Торговые войны приносят боль И возможности

Автор Джеймс Рикардс via DailyReckoning.com,

Это игра для торговых войн.

После нескольких месяцев угроз тарифам для торговых партнеров США во время его президентской кампании 2024 года Трамп предпринял решительные действия на этом фронте. В субботу, 1 февраля, Трамп объявил, что США вводят 25-процентные тарифы на все товары, импортируемые в США из Мексики и Канады (за исключением канадской энергетики, которая была тарифицирована на уровне 10%) и дополнительные 10-процентные тарифы на все товары, импортируемые из Китая.

Эти новые китайские тарифы были на вершине тарифов, введенных Трампом в 2018 году, многие из которых были оставлены на месте во время администрации Байдена. Все эти новые тарифы должны были вступить в силу в понедельник, 3 февраля.

Торговые войны нагреваются

Канада объявила, что ответит на тарифы Трампа 25% в списке импорта США и предупредила американцев, что действия Трампа будут иметь для них реальные последствия. Мексика заявила, что также введет ответные тарифы, не упомянув ни тарифа, ни продуктов.

Между тем, Китай нанес ответный удар по Соединенным Штатам, объявив тарифы на отдельные американские товары, обострив торговую войну. Некоторые американские товары, импортируемые в Китай, будут облагаться тарифами до 15%, поскольку они ввели ряд ответных мер для противодействия запланированным тарифам Трампа.

Новые торговые войны стали глобальными. В дополнение к мексиканским, канадским и китайским тарифам, Трамп объявил, что тарифы ЕС будут введены в ближайшее время. Трамп предварительно указал, что тарифы ЕС будут составлять 10% по всем направлениям.

Несмотря на то, что в последнее время Канада и Мексика пошли на уступки, Трамп лишь отложил свои тарифные планы на переговорах.

Но Понятно, что сейчас идет полномасштабная глобальная торговая война. И это может быть разрушительным для инвесторов, которые не знают, как маневрировать через наземные мины.

Соседские войны

Канада ($419 млрд) и Мексика ($475 млрд) составляют почти 30% всех товаров, импортируемых Соединенными Штатами. Канада, Мексика и Китай являются тремя крупнейшими торговыми партнерами США.

Очевидно, что Канада и Мексика являются нашими ближайшими соседями, и каждая из них имеет длинную границу с США. Новые торговые войны будут иметь много аспектов, но решение проблем в отношении Канады и Мексики станет большой частью глобальной головоломки и установит ориентиры, по которым другие страны будут оцениваться США.

Масштабы канадской и мексиканской торговли с США трудно переоценить. Двадцать три из пятидесяти штатов считают Канаду своим торговым партнером номер один по импорту. Это включает в себя весь северный ярус штатов США от Вашингтона до Мэна (за исключением Айдахо и Мичигана) и большую часть Среднего Запада.

Десять из пятидесяти штатов считают Мексику своим торговым партнером номер один по импорту. Это включает в себя весь южный ярус штатов США (за исключением Калифорнии и Флориды), а также штаты Миссури, Кентукки и Мичиган. От автомобилей до авокадо, канадский и мексиканский импорт повсюду.

Трамп назвал три причины введения пошлин на Мексику и Канаду: нелегальная иммиграция, фентанил и нечестная торговая практика. Вопросы нелегальной иммиграции и фентанила тесно связаны, поскольку оба они связаны с обеспечением безопасности границы.

Более серьезная проблема, скрывающаяся за переговорами между США и Мексикой, заключается в том, насколько китайские компании захватили мексиканские компании или построили свои собственные заводы в Мексике, чтобы обойти прямые тарифы на Китай.

Китайцы размещают автомобильные сборочные заводы в Мексике и экспортируют автомобили в США без тарифов в соответствии с торговым соглашением между США, Мексикой и Канадой (USMCA, договор-преемник НАФТА). Возможно, американские автомобильные компании (Ford, GM) смогут продолжать ввозить автомобили в США без пошлин, в то время как китайские компании в Мексике будут подвергнуты взлому.

Это оставляет открытым вопрос европейских автопроизводителей с заводами в Мексике. Недавно я разговаривал с хорошо информированным источником в Audi. Они безумны. Они только что построили многомиллиардный завод в Мексике для окончательной сборки внедорожника Q5 (их самой популярной модели). Они ожидают, что новые мексиканские тарифы выведут его из рынка (по сравнению с Toyota и Nissan, которые строятся в США).

Volkswagen, которому принадлежит Audi, может пострадать из-за ошибки Audi. Очевидно, что со стороны Volkswagen было большой ошибкой не размещать свой завод Audi в Теннесси или Южной Каролине.

Торговая ситуация с Канадой более проблематична.

Даже с одномесячной задержкой введения тарифов в отношении Канады остаются существенные вопросы политики. Трюдо не в состоянии вести переговоры, потому что он уже согласился уйти с поста лидера партии и премьер-министра. Борьбу за его замену на посту лидера партии ведет бывший вице-премьер Христя Фриланд, ястреб и сторонник неофашистов.

Национальные выборы в Канаде запланированы на 20 октября 2025 года, но могут состояться раньше. Национальные выборы могут дойти до Кристии Фриланд в качестве лидера Либеральной партии и Пьера Поливера в качестве лидера Консервативной партии. Пойливер гораздо более разумен в вопросах торговли, чем Фриланд.

План Фриленда по борьбе с Трампом включает в себя ответные меры по тарифам «доллар за доллар», международную торговую коалицию против Трампа, включая Мексику, Данию, Панаму и ЕС, запрет на закупки американских товаров всеми канадскими федеральными правительственными учреждениями, запрет на американские компании, участвующие в канадских правительственных контрактах, запрет на американские фирмы, участвующие в проектах, финансируемых Канадой, и поддержку культурного сектора Канады против приятелей-миллиардеров Дональда Трампа. "

Еще более радикальный премьер-министр Оттавы Даг Форд предложил приостановить экспорт канадской энергии в США и «разорвать» контракт Оттавы с компанией Илона Маска Starlink.

В канадском экспорте в США преобладают энергетические продукты (около $165 млрд), за которыми следуют автомобили и запчасти (около $83 млрд) и потребительские товары (около $70 млрд). Электроника, продукты питания, рыба и самолеты составляют относительно небольшую часть общего объема.

Инвесторы должны приучить себя к постоянным торговым войнам и рыночной волатильности, которая идет вместе с ними. Но это также означает, что есть возможности для получения прибыли, поскольку Трамп преследует искусство торговой сделки.

Почему более высокие тарифы?

Трамп хочет, чтобы Америка вступила в «новый золотой век». Он хочет сделать это путем возрождения американской системы. Частью этой системы было введение высоких тарифов на импорт для поддержки производства и высокооплачиваемых рабочих мест в Соединенных Штатах. Вы можете видеть на графике ниже, как исторически Америка имела положительное сальдо торгового баланса, когда были установлены высокие тарифы.

Иностранные компании могут свободно продавать товары американцам, но только если они производятся в США. Это приведет к волне входящих инвестиций в США, сокращению торгового дефицита США, укреплению доллара (поскольку мир требует долларов для инвестиций здесь) и повышению заработной платы для американских рабочих.

Более высокая заработная плата повысит реальные доходы, будет стимулировать потребление, уменьшит неравенство доходов и расширит налоговую базу, чтобы помочь сократить дефицит без повышения налоговых ставок. План Трампа направлен на восстановление американских заводов, американской экономики и поддержку американских рабочих.

Увеличение инвестиций в США также ускоряет лидерство США в области высоких технологий, включая полупроводники, искусственный интеллект, нанотехнологии и квантовые вычисления. Китай продолжает развиваться в этих областях, воруя интеллектуальную собственность и предоставляя огромную государственную поддержку. Теперь США могут отойти от Китая, импортируя часть этой технологии и полагаясь на частные инвестиции наряду с государственной поддержкой.

Современные критики тарифов (в основном все ведущие экономисты) утверждают, что эти тарифы вызовут ответные меры со стороны торговых партнеров и могут вызвать повторение краха мировой торговли, который произошел в 1930-х годах.

Этот ошибочный анализ игнорирует начальные условия квалификации, описанные выше. Китай находится в противоположной позиции США. Он производит слишком много и не потребляет достаточно. Лучшим подходом Китая будет снижение тарифов, стимулирование потребления гражданами и попытка укрепить свою валюту, чтобы потребители могли позволить себе больше импортных товаров.

На самом деле, мы ожидаем, что Китай сделает обратное и сдержит свой неомеркантилистский подход, удешевив свою валюту и пытаясь наводнить мир большим экспортом.

Если Китай выберет второй подход, он потерпит неудачу. В этом не будет вины США, это будет провал Китая. Политика США не должна быть направлена на то, чтобы сделать Китай снова великим. Это работа Китая.

Политика США заключается в том, чтобы сделать Америку снова великой. Это означает высокие тарифы, более низкие налоги, более продуктивные инвестиции (включая государственные инвестиции) и высокооплачиваемые рабочие места, которые будут поддерживать потребление бок о бок с увеличением инвестиций.

В глобальных тарифных и финансовых войнах страны будут воровать рост у своих торговых партнеров. Будет боль, но будет и возможность. Некоторые сектора будут работать лучше, чем другие, поскольку этот шахматный матч разыгрывается.