Дональд Трамп, нынешний президент США, сегодня является одной из ключевых фигур, влияющих на формирование глобальной геополитики. Его возвращение к власти в 2024 году вызвало многочисленные споры и опасения, которые, как показало время, в значительной степени оказались оправданными. Одним из самых важных событий в течение его ежегодного срока стало объявление широкого тарифного пакета для товаров, импортируемых в США. Тарифы были объявлены 2 апреля 2025 года, и Трамп назвал этот день Днем освобождения. Сейчас таможня по-прежнему остается горячей темой, поскольку время показало, что президент США открыто использует ее как средство дипломатического давления для достижения своих политических и экономических целей.
Хотя День освобождения рассматривается как один из самых радикальных и широко комментируемых тарифных пакетов в истории США, сегодня остается фундаментальным вопросом.
Являются ли эти тарифы законными?
Верховный суд США собирается выступить по этому вопросу. Как выясняется, ситуация совсем не ясна, и возможное решение судей может повлиять на финансовые рынки, включая акции, облигации или котировки в долларах.
Международный закон о чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA)
Для того чтобы таможенные тарифы вступили в силу, Трамп должен был иметь некоторую правовую основу. В этом случае Президент упомянул прежде всего (но не только) Закон 1977 года о международных исключительных экономических правах (IEEP). Этот закон дает президенту широкий спектр полномочий в чрезвычайных ситуациях, касающихся экономики и торговли. И вот 2 апреля 2025 года (День освобождения) Трамп объявил чрезвычайную экономическую ситуацию (национальное чрезвычайное положение), сославшись, среди прочего, на то, что внешнеторговая практика и огромный торговый дефицит представляют собой «кризис» для суверенитета, конкурентоспособности и национальной и экономической безопасности США.
Опора администрации на этот законопроект сразу вызвала много споров. Этот акт традиционно служил для финансовых санкций (замораживание активов, финансовая блокада) против враждебных стран, а не для массового введения пошлин. В случае чрезвычайного положения Президент может, согласно этому закону, «изучить», «регулировать» или «запретить импорт». Слово «обязанность» или «налог» в документе не фигурирует. Более того, критики указывают, что конституционная власть над таможенными тарифами принадлежит исключительно Конгрессу и не может быть полностью делегирована президенту без строгих ограничений.
Суд против Трампа
Прорывом в этом контексте стал иск небольшой семейной компании по импорту вина в основном из Италии и Франции — VOS Selection. Эта компания вместе с другими мелкими импортерами в апреле 2025 года подала иск в суд США по международной торговле (CIT), сославшись на изложенные выше аргументы, то есть вкратце на превышение президентом полномочий.
Они обвинили администрации Трампа в причинении прямого финансового ущерба компаниям — росте расходов на импорт европейских вин, что повысило цены, снизило продажи и поставило под угрозу существование малого бизнеса.
Это важно. 28 мая 2025 года суд CIT вынес ключевое решение по этому делу, признав обязанности незаконными и выходящими за рамки полномочий президента в соответствии с Законом IEEP. Администрация Трампа обжаловала решение CIT в Апелляционный суд США по федеральному округу (CAFC). Однако этот суд оставил в силе приговор первой инстанции, подтвердив, что президент не мог налагать столь обширные обязанности без согласия Конгресса. В настоящее время дело находится на рассмотрении Верховного суда США (SCOTUS). Слушания сторон состоялись 5 ноября 2025 года и сейчас ожидают окончательного решения.
Хотя на последнем заседании Верховного суда все ожидали роспуска 20 января, решение по этому вопросу не было вынесено. Как мы можем прочитать, следующая сессия, на которой постановление может начаться 20 февраля этого года. Также неясно, будет ли вынесено решение на этот раз, поскольку суд заранее не сообщает, в какой день он вынесет решение в конкретной процедуре. Хотя вопрос таможни является неотложным, эксперты указывают, что окончательное решение может быть принято в любое время до конца июня 2026 года, когда суды вынесут большинство постановлений, прежде чем идти на летние каникулы.
Будут ли отменены нынешние тарифы США?
Хотя нам все еще приходится ждать приговора по этому делу, сегодня считается, что у Трампа мало шансов на победу. Если посмотреть на популярное приложение для полимаркетов, то сегодня шансы суда поддержать тарифы Трампа составляют всего 31%.
Как вы можете видеть на графике, ситуация была совсем иной до ноября прошлого года, когда состоялось вышеупомянутое слушание сторон в Верховном суде США. Поскольку в настоящее время он состоит из 6 консервативных судей (назначенных президентами Республиканской партии) и 3 либералов (назначенных президентами Демократической партии), ожидалось, что дело будет развиваться так, как думал Трамп - кстати, в нем должен быть самый доминируемый правый судебный состав с 1930-х годов. Однако на слушании 3 консервативных судьи присоединились к 3 либеральным судьям, задав очень скептические вопросы, которые теперь сильно влияют на восприятие Трампом победы. Консервативные судьи в первую очередь поддержали сомнение в том, что IEEPA фактически дает президенту право налагать такие обширные обязанности без явного согласия Конгресса. Согласно Конституции США, Конгресс (законодательство) имеет право вводить налоги и пошлины. Предоставление этой власти президенту означало бы лишение ее власти, которая непосредственно избирается и учитывается нацией.
Таможенные тарифы Трампа - вернет ли правительство США средства пострадавшим импортерам?
Если суд решит, что тарифы являются незаконными, импортеры могут потребовать возврата до 150 миллиардов долларов США.
Однако юристы по коммерческому праву предупреждают, что возмещение таможенных пошлин может быть отложено в зависимости от того, какие решения примет Верховный суд. Мы можем иметь дело с признанием пошлин незаконными, и дело может быть передано в Суд международной торговли (CIT) для определения процесса возмещения. Комитет может быть назначен для рассмотрения более тысячи судебных дел о возмещении ущерба, что является сложным процессом. Наконец-то можно увидеть отдельные случаи. Все эти сценарии сочетают в себе один знаменатель — это могут быть месяцы юридических дебатов и дальнейших апелляций, которые заставят весь процесс длиться годами.
Что говорит Трамп?
Трамп: «Потребуется много лет, чтобы определить, о какой сумме идет речь, и даже кто, когда и где платит... Это был бы полный беспорядок, который сделал бы выплату невозможной для нашей страны».
Этот аргумент не полностью подходит трейдерам и таможенным экспертам, которые утверждают, что процесс должен быть простым, потому что все уплаченные пошлины подробно обозначены в системах.
Давайте перейдем к самой важной теме.
Так мы приближаемся к концу тарифов Трампа, благодаря которым президенту США до сих пор удалось создать геополитику в соответствии с его видением?
План действий Трампа на случай непредвиденных обстоятельств
В настоящее время администрация Трампа уверена в своей победе - или, по крайней мере, создает такие видимости. Скотт Бессент, США Министр финансов, который заявил в одном из своих недавних интервью, что «очень маловероятно», что Верховный суд вынесет решение против Трампа. Он также добавил, что даже если администрация проиграет, новые обязанности вступят в силу в течение 24 часов после вынесения приговора, используя другие полномочия. Это также подтвердил один из главных экономических советников Трампа Кевин Хассетт, который до недавнего времени был ведущим кандидатом на пост нового президента ФРС: «Таможня будет немедленно заменена для достижения того же эффекта».
Влияние на бюджет США
Если бы тарифы Трампа действительно считались незаконными, правительству пришлось бы вернуть предпринимателям около 150 миллиардов долларов. Учитывая, что расходы бюджета США в 2025 году составили $7 трлн, очевидно, что это не та сумма, которая могла бы разрушить бюджет США. Тем более, как отмечают эксперты, выплаты, скорее всего, будут сильно распространяться с течением времени.
Влияние на инвестора
В самом начале я хотел бы отметить, что этот год для фондовых рынков начинается так же, как и предыдущий. Мы видим ослабление доллара США из-за многих действий Трампа (таможенный тариф, атака на независимость ФРС, возможное скоординированное вмешательство с Банком Японии, чтобы остановить продажу японской иены, или продолжающийся спор по поводу Гренландии). В таких условиях капитал мигрирует на рынки за пределами США, которые, как и в предыдущем году, работают лучше, чем основной индекс США.
Направление, в котором рынок будет следовать в случае потери Трампа, не является окончательным и во многом будет зависеть от его последующих решений.
Если, как было объявлено, нынешняя администрация заменит существующие тарифы в сжатые сроки, сценарий может быть похож на сценарий 5 ноября прошлого года, когда состоялись слушания сторон по пошлинам. Скептическое отношение судей к аргументам президентской партии тогда переросло в падение индекса S&P 500, ослабление доллара (DXY) и продажу американских облигаций, войдя в нарратив так называемой "Продавайте Америку". Однако я считаю, что резкого снижения (паники) не будет, так как этот сценарий уже в значительной степени оценивается рынком.
Что делать, если администрация не в состоянии оперативно ввести новые пошлины?
Это был бы временный ветер в парусах для американских компаний-импортеров, которые могли бы не только сократить свои расходы за счет повышения маржи (без таможенных пошлин), но и рассчитывать на частичное возмещение средств от незаконных тарифных титулов.
Что касается доллара и облигаций, то в данном случае есть еще ряд действий Трампа, которые могут эффективно сдерживать их рост, например, попытка взять под контроль ФРС (атака на независимость центрального банка) или дальнейшие территориальные претензии Трампа, которые попадают в непредсказуемость американской политики - только на прошлой неделе мы услышали о двух европейских фондах, которые продавали американские облигации именно по этой причине. Превратится ли это в более широкую тенденцию? На данный момент мы не знаем, но известно одно.
Трамп может внести эффективный вклад в это.
Автор: ]>Кшиштоф Миазга]>
Источник: ]>IndependentTrader.pl - независимый финансовый портал]>
Оригинальный текст: ]>https://independenttrader.pl/trump-vs-sad-highest-us-are-tariff-will быть отказано/]>
