S&P Futures падает из-за того, что китайский ИИ Frenzy отправляет Гонконгские технологии

Фьючерсы на акции США немного ниже с фиксированной доходностью и долларом ниже, поскольку трейдеры, похоже, истощены в конце недели американских горок, полной заголовков о торговых тарифах и слухов о мирных усилиях Украины, а также множество доходов и дальнейших доказательств того, что инфляция не уходит. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы на S&P снизились на 0,2%, что является скромным отступлением от почти рекордного закрытия в четверг; фьючерсы Nasdaq также были ниже, поскольку Palo Alto Networks упала на 6,1% на премаркете, в то время как Airbnb подскочил после того, как превзошел ожидания. Mag 7 в основном немного ниже, за исключением TSLA + 1,6% прироста до рынка (GOOGL -0,2%, AMZN мало изменился, AAPL -0,2%, MSFT -0,2%, META -0,3%, NVDA -0,1% и TSLA + 1,6%). Роскошные акции были ярким пятном в Европе, поскольку Hermès поднялся до рекорда после того, как продажи в праздничный сезон выросли. Между тем, ралли в Китае продолжается, поскольку более широкий индекс китайских акций, торгующихся в Гонконге, закрылся на трехлетнем максимуме, поскольку растущие возможности ИИ в стране укрепляют оптимизм инвесторов по поводу перспектив рынка. Доходность на 1-2 б.п. ниже, в то время как доллар США увеличивает свои потери в надежде, что тарифный подход Трампа представляет меньший риск для инфляции. Товары смешанные: энергия и аг выше, базовые металлы ниже. Вчера Бюджетный комитет Палаты представителей выдвинул бюджетную резолюцию, что стало важным первым шагом на пути к законодательной повестке дня Трампа. Сегодня ключевым макрофокусом станут последние розничные продажи, которые, согласно консенсусу, должны снизиться на 0,2%, а контрольная группа вырастет на 0,3%.

На предрыночной торговле китайские акции, котирующиеся в США, сплотились в качестве потенциальной встречи между лидерами страны и соучредителем Alibaba Джеком Ма, что укрепило уверенность в том, что Пекин может занять более благоприятную позицию по отношению к частному сектору. Акции Intel подскочили на 1,9%, что привело к росту акций чипмейкера за его самый большой недельный прирост за всю историю.. Акции выросли более чем на 26% на этой неделе из-за сообщений о том, что правительство США может быть вовлечено в план с участием Intel и TSMC. Вот некоторые другие известные премаркеты.

• Акции Airbnb подскочили на 14% после того, как компания по аренде жилья сообщила о результатах четвертого квартала, которые превзошли ожидания и дали прогноз, который считается положительным. Baird улучшили свои рекомендации по запасам, отметив «сильное завершение» года.
• Акции Applied Materials упали на 4,8% после того, как производитель полупроводникового оборудования прогнозировал чистые продажи во втором квартале, которые не соответствовали средней оценке аналитиков. Аналитики отмечают, что ограничения Китая повлияли на прогноз продаж компании.
• Акции Coinbase Global на 1,6% ниже после того, как оператор криптобиржи сообщил об общей выручке за четвертый квартал, которая превзошла оценки, а результаты компании основаны на ралли цифровых активов, связанных с переизбранием президента Дональда Трампа.
• Акции Moderna упали на 4,6% после того, как производитель лекарств зафиксировал очередной квартальный убыток, чему способствовала неожиданная плата за аннулированный контракт на производство.
• Акции Nu Skin выросли на 24% после того, как компания выпустила более сильный, чем ожидалось, прогноз прибыли на год. Доходы в четвертом квартале также превысили ожидания аналитиков, хотя годовой прогноз продаж не оправдал ожиданий.
• Акции SoundHound AI, Serve Robotics и Nano-X Imaging упали на предпродажных торгах после того, как Nvidia подала 13F, указывая, что производитель чипов покинул свои доли в компаниях. Между тем, акции WeRide ADR выросли на 107%, а акции Nebius Group выросли на 6,1% после того, как Nvidia раскрыла позиции в компаниях.
• Акции Palo Alto Networks упали на 5,1% после того, как компания, занимающаяся решениями для сетевой безопасности, в третьем квартале скорректировала EPS, что оказалось ниже ожиданий Уолл-стрит.
• Акции Roku подскочили на 15% после того, как компания потоковой видеоплатформы сообщила о результатах четвертого квартала, которые превзошли ожидания. Аналитики отмечают, что доходы платформы в квартале были очень высокими.
• Акции Twilio упали на 11% после того, как прогноз компании по программному обеспечению в первом квартале не оправдал ожиданий. Инвесторы были разочарованы тем, что после сильного показа на недавнем дне инвестора не было обновления руководства. Тем не менее, аналитики в целом положительно оценили обновление и повысили свои целевые показатели по запасам в надежде на дальнейший рост, вызванный ИИ.
• Акции Wynn Resorts выросли на 1,5% после того, как оператор казино сообщил о скорректированной прибыли на акцию в четвертом квартале, которая превзошла консенсусные оценки. Аналитики отметили высокие показатели компании в Макао и Лас-Вегасе.

После того, как президент Дональд Трамп предложил взаимные тарифы для торговых партнеров США, инвесторы успокаиваются спекуляциями о том, что переговоры могут притупить их возможное влияние. Между тем, стратеги Bank of America Corp. заявили, что более быстрая инфляция в США может оказаться положительной для рынков, потому что это заставит Трампа принять менее жесткие тарифы.

Чтение индекса потребительских цен в среду вызвало кратковременный откат акций и облигаций, но ценовое давление является «замаскированным благословением», сказал Майкл Хартнетт из BofA. Это значит «Трамп должен в ближайшие месяцы пойти на небольшие, а не большие тарифы и иммиграцию, чтобы избежать раздувания второй волны инфляции. "

Объем новостей о тарифах вырос, как и следовало ожидать, но влияние этих историй на доллар снижается. Майкл Меткалф, глава макростратегии State Street Global Markets. Отчасти это, вероятно, отражает тот факт, что управляющие активами уже имеют значительный избыточный вес в долларах и, если что-то произойдет в 2025 году, будут сокращать свои позиции. "

Работа, необходимая для предложения взаимных сборов, будет проводиться по странам и может занять до апреля, сказал Говард Лютник, кандидат Трампа на пост главы Министерства торговли. Комментарии последовали за новостями о том, что Трамп приказал своей администрации рассмотреть взаимные тарифы для многочисленных торговых партнеров.

«Тот факт, что Трамп вчера явно не нацелился на Европу и оставил апрельский крайний срок для переговоров с ним, приносит некоторое облегчение», - сказала Карен Жорж, менеджер фонда Ecofi в Париже.

В Европе Stoxx 50 держится на рекордных уровнях, поскольку растут спекуляции о том, что новые тарифы, которым угрожает президент США Трамп, могут быть в основном предназначены для переговоров. Основные ресурсы являются наиболее эффективной подгруппой Европы, поскольку цены на железную руду ненадолго выросли до четырехмесячных максимумов. После мощного циклона едва не попал в главный мировой экспортный центр в Австралии. Корпоративные доходы также играют роль в том, что Hermes лидирует в ралли акций класса люкс после того, как продажи выросли в четвертом квартале. Еще одно падение цен на природный газ в Европе дает дополнительный попутный ветер, поскольку опасения по поводу заправочных хранилищ ослабли, в то время как появились перспективы мирных переговоров между Россией и Украиной. Вот самые известные европейские перевозчики:

• Акции Hermès выросли на 5% до рекордного уровня после того, как французский производитель предметов роскоши увидел, что продажи 4Q превзошли ожидания, а аналитики указывают на силу во всех подразделениях и регионах.
• Акции Ubisoft выросли на 0,7%, так как производитель видеоигр сообщил о результатах 3Q и сказал, что его план экономии средств отслеживается с опережением графика.
• Акции Huhtamaki выросли на 7% до самого высокого уровня с июля после того, как прибыль финской фирмы потребительской упаковки в четвертом квартале превзошла оценки.
• Акции Tomra выросли на 12% до двухлетнего максимума после того, как производитель оборудования для переработки сообщает о росте выручки в четвертом квартале, причем Jefferies указывает на силу в своих подразделениях по переработке и производству продуктов питания, в частности.
• Акции Norsk Hydro выросли на 2%, стерев более раннее снижение. Морган Стэнли назвал Ebitda норвежской металлургической компании небольшим ударом, если исключить затраты из разовых.
• Акции автомобильной и фармацевтической промышленности отстают после того, как президент США Дональд Трамп приказал своей администрации рассмотреть вопрос о введении взаимных тарифов для многочисленных торговых партнеров, чтобы сбалансировать торговые отношения.
• Фрезений Медикал Акции Care упали на 6,9% после того, как американский специалист по диализу почек DaVita сообщил о результатах 4Q и дал прогноз на 2025 год скорректированный EPS, который не соответствовал ожиданиям аналитиков.
• Акции Umicore упали на 7,2% после того, как бельгийская фирма по производству специальных химикатов сообщила о промахе в доходах за полгода.
• CVC Акции Capital упали на 2% после того, как компания заявила, что остается «осторожной» в краткосрочной перспективе.
• 1&1 и ее материнская компания United Internet столкнулись с спадом после сообщения о том, что Ebitda значительно ниже оценок на фоне разочарованных надежд на компенсационные выплаты, связанные с отключением сети в мае.
• Акции Wood Group упали на 33%, больше всего с ноября, после того, как британский инженер по энергетике заявил, что обзор Deloitte выявил материальные слабости и сбои.

Ранее в ходе сессии азиатские акции выросли, направившись на третий день прироста. В Китае возобновился ралли акций технологических компаний. Признаки задержки тарифов президента США Дональда Трампа также помогли поднять настроения. Индекс MSCI Asia Pacific вырос на 0,7% Alibaba и Tencent являются крупнейшими спонсорами. Региональный ориентир был установлен для ограничения его еженедельного аванса с пятой прямой. Оценка китайских технологических акций в Гонконге выросла более чем на 5% после того, как на предыдущей сессии возникло давление на получение прибыли. Более широкий индекс китайских акций, торгующихся в Гонконге, закрылся на трехлетнем максимуме. Растущие возможности страны в области искусственного интеллекта укрепляют оптимизм инвесторов в отношении перспектив рынка. Трейдеры также с нетерпением ждут дальнейших правительственных стимулов от двух сессий в марте.

В иностранной валюте индекс Bloomberg Dollar Spot снизился на 0,2% после крупнейшего однодневного падения с 20 января в четверг. Индекс Bloomberg Dollar Spot упал примерно на 2,5% по сравнению с февральским максимумом, поскольку инвесторы отменяют ставки на то, что Трамп намерен повысить глобальные тарифы в рамках своей политики «Америка прежде всего». В других валютах иена выросла, в то время как фунт достиг самого высокого уровня по отношению к доллару в этом году. Евро колебался после того, как данные показали неожиданный рост экономики еврозоны в последнем квартале 2024 года.

• NZD/USD вырос на 0,6% до 0,5711, что привело к росту G-10 по отношению к доллару; обрабатывающая промышленность Новой Зеландии расширилась впервые почти за два года.
• GBP/USD вырос на 0,2% до 1,2596, что является свежим годовым максимумом
• EUR/USD вырос на 0,2% до 1,0488, что стало четвертым днем роста; в конце прошлого года экономика Еврозоны сумела добиться роста.

В ставках казначейства растут, опережая сверстников, с 10-летняя доходность в США падает менее чем на 1 б.п. до 4,52%. Долгосрочная доходность в США составляет ~ 1 млрд. дешевле, 2-летний сектор немного богаче в день, закрутка кривой 2s10s на ~ 1,5 млрд., 5s30s на ~ 1 млрд.; 10-летний мало изменился около 4,535%, а фунты и позолоты относительно дешевле на 1 млрд. и 3 млрд. Долгосрочные спреды по долларовым свопам продлили резкий шаг по расширению на этой неделе, достигнув наименее инвертированного уровня более чем за год; 30-летний тенор коснулся -68,3 п.п., закончившийся в четверг на -69,5 п.п. Доходность европейских облигаций растет, при этом расходы на 10-летние заимствования в Великобритании и Германии увеличиваются на 1-2 б.п. каждый.

В сырьевых товарах цены на нефть растут, при этом WTI растет на 0,3% до $71,50 за баррель. Спотовое золото добавляет 10 долларов к примерно 2938 долларам за унцию и приближается к рекордному максимуму за седьмую неделю роста — самый длинный период с августа 2020 года. Драгоценный металл вырос в этом году благодаря спросу на гавань, установив последовательные рекорды с потенциалом выстроить тест на 3000 долларов за унцию. Биткоин вырос на 0,6% до чуть выше $97 000.

Календарь экономических данных США включает в себя январский индекс розничных продаж и цен на импорт / экспорт (8:30 утра), январское промышленное производство (9:15 утра) и декабрьские товарные запасы (10 утра). Спикер ФРС включает президента Далласа Логана в 3 часа дня.

Рыночный снимок

• Фьючерсы S&P 500 мало изменились — 6 139,25
• STOXX Europe 600 вырос на 0,1% до 554,36
• MXAP вырос на 0,8% до 187,88
• MXAPJ вырос на 1,1% до 593,07
• Nikkei снизился на 0,8% до 39 149,43
• Топикс снизился на 0,2% до 2,759,21
• Индекс Хан Сена вырос на 3,7% до 22 620,33
• Shanghai Composite вырос на 0,4% до 3 346,72
• Sensex снизился на 0,2% до 75 961,87
• Австралия S&P/ASX 200 вырос на 0,2% до 8 555,81
• Kospi вырос на 0,3% до 2 591,05
• Доходность 10Y в Германии незначительно изменилась на 2,43%
• Евро вырос на 0,2% до $1,0484
• Brent Futures вырос на 0,5% до $75,39 за баррель
• Золото подорожало на 0,3% до $2 937,79
• Индекс доллара США снизился на 0,42% до 106,86

Лучшие ночные новости

• Президент США Трамп подписал распоряжение о создании Комиссии «Сделаем Америку здоровой снова» и планирует подписать указы в пятницу в 13:00EST / 18:00 GMT.
• Президент JD Вэнс заявил в четверг, что США нанесут удар по Москве санкциями и потенциально военными действиями, если президент России Владимир Путин не согласится на мирное соглашение с Украиной, которое гарантирует долгосрочную независимость Киева. Вэнс сказал, что вариант отправки американских войск на Украину, если Москва не сможет добросовестно вести переговоры, остается «на столе». WSJ
• США Министр финансов Бессент сказал, что если тарифы создадут инфляцию, это будет одноразовое незначительное увеличение, в то время как он также прокомментировал, что ему запретили смотреть на платежные системы в течение нескольких дней.
• Американский судья обязал администрацию Трампа восстановить средства на программы иностранной помощи: Politico.
• Госдепартамент США заявил, что самолет, перевозивший госсекретаря США Рубио в Мюнхен, столкнулся с механической проблемой и был вынужден развернуться.
• Пентагон готовит список потенциальных сокращений расходов перед прибытием команд DOGE; некоторые военные подразделения создают списки оружия, которое они хотели отменить, но не смогли получить политическое одобрение для этого.
• TikTok был восстановлен в магазинах приложений Apple и Google после заверений Министерства юстиции, что запрет США пока не будет введен. BBG
• Apple пересмотрит свои телефоны в Китае с функциями искусственного интеллекта к середине этого года. BBG
• Китайский НБК сигнализировал о потенциальных изменениях политики для решения растущих внешних проблем, пообещав продолжать поддерживать юань, поскольку торговые трения влияют на валюту. WSJ
• Президент Китая Си будет председательствовать на симпозиуме, посвященном развитию частного сектора страны, и в нем примут участие видные лидеры бизнеса, в том числе Джек Ма из Alibaba.
• Президент Тайваня пообещал увеличить инвестиции и закупки из США в ответ на глобальные тарифные угрозы Трампа и давление на полупроводниковую промышленность Тайваня. Дефицит торгового баланса США с Тайванем увеличился на 26,1 млрд долларов до 73,9 млрд долларов в прошлом году из-за спроса на чипы ИИ. FT
• Трамп и Моди договорились работать над торговой сделкой, чтобы разрешить опасения Белого дома по поводу тарифов и других ограничений. Вайо
• В конце прошлого года экономике еврозоны удалось добиться роста. Евростат пересмотрел свою первоначальную оценку, чтобы показать, что ВВП увеличился на 0,1% в четвертом квартале. BBG
• Пентагон готовит идеи сокращения расходов (включая отказ от некоторых систем вооружения), поскольку они ждут, когда люди DOGE придут в Департамент обороны, что может произойти уже сегодня. WSJ

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC были в основном выше после положительной передачи от Wall St, где доходность снизилась после последних данных PPI, и акции выиграли, несмотря на взаимный тарифный план президента США Трампа, поскольку отсроченная реализация обеспечила оптимизм в отношении переговоров. ASX 200 достиг рекордно высокого уровня благодаря индексу, который возглавили золотодобытчики, технологические и некоторые оборонные сектора. Nikkei 225 преодолел эту тенденцию и был под давлением недавней валютной силы, хотя Sony, Nissan и Honda были одними из крупнейших получателей в индексе после получения прибыли. Hang Seng и Shanghai Comp были позитивными с продолжающимся сильным импульсом в Гонконге на фоне технологического всплеска, хотя прирост на материке был лишь скромным, несмотря на недавние обещания PBoC по реализации политики, в то время как операции на открытом рынке на этой неделе привели к чистому еженедельному утечке около 575 млрд юаней.

Лучшие азиатские новости

• Министр иностранных дел Китая Ван сказал на встрече с премьер-министром Великобритании Стармером, что Китаю и Великобритании необходимо укреплять стратегическое общение и взаимное доверие, в то время как им необходимо укреплять сотрудничество в области изменения климата, искусственного интеллекта и зеленого развития. Вонг также заявил на встрече с министром иностранных дел Великобритании, что обе стороны будут стремиться к сотрудничеству в области финансовых услуг, чистой энергии и искусственного интеллекта, в то время как они достигли консенсуса по дорожной карте для двусторонних обменов и сотрудничества. Кроме того, Ван заявил, что ведется подготовка к диалогу по экономике, торговле, здравоохранению и промышленности.
• Президент США Трамп сказал, что крайний срок TikTok может быть продлен, и он надеется заключить сделку по TikTok, в то время как они сделают для Китая целесообразным одобрить продажу TikTok. Отдельно сообщалось, что генеральный директор TikTok планирует более рационализировать переговоры с командой Трампа и работает с «ключевым человеком» в администрации Трампа по вопросу запрета США.
• Нижняя палата парламента Японии проголосовала за утверждение кандидата в члены правления правительства Дзюнко Коэды.

Европейские биржи (Stoxx 600 U/C) начали сессию в основном ниже, несмотря на более сильную сессию в торговле APAC в одночасье; хотя настроения постепенно улучшались по мере продвижения утра, чтобы показать смешанную картину до сих пор. Некоторое скромное давление было замечено в комплексе после того, как президент Украины Зеленский заявил, что пока не думает, что у США есть план мира на Украине. Европейские секторы смешанные, и, кроме топ-исполнителя, широта рынка довольно узкая. Базовые ресурсы находятся прямо на вершине кучи, поднятой ростом цен на металлы, учитывая положительный тон риска в торговле APAC в одночасье, особенно в Китае. Потребительские товары следуют за ними, причем сектор подкрепляется сильными названиями Luxury после того, как Hermes (+3,5%) и Moncler (+1%) сообщили о сильных результатах.

Лучшие европейские новости

• ЕС сокращает технологические правила для увеличения инвестиций в ИИ, по словам цифрового руководителя блока, цитируемого FT.

Форекс

• Доллар США расширил вчерашнее давление на продажи, которое было замечено в ответ на взаимный тарифный меморандум президента Трампа, в котором он пообещал ввести сборы с «каждой страны», с которой у Америки есть торговый дефицит, и нацелился на страны, использующие НДС против США. Розничные продажи в США должны сопровождаться промышленным производством и «Логаном» ФРС. DXY опустился до 106,82 (соответствует минимуму 18 января) по сравнению с пиком в четверг 107,79.
• EUR/USD поднялся на пятую сессию подряд и поднялся до 1,0486 против уровня ниже 1,03, наблюдавшегося в начале недели. Оптимизм был вызван недавними событиями в торговле и тем, как до сих пор избегался наихудший сценарий немедленных и далеко идущих тарифов на ЕС. Если EUR/USD способен очистить 1,05, пик YTD с 27 января составляет 1,0532. Единая валюта упала на лучшие уровни после того, как президент Украины Зеленский сказал, что он не думает, что у США есть план мира на Украине.
• JPY немного прочнее в течение недели для USD / JPY. В настоящее время торговля в узком диапазоне 152.39-153.15.
• Кабель напечатал свежий пик YTD после более мягкого доллара США с текущим максимумом сессии 1,2594. Для драйверов, характерных для Великобритании, вчера также наблюдалась сила из-за лучшего, чем ожидалось, роста ВВП Великобритании. Следующая цель роста для кабеля достигает максимума 30 декабря в 1.2607.
• Антиподы более устойчивы по сравнению с более слабым долларом США. AUD/USD опубликовал свежий пик YTD на отметке 0,6340, а следующая цель была достигнута 17 декабря на отметке 0,6377.
• PBoC установил среднюю точку USD/CNY на уровне 7.1706 против exp. 7.2739 (предыдущее 7.1719).
• СНБ Член Правления Цчудин сказал, что поддержание стабильности цен является наиболее важной задачей для SNB, и инфляция может временно выйти за рамки целевого показателя 0-2%. Она также заявила, что набор инструментов политики SNB включает использование валютных интервенций и что отрицательные процентные ставки остаются важным политическим инструментом, если это необходимо.

Фиксированный доход

• UST и комплекс в целом отступили от вчерашнего пика 109-01, но до сих пор существенно не упали с текущим минимумом всего несколько клещей ниже 108-26. Цены на импорт/экспорт, розничные продажи и логан ФРС сегодня находятся на рассмотрении; наряду с некоторыми другими данными Tier 2 в США. Продолжающееся медвежье действие приводит в действие поддержку 108-10, а затем 108-04 перед фигурой.
• Бунды более мягкие, чем выше, поскольку точки макросфокуса в целом одинаковы, но находятся под немного большим давлением, чем их американский коллега. Давление, которое не превышает 20 клещей, является относительно скромным в контексте недавних сеансов. EZ GDP Flash Estimate Q/Q был пересмотрен чуть выше, но в конечном итоге мало повлиял на немецкую бумагу. Сегодня мы ожидаем обновлений тарифов Трампа и данных США.
• Потолки скромны, протестировали отметку 93,00 до минуса против пика 93,50 в четверг, который сам приближался к пику 93,71 WTD в понедельник. Технически, если давление продолжится, то мы посмотрим на минимумы с начала недели между 92,86-31. С другой стороны, после упомянутого пика WTD в прошлую пятницу лучшим было 93,87, а затем разрыв до 94,35 с предыдущего дня.
• Совсем недавно показатели взлетели на худший уровень, но все еще остаются в минусе, поскольку некоторые комментарии Мюнхенской конференции менее конструктивны в отношении прорыва Украина-Россия.

Товары

• Сырая нефть прочнее, но только очень скромно с действием, содержащимся в стройных параметрах 0,5 доллара США за баррель в течение всего европейского утра. На геополитическом фронте для Ближнего Востока посмотреть, будет ли освобождение заложников продолжаться, как планировалось в субботу. По словам Равида, израильский чиновник сказал: «Кажется, что кризис был отложен до следующей недели».
• В другом месте, вице-президент США Вэнс сказал, что вариант отправки американских войск на Украину, если Россия не сможет добросовестно вести переговоры, остается «на столе», замечание, которое подчеркивает WSJ, намного жестче, чем министр обороны ранее на этой неделе, который сказал, что США не будут обещать войска. WTI и Brent в настоящее время находятся в середине параметров 71,26-74 долларов США и 74,96-75,56 долларов США.
• В настоящее время, отражая продолжающийся прогресс в направлении прекращения огня и потенциального возобновления потоков после этого, мартовский TTF находится под постоянным давлением и ниже отметки 50 евро / МВт и приближается к минимумам с конца января, когда TTF был ниже 48 евро / МВт. Никакой реальной реакции пока не видно из последних замечаний Зеленского, Кремля и США по поводу сегодняшней встречи между США и Украиной.
• Золото, вероятно, продолжает извлекать выгоду из действий по предварительной загрузке, усугубляя привлекательность гавани, поскольку Трамп продолжает делать тарифные объявления. На пике $ 2938 / унция, который просто стесняется вторника $ 2942 / унция WTD лучше всего.
• Базовые металлы прочнее и выигрывают от отсроченной реализации последних обновлений тарифов Трампа. Задержка, которая дает надежду на сделки и / или исключения, которые будут сделаны в ближайшие дни / недели.

Геополитика: Украина

• Министр обороны США Хегсет заявил, что форму украинских границ еще предстоит увидеть. Хегсет говорит, что не может сделать предположение, что присутствие США в Европе будет длиться вечно.
• Москва говорит, что российские официальные лица не будут присутствовать на Мюнхенской конференции по безопасности, потому что Россия не была приглашена на мероприятие, в отличие от того, что Трамп сказал о встречах с украинскими и российскими официальными лицами.
• Президент Украины Зеленский говорит, что дискуссия с президентом США Трампом была хорошей и позитивной; добавляет, что он не думает, что у США есть план мира на Украине. Говорит, что не знает о встрече с российской стороной на Мюнхенской конференции; будут переговоры с Россией после согласования позиций с союзниками. По его словам, до 3 тыс. северокорейских военнослужащих могут быть дополнительно развернуты на Курском фронте. Говорит, что не знает о встрече с российской стороной на Мюнхенской конференции; будут переговоры с Россией после согласования позиций с союзниками.
• Вице-президент Вэнс использует угрозу санкций и военных действий, чтобы подтолкнуть президента России Путина к сделке с Украиной, сообщает WSJ. ВП Вэнс говорит, что у США есть экономические и военные инструменты, которые можно использовать против Путина. Президент Трамп открыто подходит к переговорам, заявляя, что все готово для достижения соглашения. Есть сделка, которая выйдет из этого, что шокирует многих людей.
• Вице-президент Вэнс говорит, что обсудит украинский конфликт и как его привести к урегулированию путем переговоров.
• Украина завершила работу над проектом соглашения о недрах и передала его американской стороне через Reuters со ссылкой на источник в делегации; американская сторона попросила время для работы над ним.
• Президент Украины Зеленский и вице-президент США Встреча Вэнса в Мюнхене перенесена на 16:00 мск, сообщает Reuters со ссылкой на источники
• Президент США Трамп заявил, что официальные лица из США и России встретятся в Мюнхене в пятницу, и Украина также приглашена. Трамп также заявил, что у него был хороший разговор с президентом России Путиным на днях, в то время как он добавил, что США работают с президентом Украины Зеленским и что российский Путин хочет заключить сделку, но позже прокомментировал, что слишком рано говорить о том, что произойдет на переговорах по Украине.
• Советник президента Украины Зеленского заявил, что Украина не планирует переговоры с российской стороной на Мюнхенской конференции, в то время как советник заявил, что США, Европе и Украине нужна общая позиция, прежде чем вступать в переговоры с Россией.

Геополитика: другой

• Президент Турции Эрдоган заявил, что, несмотря на соглашение, в Газе есть признаки прекращения огня.
• Министерство обороны Китая заявило, что Австралия намеренно спровоцировала Китай в Южно-Китайском море 11 февраля и распространила ложные сообщения, в то время как она «вторгается и вламывается в дома других». Австралия должна строго сдерживать действия своих военно-морских и военно-воздушных сил на линии фронта и избегать возникновения проблем в Южно-Китайском море, а также предупредила, что Австралия только навредит другим и себе.

Календарь событий США

• 08:30: Jan. Retail Sales Advance MoM, est. -0,2%, prior 0,4%
  • Январь Розничные продажи Ex Auto MoM, est. 0,3%, ранее 0,4%
  • Jan. Retail Sales Control Group, est. 0,3%, prior 0,7%
• 08:30: Январь. Индекс импортных цен MoM, est. 0,4%, prior 0,1%
  • Jan. Import Price Index YoY, est. 1,9%, prior 2,2%
  • Jan. Export Price Index MoM, est. 0,3%, prior 0,3%
  • Jan. Export Price Index YoY, est. 1.4%, prior 1.8%
• 09:15: Ян. Промышленное производство MoM, est. 0,3%, prior 0,9%
  • Jan. Capacity Utilization, est. 77.7%, prior 77.6%
  • Jan. Manufacturing (SIC) Production, est. 0,1%, prior 0,6%
• 10:00: Dec. Business Inventories, est. -0,1%, prior 0,1%

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Пусть я буду первым, кто поздравит многих из вас с Днем святого Валентина. Как мы с женой отмечаем этот самый романтичный день? Ну, она собирается на спа-уикенд в Бате с друзьями, и я нянчюсь, или то, что некоторые люди называют «родительством». Пожелай мне удачи.

Вчера рынок был влюблен в акции и облигации, которые росли после более чем ожидаемых данных по инфляции и новостей о том, что детали взаимных тарифов не появятся до апреля. Это привело к возрождению надежд на то, что ФРС все еще будет снижать ставки в этом году, особенно после того, как более ястребиные страхи вызвали удивление в отчете ИПЦ за предыдущий день. Это означало, что доходность казначейских облигаций за 10 лет упала на -9,5 б/с до 4,53%, в то время как инфляционный своп за 2 года в США (-2,1 б/с) также немного снизился, сойдя с самого высокого уровня почти за два года. И поскольку инвесторы снова стали более расслабленными в отношении инфляции, S&P 500 вырос на 1,04%, закрыв менее чем на 0,1% ниже своего исторического максимума в прошлом месяце.

Акционерное ралли набрало больше оборотов после пресс-конференции Трампа, на которой были представлены взаимные тарифные планы, которые были посвящены непосредственной специфике. В частности, президент распорядился «расследовать вред, наносимый Соединенным Штатам любыми невзаимными торговыми соглашениями, принятыми любыми торговыми партнерами», и предложить средства правовой защиты. При определении взаимных тарифов против отдельных торговых партнеров Трамп также упомянул использование странами неторговых барьеров и налогов на НДС. Такой процесс между странами неизбежно должен занять некоторое время, и кандидат на пост министра торговли Лютник сказал, что расследование завершится к 1 апреля, и средства правовой защиты могут быть реализованы сразу после этого. В то же время вопросы о том, будет ли эта тарифная угроза использоваться в качестве переговорного инструмента, скорее всего, задержатся. Отдельно, Трамп заявил, что тарифы на автомобили выше взаимных тарифов также скоро будут введены. Тем не менее, сочетание новостей об ограниченных тарифах и более низкой доходности привело к тому, что индекс доллара (-0,83%) упал до самого низкого уровня с середины декабря.

Таким образом, это мало что сделало, чтобы сорвать ралли облигаций, которое появилось ранее после публикации данных по инфляции в США за январь. На первый взгляд, заголовки не были слишком позитивными, так как индекс PPI составил +0,4% за месяц (против +0,3%). Тем не менее, компоненты ИПП, такие как здравоохранение и тарифы на авиабилеты, которые подпитывают PCE (который является предпочтительным показателем инфляции ФРС), пришли мягко. Таким образом, это привело к тому, что казначейские облигации США сплотились по кривой, потому что было мнение, что это вызвало некоторый сюрприз, который мы получили от ИПЦ накануне. В результате фьючерсы повысили вероятность снижения ставки на июньском заседании ФРС до 45%, по сравнению с 37% накануне, даже если это все еще ниже, чем вероятность 58% до ИПЦ.

В целом, этот фон оказался довольно благоприятным для акций США, при этом S&P 500 (+1,04%) закрылся всего на -0,06% ниже своего рекордного максимума с 23 января. Наступление возглавил Magnificent 7, который вырос на 1,85%. Но ралли расширилось на фоне ограниченных новостей о тарифах, причем все 11 основных секторальных групп S&P 500 выросли в день, а небольшая капитализация Russell 2000 выросла на 1,17%. Росту также способствовал благоприятный макроэкономический фон, поскольку первоначальные еженедельные заявления о безработице упали до 213 тыс. в неделю, заканчивающуюся 8 февраля (против 216 тыс. ожидаемых), что привело к снижению 4-недельной скользящей средней до 216 тыс. Кроме того, продолжающиеся претензии на неделю, закончившуюся 1 февраля, снизились до 1,850 млн. (против 1,882 млн. ожидаемых).

В противном случае вчера финансовые активы все еще реагировали на события вокруг Украины, учитывая, что президент Трамп заявил, что переговоры с Россией откроются. Таким образом, это привело к новым результатам для европейских акций: STOXX 600 (+1,09%) и DAX (+2,09%) вышли на новые рекорды. Действительно, рост DAX уже оставляет его на уровне +13,58% за год, укрепляя свои позиции в качестве наиболее эффективного основного индекса акций 2025 года. А в самой Украине долларовые облигации страны продолжали расти вчера, доходность 10 лет снизилась до почти трехлетнего минимума в 12,56%. Следите за заголовками на ежегодной Мюнхенской конференции по безопасности, которая начинается сегодня.

В других странах Европы вчера были некоторые данные лучше, чем ожидалось, из Великобритании, поскольку ВВП в 4 квартале неожиданно вырос на +0,1% (против -0,1%). Это привело к тому, что инвесторы снизили вероятность очередного снижения ставки на следующем заседании Банка Англии в марте, с вероятностью снижения сейчас до 17%, примерно с 25% до данных. Тем не менее, позолоты двигались в соответствии с более широким ралли по всему континенту, с доходностью 10yr bunds (-5,9bps), OATs (-8,5bps), BTPs (-7,0bps) и gilts (-5,3bps) все испытывают приличное снижение в день. Эти шаги были дополнительно поддержаны снижением европейских фьючерсов на природный газ (-3,77%), которое упало после того, как Bloomberg сообщил, что Германия призвала к исключениям из целевых показателей ЕС для заполнения запасов. Фьючерсы на природный газ в настоящее время снизились на 12,5% по сравнению с их 2-летним максимумом в понедельник.

Эти ночные прибыли на Уолл-стрит также отражаются на азиатских фондовых рынках, причем Hang Seng (+2,24%) лидирует и приближается к достижению своего почти трехлетнего максимума еще в октябре. В других местах CSI (+0,70%) и Shanghai Composite (+0,25%) также растут, поскольку энтузиазм вокруг DeepSeek продолжает поддерживать китайские технологические акции. Между тем, KOSPI (+0,48%) и S&P/ASX 200 (+0,31%) также торгуются на положительной территории, в то время как Nikkei (-0,61%) борется с региональной тенденцией. Фьючерсы S&P 500 и NASDAQ 100 торгуются примерно на одну десятую процента выше.

Ранние утренние данные показали, что уровень безработицы в Южной Корее в январе достиг 2,9%, снизившись с трехлетнего максимума в 3,7% месяцем ранее (3,2% ожидаемо). Однако большая часть этого была связана с тем, что правительство загрузило программу поддержки рабочих мест, поэтому основная картина менее здорова. В иностранной валюте японская иена (+0,10%) укрепляется на второй сессии подряд, торгуясь на уровне 152,65 против доллара после решения президента Трампа отложить введение взаимных тарифов.

На сегодняшний день есть несколько выпусков данных в США, включая розничные продажи, промышленное производство и использование мощностей в январе. В противном случае мы услышим от Логана ФРС. И Мюнхенская конференция по безопасности начнется.