеобъемлющим тарифам. Переход Вашингтона в черный список некоторых китайских компаний, включая Tencent Holdings, послужил еще одним напоминанием о растущих трениях. До отката на этой неделе доллар вырос более чем на 7% за трехмесячный период, поскольку трейдеры ожидали, что будущая политика США ослабит глобальную торговлю и поднимет местную экономику. Тем не менее, отступление гринбека за последние пару дней не является устойчивой тенденцией, - сказал Жак Генри, руководитель межактивных исследований в Silex в Женеве. «Доллар находится в растущем цикле из-за устойчивости его экономики, которая, вероятно, продлится», — сказал он. Между тем, канадский доллар продолжил свое продвижение после отставки премьер-министра Джастина Трюдо с поста главы Либеральной партии. Иена упала до шестимесячного минимума после того, как министр финансов Японии предупредил о «чрезмерных» валютных движениях. Политические заголовки в понедельник вызвали самый напряженный торговый день почти за два месяца на рынках валютных опционов. Объемы выросли до 108 миллиардов долларов к концу торговли, превысив активность, наблюдаемую в дни объявления денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и Банка Японии в прошлом месяце, согласно данным Depository Trust and Clearing Corp.

Казначейские облигации ниже с доходностью фронтенда более богатой примерно на 1 п.п., а доходность в долгосрочной перспективе немного дешевле. Кривая казначейства расширяет тенденцию к крутизне с 2s10s и 5s30s, распространяясь более чем на 1bp в день; 10-летняя доходность в США около 4,63% мало изменилась после касания 4,64%, самого высокого уровня с мая. Немецкая кривая доходности имеет более выраженный резкий рост после декабрьских показателей инфляции в еврозоне и продаж облигаций Германией и Австрией. Потолки отстают после мягкого спроса на 30-летний аукцион в Великобритании. Координационные центры сессии в США включают ноябрьские вакансии JOLTS, декабрьский индекс услуг ISM и 10-летний аукцион, который может принести самую высокую доходность с 2007 года. Между тем, долгосрочные расходы по займам в Великобритании выросли до самого высокого уровня с 1998 года, поскольку инвесторы сталкиваются с потоком продаж облигаций в этом году. Доходность по 30-летним позолотам выросла на четыре базисных пункта до 5,22% после продажи ценных бумаг той же зрелости.

В сырьевых товарах цены на нефть растут, при этом WTI выросла на 0,2% до $73,70. Спотовое золото добавляет $7 к $2,644/унция.

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 мало изменились на 6 024,00
• STOXX Europe 600 мало изменился на 513,38
• MXAP вырос на 0,6% до 182,34
• MXAPJ вырос на 0,2% до 572,71
• Nikkei вырос на 2,0% до 40,083.30
• Топикс вырос на 1,1% до 2 786,57
• Индекс Хан Сена снизился на 1,2% до 19 447,58
• Shanghai Composite вырос на 0,7% до 3229,64
• Sensex вырос на 0,3% до 78 201,48
• Австралия S&P/ASX 200 вырос на 0,3% до 8 285,10
• Kospi вырос на 0,1% до 2492,10
• Немецкий 10Y доходность 1,5 б/с на 2,46%
• Евро вырос на 0,4% до $1,0428
• Brent Futures немного изменился на $76,35 за баррель
• Золото подорожало на 0,2% до $2 642,55
• Индекс доллара США снизился на 0,31% до 107,93

Лучшие ночные новости

• Губернатор ФРС Боуман, как сообщается, является главным кандидатом на замену Барра ФРС в качестве вице-председателя по надзору: Семафор.
• Нью-йоркский судья отклонил просьбу избранного президента США Трампа отложить вынесение приговора по делу о скрытых деньгах: RTRS
• Избранный президент США Трамп прокомментировал, что многие люди в Канаде любят быть 51-м штатом, и США больше не могут страдать от огромного торгового дефицита и субсидий, необходимых Канаде, чтобы оставаться на плаву. Кроме того, он заявил, что если Канада сольется с США, не будет никаких тарифов, налоги пойдут вниз, и они будут полностью защищены от угрозы российских и китайских кораблей, постоянно окружающих их.
• Канада, как сообщается, рассматривает возможность досрочного выпуска ответных тарифов против США: Globe и Mail.
• МИД Китая о разговоре избранного президента США Трампа с президентом Си через помощников по поводу обменов между Китаем и США говорит, что Китай придает большое значение замечаниям Трампа.
• Спонсируемые Китаем хакеры проникли в исполнительную власть правительства Филиппин и украли конфиденциальные данные в рамках многолетней кампании. BBG
• Иена отступила от шестимесячного минимума. Министр финансов Японии Кацунобу Като подтвердил дискомфорт Токио по поводу чрезмерных валютных движений и предупредил спекулянтов, что власти готовы действовать, чтобы стабилизировать неустойчивую иену. РТС
• ИПЦ Еврозоны за декабрь был прав в строке w/the Street на +2,4% заголовка (по сравнению с +2,2% в ноябре) и +2,7% ядра (плоский против ноя) BBG.
• Согласно последнему опросу ЕЦБ, инфляционные ожидания в еврозоне растут с 2,5% до 2,6% в течение 12 месяцев и с 2,1% до 2,4% в течение 36 месяцев (2,4% - самый высокий показатель с июля 2024 года). ЕЦБ
• Акции Nvidia выросли на премаркете (~+2%) после того, как она представила новую линейку, включая игровые чипы и настольный компьютер за 3000 долларов. Производитель чипов также объявил о партнерстве с Toyota и Uber, продемонстрировав свое видение роботов, фабрик и беспилотных автомобилей с искусственным интеллектом. BBG
• MU (Micron) +4,82% после Jensen Хуанг рассказал, что Micron предоставляет чипы памяти для новейших графических процессоров NVDA. BBG
• Марк Карни заявил, что рассматривает возможность участия в гонке, чтобы заменить Джастина Трюдо на посту премьер-министра Канады. Бывший глава BOC и BOE, который является председателем Bloomberg Inc. и Brookfield Asset Management, присоединяется к списку возможных претендентов с бывшим министром финансов Кристией Фриланд. BBG
• Корпоративные банкротства в США достигли самого высокого уровня после мирового финансового кризиса, поскольку повышенные процентные ставки и ослабленный потребительский спрос наказывают борющиеся группы. По меньшей мере 686 американских компаний подали заявление о банкротстве в 2024 году, что на 8% больше, чем в 2023 году, и выше, чем в любой другой год, начиная с 828 заявок в 2010 году. FT
• Конгресс не сможет вернуть часть закона об инфраструктуре Байдена 2021 года, чтобы заплатить за другие приоритеты, что нанесет удар по бюджетным амбициям Республиканской партии. Политика

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC были в основном выше после того, как Nvidia на короткое время восстановила крупнейшую рыночную капитализацию и закрылась на новом рекорде. ASX 200 показал умеренный рост, поскольку сила в области технологий и телекоммуникаций подхватила слабость в секторах коммунальных услуг, шахтеров и материалов, в то время как достижения были ограничены на фоне разочаровывающих данных об одобрении строительства, которые показали более широкое, чем ожидалось, сокращение. Nikkei 225 превзошел на разрыв выше уровня 40 000 с индексом, продвигаемым более слабой валютой. На Hang Seng и Shanghai Comp с начала сессии было оказано давление с большими потерями в Гонконге после того, как Пентагон добавил несколько компаний, включая Tencent (700 HK) и CATL, в список фирм США, предположительно помогающих вооруженным силам Пекина, в то время как недостатки на материке были постепенно смягчены после объявления о том, что Китай проведет брифинг по программе торговли потребительскими товарами в среду с участием чиновников из PBoC, MoF и NDRC.

Лучшие новости Азии

• Министр финансов США Йеллен побеседовала с вице-премьером Китая Хе Лайфэном и обсудила экономические события, в то время как она подняла вопросы, вызывающие обеспокоенность, включая нерыночную политику Китая и избыточные производственные мощности, а также выразила серьезную обеспокоенность по поводу «злонамеренной» киберактивности китайских государственных субъектов. Кроме того, она подчеркнула «значительные последствия», с которыми сталкиваются китайские компании для материальной поддержки России.
• Министр финансов Японии Като сказал, что они видят односторонние и внезапные движения валютных курсов. Он повторил, что для валют важно двигаться стабильно, отражая фундаментальные показатели. Като сказал, что он встревожен действиями Форекс, в том числе спекулянтов, и примет соответствующие меры против чрезмерных шагов, в то время как он также прокомментировал, что они не могут исключить вероятность возвращения Японии к дефляции.
• Японский Keizai Doyukai (бизнес-лобби) Глава Ninami говорит, что рост заработной платы в этом году в крупных компаниях, вероятно, будет соответствовать уровню прошлого года.
• Глава Торгово-промышленной палаты Японии заявил, что число малых и средних компаний, которые будут повышать заработную плату, должно немного вырасти в этом году.

Европейские биржи открылись в основном красным цветом, но настроение медленно поднималось по мере того, как утро прогрессировало, чтобы показать более смешанную картину в Европе.. Европейские секторы начали утро с небольшой негативной предвзятости, но теперь демонстрируют более смешанную картину. Финансовые услуги занимают первое место, к ним присоединяются розничные, а затем основные ресурсы, чтобы завершить топ-3. Последнее подкрепляется ростом цен на основные металлы. Банки сидят у подножия кучи, но с потерями такого же масштаба, как страхование и здравоохранение.

Лучшие европейские новости

• Barclays Великобритания Декабрьские потребительские расходы были неизменными по сравнению с декабрем 2023 года.
• ЕЦБ Исследование потребительских ожиданий (Nov): Инфляция в ближайшие 12 месяцев составит 2,6% (предварительно 2,5%); 3y впереди - 2,4% (предварительно 2,1%). Ожидания экономического роста в течение следующих 12 месяцев стали более негативными, составив -1,3% в ноябре по сравнению с -1,1% в октябре.

Форекс

• USD мягче по сравнению со всеми сверстниками с DXY в течение третьей сессии подряд. Недавнее ценовое действие для Greenback было продиктовано недавним отчетом Washington Post о том, что тарифные планы Трампа могут быть не такими плохими, как первоначально опасались. В то время как Трамп позже попытался преуменьшить это, ING считает, что «нет дыма без огня». На сегодняшний день внимание будет сосредоточено на данных ISM-сервисов PMI и JOLTS в преддверии NFP в пятницу. DXY был ниже 107,84, но держится выше вчерашних 107,75.
• Евро по-прежнему поддерживается после катапультирования из базы 1,0294 вчера после сообщений о том, что тарифная программа Трампа может быть менее жесткой, чем первоначально опасались. Макро-фокус был сделан на декабрьском отчете по инфляции в еврозоне, который показал, что HICP продвигается до 2,4% с 2,2%, как и ожидалось, а сверхосновная ставка держится на уровне 2,7%. Некоторая незначительная мягкость наблюдалась в EUR/USD на фоне ожиданий потенциально более горячей цифры, учитывая вчерашний выход Германии; в настоящее время 1.0430.
• JPY равняется доллару США после того, как доллар США / JPY достиг самого высокого уровня с июля во время торговли APAC на уровне 158,41. Впоследствии это вызвало некоторое раздражение со стороны министра финансов Японии Като, который отметил, что в последнее время они видят односторонние, быстрые шаги и вновь призвал принять соответствующие меры против чрезмерных шагов. В других местах Barclays изменили свое мнение о BoJ и теперь видят, что Банк идет в поход в марте и октябре по сравнению с предыдущим прогнозом января и июля.
• GBP расширил вчерашнюю тарифную прибыль по сравнению с долларом США с основными новыми макроэкономическими драйверами для Великобритании сегодня. Таким образом, Cable затмил вчерашний пик в 1,2550, но не смог выдержать движение выше своего 21DMA в 1,2573.
• Антиподы находятся на вершине списка лидеров G10, а рынки продолжают обдумывать перспективу потенциально более дружественной тарифной программы режима Трампа.
• CHF немного мягче по сравнению с показателями EUR после швейцарского CPI. ИПЦ упал до 0,6% с 0,7%, как и ожидалось, в то время как базовая ставка упала до 0,7% с 0,9% (ожидается 0,8%). Выход 0,6% означает, что средний показатель по Q4 в целом составил около 0,63% и не соответствует прогнозу SNB на 0,7% для Q4. EUR / CHF вернулся на ручку 0,94 после данных и смотрит на пик 30 декабря в 0,9441.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1879 против exp. 7.2994 (предыдущее 7.1876)

Фиксированный доход

• UST плоские, в узкой полосе от 108-13+ до 108-20. Комплекс ждет данных США в т.ч. JOLTS и ISM Services вместе с Barkin ФРС (ожидается, что они повторят замечания от 3 января) до 10 лет поставки. Вчерашний аукцион в 3 года был мягким в целом и взвешивал UST в расчет.
• Бунды оказывали давление в соответствии с вышеизложенным и ориентировочно конструктивным европейским тоном риска перед Flash HICP. До этого декабрьский показатель HICP Y/Y для Франции был более прохладным, чем консенсус в новостной ленте, хотя и более жарким, чем предыдущий.
• После этого EGB увидели мимолетный рост данных EZ, которые вошли в строку заголовка, хотя с сервисами и ядром, немного горячим, возможно, обусловленным ожиданиями более жаркого заголовка после Германии; хотя рост Bunds оказался кратковременным.
• Потолки не работают. Специфика Великобритании, помимо строительного PMI, которая не стимулировала никаких шагов, и сильный отчет о розничных продажах BRC за декабрь, последний, возможно, взвешивает Gilts. Учитывая давление, которое привело Gilts к 91,68 пробоину чуть выше базы 91,65 на прошлой неделе, а контракт снизился до 91,64, доходность более устойчива по кривой с 30yr выше 5,21% и на самом высоком уровне с 1998 года. Немного мягкий, но в целом надежный аукцион в Великобритании стимулировал небольшой шаг в Gilts.
• Великобритания продает 2,25 млрд фунтов стерлингов 4,375% 2054 Gilt: b/c 2,75x (прев. 3.0x), средняя доходность 5,198% (прев. 4,747%) и хвост 0,3bps (прев. 0,4bps).
• Германия продает EUR 3,472 млрд против exp. EUR 4,5 млрд 2.00% 2026 Schatz: b/c 2,30x (прев. 2,30x), средняя доходность 2,18% (прев. 1,94%) и удержание 22,8% (прев. 19,84%).

Товары

• Относительно сложное начало сессии для сырого комплекса, хотя бенчмарки в настоящее время находятся в нижней части диапазона дня. До сих пор разработки Macro были легкими, поэтому основное внимание, вероятно, будет уделяться US ISM Services PMI наряду с JOLTS Job Openings. Брент В настоящее время марка находится в нижней части диапазона 75,91-76,36 долларов США.
• Золото прочнее, но лишь скромно. Повышенный в результате мягкого доллара США и относительно прохладного тона риска до сих пор. Кроме того, скромная бычья реакция была замечена на ежемесячные резервы Китая, которые показали второе подряд ежемесячное увеличение запасов золота. На верхнем уровне $ 2632-2646 / унция, который полностью находится в пределах, но к верхнему концу параметров понедельника.
• Медь умеренно твердее, получая импульс от более мягкого доллара США и, возможно, от европейского тона риска, хотя до сих пор это было немного более предварительным. 3M LME Медь держится выше ручки $ 9k.
• BofA говорит, что натгазовые балансы, вероятно, ужесточатся в 2025 году, поскольку 2,5 BCF / D роста спроса опережает 2,1 BCF / D роста предложения, поддерживая бычий прогноз.

Геополитика: Ближний Восток

• Старший министр иностранных дел Израиля Израиль полностью привержен заключению сделки с заложниками; единственный способ заключить сделку - оказать давление на ХАМАС.
• Израильская армия заявила, что бомбила ячейку боевиков в городе Таммун, к югу от Тубаса, на северном Западном берегу. Об этом сообщает Al Jazeera.
• Лидер ХАМАС сказал, что они попросили карты, описывающие процесс вывода войск и атмосферу, указывающую на комплексное соглашение о прекращении войны в Газе. Об этом сообщает Asharq News.
• "Иранские СМИ сообщают, что началась первая фаза маневров по испытанию систем обороны ядерного объекта "Натанз"", - сообщает журналист Эльстер.

Геополитика: другой

• Северная Корея подтвердила запуск новой гиперзвуковой ракеты в понедельник, в то время как отдельно сообщалось, что Северная Корея планирует запустить МБР до инаугурации Трампа. Об этом сообщает Chosun Ilbo. В соответствующих новостях, Исполняющий обязанности президента Южной Кореи Чой заявил, что они должны жестко ответить на северокорейскую провокацию и что ракетное испытание Северной Кореи представляет собой значительную угрозу безопасности.

Календарь событий США

• 08:30: Ноябрь. Торговый баланс, est. - $78.3b, предыдущий - $73.8b
• 10:00: Nov. JOLTs Job Openings, est. 7.74m, prior 7.74m
  • Ноябрь. Ставка JOLTS Layoffs, ранее 1,0%
  • Ноябрь. Уровень JOLTS Layoffs, до 1,63 м
  • Ноябрь: JOLTS покидает рейтинг, ранее 2,1%
  • Ноябрь JOLTS покидает уровень, до 3,33 м
  • Nov. JOLTS Job Openings Rate, est. 4.6%, prior 4.6%
• 10:00: Dec. ISM Services Index, est. 53.5, prior 52.1
  • Dec. ISM Services Employment, est. 51.4, prior 51.5
  • Dec. ISM Services New Orders, est. 54.2, prior 53.7
  • Dec. ISM Services Prices Paid, est. 57.5, prior 58.2

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Утром из Хельсинки, где я начал свой рабочий год почти каждый год (бывший Ковид) за последние 25 лет. Холодно, но я акклиматизировался, так как только что вернулся из очень снежной лыжной поездки в Альпах, которая, к сожалению, совпала с довольно страшным приступом гриппа или, возможно, Covid. Мы с женой провели целых две недели, кашляя и брызгая 24/7, что было не весело на холоде. Дети и Бронте не скорректировали свои требования, хотя это была тяжелая работа. Я могу сделать свежий двухнедельный отпуск, чтобы восстановиться.

Если говорить о двух неделях, то вчера это был всего лишь промежуток времени до инаугурации Дональда Трампа. До этого тарифы снова были в центре внимания, поскольку инвесторы столкнулись с конкурирующими теориями о том, насколько агрессивно новая администрация будет их увеличивать. Большие шаги за последние 24 часа начались с доклада Washington Post, в котором говорилось, что помощники Трампа рассматривают план универсальных тарифов для всех стран, но просто охватывают критический импорт, а не все. В статье приводятся слова «трех человек, знакомых с этим вопросом», и приводится немедленная реакция рынка, поскольку инвесторы считают, что это менее агрессивно, чем некоторые из ранее предложенных планов. В конце концов, это только поставит тарифы на сектора, которые считались критически важными для национальной или экономической безопасности, и статья привела к немедленному ралли в казначейских облигациях и ослаблению доллара США.

Но вскоре после этого рыночная реакция рассеялась, когда Трамп опубликовал в Truth Social, что в статье «неправильно говорится, что моя тарифная политика будет пересмотрена. Это неправильно». Таким образом, это привело к новому приступу беспокойства, что Трамп все еще собирается проводить более агрессивную тарифную повестку дня, что, в свою очередь, приведет к более высокой инфляции и более агрессивной ФРС. Таким образом, в течение этого эпизода вчера доходность казначейства за 10 лет выросла с 4,61% до статьи до минимума в 4,57% после нее, прежде чем отскочить назад после закрытия поста Трампа на 4,63%. Распродажа была особенно четкой в длинном конце кривой, и это означало, что кривая 2s10s выросла до 35,1 б/с, что стало самым крутым с мая 2022 года. Доходность в США в 30 лет (4,85%) закрылась на 14-месячных максимумах. Следующим тестом станут современные JOLTS и сервисы ISM.

Обеспокоенность по поводу более высокой инфляции получила свежую поддержку от флеш-релиза ИПЦ Германии, который удивил вверх в декабре. Он показал, что инфляция выросла до 11-месячного максимума +2,9% по согласованной ЕС мере, которая была на три десятых выше консенсуса. Более того, это произошло после того, как испанский индекс потребительских цен также удивил на прошлой неделе, так что это вызывает обеспокоенность по поводу выпуска в Еврозоне, который выходит сегодня. Действительно, доходность на 10 лет выросла на +2,4 б/с до 2,45%, что является их самым высоким уровнем с июля. Имейте в виду, что доходность 10yr bund уже выросла в течение 5 недель подряд. Таким образом, если на этой неделе произойдет 6-й рост, это будет самый длинный недельный рост с 2022 года, когда инфляция бушевала, а ЕЦБ поднимался на 75 б/с за заседание. Наши европейские экономисты начали год с серии блогов о некоторых из наиболее важных драйверов для континента в 2025 году. Часть первая из вчерашнего дня здесь, а часть вторая сегодня утром (ссылка здесь) рассматривает инфляцию, которая актуальна с учетом сегодняшней печати Еврозоны.

Несмотря на все опасения по поводу инфляции и тарифов, акциям фактически удалось провести солидную сессию по обе стороны Атлантики. Рост был сильнее в Европе: STOXX 600 вырос на 0,95%, в то время как CAC 40 (+2,24%) продемонстрировал самый сильный ежедневный рост с сентября. В США S&P 500 (+0,55%) показал более умеренный рост, увеличившись на целых 1,3% в течение дня, но затем потерял некоторое количество пара по мере продолжения сессии. Этот рост был обусловлен крупными технологическими акциями, причем Magnificent вырос на 7 + 1,92%, поскольку Nvidia (+ 3,43%) достигла нового рекордного максимума с рыночной капитализацией в 3,66 трлн долларов. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг в своей основной речи на конференции CES 2025 (после закрытия колокола) объявил о наборе новых чипов, программного обеспечения и услуг для ускорения внедрения ИИ в гуманоидных роботов и самоуправляемых автомобилей и грузовиков. Таким образом, их амбициям и азарту в отношении технологий и ИИ, по-видимому, нет конца, поскольку мы начинаем 2025 год. В отличие от этого, взвешенный S&P 500 вчера снизился на -0,05%, поскольку оборонные секторы, включая коммунальные услуги (-1,10%) и потребительские товары (-0,98%), отставали. Так что это отнюдь не была однородно розовая картина.

Другим заметным отставанием был доллар США, причем индекс доллара вчера упал на -0,67%. Он снизился на -1,2% после статьи в Washington Post, а затем частично восстановился после ответа Трампа. В свою очередь, евро увидел свой лучший день против доллара за шесть недель. Тем не менее, на уровне 1,0387 он все еще снизился на -7% с конца сентября, опустившись до 2-летнего минимума в прошлый четверг.

Азиатские фондовые рынки сегодня утром в основном выше за пределами Китая. Nikkei (+1,91%) лидирует по прибыли и делает сильный возврат после закрытия более чем на 1% ниже в первый торговый день 2025 года в понедельник. Между тем, KOSPI (+0,34%) сокращает свои первоначальные более высокие показатели после подъема более чем на +1%, чтобы впервые с 16 декабря превысить уровень 2500. В других странах индекс S&P/ASX 200 (+0,33%) также выше. С другой стороны, китайские акции сегодня утром отстают, поскольку Hang Seng (-2,17%) становится крупнейшим неэффективным, в то время как Shanghai Composite (-0,32%) и CSI (-0,08%) также торгуются на отрицательной территории после того, как США назвали Tencent Holding Ltd. и Contemporary Amperex Technology Ltd. (CATL) - крупнейший в мире производитель аккумуляторов для электромобилей - компаниями, имеющими предполагаемые связи с китайскими военными. За пределами Азии фьючерсы S&P 500 (-0,15%) и NASDAQ 100 (-0,27%) несут незначительные убытки.

В иностранной валюте японская иена (-0,30%) ослабевает на второй прямой сессии, торгуясь на уровне 158,11 по отношению к доллару, что является самым слабым уровнем с июля, даже после того, как министр финансов Японии Кацунобу Като заявил, что правительство примет соответствующие меры против внезапных валютных движений.

Вчера в других местах были крупные политические заголовки из Канады, поскольку премьер-министр Джастин Трюдо объявил, что уйдет в отставку с поста лидера Либеральной партии. Этот шаг последовал за значительным давлением со стороны других либеральных депутатов на Трюдо, и его позиция стала все более неопределенной после того, как его заместитель премьер-министр Кристия Фриланд подал в отставку в прошлом месяце. Трюдо останется премьер-министром до тех пор, пока не будет выбран новый лидер, а канадский парламент будет отсрочен до 24 марта. Федеральные выборы должны состояться в Канаде к октябрю, но они могут состояться раньше, если оппозиционные партии проголосуют за доверие, как только парламент соберется. Либералы в настоящее время значительно отстают от оппозиционных консерваторов в опросах, а CBC ставит консерваторов на 44%, а либералов всего на 20%.

Наконец, мы также немного поговорили вчера с губернатором Куком, который повторил тон других ораторов на этой неделе. Она сказала, что «мы можем позволить себе действовать более осторожно с дальнейшими сокращениями», но что по-прежнему «уместно двигать ставку политики к более нейтральной позиции». Также появились неожиданные новости от вице-председателя ФРС по надзору Майкла Барра, который заявил, что уйдет в отставку с поста вице-председателя по надзору в конце февраля или ранее, если преемник будет подтвержден. Тем не менее, Барр сказал, что продолжит работать в Совете управляющих ФРС.

На сегодняшний день данные из США включают индекс услуг ISM за декабрь, отчет JOLTS за ноябрь и торговый баланс за ноябрь. В Еврозоне мы также получим флэш-релиз ИПЦ за декабрь и уровень безработицы за ноябрь. Из центральных банков мы узнаем о Баркине из ФРС и получим результаты опроса потребительских ожиданий ЕЦБ за ноябрь.